PERBANDINGAN UNDERPRICING PENERBITAN SAHAM PERDANA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN DI PASAR MODAL INDONESIA.

FAKI'LTAS I]KONOIUI
IJI\TIYERSITAS ANDALAS

,s<si
PERBANDTNGAN t,WD'I?f,1C&OPENEREITAN SAEAMPERDANA
PERUSAII.AAN

(EUINGAN DAN NON (EUANGAN

DT FASAR

INDONESTA

DIAN NITA
05rs3108

M.hai
Uarrk

. PrcEnu

,IM.hi

51

Juro.r lkrrtrlsl

S.bthdEllrn D&l Stt

Gh. ,kni?tu!.h

Gele

Sci@ Ekonmi

PADANG
20ro

rat-Stdtti

MODAL

ABSTRAA
Peflelitio. ini uenguji bLEtitutu petbaflAi.Con underyticing p.nubitah s.han
ona percuhzah k2uokqdn dah @n ke@8tu ra,s te Lttat di p6ar nodtl
lndonesia vatiabel dep...len dtlm pe,elinn ini adatah i,itial retun (IR) Jans
diperoleh .lui selisih huaa penfiaa, hoi Tsrm dengn huga pe lua IPA
vtiabel independen tME disurct adalah reprtti penjanin eniti, tutbtuta
kus npiah skala percahaan d@ rcM on .qaitt (LOE) Poplati ddlun
peneliia" ini adalah eluruh peruMh@ LzuMaan dan hoh hrahgdn lahg

pe

nelobkan tPO di past nodal ltuloresia Penilihan enpel denEan
ndglgtuk4n tek ik purpastu randon sdnplinA ehingga dipercleh data 76
pedsaham u,nut pertode 1999-2007- H6il pmliran ini neh Ajuklnn bohwa
mderyticihg percahaan t wA lcbih kcil dibtn linCldh ,lehgaa p.r^dhtdh
ren kznnea4 serta haala rctun on equity trry hehpenCtuhi nd4ryticing

Kttt l.taci I uderpricinA,
rcta

Lars,

initial tutun, lPO, reput^i Wnjmin enisi, ratc
slalo pe6ahaa4 rctu., on equit.

Surt! p.ruehaan dalm menjalants k.giab opcEiomlnyu nlr
menburuhkan

dda ydng bcsar untuk

P€nbiayaan perusaham)!. Pcrusthul

m€miiiki bcrbagai altematil sunber pendard, baik lane bcnsalddi dalm muupun

dan hFr rEruenm. Altenail pcndanen
ncngguald

laba

dui dald unudrr.

dihnd pcrusahu. Sc{lMskd all$n.til

peDdaMan

ddi har

t't

lain atar

pcrusdhae dapal bcEsal dari kBditur bcrup. hutms, penrbily :ni

densb

rek

p.ntcrld

hnre

dil*ukd dcdgd

ununlnya

petuehaM kcpada nublik arau serina dikenal dcngan

nienari sunrber p.ndmau

yos tr6a1 dri

g'

dengm

rxrlr

b.

mcnjuaL

s,im

l'crusahu yug

sahmr pada um

frnl.r

atan

mcnaqarkan sahamntd kqDda publik. Dengan bcndmya sanm peruuhun pudr

publik. mdla

ald

menunjukd hanwa pcrusahm lc6cbuL Lcldi bcrubdir dni

peruehrdn r,.iva.c nenjadi petusaliaan pnblik.

'-nturyriihg

adalii ad&ya sclhih posilif arlara harga s2nm di

ekunder den::m h.re.
dikcrur d€ns& istilah

salm di pase F€rdda

int'a|rztun

alau pada saat IPO. Selisih ini soine

(1R) atat positif

mderyticins ini diielaskan densd hipolcsis

F.rbcdm i.fomasi

yans

diniliki

pedaDa, yaitu enircn. invcslor,

rcltn

baei inv€$or. Fc.on€na

sinelri inlomGi, yaitu

oleh pihak pihrk ]ans Enibat

d F.jmin

pas.r

enini

Emiten ldalah

addya

dalm pcna*€ran
Frusahm vm8

aLd nicojorl

sahamnva

di pasr modal Inveeor adal$ onlrg ydrs Jdr

mensmke nodalnya padrperusrnad. sedansk pcnimin cmniadalah
trng menghubungkan ant

ra

perantan

p€nrshMn cnisi dcneln investor.

Di pasd .rodal. scbclun dipcrdaebgk di

pasar sekmdcr

{1u6.

caehl-

s$m temsah@ dtual di pas& p€rdana. Kcguan yang dilaknk.n

rerl€bih dahulu

dalan mneta penaqdan unun penjualan

$Im

pciilana dGehur

t,ridl tril,.

.y'/rri,,s arru.tisinskar dengr IPo. selanjutnya salrm batu dapat dit:rjrElhelikaf di
bursa efck arau

pcrdma

pa$ ekudcr le..ndury nu4et). lt$Ln stttm

ditcdr&d b-das&kd kcs.prrdhn anl.n p.rusdidM unln€n

p.njmin emisi.

PeDjamin emisi nembeli

dan nenuasune seeala rcsiko

Walau cnilcn dc.em
perdma sanm,

neru

maka scnahh

b.s

$hm dcnge

pc.imin chisi heNama-smr

perdaDa

pula dara

dalanr Ileoenruln ho.8a

kpc.linlm yrg

bcrbe{U.

dipcruleh emiten scbaliknr.. pcnjamin emisi

unx* nemininalke nsiko yan8

Oleh kdcna pcnianin cnisi lcbih Bonsckhui koMisi

pdd ddi

penimin emisi ncnmrMrko kondhi ini denAd nenekan harsa
Kondisj ini nenyebabkd cnilcn

p€naw salm

kcDboh

y.lrgli.ggi. kaftnadenSd scnalinlin8Ar harA,

ydg

mcnginginkan hrrga vanA r€ndah

d€nrdr

harsa yans lelah diseluj,Li

ke8aeald du kerusiln dolm pcniuald

scbcnmya hereka Denrpunydi

Enir{n mc.ainginkan harga

.sit n

pada ncnaqatu

hns

diranggungnyo.

pada enrilen, maka
saham

neneima hesa ydg

pcrdma. Dcngan dcnikian akan tcrjadi

uilzr|rlr.j,s

pcrusanm

nlEn

basi

yanE bemni

l'c.i.nrin.nii.renriliki nrfomai yd C lcbihblnvlk dcns.nai
ddi plda cmnd

ini dinmfmtkan olch Pdrjannr emki nnnrk

Keadaan

hrgr:alFm pms.lia.n enircn llal iniltn

v

g mcnvcb

perdana lcbih rcndrn dibandinglm densan harea

$rinA discbut denad

'i1.[ rrJ
!qr4.

I

daD

rn

la

,r&rJ?rrrt!
\P.rd

kondisi Dd$r

fl'd ?.
hdil

total akliva Ddi

Ada
1

bd!.I

'F "p

Fcnsuiian

di

bldr 1['3a stnm di paslr

$him di

pasar sckundLY atlu

laklorlrkktr ldna nreurPcng'nrbl
rcp'

b

nc

rmro