PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING Repository - UNAIR REPOSITORY

  

PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI

  

VARIABEL INTERVENING

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN

DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI

DEPARTEMEN AKUNTANSI

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

DIAJUKAN OLEH

M. DIMAS PUTRA CIPTA DWINANDA

041113162

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

  

UNIVERSITAS AIRLANGGA

SURABAYA

2016

    Segala  puji  dan  syukur  penulis  ucapkan  kepada  Allah  SWT,  karena  berkat rahmat dan hidayah­Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul 

  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan  Sebagai  Variabel  Intervening.  Skipsi  ini  ditulis  untuk  memenuhi  sebagian  persyaratan  memperoleh  gelar  Sarjana  Program  Studi  Akuntansi  di  Universitas Airlangga Surabaya.

  Penulis  menyadari  bahwa  skripsi  ini  masih  jauh  dari  kata  sempurna,  untuk  itu  kritik  dan  saran  akan  penulis  terima.  Pada  pelaksanaan  penelitian  ini  penulis tidak mengalami kendala  yang berarti, hal  tersebut  karena adanya pihak­ pihak  yang  senantiasa  memberikan  bantuan,  dorongan,  dan  bimbingan.  Oleh  karena itu penulis mengucapkan terima kasih sebesar­besarnya kepada:  1.

  Dr. Hj. Dian Agustia, SE., M.Si.,  Ak.  selaku Dekan Fakultas  Ekonomi dan  Bisnis  Universitas  Airlangga  beserta  Wakil  Dekan  I,  Wakil  Dekan  II,  dan  Wakil Dekan III  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.  2. Ade Palupi, SE., MPPM., Ph.D, AK. selaku Ketua Program Studi Akuntansi 

  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.  3.

Khusnul  Prasetyo,  SE.,  MM.,  AK.,  CMA.,  CA.  selaku  dosen  pembimbing  yang  telah  merelakan  waktunya  untuk  membimbing,  memberikan  motivasi, 

  kritik,  doa,  ilmu,    nasihat,  dan  dukungan  kepada  penulis  atas  penyelesaian  skripsi  ini.  Semoga  beliau  selalu  diberi  kesehatan  agar  dapat  mendidik  anak  bangsa untuk terus berkarya dan sukses selalu. 

  4. Orang  tua  penulis  Mama  dan  Ayah  yang  tercinta  yang  selalu  memberikan  motivasi, doa, dan juga saran serta mengingatkan penulis untuk tetap berdoa  dan bersyukur dalam keadaan sesulit apapun.  5. Teman­teman seperjuangan di  Program  Studi  S­1  Akuntansi  angkatan 2011  yang  tidak  bisa  disebut  satu  persatu.  Semoga  kalian  semua  diberikan  kesuksesan dimanapun kalian berada. 

  Akhir  kata,  semoga  apa  yang  tertuang  dalam  Skripsi  ini  dapat  memberikan manfaat bagi semua orang.   

Surabaya, …........................... 

     

  M. Dimas Putra Cipta Dwinanda

  

ABSTRACT

objectives of this study are to analyze the impact of intellectual capital The

on firm value, and analyze the impact of financial performance as an intervening

variable. Intellectual capital in this study is proxied by Value Added Intellectual

Capital (VAIC), the firm value used the Tobins' Q (Tobins) model, while the

financial performance in this study is proxied by Return On Asset (ROA), Debt to

Equity Ratio (DER) and Earning Per Shares (EPS).

  Population in this research are manufacturing companies listed in

Indonesia Stock Exchange in 2012 to 2014 are 136 companies. The samples were

selected in the study using target population methods. The data used in this study

were analyzed using Structural Equation Model (SEM) with a model approach

Partial Least Square (PLS). PLS analysis is done using the SmartPLS Software

3.2.3.

  The results showed there were 68 companies that fit the targets in the

study population. Results of this study prove the positive influence on the

intellectual capital to the firm value and proved significant. Intellectual capital

has positive effect on the financial performance and proved significant. financial

performance positively affects the firm value but not significant. financial

performance has positive influence but not significant in mediating the effect of

intellectual capital on the firm value.

  

Keywords: Intellectual Capital, financial performance, firm value, Value Added

Intellectual Capital (VAIC).  

  ABSTRAK

       

  Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan, serta menguji secara empiris pengaruh kinerja keuangan sebagai variabel intervening. Modal intelektual dalam penelitian ini diproksikan menggunakan model  Value Added Intellectual Capital  (VAIC)

  , untuk nilai perusahaan digunakan model Tobins’ Q (TOBINS), sedangakan  kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini  diproksikan  oleh  Return On

  Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Shares (EPS).

    Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2012  sampai  2014  dengan  jumlah  136  perusahaan.  Penentuan  sampel  yang  dipilih  dalam  penelitian  menggunakan  metode  target  populasi.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dianalisis  menggunakan  Structural Equation Model  (SEM)  dengan  model  pendekatan 

  

Partial Least Square (PLS).  Analisis  PLS  dilakukan  dengan  bantuan  Software 

  SmartPLS 3.2.3.     Hasil  penelitian  menunjukkan  terdapat  68  perusahaan  yang  memenuhi  target  populasi yang  ditetapkan  dalam  penelitian.  Hasil  penelitian  ini  membuktikan modal intelektual berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan  terbukti  signifikan.  Modal  intelektual  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  terbukti  signifikan.  Kinerja  keuangan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  namun  tidak  signifikan.  Kinerja  keuangan berpengaruh positif namun tidak signifikan dalam memediasi pengaruh  modal intelektual terhadap nilai perusahaan.      Kata kunci: Modal intelektual, Kinerja keuangan, nilai perusahaan, Value Added

  Intellectual Capital  (VAIC). 

  DAFTAR ISI

      

  HALAMAN JUDUL ................................................................................................. i  LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI........................................................................ ii  PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ........................................................... iii  KATA PENGANTAR .............................................................................................. iv 

  

ABSTRACT ...............................................................................................................  vi 

  ABSTRAK ................................................................................................................ vii  DAFTAR ISI ............................................................................................................. viii  DAFTAR TABEL...................................................................................................... xii  DAFTAR GAMBAR................................................................................................. xiii  DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. xiv 

  

BAB 1 PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

    1.1.  Latar Belakang Masalah .................................................................... 1    1.2.  Rumusan Masalah ..............................................................................8    1.3.  Tujuan Penelitian ............................................................................... 8    1.4.  Manfaat Penelitian ............................................................................. 9    1.5.  Sistematika Penulisan ........................................................................ 10 

  

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................ 12

    2.1.  Landasan Teori .................................................................................. 12      2.1.1.  Teori Stakeholder.................................................................... 12      2.1.2.  Resources Based View (RBV)................................................. 14 

      2.1.3.  Capital Market Theory........................................................... 17    2.2.  Variabel Penelitian............................................................................. 20      2.2.1.  Modal Intelektual.................................................................... 20       

  2.2.1.1. Definisi Modal Intelektual......................................... 20        2.2.1.2. Komponen Modal Intelektual.................................... 22       

  2.2.1.3. Manfaat Modal Intelektual........................................ 26      2.2.2.  Kinerja Keuangan..................................................................  27     

  2.2.2.1. Definisi Kinerja Keuangan........................................ 27     

  2.2.2.2. Komponen Pengukuran Kinerja Keuangan............... 28      2.2.3  Nilai Perusahaan..................................................................... 31    2.3.  Penelitian Terdahulu .......................................................................... 33    2.4.  Pengembangan Hipotesis.................................................................... 39      2.4.1 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan............. 39      2.4.2 Pengaruh modal intelektual terhadap kinerja keuangan............ 40      2.4.3 Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.............. 41      2.4.4 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan dengan  kinerja keuangan sebagai variabel intervening......................... 42    2.5. Kerangka Konseptual............................................................................ 43 

  

BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN .............................................................. 45

    3.1.  Pendekatan Penelitian......................................................................... 45    3.2.  Identifikasi Variabel........................................................................... 46    3.3.  Definisi Operasional Variabel............................................................ 47      3.3.1  Variabel dependen : Nilai perusahaan.................................... 47 

      3.3.2  Variabel Independen : Modal Intelektual............................... 48      3.3.3  Variabel Intervening : Kinerja Keuangan............................... 50    3.4.  Jenis dan Sumber Data....................................................................... 52    3.5.  Prosedur Pengumpulan Data.............................................................. 53    3.6.  Populasi dan Sampel Penelitian.......................................................... 53    3.7  Teknik Analisis................................................................................... 54      3.7.1  Statistik Deskriptif.................................................................. 55      3.7.2  Partial Least Square............................................................... 55      3.7.3  Pengukuran Outer Model....................................................... 55      3.7.4  Pengukuran Inner Model........................................................ 56      3.7.5  Uji Hipotesis........................................................................... 56        3.7.5.1. Uji Pengaruh Langsung............................................. 56        3.7.5.2. Uji Pengaruh Tidak Langsung..................................  57     

  BAB 4 ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN................................................ 58

  4.1.  Deskripsi Objek Penelitian................................................................. 58    4.2.  Statistik Deskriptif.............................................................................. 59    4.3.  Analisis Model dan Pembuktian Hipotesis......................................... 62      4.3.1.  Estimasi Pengukuran Outer Model......................................... 62      4.3.2.  Estimasi Pengukuran Inner Model.......................................... 67      4.3.3.  Pembuktian Hipotesis............................................................. 68        4.3.3.1. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai 

  Perusahaan.............................................................................. 68 

        4.3.3.2. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja  Keuangan................................................................................ 70 

        4.3.3.3. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai  Perusahaan.............................................................................. 71 

        4.3.3.4. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai  Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel 

  Intervening .............................................................................. 72 

    4.4.  Pembahasan........................................................................................ 73      4.4.1.  Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan....... 73      4.4.2.  Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan..... 76      4.4.3.  Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan....... 80      4.4.4.  Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan 

  Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening...... 82 

  BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN....................................................................... 85

  5.1.  Simpulan............................................................................................. 85    5.2.  Keterbatasan Penelitian...................................................................... 87    5.3.  Saran................................................................................................... 87     

  DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................. 88

  

DAFTAR TABEL

  Tabel 2.1  Penelitian Terdahulu ...................................................................... 36  Tabel 4.1  Target Populasi .............................................................................. 58  Tabel 4.2  Statitik Deskriptif ........................................................................... 60  Tabel 4.3  Hasil Estimasi nilai Outer Loading Factor Iterasi pertama ............ 64  Tabel 4.4  Hasil Estimasi nilai Outer Loading Factor Iterasi Kedua .............. 66  Tabel 4.5  Nilai R­Square (R2) ....................................................................... 67  Tabel 4.6  Hasil Uji Pengaruh Langsung  Modal Intelektual Terhadap Nilai 

  Perusahaan ..................................................................................... 69  Tabel 4.7  Hasil Uji Pengaruh Langsung  Modal Intelektual Terhadap Kinerja    

  Keuangan ....................................................................................... 70  Tabel 4.8  Hasil Uji Pengaruh Langsung  Kinerja Keuangan Terhadap Nilai 

  Perusahaan ..................................................................................... 71  Tabel 4.9  Hasil Indirect Effects ..................................................................... 72                   

   

  

DAFTAR GAMBAR

  Gambar 2.1  Kerangka Konseptual ................................................................... 44  Gambar 4.1  Gambar Model Struktural Awal ................................................... 63  Gambar 4.2  Gambar Hasil Iterasi 1 Outer Loading Factor ............................. 64  Gambar 4.3  Gambar Hasil Iterasi Kedua Outer Loading Factor ..................... 66