KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA PERUSAHAAN.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE,
DAN KINERJA PERUSAHAAN
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA
PERUSAHAAN
Oleh:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kepemilikan keluarga
pada kinerja perusahaan sekaligus menguji peran Corporate Governance dalam
memitigasi pengaruh kepemilikan keluarga pada kinerja perusahaan. ROA dan
Tobin’s Q digunakan sebagai pengukur kinerja perusahaan, sedangkan
kepemilikan keluarga diukur menggunakan proporsi saham keluarga dan
dummy, serta Corporate Governance menggunakan proporsi independent board.
Sampel penelitian yang digunakan adalah 125 perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI periode 2009-2013 yang sudah diseleksi dengan kriteria
tertentu. Metode pengujian yang digunakan adalah regresi linier berganda data
panel, karena data yang diuji merupakan gabungan antara cross-sectional dan
time-series.
Secara keseluruhan hasil penelitian menunjukkan bahwa Kepemilikan
Keluarga dan Corporate Governance keduanya tidak berpengaruh secara
signifikan pada Kinerja Perusahaan. Selain itu Corporate Governance secara
signifikan juga tidak memiliki peran moderasi dalam hubungan antara
Kepemilikan Keluarga dan Kinerja Perusahaan.
Kata Kunci: Kepemilikan Keluarga, Corporate Governance, Kinerja Perusahaan
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA
PERUSAHAAN
By:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
The aims of this research are to find out the influence of Family
Ownership in Firm Performance and to examine the role of Corporate
Governance in mitigating the influence of Family Ownership in the Firm
Performance. ROA and Tobin’s Q are applied to measure the Firm Performance,
then the Family Ownership is measured by the proportion of family stocks and
dummy, meanwhile Corporate Governance is measure by the propotion of
independent board.
The samplings used in this research were 125 listed companies at
Indonesian Stock Exchange over 2009-2013 period selected from certain criteria.
This research used multiple liniar regression from static panel data as the testing
method because the data were the combination of cross-sectional and timeseries.
The result of the research shows that Family ownership adn Corporate
Governance do not influence significantly to Firm Performance. Furthermore,
Corporate Governance significantly does not have moderation role in relation to
Family Ownership and Firm Performance.
Keywords: Family Ownership, Corporate Governance, Firm Performance
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Love makes me strong.
(Buzzer Beat 2009)
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
1. Keluargaku tercinta Ibu Sri Winarsih, Bapak Drs. P. Bangun Irianto, Israel
Elan Sakti dan Imanuel Madia Sakti.
2. Dinita Christy Pratiwi yang selalu menemani dan menyemangatiku.
3. Teman-teman seperjuangan di akhir semester, Indro dan Tyas, mulai dari
BMT, semprop sampai semuanya berakhir semoga nama saya juga
tercantum dalam skripsi kalian, teman-teman Fiki n Friends yang selalu
kompak dan seru sejak MJB sampai sekarang, semoga tidak lupa dengan
saya juga.
4. Segenap mahasiswa S1 Manajemen angkatan 2011 yang tak dapat saya
sebutkan satu per satu.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yesus atas segala berkat,
tuntunan, dan pertolongan-Nya yang tiada terkira besarnya, sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “KEPEMILIKAN KELUARGA,
CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA PERUSAHAAN”. Sebagai
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya
akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan
bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh
karena
itu,
pada
kesempatan
ini
tidaklah
berlebihan
apabila
penulis
mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Sebelas
Maret
Surakarta.
3. Irwan Trinugroho, Ph.D, selaku dosen pembimbing skripsi yang
telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam penyusunan
skripsi ini.
4. Budhi Haryanto, Dr., MM, selaku dosen pembimbing akademik
yang selama ini telah memberikan bimbingan dan pengarahan.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Seluru
ruh
dosen
Manajemen
Fakultas
Ekonom
omi
dan
Bisnis
Univer
ersitas Sebelas Maret Surakarta yang se
selama ini telah
membe
berikan ilmu dan pengetahuan.
6. Kedua
ua orang tuaku tercinta, terimakasih atas se
semua dukungan,
baik m
moriil, materiil, serta spiritual yang tidak
ak akan pernah
sanggu
ggup penulis balas.
Akhirnya, den
dengan segala kerendahan hati penulis me
menyadari masih
banyak terdapat ke
kekurangan-kekurangan, sehingga penulis
is mengharapkan
adanya saran dan kr
kritik yang bersifat membangun demi kesem
empurnaan skripsi
ini. Semoga skripsi in
ini dapat bermanfaat bagi semua pihak,, k
khususnya bagi
penulis dan para pem
embaca pada umumnya.
Surakarta, 20 April 2015
Imanuell M
Madea Sakti
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul................................................................................................ i
Abstrak ........................................................................................................... ii
Abstract .......................................................................................................... iii
Halaman Persetujuan ..................................................................................... iv
Halaman Pengesahan .................................................................................... v
Halaman Pernyataan Orisinalitas.................................................................... vi
Halaman Motto ............................................................................................... vii
Halaman Persembahan .................................................................................. viii
Kata pengantar ............................................................................................... ix
Daftar Isi ......................................................................................................... xi
Daftar Tabel.................................................................................................... xiii
Daftar Lampiran.............................................................................................. xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah........................................................................... 3
1.3 Tujuan Penelitian............................................................................. 4
1.4 Manfaat Penelitian........................................................................... 4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori................................................................................ 5
2.1.1 Teori Keagenan ....................................................................... 5
2.1.2 Tata Kelola Perusahaan........................................................... 7
2.1.3 Kepemilikan Keluarga .............................................................. 8
2.1.4 Kinerja Perusahaan.................................................................. 9
2.2 Penelitian Terdahulu........................................................................ 10
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.3 Kerangka Teoritis ............................................................................ 11
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian............................................................................. 12
3.2 Populasi dan Sampel....................................................................... 12
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .......................... 13
3.4 Instrumen Penelitian ........................................................................ 14
3.5 Sumber Data ................................................................................... 14
3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................. 14
3.7 Metode Analisis ............................................................................... 15
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................................ 16
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................ 16
4.3 Uji Multikolinearitas.......................................................................... 17
4.4 Uji Autokorelasi................................................................................ 18
4.5 Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 19
4.6 Analisis Regresi............................................................................... 20
4.7 Pembahasan ................................................................................... 24
4.7.1 Kepemilikan Keluarga dan Kinerja Perusahaan ....................... 24
4.7.2 Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan...................... 25
4.7.3 Efek Moderasi dari Corporate Governance .............................. 26
4.7.4 Robustness Checks ................................................................. 26
BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan ......................................................................................... 28
5.2 Keterbatasan Penelitian................................................................... 29
5.3 Saran............................................................................................... 29
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
4.1 Tabel Hasil Deskripsi Statistik.......................................................... 16
4.2 Tabel Hasil Uji Korelasi.................................................................... 18
4.3 Tabel Hasil Uji Otokorelasi............................................................... 19
4.4 Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................. 19
4.5 Tabel Hasil Uji Regresi .................................................................... 20
4.6 Tabel Hasil Robustness Checks ...................................................... 26
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Daftar Pustaka .................................................................. 31
Lampiran 2. Data Perusahaan ............................................................... 33
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel..................................................... 36
Lampiran 4. Hasil Olahan Regresi Ke-1................................................. 61
Lampiran 5. Hasil Olahan Regresi Ke-2................................................. 61
Lampiran 6. Hasil Olahan Regresi Ke-3................................................. 62
Lampiran 7. Hasil Olahan Regresi Ke-4................................................. 62
Lampiran 8. Hasil Olahan Regresi Ke-5................................................. 63
Lampiran 9. Hasil Olahan Regresi Ke-6................................................. 63
Lampiran 10. Hasil Olahan Regresi Ke-7............................................... 64
Lampiran 11. Hasil Olahan Regresi Ke-8............................................... 64
commit to user
digilib.uns.ac.id
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE,
DAN KINERJA PERUSAHAAN
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA
PERUSAHAAN
Oleh:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kepemilikan keluarga
pada kinerja perusahaan sekaligus menguji peran Corporate Governance dalam
memitigasi pengaruh kepemilikan keluarga pada kinerja perusahaan. ROA dan
Tobin’s Q digunakan sebagai pengukur kinerja perusahaan, sedangkan
kepemilikan keluarga diukur menggunakan proporsi saham keluarga dan
dummy, serta Corporate Governance menggunakan proporsi independent board.
Sampel penelitian yang digunakan adalah 125 perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI periode 2009-2013 yang sudah diseleksi dengan kriteria
tertentu. Metode pengujian yang digunakan adalah regresi linier berganda data
panel, karena data yang diuji merupakan gabungan antara cross-sectional dan
time-series.
Secara keseluruhan hasil penelitian menunjukkan bahwa Kepemilikan
Keluarga dan Corporate Governance keduanya tidak berpengaruh secara
signifikan pada Kinerja Perusahaan. Selain itu Corporate Governance secara
signifikan juga tidak memiliki peran moderasi dalam hubungan antara
Kepemilikan Keluarga dan Kinerja Perusahaan.
Kata Kunci: Kepemilikan Keluarga, Corporate Governance, Kinerja Perusahaan
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
KEPEMILIKAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA
PERUSAHAAN
By:
IMANUEL MADEA SAKTI
F0211057
The aims of this research are to find out the influence of Family
Ownership in Firm Performance and to examine the role of Corporate
Governance in mitigating the influence of Family Ownership in the Firm
Performance. ROA and Tobin’s Q are applied to measure the Firm Performance,
then the Family Ownership is measured by the proportion of family stocks and
dummy, meanwhile Corporate Governance is measure by the propotion of
independent board.
The samplings used in this research were 125 listed companies at
Indonesian Stock Exchange over 2009-2013 period selected from certain criteria.
This research used multiple liniar regression from static panel data as the testing
method because the data were the combination of cross-sectional and timeseries.
The result of the research shows that Family ownership adn Corporate
Governance do not influence significantly to Firm Performance. Furthermore,
Corporate Governance significantly does not have moderation role in relation to
Family Ownership and Firm Performance.
Keywords: Family Ownership, Corporate Governance, Firm Performance
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Love makes me strong.
(Buzzer Beat 2009)
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
1. Keluargaku tercinta Ibu Sri Winarsih, Bapak Drs. P. Bangun Irianto, Israel
Elan Sakti dan Imanuel Madia Sakti.
2. Dinita Christy Pratiwi yang selalu menemani dan menyemangatiku.
3. Teman-teman seperjuangan di akhir semester, Indro dan Tyas, mulai dari
BMT, semprop sampai semuanya berakhir semoga nama saya juga
tercantum dalam skripsi kalian, teman-teman Fiki n Friends yang selalu
kompak dan seru sejak MJB sampai sekarang, semoga tidak lupa dengan
saya juga.
4. Segenap mahasiswa S1 Manajemen angkatan 2011 yang tak dapat saya
sebutkan satu per satu.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yesus atas segala berkat,
tuntunan, dan pertolongan-Nya yang tiada terkira besarnya, sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “KEPEMILIKAN KELUARGA,
CORPORATE GOVERNANCE, DAN KINERJA PERUSAHAAN”. Sebagai
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya
akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan
bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh
karena
itu,
pada
kesempatan
ini
tidaklah
berlebihan
apabila
penulis
mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Sebelas
Maret
Surakarta.
3. Irwan Trinugroho, Ph.D, selaku dosen pembimbing skripsi yang
telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam penyusunan
skripsi ini.
4. Budhi Haryanto, Dr., MM, selaku dosen pembimbing akademik
yang selama ini telah memberikan bimbingan dan pengarahan.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Seluru
ruh
dosen
Manajemen
Fakultas
Ekonom
omi
dan
Bisnis
Univer
ersitas Sebelas Maret Surakarta yang se
selama ini telah
membe
berikan ilmu dan pengetahuan.
6. Kedua
ua orang tuaku tercinta, terimakasih atas se
semua dukungan,
baik m
moriil, materiil, serta spiritual yang tidak
ak akan pernah
sanggu
ggup penulis balas.
Akhirnya, den
dengan segala kerendahan hati penulis me
menyadari masih
banyak terdapat ke
kekurangan-kekurangan, sehingga penulis
is mengharapkan
adanya saran dan kr
kritik yang bersifat membangun demi kesem
empurnaan skripsi
ini. Semoga skripsi in
ini dapat bermanfaat bagi semua pihak,, k
khususnya bagi
penulis dan para pem
embaca pada umumnya.
Surakarta, 20 April 2015
Imanuell M
Madea Sakti
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul................................................................................................ i
Abstrak ........................................................................................................... ii
Abstract .......................................................................................................... iii
Halaman Persetujuan ..................................................................................... iv
Halaman Pengesahan .................................................................................... v
Halaman Pernyataan Orisinalitas.................................................................... vi
Halaman Motto ............................................................................................... vii
Halaman Persembahan .................................................................................. viii
Kata pengantar ............................................................................................... ix
Daftar Isi ......................................................................................................... xi
Daftar Tabel.................................................................................................... xiii
Daftar Lampiran.............................................................................................. xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah........................................................................... 3
1.3 Tujuan Penelitian............................................................................. 4
1.4 Manfaat Penelitian........................................................................... 4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori................................................................................ 5
2.1.1 Teori Keagenan ....................................................................... 5
2.1.2 Tata Kelola Perusahaan........................................................... 7
2.1.3 Kepemilikan Keluarga .............................................................. 8
2.1.4 Kinerja Perusahaan.................................................................. 9
2.2 Penelitian Terdahulu........................................................................ 10
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.3 Kerangka Teoritis ............................................................................ 11
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian............................................................................. 12
3.2 Populasi dan Sampel....................................................................... 12
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .......................... 13
3.4 Instrumen Penelitian ........................................................................ 14
3.5 Sumber Data ................................................................................... 14
3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................. 14
3.7 Metode Analisis ............................................................................... 15
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................................ 16
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................ 16
4.3 Uji Multikolinearitas.......................................................................... 17
4.4 Uji Autokorelasi................................................................................ 18
4.5 Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 19
4.6 Analisis Regresi............................................................................... 20
4.7 Pembahasan ................................................................................... 24
4.7.1 Kepemilikan Keluarga dan Kinerja Perusahaan ....................... 24
4.7.2 Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan...................... 25
4.7.3 Efek Moderasi dari Corporate Governance .............................. 26
4.7.4 Robustness Checks ................................................................. 26
BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan ......................................................................................... 28
5.2 Keterbatasan Penelitian................................................................... 29
5.3 Saran............................................................................................... 29
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
4.1 Tabel Hasil Deskripsi Statistik.......................................................... 16
4.2 Tabel Hasil Uji Korelasi.................................................................... 18
4.3 Tabel Hasil Uji Otokorelasi............................................................... 19
4.4 Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................. 19
4.5 Tabel Hasil Uji Regresi .................................................................... 20
4.6 Tabel Hasil Robustness Checks ...................................................... 26
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Daftar Pustaka .................................................................. 31
Lampiran 2. Data Perusahaan ............................................................... 33
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel..................................................... 36
Lampiran 4. Hasil Olahan Regresi Ke-1................................................. 61
Lampiran 5. Hasil Olahan Regresi Ke-2................................................. 61
Lampiran 6. Hasil Olahan Regresi Ke-3................................................. 62
Lampiran 7. Hasil Olahan Regresi Ke-4................................................. 62
Lampiran 8. Hasil Olahan Regresi Ke-5................................................. 63
Lampiran 9. Hasil Olahan Regresi Ke-6................................................. 63
Lampiran 10. Hasil Olahan Regresi Ke-7............................................... 64
Lampiran 11. Hasil Olahan Regresi Ke-8............................................... 64
commit to user