BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan kebenaran atau keakuratan model Altman untuk memprediksi potensi kebangkrutan untuk perusahaan restaurant, hotel
dan tourism yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2012.
Berdasarkan hasil penelitian dan analisis di atas maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Analisis terhadap perusahaan restaurant, hotel dan tourism yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan metode Almant Z Score pada tahun 2010-2012
menunjukkan terdapat 4 perusahaan yang terdeteksi bangkrut pada tahun 2010 dan 2011. Pada tahun 2012 terdapat penurunan jumlah perusahaan yang termasuk
kategori bangkrut menjadi 3 perusahaan. Tingkat keakuratan analisis ini adalah sebesar 68,63 sesuai dengan hit ratio.
2. Secara teoritis penelitian ini telah memperkuat sekaligus merupakan ruang lingkup penggunaan metode Altman, karena dari hasil penelitian terbukti bahwa metode
Altman tersebut dapat diimplementasikan dalam mendeteksi kemungkinan terjadinya kebangkrutan pada perusahaan restaurant, hotel dan tourism.
3. Fungsi Diskriminan yang dihasilkan pada penelitian ini adalah Z= -3,006 + 5,003 X1 + 1,044 X2 + 0,824 X3 + 0,556 X4.
Dimana variabel dalam fungsi diskriminan tersebut adalah Net Working Capital to Total Assets X1, Return Earnings to
Universitas Sumatera Utara
Total Assets X2, Sales to Total Assets X3 dan Market Value of Equity to Total
Liability X4.
5.2 Keterbatasan
Dalam penelitian ini peneliti memiliki keterbatasan yang mungkin dapat diperbaiki oleh peneliti berikutnya. Keterbatasan yang dimiliki peneliti diantaranya :
1. Faktor-faktor di luar rasio keuangan seperti kondisi ekonomi, politik, dan lain- lain tidak dapat digunakan dalam penelitian ini karena kesulitan
pengukurannya. 2. Periodisasi data yang terbatas hanya 3 tahun untuk memprediksi. Kemampuan
prediksi akan lebih baik apabila digunakan data series yang cukup panjang.
5.3 Saran
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan diatas, adapun saran yang dapat peneliti berikan adalah sebagai berikut:
1. Prediksi kebangkrutan perusahaan tidak hanya dapat dilakukan dengan menggunakan rasio keuangan model Altman, tetapi juga harus memperhatikan
faktor-faktor lain, baik yang berasal dari pengelolaan internal perusahaan maupun yang berasal dari luar perusahaan seperti kondisi ekonomi, politik,
dan lain-lain. Faktor-faktor lain diluar rasio keuangan model Altman tidak dapat digunakan pada penelitian ini karena kesulitan pengukurannya. Bila
faktor-faktor tersebut dapat diperoleh serta dapat diukur dengan tepat, maka akan diperoleh tingkat prediksi kebangkrutan yang lebih akurat.
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi peneliti selanjutnya sebaiknya menambahkan periodisasi data yang lebih panjang untuk melakukan prediksi.
3. Sehubungan dengan kondisi keuangan perusahaan, manajemen perlu tetap berhati-hati dalam mengelola dan menjalankan operasi perusahaan dengan
melakukan tindakan-tindakan perbaikan kinerja perusahaan guna menghindari terjadinya gangguan terhadap kelangsungan usaha going concern.
Manajemen sebaiknya melakukan evaluasi kinerja minimal satu tahun sekali. Terutama bagi perusahaan yang berpotensi bangkrut, yang rata-rata
disebabkan kecilnya rasio likuiditas. Sebaiknya perusahaan meningkatkan aktiva-aktiva yang dimilikinya dengan cara meningkatkan aktiva lancar,
seperti mengelola kas dan piutang dengan lebih efektif, mengelola hutang dengan lebih efektif sehingga pajak yang harus dibayarkan perusahaan
menjadi lebih sedikit. Perusahaan juga harus bisa mengelola laba yang ada secara lebih efektif sehingga perusahaan bisa survive dalam jangka panjang.
4. Sebaiknya investor lebih bersikap hati-hati dalam mengambil keputusan untuk membeli saham-saham pada perusahaan restaurant, hotel dan tourism yang
masuk dalam kategori berpotensi bangkrut sehingga mengurangi tingkat resiko yang ada.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR PUSTAKA
Adnan, M.A danKurniasih, E. 2002.Analisis Tingkat Kesehatan Perusahaan untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan dengan Pendekatan Metode Altman
Kasuspada Sepuluh Perusahaan di Indonesia Altman, E. 1968. “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of
Corporate Bankcrupty,” Journal of Finance Altman, E. I. 2000. Predicting financial distress of companies: Revisiting the
Zscore and Zeta® Models. Journal of Banking Finance, 1.
Ghozali, Imam 2006. Aplikasi Analis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hadi, S, dan Anggreani, A. 2008. Pemilihan Prediktor Delisting Terbaik Perbandingan Antara The Zwjewski, The Altman Model, dan The Springate
Model . FE UI
Harahap, Syafri Sofyan 2001. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada
Harnanto, 1984. Analisa Laporan Keuangan. BPFE Yogyakarta Idrus, Muhammad 2009. Metode Penelitian Ilmu Sosial. Yogyakarta: Erlangga
Nugroho, Mokhamad Iqbal Dwi 2012. Analisis Prediksi Financial Distress dengan Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi 1995 Studi Kasus Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di Indonesia Tahun 2008 sampai dengan
Tahun 2010 . Semarang: Universitas Diponegoro
Rosy, Tita 2010. Analisis Diskriminan. S. Munawir 2002. Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta: Liberty Yogyakarta
ST. Ibrahim Mustafa Kamal 2010. Analisis Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Perbankan Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
dengan Menggunakan Metode Altman Z Score . Makassar
Sugiyono 2008. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta www.bapepam.go.id
www.idx.co.id
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 1 Tabel
Net Working Capital to Total Assets X1
No Nama Sampel
2010 2011
2012
1 Bayu Buana Tbk
0.2 0.25
0.24
2 Bukit Uliwatu
-0.04 0.05
0.06
3 Destinasi Tirta Nusantara
0.02 0.21
0.215
4 Fast Food Indonesia Tbk
-0.11 0.1
0.211
5 Grahamas Citra Wisata
-0.002 0.01
0.017
6 Hotel Mandarine Regency Tbk
0.15 0.04
0.05
7 Hotel Sahid Jaya Tbk
0.11 0.07
0.07
8 Indonesian Paradise Property Tbk
-0.005 0.22
0.05
9 Island Concepts Indonesia Tbk
-0.22 0.03
0.01
10 Jakarta Setia Budi International Tbk
-0.005 0.12
0.16
11 Mas Murni Indonesia
0.001 0.001
0.0005
12 Panorama Pariwisata
0.03 0.13
0.09
13 Pembangunan Graha Indah Lestari
Tbk
-0.03 0.09
0.125
14 Pembangunan Jaya Ancol Tbk
0.19 0.08
0.10
15 Pioneerindo Gournet International
Tbk
0.09 -0.013
0.12
16 Plaza Indonesia Realty Tbk
0.09 0.067
0.02
17 Pudjaji Sons Estate Tbk
0.11 0.81
0.17
18 Pudjaji Prestige Limited Tbk
0.51 0.45
0.22
19 Pusako Tarinka Tbk
0.19 -0.01
0.18
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 2 Tabel
Retained Earnings to Total Assets X2
No Nama Sampel
2010 2011
2012
1 Bayu Buana Tbk
0.81 0.68
0.51
2 Bukit Uliwatu
0.49 0.47
0.43
3 Destinasi Tirta Nusantara
0.004 0.13
0.12
4 Fast Food Indonesia Tbk
2.64 2.39
2.23
5 Grahamas Citra Wisata
0.06 0.69
0.83
6 Hotel Mandarine Regency Tbk
0.29 0.23
0.14
7 Hotel Sahid Jaya Tbk
0.34 0.29
0.39
8 Indonesian Paradise Property Tbk
0.94 0.45
0.42
9 Island Concepts Indonesia Tbk
1.23 0.44
0.49
10 Jakarta Setia Budi International Tbk
0.46 0.4
0.35
11 Mas Murni Indonesia
0.39 0.36
0.34
12 Panorama Pariwisata
0.09 1.34
0.05
13 Pembangunan Graha Indah Lestari
Tbk
1.16 1.11
1.07
14 Pembangunan Jaya Ancol Tbk
0.27 0.23
0.16
15 Pioneerindo Gournet International
Tbk
1.01 0.07
0.54
16 Plaza Indonesia Realty Tbk
0.16 0.16
0.17
17 Pudjaji Sons Estate Tbk
0.2 0.18
0.22
18 Pudjaji Prestige Limited Tbk
0.49 0.41
0.42
19 Pusako Tarinka Tbk
0.5 0.07
1.36
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 3 Tabel
Earnings Before Interest And Taxes to Total Assets X3
No Nama Sampel
2010 2011
2012
1 Bayu Buana Tbk
0.05 0.06
0.06
2 Bukit Uliwatu
0.06 0.09
0.07
3 Destinasi Tirta Nusantara
0.02 0.18
0.15
4 Fast Food Indonesia Tbk
0.19 0.19
0.17
5 Grahamas Citra Wisata
0.007 0.02
-0.04
6 Hotel Mandarine Regency Tbk
-0.007 0.002
0.01
7 Hotel Sahid Jaya Tbk
0.037 0.07
0.03
8 Indonesian Paradise Property Tbk
0.008 0.008
0.01
9 Island Concepts Indonesia Tbk
-0.12 0.01
0.001
10 Jakarta Setia Budi International Tbk
0.1 0.09
0.07
11 Mas Murni Indonesia
0.006 0.01
0.01
12 Panorama Pariwisata
0.04 0.001
0.05
13 Pembangunan Graha Indah Lestari
Tbk
0.001 0.01
0.01
14 Pembangunan Jaya Ancol Tbk
0.12 0.12
0.1
15 Pioneerindo Gournet International
Tbk
0.21 0.04
0.24
16 Plaza Indonesia Realty Tbk
0.02 0.03
0.08
17 Pudjaji Sons Estate Tbk
0.28 0.16
0.3
18 Pudjaji Prestige Limited Tbk
0.01 0.03
0.04
19 Pusako Tarinka Tbk
0.04 0.02
0.02
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 4 Tabel
Market Value of Equityto Total Liabilities X4
No Nama Sampel
2010 2011
2012
1 Bayu Buana Tbk
1.8 0.83
0.9
2 Bukit Uliwatu
1.09 1.47
1.67
3 Destinasi Tirta Nusantara
1.84 1.15
1.25
4 Fast Food Indonesia Tbk
1.22 1.24
1.91
5 Grahamas Citra Wisata
1.51 1.8
3.08
6 Hotel Mandarine Regency Tbk
2.38 1.28
1.16
7 Hotel Sahid Jaya Tbk
1.27 1.08
1.48
8 Indonesian Paradise Property Tbk
1.01 2.77
2.41
9 Island Concepts Indonesia Tbk
0.11 0.22
0.31
10 Jakarta Setia Budi International Tbk
1.09 1.28
1.2
11 Mas Murni Indonesia
10.99 7.11
5.06
12 Panorama Pariwisata
0.43 2.68
0.39
13 Pembangunan Graha Indah Lestari
Tbk
6.93 5.44
4.53
14 Pembangunan Jaya Ancol Tbk
1.31 2.11
1.21
15 Pioneerindo Gournet International
Tbk
0.53 0.51
1.39
16 Plaza Indonesia Realty Tbk
0.99 1.18
1.29
17 Pudjaji Sons Estate Tbk
0.9 1.45
1.82
18 Pudjaji Prestige Limited Tbk
3.49 2.40
2.38
19 Pusako Tarinka Tbk
2.69 0.51
1.06
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 5 Tabel
Sales to Total Assets X5
No Nama Sampel
2010 2011
2012
1 Bayu Buana Tbk
5,51 5,4
4,42
2 Bukit Uliwatu
0,19 0,24
0,18
3 Destinasi Tirta Nusantara
0,24 1,88
1,64
4 Fast Food Indonesia Tbk
1,23 1,07
1,03
5 Grahamas Citra Wisata
0,01 0,23
0,14
6 Hotel Mandarine Regency Tbk
0,02 0,06
0,09
7 Hotel Sahid Jaya Tbk
1,27 1,03
1,22
8 Indonesian Paradise Property Tbk
0,2 0,13
0,13
9 Island Concepts Indonesia Tbk
4,81 1,19
1,49
10 Jakarta Setia Budi International Tbk
0,42 0,4
1,36
11 Mas Murni Indonesia
0,09 0,11
0,104
12 Panorama Pariwisata
2,72 0,06
2,5
13 Pembangunan Graha Indah Lestari
Tbk
0,35 0,34
0,34
14 Pembangunan Jaya Ancol Tbk
0,58 0,53
0,44
15 Pioneerindo Gournet International
Tbk
2,21 0,38
1,74
16 Plaza Indonesia Realty Tbk
0,18 0,21
0,43
17 Pudjaji Sons Estate Tbk
0,63 0,68
0,71
18 Pudjaji Prestige Limited Tbk
0,2 0,26
0,27
19 Pusako Tarinka Tbk
0,19 0,03
1,03
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 6 Discriminant
Notes
Output Created 14-Apr-2014 14:15:40
Comments Input
Active Dataset DataSet0
Filter none
Weight none
Split File none
N of Rows in Working Data
File 57
Missing Value Handling Definition of
Missing User-defined missing values are treated as
missing in the analysis phase. Cases Used
In the analysis phase, cases with no user- or system-missing values for any predictor
variable are used. Cases with user-, system- missing, or out-of-range values for the
grouping variable are always excluded.
Syntax DISCRIMINANT
GROUPS=Y1 4 VARIABLES=X1 X2 X3 X4 X5
ANALYSIS ALL SAVE=CLASS SCORES PROBS
METHOD=MAHAL PIN=.05
POUT=.10 PRIORS EQUAL
HISTORY STATISTICS=MEAN STDDEV UNIVF
BOXM COEFF RAW CORR COV GCOV TCOV
PLOT=COMBINED SEPARATE PLOT=CASES
CLASSIFY=NONMISSING POOLED.
Resources Processor Time
0:00:01.841 Elapsed Time
0:00:03.776 Variables Created or
Dis_1 Predicted Group for Analysis 1
Universitas Sumatera Utara
Modified Dis1_1
Discriminant Scores from Function 1 for Analysis 1
Dis2_1 Discriminant Scores from Function 2 for
Analysis 1 Dis3_1
Discriminant Scores from Function 3 for Analysis 1
Dis1_2 Probabilities of Membership in Group 1 for
Analysis 1 Dis2_2
Probabilities of Membership in Group 2 for Analysis 1
Dis3_2 Probabilities of Membership in Group 3 for
Analysis 1 Dis4_2
Probabilities of Membership in Group 4 for Analysis 1
Number of unweighted cases written to the working file after classification
57
Analysis Case Processing Summary
Unweighted Cases N
Percent Valid
57 100.0
Excluded Missing or out-of-range group codes
.0 At least one missing
discriminating variable .0
Both missing or out-of- range group codes and at
least one missing discriminating variable
.0
Total .0
Total 57
100.0
Tests of Equality of Group Means
Wilks Lambda F
df1 df2
Sig. NWC TO TA
.841 3.335
3 53
.026 RE TO TA
.841 3.339
3 53
.026
Universitas Sumatera Utara
EBIT TO TA .940
1.136 3
53 .343
EQ TO TL .861
2.860 3
53 .045
S TO TA .813
4.059 3
53 .011
Pooled Within-Groups Matrices
a
NWC TO TA RE TO TA EBIT TO TA EQ TO TL S TO TA Covariance NWC TO TA
.020 -.021
.003 -.046
-.018 RE TO TA
-.021 .279
.002 -.046
-.009 EBIT TO TA
.003 .002
.006 -.044
.000 EQ TO TL
-.046 -.046
-.044 3.315
-1.255 S TO TA
-.018 -.009
.000 -1.255
1.474 Correlation NWC TO TA
1.000 -.277
.278 -.179
-.101 RE TO TA
-.277 1.000
.047 -.047
-.014 EBIT TO TA
.278 .047
1.000 -.304
.002 EQ TO TL
-.179 -.047
-.304 1.000
-.568 S TO TA
-.101 -.014
.002 -.568
1.000 a. The covariance matrix has 53 degrees of freedom.
Covariance Matrices
a
KEBANGKRUTAN NWC TO TA RE TO TA EBIT TO TA EQ TO TL S TO TA 1.00
NWC TO TA .037
-.025 .007
-.120 -.025
RE TO TA -.025
.389 -.002
-.083 -.063
EBIT TO TA .007
-.002 .010
-.093 -.004
EQ TO TL -.120
-.083 -.093
6.946 -2.580
S TO TA -.025
-.063 -.004
-2.580 3.049
2.00 NWC TO TA
.022 .002
.000 .058
-.058 RE TO TA
.002 .003
.000 .032
-.025 EBIT TO TA
.000 .000
2.580E-5 .001
.000 EQ TO TL
.058 .032
.001 .394
-.341 S TO TA
-.058 -.025
.000 -.341
.304 3.00
NWC TO TA .005
-.031 .000
.010 -.006
RE TO TA -.031
.328 .009
-.031 .072
EBIT TO TA .000
.009 .006
-.005 .005
Universitas Sumatera Utara
EQ TO TL .010
-.031 -.005
.372 -.199
S TO TA -.006
.072 .005
-.199 .223
4.00 NWC TO TA
.002 -.001
.000 .003
.000 RE TO TA
-.001 .018
.001 -.004
.000 EBIT TO TA
.000 .001
.001 -.001
.003 EQ TO TL
.003 -.004
-.001 .166
-.004 S TO TA
.000 .000
.003 -.004
.020 Total
NWC TO TA .023
-.011 .003
-.007 .009
RE TO TA -.011
.313 .005
.090 .110
EBIT TO TA .003
.005 .006
-.037 .006
EQ TO TL -.007
.090 -.037
3.646 -.798
S TO TA .009
.110 .006
-.798 1.716
a. The total covariance matrix has 56 degrees of freedom. Analysis 1
Boxs Test of Equality of Covariance Matrices
Log Determinants
KEBANGKRUTAN Rank
Log Determinant
1.00 4
-1.780 2.00
4 -23.178
3.00 4
-10.542 4.00
4 -16.243
Pooled within-groups 4
-4.183 The ranks and natural logarithms of determinants
printed are those of the group covariance matrices.
Test Results
Boxs M 228.563
F Approx.
5.746 df1
30
Universitas Sumatera Utara
df2 923.743
Sig. .000
Tests null hypothesis of equal population covariance
matrices.
Stepwise Statistics
Variables EnteredRemoved
a,b,c,d
