PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA - Perbanas Institutional Repository

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN,
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi

Oleh :
ISMIA SHOLIHA
NIM : 2015341060

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2017

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN,
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi

Oleh :
ISMIA SHOLIHA
NIM : 2015341060

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2017

i

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN,

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA

Diajukan oleh :
ISMIA SHOLIHA
NIM : 2015341060

Skripsi ini telah dibimbing
dan dinyatakan siap diujikan

Dosen Pembimbing
Tanggal : ………………….

Co. Dosen Pembimbing,
Tanggal : ………………..

(Titis Puspitaningrum Dewi Kartika, S.Pd., MSA) (Dewi Murdiawati, SE., MM)

ii

SKRIPSI

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN,
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA

Disusun oleh :

ISMIA SHOLIHA
NIM : 2015341060

Dipertahankan di depan Tim Penguji
dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi
pada tanggal

Tim Penguji

Ketua

: Dr. Drs. Agus Sumekto, Ak., M.Si.

Sekretaris : Titis Puspitaningrum Dewi Kartika, S.Pd., MSA

Anggota

: Dra. Joicenda Nahumury, M.Si., Ak., CA., CTA

iii

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama

: Ismia Sholiha

Tempat, tanggal lahir

: Surabaya, 05 April 1994

N.I.M.

: 2015341060

Program studi

: Akuntansi

Program pendidikan

: Sarjana

Konsentrasi

: Akuntansi Keuangan

Judul

: Pengaruh

Kebijakan

Perusahaan,

Corporate

Dividen,

Pertumbuhan

Social

Responsibility

Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia

Disetujui dan diterima baik oleh :
Dosen Pembimbing

Tanggal : ………………….

Co. Dosen Pembimbing,
Tanggal : ………………..

(Titis Puspitaningrum Dewi Kartika, S.Pd., MSA) (Dewi Murdiawati, SE., MM)

Ketua Program Studi Sarjana Akuntansi
Tanggal : …………………..

(Dr. Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si., QIA., CPSAK)

iv

MOTTO

-Ismia Sholiha-

v

PERSEMBAHAN

vi

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufik,
serta hidayahnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“Pengaruh Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Perusahaan,

Corporate Social

Responsibility (CSR) Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan skripsi ini diajukan untuk
memenuhi salah satu syarat kelulusan dalam jenjang perkuliahan strata 1 program
studi akuntansi stie perbanas surabaya. Penulisan skripsi ini tidak terlepas dari
hambatan dan kesulitan, namun berkat bantuan, bimbingan serta dukungan dari
berbagai pihak maka skripsi ini dapat terselesaikan. Penulis menyadari bahwa

skripsi ini masih jauh dari sempurna sehingga penulis membutuhkan kritik dan
saran yang bersifat membangun untuk perbaikan selanjutnya.
Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1.

Bapak Dr. Lutfi, S.E.,M.Fin. selaku ketua STIE Perbanas Suarabaya.

2.

Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, S.E.,M.Si.,QIA.,CPSAK selaku ketua
program studi S1 Akuntansi.

3.

Ibu Erida Herlina, S.E., M.Si. selaku dosen wali yang selalu memberikan
arahan dalam menempuh pendidikan sarjana.

4.

Ibu Titis Puspitaningrum Dewi Kartika, S.Pd., MSA. selaku dosen

pembimbing yang telah membantu penulis dalam penulisan skripsi ini.

5.

Ibu Dewi Murdiawati, SE., MM selaku co. dosen pembimbing yang telah
membantu penulis dalam penulisan skripsi ini.

viii

6.

Bapak Dr. Drs. Agus Sumekto, Ak., M.Si. selaku dosen penguji skripsi
yang telah memberikan kritik dan saran yang membangun untuk perbaikan
skripsi.

7.

Ibu Dra. Joicenda Nahumury, M.Si., Ak., CA selaku dosen penguji skripsi
yang telah memberikan kritik dan saran yang membangun untuk perbaikan
skripsi.

8.

Segenap Civitas dan Akademik STIE Perbanas Surabaya, yang telah
membantu dalam pelayanan dan kelancaran dalam urusan akademis.
Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih, semoga skripsi ini dapat

bermanfaat bagi semua pihak.

Surabaya, 11 April 2017

Penulis

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL................................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ........................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSE ...................................................................... v
KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii
DAFTAR ISI
.................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xiv
ABSTRACT
.................................................................................................. xv
ABSTRAK
................................................................................................. xvi
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1
1.1. Latar Belakang .......................................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah .................................................................................. 8
1.3. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 8
1.4. Manfaat Penelitian .................................................................................... 9
1.5. Sistematika Penulisan Skripsi ................................................................. 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA........................................................................... 12
2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 12
2.2. Landasan Teori........................................................................................ 30
2.2.1. Teori Sinyal ................................................................................... 30
2.2.2. Nilai Perusahaan ............................................................................ 31
2.2.3. Kebijakan Dividen ......................................................................... 34
2.2.4. Pertumbuhan Perusahaan............................................................... 37
2.2.5. Corporate Social Responsibility .................................................... 38
2.2.6. Pengaruh Antara Kebijakan Dividen Dengan Nilai Perusahaan ... 40
2.2.7. Pengaruh Antara Pertumbuhan Perusahaan Dengan Nilai
Perusahaan ..................................................................................... 41
2.2.8. Pengaruh Antara Corporate Social Responsibility Dengan Nilai
Perusahaan ..................................................................................... 43
2.3. Kerangka Pemikiran................................................................................ 44
2.4. Hipotesis ................................................................................................. 45
BAB III METODE PENELITIAN........................................................................ 46
3.1. Rancangan Penelitian .............................................................................. 46
3.2. Batasan Penelitian ................................................................................... 46
3.3. Identifikasi Variabel Penelitian............................................................... 47
3.4. Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel ..................................... 47
3.4.1. Variabel Dependen ........................................................................ 48
1. Nilai Perusahaan (Y) ................................................................. 48

x

3.4.2. Variabel Independen ...................................................................... 49
1. Kebijakan Dividen (X1) ........................................................... 49
2. Pertumbuhan Perusahaan (X2) ................................................. 50
3. Corporate Social Responsibility (X3) ...................................... 51
3.5. Populasi, Sampel, Dan Teknik Pengambilan Sampel ............................. 52
3.6. Data Dan Metode Pengumpulan Data..................................................... 53
3.7. Teknik Analisis Data............................................................................... 54
1.
Statistik Deskriptif ......................................................................... 54
2.
Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 54
3.
Uji Regresi Berganda .................................................................... 56
4.
Uji F ............................................................................................... 57
5.
Uji Koefisien Determinasi (R2) ..................................................... 58
6.
Uji t ................................................................................................ 58
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ....... 60
4.1. Gambaran Umum Subyek Penelitian ...................................................... 60
4.2. Analisis Data ........................................................................................... 65
4.2.1. Analisis Deskriptif ......................................................................... 65
1. Nilai Perusahaan ....................................................................... 65
2. Kebijakan Dividen .................................................................... 67
3. Pertumbuhan Perusahaan .......................................................... 70
4. Corporate Social Responsibility ............................................... 74
4.2.2. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 77
1. Uji Normalitas .......................................................................... 77
2. Uji Multikolonieritas ................................................................ 79
3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 79
4. Uji Autokorelasi........................................................................ 80
4.2.3. Analisis Regresi Berganda ............................................................ 81
4.2.4. Uji F ............................................................................................... 83
4.2.5. Uji Koefisien Determinasi (R2) ..................................................... 84
4.2.6. Uji t ................................................................................................ 85
4.3. Pembahasan............................................................................................. 87
4.3.1. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ............ 88
4.3.2. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan .. 91
4.3.3. Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai
Perusahaan ..................................................................................... 94
BAB V PENUTUP ................................................................................................ 97
5.1. Kesimpulan ............................................................................................. 97
5.2. Keterbatasan .......................................................................................... 100
5.3. Saran ..................................................................................................... 100
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1
Tabel 2.1
Tabel 3.1
Tabel 4.1.
Tabel 4.3
Tabel 4.4
Tabel 4.5
Tabel 4.6
Tabel 4.7
Tabel 4.8
Tabel 4.9
Tabel 4.10
Tabel 4.11
Tabel 4.12
Tabel 4.13
Tabel 4.14
Tabel 4.15
Tabel 4.16
Tabel 4.17
Tabel 4.20
Tabel 4.21

Halaman
Daftar Perusahaan Manufaktur Yang Mengalami Penurunan
Harga Saham Dan Nilai Perusahaan 2012-2015 ........................ 4
Penelitian Terdahulu ................................................................. 27
Kriteria Autokerelasi Uji Durbin-Watson (Dw Test) ............... 56
Proses Pemilihan Sampel Melalui Kriteria ............................... 62
Deskriptif Statistik Variabel Nilai Perusahaan ......................... 65
Deskriptif Statistik Variabel Kebijakan Dividen ...................... 68
Deskriptif Statistik Variabel Pertumbuhan Perusahaan ............ 70
Deskriptif Statistik Variabel Corporate Social Responsibility . 74
Hasil Uji Normalitas Model Regresi Sebelum Outlier ............. 78
Hasil Uji Normalitas Model Regresi Setelah Outlier ............... 78
Hasil Uji Multikolonieritas ....................................................... 79
Hasil Uji Heteroskedastisitas .................................................... 80
Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 81
Hasil Uji Regresi Berganda ...................................................... 81
Hasil Uji F................................................................................. 84
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ....................................... 85
Hasil Uji T ................................................................................ 86
Rangkuman Hasil Penelitian..................................................... 87
Perbandingan Nilai Rata-Rata DPR Dan Tobin’s Q................. 89
Perbandingan Nilai Rata-Rata AG Dan Tobin’s Q................... 92
Perbandingan Nilai Rata-Rata CSR Dan Tobin’s Q ................. 95

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1.

Halaman
Kerangka Pemikiran ................................................................. 45

Gambar 4.1

Diagram Perkembangan Rata-Rata Nilai Perusahaan (Tobin’s
Q) Per Tahun ............................................................................ 66

Gambar 4.2

Rata-Rata Kebijakan Dividen (DPR) Per Tahun ...................... 69

Gambar 4.3

Rata-Rata Pertumbuhan Perusahaan (AG) Per Tahun .............. 72

Gambar 4.4

Rata-Rata Corporate Social Responsibility (CSR) Per Tahun . 75

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 :

Matrik Penelitian Terdahulu

Lampiran 2 :

Proses Sampling dan Data Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia dan proses sampling

Lampiran 3 :

Daftar Nama Perusahaan Yang Sesuai Dengan Kriteria

Lampiran 4 :

Tabulasi Data Perhitungan MVE

Lampiran 5 :

Tabulasi Data Perhitungan EBV

Lampiran 6 :

Tabulasi Data Tobin’s Q

Lampiran 7 :

Tabulasi Data Kebijakan Dividen (DPS)

Lampiran 8 :

Tabulasi Data Kebijakan Dividen (EPS)

Lampiran 9 :

Tabulasi Data Kebijakan Dividen (DPR)

Lampiran 10 :

Tabulasi Data Pertumbuhan Perusahaan (AG)

Lampiran 11 :

Indikator CSR

Lampiran 12 :

Hasil Perhitungan CSR

Lampiran 13 :

Capture Pengungkapan CSR Berdasarkan Indikator

Lampiran 14 :

Data Sampel Setelah Outlier Per Tahun

Lampiran 15 :

Hasil Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 16 :

Hasil Uji Asumsi Klasik

Lampiran 17 :

Hasil Uji Hipotesis Dan Analisis Regresi Linier Berganda

xiv

THE EFFECT OF DIVIDEND POLICY, GROWTH COMPANIES,
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) ON FIRM
VALUE MANUFACTURING SECTOR LISTED
IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
ISMIA SHOLIHA
2015341060
2015341060@students.perbanas.ac.id
ABSTRACT

This research sample used is a manufacturing company, manufacturing
company assessed can be used as a diverting option Indonesian economic driver
while the weakening global economy. However, the transfer is still difficult to be
used as a tool economic drivers Indonesia due to the manufacturing sector
experienced a slowdown in growth in 2011 to 2015. At the time of the global
economic slowdown in 2015 some sectors, especially the manufacturing sector
experienced a decline in stock prices resulting in a decrease in the value of the
company's manufacturing sector. This study aims to test and prove the effect of
dividend policy, growth companies, corporate social responsibility (CSR) to firm
value.
The sample used in this study of 144 companies listed on the Indonesia
Stock Exchange, hereinafter selected through purposive sampling method and
acquired 35 companies. Tests in this study using multiple linear regression
statistical test is intended to test the hypothesis. After normality test and the data
obtained at 117 outlier sample data. The results obtained from this study that the
dividend policy does not affect on firm value, the company's growth has no effect
on firm value and corporate social responsibility (CSR) affects on firm value.
Keywords: Dividend Policy, Growth Companies, Corporate Social Responsibility,
Firm Value

xv

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN,
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
ISMIA SHOLIHA
2015341060
2015341060@students.perbanas.ac.id
ABSTRAK

Penelitian ini sampel yang digunakan adalah perusahaan manufaktur, pada
perusahaan manufaktur dinilai dapat dijadikan sebagai pilihan pengalihan
pendorong ekonomi Indonesia disaat melemahnya ekonomi global. Namun,
pengalihan tersebut masih sulit untuk dijadikan alat pendorong ekonomi Indonesia
dikarenakan pada sektor manufaktur mengalami perlambatan pertumbuhan pada
tahun 2011 sampai 2015. Pada saat melemahnya ekonomi global tahun 2015
beberapa sektor khususnya sektor manufaktur mengalami penurunan harga saham
sehingga berakibat pada penurunan nilai perusahaan sektor manufaktur. Penelitian
ini bertujuan untuk menguji dan membuktikan pengaruh kebijakan dividen,
pertumbuhan perusahaan, corporate social responsibility (CSR) terhadap nilai
perusahaan.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebesar 144 perusahaan yang
terdaftar pada bursa efek indonesia yang selanjutnya dipilih melalui metode
purposive sampling dan diperoleh 35 perusahaan. Pengujian dalam penelitian ini
menggunakan uji statistik regresi linier berganda yang bertujuan untuk menguji
hipotesis. Setelah dilakukan uji normalitas dan data outlier sampel yang diperoleh
sebesar 117 data. Adapun hasil yang diperoleh dari penelitian ini bahwa kebijakan
dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, pertumbuhan perusahaan
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan corporate social responsibility
(CSR) berpengaruh terhadap nilai perusahaan

Kata Kunci: Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, Corporate Social
Responsibility, Nilai Perusahaan

xvi