Welcome to Repositori Universitas Muria Kudus - Repositori Universitas Muria Kudus
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
HEMA HIMAWAN
NIM. 2010-11-123
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Pembimbing I
Dra. Hj. PANCA WINAHYUNINGSIH, MM
NIDN. 0608086402
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO :
Barang siapa yang taat kepada Allah dan Rasul-Nya dan bertaqwa kepada-Nya, maka
mereka adalah orang-orang yang mendapat kemenangan. (QS. An-Nuur ayat 52)
Jika engkau menghendaki datangnya pemberian Allah kepadamu, maka bersungguhsungguhlah dalam membuktikan kefakiran dan kesusahanmu. (Al – Hakim)
PERSEMBAHAN
iii
1.
Kedua Orang tuaku
2.
Istri dan Anakku tercinta
3.
Teman-temanku
4.
Almamater UMK
KATA PENGANTAR
Puji syukur hanya kepada Allah SWT, Rabb semesta alam, karena atas
limpahan rahmat dan karunia-Nya sampai saat ini penulis masih diberikan nikmat
iman dan islam. Sungguh pertolongan dan kasih sayang-Nya sungguh besar sehingga
dapat tersusun skripsi yang berjudul “ANALISIS KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015. Dalam menyusun skripsi ini, penulis
telah mendapatkan bantuan, pengarahan, dorongan, dan motivasi dari berbagai pihak.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih
kepada :
1. Bapak Dr. Suparnyo, SH, M.S. selaku Rektor Universitas Muria Kudus.
2. Bapak Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus.
3. Bapak Noor Azis, SE, MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muria Kudus.
4. Ibu Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM selaku dosen pembimbing I skripsi
yang telah meluangkan waktu, memberikan bimbingan, masukan, arahan, dan
motivasi demi terwujudnya skripsi ini.
5. Ibu Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM selaku dosen pembimbing II skripsi
yang telah meluangkan waktu, memberikan bimbingan, masukan, arahan, dan
motivasi demi terwujudnya skripsi ini.
iv
6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi, khususnya Jurusan Manajemen Universitas
Muria Kudus atas segala ilmu yang telah diberikan.
7. Kepada pihak-pihak lain yang tidak mungkin disebutkan satu persatu yang telah
memberikan dorongan baik secara langsung maupun tidak langsung atas
kelancaran penyusunan tugas penelitian skripsi ini.
Penulis sadar dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, kritik dan saran sangat penulis harapkan sebagai masukan yang berharga.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat serta menambah pengetahuan bagi pembaca dan
semua pihak yang berkepentingan.
Kudus,
Penulis,
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
v
2017
ABSTRAK
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
Pembimbing 1. Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM
2. Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM
Penelitian ini bertujuan menganalisis perkembangan kinerja keuangan
perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan
analisis Economic Value Added (EVA) serta menentukan perusahaan yang
mempunyai nilai tambah yang lebih tinggi dengan menggunakan analisis Economic
Value Added (EVA). Penelitian ini selama periode tahun 2013-2015 dengan metode
penelitian studi kasus (Case Study). Sampel dalam penelitian ini sebanyak 4
perusahaan rokok. Pengumpulan data meliputi dokumentasi. Pengolahan data
menggunakan editing, dan tabulating. Analisis data meliputi analisis deskriptif, dan
analisis kuantitatif perhitungan EVA (Economic Value Added).
Berdasarkan hasil kesimpulan dan pembahasan maka dapat ditarik kesimpulan
bahwa perkembangan kinerja keuangan perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan menggunakan analisis Economic Value Added (EVA)
menghasilkan bahwa PT. Bentoel Internasional Investama Tbk (RMBA) mengalami
perkembangan penurunan (39,89%) pada tahun 2014, tahun 2015 menurun sebesar
(13,33%). PT. Hanjaya Mandala Sampoena Tbk (RMBA) mengalami perkembangan
meningkat (3,84%) pada tahun 2014, tahun 2015 menurun sebesar (76,65%). PT.
Gudang Garam Tbk (RMBA) mengalami perkembangan meningkat 19,64% pada
tahun 2014, tahun 2015 meningkat sebesar 6,14%, PT. Wismilak Inti Makmur Tbk
(WIIM) mengalami penurunan (33,63%) pada tahun 2014, tahun 2015 meningkat
sebesar 10,90%. Perusahaan yang mempunyai nilai tambah lebih tinggi adalah PT.
Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) mempunyai nilai tertinggi dengan nilai
EVA tahun 2013 sebesar 4.764.231, tahun 2014 sebesar 4.947.343, dan tahun 2015
sebesar 1.155.147, manajemen telah berhasil memperbesar profit perusahaan daripada
modal yang harus disediakan perusahaan.
Kata kunci : Kinerja Keuangan, Economic Value Added (EVA).
vi
ABSTRACT
ANALYSIS OF CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE
WITH THE METHOD OF ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
ON THE CIGARETTE COMPANIES LISTED
The INDONESIA STOCK EXCHANGE in the PERIOD 2013-2015
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
Advisor 1. Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM
2. Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM
This research aims to analyze the financial performance of the development
cigarette companies were listed on the Indonesia stock exchange by using the
analysis of the Economic Value Added (EVA) as well as determining the companies
having higher added value by using the analysis of the Economic Value Added (EVA).
This research during the period 2013-2015 with the method of case study research
(Case Study). The sample in this research four cigarette companies. Data collection
includes documentation. Data processing using the editing, and tabulating. Data
analysis includes descriptive analysis, quantitative analysis and calculation of the
EVA (Economic Value Added).
Based on the conclusions and the discussion so it can be drawn the
conclusion that the development of the financial performance of the cigarette
companies were listed on the Indonesia stock exchange by using the analysis of the
Economic Value Added (EVA) results that PT Bentoel International Investama Tbk
(RMBA) experienced a decrease in development (39,89%) in 2014, 2015 declined by
(13,33%). PT Hanjaya Mandala Sampoena Tbk (RMBA) experienced increased
development (3,84%) in 2014, 2015 declined by (76,65%). PT Gudang Garam Tbk
(RMBA) experienced increased development 19.64% in 2014, 2015 6,14%, increased
by PT. Wismilak Inti Makmur Tbk (WIIM) decline (33,63%) in 2014, 2015 increased
by 10.90%. Companies that have a higher added value are PT Hanjaya Mandala
Sampoerna Tbk. (HMSP) has the highest value with the value of the EVA of
4,764,231 by 2013, 2014 amounting to 4,947,343, and the 2015 amounting to
1,155,147, management has managed to enlarge the profit the company rather than
the capital of the company must be provided.
Keywords: Financial performance, Economic Value Added (EVA).
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN..............................................................
iii
KATA PENGANTAR ................................................................................
iv
ABSTRAK ...............................................................................................
vi
ABSTRACT ...............................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL........................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
BAB I. PENDAHULUAN .....................................................................
1
1.1. Latar Belakang .......................................................................
1
1.2. Ruang Lingkup ........................................................................
4
1.3. Perumusan Masalah ..............................................................
5
1.4. Tujuan Penelitian ....................................................................
6
1.5. Kegunaan Penelitian ................................................................
7
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ............................................................
8
2.1. Kinerja Keuangan Perusahaan ...............................................
8
2.2. Analisis Rasio Keuangan ........................................................
9
2.3. Konsep Economic Value Added (EVA) ................................
9
2.4. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................
14
2.5. Kerangka Pikir ........................................................................
18
viii
Halaman
BAB. III. METODE PENELITIAN ..........................................................
21
3.1. Rancangan Penelitian ..............................................................
21
3.2. Variabel Penelitian ...................................................................
23
3.3. Jenis dan Sumber Data .............................................................
23
3.4. Populasi dan Sampel ...............................................................
24
3.5. Pengumpulan Data .................................................................
24
3.6. Pengolahan Data ....................................................................
25
3.7. Analisis Data ...........................................................................
25
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN....................................................
29
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ........................................
29
4.2. Penyajian Data ........................................................................
35
4.3. Analisis Data ...........................................................................
43
4.4. Pembahasan .............................................................................
50
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN.....................................................
57
5.1. Kesimpulan ............................................................................
57
5.2. Saran.........................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
59
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1. Penerimaan Cukai Tahun 2013-2015 (dalam Triliun)............
4
4.1. Laba Bersih Sebelum Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
35
4.2. Laba Bersih Sebelum Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
36
4.3. Total Hutang (Liabilities) Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
38
4.4. Ekuitas (Shareholders’s Equity) Perusahaan Rokok di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ..........................................
4.5. Hutang Jangka Pendek
39
Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 ......................................................
40
4.6. Beban Bunga (Biaya Bunga) Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 ......................................................
41
4.7. Beban Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ....................................................................
42
4.8. Nopat Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia Tahun
2013-2015 .................................................................................
43
4.9. Invested Capital Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ......................................................................
x
45
4.10. WACC (Weight Average Cost of Capital) Perusahaan Rokok
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ...........................
46
4.11. Capital Charges Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ...................................................................
47
4.12. EVA (Economic Value Added) Perusahaan Rokok di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ...........................................
xi
49
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1. Kekuatan Besar EVA ...........................................................
14
2.2. Kerangka Pikir Penelitian ..................................................
19
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
HEMA HIMAWAN
NIM. 2010-11-123
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Pembimbing I
Dra. Hj. PANCA WINAHYUNINGSIH, MM
NIDN. 0608086402
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO :
Barang siapa yang taat kepada Allah dan Rasul-Nya dan bertaqwa kepada-Nya, maka
mereka adalah orang-orang yang mendapat kemenangan. (QS. An-Nuur ayat 52)
Jika engkau menghendaki datangnya pemberian Allah kepadamu, maka bersungguhsungguhlah dalam membuktikan kefakiran dan kesusahanmu. (Al – Hakim)
PERSEMBAHAN
iii
1.
Kedua Orang tuaku
2.
Istri dan Anakku tercinta
3.
Teman-temanku
4.
Almamater UMK
KATA PENGANTAR
Puji syukur hanya kepada Allah SWT, Rabb semesta alam, karena atas
limpahan rahmat dan karunia-Nya sampai saat ini penulis masih diberikan nikmat
iman dan islam. Sungguh pertolongan dan kasih sayang-Nya sungguh besar sehingga
dapat tersusun skripsi yang berjudul “ANALISIS KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015. Dalam menyusun skripsi ini, penulis
telah mendapatkan bantuan, pengarahan, dorongan, dan motivasi dari berbagai pihak.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih
kepada :
1. Bapak Dr. Suparnyo, SH, M.S. selaku Rektor Universitas Muria Kudus.
2. Bapak Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus.
3. Bapak Noor Azis, SE, MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muria Kudus.
4. Ibu Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM selaku dosen pembimbing I skripsi
yang telah meluangkan waktu, memberikan bimbingan, masukan, arahan, dan
motivasi demi terwujudnya skripsi ini.
5. Ibu Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM selaku dosen pembimbing II skripsi
yang telah meluangkan waktu, memberikan bimbingan, masukan, arahan, dan
motivasi demi terwujudnya skripsi ini.
iv
6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi, khususnya Jurusan Manajemen Universitas
Muria Kudus atas segala ilmu yang telah diberikan.
7. Kepada pihak-pihak lain yang tidak mungkin disebutkan satu persatu yang telah
memberikan dorongan baik secara langsung maupun tidak langsung atas
kelancaran penyusunan tugas penelitian skripsi ini.
Penulis sadar dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, kritik dan saran sangat penulis harapkan sebagai masukan yang berharga.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat serta menambah pengetahuan bagi pembaca dan
semua pihak yang berkepentingan.
Kudus,
Penulis,
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
v
2017
ABSTRAK
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2015
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
Pembimbing 1. Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM
2. Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM
Penelitian ini bertujuan menganalisis perkembangan kinerja keuangan
perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan
analisis Economic Value Added (EVA) serta menentukan perusahaan yang
mempunyai nilai tambah yang lebih tinggi dengan menggunakan analisis Economic
Value Added (EVA). Penelitian ini selama periode tahun 2013-2015 dengan metode
penelitian studi kasus (Case Study). Sampel dalam penelitian ini sebanyak 4
perusahaan rokok. Pengumpulan data meliputi dokumentasi. Pengolahan data
menggunakan editing, dan tabulating. Analisis data meliputi analisis deskriptif, dan
analisis kuantitatif perhitungan EVA (Economic Value Added).
Berdasarkan hasil kesimpulan dan pembahasan maka dapat ditarik kesimpulan
bahwa perkembangan kinerja keuangan perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan menggunakan analisis Economic Value Added (EVA)
menghasilkan bahwa PT. Bentoel Internasional Investama Tbk (RMBA) mengalami
perkembangan penurunan (39,89%) pada tahun 2014, tahun 2015 menurun sebesar
(13,33%). PT. Hanjaya Mandala Sampoena Tbk (RMBA) mengalami perkembangan
meningkat (3,84%) pada tahun 2014, tahun 2015 menurun sebesar (76,65%). PT.
Gudang Garam Tbk (RMBA) mengalami perkembangan meningkat 19,64% pada
tahun 2014, tahun 2015 meningkat sebesar 6,14%, PT. Wismilak Inti Makmur Tbk
(WIIM) mengalami penurunan (33,63%) pada tahun 2014, tahun 2015 meningkat
sebesar 10,90%. Perusahaan yang mempunyai nilai tambah lebih tinggi adalah PT.
Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) mempunyai nilai tertinggi dengan nilai
EVA tahun 2013 sebesar 4.764.231, tahun 2014 sebesar 4.947.343, dan tahun 2015
sebesar 1.155.147, manajemen telah berhasil memperbesar profit perusahaan daripada
modal yang harus disediakan perusahaan.
Kata kunci : Kinerja Keuangan, Economic Value Added (EVA).
vi
ABSTRACT
ANALYSIS OF CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE
WITH THE METHOD OF ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
ON THE CIGARETTE COMPANIES LISTED
The INDONESIA STOCK EXCHANGE in the PERIOD 2013-2015
Hema Himawan
NIM. 2010-11-123
Advisor 1. Dra. Hj. Panca Winahyuningsih, MM
2. Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM
This research aims to analyze the financial performance of the development
cigarette companies were listed on the Indonesia stock exchange by using the
analysis of the Economic Value Added (EVA) as well as determining the companies
having higher added value by using the analysis of the Economic Value Added (EVA).
This research during the period 2013-2015 with the method of case study research
(Case Study). The sample in this research four cigarette companies. Data collection
includes documentation. Data processing using the editing, and tabulating. Data
analysis includes descriptive analysis, quantitative analysis and calculation of the
EVA (Economic Value Added).
Based on the conclusions and the discussion so it can be drawn the
conclusion that the development of the financial performance of the cigarette
companies were listed on the Indonesia stock exchange by using the analysis of the
Economic Value Added (EVA) results that PT Bentoel International Investama Tbk
(RMBA) experienced a decrease in development (39,89%) in 2014, 2015 declined by
(13,33%). PT Hanjaya Mandala Sampoena Tbk (RMBA) experienced increased
development (3,84%) in 2014, 2015 declined by (76,65%). PT Gudang Garam Tbk
(RMBA) experienced increased development 19.64% in 2014, 2015 6,14%, increased
by PT. Wismilak Inti Makmur Tbk (WIIM) decline (33,63%) in 2014, 2015 increased
by 10.90%. Companies that have a higher added value are PT Hanjaya Mandala
Sampoerna Tbk. (HMSP) has the highest value with the value of the EVA of
4,764,231 by 2013, 2014 amounting to 4,947,343, and the 2015 amounting to
1,155,147, management has managed to enlarge the profit the company rather than
the capital of the company must be provided.
Keywords: Financial performance, Economic Value Added (EVA).
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN..............................................................
iii
KATA PENGANTAR ................................................................................
iv
ABSTRAK ...............................................................................................
vi
ABSTRACT ...............................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL........................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
BAB I. PENDAHULUAN .....................................................................
1
1.1. Latar Belakang .......................................................................
1
1.2. Ruang Lingkup ........................................................................
4
1.3. Perumusan Masalah ..............................................................
5
1.4. Tujuan Penelitian ....................................................................
6
1.5. Kegunaan Penelitian ................................................................
7
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ............................................................
8
2.1. Kinerja Keuangan Perusahaan ...............................................
8
2.2. Analisis Rasio Keuangan ........................................................
9
2.3. Konsep Economic Value Added (EVA) ................................
9
2.4. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................
14
2.5. Kerangka Pikir ........................................................................
18
viii
Halaman
BAB. III. METODE PENELITIAN ..........................................................
21
3.1. Rancangan Penelitian ..............................................................
21
3.2. Variabel Penelitian ...................................................................
23
3.3. Jenis dan Sumber Data .............................................................
23
3.4. Populasi dan Sampel ...............................................................
24
3.5. Pengumpulan Data .................................................................
24
3.6. Pengolahan Data ....................................................................
25
3.7. Analisis Data ...........................................................................
25
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN....................................................
29
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ........................................
29
4.2. Penyajian Data ........................................................................
35
4.3. Analisis Data ...........................................................................
43
4.4. Pembahasan .............................................................................
50
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN.....................................................
57
5.1. Kesimpulan ............................................................................
57
5.2. Saran.........................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
59
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1. Penerimaan Cukai Tahun 2013-2015 (dalam Triliun)............
4
4.1. Laba Bersih Sebelum Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
35
4.2. Laba Bersih Sebelum Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
36
4.3. Total Hutang (Liabilities) Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 .....................................................
38
4.4. Ekuitas (Shareholders’s Equity) Perusahaan Rokok di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ..........................................
4.5. Hutang Jangka Pendek
39
Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 ......................................................
40
4.6. Beban Bunga (Biaya Bunga) Perusahaan Rokok di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013-2015 ......................................................
41
4.7. Beban Pajak Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ....................................................................
42
4.8. Nopat Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia Tahun
2013-2015 .................................................................................
43
4.9. Invested Capital Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ......................................................................
x
45
4.10. WACC (Weight Average Cost of Capital) Perusahaan Rokok
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ...........................
46
4.11. Capital Charges Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013-2015 ...................................................................
47
4.12. EVA (Economic Value Added) Perusahaan Rokok di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2013-2015 ...........................................
xi
49
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1. Kekuatan Besar EVA ...........................................................
14
2.2. Kerangka Pikir Penelitian ..................................................
19