xxv
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan
Setelah menguji data dari laporan keuangan serta harga saham perusahaan-perusahaan yang dijadikan sampel penelitian dan menganalisa
hasil perhitungan, maka peneliti dapat mengambil kesimpulan bahwa arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan likuiditas perusahaan
secara bersama-sama berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI. Besarnya pengaruh yang
diberikan oleh variabel-variabel independen arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan likuiditas terhadap return saham sebesar
34,3. Sedangkan sisanya yaitu sebesar 65,7 lainnya dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak di ungkap dalam penelitian ini.
Sedangkan jika dilihat dari pengujian secara parsial, maka untuk variabel X
1
arus kas operasi memberikan hasil bahwa arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham. Hal ini mendukung penelitian sebelumnya
oleh Januar Eko Prasetyo 2003, Pradhono Yulius Jogi Christiawan 2004, dan Irwin Lah Nidi Fitra 2007. Untuk X
2
arus kas investasi memberikan hasil bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return
saham. Hal ini mendukung penelitian terdahulu yang telah dilakukan oleh Irwin Lah Nidi Fitra 2007.
Untuk X
3
arus kas pendanaan, memberikan hasil bahwa arus kas pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Hal ini sama
xxvi dengan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya oleh Ninna Daniati dan
Suhairi 2006. Mereka menemukan bahwa arus kas operasi dan arus kas pendanaan tidak bermanfaat untuk memprediksi tingkat pengembalian saham
return saham. Sedangkan untuk X
4
likuiditas, memberikan hasil bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap return saham. Hal ini tidak sesuai atau
tidak sama dengan penelitian yang sebelumnya yang telah dilakukan oleh Ariyadi Primandoko 2005. Hal ini kemungkinan disebabkan karena
perbedaan sampel yang digunakan.
B. Implikasi penelitian