77 BAB V KESIMPULAN 5.1 Kesimpulan

BAB V KESIMPULAN

5.1 Kesimpulan

  Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Variabel independen yang dimaksud yaitu ukuran perusahaan (size), pertumbuhan perusahaan (growth), profitabilitas

  

(profitability) , struktur kepemilikan (ownership structure) dan risiko bisnis

(business risk) sedangkan variabel dependennya yaitu struktur modal perusahaan

(capital structure) . Sampel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu perusaan

  sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010- 2013. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif yang bersumber dari data sekunder, dimana berasal dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD), Annual Report, dan penelitian terdahulu. Total perusahaan yang terdaftar selama periode penelitian yakni 41 perusahaan, namun setelah dilakukan purposive sampling data yang dapat diolah dan sesuai dengan criteria menjadi 8 perusahaan saja dan data yang dapat diolah sebanyak 32 data.

  Penelitian ini menggunakan uji analisis regresi bergdana untuk membuktikan hipotesisnya. Berdasarkan hasil pengujian, kesimpulan yang dapat diperoleh adalah sebagai berikut: perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan dengan arah positif. Nilai signifikan ukuran perusahaan sebesar 0.381 lebih besar dari 0.05 yang berarti bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Hal ini tidak mendukung adanya penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Glenn dan Rini (2011) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

  2. Selama empat tahun pengamatan (2010-2013) pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Nilai signifikan pertumbuhan perusahaan sebesar 0.902 yang jauh lebih besar diatas 0.05 yang artinya tidak ada pengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Dalam penelitian ini hipotesis didalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Lina dan Joni (2010) yang menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan tidak dapat diterima karena pada penelitian ini pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

  3. Selama empat tahun pengamatan (2010-2013) pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Nilai signifikan profitabilitas sebesar 0.307 yang jauh lebih besar diatas 0.05 oleh Seftianne dan Ratih (2011) dapat diterima karena pada penelitian ini profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

  4. Selama empat tahun pengamatan (2010-2013) pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Nilai signifikan kepemilikan institusional sebesar 0.773 jauh lebih besar diatas 0.05 yang artinya tidak ada pengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Dalam penelitian ini hipotesis didalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Hardi dan Septi (2007) tidak dapat diterima karena pada penelitian ini kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

  5. Selama empat tahun pengamatan (2010-2013) pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Nilai signifikan kepemilikan manajerial sebesar 0.802 jauh lebih besar diatas 0.05 yang artinya tidak ada pengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Dalam penelitian ini hipotesis didalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Hardi dan Septi (2007) tidak dapat diterima karena pada penelitian ini kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

6. Selama empat tahun pengamatan (2010-2013) pada perusahaan sektor

  Nilai signifikan risiko bisnis sebesar 0.425 jauh lebih kecil dibawah 0.05 yang artinya ada pengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Dalam penelitian ini hipotesis didalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Seftianne dan Ratih (2011) tidak dapat diterima karena pada penelitian ini risiko bisnis berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

5.2 Keterbatasan Penelitian

  Keterbatasan penelitian yang diperoleh selama penelitian berlangsung adalah sebagai berikut:

  1. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya memperhatikan faktor-faktor intern perusahaan saja.

  2. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya berfokus pada sektor pertambangan saja. Hal ini terkait adanya latar belakang yang dipaparkan oleh peneliti dan didukung oleh adanya fenomena yang terjadi saat ini. Hasil dari penelitian ini tidak dapat menjadi cerminan untuk keseluruhan perusahaan yang melakukan kebijakan struktur modal.

  3. Dalam penelitian ini terdeteksi adanya multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi yaitu ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial dan risiko bisnis.

  4. Berdasarkan pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini, maka tidak ditemukan adanya pengaruh secara parsial pada variabel independen

5.3 Saran

  Saran yang diberikan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

  1. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan variabel independen lainnya seperti faktor-faktor ekstern yang dimungkinkan dapat menilai kebijakan struktur modal perusahaan.

  2. Peneliti selanjutnya dapat mempertimbangkan untuk menggunakan keseluruhan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebagai objek penelitiannya sehingga teori yang diterapkan dapat valid.

  DAFTAR RUJUKAN Abdul Halim. 2007. Manajemen Keuangan Bisnis, Bogor: Ghalia Indonesia.

  Agus Sartono. 2010. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Badan Penerbit Fakultas Ekonomi. Ahmad Rodoni dan Herni Ali. 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media. Amelia, Eka.

  2010. “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal”. Bambang Riyanto. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Badan Penerbit Fakultas Ekonomi. Brigham, F Eugene and Houston. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Buku 2, Jakarta: Salemba Empat. Brigham, F Eugene and Houston. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Buku 4, Jakarta: Salemba Empat. Fachrudin, Khaira Amalia. 2011.

  “Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan

  Agency Cost Terhadap Kinerja Perusahaan ”.

  Fahmi Irham. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab. Bandung.

  Alfabeta. Glenn, Herlina dan Rini Setiadi.

  2011. “Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2007 ”.

  Gitman, Lawrence. 2009. Principles of Managerial Finance. Prentice Hall Hardi, Yusralaini dan Septi Dwiani.

  2007. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur y ang Listing Di Bursa Efek Indonesia”, Journal of

  Accounting . 16 Hermuningsih, Sri.

  2013. “Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik Di Inonesia”.

  Hidayati, Nurul.

  2009. “Pengaruh Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aktiva dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Studi PadaPerusahaan yang Masuk Kelompok Jakarta Islamic Index ”. Journal of Accounting.

  I Made Sudana, 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktik. Jakarta: Penerbit Erlangga. Imam Ghozali. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM APSS 19. Edisi

  Cetakan ke 5.Semarang : Badan Penerbit Undip Khrisnan, V. Sivarama and Moyer, R. Charles. 1996.

  “Determinants of Capital Structure: An Empirical Analysis of Firms in Industrialized Countries ”. Managerial Finance, Vol. 22, Issue 2, pp. 39-55.

  Lina dan Joni.

  2010. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol 12, No 2, Hal 81-96. Margaretha, Farah dan Lina Sari. 2005.

  “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Multinasional Di Indonesia

  ”. Media Riset Bisnis & Manajemen, Vol 5, No 2, Hal 230-252. Prabansari, Yuke & Hadri

  Kusuma, 2005. “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Go Public y ang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta”. Majalah Sinergi, Edisi Khusus On Finance, hlm 1-15.

  Pratiwi, Made, 2011. “Pengaruh Struktur Modal dan Struktur Kepemilikan Terhadap Free Cash

  Flow dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan-Perusahaan yang Go Public Di Bursa Efeke Indonesia”, Tesis S2 Universitas Udayana Denpasar.

  Rachmawati dan Pancawati.

  2012. “Determinan Kebijakan Hutang (Dalam Agency Theory dan

  Pecking Order Theory )”. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, Hal 11-24.

  Saidi.

  2004. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur

  Go Public Di BEJ Tahun 1997-2002

  ”, Jurnal Bisnis dan Ekonomi, Vol 11, No 1, Hal 44-58. Seftianne dan Ratih H andayani, 2011. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada

  Perusahaan Publik Sektor Manufaktur”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol 13, No 1, Hal 39-56. Setiana, Esa.

  2012. “Analisis Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Listing Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

  ”. Journal of Vol 4, No 3.

  Accounting, Setyo, Dedy Adi Wibowo. 2007.

  “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di Bursa Efek Jakarta (BEJ) Tahun 2003-2005

  ”, Sih, Dyah Rahayu. 2005.

  “Pengaruh Kepemilikan Saham Manajerial dan Institusional Pada Struktur Modal Perusahaan

  ”, Jurnal Akuntansi dan Auditing, Vol 1, No 2, Hal 181- 197. Sri Dwi. 2010. Manajemen Keuangan Lanjut, Edisi Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu. Sriwardany. 2006.

  “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijaksanaan Struktur Modal dan Dampaknya Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur ”, Tesis S2 Universitas Sumatera Utara.

  Sugiyono, Dr. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D, Penerbit Alfabeta. Suko, Asih Nugroho.

  2005. “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Property yang Go-Public Di Bursa Efek Jakarta Tahun 1994- 2004”. Universitas Diponegoro Semarang.