Beli bisnis, bukan saham

www.saham-indonesia.com Page 30

18. Beli bisnis, bukan saham

Ketika anda membeli saham, pertimbangkan anda sebagai pemilik usaha, bukan pemilik secarik kertas - Walau dipakai banyak investor, aturan ini paling dikenal pada Warren Buffet. Katanya, jika pasar saham tutup selama 5-10 tahun, anda seharusnya masih nyaman untuk memegang saham anda. Dapatkah anda melakukannya pada semua saham di portofolio anda? - Membeli bisnis adalah investasi, sedangkan trading saham bukan. Ketka kita melakukan order beli, kita akan menjadi bagian dari bisnis tersebut. - Walau porsi saham anda kecil, anda harus berpikir bahwa anda membeli sebagian bisnis, dengan segala hak dan kewajibannya. - Ini berbeda jika melihat dari sisi penonton, mereka akan menjual belikan kertas tanpa perduli nasib perusahaan. - Walau sekilas ini sepertinya seperti tidak nyata, sangatlah penting untuk berpikir seperti ini. - Berpikir dari sisi pengusaha membantu menilai kinerja bisnis daripada menilai melalui chart. - Apakah benar anda ingin membeli Home Depot atau Starbucks? - Jika ya, berarti produknya, pasarnya, saingannya, dan manajemennya sangat penting bagi anda. - Di pihak lain, chart terbaru, trend harga saham, sentimen investor akan saham ini dan berbagai indikator teknikal tidak akan mempengaruhi penilaian anda. - Dengan kata lain, menempatkan pikiran anda di posisi yang benar akan membantu anda membuat keputusan ini beralasan. - Contoh berikut : Jika anda membeli mobil baru, kemungkinan besar anda tidak akan menjualnya dalam waktu beberapa bulan ke depan. - Anda menggunakan waktu anda untuk mengecek ke dealer mobil, melihat review, melakukan test drive, bertanya ke teman, dll. - Lakukan hal yang sama untuk bisnis yang mungkin akan anda investasikan. - Sangat menarik melihat orang menghabiskan banyak waktu untuk menganalisa kulkas baru yang akan dibeli, dan berani menghabiskan puluhan kali uang untuk membeli saham yang bahkan 10 menit yang lalu tidak mereka ketahui. - Pergerakan saham dan index tidak berpengaruh kepada jalannya bisnis kecuali IPO, dimana perusahaan mendapatkan uang. www.saham-indonesia.com Page 31 - Perusahaan yang bagus akan selalu mencetak laba dan bertumbuh, dan harga sahamnya akan naik. - Ini akan terjadi tanpa perduli fluktuasi jangka pendek. Miliki perusahaan seperti ini, dan anda akan mendapatkan hadiah di masa depan. www.saham-indonesia.com Page 32 19 Bosan mungkin adalah bergairah Bisnis yang membosankan yang tidak dilihat oleh analis mungkin akan memberikan hasil yang luar biasa - Setiap orang senang akan gairah di hidupnya. Dalam investasi, gairah diasosiasikan dengan memiliki saham panas yang naik tinggi. - Biasanya, memiliki saham dengan bisnis membosankan, yang tidak menarik yang memberikan hasil yang konsisten. - Ada banyak alasan untuk ini. Pertama, jika saham lagi ngetrend, kemungkinan besar merupakan saham terkenal dan dicover oleh berbagai manajer investasi, analisa keuangan dan investor ritel. - Valuasi bisnisnya dievaluasi berkali-kali, berbagai laporan analisa ditulis, dan harga saham mencerminkannya. - Kemungkinan juga, harga saham mencerminkan alasan orang menyukainya. - Ambil contoh di internet booming, saham dari berbagai perusahaan akan naik tajam hanya karena perusahaan mengganti namanya dengan memasukkan i, e, .com. - Dan jika semua tahu tentang perusahaan ini, kemungkinan besar anda tidak akan menemukan yang baru di sini yang akan memberikan keuntungan buat anda. - Sebaiknya anda berpindah dari kawanan untuk mencari rumput yang lebih hijau aturan 20. - Yang kedua, perusahaan yang ngetrend, biasanya ada di bisnis yang kompleks. Biasanya, lebih gampang antusias jika ada perusahaan menjanjikan penemuan obat baru dibandingkan perusahaan yang mengeluarkan produk detergen baru. - Biasanya, perusahaan yang ngetrend, sangat rumit, dan mengundang banyak saingan. - Seperti contoh, di 1980an-90an, jika ada perusahaan teknologi menemukan chip baru, belasan saingan akan mempekerjakan orang-orang pintar untuk meriset dan menciptakan chip yang lebih cepat dan lebih baik. Dan dalam hitungan bulan, sudah keluar produknya. - Jadi, setiap perusahaan berusaha berada di atas persaingan, atau keluar dari bisnis. Lihat persaingan pabrik handphone sekarang - Tidak gampang, karena itu banyak perusahaan teknologi bangkrut. - Kebalikannya, persaingan ketat tidak ditemukan di perusahaan biasa-biasa yang memproduksi pasta gigi atau produk rumahan. www.saham-indonesia.com Page 33 - Perputaran bisnisnya lebih lambat dibandingkan perusahaan teknologi. Lebih sedikit perusahaan yang menjalankannya, dan lebih mudah. - Peter Lynch berkata bahwa jika ada bisnis yang bisa dijalankan seorang idiot, cepat atau lambat, seorang idiot akan menjalankannya. - Perusahaan raksasa sekarang, Wall-Mart dan Coca-Cola, dimulai dari perusahaan kecil dan membosankan dari bisnis alat rumah tangga dan minuman rignan. - Benar ada perusahaan Microsoft dan Google, tapi di setiap perusahaan Microsoft, ada tak terhitung perusahaan teknologi yang bangkrut. - Dengan kata lain, peluang menemukan pemenang di perusahaan yang membosankan lebih besar. - Terakhir, seperti susahnya menjalankan bisnis yang kompleks, begitu juga susahnya bagi investor untuk memahaminya, kecuali anda punya latar belakang yang kuat aturan 17. - Perusahaan membosankan lebih gampang dianalisa. Dan lebih sedikit orang tertarik untuk mengikutinya, sehingga kemungkinan besar tidak terdeteksi oleh investor. - Lebih sedikit sahamnya dimiliki oleh pihak luar dibanding pihak dalam. Faktor2 ini adalah positif. - Perusahaan di bisnis yang tidak seksi, dipantau oleh sedikit analis, dengan kepemilikan besar oleh orang dalam, tidak otomatis menjamin saham pemenang, tapi ini adalah titik awal yang bagus untuk analisa lebih lanjut. www.saham-indonesia.com Page 34 20 Tampil beda Mengikuti investasi yang lagi ngetrend bukan resep untuk sukses. Jauhi berkelompok - Kebiasaan berkelompok diartikan tindakan individu dalam sebuah grup tanpa arah yang jelas. Kebiasaan ini di dunia hewan adalah hasil evolusi, untuk memperbesar peluang bertahan. - Sebagai contoh, dengan bergerombolan di tengah kerumuman, kerbau dapat menghindari serangan pemangsa, dan dalam waktu yang sama melindungi kerbau muda. - Kebiasaan ini berlaku juga untuk manusia. Ketika anda melihat dua restoran, satu kosong, dan yang kedua penuh orang, anda akan berasumsi yang kedua lebih enak. - Ini adalah contoh bahwa keputusan anda bukan berdasarkan informasi yang ada seperti review restoran tapi berdasarkan keputusan orang lain. - Ada dua alasan penting untuk ini. Yang pertama, kelompok besar jarang salah. Mereka mungkin tahu apa yang tidak anda ketahui. - Yang kedua, ada keinginan untuk bertindak sesuai aturan. Banyak orang tidak suka tampil beda dan ada resiko dikritik dan dijauhi karena tindakan itu. - Walau mungkin, dalam contoh restoran, adalah benar tindakan ini, kebiasaan berkelompok yang digunakan di investasi biasanya akan berakibat buruk. - Contoh utama dari kebiasaan ini adalah bubble kenaikan tajam dan crash penurunan tajam yang mengikutinya. - Bubble pertama yang pernah dicatat adalah maniak tulip di Belanda di 1637. Pada puncaknya, satu tulip seharga 20 tahun penghasilan pekerja sana, atau setara den- gan 20 hektar tanah. - Bubble South Sea yang menghancurkan pasar saham Inggris di 1720 menunjukkan bahwa bahkan orang paling pintar mengikuti kebiasaan berkelompok. Sir ISaac Newton mengalami kerugian yang besar pada waktu itu. - Banyak contoh lagi, termasuk crash 1929, bubble internet 2000, dan crash perumahan di puncak 2005. - Bubble berikutnya pasti terjadi, dan seperti biasa, ini hanya bisa diketahui setelah terjadinya puncak. - Pada masa sekarang, pasar saham sering dikendalikan oleh kumpulan institusi finansial dan perusahaan keuangan. - Jika ada strategi seperti membeli saham internet di 2000 yang sangat populer, sangat menggoda untuk fund manager untuk mencobanya, agar client mereka puas. www.saham-indonesia.com Page 35 - Jika berhasil, semua gembira. Jika gagal, setidaknya bukan mereka sendiri yang salah. - Karena banyak yang menggunakannya, strategi ini akan menjadi berhasil untuk beberapa waktu. Seperti jika semua membeli tulip, harganya pasti akan naik. - Dan dengan kenaikan harga, akan sangat menggoda untuk ikut kelompok membeli ini. Tapi, sejarah membuktikan bahwa ini bukan strategi investasi yang sukses. - Teori investasi jarang terbukti hanya karena banyak yang menggunakannya. Di investasi, kelompok besar biasanya salah. - Selalu kerjakan tugas anda dan lakukan riset. Jangan takut tampil beda, dan lihatlah sisi di mana tidak ada yang mau. www.saham-indonesia.com Page 36 21 Pilihlah perusahaan yang tepat ukurannya Perusahaan yang berada di kelompok menengah dari pasar saham menawarkan kemungkinan pertumbuhan terbaik tanpa resiko berlebih - Semua perusahaan terbuka dikategorikan berdasarkan ukurannya, atau disebut kapitalisasi market market cap. - Market cap adalah nilai perusahaan itu pada saat ini, didapatkan dengan cara mengalikan harga saham dengan jumlah saham beredar. - Ada 4 kategori market cap bisa berbeda-beda menurut definisi masing-masing : - Saham mikro : di bawah 200M Rp. - Saham kecil : Antara 200M Rp. - 2T Rp. - Saham menengah : Antara 2T Rp. - 10T Rp. - Saham besar : Di atas 10T Rp. - Ketika anda memasukkan saham ke list anda, perhatikan market cap, karena jenis resikonya bisa sangat jauh berbeda. - Pada umumnya, semakin kecil ukuran perusahaan, semakin besar resikonya. Sisi lainnya, resiko besar, reward besar juga. - Dibandingkan dengan kategori lain, berinvestasi di saham besar terutama di saham super besar, yang bermarket cap 100T Rp. ke atas menawarkan resiko lebih kecil. Jelas, Coca Cola atau Intel akan bertahan di jaman mendatang. - Ada periode2 tertentu saham besar akan jatuh dalam, saham teknologi jatuh 70 di 2000, dan perusahaan finansial bangkrut di 2008. - Saham besar juga mewakili area besar market dan banyak di antara mereka sudah terdivesifikasi. - Keuntungannya, jika memiliki beberapa saham ini saja, anda sudah memiliki banyak perusahaan dan mengurangi usaha untuk melakukan riset. - Kerugiannya, saham besar sulit bertumbuh dan menjadi lebih besar. Lebih susah bertumbuh 20 untuk perusahaan 100T Rp. dibanding perusahaan 500M Rp. - Banyak perusahaan besar menjadi korban akan kesuksesannya sendiri dalam hal penjualan dan pendapatan. Sebagai contoh, Microsoft tumbuh kuat sebelum 2000, saat dia mencapai 400M USD market cap. Kemudian pertumbuhan melambat dan sahamnya menjadi stagnan. www.saham-indonesia.com Page 37 - Saham menengah mewakili standar market. Banyak dari saham ini dalam proses saham kecil menjadi saham lebih besar dan karena itu dapat bertumbuh dengan cepat dan resiko lebih rendah dibandingkan saham kecil. - Saham kecil dan saham mikro yang di grup atas menawarkan peluang dalam hal potensi hasil investasi. Sejak 1925 sampai 2006, saham kecil menungguli SP 500 hampir 2. Dan jika anda membaca aturan 2, ini adalah perbedaan yang sangat besar. - Walau demikian, banyak yang tidak berinvestasi di saham kecil karena resiko besar yang mengikuti mereka. Berinvestasi di saham kecil membutuhkan riset dan usaha lebih banyak untuk mengikutinya. - Tanpa keraguan, saham-saham ini akan merupakan saham dengan pertumbuhan pendapatan paling cepat dan berbanding juga dengan pertumbuhan harga sahamnya. - Dan akhirnya, anda akan mendengar tentang saham receh dan saham gorengan. Mereka mewakili saham dengan harga terendah, atau bagian dari saham mikro terbuang. Saham yang berada di bawah harga 100 Rp. 1 usd di Amerika - Saham ini sangat tidak liquid dan gampang dimanipulasi - kita mendapat banyak email penawaran tentang saham yang akan menjadi besar dengan harga 0.75usd. - Lebih penting, hanya sedikit informasi yang nyata dapat dipercaya dan terbuka untuk umum untuk perusahaan seperti ini. Anda lebih baik menjauhi saham-saham ini. - Terserah bagi anda sendiri untuk berinvestasi di kategori mana. Saya pribadi lebih suka membeli saham di kisaran 200M sd 20T. - Ini menawarkan banyak pilihan saham, menghindari saham-saham beresiko besar dari saham mikro dan pertumbuhan yang lambat dari saham besar. www.saham-indonesia.com Page 38 22 Ketahui berapa banyak saham yang harus dimiliki Pastikan anda memiliki kemampuan untuk mengikuti semua saham di portofolio anda - Banyak dari kita mendengar keuntungan dari diversifikasi, melalui koran, majalah, televisi. - Diversifikasi adalah teknik manajemen resiko, yang digunakan di investasi saham, di mana anda membagi investasi anda ke sejumlah perusahaan. - Portofolio anda harus terdiri dari berbagai industri dan mungkin saja negara atau benua yang berbeda. - Ada alasan bagus untuk ini. Jika semua portofolio anda terkonsentrasi ke sedikit emiten, berita buruk tentang emiten ini dapat membuat semua portofolio anda anjlok. - Bahkan jika ada banyak perusahaan di sektor yang sama, arah bisnis di sektor itu akan mempengaruhi resiko investasi anda. - Saya kenal beberapa orang yang tidak tertarik berinvestasi, dan bekerja di industri teknologi. Mereka menaruh dana pensiun mereka di saham perusahaan mereka. - Tidak saja sebagian aset mereka dipengaruhi kinerja perusahaan, perkerjaan mereka juga menjadi beresiko. - Dan kita tahu, di bear market 2000, sebagian besar saham perusahaan teknologi habis tersapu. - Salah satu cara supaya terdiversifikasi adalah membeli reksadana atau dana index. Karena di dalam produk tersebut, sudah terbagi-bagi ke banyak investasi. - Tapi jika anda berpikir untuk menghasilkan lebih besar, anda harus melakukan diversifikasi sendiri. - Pertanyaan pertama : Berapa banyak saham yang harus dipegang supaya terdiversifikasi secara benar? - Di aturan 23, kami menunjukkan bahwa memiliki 10 saham saja cukup untuk menghilangkan resiko berinvestasi di satu perusahaan. Dan juga, dengan 20 saham, menambah lagi, tidak akan merubah resiko itu. - Tidak ada jawaban benar untuk berapa saham yang harus dimiliki. Tergantung pada karakter perusahaan, dan seberapa banyak waktu anda bisa menganalisanya. - Market cap juga berpengaruh. Jika anda berinvestasi di perusahaan raksasa, seperti GE atau Exxon, dalam internal mereka sendiri sudah terdiversifikasi dan anda cukup memegang beberapa jenis seperti ini saja. - Untuk saham kecil dan mikro, lebih beresiko dan lebih baik memegang lebih banyak saham jenis ini untuk mengurangi resikonya. www.saham-indonesia.com Page 39 - Pada hal lain mungkin anda tidak terlibat, perusahaan venture berinvestasi di ratusan perusahaan startup, tahu bahwa sebagian besar akan bangkrut, tapi jika ada satu yang seperti Google atau Microsoft, cukup untuk membayar semua investasi mereka. Pada tahap ini, semua adalah permainan angka. - Kemampuan anda mengikuti perusahaan ini juga berperan. saya tidak menganjurkan investasi beli dan lupakan. Anda harus selalu mengikuti perkembangan bisnis dari perusahaan yang anda pegang dan bereaksi terhadap perubahan yang ada aturan 25. - Peter Lynch di Magellan Fund memiliki 1400 saham, tapi dia memiliki staff untuk membantunya. Saya rasa anda tidak mempunyainya, dan mungkin sendirian. - Jika anda sendirian, berapa banyak maksimal yang bisa anda pantau, 30? 50? 100? Jika tidak bisa, pertimbangkan untuk mengurangi jumlahnya. www.saham-indonesia.com Page 40 23 Berhati-hati akan diversifikasi berlebihan Memiliki terlalu banyak saham di portofolio anda tidak membantu mengurangi resiko dan dapat menyebabkan kesulitan. - Diversifikasi adalah alat penting untuk mengurangi resiko portofolo. Tapi ada batasannya, dan penggunaan berlebihan akan berakibat buruk. - Mari kita lihat diversifikasi dari sisi pengetahuan. Karena diversifikasi adalah manajemen resiko, dan resiko bisa digambarkan melalui model matematika. - Standar deviasi adalah ukuran batas yang diharapkan dari sebuah nilai rata-rata. Standar deviasi SP 500 untuk 100 tahun adalah 19 dan rata-rata hasil adalah 10. - Jadi di setiap tahun berjalan, ada kemungkinan 66 hasil SP berada di range rata2 plus minus standar deviasinya, yaitu antara -9 sd 29. - Sekarang mari kita lihat standar deviasi portofolio. Asumsikan rata-rata hasil invest adalah 10. Cek buku You can be as Stock Market Genius karangan Joel Greenblatt untuk metode perhitungannya. - Jika ada 2 saham di portofolio, maka SD adalah 37 dan hasil invest anda di kisaran -27 sd 47. - Dengan 6 saham, SD turun menjadi 26, dan hasil di antara -16 sd 36. - Untuk 10 saham, hasil di antara -13 sd 33. Untuk 20 saham, menjadi -11 sd 31. - Menarik melihat ini. Hanya berinvestasi di 10-20 saham saja, sudah tidak jauh berbeda dengan berinvestasi di index itu sendiri. Karena itu Dow yang hanya berisi 30 saham tidak berbeda jauh hasilnya dengan sP 500 500 saham dan index Wilshire 5000 5000 saham. - Range hasil juga lumayan lebar, dari terendah ke tertinggi, selisih 40, jadi tidak ada gunanya memegang lebih banyak saham lagi. - Ada 2 salah pengertian tentang diversifikasi. Yang pertama, anda tidak perlu ratusan saham untuk diversifikasi. Yang kedua, menambah saham lebih dari 20 saham, tidak berpengaruh banyak ke hasil investasi anda. - Hal lain adalah, diversifikasi membantu anda mengurangi resiko non market, yaitu resiko pada saham-saham tertentu. Market risk sendiri, yaitu resiko pasar investasi, sama saja bahkan jika anda memegang 5000 saham di portofolio. - Pelajaran yang bisa diambil, berinvestasi di 20 saham adalah cukup. Menambah lebih banyak menimbulkan beberapa masalah. www.saham-indonesia.com Page 41 - Masalah pertama, semakin banyak yang diambil, semakin susah menemukan perusahaan terbaik yang layak diinvestasikan. - Masalah kedua, semakin susah untuk memantau portofolio. - Dan masalah ketiga, bahkan ada satu saham yang untung besar, hanya akan berefek sedikit ke portofolio anda. - Ini adalah masalah standar bagi industri reksadana yang harus berinvestasi ke ratusan perusahaan karena ukuran dana kelolaan mereka aturan 7. - Masalah over diversifikasi sering disebut deworsification, dan anda tidak perlu mengikuti aturan reksadana sehingga bisa menghindari deworsification. www.saham-indonesia.com Page 42 24 Tahu kapan harus menjual Jual jika anda menemukan tempat yang lebih bagus untuk uang anda - Sebagai investor, anda mungkin tahu bahwa keputusan membeli lebih gampang dibanding menjual. Setelah membeli, anda akan merasa terikat dengan saham ini, dan untuk menjualnya, butuh alasan yang lebih bagus daripada alasan anda membelinya. - Harga terakhir saham kemungkinan tidak akan membantu dalam mengambil keputusan. Jika harga lebih tinggi dari titik beli, anda berharap harga akan naik terus. Jika harga lebih rendah, anda akan berharap harga kembali ke titik semula supaya impas. - Saya sendiri juga pernah mengalami kedua hal ini. Di akhir 1980an, saya memliki saham perusahaan teknologi, seperti Oracle, Sun, dan Intel. Saya menjualnya dengan asumsi sudah mendapat profit yang cukup, dan melihatnya menjadi 10x lipat dari harga jual beberapa tahun kemudian. - Saya juga memegang terlalu lama Krispy Kreme Donuts, hanya untuk keluar dengan kerugian 23 dari harga awal. Saya yakin semua pernah mengalami ini. - Menurut investor dan pengarang Philip Fisher, jika anda menemukan saham yang bagus, waktu untuk menjualnya adalah : hampir tidak pernah. Warren Buffet setuju. - Walau demikian, kita semua membuat kesalahan dan oleh sebab itu kita memerlukan strategi untuk mengambil keputusan jual. - Aturan dasar dari ini adalah lihatlah kembali alasan anda membeli saham ini. Semoga anda bukan membeli karena ada sepupu anda yang berkata bahwa ini saham bagus. Juallah saat ini juga - Apakah alasan membeli masih berlaku? Apakah ada perubahan di bisnis perusahaan ini atau perubahan di saingan? Apakah anda akan membeli lagi di harga sekarang? Jika tidak, pertimbangkan untuk menjual. - Kemungkinan, alasan terpenting anda menjual adalah anda menemukan kesempatan lain yang lebih baik untuk menaruh uang. Investasi awal anda masih di jalur, katakanlah 15 per tahun, tapi jika anda menemukan yang lain yang berpotensi 25, ini mungkin alasan benar untuk menjual. - Mempertahankan keseimbangan portofolio anda adalah alasan lain untuk menjual atau mengurangi porsi portofolio. Katakanlah anda beruntung menemukan saham pemenang yang naik tajam sehingga menjadi bagian besar dari portofolio anda. - Apakah harus dijual? Tidak ada jawaban benar untuk ini, semua tergantung pada toleransi anda pada resiko. Pengalaman berkata, Let the winners run, yang menyebabkan dominasi pada portofolio anda, dan juga menaikkan resiko dari volatile. www.saham-indonesia.com Page 43 - Saya tidak suka akan ini sekarang, karena 2 saham terbanyak saya, turun 50 dari titik puncaknya pada bear market sekarang, tapi saya masih yakin dengan prospek jangka panjang mereka. - Saya juga ingat bahwa Warren Buffet pada waktu tertentu, pernah memiliki saham Coca-Cola sebanyak 13 aset dia. - Terlepas dari kasus apapun, ini terserah anda apakah anda bisa menerima resiko volatile ini. - Perhatikan bahwa situasi perusahaan sekarang, atau harga sahamnya, bukan alasan untuk menjual. Harganya bisa 2x dari yang anda bayarkan, atau 12. - Market tidak akan tahu berapa yang anda bayar. Masa lalu tidak penting, dan hanya masa depan yang penting - oleh sebab itu anda harus merevaluasi perusahaan dari titik sekarang ke masa depan. - Jangan pernah menentukan target harga jual Saya akan menjual kalau sudah 50, atau Saya akan menjual kalau balik modal, karena ini hanya berdasarkan data masa lalu. - Alasan buruk lain untuk menjual adalah berdasarkan keputusan anda terhadap situasi pasar atau kondisi ekonomi aturan 27, demikian juga berdasarkan meteran valuasi saham misalnya PER. Saham2 bertumbuh cenderung lebih tinggi dihitung berdasarkan valuasi ini. www.saham-indonesia.com Page 44 25 Revaluasi portofolio anda Lakukan check-up rutin pada portofolio anda - Di film Sci-Fi Star Trek, Borg merupakan kumpulan drone semi manusia yang terhubung ke satu induk otak. Kekuatan utamanya adalah beradaptasi terhadap ancaman dari luar. - Mungkin saja dalam perang ada beberapa drone yang mati, tapi drone lain berhasil beradaptasi dan senjata musuh menjadi tidak berguna. Di film ini, Borg merupakan salah satu ancaman terbesar bagi manusia. - Di kehidupan nyata juga, semua yang ingin sukses harus beradaptasi terus menerus terhadap perubahan lingkungan. - Binatang dan tanaman berevolusi supaya bertahan hidup. Pada suatu waktu, dinosaurus yang dominan, tidak mampu beradaptasi terhadap perubahan cuaca mendadak karena meteor. Dan kita tahu bagaimana nasib mereka. - Jika anda tidak ingin portofolio anda mengalami nasib yang sama dengan dinosaurus, anda harus terus menerus beradaptasi terhadap persaingan antar perusahaan yang berhubungan dengan portofolio anda. - Secara umum, saya setuju dengan ide Buy and hold, perlu waktu untuk teori investasi berhasil dilaksanakan. Mungkin butuh tahunan untuk berhasil. - Tapi ide ini, jangan disamakan dengan Buy and forget. Di mana anda membeli kemudian melupakannya untuk waktu yang lama. - Saya kenal beberapa orang yang menggunakan ide ini. Saya membeli saham ini, dan mari kita lihat kinerjanya 10 tahun kemudian. - Ini juga sering terjadi pada dana pensiun dari kantor di mana anda sudah tidak bekerja lagi, dan dana ini biasanya lebih sering melemah. - Anda mungkin beruntung : memilih Microsoft atau Wall-Mart di masa awal dan mendapat keajaiban setelah 10 tahun. - Tapi ini bukan alasan bagus untuk tidak peduli, memantau kinerja Microsoft selama masa bertumbuh tetap akan memberikan anda keuntungan. - Pada waktu yang sama, mungkin juga akan membantu anda mencegah kerugian besar. Sebagai contoh, saham CMGI di tahun 2000 awal, bernilai 1300 per lembar. Dalam 2 tahun, menjadi 3. Sekarang sekitar 2008 ditransaksikan sebesar 12. www.saham-indonesia.com Page 45 - Dan ini masih bisa dibilang beruntung dibandingkan ratusan perusahaan internet yang bangkrut. - Tentukan satu kurun waktu dan pastikan selalu cek saham anda minimal satu kali di masa itu. Sebulan atau tiap quarter adalah cukup logis. - Mungkin bisa juga satu kali per tahun, tapi saya tidak sarankan kalau lebih jarang dari itu. - Bagaimana cara anda mengeceknya? Cukup gampang. Lihatlah tiap saham anda dan pakai aturan 24 untuk melihat apakah saatnya menjual. - Apakah ada yang berubah di ide investasi awal anda? Apakah anda akan membeli lagi di harga sekarang? Apakah ada tempat lebih baik untuk uang anda? Apakah pertumbuhannya sudah terlalu besar dalam portofolio anda? - Jika ya, berarti saatnya menjual, dan anda sudah harus ada penggantinya. Jadi, merupakan ide bagus untuk memiliki watch portofolio - kumpulan saham yang masuk radar, tidak dipantau seintensif portofolio anda, tapi siap untuk menggantikan mereka. - Sebagai catatan, mungkin ini tidak perlu saham baru, kadang, saham terbaik mungkin saja sudah anda miliki. - Kita tahu bahwa harga saham bisa bergerak liar ketika laporan keuangan keluar. Sering, jika lap keu adalah 24cent dan diharapkan 25cent, maka harga mungkin jatuh 20. - Jika tidak ada perubahan fundamental, perubahan harga bukan alasan untuk menjual. Alasan yang sama jika harga turun karena penurunan index secara keseluruhan. - Tetapi, perubahan dari lingkungan usaha, sangat mungkin berpengaruh. Di tahun 2006, DPR Amerika menyetujui larangan judi online. Ini bukan berita bagus untuk perusahaan software internet online. - Ketika mungkin ada yang masih bertahan, menunggu perusahaan ini mengembangkan usahanya ke Eropa atau Asia, kejadian ini merupakan alasan tepat untuk menjual. www.saham-indonesia.com Page 46 26 Jangan dengarkan ahli atau analis pasar Di media, anda akan selalu menemukan orang yang sejalan atau tidak sejalan dengan anda. Tapi tidak ada satupun yang dapat memprediksi masa depan. - Saya pernah mendengar penipuan menjadi ahli saham yang mampu menebak saham atau index, akan naik atau turun dalam seminggu ke depan. - Katakanlah anda mengirim berita ke 1.024 ribu orang. Di minggu pertama anda memprediksi market akan naik untuk 512 ribu, dan turun untuk 512 ribu lainnya. - Jika market naik, lanjutkan untuk grup pertama. Jika turun, lanjutkan dengan grup kedua. Bagi lagi menjadi 2 grup, 256 ribu orang untuk minggu berikutnya. - Jika ini dilakukan terus, pada minggu ke10 anda memiliki 1000 orang yang menerima prediksi benar 10x berturut2. Dan menurut mereka, anda adalah ahli saham, dan akan suka rela memberikan uang mereka untuk anda kelola. - Ini adalah contoh dari permainan angka dalam jumlah besar. - Pada layanan industri keuangan modern, menjadi lebih sukar untuk menebak harian. Ada majalah, koran, internet, TV, radio dan media lainnya, semua adalah ahli yang memberikan tidak saja hanya prediksi market, tapi juga situasi ekonomi dan berbagai indikator untuk Amerika atau negara lain. - Mereka berkomentar tentang saham, mata uang, bonds, dan sebagainya. Dan opini ini tidak hanya 2 naik atau turun, juga ada arah gerakannya untuk waktu tertentu ke titik tertentu. - Jika anda menyalakan CNBC, Bloomberg, atau channel keuangan lainnya, opini ini bertebaran selama 247 terus menerus. Dan sebagian besar, adalah komentator bersertifikat. - Seperti juga contoh tebakan kita, hukum jumlah besar juga berlaku, kali ini dalam skala global. Jumlah prediksi dan ramalan sangat tinggi sehingga beberapa dari mereka terhubung menjadi benar. Ini ada beberapa contoh. - Pada 1987, ada 2 komentator yang menebak dengan benar crash yang terjadi di tahun itu. Mereka menjadi bintang, dan muncul di banyak TV show, memberikan banyak wawancara. - Tapi mereka tidak mampu mengulangi prestasi mereka. Jelas sekarang, prediksi 1987 hanyalah keberuntungan semata, bukan skill. - Ada contoh lain lagi, di tahun 2006 ada manajer investasi yang menebak crash 2008. Apakah ini keberuntungan atau keahlian? Waktu yang akan membuktikan. www.saham-indonesia.com Page 47 - Maksud dari ini adalah tidaklah bijaksana mendengar segala macam ahli dan analis. Angka yang diberikan sangat banyak, sehingga mungkin saja ada beberapa yang sama dengan anda, atau berlawanan dengan anda. - Lebih sering, ramalan menjadi nyata karena hukum jumlah besar, bukan karena keahlian atau kemampuan analis. - Komentator atau analis dibayar untuk memprediksi masa depan market. Ini adalah pekerjaan mereka. Sebagai investor, pekerjaan kita adalah melakukan riset sendiri dan menghasilkan opini pribadi. www.saham-indonesia.com Page 48 27 Konsentrasi hanya pada saham anda Market secara keseluruhan tidak ada hubungannya dengan anda. Konsentrasi saja pada saham anda. - Analisa pasar dan ekonomi, oleh berbagai media, biasanya tidak ada gunanya. Ini juga berlaku untuk pasar saham sendiri; trus menerus melihat berbagai index juga tidak berguna untuk anda. - Juga tidak membantu kinerja investasi anda. Dengan kata lain, pasar saham tidak ada hubungannya dengan anda, seorang investor jangka panjang. - Ada istilah di Wall Street, ombak akan mengangkat semua kapal. Walau semua investor berharap pasar naik, tidak ada jaminan saham tertentu milik anda juga ikut naik. - Index saham dihitung berdasarkan rata-rata dari kumpulan saham, saham anda mungkin tidak termasuk di dalamnya. Walau ya, mungkin juga saham anda akan bergerak berlawanan. - Jelas, bukan index yang membuat saham bergerak tapi kebalikannya. - Kalau anda di sekolah dan nilai rata-rata kelas anda lebih baik dari tahun lalu, bukan berarti nilai anda juga lebih baik. Nilai anda hanya tergantung pada anda, bukan nilai murid lainnya. - Ini sangat jelas, tapi ada banyak investor berharap index mempengaruhi saham mereka. - Tentu saja, harga saham dipengaruhi banyak hal, termasuk keadaan ekonomi, sentimen investor, dll. Tetapi memprediksi kondisi ini juga sama seperti melakukan market timing aturan 9, jangan membuang waktu mengurus hal yang tidak bisa anda kontrol. - Waktu anda lebih baik digunakan untuk melakukan riset terhadap saham di portofolio anda. Atau melakukan riset mencari kesempatan baru untuk investasi. - Bahkan jika anda sanggup menebak arah market secara benar, satu2nya keuntungan adalah jika anda membeli menjual dana index. - Jika anda benar terhadap trend sebuah sektor industri menurut opini saya, ini sama susahnya seperti market timing itu., anda akan mendapat untung dari membeli dana industri itu. Tentu saja, ini tidak menjamin semua saham di industri itu akan bergerak dengan arah yang sama. - Bahkan di pasar bullish dan bearish paling besar, selalu ada dan akan ada saham yang berlawanan dengan trend. Pada masa bullish teknologi di 1990an, Digital Equipment Corporation gagal melihat perkembangan industri PC dan dibeli oleh Compaq. - Di lain waktu, manufaktur kartu Grafis Nvidia berkembang di masa kelam teknologi di 2000. Lebih baik membeli perusahaan bagus dibandingkan berusaha menebak apa yang akan terjadi pada pasar. www.saham-indonesia.com Page 49 - Jangan berpikir untuk menjual saham anda hanya karena anda berharap pasar akan turun. Kebalikannya juga, jangan membeli hanya berpikir pasar akan naik. - Tidak penting Dow Jones 10.000 atau 14.000. Yang penting adalah anda memantau saham milik anda atau yang akan dibeli dan selalu terupdate akan apa yang terjadi di perusahaan2 ini. - Anda akan selalu dapat menemukan perusahaan bagus di situasi apapun. - Dengan berjalannya waktu, teori investasi anda, jika benar, tanpa keraguan akan mengalahkan gerakan market. - Konsentrasi pada saham anda, dan tidak usah cemas akan gerakan market. Ini akan terurus dengan sendirinya. - Konsentrasi ke saham anda, tidak berarti anda harus mengecek harganya beberap kali setiap hari. - Ini persis yang dilakukan oleh teman saya, Dan, yang membeli reksadana. Dia baru saja lulus kuliah, dan total porsi dia masih kecil. - Walau demikian, Dan menelepon perusahaan reksadananya minimal sehari sekali, dan melaporkan hasilnya ke semua orang yang dia temui. - Hari ini naik 10 Hari ini turun 7 Hilang sudah makan siangku. - Walau Dan bijaksana memulai investasi di awal, jelas, mengecek portofolio sesering itu tidaklah produktif dan sangat mengganggu. www.saham-indonesia.com Page 50 28 Mengenali dan belajar dari kesalahan anda Kenali bahwa anda bukannya tidak terkalahkan. Analisa dan belajar dari kesalahan yang pasti akan anda perbuat. - Seorang investor sadar bahwa dirinya tidak selalu benar. Ketika kesalahan terjadi, dia langsung memperbaikinya. - Berlawanan dengan investor rata-rata yang berpegang pada posisi lose dan berharap dia akan balik modal. - Harga dirinya menghalanginya bahwa dia salah. Harga diri, termasuk emosi lain aturan 14, sangat berbahaya untuk investasi anda. - Tidak pernah ada investor yang akan selalu benar di dunia ini. Aturan 29 menyatakan bahwa anda tidak perlu selalu benar, dan investasi yang berhasil akan menutupi kerugian investasi yang salah. - Tapi, jelas lebih baik jika anda melakukan lebih sedikit kesalahan, dan kesalahan anda kecil. - Langkah pertama untuk ini adalah mengakui bahwa anda telah melakukan kesalahan. Anda memiliki alasan membeli saham dan sesuatu telah salah. - Kompetisi telah berubah. Manajemen ternyata tidak jujur. Permintaan akan produk perusahaan ini tiba-tiba turun. - Ketika ini menjadi jelas, jual posisi anda dan move on. Jangan biarkan harga diri anda menghalangi. - George Soros, salah satu investor sukses, berkata bahwa mengetahui kesalahan sejak awal adalah rahasia kesuksesan dia. - Yang kedua, yang sama pentingnya, adalah menggunakan kesalahan anda sebagai pengalaman belajar. - Sama seperti hal lain di hidup, ini penting untuk menjadi lebih baik dalam hal apapun yang anda lakukan dan untuk menghindari kesalahan yang sama di masa depan. - Untuk belajar bagaimana mengendarai sepeda, anda harus bertahan terhadap sakitnya jatuh. Tapi ini adalah proses yang diperlukan sebagai proses belajar. - Di investasi juga sama, begitu anda menjual kerugian anda, anda harus menganalisa apa yang terjadi dan mengapa. - Dengan tidak melakukan kesalahan yang sama, anda akan meningkatkan kinerja anda. Dan sering, melakukan lebih sedikit kesalahan memberikan perbedaan yang besar. www.saham-indonesia.com Page 51 - Pertimbangkan contoh ini. Bayangkan investasi adalah permainan tenis antara anda melawan market. Di tenis, seperti permainan lainnya, dapat dimenangkan dengan 2 cara. - Yang pertama, anda dapat mencetak winners, pukulan yang tidak bisa dibalas lawan anda. Yang kedua, anda dapat mengurangi unforced error - pukulan kalah yang dilakukan anda tanpa tekanan dari lawan. - Sering di pertandingan profesional, atau di level amatir saya, permainan tidak ditentukan dari siapa yang mencetak lebih banyak winners, tapi pemain yang membuat lebih sedikit unforced errors. - Di investasi, kemenangan anda didapat dari portofolio yang berkinerja baik. Ketika market memukul winner kepada anda seperti berita buruk ekonomi, dll, tidak ada yang bisa anda lakukan. - Anda, bisa menghindari unforced error yang anda lakukan di sisi anda dan meningkatkan peluang anda mengalahkan market. - Mengenali dan belajar bagaimana menghindari kesalahan dari permainan sebelumnya adalah penting untuk menghasilkan investasi yang lebih baik. www.saham-indonesia.com Page 52 29 Kemenangan anda akan menutupi kerugian anda Kerugian terbesar anda di saham adalah apa yang bisa anda bayar. Tapi potensi pendapatan anda adalah tidak terbatas. - Kita semua membuat kesalahan di kehidupan. Begitu juga di investasi, bahkan di sini merupakan ladang subur untuk terjadinya keputusan yang buruk. - Boleh dibilang kesalahan yang dilakukan anda di investasi melebihi kesalahan lainnya yang anda perbuat di hidup. - Perasaan bersalah ini ditunjukkan dengan jelas langsung setelah anda membuat keputusan. Harga saham turun terus dan anda menghitung kerugian yang terjadi. Begitulah, kesalahan besar terjadi - Otak manusia terbentuk sedemikian sehingga bereaksi lebih kuat terhadap kerugian daripada prospek keuntungan. - Walau sudah bertahun lamanya, kita masih mengingat saham yang merugi 75, dan kita masih berpikir mengapa kita melakukan kesalahan itu. - Kabar baiknya, anda tidak sendirian. Bahkan investor terbesar telah dan akan melakukan kesalahan. Tidak mungkin untuk selalu benar. - Kabar baiknya, tidak perlu selalu benar. Bahkan cukup 12 dari pilihan anda benar, sudah cukup untuk mencetak keuntungan besar. Lebih lanjut, mungkin anda dapat untung lebih baik dengan pemenang lebih sedikit dibanding yang kalah. - Alasannya adalah perhitungan matematika sederhana. Andaikan portofolio anda terdiri dari 2 saham dengan masing2 10. - Katakanlah 1nya naik 4x, dan 1nya turun menjadi 14nya. Berlawanan dengan apa yang banyak pikirkan, ternyata portofolio anda jauh di atas impas. - Saham pemenang anda 40, dan yang kalah 2.5. Total 42.5, jadi keuntungan anda adalah 22.5, setara dengan 112.5 - Begitulah cara kerja market jika anda berinvestasi jangka panjang. Kerugian terbesar yang bisa diberikan market kepada anda adalah sebesar yang anda investkan. Di sisi lain, potensi keuntungannya adalah tak terbatas. - Satu investasi di Wall-Mart ketika masih di awal akan mengalahkan banyak pilihan buruk yang terjadi. www.saham-indonesia.com Page 53 - Ini adalah aturan dari perusahaan pemodalan. Mereka melakukan investasi di ratusan perusahaan pemula, tahu bahwa hampir semuanya akan gagal, tapi satu Microsoft atau Google akan menutupi kerugian ini. - Jelas ini adalah contoh yang ekstrim. Pastikan anda memiliki beberapa pilihan yang akan memberi anda keuntungan di masa depan. - Semoga, aturan2 di buku ini membantu anda membuat keputusan ini. - Biarkan saham pemenang berlari. Ada kebenaran di kalimat Wall Street ini. Cari dan pertahankan saham pemenang anda begitu anda mendapatkannya. - Pencarian ini jelas menghasilkan banyak kandidat palsu. Ini adalah bagian alami di dalam investasi. - Jangan keras pada diri anda jika ada kesalahan terjadi, dan pastikan anda akan membuat kesalahan lagi. - jika anda mengikuti aturan 25 dan menghitung ulang portofolio anda secara regular, posisi lose anda tidak akan menyebabkan kerugian yang dalam. - Saham pemenang anda akan muncul dan membereskan semua masalah dalam portofolio anda. www.saham-indonesia.com Page 54 30 Pembelian orang dalam adalah baik Ada banyak alasan orang dalam menjual, tapi hanya ada satu alasan ketika membeli, mereka berpikir harga sahamnya akan naik. - Orang dalam adalah pekerja di perusahaan yang punya akses informasi internal tentang operasional perusahaan. - Menurut aturan SEC OJK Amerika, semua pekerja yang memiliki 10 atau lebih saham perusahaan adalah orang dalam. - Pada umumnya, orang dalam selalu menjual saham. Mereka selalu menerima bonus dalam bentuk saham. Dianggap adalah pengganti uang bonus. - Banyak alasan mereka menjual sahamnya : membeli rumah atau mobil baru, sekolah anak, dll. Dan untuk diversifikasi karena sebagian besar kekayaan mereka berhubungan dengan perusahaan. - Hanya ada satu alasan mereka membeli : mereka berpikir sahamnya murah dan akan naik. Dan karena mereka adalah orang di puncak perusahaan, mereka memiliki pandangan yang lebih baik tentang apa yang terjadi dengan perusahaannya. - Jadi, ketika mereka memutuskan untuk apa uang mereka, sebaiknya anda mendengarkan. - Di pertengahan 2004, setelah produk yang mengecewakan dan kehilangan pangsa pasar, saham Nvidia jatuh 60 dalam 4 bulan. - Eksekutif perusahaan tahu ini hanyalah kemunduran sementara dan membeli sahamnya dalam jumlah banyak. - Dan ternyata, perusahaan memperkenalkan produk baru yang sukses di akhir tahun dan keuangan perusahaan membaik. - 3 tahun kemudian, saham Nvidia berpuluh2 lipat dari titik terendahnya. - Ketika melihat tentang pembelian orang dalam, pastikan jumlah pembeliannya cukup banyak. - Sebagai contoh, seorang CEO dengan gaji 500.000 membeli 10.000 saham jelas tidak banyak. Tapi jika dia membeli 1.000.000, jelas berbeda. - Dan pastikan jika ada beberapa eksekutif membeli dalam waktu bersamaan. Ini membantu bahwa mereka yakin dengan prospek perusahaan. www.saham-indonesia.com Page 55 - Seperti hal lain di market, pembelian orang dalam bukan hal pasti. Mereka adalah manusia juga, dan bisa membuat kesalahan. Banyak contoh setelah pembelian orang dalam, sahamnya jatuh. - Tapi lebih banyak contoh, orang dalam tahu apa yang mereka lakukan. - Orang dalam paling hebat adalah perusahaannya sendiri. Dan jika perusahaan membeli kembali sahamnya, anda bisa berpikir sebagai pembelian orang dalam juga. - Perusahaan memiliki banyak pilihan tentang apa yang dilakukan dengan uang mereka, membayar dividen, menciptakan produk baru, membeli perusahaan lain, dll. - Jika dia menggunakan uang ini untuk membeli saham perusahaannya sendiri secara terbuka, jelas ini adalah pengumuman keyakinan mereka bahwa adalah terbaik untuk berinvestasi di perusahaan mereka. - Ini adalah signal yang sangat kuat untuk diperhatikan. - Tambahan, perusahaan membeli sebagian saham dan menyingkirkannya dari pasar, mengakibatkan EPS earning per share naik, yang akan membantu harga sahamnya naik juga. www.saham-indonesia.com Page 56 31 Belajar bagaimana menilai harga saham Anda harus tahu berapa nilai wajar sebuah saham - Memperkirakan berapa nilai dari sebuah saham adalah keputusan paling penting dalam menilai prospek investasi. Ada banyak sumber, buku atau internet, yang membahas valuasi saham secara detil. Berikut beberapa contohnya. - Valuasi paling umum adalah berdasarkan pendapatan perusahaan. Yang paling terkenal dan sering dipakai adalah PER yang dihitung dari membagi harga saham dengan EPS saham, biasanya 12 bulan ke belakang disebut juga metode trailling. - Secara teori, semakin kecil rasionya, semakin menarik sahamnya. Walau prakteknya tidak sesederhana ini. - Peringatan ini banyak. Yang pertama, PER tiap industri berbeda. Sebagai contoh, PER saham teknologi lebih tinggi dari saham utiliti. - Jadi anda harus mengelompokkan perbandingan saham menurut grup yang sejenis, bukan total saham. - Yang kedua, pasar saham selalu melihat ke depan aturan 33. Sering, saham memiliki PER yang kecil karena alasan yang bagus, misalnya prospek pendapatan yang suram. - Begitu juga, saham dengan PER tinggi mengantisipasi kondisi bisnis yang lebih baik. - Karena alasan ini, PER trailling 12 bulan ke belakang tidak lebih penting daripada asumsi satu tahunke depan. - Yang ketiga, perusahaan bertumbuh layak mendapat PER yang lebih tinggi, karena potensi pertumbuhan membuat perusahaan lebih bernilai. - Karena itu, perhitungan baru, Price to Earning Growth, PEG, digunakan. Ini digunakan dengan membagi PER dengan persen pertumbuhan laba bersih. - Umumnya, jika PEG di bawah 1, perusahaan dikategorikan menarik. Dan lagi, PEG ke depan lebih penting daripada trailling PEG. - Apa yang terjadi jika perusahaan tidak memiliki pendapatan atau merugi dalam kurun waktu tertentu? - Ini sering terjadi, dan dalam kasus ini, dan rumus berdasarkan pendapatan tidak dapat digunakan. - Karena itu, Price to Sales Ps Ratio digunakan. Dikalkulasi dengan membagi total market cap perusahaan dengan penjualannya. - Jika tidak ada penjualan, anda lebih baik menghindarinya. www.saham-indonesia.com Page 57 - Dan lagi, PS Ratio tiap industri berbeda-beda, dan proyeksi PS lebih penting daripada trailling PS. - PS digunakan untuk perusahaan baru yang belum ada pendapatan, atau perusahaan di industri siklus pada masa siklus turun misalnya, perusahaan penerbangan atau otomotif. - Walau cash flow jarang dilaporkan, ini sering dipakai oleh investasi bankir. - Cash flow dikenal juga dengan EBITDA, Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Ukuran ini berguna, karena, tidak seperti PER, ini hanya menghitung laba operasional perusahaan. - Dan karena itu dapat lebih tepat menampilkan kesehatan keuangan perusahaan. - Ukuran lain yang dipakai adalah ekuitas perusahaan. Ini termasuk aset keras, seperti real estate, peralatan, uang, atau aset cair lainnya. - Book Value per Share didapat dengan membagi total ekuitas dengan jumlah saham beredar. PBV Prive to Book Ratio didapat dengan membagi harga saham dengan Book Value per share. - Jika nilainya kurang dari 1, artinya jika perusahaan dilikuidasi, perusahaan ini bernilai lebih tinggi daripada nilai pasar sekarang. - Hati-hati, seringnya, aset dinilai terlalu tinggi oleh akuntan. - Ini adalah beberapa contoh teknik valuasi yang sering dipakai. Penting bagi anda untuk mengerti apa artinya dan bagaimana menggunakannya. - Mereka sangat penting ketika anda menilai harga wajar sebuah perusahaan. www.saham-indonesia.com Page 58 32 Kadang, adalah OK jika tidak melakukan sesuatu Nilai kinerja anda berdasarkan hasil, bukan dari jumlah aktifitas. - Jika anda datang kerja dan tidak melakukan apapun, kecuali browsing, atau memutuskan tidak datang kerja, kemungkinan besar dalam waktu anda tidak akan memiliki pekerjaan lagi. - Anda dibayar untuk melakukan tugas anda, dan jika anda gagal, perusahaan akan mencari pengganti anda. - Ini berlaku juga untuk manajer investasi, mereka diharuskan melakukan tugas mereka, apapun itu, setiap hari. - Sayangnya, di investasi, hal ini tidak berlaku. - Berlawanan dengan apa yang anda pikirkan, manajer investasi dibayar bukan untuk menghasilkan uang untuk anda. - Seperti anda, dia dibayar untuk datang kerja setiap hari dan melakukan tugasnya. - Komentator market dibayar untuk beropini, walau tidak ada yang akan mengikuti mereka, dan mereka melakukan ini setiap hari di TV, internet, dan di koran. - Analis dibayar untuk menghasilkan laporan, walau tidak ada yang membacanya. - Langganan analis harus menulis rekomendasi setiap beberapa waktu, bahkan jika tidak ada saham yang menarik untuk kurun waktu tersebut. - Dan terakhir, manajer investasi dibayar untuk menginvestasikan uang anda, jadi mereka melakukan transaksi, walau tindakan paling baik adalah diam. - Sehingga, investasi disamakan dengan trading. - Sadarilah, di investasi, berbeda dengan pekerjaan lain, anda dibayar dari hasil, bukan dari kegiatan. - Sering, anda tidak menemukan perusahaan yang bagus untuk dibeli atau tidak menemukan alasan untuk menjual portofolio anda. - Pada saat ini, jangan melakukan apa2. Kemungkinan adalah, anda akan menemukan kandidat investasi yang menarik, dan ini lebih cepat daripada yang anda pikirkan. - Anda mungkin kuatir tidak melakukan apapun akan menyebabkan anda kehilangan sentuhan investasi. www.saham-indonesia.com Page 59 - Tapi ini hanya anda tidak melakukan transaksi - aktifitas investasi anda harus lebih banyak daripada berhubungan dengan broker anda saja. - Gunakan waktu anda untuk menemukan prospek investasi lainnya, atau belajar tentang industri lainnya yang tidak anda ketahui. Ini akan membuat waktu anda digunakan secara bermanfaat. - Keinginan untuk melakukan sesuatu sering terlihat di waktu market turun. Anda melihat telur investasi anda mengecil, dan ada keinginan anda untuk melakukan sesuatu untuk menghentikan ini. - Jika anda bertindak berdasarkan keinginan itu, kemungkinannya anda melakukan kesalahan besar. karena anda membiarkan emosi anda menguasai logika anda aturan 14. - Begitu juga, ketika market naik terus, anda merasa harus mengejar, walau pada waktu itu valuasi pasar sudah tidak logis. - Di akhir 1990an, Warren Buffet melihat bahwa market sudah terlalu mahal dan tidak melakukan apapun walau dia memiliki uang. - Dia dikritik karena melewatkan booming internet, tidak mengerti ekonomi baru, dan kinerjanya di bawah pasar. - Sejarah membuktikan dia sangat benar, dan karena tidak bergerak, ini mencegah portofolio dia hancur di tahun 2000. - Nilai anda berdasarkan benar, bukan berdasarkan aktifitas. www.saham-indonesia.com Page 60 33 Lihatlah ke masa depan, bukan ke masa lalu Sejarah harga sebuah saham tidak ada hubungannya dengan prospek masa depannya - Kinerja masa lalu bukan jaminan terhadap hasil masa depan. Ini dapat ditemukan di semua prospektus reksadana. - Ini tidak diberi tahu oleh broker anda ketika anda bertransaksi, tetapi, anda harus memperhatikan ini ketika membeli ataupun menjual saham. - Pasar saham sendiri bukanlah cerminan dari masa lalu atau sekarang. Anda haruslah melihatnya sebagai alat untuk memprediksi kondisi ekonomi di masa depan. - Contoh menarik tentang kebiasaan market ini ada di saat resesi. Ketika resesi terjadi, kegiatan ekonomi turun, begitu juga laba perusahaan. - Sangat alami mengharapkan pasar saham juga turun ketika masa resesi terjadi resesi didefinisikan 2 periode quartal 3 bulan atau lebih GDP mengalami negatif pertumbuhan. Tapi ini tidak terjadi. - Menurut riset Bloomberg terhadap 9 resesi yang terjadi dari 1950an sampai sekarang, SP 500 justru memberikan hasil 1.2 dari awal resesi sampai berakhirnya resesi. - Tapi kinerja pasar saham jatuh sebelum resesi terjadi. Rata-rata kejatuhan pasar saham dari puncak sampai titik terendahnya 6 bulan sebelum resesi sampai berakhirnya resesi adalah 23.4. - Dan rata-rata keuntungan sejak dimulainya resesi sampai 6 bulan berikutnya adalah 42.4. - Ini menunjukkan bahwa pasar mengantisipasi resesi dan mulai turun sebelum resesi benar-benar terjadi. - Ketika resesi terjadi, market mengantisipasi pemulihan dan bertindak terlebih dahulu. - Mekanisme melihat ke depan juga berlaku untuk saham itu sendiri. Ketika perusahaan melaporkan keuangannya, reaksi di harga sahamnya didorong bukan oleh laporan itu sendiri atau bagaimana terhadap ekspektasi, tapi berdasarkan hasil yang diharapkan di masa depan 3 bulan berikutnya atau tahun berjalan. - Ada banyak contoh saham tidak naik walau melaporkan keuntungan yang besar karena quarter berikutnya tidak akan begitu bagus. - Karena alasan ini, maka ukuran valuasi saham, misalnya rasio PE atau PS tidak begitu penting. - Mereka berdasarkan laporan 12 bulan terakhir dan karena itu melihat ke belakang. www.saham-indonesia.com Page 61 - Sebagai contoh, saham dengan PER rendah bukan jaminan murah jika pendapatan ke depannya diprediksi akan turun. - Seringnya keputusan investasi kita dipengaruhi oleh harga saham masa lalu. Ini sangat natural untuk mengecek chart, dan melihat bahwa ada saham yang diperdagangkan di 100 tahun lalu, maka sekarang dengan harga 45 adalah murah. - Jika anda sudah membelinya, anda cenderung untuk memegangnya berharap harga akan kembali ke titik tertinggi sebelumnya. Bagaimanapun juga, ini pernah diperdagangkan di 100, dan kemungkinan juga akan diperdangkan lagi seharga itu. - Mungkin saja terjadi, mungkin saja tidak. Tapi fakta bahwa dulu pernah terjadi tahun lalu adalah tidak penting. - Pasar Nasdaq masih jauh dari titik tertingginya di 5000 pada Maret 2000. Nasdaq terakhir mencapai 4500 di sekitar September 2014, 14 tahun berlalu dan belum kembali ke titik tertingginya. - Masa lalu telah pergi, dan hanya masa depan yang penting. Evaluasi prospek saham hanya berdasarkan informasi yang ada. - Saya akan mengulangi kalimat reksadana lagi : Kinerja masa lalu bukan jaminan terhadap hasil masa depan. www.saham-indonesia.com Page 62 34 Pergunakan, tapi jangan berlebihan, margin Pahami margin secara keseluruhan, dan jangan pinjam lebih dari 15-20 nilai portofolio anda. - Biasanya jika anda membuka rekening, anda akan mendapat fasilitas margin. - Margin adalah pinjaman yang diberikan oleh sekuritas anda jika anda tidak memiliki uang untuk membeli saham. - Pinjaman ini, seperti yang lainnya, dikenakan bunga, dan dijamin oleh aset anda di portofolio. - Menurut hukum yang berlaku di Amerika, anda tidak bisa meminjam di atas 50 total nilai aset anda. - Aturan ini bisa berbeda tergantung sekuritas tempat anda mendaftar. - Misalnya saham di bawah 5 tidak boleh ditransaksikan dengan margin, atau ada saham yang sangat berfluktuatif sehingga rasio marginnya adalah 30. - Margin adalah daya ungkit. Katakanlah anda memiliki 100.000, dan dengan aturan 50, berarti anda bisa meminjam 100.000 dengan total 200.000. - Anda membeli 2000 saham seharga 100 per lembar. Jika sahamnya naik ke 125, maka nilai aset anda adalah 250.000 2000 x 125. Jika anda menjual sekarang dan mengembalikan 100.000 pinjaman, aset anda adalah hampir 150.000 dipotong bunga margin, hampir 50 keuntungan dibanding kenaikan 25 sahamnya. - Seperti yang anda pikirkan, daya ungkit bekerja 2 arah. Jika sahamnya turun ke 75, maka aset anda bernilai 150.000, hampir 50 kerugian setelah anda membayar margin. - Pada titik ini, portofolio anda tinggal 50.000, 50 dari total pinjaman. Jika ini jatuh lagi, anda akan terkena margin call. - Margin call dikenakan jika total aset dibagi hutang jatuh di bawah titik tertentu, tergantung sekuritas anda, biasanya 30. - Di contoh kita, jika saham jatuh ke 65, anda akan kena margin call. Ini berarti anda harus memasukkan dana segar untuk memastikan rasionya di atas 30. - Jika anda tidak memiliki dana ini, sekuritas akan menjual aset anda untuk melindungi hutang mereka. - Kadang terjadi, sebagai contoh, jika perusahaan anda melaporkan keuangan yang buruk dan sahamnya jatuh ke 40 dalam 1 hari, tidak saja aset anda total hilang, anda sekarang berhutang 20.000 ke sekuritas anda. www.saham-indonesia.com Page 63 - Di 1920an, kebutuhan margin hanya 10, berbanding 50 hari ini. Tanpa keraguan, ini berkontribusi ke kejatuhan besar di 1929, dan banyak investor bangkrut dan berhutang banyak ke sekuritas. - Ini tergantung anda apakah resiko lebih besar daripada keuntungan menggunakan margin. - Pergunakan dengan hati-hati dan pengertian penuh, margin bisa merupakan alat yang berharga untuk investor berpengalaman. - Saya rasa anda tidak boleh meminjam di atas 15-20 total aset anda. Dan kekuatan daya ungkit akan dapat digunakan untuk keuntungan anda. www.saham-indonesia.com Page 64 35 Jauhi Option Kebanyakan kontrak Option berakhir tanpa harga. Transaksikan dengan hati-hati - Tidak ada di Indonesia. Jadi diskip. Baca versi lengkap jika anda ingin tahu. www.saham-indonesia.com Page 65 36 Pertimbangkan menjual Option untuk penghasilan lebih Anda dapat mendapatkan uang lebih dari Option, tapi berhati-hatilah - Tidak ada di Indonesia. Jadi diskip. Baca versi lengkap jika anda ingin tahu. www.saham-indonesia.com Page 66 37 LEAP-Frog Your Return Lompati hasil anda Jika anda dapat mengatur resikonya, LEAPS dapat memberi keuntungan. - Tidak ada di Indonesia. Jadi diskip. Baca versi lengkap jika anda ingin tahu. - LEAPS = warrant? Silakan baca versi lengkap untuk tahu. www.saham-indonesia.com Page 67 38 Jangan tergantung pada teknikal analisis Teknikal analisis tergantung pada pola di masa lalu untuk memprediksi masa depan. Berikan saja untuk para chartists. - Lihatlah grafik harga saham di berbagai web finansial, dan anda akan memiliki akses menggunakan berbagai teknikal indikator untuk grafik tersebut. - Di Yahoo terdiri dari : simple dan exponential moving averages, Bollinger Bands, Money Flow Index, MACD, Parabolic SAR, Rate of Change, Relative Strength Index, low and Fast Stochastic, dan Volume. Dan masih banyak lagi. Ini bisa membanjiri kepala seseorang. - Teknikal analisis, atau disebut chartist, juga peduli tentang flags, pennants, candlesticks, cup-and- handle, dan head-and-shoulders patterns. - Tapi mereka tidak peduli terhadap laporan keuangan, penjualan perusahaan, pendapatan, produk, atau bahkan, nama perusahaan itu. - Sebuah chart menjadi satu-satunya sumber informasi yang sepertinya relevan, jadi tidak perlu lagi untuk membaca semua laporan keuangan. - Sepertinya terlalu muluk? Begitulah menurut saya. - Teknikal analisis memprediksi arah masa depan sebuah harga saham berdasarkan data masa lalu. Ini memicu reaksi suka atau benci dari kebanyakan orang. - Ada beberapa kritik, dari sisi akademis dan fundamental analisis. Peter Lynch berkata Chart bagus untuk memprediksi masa lalu. Warren Buffet berkata, Jika sejarah masa lalu adalah semuanya dalam permainan, orang paling kaya harusnya perpustakawan. - Dan tidak ada analisa investasi yang memiliki begitu banyak pengikut. Banyak buku ditulis tentang ini. Dan saya berpikir pengikutnya dinasehati untuk menghindari mempelajari laporan keuangan. Lebih baik untuk menggunakan beberapa indikator di sebuah chart. - Bertahun-tahun yang lalu, saya menghadiri sebuah seminar. Pembicara berkata bahwa dia mendedikasikan seluruh hidupnya untuk menemukan indikator yang benar-benar bisa menebak pergerakan harga saham. - Ratusan indikator sudah diteliti selama beberapa tahun, dan akhirnya dia mendapat kesimpulan. Ini yang saya ingin anda lakukan. Katanya. - Tarik garis 21 hari di indikator ini, kemudian 15 hari untuk oscillator, dan gabungkan dengan volume transaksi. Jika semua trend naik, itulah signal beli anda. www.saham-indonesia.com Page 68 - Tapi, bahkan jika ini sukses di masa lalu, ada tidak garansi ini akan terus sukses di masa depan? - Dengan begitu banyaknya data yang tersedia, seseorang pasti bisa menemukan pola yang berhasil untuk beberapa waktu, hanya untuk melihatnya gagal kemudian. - Seminar lain, tentang Screening saham secara otomatis menggunakan pola analisa yang sudah teruji. Langsung muncul panah hijau untuk signal beli, dan panah merah untuk signal jual. - Saya selalu berpikir, mengapa penciptanya punya alat sedemikian canggih hanya untuk dijual seharga 99.95 dibanding menggunakannya untuk transaksi sendiri menghasilkan kekayaan. - Pertimbangkan salah satu alat teknikal analisis paling umum, trend line dengan support resistan. Jika anda menggambar garis di antara harga low saham, dan satu garis lagi di antara harga high saham, hampir pasti anda akan mendapat garis yang paralel. - Jika kedua garis naik, maka harga saham akan naik, demikian juga sebaliknya. Garis di bawah disebut support, garis di atas disebut resistan. - Dan jika trend sudah dibentuk, saham dianggap akan berada di dalam jalur antara support dan resistan. - Apakah ini terlihat masuk akal? Banyak yang setuju. Tapi pertimbangkan contoh berikut ini. - Katakanlah turun salju di Senin-Rabu, dan cerah di hari2 berikutnya di minggu ini selama 2 minggu berturut2. Apakah dengan pola ini, anda akan menganggap akan turun salju di Senin-Rabu berikutnya? - Sekarang, apakah anda yakin saham akan selalu berada di jalurnya? - Market timing dan teknikal analis beriringan, dan tidak ada bukti nyata bahwa kedua hal ini hidup. - Yang membuat teknikal analisis menarik adalah ini bisa memberikan rekomendasi trading dengan cara yang gampang, tapi jangan pernah percaya. - Lakukan riset anda, lakukan pekerjaan anda, dan berikan saja pola head-and-shoulder kepada para chartist. www.saham-indonesia.com Page 69 39 Hindari transaksi berlebihan Day trade bukan investasi, ini adalah judi - Jika pendekatan buy-and-hold tidak berjalan baik, atau terpukul pada masa bear market, keinginan untuk lebih aktif bertransaksi pada fluktuasi harga pada jangka waktu bulanan, mingguan, atau harian adalah sangat kuat. - Jika kamu bisa membeli di dasar harga dan menjual di puncak harga, anda dapat mendapat penghasilan yang lumayan dan berhenti dari pekerjaan utama. - Itu yang dilakukan oleh teman saya Dave ketika dia merasa bisa mendapat sukses dari day trading. Waktu itu awal tahun 2000, dan saham teknologi lagi hot. - Strategi Dave adalah melakukan order pembelian yang banyak pada waktu pasar buka, dan menunggu beberapa dari sana dieksekusi sampai jumlah yang dia sukai. - Kemudian dia membatalkan sisanya, dan memasang order jual beberapa titik lebih tinggi daripada harga jual. Maka dia akan mendapat keuntungan dari fluktuasi harga. - Strategi ini berhasil untuk beberapa waktu, dia mendapat beberapa ribu dollar setiap hari dan dia mulai berkeinginan untuk pensiun dari pekerjaannya. - Pada 31 Maret 2000, salah satu kejatuhan terbesar pertama Nasdaq. Nasdaq jatuh 350 point dengan transaksi yang besar. Dave melihat ini dan berusaha membatalkan ordernya, dengan berusaha menghubungi brokernya. - Tapi tidak tersambung, telepon sibuk sekali dan akses internet juga berat sehingga dia tidak bisa masuk sistem. - Berpikir bahwa dia mungkin lebih beruntung di tempat kerjanya, dia tergesa2 ke kantornya secepat mungkin. Ketika dia tiba di kantornya 30 menit kemudian, dia melihat bahwa semua order sudah terjadi. - Dan rata2 saham telah jatuh 10. Sekuritasnya melakukan margin call aturan 34, dan Dave sangat takut dia akan kehilangan rumahnya. Beruntung, ini tidak terjadi, tapi dia kehilangan semua keuntungan dia sebelumnya, dan 50.000 modalnya, dalam 1 hari. - Mungkin ada yang bisa menjelaskan bahwa strategi Dave ada masalah, ini untuk menjelaskan bahayanya day trading. - Saya yakin bahwa ada orang yang sukses di day trading dan menghasilkan lumayan, seperti orang- orang yang sukses di blackjack, poker, atau pacuan kuda. - Bagi saya, day trading adalah sama seperti pekerjaan itu. Ini bukan investasi; ini adalah judi. www.saham-indonesia.com Page 70 - Selain peluang yang kecil untuk menang sampai sekarang, sebagian besar day trader kehilangan uang, day trader juga terkena biaya admin. Dan jika dilakukan beberapa kali sehari, biaya ini akan meningkat dengan cepat. - Mereka juga terkena pajak. Pajak ini muncul hanya jika terjadi keuntungan yang besar dalam waktu yang singkat. Dan ini harus dilaporkan ke kantor pajak. - Di 2001, pasangan dari Florida, memutuskan transaksi day trade mereka adalah bisnis, dan berusaha menggugat kehilangan mereka di day trade sebagai kerugian bisnis. - Petugas pajak menolak ini, dan mereka terjebak dengan pajak yang tinggi. Ditambah kehilangan banyak uang dari kerugian transaksi. - Akhirnya, seorang day trader harus menghabiskan waktu beberapa jam di depan komputer untuk melihat harga saham, chart, dan patterns. Betapa membuang waktu. Anda layak mendapat lebih dari itu. - Hindari keinginan untuk day trading, karena di setiap kesuksesan, ada ratusan kegagalan. www.saham-indonesia.com Page 71 40 Berhati-hati terhadap aturan jalanan Simaklah aturan Wall Street seperti angin lalu - Melalui buku ini, saya memberikan beberapa aturan yang saya percaya penting untuk mencapai kesuksesan investasi. - Ada banyak aturan tak tertulis di Wall Street, beberapa begitu terkenal sehinga menjadi pepatah. Apakah ini masuk akal untuk diikuti? Mari kita periksa beberapa yang paing terkenal. - Let your Winners Run. Aturan ini menjelaskan bahwa lebih baik menahan saham anda dan menjualnya setelah mencapai harga tertentu atau mencapai persen tertentu. Secara umum, aturan ini baik untuk diikuti, karena keuntungan portofolio anda dihasilkan beberapa saham berkinerja super. Tapi, seperti biasanya, selalu menilai saham anda dan jual setelah ada perubahan fundamental, bukan karena perubahan harga. - Cut Your Losers Short. Ini adalah lawan dari yang sebelumnya, dan artinya adalah meminimalkan kerugian. Banyak orang menggunakan aturan ini secara otomatis dengan menggunakan order stop-loss untuk menjual jika saham jatuh, katakanlah 15 atau 20. Tetapi, karena fluktuasi harga saham, ini artinya anda ingin menjual saham lebih murah 20 dari apa yang anda bayar. Resep jelek untuk mencetak keuntungan. Jika saham layak dijual dan banyak saham yang begitu, maka juallah, bukan hanya karena berdasarkan fluktuasi harga. - The Trend is Your Friend. Ini mungkin adalah aturan paling penting. Sederhananya, ini menjelaskan bahwa saham akan berada di jalur harganya. Seperti penjelasan 9 dan 38, berusaha memprediksi harga masa depan dengan data masa lalu tidak akan berhasil. Tetapi, karena begitu banyak trader dan melihat trend adalah pioritas pertama mereka, trend mungkin akan berlanjut untuk beberapa waktu sampai fundamental memperlihatkan harga sahamnya. - Dont Catch a Falling Knife. Aturan ini adalah variasi dari pepatah sebelumnya, dan ini memperingatkan bahayanya membeli saham yang sedang turun harganya. Ini menjadi masuk akal untuk melihat pepatah ini, karena jika harga turun, www.saham-indonesia.com Page 72 akan menawarkan valuasi yang menarik misalnya PER yang rendah dan akan menjadi diskon, terutama dibanding harga sebelum jatuh. Kadang ini berlaku, seringnya ada alasan bagus mengapa saham bisa jatuh. Seperti biasa, jangan beli karena harganya murah, tapi ukur menurut prospek masa depannya. - A Rising Tide Lifts All Boats. Yang ini menjelaskan bahwa kenaikan index akan membawa serta semua saham. Mungkin benar, jika sentimen semua investor adalah sama. Tetapi, dijelaskan di 27, pasar tidak menggerakkan saham, yang berlaku adalah sebaliknya, pasar digerakkan oleh saham. Selalu ada saham yang tenggelam di setiap index terbaik, dan ada saham pemenang di setiap index terburuk. - Sell in May and Go away. Ini adalah contoh banyak anomali musiman yang kadang mempengaruhi kinerja market. Yang ini menjelaskan prediksi kinerja buruk market di musim panas, yang berhubungan dengan, mungkin, liburan musim panas para investor. Anda juga mungkin pernah mendengar Januari efek, September efek, Santa Claus Rally, dan banyak lagi. Walau ada beberapa bukti masa lalu yang mendukung teori ini, kinerja menurut kalender tidak selalu terjadi, dan jika semakin disadari investor, maka dengan sendirinya efek ini akan berkurang atau menghilang. - Buy Low, Sell High. Yang ini, mungkin yang paling terkenal, dan juga paling tidak berguna. Kita semua dinasehati seperti ini, tapi sayangnya, tidak dijelaskan bagaimana untuk melakukannya. Saya hanya bisa menganjurkan anda untuk mengikuti aturan anda sendiri secara konsisten dan mereka akan membantu kinerja anda. Ada juga banyak aturan lain di Wall Street. Anggap angin lalu, dan selalu pioritaskan aturan pribadi anda terlebih dahulu di setiap situasi. www.saham-indonesia.com Page 73 41 Uang bukan tujuan Investasi bukan hanya mengenai uang. Jika anda menikmati prosesnya dan mendapat kesenangan, anda akan meningkatkan peluang sukses anda. - Apakah anda pernah berpikir apa yang memotivasi orang super kaya seperti Bill Gates atau Michael Dell pergi kerja setiap hari? Mereka telah memiliki uang yang cukup untuk seumur hidup mereka. - Jawabannya, tentu, bagi mereka, kerja bukan untuk uang, dan tidak akan pernah. Bill Gates tidak pernah memulai Microsoft untuk menjadi multi milyarder, dia ingin membangun bisnis software yang mendominasi. - Uang bukan tujuan nyata, uang hanyalah produk sampingan dari aktifivitasnya. - Semua orang sukses bekerja menurut prinsip ini. Mereka menikmati kerja mereka, mereka hidup dan bernafas di setiap momennya. - Mereka dimotivasi oleh prosesnya, bukan hasil finansialnya. Hasil finansial biasanya akan mengikutinya secara otomatis. - Proses investasi, walau semuanya adalah mengenai uang, juga tidak beda. Investor sukses tidak pernah menargetkan tujuan keuangan untuk diri mereka, tapi, mereka menikmati proses berinvestasi - mencari perusahaan bagus, melakukan riset, mempelajari laporan keuangan, dll. - Untuk beberapa, proses ini mungkin membosankan, tapi tidak untuk mereka. Jika uang adalah faktor motivasi, mereka akan berhenti berinvestasi di awal karir mereka. - Jika tujuan anda sudah tercapai, sebagai contoh, 1.000.000, apa yang akan anda lakukan? Apakah anda akan menjual semuanya dan pergi memancing, atau anda akan terus berinvestasi? - Penasehat keuangan bertanya pada nasabah mereka tentang pendapatan mereka, pengeluaran, situasi pajak, dan berbagai detil keuangan lainnya, memasukkannya ke software keuangan, dan memunculkan sebuah angka. - Jika anda mencapai angka tersebut dalam waktu tertentu, maka anda telah memiliki dana cukup untuk pensiun anda. Tanpa keraguan, kalkulasi ini penting, saya telah melakukan dan anda juga harus. - Tapi berinvestasi bukanlah mengetahui angka pasti anda, dan mengumpulkannya. Adalah prosesnya, bukan tujuannya yang penting. - Walau saya tahu angka saya, ini bukanlah tujuan saya. Saya berencana tetap berinvestasi sepanjang hidup saya, karena saya menikmatinya. www.saham-indonesia.com Page 74 - Saya tidak berkata bahwa jika anda berinvestasi dengan ketat, atau jika investasi tidak menarik menurut anda, maka anda akan gagal. - Tapi menurut saya, sama seperti hal lain di kehidupan, anda akan lebih sukses berinvestasi jika anda menikmati prosesnya dan bergembira. Dan efek sampingnya adalah anda mengumpulkan kekayaan. - Saya melihat sudut pandang ini sangat menarik. Bagaimana dengan anda? www.saham-indonesia.com Page 75 42 Ini adalah aturanku, mana aturanmu? Kembangkan aturan pribadi anda dan ikuti dengan disiplin. - Aturan di buku ini adalah jelas milikku. Saya menemukannya setelah pengalaman berinvestasi bertahun2, belajar dari kesalahan, dan membuat berbagai perbaikan dalam prosesnya. - Aturan ini cocok untukku di masa lalu dan saya yakin akan terus demikian di masa depan. Tapi tidak berarti juga akan cocok dengan anda. - Banyak kesimpulan dalam buku ini agak kontroversial. Saya tahu dan menerima itu. Sebagai contoh, saya sangat negatif terhadap teknikal analisis dan day trading. - Mereka tidak pernah berhasil untuk saya, tapi ini tidak berarti bahwa tidak ada yang sukses menggunakannya. Bahkan saya yakin banyak orang menggunakannya dan berhasil. - Intinya adalah, kembangkanlah aturan anda sendiri berdasarkan gaya dan pengalaman investasi anda. - Tulislah aturan ini dan yakini. Begitu sudah dilakukan, ikuti secara konsisten. Meragukannya untuk alasan apapun akan menyebabkan arah yang tidak jelas dan penyesalan di kemudian hari. - Jadi, apa saja aturan anda?