ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012).
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
IWAN SETIYAWAN
B 100 090 157
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2014
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangandibawah ini telah membaca skripsi dengan judul
:
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR YANG MEMPENGART]HI STRUKTUR
MODAL PAI)A PERUSAHAAN MANUFAKTUR (studi Kasus pada
Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia periode
zAAe-2A12)
Yang ditulis oleh:
TWAN SETTYAWAN
B 100 090 1s7
Penandatangatan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta,
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
l,' r''-, Ff
// +"tJ'/
,a.
{ifi'./1^g€.:
j;f i..
.'i{/-..i
fq,iffi,
i.\.i"-1,+ h.
\''."'::r'k1;.L
n ';e l: i
c;
, Januari 2014
TJNIYffi }LSITAS MT}ITAfrTIMADIYAH SURAKA RTA
HAKUTJThS EKONOMI
Jl" A. Ya*i Tramal Pas
I
Pahelan Kartasura Telp. (U2?1)717417 Surakarta
-
571$2
PER}TYATAAII KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah
Nama
ini
:
IWA}T SETTYAWAN
NIRM
'.:.
B 100 090157
;..
-...:..;.:. ;.i-i,,,..........
Jurusan
MANAJEMEN
Judul Skripsi
ANALI$S FAKTOR-TAKTOR
r,,
;-,.... : ..
.,
..
. ! ir.ir....
_i......-..r,i..,.
YANG
MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA
PERUSAHAAN'MANUFAKTUR (Studi Kasus
Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di
..,-.....-;l:....i......,..,.,.,.,.......
Bursa Efek Indonesia Perio de 2009-2012)
Menyatakar dengan sebetrarnya bahwa skipsi yaug saya buat dan serahkan ini
rnerupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang ssmuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari
terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya
bersedia menenma sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Yaog
JANUARI2Ol4
pernyataan,
AWAI\
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan akan datang kemudahan maka
kerjakanlah urusanmu dengan sungguh-sungguh dan hanya kepada Allah
kami berharap.
(Q.S. Asy-Syarh : 6 – 8)
Apa yang sudah berlalu itulah yang terbaik, keadan yang lalu baik ataupun
jelek itulah yang terbaik karena akan menjadi landasan bagi hari esok.
(Imam Al Ghozali)
Sesuatu yang belum dikerjakan, sering kali tampak mustahil, kita baru yakin
kalau kita telah berhasil melakukanya dengan baik
(Andrew Jackson)
Hal yang membuat kita bahagia adalah kasih sayang, hal yang membuat
kita dewasa adalah kasih sayang, hal yang membuat kita hancur adalah
putus asa, hal yang membuat kita sukses adalah usaha, dan hal yang
membuat kita kuat adalah do’a
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Karya kecil ini kupersembahkan sebagai wujud rasa. Syukur,
sayang, hormat, cinta dan baktiku serta rasa tanggung jawabku
selama ini terutama kepada:
• “Allah SWT” atas seluruh rahmat dan karunia-Nya yang
memberikan hidup dan memegang kematian setiap mahluk.
• Bapak dan Ibu tercinta dengan segala hormat dan baktiku
terima kasih atas segala kasih sayang, cinta, pengorbanan,
ke ikhalasan yang tiada pernah lekang oleh waktu.
Rangkaian tasbih dan dzikir dalam doa malam yang tiada
pernah putus. Serta segala Nasehat yang memberikan
semangat untuk terus melangkah dalam menghadapi dan
mengarungi kehidupan yang fana ini.
• Saudara-saudaraku yang telah memberikanku semangat,
dukungan, motifasi dan semua hal yang aku butuhkan.
• Sahabat dan teman-temanku yang telah memberikan
dorongan serta selalu menemaniku selama ini.
• Almamaterku tercinta, tempat dimana mengajariku belajar,
berkenalan dengan teman-teman berjuang bersama-sama
mencari ilmu untuk bekal di masa depan.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR
YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi ini telah banyak menerima bantuan dari
berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. H. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Muzakar Isa, SE., M.Si., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis, sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
4. Ibu Wuryaningsih Dwi Lestari, Dra., selaku Pembimbing Akademik yang
senantiasa memberikan bimbingannya kepada penulis, selama menempuh
pendidikan di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta yang telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama
masa studi.
6. Bapak dan ibu tercinta, terima kasih untuk semua doa, kasih sayang, materi
dan perhatian yang diberikan tanpa lelah dan ikhlas.
7. Kakak-kakakku yang telah memberikan semangat serta dorongan.
8. Seseorang yang selalu memberikanku keceriaan dan warna dalam hidupkku
(kekasihku)
9. Teman-teman yang telah menemaniku, membantuku, dan memberikan
semangat dalam menghadapi kesualitan.
10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis hanya bisa mengucapkan terima kasih, semoga amal dan
kebaikannya mendapat balasan dari Allah SWT. Kritik dan saran selalu penulis
terima dengan hati terbuka. Penulis berharap semoga skripsi yang sederhana dan
jauh dari kesempurnaan ini dapat memberikan manfaat bagi diri penulis maupun
pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2014
Penulis
Iwan Setiyawan
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ..............................................
iii
HALAMAN MOTTO ................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................
v
KATA PENGANTAR ................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ......................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
ABSTRAK .......................................................................................
BAB I
BAB II
xiv
PENDAHULUAN ...................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .....................................................
1
B. Perumusan Masalah ...........................................................
5
C. Tujuan Penelitian ................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ..............................................................
6
E. Sistematika Penulisan .........................................................
7
LANDASAN TEORI ...............................................................
9
A. Pasar Modal ........................................................................
9
B. Struktur Modal ..................................................................
17
C. Teori Struktur Modal ........................................................
20
D. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ..........
25
E. Penelitian Terdahulu ..........................................................
28
vi
F. Pengaruh
BAB III
BAB IV
BAB V
Variabel
Independen
terhadap
Variabel
Dependen ...........................................................................
36
G. Perumusan Hipotesis ..........................................................
40
H. Kerangka Pemikiran Teoritis .............................................
40
METODE PENELITIAN .........................................................
42
A. Variabel dan Definisi Operasi ...........................................
42
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
47
C. Data dan Sumber Data .......................................................
48
D. Teknik Pengumpulan Data .................................................
49
E. Metode Analisis Data .........................................................
50
F. Uji Hipotesis .......................................................................
55
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................
59
A. Hasil Penelitian ..................................................................
59
B. Pengujian Hipotesis ...........................................................
69
C. Pembahasan ........................................................................
76
PENUTUP ................................................................................
83
A. Kesimpulan .........................................................................
83
B. Keterbatasan Penelitian ......................................................
84
C. Saran ....................................................................................
84
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Ringkasan Variabel Penelitian dan Devinisi Operasional
Penelitian ...............................................................................
45
Tabel IV.1. Kriteria Pengambilan Sampel ...............................................
59
Tabel IV.2. Statistik Diskriptif .................................................................
60
Tabel IV.3. Hasil Pengujian Normalitas ...................................................
65
Tabel IV.4. Hasil Pengujian Multikolinearitas .........................................
66
Tabel IV.5. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas .....................................
67
Tabel IV.6. Hasil Pengujian Autokorelasi.................................................
68
Tabel IV.7. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda ..............................
69
Tabel IV.8. Hasil Pengujian t Statistik .....................................................
73
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................
ix
41
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dividen, profitabilitas,
ukuran perusahaan, risiko bisnis dan pajak terhadap struktur modal. Berdasarkan
hasil penelitian diharapkan dapat menjadi pertimbangan dalam membuat
keputusan terhadap kebijakan keuangan agar dapat memaksimumkan nilai
peruahaan.
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan alat analisis regresi
linier berganda dengan uji t, uji F dan koefisien determinasi (R2). Populasi dari
penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang
Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate. Sedangkan sampel dalam
penelitian ini adalah 34 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang
Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate dengan purposive sampling sebagai
teknik pengambilan sampel.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa deviden berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang
konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari
tahun 2009-2012, sehingga H1 diterima. Profitabilitas berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi,
property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun
2009-2012, sehingga H2 diterima. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang
konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari
tahun 2009-2012, sehingga H3 ditolak. Risiko bisnis tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi,
property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun
2009-2012, sehingga H4 ditolak. Pajak tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan
real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012,
sehingga H5 ditolak.
Kata kunci: dividen, profitabilitas, ukuran perusahaan, risiko bisnis, pajak,
struktur modal.
x
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
IWAN SETIYAWAN
B 100 090 157
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2014
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangandibawah ini telah membaca skripsi dengan judul
:
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR YANG MEMPENGART]HI STRUKTUR
MODAL PAI)A PERUSAHAAN MANUFAKTUR (studi Kasus pada
Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia periode
zAAe-2A12)
Yang ditulis oleh:
TWAN SETTYAWAN
B 100 090 1s7
Penandatangatan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta,
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
l,' r''-, Ff
// +"tJ'/
,a.
{ifi'./1^g€.:
j;f i..
.'i{/-..i
fq,iffi,
i.\.i"-1,+ h.
\''."'::r'k1;.L
n ';e l: i
c;
, Januari 2014
TJNIYffi }LSITAS MT}ITAfrTIMADIYAH SURAKA RTA
HAKUTJThS EKONOMI
Jl" A. Ya*i Tramal Pas
I
Pahelan Kartasura Telp. (U2?1)717417 Surakarta
-
571$2
PER}TYATAAII KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah
Nama
ini
:
IWA}T SETTYAWAN
NIRM
'.:.
B 100 090157
;..
-...:..;.:. ;.i-i,,,..........
Jurusan
MANAJEMEN
Judul Skripsi
ANALI$S FAKTOR-TAKTOR
r,,
;-,.... : ..
.,
..
. ! ir.ir....
_i......-..r,i..,.
YANG
MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA
PERUSAHAAN'MANUFAKTUR (Studi Kasus
Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di
..,-.....-;l:....i......,..,.,.,.,.......
Bursa Efek Indonesia Perio de 2009-2012)
Menyatakar dengan sebetrarnya bahwa skipsi yaug saya buat dan serahkan ini
rnerupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang ssmuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari
terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya
bersedia menenma sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Yaog
JANUARI2Ol4
pernyataan,
AWAI\
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan akan datang kemudahan maka
kerjakanlah urusanmu dengan sungguh-sungguh dan hanya kepada Allah
kami berharap.
(Q.S. Asy-Syarh : 6 – 8)
Apa yang sudah berlalu itulah yang terbaik, keadan yang lalu baik ataupun
jelek itulah yang terbaik karena akan menjadi landasan bagi hari esok.
(Imam Al Ghozali)
Sesuatu yang belum dikerjakan, sering kali tampak mustahil, kita baru yakin
kalau kita telah berhasil melakukanya dengan baik
(Andrew Jackson)
Hal yang membuat kita bahagia adalah kasih sayang, hal yang membuat
kita dewasa adalah kasih sayang, hal yang membuat kita hancur adalah
putus asa, hal yang membuat kita sukses adalah usaha, dan hal yang
membuat kita kuat adalah do’a
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Karya kecil ini kupersembahkan sebagai wujud rasa. Syukur,
sayang, hormat, cinta dan baktiku serta rasa tanggung jawabku
selama ini terutama kepada:
• “Allah SWT” atas seluruh rahmat dan karunia-Nya yang
memberikan hidup dan memegang kematian setiap mahluk.
• Bapak dan Ibu tercinta dengan segala hormat dan baktiku
terima kasih atas segala kasih sayang, cinta, pengorbanan,
ke ikhalasan yang tiada pernah lekang oleh waktu.
Rangkaian tasbih dan dzikir dalam doa malam yang tiada
pernah putus. Serta segala Nasehat yang memberikan
semangat untuk terus melangkah dalam menghadapi dan
mengarungi kehidupan yang fana ini.
• Saudara-saudaraku yang telah memberikanku semangat,
dukungan, motifasi dan semua hal yang aku butuhkan.
• Sahabat dan teman-temanku yang telah memberikan
dorongan serta selalu menemaniku selama ini.
• Almamaterku tercinta, tempat dimana mengajariku belajar,
berkenalan dengan teman-teman berjuang bersama-sama
mencari ilmu untuk bekal di masa depan.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR
YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi ini telah banyak menerima bantuan dari
berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. H. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Muzakar Isa, SE., M.Si., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis, sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
4. Ibu Wuryaningsih Dwi Lestari, Dra., selaku Pembimbing Akademik yang
senantiasa memberikan bimbingannya kepada penulis, selama menempuh
pendidikan di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta yang telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama
masa studi.
6. Bapak dan ibu tercinta, terima kasih untuk semua doa, kasih sayang, materi
dan perhatian yang diberikan tanpa lelah dan ikhlas.
7. Kakak-kakakku yang telah memberikan semangat serta dorongan.
8. Seseorang yang selalu memberikanku keceriaan dan warna dalam hidupkku
(kekasihku)
9. Teman-teman yang telah menemaniku, membantuku, dan memberikan
semangat dalam menghadapi kesualitan.
10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis hanya bisa mengucapkan terima kasih, semoga amal dan
kebaikannya mendapat balasan dari Allah SWT. Kritik dan saran selalu penulis
terima dengan hati terbuka. Penulis berharap semoga skripsi yang sederhana dan
jauh dari kesempurnaan ini dapat memberikan manfaat bagi diri penulis maupun
pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2014
Penulis
Iwan Setiyawan
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ..............................................
iii
HALAMAN MOTTO ................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................
v
KATA PENGANTAR ................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ......................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
ABSTRAK .......................................................................................
BAB I
BAB II
xiv
PENDAHULUAN ...................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .....................................................
1
B. Perumusan Masalah ...........................................................
5
C. Tujuan Penelitian ................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ..............................................................
6
E. Sistematika Penulisan .........................................................
7
LANDASAN TEORI ...............................................................
9
A. Pasar Modal ........................................................................
9
B. Struktur Modal ..................................................................
17
C. Teori Struktur Modal ........................................................
20
D. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ..........
25
E. Penelitian Terdahulu ..........................................................
28
vi
F. Pengaruh
BAB III
BAB IV
BAB V
Variabel
Independen
terhadap
Variabel
Dependen ...........................................................................
36
G. Perumusan Hipotesis ..........................................................
40
H. Kerangka Pemikiran Teoritis .............................................
40
METODE PENELITIAN .........................................................
42
A. Variabel dan Definisi Operasi ...........................................
42
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
47
C. Data dan Sumber Data .......................................................
48
D. Teknik Pengumpulan Data .................................................
49
E. Metode Analisis Data .........................................................
50
F. Uji Hipotesis .......................................................................
55
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................
59
A. Hasil Penelitian ..................................................................
59
B. Pengujian Hipotesis ...........................................................
69
C. Pembahasan ........................................................................
76
PENUTUP ................................................................................
83
A. Kesimpulan .........................................................................
83
B. Keterbatasan Penelitian ......................................................
84
C. Saran ....................................................................................
84
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Ringkasan Variabel Penelitian dan Devinisi Operasional
Penelitian ...............................................................................
45
Tabel IV.1. Kriteria Pengambilan Sampel ...............................................
59
Tabel IV.2. Statistik Diskriptif .................................................................
60
Tabel IV.3. Hasil Pengujian Normalitas ...................................................
65
Tabel IV.4. Hasil Pengujian Multikolinearitas .........................................
66
Tabel IV.5. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas .....................................
67
Tabel IV.6. Hasil Pengujian Autokorelasi.................................................
68
Tabel IV.7. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda ..............................
69
Tabel IV.8. Hasil Pengujian t Statistik .....................................................
73
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................
ix
41
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dividen, profitabilitas,
ukuran perusahaan, risiko bisnis dan pajak terhadap struktur modal. Berdasarkan
hasil penelitian diharapkan dapat menjadi pertimbangan dalam membuat
keputusan terhadap kebijakan keuangan agar dapat memaksimumkan nilai
peruahaan.
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan alat analisis regresi
linier berganda dengan uji t, uji F dan koefisien determinasi (R2). Populasi dari
penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang
Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate. Sedangkan sampel dalam
penelitian ini adalah 34 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang
Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate dengan purposive sampling sebagai
teknik pengambilan sampel.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa deviden berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang
konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari
tahun 2009-2012, sehingga H1 diterima. Profitabilitas berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi,
property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun
2009-2012, sehingga H2 diterima. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang
konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari
tahun 2009-2012, sehingga H3 ditolak. Risiko bisnis tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi,
property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun
2009-2012, sehingga H4 ditolak. Pajak tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan
real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012,
sehingga H5 ditolak.
Kata kunci: dividen, profitabilitas, ukuran perusahaan, risiko bisnis, pajak,
struktur modal.
x