28
No Peneliti
Tahun Judul
Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
8 Trisnawaty
2013 Pengaruh
Arus Kas Operasi,Inves
tasi,pendanaa n,Serta Laba
Bersih Terhadap
Return saham Independen:
Arus kas operasi,Arus
kas investasi ,Arus kas
pendanaan, Laba bersih
Dependen: Return
saham. Analisis
Regresi 1. Secara simultan arus kas
operasi, investasi pendanaan,serta laba
bersih berpengaruh positif signifikan.
2. Secara parsial Arus kas operasi, Arus kas
investasi, Arus kas pendanaan,serta Laba
bersih berpengaruh signifikan.
2.3 Kerangka Konseptual
Berdasarkan uraian teoritis dan penelitian terdahulu maka variabel independen yang terdiri dari: Book to Market Value, Price Earning Ratio,
Dividend Yield, Size, Price to Net Asset Value, Cash Flow to Price, sedangkan variabel dependennya adalah return saham.
Return kembalian adalah tingkat keuntungan yang dinikmati oleh pemilik modal atas investasi yang dilakukannya. Dapat dikatakan para pemodal
melakukan investasi untuk mendapatkan return. Return saham merupakan selisih antara harga beli saham atau harga saat ini dengan harga jual atau periode
sebelumnya. Investor harus benar-benar memahami dan mempertimbangkan bahwa di samping mendapat keuntungan kemungkinan mengalami kerugian
karena adanya risiko yang harus dihadapi. Keuntungan dan kerugian dipengaruhi kemampuan investor menganalisis
keadaan pasar dan harga saham yang dipengaruhi oleh banyak faktor seperti kinerja keuangan perusahaan, kekuatan permintaan dan penawaran harga saham,
kondisi ekonomi, kondisi politik dan kemampuan analisis investor.
Universitas Sumatera Utara
29
Book to market value merupakan perbandingan antara nilai buku per lembar saham dengan nilai pasar per lembar saham. Book to market value
berpengaruh negatif terhadap return saham. Semakin tinggi book to market maka semakin rendah return saham yang dihasilkan dan sebaliknya. Book to market
memiliki kekuatan untuk memprediksi return saham. Price earning ratio adalah perbandingan antara harga saham di pasar
dengan earning per saham. Tingkat pendapatan perusahaan tercermin di earning per share EPS yang memiliki hubungan dengan peningkatan harga saham. Jika
semakin tinggi EPS maka semakin tinggi perubahan harga dan return sahamnya. Semakin tinggi PER maka semakin tinggi return yang diperoleh.
Dividend yield merupakan perbandingan antara dividen per lembar saham dengan harga pasar per lembar saham. Dividend yield berpengaruh terhadap
return saham untuk periode tertentu saja. Size merupakan ukuran nilai pasar saham perusahaan di pasar modal.
Ukuran perusahaan akan mempengaruhi return perusahaan karena perusahaan besar menjadi faktor untuk mengakses pasar modal bagi perusahaan terutama
perusahaan besar. Price to net asset value merupakan perbandingan antara harga pasar per
lembar saham dengan nilai aktiva bersih per lembar saham. Price to net asset value digunakan untuk mengukur seberapa besar harga per saham yang
dibayarkan atas nilai aktiva bersih perusahaan. Harga tersebut akan mempengaruhi minat investor untuk membeli saham tersebut.
Universitas Sumatera Utara
30
Cash flow to price merupakan ukuran aliran kas dari kegiatan operasi per lembar saham dengan harga per lembar saham. Arus kas dari operasi berpengaruh
terhadap return saham karena arus kas bersih operasi mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan pendapatan yang mempengaruhi laba perusahaan.
Dengan adanya arus kas yang positif investor yakin bahwa kinerja perusahaan akan baik dan berpengaruh pada harga saham. Jika harga saham meningkat maka
akan diperoleh return. Berdasarkan tinjauan pustaka dan diperkuat hasil penelitian terdahulu
bahwa Book to Market Value, Price Earning Ratio, Dividend Yield, Size, Price to Net Asset Value, dan Cash Flow to Price berpengaruh terhadap Return saham.
Dengan demikian dapat dirumuskan kerangka konseptual penelitian sebagai berikut :
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
Book to Market Value X
1
Price Earning Ratio X
2
Dividend Yield X
3
Size X
4
Price to Net Asset Value X
5
Cash Flow to Price X
6
RETURN SAHAM Y
Universitas Sumatera Utara
31
2.4 Hipotesis Penelitian
