Pengaruh kepemilikan institusional, ukuran perusahaan dan kebijakan dividen terhadap Kebijakan hutang pada perusahaan Manufaktur di bursa efek Indonesia - Perbanas Institutional Repository
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
HORRIYATUL ULYA
NIM : 2014310709
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI STIE PERBANAS
SURABAYA
2018
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
HORRIYATUL ULYA
NIM : 2014310709
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI STIE PERBANAS
SURABAYA
2018
i
ii
iii
iv
MOTTO
♥
A negative mind
will never give ♥
you a positive life
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, Puji Syukur Kepada Allah SWT karena atas rahmat, hidayah
dan karunia-nya Saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Semoga
skripsi ini dapat bermanfaat dan menjadi motivasi untuk lebih semangat
menuntut ilmu dan mewujudkan harapan.
Skripsi ini saya persembahkan untuk orang-orang yang selalu mendoakan,
mendukung serta mendampingiku selama ini. Untuk itu saya ucapkan
terimakasih kepada :
My parents
Terimakasih Bapak dan ibu yang tidak pernah hentinya selama ini memberiku
semangat, doa, dorongan, nasehat dan kasih sayang hingga aku selalu kuat
menjalani setiap rintangan yang ada didepanku. Berkat ayah dan ibu ananda
bisa sampai di titik ini. Ya Allah Ya Rahman Ya Rahim, terimakasih telah kau
tempatkan aku diantara kedua malaikatmu yang setiap waktu ikhlas
menjagaku, mendidikku, membimbingku dengan baik, ya Allah berikan
kesehatan dan rizki yang cukup bagi kedua orang tuaku… Amin ♥
My beloved sister
Teruntuk mbak dinda, salah satu orang yang selalu ada di saat aku sedih,
senang kecewa dan yang mau aja jadi tempat curhat disaat aku ingin
menangis maafkan adikmu yang masih kekanakan-kanakan ini yang selalu
membuatmu susah, terimakasih ya mbak selalu mendoakan dan mendukung
aku selama ini meskipun kita hanya sekedar ipar tapi aku sangat
menyayangimu mbak, semoga kita selalu akur ya
Someone in my life
Terimakasih ya Mas, selalu menjadi penyemangat, sabar, perhatian dan
menyayangi aku yang selalu mendoakan aku. Semoga Allah mengabulkan
niat baik kita berdua amin. 28 April 2012
vi
My girls 8
Desi, Piping, Yani, Hadiyah, Dita, Septy, Novi
Terimahkasih buat kalian semuanya selama empat tahun ini kalian adalah
teman yang selalu ada bersamaku yang saling mendukung satu sama lain dan
selalu kompak. Buat desi, piping dan hadiyah yang setiap hari aku membuka
mata pasti ada kalian
teman makan, teman nongkrong, teman nugas,
teman curhat ,dan teman sekos karena itu aku berterimakasih kalian selalu
ada buat aku selama ini. Dan buat temenku yani terimakasih kamu juga
selalu ada buat aku selalu ngajak aku belanja selalu bikin aku habisin uang
jajan. Semoga kita selalu menjadi teman dan jangan lupain aku ya rek.
Teman Bimbingan “ Bu Nurmala & Bu Diah”
Bella H, Novi J, Luvita, Helda, Andiyana, Dita, Mia, Rhea, Karin, Vega dan aini,
makasih rek buat satu semester ini yang penuh perjuangan, sedih susah senang
bersama. Terimakasih udah saling mendoakan, saling mendukung, saling
bantu dab saling semangatin selama ini. Alhamdulillah kita bisa mencapai
tahap ini dan bisa lulus bareng. Sukses buat kalian
∞ Horriyatul Ulya ∞
vii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Allah SWT atas karunia dan
rahmat yang telah diberikan, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Pengaruh
Kepemilikan Institusional ,Ukuran Perusahaan dan
Kebijakan Dividen Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2016” dengan baik.
Penelitian ini sebagai salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
(S1) Jurusan Akuntansi di STIE Perbanas Surabaya. Dalam penulisan skripsi ini,
peneliti berusaha menyelesaikan dan menjelaskan apa yang dikerjakan selama
membuat skripsi dan merupakan aplikasi dari apa yang telah didapat di STIE
Perbanas Surabaya. Skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik berkat dukungan
dan bantuan dari berbagai pihak, baik secara langsung maupun tidak langsung.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan ucapan terimakasih
kepada :
1.
Allah SWT, yang telah memberikan Rahmat dan karunia-nya berupa
kesehatan dan kelancaran dalam pengerjaan skripsi hingga ke tahap ini.
2.
Bapak Lutfi,SE, M.Fin. selaku ketua STIE Perbanas Surabaya.
3.
Ibu Dr. Luciana Spica, SE., M. Si, selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
4.
Ibu Dr. Nurmala Ahmar, SE.,M.Si.,Ak Dosen selaku Pembimbing yang
telah meluangkan waktu dengan sabar dan bijaksana dalam membimbing
serta memberikan arahan, nasihat, dan semangat kepada saya sampai
terselesaikannya skripsi ini.
viii
5.
Ibu Dra. Diah Ekaningtias, Ak.,MM selaku Co Dosen Pembimbing yang
juga telah meluangkan waktu dengan sabar dan bijaksana yang
memberikan bimbingan baik secara langsung maupun tidak langsung serta
memberikan banyak ilmu kepada penulis sehingga terselesaikan penelitian
ini.
6.
Bapak Moch Bisyri Effendi, S.Si.,M.Si selaku dosen wali yang
membimbing dan mengarahkan.
7.
Para dosen dan seluruh staf pengajar jurusan Akuntansi di di STIE
Perbanas Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat
bagi saya.
Peneliti menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat
banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan serta pengalaman. Namun,
peneliti berharap agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak
yang berkepentingan. Semoga skripsi ini dapat berguna sebagai tambahan
informasi dan pengetahuan.
Surabaya, Juli 2018
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ................................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI .......................................................................... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ......................................................................... iv
HALAMAN MOTTO ....................................................................................................... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................................... vi
KATA PENGANTAR .................................................................................................... viii
DAFTAR ISI...................................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ........................................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................. xiv
ABSTRACT ...................................................................................................................... xv
BAB I
PENDAHULUAN ............................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................ 1
1.2 Perumusan Masalah ...................................................................... 7
1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 8
1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 8
1.5 Sistematika Penulisan ................................................................... 9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 11
2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................... 11
2.2 Landasan Teori ............................................................................ 31
2.3 Kerangka Pemikiran .................................................................... 40
2.4 Hipotesis Penelitian..................................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN ................................................................ 42
3.1 Rancangan Penelitian .................................................................. 42
3.2 Batasan Penelitian ....................................................................... 42
3.3 Identifikasi Variabel .................................................................... 43
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................... 43
x
3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................... 47
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data .......................................... 47
3.7 Teknik Analisis Data ................................................................... 47
BAB IV
GAMBARAM SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA
53
BAB V
4.1
Gambaran Subyek Penelitian ................................................... 53
4.2
Analisis Data ............................................................................ 54
4.3
Pembahasan ............................................................................. 67
PENUTUP ......................................................................................... 74
5.1
Kesimpulan .................................................................................... 74
5.2
Keterbatasan Penelitian ................................................................ 76
5.3
Saran................................................................................................ 76
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halam
an
Tabel 2.1 : Matrik Penelitian Terdahulu Berdasarkan Variabel
29
Tabel 2.2 : Matriks Riset Berdasarkan Hasil Penelitian
30
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian dengan Purposive Sampling
54
Tabel 4.2 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kebijakan Hutang
56
Tabel 4.3 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kepemilikan Institusional 58
Tabel 4.4 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Ukuran Perusahaan
60
Tabel 4.5 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kebijakan Dividen
62
Tabel 4.6 : Uji R-Square
65
Tabel 4.7 : Uji Hipotesis (Uji Statistik t)
66
Tabel 4.8 : Rangkuman Hasil Uji Hipotesis
67
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 : Rata- rata DER Perusahaan Manufaktur di BEI
3
Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran
40
Gambar 3.1 : Konstruk Indikator Reflektif
50
Gambar 3.2 : Konstruk Indiktor Formatif
51
Gambar 4.1 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kebijakan Hutang
57
Gambar 4.2 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kepemilikan Institusional 59
Gambar 4.3 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Ukuran Perusahaan
61
Gambar 4.4 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kebijakan Dividen
63
Gambar 4.5 : Kerangka Pemikiran Uji Bootstrapping
64
Gambar 4.6 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Kepemilikan
Institusonal
Gambar 4.7 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Ukuran
Perusahaan
Gambar 4.8 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Kebijakan
Dividen
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Daftar Sampel Data Awal
Lampiran 2 : Daftar Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria
Lampiran 3 : Perhitungan Vairabel Kebijakan Hutang
Lampiran 4 : Perhitungan Variabel Kepemilikan Institusional
Lampiran 5 : Perhitungan Variabel Ukuran Perusahaan
Lampiran 6 : Perhitungan Variabel Kebijakan Dividen
Lampiran 7 : Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 8 : Hasil Uji Bootstrapping
Lampiran 9 : Tabel Matrik
Lampiran 10 : Hasil Uji PLS
xiv
THE EFFECT OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP, SIZE OF
COMPANIES AND DIVIDEND POLICY ON DEBT POLICY
ON THE COMPANY MANUFACTURING
IN STOCK EXCHANGE
INDONESIA
HORRIYATUL ULYA
STIE Perbanas Surabaya
Email: 2014310709@students.perbanas.ac.id
Jl. Nginden Semolo 34-36. Surabaya
ABSTRACT
Debt policy is a policy that needs to be taken by the management to obtain
sources of financing for the company. Debt is also one way to obtain funds from
external parties. The aims of this research al examining the influence of
institutional ownership, firm size, dividend policy on debt policy at manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange research period 2014-2016, so that
obtained a sample of 45 companies. The sample selection method uses purposive
sampling and analysis methods using SEM-PLS regression analysis. The results
of this study conclude institutional ownership, firm size and dividend policy have
a significant effect on debt policy.
Keywords: Debt Policy, Institutional Ownership, Company Size, and Dividend
Policy.
xv
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL ,UKURAN
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
HORRIYATUL ULYA
STIE Perbanas Surabaya
Email: 2014310709@students.perbanas.ac.id
Jl. Nginden Semolo 34-36. Surabaya
ABSTRAK
Kebijakan hutang merupakan kebijakan yang perlu diambil oleh pihak
manajemen untuk memperoleh sumber pembiayaan bagi perusahaan. Hutang juga
merupakan salah satu cara untuk memperoleh dana dari pihak ekternal. Tujuan
penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional,
ukuran perusahaan, kebijakan dividen terhadap kebijakan hutang pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode penelitian 2014-2016,
sehingga diperoleh sampel sebanyak 45 perusahaan. Metode pemilihan sampel
menggunakan purposive sampling dan metode analisis menggunakan analisis
regresi SEM-PLS. Hasil penelitian ini menyimpulkan kepemilikan institusional,
ukuran perusahaan dan kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan hutang.
Kata kunci: Kebijakan Hutang, Kepemilikan Institusional, Ukuran perusahaan,
dan Kebijakan Dividen.
xvi
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
HORRIYATUL ULYA
NIM : 2014310709
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI STIE PERBANAS
SURABAYA
2018
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
HORRIYATUL ULYA
NIM : 2014310709
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI STIE PERBANAS
SURABAYA
2018
i
ii
iii
iv
MOTTO
♥
A negative mind
will never give ♥
you a positive life
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, Puji Syukur Kepada Allah SWT karena atas rahmat, hidayah
dan karunia-nya Saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Semoga
skripsi ini dapat bermanfaat dan menjadi motivasi untuk lebih semangat
menuntut ilmu dan mewujudkan harapan.
Skripsi ini saya persembahkan untuk orang-orang yang selalu mendoakan,
mendukung serta mendampingiku selama ini. Untuk itu saya ucapkan
terimakasih kepada :
My parents
Terimakasih Bapak dan ibu yang tidak pernah hentinya selama ini memberiku
semangat, doa, dorongan, nasehat dan kasih sayang hingga aku selalu kuat
menjalani setiap rintangan yang ada didepanku. Berkat ayah dan ibu ananda
bisa sampai di titik ini. Ya Allah Ya Rahman Ya Rahim, terimakasih telah kau
tempatkan aku diantara kedua malaikatmu yang setiap waktu ikhlas
menjagaku, mendidikku, membimbingku dengan baik, ya Allah berikan
kesehatan dan rizki yang cukup bagi kedua orang tuaku… Amin ♥
My beloved sister
Teruntuk mbak dinda, salah satu orang yang selalu ada di saat aku sedih,
senang kecewa dan yang mau aja jadi tempat curhat disaat aku ingin
menangis maafkan adikmu yang masih kekanakan-kanakan ini yang selalu
membuatmu susah, terimakasih ya mbak selalu mendoakan dan mendukung
aku selama ini meskipun kita hanya sekedar ipar tapi aku sangat
menyayangimu mbak, semoga kita selalu akur ya
Someone in my life
Terimakasih ya Mas, selalu menjadi penyemangat, sabar, perhatian dan
menyayangi aku yang selalu mendoakan aku. Semoga Allah mengabulkan
niat baik kita berdua amin. 28 April 2012
vi
My girls 8
Desi, Piping, Yani, Hadiyah, Dita, Septy, Novi
Terimahkasih buat kalian semuanya selama empat tahun ini kalian adalah
teman yang selalu ada bersamaku yang saling mendukung satu sama lain dan
selalu kompak. Buat desi, piping dan hadiyah yang setiap hari aku membuka
mata pasti ada kalian
teman makan, teman nongkrong, teman nugas,
teman curhat ,dan teman sekos karena itu aku berterimakasih kalian selalu
ada buat aku selama ini. Dan buat temenku yani terimakasih kamu juga
selalu ada buat aku selalu ngajak aku belanja selalu bikin aku habisin uang
jajan. Semoga kita selalu menjadi teman dan jangan lupain aku ya rek.
Teman Bimbingan “ Bu Nurmala & Bu Diah”
Bella H, Novi J, Luvita, Helda, Andiyana, Dita, Mia, Rhea, Karin, Vega dan aini,
makasih rek buat satu semester ini yang penuh perjuangan, sedih susah senang
bersama. Terimakasih udah saling mendoakan, saling mendukung, saling
bantu dab saling semangatin selama ini. Alhamdulillah kita bisa mencapai
tahap ini dan bisa lulus bareng. Sukses buat kalian
∞ Horriyatul Ulya ∞
vii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Allah SWT atas karunia dan
rahmat yang telah diberikan, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Pengaruh
Kepemilikan Institusional ,Ukuran Perusahaan dan
Kebijakan Dividen Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2016” dengan baik.
Penelitian ini sebagai salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
(S1) Jurusan Akuntansi di STIE Perbanas Surabaya. Dalam penulisan skripsi ini,
peneliti berusaha menyelesaikan dan menjelaskan apa yang dikerjakan selama
membuat skripsi dan merupakan aplikasi dari apa yang telah didapat di STIE
Perbanas Surabaya. Skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik berkat dukungan
dan bantuan dari berbagai pihak, baik secara langsung maupun tidak langsung.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan ucapan terimakasih
kepada :
1.
Allah SWT, yang telah memberikan Rahmat dan karunia-nya berupa
kesehatan dan kelancaran dalam pengerjaan skripsi hingga ke tahap ini.
2.
Bapak Lutfi,SE, M.Fin. selaku ketua STIE Perbanas Surabaya.
3.
Ibu Dr. Luciana Spica, SE., M. Si, selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
4.
Ibu Dr. Nurmala Ahmar, SE.,M.Si.,Ak Dosen selaku Pembimbing yang
telah meluangkan waktu dengan sabar dan bijaksana dalam membimbing
serta memberikan arahan, nasihat, dan semangat kepada saya sampai
terselesaikannya skripsi ini.
viii
5.
Ibu Dra. Diah Ekaningtias, Ak.,MM selaku Co Dosen Pembimbing yang
juga telah meluangkan waktu dengan sabar dan bijaksana yang
memberikan bimbingan baik secara langsung maupun tidak langsung serta
memberikan banyak ilmu kepada penulis sehingga terselesaikan penelitian
ini.
6.
Bapak Moch Bisyri Effendi, S.Si.,M.Si selaku dosen wali yang
membimbing dan mengarahkan.
7.
Para dosen dan seluruh staf pengajar jurusan Akuntansi di di STIE
Perbanas Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat
bagi saya.
Peneliti menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat
banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan serta pengalaman. Namun,
peneliti berharap agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak
yang berkepentingan. Semoga skripsi ini dapat berguna sebagai tambahan
informasi dan pengetahuan.
Surabaya, Juli 2018
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ................................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI .......................................................................... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ......................................................................... iv
HALAMAN MOTTO ....................................................................................................... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................................... vi
KATA PENGANTAR .................................................................................................... viii
DAFTAR ISI...................................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ........................................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................. xiv
ABSTRACT ...................................................................................................................... xv
BAB I
PENDAHULUAN ............................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................ 1
1.2 Perumusan Masalah ...................................................................... 7
1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 8
1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 8
1.5 Sistematika Penulisan ................................................................... 9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 11
2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................... 11
2.2 Landasan Teori ............................................................................ 31
2.3 Kerangka Pemikiran .................................................................... 40
2.4 Hipotesis Penelitian..................................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN ................................................................ 42
3.1 Rancangan Penelitian .................................................................. 42
3.2 Batasan Penelitian ....................................................................... 42
3.3 Identifikasi Variabel .................................................................... 43
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................... 43
x
3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................... 47
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data .......................................... 47
3.7 Teknik Analisis Data ................................................................... 47
BAB IV
GAMBARAM SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA
53
BAB V
4.1
Gambaran Subyek Penelitian ................................................... 53
4.2
Analisis Data ............................................................................ 54
4.3
Pembahasan ............................................................................. 67
PENUTUP ......................................................................................... 74
5.1
Kesimpulan .................................................................................... 74
5.2
Keterbatasan Penelitian ................................................................ 76
5.3
Saran................................................................................................ 76
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halam
an
Tabel 2.1 : Matrik Penelitian Terdahulu Berdasarkan Variabel
29
Tabel 2.2 : Matriks Riset Berdasarkan Hasil Penelitian
30
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian dengan Purposive Sampling
54
Tabel 4.2 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kebijakan Hutang
56
Tabel 4.3 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kepemilikan Institusional 58
Tabel 4.4 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Ukuran Perusahaan
60
Tabel 4.5 : Analisis Statistik Deskriptif Variabel Kebijakan Dividen
62
Tabel 4.6 : Uji R-Square
65
Tabel 4.7 : Uji Hipotesis (Uji Statistik t)
66
Tabel 4.8 : Rangkuman Hasil Uji Hipotesis
67
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 : Rata- rata DER Perusahaan Manufaktur di BEI
3
Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran
40
Gambar 3.1 : Konstruk Indikator Reflektif
50
Gambar 3.2 : Konstruk Indiktor Formatif
51
Gambar 4.1 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kebijakan Hutang
57
Gambar 4.2 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kepemilikan Institusional 59
Gambar 4.3 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Ukuran Perusahaan
61
Gambar 4.4 : Perubahan Nilai Rata-rata (Mean) Kebijakan Dividen
63
Gambar 4.5 : Kerangka Pemikiran Uji Bootstrapping
64
Gambar 4.6 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Kepemilikan
Institusonal
Gambar 4.7 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Ukuran
Perusahaan
Gambar 4.8 : Perbandingan Grafik Deskriptif Kebijakan Hutang dan Kebijakan
Dividen
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Daftar Sampel Data Awal
Lampiran 2 : Daftar Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria
Lampiran 3 : Perhitungan Vairabel Kebijakan Hutang
Lampiran 4 : Perhitungan Variabel Kepemilikan Institusional
Lampiran 5 : Perhitungan Variabel Ukuran Perusahaan
Lampiran 6 : Perhitungan Variabel Kebijakan Dividen
Lampiran 7 : Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 8 : Hasil Uji Bootstrapping
Lampiran 9 : Tabel Matrik
Lampiran 10 : Hasil Uji PLS
xiv
THE EFFECT OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP, SIZE OF
COMPANIES AND DIVIDEND POLICY ON DEBT POLICY
ON THE COMPANY MANUFACTURING
IN STOCK EXCHANGE
INDONESIA
HORRIYATUL ULYA
STIE Perbanas Surabaya
Email: 2014310709@students.perbanas.ac.id
Jl. Nginden Semolo 34-36. Surabaya
ABSTRACT
Debt policy is a policy that needs to be taken by the management to obtain
sources of financing for the company. Debt is also one way to obtain funds from
external parties. The aims of this research al examining the influence of
institutional ownership, firm size, dividend policy on debt policy at manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange research period 2014-2016, so that
obtained a sample of 45 companies. The sample selection method uses purposive
sampling and analysis methods using SEM-PLS regression analysis. The results
of this study conclude institutional ownership, firm size and dividend policy have
a significant effect on debt policy.
Keywords: Debt Policy, Institutional Ownership, Company Size, and Dividend
Policy.
xv
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL ,UKURAN
PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA
HORRIYATUL ULYA
STIE Perbanas Surabaya
Email: 2014310709@students.perbanas.ac.id
Jl. Nginden Semolo 34-36. Surabaya
ABSTRAK
Kebijakan hutang merupakan kebijakan yang perlu diambil oleh pihak
manajemen untuk memperoleh sumber pembiayaan bagi perusahaan. Hutang juga
merupakan salah satu cara untuk memperoleh dana dari pihak ekternal. Tujuan
penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional,
ukuran perusahaan, kebijakan dividen terhadap kebijakan hutang pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode penelitian 2014-2016,
sehingga diperoleh sampel sebanyak 45 perusahaan. Metode pemilihan sampel
menggunakan purposive sampling dan metode analisis menggunakan analisis
regresi SEM-PLS. Hasil penelitian ini menyimpulkan kepemilikan institusional,
ukuran perusahaan dan kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan hutang.
Kata kunci: Kebijakan Hutang, Kepemilikan Institusional, Ukuran perusahaan,
dan Kebijakan Dividen.
xvi