KATA PENGANTAR - Pengaruh Debt to Asset Ratio, Current Ratio dan Cash Ratio terhadap Return on Asset pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011 - 2013

KATA PENGANTAR

  Puji dan syukur dipanjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, atas berkat dan kasih karunia-Nya yang diberikan sehingga skripsi ini dapat diselesaikan penulis tepat pada waktunya dengan judul “Pengaruh Debt to Asset Ratio,

  

Current Ratio dan Cash Ratio terhadap Return on Asset pada Perusahaan

Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011 -

2013”, sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas

  Ekonomi Universitas Sumatera Utara Medan.

  Sebagai manusia yang masih jauh dari kesempurnaan, penulis menyadari masih banyak terdapat kekurangan, maka dengan segala hormat dimohon kepada pembaca agar sudi kiranya memberikan saran dan kritik yang sifatnya membangun demi tercapainya kesempurnaan skripsi ini.

  Demi kelancaran penyelesaian skripsi ini penulis telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak, baik dukungan moril dan materil. Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepa6da:

  1. Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, MEc., Ak, CA selaku pelaksana tugas Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM., Ak selaku Wakil Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  3. Bapak Drs. Firman Syarif, MSi., Ak selaku Ketua Program Studi S-1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S-1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara Medan.

  4. Bapak Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec., Ac selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingannya dengan penuh kesabaran, memberikan waktu, perhatian, saran serta arahan selama penulisan skripsi ini.

  5. Secara khusus kepada kedua orang tua penulis yang sangat penulis sayangi Ayahanda Irwan Demak P. Sianipar, SE dan Ibunda Ester Paulina Hutapea, terimakasih atas doa dan perhatiannya selama ini, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

  6. Kepada teman-teman, terima kasih atas dukungan dan bantuan selama pengerjaan skripsi ini.

  Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis mengucapkan terimakasih, semoga skripsi ini bermanfaat bagi berbagai pihak.

  Medan, Feburari 2015 NIM. 090503281

  Daniel Andrio Sianipar

  DAFTAR ISI PERNYATAAN ..............................................................................................

  26 2.6. Penelitian Terdahulu ..................................................................

  39 3.9. Teknik Analisis Data ..................................................................

  39 3.8. Metode Pengumpulan Data ........................................................

  36 3.7. Jenis Data ...................................................................................

  36 3.6. Populasi dan Sampel ..................................................................

  35 3.5. Skala Pengukuran Variabel ........................................................

  34 3.4. Definisi Operasional ..................................................................

  34 3.3. Batasan Operasional ...................................................................

  34 3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ....................................................

  34 3.1. Jenis Penelitian ...........................................................................

  32 BAB III METODE PENELITIAN ..............................................................

  30 2.8. Hipotesis Penelitian ...................................................................

  28 2.7. Kerangka Konseptual .................................................................

  23 2.5. Return on Asset ..........................................................................

  i

  19 2.4. Komponen Struktur Modal ........................................................

  18 2.3. Teori Struktur Modal .................................................................

  7 2.2. Pengertian Modal dan Struktur Modal .......................................

  7 2.1. Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ................................

  5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................

  5 1.4. Manfaat Penelitian .....................................................................

  5 1.3. Tujuan Penelitian .......................................................................

  1 1.2. Perumusan Masalah ...................................................................

  1 1.1. Latar Belakang Masalah ............................................................

  

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... ix

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. x

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................

  viii

  

ABSTRAK ...................................................................................................... ii

ABSTRACT .................................................................................................... iii

KATA PENGANTAR .................................................................................... iv

DAFTAR ISI ................................................................................................... vi

DAFTAR TABEL ..........................................................................................

  39

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................

  44 4.1. Hasil Penelitian ..........................................................................

  44 4.1.1. Debt Assets Ratio (DAR) .................................................

  44 4.1.2. Current Ratio ...................................................................

  46 4.1.3. Cash Ratio ........................................................................

  48 4.1.4. Return on Assets (ROA) ...................................................

  48 4.1.5. Uji Asumsi Klasik ............................................................

  51 4.1.6. Uji Hipotesis ....................................................................

  54 4.2. Pembahasan .................................................................................

  57 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................

  59 5.1. Kesimpulan ................................................................................

  59 5.2. Keterbatasan Penelitian ...............................................................

  60 5.3. Saran ...........................................................................................

  60 DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................

  61 LAMPIRAN ....................................................................................................

  63

  DAFTAR TABEL

Nomor Tabel Halaman

Tabel 2.1. Hasil Penelitian Terdahulu ...........................................................

  28 Tabel 3.1. Penentuan Sampel Berdasarkan Kriteria yang Ditetapkan .........

  38 Tabel 4.1. Debt to Asset Ratio (DAR) Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2013 (Persen) .

  45 Tabel 4.2. Current Ratio Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2013 (Persen) .....................

  47 Tabel 4.3. Cash Ratio Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2013 (Persen) ...............................

  49 Tabel 4.4. Return on Asset Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2013 (Persen) ....................

  50 Tabel 4.5. Hasil Uji t .....................................................................................

  54 Tabel 4.6. Anova ...........................................................................................

  56 Tabel 4.7. Hasil Uji Determinasi ..................................................................

  57

  

DAFTAR GAMBAR

Nomor Judul Halaman

Gambar 2.1. Kerangka Konseptual ............................................................... 31

  

DAFTAR LAMPIRAN

Nomor Judul

  Lampiran 1. Regression

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar belakang masalah Keputusan struktur modal dalam perusahaan merupakan hal yang penting.

  Pentingnya struktur modal ini karena adanya pilihan kebutuhan antara memaksimalkan return dengan kemampuan perusahaan dalam menghadapi lingkungan bisnis yang kompetitif. Suatu perusahaan dapat memilih alternatif struktur modal. Persoalannya adalah apakah perusahaan menggunakan hutang yang besar atau hanya menggunakan hutang yang kecil.

  Nilai perusahaan merupakan nilai pasar dari suatu ekuitas perusahaan ditambah nilai pasar hutang. Dengan demikan, penambahan dari jumlah ekuitas perusahaan dengan hutang perusahaan dapat mencerminkan nilai perusahaan. Berdasarkan penelitian terdahulu, ada beberapa faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan, diantaranya: keputusan pendanaan, kebijakan deviden, keputusan investasi, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan. Beberapa faktor tersebut memiliki hubungan dan pengaruh terhadap nilai perusahaan yang tidak konsisten yaitu dapat berpengaruh positif atau negatif.

  Posisi struktur modal berada di atas target struktur modal optimalnya, maka setiap pertambahan hutang akan menurunkan nilai perusahaan. Penentuan target struktur modal optimal adalah salah satu dari tugas utama manajemen perusahaan. Struktur modal adalah proporsi pendanaan dengan hutang (debt

  

financing ) perusahaan, yaitu rasio laverage (pengungkit) perusahaan. Dengan

  demikian, hutang adalah unsur dari struktur modal perusahaan. Struktur modal merupakan kunci perbaikan produktivitas dan kinerja perusahaan. Teori struktur modal menjelaskan bahwa kebijakan pendanaan perusahaan dalam menentukan struktur modal bertujuan untuk mengoptimalkan nilai perusahaan.

  Teori trade-off memprediksi hubungan positif antara struktur modal dengan nilai perusahaan dengan asumsi keuntungan pajak masih lebih besar dari biaya tekanan financial dan biaya keagenen. Teori trade-off juga memprediksi hubungan positif antara struktur modal dengan tingkat profitabilitas atau kinerja keuangan perusahaan. Pengurangan bunga hutang pada perhitungan penghasilan kena pajak akan memperkecil proporsi beban pajak, sehingga proporsi laba bersih setelah pajak menjadi semakin besar, atau tingkat profitabilitas semakin tinggi.

  Penelitian-penelitian yang berhubungan dengan struktur modal diantaranya adalah Christianti (2006) menemukan bahwa adanya perbedaan kepentingan outsider dengan insider menyebabkan terjadinya agency cost dimana manajer cendrung menggunakan hutang yang tinggi bukan atas dasar maksimisasi nilai perusahaan tetapi utuk kepentingan opportunistic. Sugihen (2003) menemukan bukti bahwa struktur modal berpengaruh tidak langsung dan negatif terhadap nilai perusahaan. Para pelaku pasar yakin bahwa apabila pengaruh eksternal ini kembali normal, maka perusahaan kembali membaik dan nilai pasar ekuitas ditentukan oleh permintaan dan penawaran.

  Pemilik sebuah perusahaan mungkin dapat mempergunakan hutang yang berjumlah relatif besar untuk mambatasi manajernya. Rasio hutang yang tinggi akan meningkatkan ancaman kebangkrutan untuk menjadi lebih berhati-hati dan tidak menghambur-hamburkan uang para pemegang saham. Pembelanjaan yang dilakukan oleh manajemen keuangan akan membentuk struktur keuangan yang dapat menunjukkan kompensasi perbandingan sumber dana perusahaan dalam membiayai operasioal perusahaan. Bagi setiap perusahaan, keputusan dalam pemilihan sumber dana merupakan hal penting sebab hal tersebut akan mempengaruhi struktur keuangan perusahaan, yang akhirnya akan mempengaruhi kinerja perusahaan.

  Likuiditas mempunyai hubungan yang cukup erat dengan kemampuan perusahaan memperoleh laba (profitabilitas)., karena likuiditas menunjukkan tingkat ketersediaan modal kerja yang dibutuhkan dalam aktivitas operasional. Adanya modal kerja yang cukup memungkinkan bagi perusahaan untuk beroperasi secara maksimal dan tidak mengalami kesulitan akibat krisis keuangan.

  Akan tetapi, modal kerja yang berlebihan justru menunjukkan adanya dana yang tidak produktif dan terkesan perusahaan melepaskan untuk memperoleh keuntungan. Idealnya, modal kerja perusahaan seharusnya tersedia dalam jumlah yang cukup untuk membiayai berbagai kegiatan perusahaan, yang berarti tidak terdapat kekurangan modal dan tidak terdapat sumber daya yang menganggur. Dengan demikiian kemampuan perusahaan menghasilkan laba atas aktiva yang dimiliki menjadi maksimum.

  Current ratio merupakan rasio likuiditas yang menggambarkan

  perbandingan antara aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Current ratio yang rendah berarti likuiditas perusahaan juga rendah, yang berarti juga kurang mampu dalam memenuhijangka pendeknya. Pengertian lain dari current ratio adalah kemampuan seseorang atau perusahaan untuk memenuhi kewajiban at lancarnya. Perusahaan yang memiliki struktur keuangan sehat paling tidak memiliki current ratio sebesar 100 %. Current ratio yang lebih rendah menunjukkan bahwa perusahaan sewaktu-waktu dapat kesulitan untuk memenuhi pembayaran kewajiban.

  Current ratio dan cash ratio yang kurang sehat jelas mempengaruhi

  kemampuan perusahaan memperoleh laba atas aktiva yang dimiliki. Jika dilihat dari ROA, ukuran kemampulabaan tidak semata para besar kecilnya laba, tetapi lebih dilihat dari perbandingan laba dengan total aktiva. Rasio likuiditas yang tidak sehat menyulitkan bagi perusahaan dalam mengelola aktiva, karena terdapat kewajiban yang tidak dapat dipenuhi sementara kebutuhan dana untuk aktivitas operasional tidak dapat berhenti. Pada setiap saat paling tidak terdapat dua kebutuhan utama pembayaran, yaitu melunasi utang lancer yang sudah jatuh tempo, serta membayar pemasok barang atau jasa yang harus dilakukan dengan kas, seperti tenaga kerja. Keadaan tersebut pada gilirannya akan menyebabkan tersendatnya aktivitas operasional, yang berarti mengurangi kemampulabaan perusahaan.

  Oleh karena itu, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian mengenai pengaruh debt to asset ratio, current ratio dan cash ratio terhadap

  

return on asset , dengan objek penelitian perusahaan real estate yang terdaftar di

  Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2011-2013 dengan judul Pengaruh

  

Debt to Asset Ratio, Current Ratio dan Cash Ratio terhadap Return On Asset

  

pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Tahun 2011 - 2013.

  1.2. Rumusan Masalah

  Berdasarkan uraian yang terdapat pada latar belakang maka yang jadi pokok permasalahan dalam penelitian ini adalah: “Apakah debt to asset ratio,

  current ratio dan cash ratio berpengaruh terhadap return on asset pada

  perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011 - 2013 ?”

  1.3. Tujuan Penelitian

  Adapun dari tujuan ini adalah untuk mengetahui pengaruh debt to asset

  

ratio, current ratio dan cash ratio terhadap return on asset pada perusahaan real

estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011 - 2013.

  1.4. Manfaat Penelitian.

  Adapun manfaat dari penelitian ini diharapkan: 1. Bagi Peneliti, memberi manfaat berupa tambahan pengetahuan empiris tentang pengaruh debt to asset ratio, current ratio dan cash ratio berpengaruh terhadap return on asset pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, disamping pengetahuan konseptual yang dimiliki.

  2. Bagi Praktisi, memberi masukan dalam pengambilan keputusan mengenai pengaruh debt to asset ratio, current ratio dan cash ratio terhadap return on asset pada perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3. Bagi Peneliti selanjutnya, sebagai bahan masukan untuk menyempurnakan penelitian selanjutnya yang sejenis.

  4. Bagi Ilmu Pengetahuan, memberi manfaat berupa tambahan kepustakaan/referensi empiris mengenai pengaruh debt to asset ratio,

  current ratio dan cash ratio terhadap return on asset pada perusahaan

  real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011 - 2013.