Pengaruh Return On Equity (ROE) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Manufakture Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013)

(1)

Hani Fitriani

Universitas Komputer Indonesia

ABSTRACT

The purpose of this study was to determine how much influence the Return On Equity to Stock Return in manufacturing companies food and beverage sectors listed on the Indonesia Stock Exchange and how much influence Earning Per Share to Stock Return in manufacturing companies food and beverage sectors listed on the Indonesia Stock Exchange.

The method used in this study is descriptive and verification analysis. The unit of analyis in this study was 30 the finacial statements of companies manufacturing food and beverage sector period 2012-2013. The test statistic used in multiple regression analysis through testing phases of the classical assumption test, regression analysis, partial correlation analysis, the coefficient of determination and hypothesis testing using SPSS 13.0 for Windows.

The results of hypothesis testing in this study indicate that (1) changes in Return On Equity has significant influence and is positive on Stock Returns in manufacturing companies food and beverage sectors listed on the Indonesia Stock Exchange, (2) changes have the Earning Per Share is positive influence and not significant on Stock Returns in the manufacturing sector, food and beverage listed on the Indonesia Stock Exchange.

Keywords: Return On Equity, Earning Per Share and Stock Return

I. Pendahuluan

1.1 Latar Belakang Penelitian

Menurut Kamaruddin (2004 : 17) pasar modal memiliki peran penting dalam kegiatan ekonomi terutama di negara yang menganut sistem ekonomi pasar. Selanjutnya Kamaruddin (2004 : 17) menyatakan pasar modal menjadi salah satu sumber kemajuan ekonomi karena dapat menjadi sumber dan alternatif bagi perusahaan. Pasar modal merupakan sarana pembentukan modal dan akumulasi dana yang diarahkan untuk meningkatkan partisipasi masyarakat dalam pengarahan dana guna menunjang pembiayaan pembangunan nasional (Kamaruddin 2004 : 17).

Menurut Eduardus (2001:6) alasan utama orang berinvestasi adalah untuk memperoleh keuntungan. Selanjutnya Eduardus (2001:6) dalam konteks manajemen investasi tingkat keuntungan investasi disebut sebagai return. Suatu hal yang sangat wajar ketika investor menuntut tingkat return tertentu atas dana yang telah diinvestasikannya (Eduardus, 2001:6).

Menurut Yeye dan Tri (2011) bagi para pemodal yang akan melakukan transaksi pembelian saham suatu perusahaan, penilaian terhadap kemampuan emiten dalam menghasilkan laba merupakan suatu hal yang sangat penting. ROE yang semakin bertambah menggambarkan kinerja perusahaan yang semakin baik dan para pemegang saham akan mendapatkan keuntungan dari dividen yang diterima semakin meningkat, atau semakin meningkatnya harga maupun return saham (Yeye dan Tri, 2011).

Adapun fenomena lain yang terkait dengan return on equity (ROE) terhadap return

saham adalah pada laporan keuangan periode 2013 PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ). Pada laporan tersebut terlihat, laba bersih emiten produk susu ini mengalami penurunan menjadi Rp 325,24 miliar dari sebelumnya, Rp 353,96 miliar. Tentunya, dengan posisi laba bersih Rp 325,24 miliar dan ekuitas PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk pada tahun ini sebesar Rp 2,015 triliun, maka return on equity (ROE) PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk saat ini sebesar 16,14%. Sedangkan ROE pada tahun lalu sebesar 21,08%. Return saham

(2)

laporan keuangan perusahaan, maka dapat diperoleh informasi kinerja perusahaan dalam memperoleh laba atau profitbilitasnya. Pengukuran atas ekuitas saham biasa menunjukkan profitabilitas total investasi kepemilikan, ukuran yang lain adalah laba per saham (EPS), mengukur partisipasi proporsional dari setiap unit investasi dalam perusahaan pada satu periode (Erich, 1997: 87).

Adapun fenomena lain yang terkait dengan earning per share (EPS) terhadap return

saham adalah pada laporan keuangan periode 2013 PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ). Pada laporan keuangan tersebut terlihat, laba bersih emiten produk susu ini mengalami penurunan menjadi Rp 325,24 miliar dari sebelumnya, Rp 353,96 miliar. Tentunya, penurunan laba bersih ini membuat earning per share (EPS) PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) ikut mengalami penurunan. Pada tahun 2013, EPS PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) sebesar Rp 96 per saham, turun dibanding periode sebelumnya, Rp 122 per saham. Sedangkan return saham PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) mengalami peningkatan menjadi 238,34% (Auditor KAP Tanubrata Sutanto Fahmi & Rekan, Bambang Tresno, 2013).

Berdasarkan uraian diatas, saya selaku peneliti merasa perlu untuk melihat bagaimana pengaruh return on equity (ROE) dan earning per shares (EPS) terhadap return saham pada perusahaan. Sehingga saya memilih judul: Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning Per Shares (EPS) Terhadap Return Saham studi kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013. 1.2 Rumusan Masalah

1. Seberapa besar return on equity (ROE) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

2. Seberapa besar pengaruh earning per shares (EPS) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

1.3 Maksud Dan Tujuan Penelitian 1.3.1 Maksud Penelitian

Manfaat penelitian adalah subbab dimana penelitian mengemukakan manfaat atau kegunaan yang bisa diperoleh apabila tujuan penelitian tercapai (Azuar, Irfan dan Saprinal, 2014: 105). Maksud peneliti melaksanakan penelitian ini adalah untuk memperoleh dan mengumpulkan data dan informasi guna mengetahui Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share

(EPS) Terhadap Return Saham. 1.3.2 Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh return on equity (ROE) terhadap return

saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

2. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh earning per shares (EPS) terhadap return

saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

II. Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran dan Hipotesis 2.1 Kajian Pustaka

2.1.1 Return On Equity (ROE)

(3)

Ekuitas 2.1.2 Earning Per Share (EPS)

Menurut Irham dan Yovi (2011: 77) rasio earning per share (EPS) adalah sebagai berikut:

“Earning per share atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki.”

Menurut Irham dan Yovi (2011: 77) adapun rumus untuk menghitung earning per share

(EPS) adalah sebagai berikut:

EPS = �� Jumlah saham beredar 2.1.3 Return Saham

Menurut Jogiyanto (2008: 47) return adalah sebagai berikut:

“Return suatu saham adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya.“

Menurut Jogiyanto (2008: 110) adapun rumus untuk menghitung return saham adalah sebagai berikut:

� �� Saham =Pt−Pt−1 P_t−1 Keterangan:

Pt : Harga saham penutupan pada periode sekarang Pt-1 : Harga saham penutupan pada periode sebelumnya 2.2 Kerangka Pemikiran

2.2.1 Hubungan antara Return On Equity (ROE) Terhadap Return Saham

Irham Fahmi (2012:57) menyatakan bahwa Return on equity (ROE) banyak digunakan oleh investor maupun calon investor pasar modal yang ingin melakukan investasi pada suatu perusahaan. Karena return on equity (ROE) dilihat dari cara pandang pemegang saham. Perusahaan yang memiliki prospek yang baik akan memiliki return on equity (ROE) lebih tinggi. Semakin tinggi return on equity (ROE) menggambarkan semakin tinggi kemampuan modal sendiri menghasilkan laba untuk pemegang saham. Jika dihubungkan dengan nilai pengembalian, kecenderungan yang terjadi adalah jika return on equity (ROE) meningkat maka nilai pengembalian akan meningkat, karena investor menganggap bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik dalam menciptakan nilai pengembalian (return) melalui laba yang didapat perusahaan.

Putu dan I Ketut (2014) dalam penelitiannya menyatakan bahwa profitabilitas (ROE) berpengaruh negatif, dan nilai perusahaan berpengaruh positif pada retrun saham indeks LQ45 di BEI. Hal ini sejalan dengan teori pasar efisien di mana informasi tersebut akan diterima sebagai sinyal oleh investor dan calon investor, kemudian akan membuat fluktuasi dari harga saham akibat dari kekuatan pasar atas penerimaan informasi sebagai sinyal, fluktuasi tersebut akan memengaruhi capital gain sebagai salah satu unsur return saham. Pihak investor maupun calon investor disarankan untuk melihat beberapa rasio keuangan perusahaan seperti profitabilitas (ROE) sebagai rasio untuk mempertimbangkan pengambilan keputusan pemilihan saham, karena variabel tersebut terbukti berpengaruh terhadap return saham.

2.2.2 Hubungan antara Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham

Menurut Iskandar Alwi Z (2003: 77) pendapatan per saham (Earning Per Share/EPS) perusahaan biasanya menjadi perhatian pemegang saham pada umumnya atau calon

(4)

EPS maka akan berdampak pada keuntungan (return) yang semakin tinggi bagi pemegang saham.

2.3 Hipotesis

Menurut Sugiyono (2010:64), hipotesis penelitian adalah:

“Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan.” Hipotesis penelitian dapat diartikan sebagai jawaban yang bersifat sementara terhadap masalah penelitian, sampai terbukti melalui data yang terkumpul dan harus diuji secara empiris. Berdasarkan uraian kerangka pemikiran di atas, maka hipotesis penelitian sebagai berikut:

H1: Return on equity berpengaruh terhadap return saham. H2: Earning per shares berpengaruh terhadap return saham.

Dari keseluruhan pemaparan di atas maka peneliti merumuskan hipotesis untuk kemudian diuji kebenarannya oleh peneliti dengan hipotesis yang dirumuskan tersebut adalah “Return On Equity dan Earning Per Share berpengaruh terhadap Return Saham”.

III. Metodologi Penelitian 3.1 Metodologi Penelitian

Menurut Sugiyono (2010:2) metode penelitian adalah:

“Metode penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu”.

Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode penelitian Deskriptif dan metode Verifikatif dengan pendekatan kuantitatif.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode deskriptif dan verifikatif dengan pendekatan kuantitatif.

Sugiyono (2010:147) mengemukakan metode deskriptif sebagai berikut:

“Metode Deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menganalisa data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku umum atau generalisasi”.

Mashuri (2009:45) mengemukakan metode verifikatif sebagai berikut :

“Penelitian verifikatif yaitu memeriksa benar tidaknya apabila dijelaskan untuk menguji suatu cara dengan atau tanpa perbaikan yang telah dilaksanakan ditempat lain dengan mengatasi masalah yang serupa dengan kehidupannya”.

Adapun pengertian metode kuantitatif menurut Sugiyono (2010:130) menyatakan bahwa:

”Metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, teknik pengambilan sampel pada umumnya dilakukan secara random, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif atau statistik dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan”.

Penelitian ini dimaksudkan untuk menguji hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistik. Penelitian ini digunakan untuk menguji pengaruh variabel X1 (Return On Equity) X2

(Earning Per Share) terhadap Y (Return Saham). Verifikatif berarti menguji teori dengan pengujian suatu hipotesis apakah diterima atau ditolak.

3.2 Operasionalisasi Variabel

Adapun menurut Umi Narimawati, dkk. (2010:31), operasionalisasi variable didefinisikan sebagai berikut:

(5)

1. Variabel Bebas (Independent)

Dalam hal ini variabel bebas yang akan berkaitan dengan masalah yang akan diteliti adalah variabel X1 adalah Return On Equity (ROE) dan X2 adalah Earning Per Share

(EPS). Dalam operasionalisasinya semua variabel ini di ukur oleh instrument pengukur dalam bentuk rasio.

2. Variabel Tidak Bebas (Dependent)

Dalam hal ini variabel tidak bebas yang akan berkaitan dengan masalah yang akan diteliti adalah variabel Y adalah Return Saham. Dalam operasionalisasinya variabel ini di ukur oleh instrument pengukur dalam bentuk rasio.

3.3 Sumber Data

Menurut Sugiyono (2010:137), mengungkapkan bahwa:

“Sumber sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau dokumen.”

Data sekunder dapat diperoleh dengan cara membaca, mempelajari dan memahami melalui media lain yang bersumber pada literatur dan buku-buku perpustakaan atau data-data dari perusahaan yang berkaitan dengan masalah yang diteliti.

Berdasarkan penjelasan diatas, maka sumber data yang diambil dalam penelitian ini adalah sumber data sekunder, di mana data yang diperoleh penulis merupakan data yang diperoleh secara tidak langsung, artinya data-data tersebut berupa data kedua yang telah diolah lebih lanjut dan data yang disajikan oleh pihak lain yaitu diperoleh dari Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id). Data-data yang digunakan diperoleh dari laporan-laporan yang berhubungan dengan materi terkait mengenai return on equity, earning per share terhadap return

saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman.

3.4 Populasi, Sampel dan Tempat Serta Waktu Penelitian 3.4.1 Populasi

Menurut Sugiyono (2010:72),pengertian populasi adalah sebagai berikut :

“Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya”.

Populasi yang di ambil oleh penulis adalah 15 perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman dengan laporan keuangan tahunan yang telah dipublikasikan selama 2 periode yaitu dari tahun 2012-2013, sehingga terdapat 30 (tiga puluh dua) laporan keuangan yang menjadi populasi.

3.4.2 Sampel

Menurut Sugiyono (2011:68), Sampling Jenuh adalah teknik penentuan sampel bila semua anggota populasi sebagai sampel”.

Sampel yang diambil dalam penelitian ini adalah laporan keuangan 15 Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman dari tahun 2012-2013 jadi jumlah sampelnya 30. 3.4.3 Tempat Serta Waktu Penelitian

(6)

4214349 Fax: (022) 4214359 Email: pipm.bandung@idx-pipm.net. Dan data didapat juga melalui website Indonesian Stock Exchange yaitu www.idx.co.id

3.4.3.2 Waktu Penelitian

Penelitian ini dimulai pada bulan Maret 2015 sampai dengan Juni 2015. Dalam melakukan penelitian ini, peneliti membuat rencana jadwal penelitian yang dimulai dengan tahap persiapan sampai ke tahap akhir yaitu pelaporan hasil penelitian.

3.5 Metode Pengumpulan Data

Menurut Sugiyono (2013: 224) metode pengumpulan adalah sebagai berikut:

“Teknik pengumpulan data merupakan langkah yang paling strategis dalam penelitian, karena tujuan utama dari penelitian adalah mendapatkan data. Tanpa mengetahui teknik pengumpulan data, maka peneliti tidak akan mendapatkan data yang memenuhi standar yang ditetapkan.”

3.6 Metode Pengujian Data 3.6.1 Rancangan Analisis

Menurut Umi Narimawati (2010:41) mendefinisikan rancangan analisis adalah sebagai berikut:

“Rancangan analisis adalah proses mencari dan menyusun secara sistematis data yang telah diperoleh dari hasil observasi lapangan, dan dokumentasi dengan cara mengorganisasikan data kedalam kategori, menjabarkan kedalam unit-unit, melakukan sintesa, menyusun kedalam pola, memilih mana yang lebih penting dan yang akan dipelajari, dan membuat kesimpulan sehingga mudah dipahami oleh diri sendiri maupun orang lain.”

3.6.1.1 Uji Asumsi Klasik

Sebelum dilakukan pembentukan model regresi, sebelumnya dilakukan pengujian asumsi terlebih dahulu supaya model yang terbentuk memberikan estimasi yang BLUE. Pengujian asumsi ini terdiri atas empat pengujian, yakni Uji Normalitas, Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedastistias dan Uji Multikolinieritas.

3.6.1.2 Analisis Korelasi

Analisis korelasi bertujuan untuk mengukur kekuatan asosiasi (hubungan) linier antara dua variabel. Korelasi juga tidak menunjukkan hubungan fungsional. Dengan kata lain, analisis korelasi tidak membedakan antara variabel dependen dengan variabel independen. Dalam analisis regresi, analisis korelasi yang digunakan juga menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen selain mengukur kekuatan asosiasi (hubungan). 3.6.1.3 Analisis Koefisiensi Determinasi

Analisis Koefisiensi Determinasi (KD) digunakan untuk melihat seberapa besar variabel independen (X) berpengaruh terhadap variabel dependen (Y) yang dinyatakan dalam persentase.

Besarnya koefisien determinasi dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Kd = r2 x 100%

Sumber: Ridwan dan Sunarto (2007: 81) Dimana :

KD = Seberapa jauh perubahan variabel Y dipergunakan oleh variabel X r² = Kuadrat koefisien korelasi

(7)

H1 : β≠ 0 : Return On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas.

H0 : β= 0 : Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return

Saham.

H1 : β≠ 0 :Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.

IV. Hasil Penelitian Dan Pembahasan 4.1 Hasil Penelitian

4.1.1 Hasil Analisis Deskriptif

4.1.1.1 Return On Equity Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman

Return on equity (ROE) yaitu menunjukan tingkat pengembalian (return) yang dihasilkan manajemen atas modal yang ditanamkan oleh pemegang saham, sesudah dipotong kewajiban kepada kreditor (Rusdin, 2006: 145).

Adapun data return on equity diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan manufakrtur sektor makanan dan minuman periode 2012-2013 (data dapat dilihat dalam lampiran). Untuk laba bersih setelah bunga dan pajak diambil dari laporan laba rugi perusahaan dan untuk jumlah modal sendiri diambil dari ekuitas pada laporan posisi keuangan.

Gambar 4.1

Return On Equity (ROE) Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2013

Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat bahwa perkembangan Return On Equity pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman mengalami fluktuasi dari tahun 2012-2013. Pada tahun 2013 dari enam belas perusahaan, sembilan diantaranya mengalami

penurunan Return On Equity yaitu PT. Akasha Wira International Tbk, PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk, PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk, PT. Tri Banyan Tirta Tbk, PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. Tbk dan PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. Dan enam diantaranya mengalami peningkatan Return On Equity yaitu PT. Delta Djakarta Tbk, PT. Mayora Indah Tbk, PT. Sekar Bumi Tbk, PT. Sekar Laut Tbk, PT. Siantar Top Tbk dan PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk.

4.1.1.2 Earning Per Share Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman

0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 120 % 140 % 160 %

Return On Equity

2012 2013

(8)

saham beredar diambil dari laporan posisi keuangan pada bagian ekuitas.

Berikut ini adalah tabel perkembangan Earning Per Shares (EPS) perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di BEI 2012-2013. Berdasarkan data yang diperoleh dari perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di BEI 2012-2013 dengan data sebagai berikut:

Gambar 4.2

Earning Per Shares (EPS) Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2013

Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat bahwa perkembangan Earning Per Shares

pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman mengalami fluktuasi dari tahun 2012-2013. Pada tahun 2013 dari lima belas perusahaan, lima diantaranya mengalami penurunan Earning Per Shares yaitu PT. Akasha Wira International Tbk, PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk, PT. Tri Banyan Tirta Tbk dan PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. Tbk. Dan sepuluh diantaranya mengalami peningkatan Earning Per Shares yaitu PT. Delta Djakarta Tbk, PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, PT. Mayora Indah Tbk, PT. Multi Bintang Indonesia, PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk, PT. Sekar Bumi Tbk, PT. Sekar Laut Tbk, PT. Siantar Top Tbk, PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk dan PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.

4.1.1.3 Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman

Return suatu saham adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya (Jogiyanto, 2008: 47).

Adapun data return saham diperoleh dari Company Report perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman periode 2012-2013, dengan mengunakan harga saham penutupan per 31 desember pada setiap periodenya (data dapat dilihat dalam lampiran).

Berikut ini adalah tabel perkembangan Return Saham perusahaan manufaktur sektor

food and beverage yang terdaftar di BEI 2012-2013. Berdasarkan data yang diperoleh dari perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di BEI 2012-2013 dengan data sebagai berikut: Rp 0 Rp 10000 Rp 20000 Rp 30000 Rp 40000 Rp 50000 Rp 60000 ADE S D L TA ICB P IN DF M YO R M L BI R O TI P S D N S

KBM SKL

TTP _AIS

A A L TO U L TJ CE K A

Earning Per Share

2012 2013

(9)

Gambar 4.3

Return Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2013

Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat bahwa perkembangan Return Saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman mengalami fluktuasi dari tahun 2012-2013. Pada tahun 2013 dari enam belas perusahaan, sebelas diantaranya mengalami penurunan Return Saham yaitu PT. Akasha Wira International Tbk, PT. Delta Djakarta Tbk, PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, PT. Mayora Indah Tbk, PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk, PT. Sekar Laut Tbk, PT. Siantar Top Tbk, PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk dan PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. Dan empat diantaranya mengalami peningkatan Return Saham yaitu PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk, PT. Sekar Bumi Tbk, PT. Tri Banyan Tirta Tbk dan PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. Tbk.

4.1.2 Analisis Verifikatif 4.1.2.1 Uji Asumsi Klasik

Pengujian asumsi ini terdiri atas tiga pengujian, yakni Uji Normalitas, Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedastistias dan Uji Multikolinieritas.

1) Uji Normalitas

Berdasarkan pada normal p-plot residual terlihat bahwa residual berdistribusi secara normal. Hal ini terlihat dari data yang menyebar dekat dari diagonal atau mengikuti arah garis diagonal. Jadi dapat disimpulkan model regresi memenuhi asumsi normalitas residual.

2) Uji Autokorelasi

Secara harfiah autokorelasi berarti adanya korelasi antara anggota observasi satu dengan observasi lain yang berlainan waktu.

Dengan menggunakan program SPSS 16.00 for windows, diperoleh nilai statistik d = 1,996. Nilai ini kemudian dibandingkan dengan nilai dL dan dU pada tabel Durbin-Watson. Untuk α = 0.05, k = 2 dan n = 32, diperoleh dL=1,31 dan dU = 1,57. Karena d terletak antara dL(1,31)

dan 4-dU (2,43), maka disimpulkan bahwa model tidak terdapat autokorelasi.

3) Uji Heteroskedastisitas

Berikut disajikan hasil uji heteroskedastisitas metode uji Scatter plot dengan menggunakan bantuan aplikasi program SPSS:

-150 % -100 % -50 % 0 % 50 % 100 % 150 %

2012 2013

(10)

4) Uji Multikolinieritas

Dengan menggunakan program SPSS 16.0 for Windows, didapat output nilai VIF untuk masing-masing variabel bebas sebagai berikut.

Tabel 4.6 Uji Multikolinieritas

Hasil diatas menunjukkan bahwa nilai VIF masing-masing variabel bebas jauh di bawah 10, yakni X1 = 1,670 dan X2 = 1,670. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat

multikolinieritas antar variabel bebas dalam model regresi. 4.1.2.2 Persamaan Regresi Linier Berganda

Dengan menggunakan program SPSS 16.0 for Windows, diperoleh hasil koefisien regresi sebagai berikut:

Y = -2,191 + 1,346 X1 + 0,183 X2

Persamaan di atas dapat diartikan sebagai berikut:

a0 = -2,191 artinya jika variabel X1 X2 bernilai nol (0), maka variabel Y akan bernilai

-2,191 satuan.

b1= 1,346 artinya jika Return On Equity (ROE) (X1) meningkat sebesar satu satuan

dan variabel lainnya konstan, maka variabel Y akan meningkat sebesar 1,346 satuan.

Coeffi cientsa

,599 1,670 ,599 1,670 ROE

EP S Model 1

Tolerance VIF Collinearity Statistic s

Dependent Variable: RS a.

(11)

dua variabel. Korelasi juga tidak menunjukkan hubungan fungsional. Dengan kata lain, analisis korelasi tidak membedakan antara variabel dependen dengan variabel independen.

a. Analisis korelasi parsial antara Return On Equity (ROE) dengan Y (Return Saham) apabila Earning Per Shares (EPS) dianggap Konstant.

Untuk menghitung korelasi secara parsial antara X1 Return On Equity (ROE) dengan Y Return Saham apabila X2 Earning Per Shares (EPS) dianggap konstan, ada cara yang

digunakan untuk mendapatkan hasil korelasi pearson tersebut.

Nilai korelasi yang diperoleh antara Return On Equity (ROE) dengan Return Saham pada saat Earning Per Shares (EPS) konstan sebesar 0,725 dan masuk dalam kategori kuat. Artinya antara Return On Equity (ROE) dengan Return Saham terjadi hubungan berbanding lurus (positif) yang kuat pada saat Earning Per Shares (EPS) konstan. Jika

Return On Equity (ROE) semakin tinggi akan diikuti dengan Return Saham yang menjadi semakin tinggi.

b. Analisis korelasi parsial antara Earning Per Shares (EPS) dengan Y (Return Saham) apabila Return On Equity (ROE) dianggap Konstant.

Untuk menghitung korelasi secara parsial antara X2 Earning Per Shares (EPS) dengan Y Return Saham apabila X1 Return On Equity (ROE) dianggap konstan, ada cara yang

digunakan untuk mendapatkan hasil korelasi pearson tersebut.

Nilai korelasi yang diperoleh antara Earning Per Shares (EPS) dengan Return Saham pada saat Return On Equity (ROE) konstan sebesar 0,621 dan masuk dalam kategori kuat. Artinya antara Earning Per Shares (EPS) dengan Return Saham terjadi hubungan berbanding lurus (positif) yang kuat pada saat Return On Equity (ROE) konstan. Jika

Earning Per Shares (EPS) semakin tinggi akan diikuti dengan Return Saham yang menjadi semakin tinggi.

4.1.2.4 Analisis Koefisien Determinasi

Setelah diketahui nilai R sebesar 0,755, maka koefisien determinasi dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

KD = R2 X 100% = (0,755)2 X 100% = 57%

Dengan demikian, maka diperoleh nilai KD sebesar 57% yang menunjukkan arti bahwa

Return On Equity (ROE) dan Earning Per Shares (EPS) memberikan pengaruh simultan (bersama-sama) sebesar 57% terhadap Return Saham. Sedangkan sisanya sebesar 43% dipengaruhi oleh faktor lain.

Koefisien Beta x Zero-order:

1. Variabel X1 = 0,555 x 0,725 = 0,402 = 40,238%

2. Variabel X2 = 0,270 x 0,621 = 0,168 = 16,767%

Dari hasil uji individu diatas diketahui bahwa variabel X1 (Return On Equity (ROE)

terhadap variabel Y (Return Saham) memiliki pengaruh positif sebesar 0,402 atau 40,238%. Dari hasil uji individu diatas diketahui bahwa variabel X2 (Earning Per Shares (EPS)

terhadap variabel Y (Return Saham) memiliki pengaruh positif sebesar 0,168 atau 16,767%. 4.1.2.5 Pengujian Hipotesis Parsial (Uji t)

Dengan menggunakan program SPSS 16.00 for windows, diperoleh output sebagai berikut:

(12)

• Pengujian hipotesis variabel X1 (Return On Equity (ROE)

H0 : Return On Equity (ROE) berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return

Saham.

H1 : Return On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Tingkat signifikan (α) sebesar 5%, dan derajat kebebasan (v) = 32 (n – 2) didapat nilai ttabel 2,032

Gambar 4.7 Kurva Uji Hipotesis Parsial (Uji t) X1 terhadap Y

Dari output SPSS diatas diperoleh nilai thitung untuk X1 sebesar 3,523 dan ttabel

2,037. Dikarenakan nilai thitung > ttabel, maka H0 ditolak, artinya Return On Equity (ROE)

berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.

• Pengujian hipotesis variabel X2 (Earning Per Shares (EPS))

H0 : Earning Per Shares (EPS) berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return

Saham.

H1 : Earning Per Shares (EPS) berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Tingkat signifikan (α) sebesar 5%, dan derajat kebebasan (v) = 32 (n – 2) didapat nilai ttabel 2,037

Coefficientsa

-2,191 ,969 -2,262 ,031

1,346 ,382 ,555 3,523 ,001 ,725 ,548 ,429 ,183 ,107 ,270 1,712 ,098 ,621 ,303 ,209 (Constant)

ROE EPS Model 1

B Std. Error Unstandardized

Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Zero-order Partial Part Correlations

Dependent Variable: RS a.

Daerah Penerimaan

Daerah penolakan Ho

- t tabel= -2,037 0 t tabel = 2,037 t hitung = 3,523

(13)

Gambar 4.8 Kurva Uji Hipotesis Parsial (Uji t) X2 terhadap Y

Dari output SPSS diatas diperoleh nilai thitung untuk X2 sebesar 1,712 dan ttabel

2,037. Dikarenakan nilai thitung < ttabel, maka H0 diterima, artinya Earning Per Shares

(EPS) berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return Saham. 4.2 Pembahasan

4.2.1 Pengaruh Return On Equity Terhadap Return Saham

Hasil penelitian menunjukan bahwa korelasi antara Return On Equity dengan Return

Saham adalah sebesar 0,725 dengan arah positif. korelasi antara Return On Equity dengan

Return Saham dalam kategori yang kuat. Nilai positif berarti bahwa apabila Return On Equity

naik maka Return Saham pun akan naik dan sebaliknya apabila Return On Equity turun maka

Return Saham pun akan turun.

Hal tersebut menunjukan bahwa Return On Equity berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adanya pengaruh antara Return On Equity terhadap Return Saham tersebut mengindikasikan bahwa informasi yang diberikan perusahaan mengenai perkembangan dan pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang dapat digunakan investor sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk melakukan investasi. Investor mempertimbangkan menggunakan rasio ini mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas yang nantinya memberikan keuntungan yang besar dimasa yang akan datang sehingga mencerminkan kinerja perusahaan yang baik.

Besar pengaruh Return On Equity sebesar 40,238% terhadap Return Saham perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini menjawab salah satu fenomena Return On Equity terhadap Return Saham yang terjadi pada PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) tahun 2013 yaitu Return On Equity turun tetapi

Return Saham naik. Berarti dalam hal ini masih ada permasalahan lain yang mempengaruhi

Return On Equity terhadap Return Saham.

Penelitian ini sesuai dengan teori dari Brigham & Houston (2010: 133), Eduardus Tandelilin (2010:372) dan Irham Fahmi (2012:57). Pada intinya teori menyatakan bahwa apabila

Return On Equity naik maka Return Saham pun akan naik dan sebaliknya apabila Return On Equity turun maka Return Saham pun akan turun.

Penetian ini selaras dengan peneltian sebelumnya yang dilakukan oleh Bambang dan Toto (2011), David (2008), Joni Devitra (2013), Luvy dan Lintang (2013) dan Putu dan I Ketut (2014). Pada penelitian sebelumnya dapat disimpulkan bahwa Return On Equity memiliki pengaruh terhadap Return Saham.

- t tabel= -2,037 0 t tabel = 2,037 t hitung = 1,712

(14)

Hal tersebut menunjukan bahwa Earning Per Share berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adanya pengaruh dan tidak signifikan antara Earning Per Share

terhadap Return Saham tersebut mengindikasikan bahwa informasi yang diberikan perusahaan mengenai perkembangan dan pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang kurang menarik investor untuk digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk melakukan investasi. Investor mempertimbangkan menggunakan rasio ini mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba yang nantinya memberikan keuntungan yang besar dimasa yang akan datang kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki sehingga mencerminkan kinerja perusahaan yang baik.

Besar pengaruh Earning Per Share sebesar 16,767% terhadap Return Saham perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini menjawab salah satu fenomena Earning Per Share terhadap Return Saham yang terjadi pada PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) tahun 2013 yaitu Earning Per Share turun tetapi

Return Saham naik. Berarti dalam hal ini masih ada permasalahan lain yang mempengaruhi

Earning Per Share terhadap Return Saham.

Penelitian ini sesuai dengan teori dari Iskandar Alwi Z (2003: 77), Lukman Syamsudin (2007: 66-67) dan Zaki Baridwan (2009:87). Pada intinya teori menyatakan bahwa apabila

Earning Per Share naik maka Return Saham pun akan naik dan sebaliknya apabila Earning Per Share turun maka Return Saham pun akan turun.

Penetian ini selaras dengan peneltian sebelumnya yang dilakukan oleh Akmal Hidayat (2011), Damayanti dan Marisa Giantari (2009), Riyanti (2012) dan Yani, Muhammad dan Jalaluddin (2012). Pada penelitian sebelumnya dapat disimpulkan bahwa Earning Per Share

memiliki pengaruh terhadap Return Saham. V. Kesimpulan dan Saran

5.1 Kesimpulan

Dari hasil penelitian mengenai Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning Per Shares (EPS) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013, maka penulis dapat menarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Return on equity berpengaruh secara signifikan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman. Dan memiliki keterkaitan positif, ini berarti terdapat hubungan antara return on equity dengan return saham. Dimana ketika return on equity meningkat maka return saham perusahaan akan meningkat dan sebaliknya ketika return on equity menurun maka return saham perusahaan akan menurun. Dari hasil pengujian parsial dapat disimpulkan bahwa variabel return on equity terhadap

return saham memiliki kontribusi pengaruh positif dan signifikan.

2. Earning per share berpengaruh namun tidak signifikan terhadap return saham, ini berarti pengaruh earning per share terhadap return saham tidak terlalu berdampak besar. Selain itu earning per share berpengaruh positif terhadap return saham, ini berarti terdapat hubungan antara earning per share dengan return saham. Dimana ketika return on equity meningkat maka return saham perusahaan akan meningkat dan sebaliknya ketika return on equity menurun maka return saham perusahaan akan menurun. Dari hasil pengujian parsial dapat disimpulkan bahwa variabel earning per share terhadap

(15)

sebaiknya perusahaan tersebut perlu memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi return on equity seperti profit margin, perputaran total aktiva dan proporsi hutang.

b. Untuk menghasilkan earning per share yang optimal di perusahaan manufaktur sektor food & beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sebaiknya perusahaan tersebut perlu meningkatkan laba dengan cara meningkatkan volume penjualan, menaikan harga produk dan efisiensi beban. Dimana laba tersebut akan tercermin pada laba per lembar sahamnya (earning per sahare) investor akan lebih tertarik pada perusahaan dengan laba yang besar.

2. Saran akademis

a. Bagi peneliti selanjutnya, variabel yang digunakan tidak hanya return on equity dan

earning per share saja, karena masih banyak faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi return saham seperti price earning ratio, return on asset, kebijakan dividen dan lain-lain.

b. Sebaiknya menggunakan sampel yang lebih banyak, periode-periode yang lebih panjang dan menambah atau mempergunakan indikator lain untuk diteliti agar dapat membandingkan hasil penelitian selanjutya. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan sektor lain tidak hanya pada perusahaan manufaktur sektor food & beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sehingga bisa membandingkan hasil penelitian tersebut.

VI. Daftar Pustaka

Akmal Hidayat. 2011. Pengaruh Economic Value Added, Market Share dan Earning Per Share Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia 2004-2007). Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil (Volume 1, Nomor 01, April 2011, ISSN: 2088-9607)

Ali Arifin. 2004. Membaca Saham.Yogyakarta: Andi.

Ang, Robert. 1997.Buku Pintar Pasar Modal Indonesia.Jakarta: Mediasoft.

Azuar Juliandi, Irfan dan Saprinal Manurung. 2014. Metodologi Penelitian Bisnis: Konsep dan Aplikasi. Medan: UMSU PRESS

Bambang Sudiyatno dan Toto Suharmanto. 2011. Kinerja Keuangan Konvensional, Economic Value Added, dan Return Saham. Jurnal Dinamika Manajemen (Vol. 2, No. 2, 2011, pp:153-16. ISSN: 2086-0668 (cetak) 2337-5434 (online))

Bambang, Riyanto. 1995. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahan. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE UGM.

Belkaouli, Ahmed. 1997. Teori Akuntansi. Jilid 1. Edisi 2. Jakarta: PT. Gelora Aksara Pratama Brigham, J Fred and Eugene, Weston. 2009. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta :

Erlangga.

Damayanti dan Marisa Giantari. 2009. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 di Buersa Efek Indonesia.

POTENSIO (Volume 11 No. 1 Juli 2009: 51-70. ISSN: 1829-7978)

Darmadji, Tjiptono, Fakhruddin. 2011. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Bandung: Gramedia Pustaka.

David Wijaya. 2008. Pengaruh Rasio Modal Saham Terhadap Return Saham Perusahaan-Perusahaan Telekomunikasi Go Publik di Indonesia Periode 2007. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan (Vol. 10, No. 2, September 2008: 136-152)

Dr. Nor Hadi, S.E., M.Si., Akt. Pasar Modal: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal. Edisi Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.

(16)

F, Brigham ; Joel F, Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat

Gujarati. 2003. Ekonometrika Dasar. Edisi keenam. Jakarta: Erlangga

Hair, Joseph F et al. 2006. MultiVariate Data Analysis. Fifth Edition. Gramedia Pustaka Utama: Jakarta

Hatta, Atika Jauharia, dan Bambang Sugeng Dwiyanto. 2012. The Company Fundamental Factors and Systematic Risk In Increasing Stock Price. Journal of Economics, Business, and Accountancy Ventura Accreditation, (15(2), pp: 245–256)

Hendriksen, Eldon S. 1994. Teori Akuntansi. Edisi 4. Jakarta: Erlangga

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2007. Standar Akuntansi Keuangan : PSAK 56, PSAK 2. Jakarta: Salemba Empat.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2009. SAK-ETAP. Jakarta: Salemba Empat.

Iskandar Alwi Z. 2003. Pasar Modal : Teori Dan Aplikasi. Jakarta: Nasindo Internusa

Irham Fahmi, S.E., M.Si. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kedua. Bandung: Alfabeta. Irham Fahmi, SE., M.Si dan Yovi Lavianti Hadi, SS., MM. 2011. Teori Portofolio dan Analisis

Investasi: Teori dan Soal Jawab. Cetakan Kedua. Bandung: Alfabeta. Jogiyanto. 1998. Analisis Sekuritas Dan Analisis Portofolio. Yogyakarta: BPFE

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua. Cetakan Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Jogiyanto Hartono. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFT.

Joni Devitra. 2013. Kinerja Keuangan dan Efisiensi Terhadap Return Sahan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011. Finance and Banking Journal. (Vol. 15 No. 1 Juni 2013: 38-53 ISSN 1410-8623)

Kamaruddin Ahmad. 2004. Dasar-dasar Manajemen Investasi dan Portofolio. Edisi Kedua. Jakarta: Penerbit Rineka Cipta.

Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Leny Sulistiyowati. 2010. Panduan Praktis Memahami Laporan Keuangan. Jakarta: PT Elex Media Komputindo Kelompok Gramedia

Lukman Syamsudin. (2007). Manajemen keuangan perusahaan. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Luvy Nurfinda Sari dan Lintang Venusita. 2013. Pengaruh Kinerja keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Property dan Real Estate. Jurnal Ilmu Manajemen (Volume 1 nomor 3 Mei 2013: 774-785)

M. Paulus Situmorang. 2008. Pengantar Pasar Modal, Mitra Wacana Media.

Mahmud, M.H, dan Abdul Halim. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Pertama. Yogyakarta: UUP AMP YKPN

Mashuri dan M. Zainudin. 2009. Metodologi Penelitian: Pendekatan Praktis dari Aplikasi.

Bandung: Reflika Aditama

Moh. Nazir. 2003. Metode Penelitian. Cetakan Kelima. Jakarta: Ghalia Indonesia. Nor Hadi. 2013. Pasar Modal. Bandung: Graha Ilmu.

Pradhono dan Yulius Jogi Christiawan. 2004. Pengaruh EVA, Residual Income, Earnings dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang Diterima oleh Pemegang Saham. Jurnal Akuntansi dan Keuangan (Vol.6, Hlm. 140-163)

Putu Rendi Suryagung Ryadi dan I Ketut Sujana. 2014. Pengaruh Price Earning Ratio, Profitabilitas, dan Nilai Perusahaan Pada Return Saham Indeks LQ45. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana (8.2 2014: 202-216. ISSN: 2302-8556)

Riyanti. 2012. Pengaruh Intial Return, Leverage, Profitabilitas, Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham Pasca IPO Perusahaan BUMN Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. IQTISHAD (Vol. 12, No. 28, Desember 2012. ISSN: 1411-7622)

(17)

Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Bandung: Alfabeta Sugiyono. 2011. Statistika untuk Penelitian. Jilid ke-19. Bandung: Alfabeta

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian ( Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D). Bandung: Alfabeta.

Sumantoro. 1990. Pengantar tentang Pasar Modal di Indonesia. Edisi Pertama. Jakarta: Ghalia Indonesia.

Sunarto. 2001. Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di BEJ.Jurnal Bisnis dan Ekonomi.

Supriyono. 2009. Sistem Pengendalian Manajemen. Edisi 1. Buku satu. Yogyakarta: BPFE. Tri Marlina. 2013. Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity, Debt To Equity Ratio dan Size

Terhadap Price To Book Value. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan (Vol. 1 No. 1, 2013 pg. 59-72 STIE Kesatuan ISSN 2337 – 7852)

Uma Sekaran. 2006. Metodologi Penelitian untuk Bisnis Buku Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat. Umi Narimawati. 2008. Teknik-Teknik Analisis untuk Riset Ekonomi. Yogyakarta: Graha Ilmu Umi Narimawati. 2010. Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif, Teori dan Aplikasi.

Bandung: Agung Media.

Werner R Murhadi. 2012. Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.

Weston J.Fred dan Eugene F. Bringham. 2001. Dasar-dasar manajemen keuangan, Erlangga : Jakarta. www.idx.co.id

Yani Prihatina Eka Furda, Muhammad Arfan dan Jalaluddin. 2012. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Economic Value Added dan Risiko Sistematik Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009). Jurnal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala (Volume 2 No. 1 November 2012: 116-126. ISSN: 2301-0164)

Yeye Susilowati dan Tri Turyanto. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keungan dan Perbankan (Mei 2011, Vol. 3, No. 1, Hal: 17-37. ISSn: 1979-4878)

(18)

(19)

1.1 Latar Belakang Penelitian

Menurut Irham dan Yovi (2011: 40) dihampir seluruh negara di dunia ini memiliki pasar modal (capital market) kecuali bagi negara-negara yang masih berbenah dan belum mampu melepaskan diri dari persoalan ekonomi dan politik yang begitu parah. Keberadaan pasar modal di suatu negara bisa menjadi acuan untuk melihat bisnis tentang bagaimana kegairahan atau dinamisnya bisnis negara yang bersangkutan dalam menggerakan berbagai kebijakan fiskal dan moneter (Irham dan Yovi, 2011: 40).

(20)

hal yang sangat wajar ketika investor menuntut tingkat return tertentu atas dana yang telah diinvestasikannya (Eduardus, 2001:6).

Menurut Jogiyanto (2000: 107) return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi, return dapat berupa realisasi yang sudah terjadi atau return ekpektasi yang belum terjadi tetapi yang diharapkan akan terjadi dimasa datang.

Return realisasi (realized return) merupakan return yang telah terjadi dan dihitung

berdasarkan data histories. Return realisasi itu dapat digunakan sebagai salah satu untuk mengukur kinerja di perusahaan (Jogiyanto, 2000: 107).

Menurut Pradhono dan Yulius (2004) return saham bervariasi, tergantung dari lama dan jenis investasi. Selanjutnya Pradhono dan Yulius (2004) jika suatu perusahaan menerima pendapatan, dana pemilik dalam bentuk saham juga mengalami peningkatan. Sebaliknya, jika suatu perusahaan mengalami kerugian atau bahkan kebangkrutan, hak untuk para kreditor menjadi prioritas sementara nilai saham akan mengalami penurunan (Pradhono dan Yulius, 2004).

Ang (1997) menyatakan bahwa komponen return terdiri dari dua jenis

yaitu current return dan capital gain (keuntungan selisih harga), hal yang sama

diungkapkan Nor Hadi (2013: 19) current income merupakan keuntungan yang

diperoleh melalui pembayaran yang bersifat periodik seperti bunga deposito, bungan obligasi, dividen, dan sebagainya. Selanjutnya Nor Hadi (2013: 19) menyatakan komponen kedua dari return adalah capital gain, yaitu keuntungan yang diterima karena adanya selisih harga antara harga beli dengan harga jual saham yang diperdagangkan di pasar modal. Selanjutnya Nor Hadi (2013: 19) dengan adanya jual beli maka akan timbul perubahan harga suatu saham berupa

(21)

capital gain. Besarnya capital gain dihitung dengan menggunakan analisis return historis yang terjadi pada periode sebelumnya, sehingga dapat dihitung besarnya tingkat kembalian yang diinginkan (expected retun) (Nor Hadi, 2013: 19).

Menurut Mahmud dan Abdul Halim (2005: 314) return diperoleh dari

selisih kenaikan harga saham (capital gain) atau selisih penurunan harga saham

(capital loss) selama periode tertentu. Return biasanya didefinisikan sebagai

perubahan nilai antara periode t+1 dengan periode t ditambah

pendapatan-pendapatan lain yang terjadi selama periode t tersebut (Mahmud dan Abdul

Halim, 2005: 314).

Adapun fenomena yang terkait dengan return saham adalah berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI), saham unggulan penggerus indeks (laggard stock) di tahun ini didominasi saham sektor pertambangan, semen dan telekomunikasi. Harga sejumlah saham unggulan yang rontok di tahun ini turut andil menurunkan IHS (Narita Indrastiti, 2013).

Beberapa saham emiten tambang lain yang punya performa negatif di tahun ini adalah saham PT Indo Tambangraya Megah Tbk (IMTG), PT Adaro Energy Tbk (ADRO), dan PT Bukit Asam Tbk (PTBA) (Narita Indrastiti, 2013).

Dari sisi kapitalisasi pasar, penurunan harga saham PT Astra International Tbk (ASII) memberi dampak terbesar bagi IHSG. Kontribusinya sebesar 47,4 poin terhadap penurunan IHSG. Sebagai catatan, sejak awal tahun hingga kemarin, harga saham ASII minus 13,8%. Setelah ASII, saham PT Gudang Garam Tbk (GGRM) memangkas 41,6 poin pada bobot penurunan IHSG (Narita Indrastiti, 2013).

(22)

Return saham emiten semen juga negatif. Misal, return saham PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) minus 17%. Pun, saham PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) sudah terkoreksi 12,5%. Sementara dari emiten telekomunikasi, harga saham PT Indosat Tbk (ISAT) minus 37,2% (Narita Indrastiti, 2013).

Thendra Chrisnanda, analis BNI Securities mengatakan, saham-saham penggerus IHSG tersebut, umumnya terserempet sentimen negatif kenaikan suku

bunga acuan (BI rate) dan pelemahan rupiah. "Laporan keuangannya

mengecewakan, jadi wajar saja kalau turunnya paling mencolok," tukas Thendra (Thendra Chrisnanda, 2013).

diterima semakin meningkat, atau semakin meningkatnya harga maupun return

saham (Yeye dan Tri, 2011).

Sektor Industri makanan dan minuman (mamin), sebagai salah satu penyokong pertumbuhan ekonomi nasional. Industri mamin dan tembakau tercatat tumbuh 7,24 persen tahun lalu, tertinggi setelah subsektor barang kayu dan hasil hutan lainnya sebesar 7,33 persen, dan di atas subsektor industri kertas dan barang cetak sebesar 6,15 persen, serta mesin dan peralatan yang tumbuh sebesar 6,05 persen (Menteri Perindustrian Saleh Husein, 2015).

(23)

Adapun fenomena yang terkait dengan return on equity (ROE) adalah PT Akasha Wira International Tbk (ADES) merilis laporan keuangan periode semester I 2013, Kamis (1/8). Pada laporan tersebut terlihat, manajemen membukukan pendapatan Rp 250,49 miliar, naik 13% dibamdingkan periode yang sama tahun sebelumnya, Rp 220,95 miliar (Dityasa H Forddanta, 2013).

Tapi, beban pokok penjualan ADES tercatat Rp 111,09 miliar. Angka ini 13% lebih tinggi jika dibandingkan dengan periode sebelumnya, Rp 98,02 miliar. Akibatnya, laba bersih emiten air mineral ini mengalami penurunan 5% menjadi Rp 31,99 miliar dari sebelumnya, Rp 33,66 miliar (Dityasa H Forddanta, 2013).

Tentunya, dengan posisi laba bersih Rp 31,99 miliar dan ekuitas ADES pada semester I tahun ini sebesar Rp 241,11 miliar, maka return on equity (ROE) ADES saat ini sebesar 13%. Sedangkan ROE pada tahun lalu sebesar 21% (Dityasa H Forddanta, 2013).

Adapun fenomena lain yang terkait dengan return on equity (ROE)

terhadap return saham adalah pada laporan keuangan periode 2013 PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ). Pada laporan tersebut terlihat, laba bersih emiten produk susu ini mengalami penurunan menjadi Rp 325,24 miliar dari sebelumnya, Rp 353,96 miliar. Tentunya, dengan posisi laba bersih Rp 325,24 miliar dan ekuitas PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk pada tahun ini sebesar Rp 2,015 triliun, maka return on equity (ROE) PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk saat ini sebesar 16,14%. Sedangkan ROE pada tahun lalu sebesar 21,08%. Return saham PT Ultrajaya Milk Industri & Trading

(24)

Co Tbk (ULTJ) pada tahun yang sama mengalami peningkatan menjadi 238,34% (Bambang Budi Tresno Auditor KAP Tanubrata Sutanto Fahmi & Rekan, 2013).

Fenomena tersebut tidak sesuai dengan teori yang menyatakan bahwa ketika return on equity meningkat maka return saham juga meningkat. Return On

Equity (ROE) yang menggambarkan sejauh mana perusahaan menghasilkan laba

yang bisa diperoleh pemegang saham. Akibat penurunan laba, masyarakat akan menilai bahwa perusahaan tersebut mempunyai kinerja yang kurang bagus sehingga dapat menurunkan jumlah laba bersih yang diperolehnya, ini akan mempengaruhi return saham.

Fenomena selanjutnya, terjadi pada tahun 2012 PT. Sekar Bumi Tbk memiliki return on equity sebesar 9,95% dan PT. Sekar Laut Tbk memiliki return

on equity sebesar 6,15%. Pada tahun 2013 PT. Sekar Laut Tbk memiliki return on

equity sebesar 8,19%, mengalami peningkatan sebesar 2,04% dari tahun

sebelumnya dan PT. Tunas Baru Lampung Tbk memiliki return on equity sebesar 4,77%, mengalami penurunan sebesar 9,11% dari tahun sebelumnya. Pada

umumnya tingkat return on equity pada perusahaan yang sehat di Indonesia

memiliki nilai return on equity sebesar 12% dengan penilaian investasi yang wajar. Untuk perusahaan di indonesia sebagaian besar memiliki nilai return on

equity (ROE) rata-rata sebesar 12%-15 % (Irham Fahmi, 2012:56) sehingga dapat

disimpulkan bahwa nilai return on equity pada beberapa perusahaan tersebut dalam keadaan kurang baik. Namun perusahaan lainnya pada sektor yang sama memiliki nilai return on equity diatas 12% sehingga dapat disimpulkan bahwa perusahaan tersebut dalam keadaan baik.

(25)

Menurut Eduardus (2010: 365) Earning Per Share (EPS) merupakan hasil bagi antara laba yang tersedia bagi pemegang saham dengan jumlah rata-rata saham yang beredar. Laba per lembar saham menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menciptakan laba untuk setiap lembar sahamnya (Eduardus, 2010: 365).

Menurut Dwi dan Rifky (2005: 93) seorang investor membeli dan mempertahankan saham perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividen atau capital gain. Selanjutnya Dwi dan Rifky (2005: 93) laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividen dan kenaikan nilai saham di masa datang. Oleh karena itu para pemegang saham biasanya tertarik dengan angka earning per

share (EPS) yang dilaporkan perusahaan (Dwi dan Rifky, 2005: 93).

Menurut Zaki Baridwan (2009:87) Earning per share (EPS) merupakan

komponen utama dalam analisis fundamental yang dilakukan investor dalam menganalisis sebelum memutuskan untuk membeli atau menjual saham. Selanjutnya Zaki Baridwan (2009:87) ada alasan yang mendasari penggunaan

komponen tersebut, yaitu pertama karena earning per share (EPS) dapat

digunakan untuk mengestimasi nilai intristik suatu saham. Selanjutnya Zaki Baridwan (2009:87) kedua deviden yang dibayarkan perusahaan pada dasarnya berasal dari laba perusahaan. Selanjutnya Zaki Baridwan (2009:87) ketiga ada hubungan perubahan earning dengan perubahan return saham. Variabel earning

per share (EPS) dapat dijadikan sebagai gambaran yang diberikan kepada investor

oleh sebuah perusahaan mengenai keuntungan yang diperoleh perusahaan dalam periode tertentu dengan memiliki suatu saham (Zaki Baridwan, 2009:87).

(26)

Menurut Eduardus (2001:232-234) bagi para investor yang melakukan analisis fundamental atau analisis perusahaan, informasi laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan merupakan salah satu jenis informasi yang paling mudah dan paling murah didapatkan dibanding alternatif informasi lainnya. Selanjutnya Eduardus (2001:232-234) dengan menggunakan laporan keuangan, investor juga akan bisa menghitung berapa besarnya pertumbuhan earning yang telah dicapai perusahaan terhadap jumlah saham perusahaan. Selanjutnya Eduardus (2001:232-234) perbandingan antara jumlah earning (dalam hal ini laba bersih yang siap dibagikan bagi pemegang saham) dengan jumlah lembar saham perusahaan, akan diperoleh komponen earning per share (EPS). Bagi para investor, informasi EPS merupakan informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna, karena bisa

menggambarkan prospek earning perusahaan di masa depan (Eduardus,

2001:232-234).

Menurut Erich (1997: 87) Earning Per Share (EPS) merupakan sebuah

kombinasi dari berbagai faktor yang mempengaruhinya. Selanjutnya Erich (1997: 87) analisis faktor tersebut dapat dilakukan dengan analisis rasio keuangan. Selanjutnya Erich (1997: 87) berdasarkan laporan keuangan perusahaan, maka dapat diperoleh informasi kinerja perusahaan dalam memperoleh laba atau profitbilitasnya. Pengukuran atas ekuitas saham biasa menunjukkan profitabilitas total investasi kepemilikan, ukuran yang lain adalah laba per saham (EPS), mengukur partisipasi proporsional dari setiap unit investasi dalam perusahaan pada satu periode (Erich, 1997: 87).

(27)

Adapun fenomena yang terkait dengan earning per share (EPS) adalah perkiraan rata-rata earning per share (EPS) emiten yang berada di angka 19,5 persen atau Rp 380 per saham. Dikatakannya angka EPS tersebut memang jauh lebih rendah dibanding EPS tahun 2014 yang mencapai 47 persen. Tingginya EPS tahun 2014 menurut Danny disebabkan pada tahun 2013 posisi EPS emiten sangat rendah sehingga terakumulasi pada tahun 2014. “Nah kalau kita forward di tahun 2015 memang saya agak pesimistis rata-rata EPS tumbuh hanya 19,5 persen,” ujarnya (Kepala Riset PT Mega Capital Indonesia, Danny D Eugene, 2014).

Rendahnya asumsi EPS tersebut lantaran tiga saham terbesar sebagai kontributor perhitungan IHSG yaitu PT Astra International Tbk (ASII), PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) dan PT HM Sampoerna (HMSP) diperkirakan akan mengalami pelemahan earning. Sebaliknya sektor kontruksi yang digawangi oleh sejumlah saham-saham BUMN diyakini akan mengalami

pertumbuhan earning yang cukup signifikan, sayangnya saham-saham itu tidak

cukup besar pengaruhnya bagi perhitungan IHSG. “Jadi sebenarnya angka 6.535 menggambarkan nilai wajar dari IHSG dengan asumsi rasional, artinya market tidak bullish dan tidak bearish. Selain kinerja emiten, ancaman pasar juga datang dari faktor politik terutama saat pemerintah mengajukan revisi terhadap APBNP 2015 (Kepala Riset PT Mega Capital Indonesia, Danny D Eugene, 2014).

Adapun fenomena lain yang terkait dengan earning per share (EPS)

terhadap return saham adalah pada laporan keuangan periode 2013 PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ). Pada laporan keuangan tersebut terlihat,

(28)

laba bersih emiten produk susu ini mengalami penurunan menjadi Rp 325,24 miliar dari sebelumnya, Rp 353,96 miliar. Tentunya, penurunan laba bersih ini membuat earning per share (EPS) PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) ikut mengalami penurunan. Pada tahun 2013, EPS PT Ultrajaya Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) sebesar Rp 96 per saham, turun dibanding

periode sebelumnya, Rp 122 per saham. Sedangkan return saham PT Ultrajaya

Milk Industy & Trading Co Tbk (ULTJ) mengalami peningkatan menjadi 238,34% (Auditor KAP Tanubrata Sutanto Fahmi & Rekan, Bambang Tresno, 2013).

Berdasarkan uraian diatas, saya selaku peneliti merasa perlu untuk melihat

bagaimana pengaruh return on equity (ROE) dan earning per shares (EPS)

terhadap return saham pada perusahaan. Sehingga saya memilih judul: Pengaruh

Return On Equity (ROE) dan Earning Per Shares (EPS) Terhadap Return

Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang diatas maka penulis mengidentifikasi masalah yang akan dibahas dalam penelitian ini sebagai berikut:

1. PT. Semen Indonesia Tbk (SMGR) mengalami return saham negatif, PT.

Astra International Tbk (ASII) mengalami harga saham yang negatif dan PT. PT. Indosat Tbk (ISAT) juga mengalami harga saham yang negatif pada tahun tersebut.

(29)

2. PT Akasha Wira International Tbk (ADES) mengalami penurunan return

on equity pada tahun tersebut. PT Astra International Tbk (ASII), PT

Unilever Indonesia Tbk (UNVR) dan PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) mengalami penurunan earning per shares pada tahun tersebut.

3. PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk (ULTJ) mengalami

penurunan return on equity, tetapi return saham mengalami peningkatan pada tahun tersebut. PT Ultrajaya Milk Industri & Trading Co Tbk (ULTJ) mengalami penurunan earning per share, tetapi return saham mengalami peningkatan pada tahun tersebut.

1.3 Rumusan Masalah

1. Seberapa besar return on equity (ROE) terhadap return saham pada

perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

2. Seberapa besar pengaruh earning per shares (EPS) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

1.4 Maksud dan Tujuan Penelitian 1.4.1 Maksud Penelitian

(30)

ini adalah untuk memperoleh dan mengumpulkan data dan informasi guna mengetahui Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham.

1.4.2 Tujuan Penelitian

Tujuan penelitian adalah hal-hal objektif apa sebenarnya yang ingin dicapai oleh peneliti, berkaitan dengan hal-hal yang dipertanyakan pada rumusan masalah (Azuar, Irfan dan Saprinal, 2014: 104). Adapun tujuan peneliti dalam melaksanakan penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh return on equity (ROE)

terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor food and

beverageyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

2. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh earning per shares (EPS)

terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor food and

beverageyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

1.5 Kegunaan Penelitian 1.5.1 Kegunaan Praktis

Menurut Uma Sekaran (2006:10), untuk kepentingan praktis atau basic

research maka penelitian ini diharapkan dapat berguna sebagai berikut:

“Meningkatkan pemahaman terhadap masalah pada judul yang diangkat yang kerap terjadi dan mencari metode untuk memecahkannya”.

(31)

Sedangkan menurut Sugiyono (2013:283), kegunaan praktis berkaitan dengan kontribusi praktis yang diberikan dari penyelenggaraan peneritian terhadap objek penelitian,baik individu,kelompok maupun organisasi.

Kegunaan praktis penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Bagi penulis:

Hasil penelitian ini dapat memberikan informasi, menambah ilmu pengetahuan , pengalaman yang lebih luas dan kontribusi yang berguna

untuk pengembangan penelitian perusahaan terutama dalam Return On

Equity (ROE), Earning Per Shares (EPS) dan Return Saham.

2. Bagi perusahaan:

Hasil penelitian ini sebagai pemecahan masalah mengenai Return On

Equity (ROE), Earning Per Shares (EPS) dan Return Saham pada

perusahaan manufaktur di masa yang akan datang.

3. Bagi Pihak Lain / Mahasiswa

Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan masukan dan bahan perbandingan bagi penelitian berikutnya mengenai pengaruh pengaruh

Return On Equity (ROE), Earning Per Shares (EPS) dan Return Saham.

1.5.2 Kegunaan Akademis

Menurut Uma Sekaran (2006:10), untuk kepentingan pengembangan keilmuan, penelitian ini diharapkan dapat berguna sebagai berikut:

“Menerapkan kembali hasil terdahulu untuk memecahkan masalah spesifik yang terjadi pada penelitian tersebut”.

(32)

Sedangkan menurut Sugiyono (2013:283), kegunaan teoritis/akademis terkait dengan kontribusi tertentu dari penyelenggaraan penelitian terhadap perkembangan teori dan ilmu pengetahuan serta dunia akademis,kegunaan akademis memberikan kontribusi bagi pihak akademis dan untuk peneliti lain. Kegunaan akademis penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagi penulis:

Menambah wawasan ilmu pengetahuan dan pemahaman dalam hal akuntansi mengenai Return On Equity (ROE), Earning Per Shares (EPS)

dan Return Saham.

2. Bagi akademika:

Sebagai bagian pemenuhan dan referensi atau bahan rujukan untuk menambah ilmu pengetahuan maupun untuk mengadakan penelitian lanjut mengenai Return On Equity (ROE), Earning Per Shares (EPS) dan Return Saham.

(33)

34 3.1 Metodologi Penelitian

Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode penelitian Deskriptif dan metode Verifikatif dengan pendekatan kuantitatif, yaitu hasil penelitian yang kemudian diolah dan dianalisis untuk diambil kesimpulannya, artinya penelitian yang dilakukan adalah penelitian yang menekankan analisisnya pada data-data numerik (angka) dengan menggunakan metode penelitian ini akan diketahui hubungan yang signifikan antara variabel yang diteliti, sehingga menghasilkan kesimpulan yang akan memperjelas gambaran mengenai objek yang diteliti.

Menurut Sugiyono (2010:2)metode penelitian adalah:

“Metode penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu”.

Metode penelitian menurut Umi Narimawati (2008:127)adalah:

“Cara penelitian yang digunakan untuk mendapatkan data untuk mencapai tujuan tertentu”.

Berdasarkan pernyataan di atas, dapat dikatakan bahwa terdapat empat kunci yang perlu diperhatikan yaitu cara ilmiah, data, tujuan dan kegunaan. Cara ilmiah berarti kegiatan penelitian itu didasarkan pada kegiatan ciri-ciri keilmuan, yaitu rasional, empiris, dan sistematis.

(34)

Metode yang digunakan dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode deskriptif dan verifikatif dengan pendekatan kuantitatif. Sugiyono (2010:147) mengemukakan metode deskriptif sebagai berikut:

Mashuri (2009:45) mengemukakan metode verifikatif sebagai berikut :

Adapun pengertian metode kuantitatif menurut Sugiyono (2010:130) menyatakan bahwa:

Penelitian ini dimaksudkan untuk menguji hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistik. Penelitian ini digunakan untuk menguji pengaruh variabel

X1 (Return On Equity) X2 (Earning Per Share) terhadap Y (Return Saham).

Verifikatif berarti menguji teori dengan pengujian suatu hipotesis apakah diterima atau ditolak.

(35)

3.2 Operasionalisasi Variabel

Operasionalisasi variabel diperlukan untuk menentukan jenis, indikator, serta skala dari variabel-variabel yang terkait dalam penelitian, sehingga pengujian hipotesis dengan alat bantu statistik dapat dilakukan secara benar sesuai dengan judul penelitian. Variabel itu sendiri dalam konteks penelitian menurut Sugiyono (2010:38) sebagai berikut:

“Variabel penelitian pada dasarnya adalah segala sesuatu yang berbentuk apa saja yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya.”

Adapun menurut Umi Narimawati, dkk. (2010:31), operasionalisasi variable didefinisikan sebagai berikut:

“Operasionalisasi variabel adalah proses penguraian variabel penelitian keadaan sub variabel, dimensi, indikator sub variabel dan pengukuran. Adapun syarat penguraian operasionalisasi dilakukan bila dasar konsep dan indikator masing-masing variabel sudah jelas, apabila belum jelas secara konseptual maka perlu dilakukan analisis faktor”.

Berdasarkan judul skripsi yang telah dikemukakan diatas yaitu “Pengaruh

Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham

Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013“. Maka variabel-variabel yang diteliti dapat dibedakan menjadi dua :

1. Variabel Bebas (Independent)

Menurut Sugiyono (2009:39) pengertian variabel bebas yaitu :

“Variabel bebas adalah merupakan variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependent (terikat)”.

(36)

Dalam hal ini variabel bebas yang akan berkaitan dengan masalah yang akan diteliti adalah variabel X1 adalah Return On Equity (ROE) dan X2

adalah Earning Per Share (EPS). Dalam operasionalisasinya semua

variabel ini di ukur oleh instrument pengukur dalam bentuk rasio. 2. Variabel Tidak Bebas (Dependent)

Menurut Sugiyono (2009:39) pengertian variabel terikat yaitu :

“Variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas”.

Dalam hal ini variabel yang berkaitan dengan masalah yang akan diteliti adalah Return Saham.

Skala yang digunakan dalam penelitian ini adalah Rasio, berikut ini penjelasan mengenai rasio.

Menurut Moh. Nazir (2003:132)menjelaskan bahwa:

“Ukuran rasio adalah ukuran yang mencakup semua ukuran yang memberikan keterangan tentang nilai absolut dari objek yang di ukur”.

Dalam skala rasio angka nol mempunyai makna, sehingga angka nol dalam skala ini diperlukan sebagai dasar dalam perhitungan dan pengukuran terhadap objek yang diteliti.

(37)

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

Variabel Konsep Variabel Indikator Skala

Independen:

Return on

equity (ROE)

(X1)

“Return on equity (ROE),

yaitu menunjukan tingkat

pengembalian (return)

yang dihasilkan manajemen atas modal

yang ditanamkan oleh pemegang saham, sesudah

dipotong kewajiban kepada kreditor.”

Rusdin (2006: 145)

ROE

=Laba Bersih Setelah Pajak Ekuitas

Sumber: Kasmir (2013: 204)

Rasio

Independen:

Earning per

Share (EPS)

(X2)

“Earning per share (EPS),

yaitu menggambarkan jumlah laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku yang dihasilkan untuk setiap lembar saham.”

Rusdin (2006: 145)

EPS

= Laba Bersih Setelah Pajak Jumlah Saham yang Beredar

Sumber: Irham dan Yovi (2011: 77)

Rasio

Dependen:

Return Saham

(Y)

“Return suatu saham

adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya.”

Jogiyanto (2008:47)

Return Saham =Pt−Pt−1 P_t−1

Sumber: Jogiyanto (2008: 110)

Rasio

3.3 Sumber Data

Sumber data adalah sumber-sumber data penelitian yang diperlukan dan dapat diperoleh secara langsung berhubungan dengan objek penelitian (primer), maupun secara tidak langsung berhubungan dengan objek penelitian (sekunder).

1. Sumber data primer

Sumber data ini merupakan sumber data yang yang diinginkan dan diperlukan dalam penelitian yang diperoleh secara langsung berhubungan dengan objek penelitian.

(38)

2. Sumber data sekunder

Sumber data sekunder merupakan sumber data penelitian yang tidak langsung berhubungan langsung dengan objek penelitian tetapi sifatnya melengkapi, membantu, dan menambah informasi untuk bahan penelitian.Sumber data sekunder yang ada dalam penelitian ini di antaranya kajian literatur, dokumen-dokumen, laporan-laporan, jurnal, dan internet. Menurut Sugiyono (2010:137), mengungkapkan bahwa:

“Sumber sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau dokumen.”

Berdasarkan penjelasan diatas, maka sumber data yang diambil dalam penelitian ini adalah sumber data sekunder, di mana data yang diperoleh penulis merupakan data yang diperoleh secara tidak langsung, artinya data-data tersebut berupa data kedua yang telah diolah lebih lanjut dan data yang disajikan oleh pihak lain yaitu diperoleh dari Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id). Data-data yang digunakan diperoleh dari laporan-laporan yang berhubungan dengan materi terkait mengenai return on equity, earning per share terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman.

(39)

3.4 Populasi, Sampel dan Tempat serta Waktu Penelitian 3.4.1 Populasi

Menurut Sugiyono (2010:72),pengertian populasi adalah sebagai berikut :

Menurut Umi Narimawati (2008:161), mengemukakan bahwa :

“Populasi adalah objek atau subjek yang memiliki karakteristik tertentu sesuai informasi yang ditetapkan oleh peneliti, sebagai unit analisis penelitian”.

Dari pengertian di atas, dapat disimpulkan bahwa populasi bukan sekedar jumlah yang ada pada objek atau subjek yang dipelajari, tetapi meliputi seluruh karakteristik atau sifat yang dimiliki oleh subjek atau objek tersebut.

Tabel 3.2

Daftar Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage

Yang Menjadi Sasaran Penelitian

NO Kode Nama Perusahaan Listing

1 ADES PT. Akasha Wira International Tbk 13-06-1994

2 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 27-02-1984

3 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 07-10-2010

4 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 14-07-1994

5 MYOR PT. Mayora Indah Tbk 04-07-1990

6 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 15-12-1981

(40)

8 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk 18-10-1994

9 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk 28-09-2012

10 SKLT PT. Sekar Laut Tbk 08-09-1993

11 STTP PT. Siantar Top Tbk 16-12-1996

12 AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 11-06-1997

13 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk 10-07-2012

14 ULTJ PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. Tbk 02-07-1990

15 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 09-07-1996

3.4.2 Sampel

Menurut Sugiyono (2012:116) sampel adalah sebagai berikut:

“Bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut”.

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan teknik

sampling jenuh karena menggunakan semua populasi dalam penentuan

sampelnya.

Menurut Sugiyono (2011:68), Sampling Jenuh adalah

“Sampling jenuh adalah teknik penentuan sampel bila semua anggota

populasi sebagai sampel”.

Jumlah sampel yang dianjurkan dalam suatu penelitian menurut Hair et al (2006:196), diungkapkan bahwa:

“in addition to its role in determining statistical power, sample size also

affect the generalizability of the result by the ratio of observation to the independent variables. A general rule is that the ratio should be never fall below 1 : 15, meaning that five observations are made for each independent variable in the variate”.

Berdasarkan teori tersebut, jumlah sampel minimal dalam penelitian ini adalah 15 x 2 variabel independen yaitu 30 buah sampel.

(41)

Sampel yang diambil dalam penelitian ini adalah laporan keuangan 15 Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman dari tahun 2012-2013 jadi jumlah sampelnya 30.

Dengan demikian sampel yang diambil oleh penulis adalah berupa laporan keuangan tahunan dari data tahun 2012-2013 sebanyak 30 (tiga puluh) laporan keuangan.

Tabel 3.3

Daftar Sampel Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage

Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2013

NO Kode Nama Perusahaan Listing

1 ADES PT. Akasha Wira International Tbk 13-06-1994

2 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 27-02-1984

3 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 07-10-2010

4 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 14-07-1994

5 MYOR PT. Mayora Indah Tbk 04-07-1990

6 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 15-12-1981

7 ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 28-06-2010

8 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk 18-10-1994

9 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk 28-09-2012

10 SKLT PT. Sekar Laut Tbk 08-09-1993

11 STTP PT. Siantar Top Tbk 16-12-1996

12 AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 11-06-1997

13 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk 10-07-2012

14 ULTJ PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. Tbk 02-07-1990

15 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 09-07-1996

3.4.3 Tempat dan Waktu Penelitian 3.4.3.1 Tempat Penelitian

Penelitian ini dilakukan pada 16 Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2013. Untuk memperoleh data dan informasi yang dibutuhkan dalam penyusunan penelitian ini, penulis melakukan penelitian yang terkait dengan data laporan keuangan

(1)

Akuntansi Kesatuan (Vol. 1 No. 1, 2013 pg. 59-72 STIE Kesatuan ISSN 2337 – 7852)

Uma Sekaran. 2006. Metodologi Penelitian untuk Bisnis Buku Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.

Umi Narimawati. 2008. Teknik-Teknik Analisis untuk Riset Ekonomi. Yogyakarta: Graha Ilmu

Umi Narimawati. 2010. Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif, Teori dan Aplikasi. Bandung: Agung Media.

Werner R Murhadi. 2012. Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.

Weston J.Fred dan Eugene F. Bringham. 2001. Dasar-dasar manajemen keuangan, Erlangga : Jakarta. www.idx.co.id

Yani Prihatina Eka Furda, Muhammad Arfan dan Jalaluddin. 2012. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Economic Value Added dan Risiko Sistematik Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009). Jurnal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala (Volume 2 No. 1 November 2012: 116-126. ISSN: 2301-0164)

Yeye Susilowati dan Tri Turyanto. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keungan dan Perbankan (Mei 2011, Vol. 3, No. 1, Hal: 17-37. ISSn: 1979-4878)

(2)

Abigael K dan Ika S (2008:75) dalam Abied (2013), menyatakan bahwa pasar modal akan menambah alternatif sumber dana bagi usaha yang pada akhirnya dapat memperbaiki struktur modal perusahaan. Abied Luthfi Safitri. 2013. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On Asset, Debt To Equity Ratio Dan Market Value Added Terhadap Harga Saham Dalam Kelompok Jakarta Islamic Index Tahun 2008-2011. Skripsi. Abigael K,Ika Veronica dan Ardiani Ika S.2008.”Pengaruh Return On Asset, Price Earning Ratio,Earning Per Share,Debt to Equity Ratio,Price to Book Value Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Di BEI”.Dalam Jurnal SOLUSI,Volume 7 No.4.Hal 75-90 Semarang:Universitas Semarang

Menurut Hatta dan Dwiyanto (2012) aktivitas utama pasar modal adalah mempertemukan pihak yang mengalami kekurangan dana dengan pihak yang memiliki kelebihan dana dengan perantara sekuritas (lender to borrower). Selanjutnya Hatta dan Dwiyanto (2012) menyatakan investasi atau penanaman sejumlah sumber daya yang dilakukan oleh investor bertujuan untuk mendapatkan tingkat pengembalian investasi (return) serta pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya. Jurnal

Kesimpulannya, nilai saham merupakan indeks yang tepat dalam mengukur efektivitas suatu perusahaan serta memaksimalkan nilai perusahaan dan kemakmuran para pemegang saham. Pradhono dan Yulius Jogi Christiawan. 2004. Pengaruh EVA, Residual Income, Earnings dan Arus Kas Operasi Terhadap

(3)

Return yang Diterima oleh Pemegang Saham, Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol.6, Hlm. 140-163.

Menurut Sunarto (2001 dalam Yeye dan Tri, 2011) salah satu informasi yang dibutuhkan investor adalah informasi laporan keuangan atau laporan keuangan tahunan. Selanjutnya Sunarto (2001 dalam Yeye dan Tri, 2011) paling sedikit satu kali dalam setahun perusahaan publik berkewajiban menerbitkan laporan keuangan tahunan kepada investor yang ada di bursa. Bagi investor, laporan keuangan tahunan merupakan sumber berbagai macam informasi khususnya neraca dan laporan laba rugi perusahaan. Oleh karena itu, publikasi laporan keuangan perusahaan (emiten) merupakan saat-saat yang ditunggu oleh para investor di pasar modal karena dari publikasi laporan keuangan itu para investor dapat mengetahui perkembangan emitmen, yang digunakan sebagai salah satu pertimbangan untuk membeli atau menjual saham-saham yang dimiliki. Studi di masa lalu telah menunjukkan pentingnya laporan keuangan tahunan perusahaan sebagai sumber untuk investasi.

(4)

191

Lampiran 13 Riwayat Hidup

Nama : HANI FITRIANI

Tempat, Tanggal Lahir : Bandung, 11 Agustus 1992 Jenis Kelamin : Perempuan

Golongan Darah : B

Agama : Islam

Status : Belum Menikah

Kewarganegaraan : Indonesia

Alamat Tinggal : Jl Raya Lembang No 21 Bandung Nomor Telepon : 085846156715

Email : nie.fitri11@gmail.com DATA PENDIDIKAN

Tahun 1999 – 2005 SD Negeri Gudang Kahuripan 2 Tahun 2005 – 2008 SMP Negeri 1 Lembang

Tahun 2008 – 2011 SMK ICB Cinta Niaga Bandung

Tahun 2011 – Sekarang Tercatat sebagai Mahasiswi Universitas Komputer Indonesia (UNIKOM) Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi

(5)

Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya berupa pikiran, tenaga dan seluruh yang dianugerahkan-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan proposal skripsi ini. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Return On Equity (Roe) Dan Earning Per

Share (Eps) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan

Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Periode 2012-2013)” ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat

kelulusan S-1 (Strata-1) di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi UniversitasKomputer Indonesia Bandung.

Penulis menyadari betul bahwa penulisan usulan penelitian ini masih terdapat kekurangan dan kesalahan yang jauh dari sempurna. Maka dari itu kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat penulis harapkan. Dalam mempersiapkan dan menyelesaikan usulan penelitian ini penulis telah banyak memperoleh bantuan baik berupa moril maupum materil dan bimbingan pengarahan serta dorongan dari berbagai pihak.

Atas itu semua pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada :

1 Dr.Ir. Eddy Suryanto Soegoto, M.Sc., selaku Rektor Universitas Komputer Indonesia, Bandung.

(6)

vii

2 Prof. Dr. Hj. Dwi Kartini, S.E., Spec., Lic selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

3 Dr. Siti Kurnia Rahayu, SE., M.Ak., Ak., CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

4 Dr. Ony Widilestariningtyas,SE.,M.Si.,Ak selaku Dosen Wali kelas 4 AK 4 Universitas Komputer Indonesia.

5 Inta Budi Setyanusa, SE.,M.Ak selaku Pembimbing dalam mata kuliah Skripsi.

6 Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi khususnya dosen program studi Akuntansi. 7 Mamah Ani Rohaeni & Bapak Dadang Supriatna, Nenek Eha Julaeha,

adik-adikku Ihsan Muzakki & Alya Ramadhani, serta seluruh keluarga atas seluruh cinta, kasih sayang dan perhatian yang penulis dapat selama ini.

8 Keluarga besar kelas AK-4 atas atas kebersamaan canda, tawa, suka dan duka kita selama ini.

Semoga laporan ini bermanfaat bagi semua pihak dan semoga seluruh amal baik yang telah diberikan kepada penulis, mendapat ridho dari Allah SWT, Amin.

Bandung, Juli 2015

Hani Fitriani Nim. 21111173

Pengaruh Return On Equity (ROE) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Manufakture Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013)

Return On Equity

Earning Per Share

Parts

Dokumen yang terkait

Pengaruh Return on Equity (ROE), Return on Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return saham Pada perusahaan Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Pengaruh Return on Asset (ROA), Earning per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham : Studi Empiris di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012

Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009 – 2011

Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dengan Earning Per Share sebagai variabel moderating pada perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2009

Analisis Pengaruh Financial Leverage Terhadap Return on Equity dan Earning per Share Pada Perusahaan Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Analisis Pengaruh Laba Bersih Akuntansi, Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Pengaruh Faktor-faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013

Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia PEriode 2011-2013

Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013

Dukungan

Links

Pengaruh Return On Equity (ROE) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Manufakture Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013)

Return On Equity

Earning Per Share

Parts

Dokumen yang terkait

Pengaruh Return on Equity (ROE), Return on Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return saham Pada perusahaan Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Pengaruh Return on Asset (ROA), Earning per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham : Studi Empiris di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012

Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Pada Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009 – 2011

Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dengan Earning Per Share sebagai variabel moderating pada perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2009

Analisis Pengaruh Financial Leverage Terhadap Return on Equity dan Earning per Share Pada Perusahaan Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Analisis Pengaruh Laba Bersih Akuntansi, Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Pengaruh Faktor-faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013

Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia PEriode 2011-2013

Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Syariah Sektor Consumer Goods Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013

Dokumen yang Anda mencari sudah siap untuk unduhkan