Pengaruh Profitability dan Growth Opportunity Terhadap Firm’s Value Dengan Capital Structure Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2012

  SKRIPSI ANALISIS PENGARUH PROFITABILITY DAN GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP FIRM VALUE DENGAN CAPITAL STRUCTURE SEBAGAI

  VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

  INDONESIA PERIODE TAHUN 2010-2012 OLEH ESTER CAROLINE BUKIT 110503212

  

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

DEPARTEMEN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2015

  PERNYATAAN

  Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya

bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Profitability dan Growth Opportunity

  Terhadap Firm’s Value Dengan Capital Structure Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2012” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun

  

sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,

dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan

sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

  Medan, Yang Membuat Pernyataan, Ester Caroline Bukit NIM 110503212

  ABSTRAK “Pengaruh Profitability dan Growth Opportunity Terhadap Firm’s Value Dengan Capital Structure Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010- 2012”

  Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah profitabilitas dan peluang

pertumbuhan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2010-2012 berpengaruh secara parsial terhadap nilai

perusahaandengan tambahan variabel intervening yaitu struktur modal.

  Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 18 perusahaan properti dan real estate

dimana metode sampling yang digunakan adalah metode purposive sampling yaitu

penetapan sampel dengan menggunakan kriteria tertentu. Pengolahan data dilakukan

dengan analisis regresi berganda dengan alat bantu program statistik SPSS 18.

  Penelitian sebelum interveningini membuktikan bahwa secara parsial profitabilitas

berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan profitabilitas terhadap struktur modal

tidak berpengaruh, dan peluang pertumbuhan tidak mempengaruhi baik pada struktur

modal maupun pada nilai perusahaan, dan struktur modal berpengaruh terhadap nilai

perusahaan. Struktur modal hanya mampu menjadi variabel intervening untuk peluang

pertumbuhan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI dari tahun

2010-2012. Pernyataan ini ditunjukkan oleh nilai pengaruh tidak langsung sebesar

0,086355 yang lebih besar daripada nilai pengaruh langsung yang sebesar -0,007.

  Kata kunci: Return On Equity, Market to Books Total Equity, Debt to Equity Ratio,

  dan Tobin’s Q

  ABSTRACT "Effect of Profitability and Growth Opportunity Against Firm's Value With Capital Structure As an intervening variable On Property Company and Real Estate Listed in Indonesia Stock Exchange Period 2010-2012 "

  This study aims to determine whether the profitability and growth opportunities in property and real estate companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI)

2010-2012 partial effect on the value of the company in addition to intervening variables,

namely capital structure.

  The research sample used a total of 18 property companies and real estate that the

sampling method used is purposive sampling method is the determination of the sample

by using certain criteria. Data processing is done by multiple regression analysis with tools statistical program SPSS 18.

  Before intervening research proves that partially affect the profitability of the

company's value, while the profitability of the capital structure has no effect, and growth

opportunities not affect either the structure or the value of the company capital, and

capital structure affect the value of the company. The capital structure is able to become

an intervening variable for growth opportunities in property and real estate companies

listed on the Stock Exchange from 2010-2012. This statement is indicated by the value of

the indirect effect of 0.086355 is greater than the direct effect of -0.007.

  Keywords: Return On Equity, Market to Books Total Equity, Debt to Equity Ratio, and Tobin's Q

  KATA PENGANTAR

  Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, yang telah

memberikan berkat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini

dengan baik. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Profitability dan Growth Opportunity

  Terhadap Firm’s Value Dengan Capital Structure Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2012”,disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk

  

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen

Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak memperoleh bimbingan,

semangat, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materil dari berbagai

pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

  

1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., C.A., selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Univesitas Sumatera Utara.

  

2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, M.A.F.I.S., Ak., selaku Ketua Departemen

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  

3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  

4. Bapak Drs. M. Zainal Bahri Torong, M.Si., Ak., selaku Dosen Pembimbing yang

telah meluangkan waktu dalam memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

  

5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., dan Ibu Dra. Nurzaimah, M.M., Ak., selaku

Dosen Penguji dan Dosen Pembanding, yang telah memberikan saran dan arahan bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

  

6. Kedua orang tua penulis, Alm. Herman Sue Suranta Bukit dan Radu Malem Br.

  Tarigan, dua saudara penulis, Maretha Hera Friska Br. Bukit dan Alm. Toto Benami Bukit, dan keluarga besar Bukit-Tarigan. Terima kasih atas segala curahan kasih sayang melalui perhatian, doa, dukungan, dan pengorbanan yang selama ini menjadi yang terbaik. Untuk teman-teman seperjuangan, Febry Naomi, Cynthia C. Pardede, Olivia SGM, Naomi R. Siahaan, Delwie Jurinita, Vivian Zhang, dan seluruh teman-teman seperjuangan pada program studi S1 Akuntansi Stambuk 2011 Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB) Universitas Sumatera Utara yang senantiasa membantu penulis dalam dukungan, semangat, dan bantuan doa sepanjang penyelesaian skripsi ini. Kehadiran mereka membuat penulis merasa yakin dan terus bertahan menghadapi segala proses dan tantangan selama menghadapi masa kuliah dan dalam menyelesaikan skripsi.

  Segala bentuk usaha dan perjuangan telah semaksimal mungkin dilakukan oleh

penulis. Meskipun demikian, skripsi ini masih jauh dari kata sempurna dan masih perlu

banyak perbaikan atas segala kekurangannya yang semata-mata merupakan keterbatasan

penulis sebagai manusia biasa. Setiap penelitian tidak ada yang sempurna, setiap hasil

tidak ada yang paling benar, namun setiap langkah adalah pembelajaran. Pembelajaran

untuk senantiasa menjadi lebih baik menuju suatu kesempurnaan. Akhir kata semoga

skripsi ini berguna bagi pembaca dan dapat dipergunakan untuk menambah pengetahuan

dan bahan masukan bagi penelitian selanjutnya. Semoga Tuhan Yang Maha Esa

senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-Nya. Amin Medan,

  Penulis, NIM: 110503212 Ester Caroline Bukit

  DAFTAR ISI Halaman Lembar Pernyataan ..................................................................................................... i ABSTRAK .................................................................................................................... ii ABSTRACT .................................................................................................................. iii KATA PENGANTAR .................................................................................................. iv DAFTAR ISI ................................................................................................................. vi DAFTAR TABEL ........................................................................................................ viii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................ x

  BAB I PENDAHULUAN

   1.1. Latar Belakang ..................................................................................... 1

   1.2. Perumusan Masalah ............................................................................ 8

   1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian

   1.3.1. Tujuan Penelitian ................................................................................. 8

   1.3.2. Manfaat Penelitian ............................................................................... 9

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA

   2.1. Landasan Teoritis

   2.1.1. Nilai Perusahaan ........................................................ 11

   2.1.2. Profitabilitas ( Profitability) ........................................ 15

   2.1.3. Peluang Pertumbuhan ( Growth Opportunity) .......... 18

   2.1.4. Struktur Modal ( Capital Structure) .......................... 18

   2.1.4.1.Teori Struktur Modal ................................................. 20

   2.1.5. Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ................. 25

   2.1.6. Peluang Pertumbuhan Terhadap Struktur Modal . 26

   2.1.7. Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ............... 27

   2.1.8. Peluang Pertumbuhan dan Nilai Perusahaan ......... 27

   2.1.9. Struktur Modal dan Nilai Perusahaan .................... 28

   2.1.10.Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Interveningnya ............................................. 30

   2.1.11.Peluang Pertumbuhan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Interveningnya ............................. 30

   2.2. Review Penelitian Terdahulu .............................................................. 31

   2.3. Kerangka Konseptual .......................................................................... 33

   2.4. Hipotesis Penelitian .............................................................................. 34

  BAB III METODE PENELITIAN

   3.1. Rancangan Penelitian .......................................................................... 35

   3.3. Populasi dan Sampel Penelitian

   3.3.1. Populasi Penelitian ..................................................... 36

   3.3.2. Sampel Penelitian ....................................................... 36

   3.4. Sumber Data ......................................................................................... 38

   3.5. Metode Pengumpulan Data ................................................................. 38

   3.6. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................... 38

   3.7. Metode Analisis Data ........................................................................... 42

   3.7.1. Statistik Deskriptif ..................................................... 43

   3.7.2. Uji Asumsi Klasik ...................................................... 43

   3.7.3. Analisis Jalur ............................................................... 45

   3.7.4. Penghitungan Pengaruh ............................................ 51

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

   4.1. Gambaran Penelitian ................................................. 53

   4.2. Analisis Data Penelitian

   4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif ...................................... 55

   4.3. Uji Asumsi Klasik

   4.3.1. Uji Normalitas ............................................................ 56

   4.3.2. Uji Heterokedastisitas ................................................. 58

   4.3.3. Uji Linearitas .............................................................. 59

   4.4. Analisis Jalur .............................................................. 61

   4.5. Pembahasan Hasil Penelitian .................................... 62

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

   5.1. Kesimpulan ................................................................. 70

   5.2. Keterbatasan Penelitian ............................................. 70

   5.3. Saran ............................................................................ 71 DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................................... 75 LAMPIRAN .................................................................................................................... 76

  DAFTAR TABEL No.Tabel Judul Tabel Halaman

   1.1. Produk Domestik Regional Bruto Indonesia (2010-2012) ...................... 2

   2.1. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................................. 31

   3.1. Daftar Populasi Perusahaan Properti dan Real Estate .......................... 37

   3.2. Skala Pengukuran Variabel ...................................................................... 41

   4.1. Tabulasi Data Variabel Dependen, Independen, dan Intervening Perusahaan Properti ............................................................. 53

   4.2. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ................................................... 56

   4.3. Hasil Uji Normalitas .................................................................................. 57

   4.4. Hasil Uji Linearitas Nilai Perusahaan dan Profitabilitas(X1) ................ 59

   4.5. Hasil Uji Linearitas Nilai Perusahaan(Y2) dan Peluang Pertumbuhan(X2) ........................................................................ 60

   4.6. Hasil Uji Linearitas Nilai Perusahaan (Y2) dan Struktur Modal (Y1) .................................................................................. 60

  4.7. Hasil Uji Persamaan Sub-Struktural 1 .................................................... 61

  4.8. Hasil Uji Persamaan Sub-Struktural 2 .................................................... 62

  4.9. Penghitungan Pengaruh ............................................................................ 68

  4.10. Koefisien Determinasi ( R-Square) ............................................................ 68

  DAFTAR GAMBAR No.Gambar Judul Gambar Halaman

   2.1. Kerangka Konseptual ........................................................................ 33

  4.1. Grafik Histogram ............................................................................... 58

  4.2. Grafik Normal Probability Plot ........................................................ 58

  4.3. Grafik Heterokedastisitas ( Scatterplot) ............................................ 59