PENGARUH KEPEMILKAN MANAJERIAL KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG - repository perpustakaan

  

PENGARUH KEPEMILKAN MANAJERIAL KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(Studi empiris pada perusahaaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia

yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015)

  

SKRIPSI

WAHYU PRAGOTO KESUMO

1202030147

  

PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

2017

  

PENGARUH KEPEMILKAN MANAJERIAL KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(Studi empiris pada perusahaaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia

yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015)

  

1202030147

PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

  

2017

  

HALAMAN PERSETUJUAN

PENGARUH KEPEMILKAN MANAJERIAL KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(Studi perusuhan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di BE1

  

1202030147

  Diperiksa dan disetujui Oleh

  

Pembimbing

  Hardiyanto Wibowo, SE, M.Si, Ak, CA NIK.2160277

  

HALAMAN PENGESAHAN

  Skripsi yang di ajukan oleh ; Nama : Wahyu Paragoto Kesumo NIM : 1202030147 Program Studi : Akuntansi S1 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Judul : Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Manajerial,

  Free Cash Flow dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang

  Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai bagian persyaratan yang diperlakukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi (S.E) pada Program Studi Akuntansi S1, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Purwokerto. DEWAN PENGUJI Ketua : Hardiyanto Wibowo, SE, M.Si,.Ak,CA

  (……………….) Anggota 1 : Edi Joko Setiyadi, SE, M.Si,.Ak,CA

  (……………….) Anggota 2 : Suryo Budi Sntoso, SE, M.Sa,. PHD

  (……………….) Ditetapkan di : Purwokerto Tanggal

  : … Januari 2017 Mengetahui;

  Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Akhmad Darmawan, SE, M.Si

  NIK. 2160148 SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Yang bertanda tangan dibawah ini, saya : Nama : Wahyu Pragoto Kesumo.

  Nim : 1202030147 Program studi : Akuntnasi S1 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Peruruan tinggi : Universitas Muhamadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil penjiplakan dari hasil karya orang lain.

  Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggung jawabkan sesuai ketentuan yang berlaku.

  Purwokerto, Januari 2017 Yang menyatakan Wahyu Pragoto Kesumo 1202030147

MOTO

  Sebuah tantangan akan selalu menjadi beban jika itu hanya dipikirkan sebuah cita-cita juga akan menjadi beban jika itu hanya angan-angan "jadi apapun kita sekarang,adalah hasil dari pikiran kita" cobalah dulu, baru bercerita pahamilah dulu, baru menjawab pikiranlah dulu, baru beri penilaian bekerjalah dulu, baru berharap

  (Socrates)

PERSEMBAHAN

  Skripsi ini saya persembahkan : Untuk kedua orang tua dan keempat kaka saya Teguh warsito Amd Kep. Siti Fatimah Spd, Puji Nurwidayat ST, Ambar Wigati Spd, dan keluarga besar yang telah membantu dalam bentuk motivasi maupun materil, dan semua teman-teman akntansi S1 kelas A angkatan 2012 yang senantiasa memberikan pengalaman dan dukungannya dan adik-adik angkatan seperti Ahmad Muzaqi, Ovan Bayu Sugara, Adhi Wicaksana Basuki, Sandi P Demantara, Rilo Prambudi dan sahabat dekat Rio Hartawan, yang juga ikut berkontribusi selama perkuliahan, terimakasih juga untuk Muslimin.

  Tri Wahyono. Ghali Taufan. Ade Nia Nurmilah, Ahan Lafdi Munir yang saling mengingatkan untuk bersabar dalam bimbingan karena pembimbing yang kebetualan sama, tidak Tertinggal juga teman-teman kos GGS seperti Irwansyah, Prido Wiji, Waspada Purba Wisesa, Fadil Ardiansyah. Yang telah menjadi sahabat baik selama ini dalam perjuangan menuju pencapaian,

  KATA PENGANTAR Asslamaualikum Wr.Wb Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul

  

Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Manajerial, Free Cash Flow dan Ukuran

Perusahaan terhadap Kebijakan HutangPenulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi

  sebagian dari persyaratan untuk menyelesaikan studi sarjana S-1 di Fakultas Ekonomi Prodi Akuntansi S-1 Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

  Dalam proses penyusunan skripsi ini penulis mengalami berbagai masalah yang dapat teratasi berkat bantuan bimbingan dan pengarahan dari berbeagai pihak hingga pada akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh Karena itu dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:

  1. Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, SH.,MH selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

  2. Akhmad Darmawan, SE.,M.Si selaku Dekan Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

  3. Dr. Sri Wahyuni, SE.,M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi S-1 Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

  4. Edi Joko Setiyadi, SE.,M.Si.,Ak.,CA selaku dosen penguji I yang telah memberikan masukan yang membangun kepada penulis guna menyempurnakan skripsi ini.

  5. Suryo Budi Santoso, SE.,M.Si.,Phd selaku dosen penguji II yang telah memberikan masukan yang membangun kepada penulis guna menyempurnakan skripsi ini.

  6. Seluruh staf tata usaha fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah membantu dalam kelancaran dan kelengkapan administrasi.

  7. Kedua orang tua dan keluarga penulis yang selalu mendukung dan mendo’akan yang tidak terbatas kepada penulis sehingga penulis selalu bersemangat dan optimis menghadapi setiap masalah dalam menyusun skripsi ini.

  8. Teman-teman Akuntansi S-1 angkatan 2012, hari-hari bersama kalian, berjuang bersama dan banyak kenangan yang tidak akan terlupakan.

  9. Teruntuk Rizki ridho, Irwansyah, Reqzi syahrial, Bayu noorhadi, Waspada purba wisesa, Prido wiji , Fadhil ardiansyah selaku sahabat seperjuangan yang telah memberikan bantuan dan dukungan kepada penulis.

  Semoga Allah SWT selalu memberikan kesehatan dan rahmat-Nya kepada mereka. Amin Purwokerto, Januari 2017 Penulis Wahyu Pragoto Kesumo

  

ABSTRAK

  Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, free cash flow dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

  Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling sehingga menghasilkan 50 sampel dari 10 perusahaan selama 5 periode 2011-2015. Metode analisis data menggunakan metode analisis regresi berganda.

  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) kepemilikan manajerial tidak berpengaruh dengan arah negatif terhadap kebijakan kebijakan hutang, (2) kepemilikan institusional tidak berpengaruh dengan arah negatif terhadap kebijakan hutang, (3) free cash flow tidak berpengaruh dengan arah positif terhadap kebijakan hutang dan (4) ukuran perusahaan berpengaruh positf terhadap kebijakan hutang.

  

Kata Kunci: Kepemilikan Manajerial, Kepemilkan Institusional, Free cash flow dan Ukuran

Perusahaan, Kebijakan Hutang.

  

ABSTRACT

The research is to prove the influence of manajerial ownership,institusional

ownership,free cash flow and company measurement about debt policy to manufactur company

in Indonesia. Population in this research is basic industrial manufactur and chemistry which is

regiatered in indonesia stock exchange. The taking method sample is purposive sampling so it

delivered 50 samples from 10 companies for 5 periods 2011- 2015. Data analysis method is

double regression method.

  The result of this research showed that (1) manajerial ownership is not influence by

negative side with debt policy,(2) institusional ownership is not influence by negative side with

debt policy, (3) free cash flow is not influence by negative side with debt policy and the company

measurement has positive influence to debt policy.

  Key words: manajerial ownership,institusional ownership,free cash flow and company measurement, debt policy.

  

DAFTAR ISI

  HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN......................................................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... iii SURAT PERNYATAAN ................................................................................ iv PERSEMBAHAN ........................................................................................... v MOTTO ........................................................................................... vi ABSTRAK ........................................................................................... vii

  ABSTRACT ........................................................................................... viii

  KATA PENGANTAR ..................................................................................... ix DAFTAR ISI ........................................................................................... xi

  BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

  1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................. 1

  1.2 Perumusan Masalah ......................................................................... 11

  1.3 Pembatasan Masalah ....................................................................... 12

  1.4 Tujuan Penelitian ............................................................................. 12

  1.5 Manfaat Penelitian ........................................................................... 13

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 14

  2.1 Landasan teori ................................................................................. 14

  2.1.1 Agency Theory ....................................................................... 14

  2.1.2 Signalling Theory ................................................................... 16

  2.2 Telaah Pustaka ................................................................................. 16

  2.2.1 Kepemilikan Manajerial........................................................ 16

  2.2.2 Kepemilikan Institusional ...................................................... 17

  2.2.3 Free Cash Fkow ..................................................................... 18

  2.2.4 Ukuran Perusahaan..................................................................19

  2.2.5 Kebijakan Hutang....................................................................19

  2.3 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 28

  2.3.1 Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Hutang ............ 28

  2.3.2 Kepemilikan Intitusional terhadap Kebijakan Hutang ...........29

  2.3.3 Free Cash Flow terhadap kebijakan Hutang...........................29

  2.3.4 Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang.....................30

  2.4 Hipotesis Penelitian ......................................................................... 31

  2.4.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Hutang .................................................................................... 31

  2.4.2 Pengaruh Kepemlikan Institusional terhadap Kebijakan Hutang

  29

  2.4.3 Pengaruh Free Cash Flow terhadap Kebijakan Hutang...........32

  2.4.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang.....33

  BAB III METODOLOGI PENELITIAN ........................................................ 35

  3.1 Jenis Penelitian ............................................................................... 35

  3.2 Objek Penelitian ............................................................................. 35

  3.3 Data dan Metode Pengumpulan Data .............................................. 36

  3.3.1 Jenis Data ............................................................................... 36

  3.3.2 Data yang Diperlukan ............................................................ 36

  3.4 Metode Pengumpulan Data ............................................................. 36

  3.5 Populasi dan Sampel ...................................................................... 37

  3.5.1 Populasi.................................................................................37

  3.5.2 Sampel...................................................................................37

  3.6 Teknik Pengambilan Sampel ........................................................... 37

  3.7 Definisi Opersional dan pengukuran Variabel ................................ 38

  3.7.1 Varabel DependenY...........................................................38

  3.7.2 Variabel Independen..........................................................38

  3.7.3 Variabel Kepemilikan Manajerial......................................39

  3.7.4 Variabel Kepemilikan Institusional....................................39

  3.7.5 Variabel Free Cash Flow.....................................................39

  3.7.6 Variabel Ukuran Perusahaan...............................................40

  3.7.7 Metode Analisa Data...........................................................41

  3.7.8 Statistik Deskriptif...............................................................41

  3.8 Pengujian Hipotesis ......................................................................... .41

  3.9 Tahapan Regresi Berganda................................................................42

  3.9.1 Uji Normalitas.. ..................................................................... .42

  3.9.2 Uji Heterokodastisitas.............................................................42

  3.9.3 Uji Multikolinearitas..............................................................43

  3.9.4 Uji Auto Korelasi...................................................................43

  3.9.5 Uji Signifikan Silmultan (Uji F)............................................44

  3.9.6 Uji Hipotesis (Uji t) .............................................................. 55

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 49

  4.1 Karakteristik Sampel ....................................................................... 49

  4.2 Analisis Data ................................................................................... 51

  4.2.1 Statistik Deskriptif ............................................................... 51

  4.2.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................ 53

  4.2.2.1 Uji Normalitas ........................................................ 53

  4.2.2.2 Uji Autokorelasi ..................................................... 54

  4.2.2.3 Uji Multikolinieritas ............................................... 55

  4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas ........................................... 56

  4.2.3 Uji Analisis Regresi Berganda .............................. 56

  2

  4.2.4 Koefisien Determinasi (R ) .................................................. 58

  4.2.5 Uji F ...................................................................................... 59

  4.2.6 Uji Hipotesis ........................................................................ 59

  4.3 Hasil Pengujian Hipotesis ............................................................... 60

  4.3.3 Hasil Uji Hipotesis 1 .............................................................. 60

  4.3.4 Hasil Uji Hipotesis 2 .............................................................. 62

  4.3.5 Hasil Uji Hipotesis 3 .............................................................. 64

  4.3.6 Hasil Uji Hipotesis 4 .............................................................. 66

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 68

  5.1 Kesimpulan ...................................................................................... 68

  5.2 Keterbatasan .................................................................................... 70

  5.3 Saran ............................................................................................70 DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................

  LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Lakip Perindustrian Tahun 2015 ....................................................... 3Tabel 1.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ..................................................... 21Tabel 4.1 Kriteria dan Sampel ......................................................................... 49Tabel 4.2 Uji Deskriptif .................................................................................. 51Tabel 4.3 Uji normalitas ................................................................................. 53Tabel 4.4 Uji Autokorelasi .............................................................................. 54Tabel 4.5 Uji Multikoliniearitas ....................................................................... 55Tabel 4.6 Uji Heterokodastisitas ..................................................................... 56Tabel 4.7 Uji Regresi Berganda ....................................................................... 57Tabel 4.8 Hasil Uji Koefesien Determinasi (Uji R) ......................................... 58Tabel 4.9 Hasil Uji F ........................................................................................ 59Tabel 4.10 Hasil Uji T.......................................................................................60

  

DAFTAR GAMBAR