ANALYSIS OF INDONESIA’S BUSINESS CYCLE THROUGH CLI DATA PROCESSING(COMPOSITE LEADING INDICATOR) ON PERIOD 2001 - 2013 ANNISA WAHYUNINGSIH F0113018
ANALISIS BUSINESS CYCLE INDONESIA MELALUI PENGOLAHAN
DATA CLI ( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi dan Memenuhi Syarat-syarat untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
ANNISA WAHYUNINGSIH
NIM. F0113018
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2017
i
ABSTRAK
ANALISIS BUSINESS CYCLE INDONESIA MELALUI PENGOLAHAN
DATA CLI( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH
F0113018
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Business Cycle Indonesia
melalui pengolahan data CLI (Composite Leading Indicator) dan untuk
mendapatkan suatu leading indicator investasi yang merupakan komposit dari
beberapa indikator atau variabel sehingga dapat meminimalkan kesulitan dalam
memprediksi arah gerakan investasi. Selain itu, dengan adanya leading indicator
investasi ini dapat menjadi petimbangan bagi para forecaster yang menggunakan
model ekonomi dalam memprediksi bagaimana perekonomian ke depan.
Penelitian ini menggunakan data time series, yaitu data triwulanan dari tahun
2001-2013. Dengan menggunakan metode OECD, didapat suatu leading indicator
investasi Indonesia berjangka pendek yang kemampuan prediksinya 1,5 sampai
4,5 bulan ke depan. Dengan diketahuinya turning point baik titik puncak atau titik
lembah dari leading indicator investasi dapat dilihat bagaimana kondisi investasi
sampai dengan 4,5 ke depan apakah dalam kondisi kontraksi ataupun ekspansi.
Hasil analisis dari penelitian ini adalah CLI yang telah dibentuk dinilai
mampu bekerja cukup baik (signifikan), meskipun dengan koefisien korelasi
keduanya yang tidak terlalu tinggi (rendah). Karena pergerakan IHSG lebih
volatile daripada pergerakan PDB. Namum CLI yang dibentuk mampu mengikuti
pergerakan siklikal dari seri acuan (signifikan). Hasil hipotesa pada penelitian ini
diduga bahwa ada beberapa variabel yang memenuhi kategori sebagai leading
indicator pada seri acuan PDB yakni : CPI, Exchange Rate, Property Credit dan
Housing Loan. Sedangkan variabel pada seri acuan IHSG yakni : Impor Capital,
Pi_Paper, Ekspor Manufacture, Ekspor Agriculture, Housing Loan dan Property
Credit.
Pada penelitian ini, bagi para investor dan pemerintah, sebaiknya dapat
bekerja sama dalam membuat kebijakan yang memperhatikan variabel – variabel
ekonomi yang tergolong dalam leading indicator.
Kata kunci :Composite Leading Indicator, Indeks Harga Saham, Product
Domestic Bruto, Leading Indicator, OECD, Volatile, Forecaster, Time Series.
ii
ABSTRACT
ANALYSIS OF INDONESIA’S BUSINESS CYCLE THROUGH CLI DATA
PROCESSING(COMPOSITE LEADING INDICATOR)
ON PERIOD 2001 - 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH
F0113018
The aim of the research is to analyze Indonesia’s Business Cycle through
CLI (Composite Leading Indicator)Data Processing and to get an investment
leading indicator which is a composite of some indicators or variables thus to
minimize difficulties in predicting of investment movement. In addition, by this
investment indicator leasing can be a consideration for forecasters who use
economic models in predicting how the economy going forward. This study used
time series data, i.e. monthly data from 2001-2013. By using the OECD method,
it was obtained that leading Indonesia’s short-term investment indicator was
predicted 1.5 to 4.5 months ahead. By knowing the turning point either the peak
or valley point from the leading indicator of investment, it could be seen how
investment conditions up to 4.5 months ahead whether in contraction or expansion
conditions.
The results of the analysis study was CLI assessed to work quite well
(significant), although the coefficient of both correlations not too high (low)
because the movement of GDP was more volatile than the movement of IDX
Composite. However, the formed CLI was capable of following the cyclical
movement of the reference series (significant). The result of hypothesis in this
study, it assumed that there are some variables that fulfill the category as leading
indicator in PDB reference series those are : CPI, Exchange Rate, Property Credit
and Housing Loan. While the variable in the reference series IHSG are : Capital
Impor, Pi_Paper, Manufacture Export, Agriculture Export, Housing Loan and
Property Credit.
Through this research, for investors and governtment, they should be able
to cooperate in making policies that concern more to the economic variables
belonging to the leading indicator.
Keywords: Composite Leading Indicator, Stock Exchange, Gross Domestic
Product, Leading Indicator, OECD, Volatile, Forecaster, Time Series.
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
iv
v
vi
vii
viii
HALAMAN MOTTO
“Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh
jadi kamu mencintai sesuatu. Padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah Maha
Mengetahui sedangkan kamu tidak mengetahui.”
- Al – Baqarah : 216 “Wahai orang – orang yang beriman, bersabarlah kamu dan kuatkanlah
kesabaranmu.”
- QS. Ali - Imron : 200 “Shalat itu adalah tiang agama, shalat itu adalah kunci segala kebaikan.”
- H.R. Tablani “Tidak ada seorang pun yang bisa menemanimu seumur hidup. Maka kamu harus
terbiasa dengan “kesendirian”. Tidak ada seorang pun yang bisa membantumu
seumur hidup, maka kamu harus selalu berjuang.”
- Jack Ma –
“Setiap waktu dalam kehidupan anda dapat menjadi permulaan dari sebuah
perkara besar.”
- Leo Buscaglia –
“Untuk meraih sebuah kesuksesan, karakter seseorang adalah lebih penting
daripada intelegensi.”
- Gilgerete Beaux –
“Melalui kesabaran, seseorang dapat meraih lebih daripada melalui kekuatan yang
dimilikinya.”
- Edmund Butte –
“The winners know how much he needs to learn even though he was considered
an expert by others. Instead, the losers want to regard himself as an expert, but he
has not learned to know how little he knew.”
- Sydney Harris –
“Self – confidence is the main capital of the seed.”
- Spencer –
ix
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan segala puja dan puji syukur kepada Tuhan yang Maha Esa dan
atas dukungan dan do’a dari orang-orang tercinta, akhirnya skripsi ini dapat
dirampungkan dengan baik dan tepat pada waktunya. Oleh karena itu, dengan rasa
bangga dan bahagia saya khaturkan rasa syukur dan terima kasih saya kepada:
1.
2.
3.
4.
Karya ini aku persembahkan untuk :
Arief Tjatur Widodo, S.E.,M.M. dan Sri Isbandiyah, S.E,.
Rifky Widhi Kurniawan.
Sahabat terkasih.
Almameter Universitas Sebelas Maret.
x
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah
memberikan limpahan rahmat dan anugerah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Analisis Business Cycle
Indonesia Melalui Pengolahan Data CLI (Composite Leading Indicator)
Periode 2001 - 2013” dengan baik. Skripsi ini disusun dan diajukan untuk
memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi
Pembangunan Universitas Sebelas Maret Surakarta.
1. Dr.Hunik Sri Runing S,M.Si, selaku dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret.
2. Dr.Siti Aisyah Tri R, S.E.,M.Si selaku ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret, yang telah membantu
penulis dalam penyusunan skripsi.
3. Dr.Akhmad Daerobi M.S. selaku Dosen Pembimbing Akademik yang selalu
memberikan nasehat agar selalu semangat melakukan hal apapun dan berdoa.
4. Riwi Sumantyo, S.E.,M.M. selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
membimbing penulis dalam penyusunan skripsi.
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan ilmu yang
bermanfaat.
6. Seluruh staff dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah turu
tmembantu dalam proses belajar dan mengajar dan administrasi.
7. Keluarga tercinta Ayahanda Arief Tjatur Widodo.,S.E.,M.M. dan Ibunda Sri
Isbandiyah.,S.E., yang selalu memberikan doa dan dukungan serta langkahlangkah yang harus dilewati demi tercapainya penyusunan skripsi ini.
8. Rifky Widhi Kurniawan yang selalu memberikan cinta dan kasih sayang, do’a,
penyemangat agar cepat menyelesaikan skripsi ini dan nasihat keras agar selalu
menjadi orang yang lebih baik lagi.
9. Sahabat Lady Aphroditha, Dyah Ayu Sekar Asri yang selalu memberikan doa,
semangat dukungan penuh dalam penyusunan skripsi ini.
10. Terimakasih kepada Bapak Heru selaku Direktur Eksekutif Logistic Bank
Indonesia, Ibu Syarifah selaku Sekretaris Logistic Bank Indonesia, teman–teman
Ibu Minda selaku Asisten Direktur Moneter, Ibu Dewi selaku Kepala Divisi
Moneter Bank Indonesia, Bapak Vidi, Bapak Eldi selaku pegawai Bank
Indonesia dan OJK (Otoritas Jasa Keuangan) yang telah membantu dalam proses
pencarian dan penelitian data skripsi ini.
xi
11. Teman-teman Ekonomi Pembangunan 2013 yang tak lupa memberikan dukungan
dan doa bagi penulis dalam terciptanya penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak
yang berkepentingan.
Surakarta, 18 Juli 2017
Penulis
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
HALAMAN ABSTRAK .................................................................................
HALAMAN ABSTRACT ..............................................................................
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
SURAT PERNYATAAN ................................................................................
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
KATA PENGANTAR ....................................................................................
DAFTAR ISI ...................................................................................................
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
viii
ix
xi
xiii
xiv
xv
BAB I
PENDAHULUAN ..........................................................................
1.1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................
1.1.2 Rumusan Masalah ................................................................
1.1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
1
1
10
11
11
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................
2.1 Landasan Teori .........................................................................
2.1.1. Pertumbuhan Ekonomi ...................................................
2.1.2. Definisi Business Cycle ................................................
2.1.3. Fluktuasi Ekonomi ........................................................
2.1.4. Teori Real Business Cycle ............................................
2.1.5. Teori Ekonomi New Keynesian....................................
2.1.6. Business Cycle Indicator ..............................................
2.1.7. Leading Indicator .........................................................
2.1.8. Lagging Indicator .........................................................
2.1.9. Coincident Indicator .....................................................
2.2.0. Karakteristik Hubungan Indicator dalam Business
Cycle .............................................................................
2.2.1. Teknik Analisis Siklikal ...............................................
2.2.2. Classical Cycle Analysis ..............................................
2.2.3. Growth Cycle Analysis .................................................
2.2.4. Growth Rate Cycle Analysis .......................................
13
13
13
14
17
17
19
20
20
21
22
xiii
22
23
23
24
25
2.2.5. Tinjauan Singkat Pembentukan CLI.............................
2.2.5.1. Pembentukan CLI di Luar Negeri ..................
2.2.5.2. Pembentukan CLI di Indonesia ......................
2.2.5.3. Respon Kebijakan Pertumbuhan Ekonomi.....
2.2. Penelitiaan-penelitian Terdahulu ..............................................
2.3. Kerangka Penelitian..................................................................
2.4. Hipotesis ...................................................................................
26
26
28
35
40
48
51
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ........................................................
3.2. Jenis dan Sumber Data .............................................................
3.3. Definisi Operasional Variabel ..................................................
3.3.1. Variabel Dependent ......................................................
3.3.2. Variabel Independent ....................................................
3.4. Metode Analisis Data ...............................................................
3.4.1. Pembentukan CLI berdasarkan Metode OECD............
3.4.2. Kategori Volatilitas.......................................................
3.4.3. Kategori Business Cycle Indicator ...............................
53
53
53
54
54
56
60
61
72
73
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ......................................................
4.1. Pola dan Karakteristik Indikator Business Cycle Indonesia .....
4.2. Karakterisik dan Titik Balik PDB ............................................
4.3. Karakteristik dan Titik Balik Indeks Harga Saham ..................
4.4. Pemilihan dan Karakteristik Kandidat Komponen ...................
4.5. Perbandingan Variabel terhadap Seri Acuan PDB ...................
4.6. Pembentukan Composite Leading Index Indonesia .................
76
76
76
85
90
91
98
BAB V PENUTUP ..........................................................................................
4.1. Kesimpulan ..............................................................................
4.2. Saran.........................................................................................
104
104
114
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN ....................................................................................................
116
118
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Perbandingan
Metodologi
dalam
Pembentukan
CLI
di Indonesia ...................................................................................
Tabel 2.2. Penelitian-penelitian terdahulu......................................................
Tabel 4.1. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan PDB .............................
Tabel 4.2. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan IHSG ...........................
Tabel 4.3. Perbandingan Variabel Terhadap Seri Acuan PDB ......................
Tabel 4.4. Pola Fluktuasi Siklikal Ekonomi Indonesia terhadap PDB ...........
Tabel 4.5. Pola Fluktuasi Siklikal Ekonomi Indonesia terhadap IHSG .........
xv
33
44
81
88
89
91
94
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1.
Gambar 2.2.
Gambar 2.3.
.........
Gambar 2.4.
Gambar 2.5.
Gambar 4.1.
Gambar 4.2.
Gambar 4.3.
Gambar 4.4.
Gambar 4.5.
Gambar 4.6.
Gambar 4.7.
Gambar 4.8.
Gambar 4.9.
Gambar 5.0.
Tahapan Business Cycle ..........................................................
16
Tahap Pembentukan CLI dengan Metode OECD ....................
32
Grafik Paket Kebijakan Pertumbuhan
Ekonomi Pemerintah ................................................................
38
Posisi Neraca Perdagangan Periode 2012-Januari 2014
(JUTA USD) .............................................................................
39
Kerangka Pemikiran .................................................................
50
Grafik Log PDB ......................................................................
77
Grafik Trend PDB ....................................................................
79
Grafik Siklikal dan Titik Balik PDB .......................................
83
Grafik Log IHSG ......................................................................
86
Grafik Trend IHSG ...................................................................
87
Grafik Siklikal dan Titik Balik IHSG ......................................
89
Grafik Seri Acuan CLI untuk PDB ..........................................
98
Grafik Titik Balik CLI untuk PDB ..........................................
99
Grafik Seri Acuan CLI untuk IHSG ......................................... 101
Grafik Titik Balik CLI untuk IHSG ........................................ 101
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Lampiran 2.
Lampiran 3.
Lampiran 4.
Lampiran 5.
Lampiran 6.
Data Variabel Makroekonomi Yang Dipakai Dalam
Analisis .....................................................................................
Hasil Normalisasi Data Variabel Makroekonomi Yang
Dipakai Dalam Analisis ............................................................
Hasil Cross Correlation PDB dan Variabel Makroekonomi
Indonesia...................................................................................
Pergerakan
Siklikal
Antara
PDB
dan
Variabel
Makroekonomi Indonesia .........................................................
Hasil Cross Correlation IHSG dan Variabel Makroekonomi
Indonesia...................................................................................
Pergerakan Siklikal Antara IHSG dan Variabel
Makroekonomi Indonesia ........................................................
xvii
119
122
125
130
135
140
DATA CLI ( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi dan Memenuhi Syarat-syarat untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
ANNISA WAHYUNINGSIH
NIM. F0113018
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2017
i
ABSTRAK
ANALISIS BUSINESS CYCLE INDONESIA MELALUI PENGOLAHAN
DATA CLI( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH
F0113018
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Business Cycle Indonesia
melalui pengolahan data CLI (Composite Leading Indicator) dan untuk
mendapatkan suatu leading indicator investasi yang merupakan komposit dari
beberapa indikator atau variabel sehingga dapat meminimalkan kesulitan dalam
memprediksi arah gerakan investasi. Selain itu, dengan adanya leading indicator
investasi ini dapat menjadi petimbangan bagi para forecaster yang menggunakan
model ekonomi dalam memprediksi bagaimana perekonomian ke depan.
Penelitian ini menggunakan data time series, yaitu data triwulanan dari tahun
2001-2013. Dengan menggunakan metode OECD, didapat suatu leading indicator
investasi Indonesia berjangka pendek yang kemampuan prediksinya 1,5 sampai
4,5 bulan ke depan. Dengan diketahuinya turning point baik titik puncak atau titik
lembah dari leading indicator investasi dapat dilihat bagaimana kondisi investasi
sampai dengan 4,5 ke depan apakah dalam kondisi kontraksi ataupun ekspansi.
Hasil analisis dari penelitian ini adalah CLI yang telah dibentuk dinilai
mampu bekerja cukup baik (signifikan), meskipun dengan koefisien korelasi
keduanya yang tidak terlalu tinggi (rendah). Karena pergerakan IHSG lebih
volatile daripada pergerakan PDB. Namum CLI yang dibentuk mampu mengikuti
pergerakan siklikal dari seri acuan (signifikan). Hasil hipotesa pada penelitian ini
diduga bahwa ada beberapa variabel yang memenuhi kategori sebagai leading
indicator pada seri acuan PDB yakni : CPI, Exchange Rate, Property Credit dan
Housing Loan. Sedangkan variabel pada seri acuan IHSG yakni : Impor Capital,
Pi_Paper, Ekspor Manufacture, Ekspor Agriculture, Housing Loan dan Property
Credit.
Pada penelitian ini, bagi para investor dan pemerintah, sebaiknya dapat
bekerja sama dalam membuat kebijakan yang memperhatikan variabel – variabel
ekonomi yang tergolong dalam leading indicator.
Kata kunci :Composite Leading Indicator, Indeks Harga Saham, Product
Domestic Bruto, Leading Indicator, OECD, Volatile, Forecaster, Time Series.
ii
ABSTRACT
ANALYSIS OF INDONESIA’S BUSINESS CYCLE THROUGH CLI DATA
PROCESSING(COMPOSITE LEADING INDICATOR)
ON PERIOD 2001 - 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH
F0113018
The aim of the research is to analyze Indonesia’s Business Cycle through
CLI (Composite Leading Indicator)Data Processing and to get an investment
leading indicator which is a composite of some indicators or variables thus to
minimize difficulties in predicting of investment movement. In addition, by this
investment indicator leasing can be a consideration for forecasters who use
economic models in predicting how the economy going forward. This study used
time series data, i.e. monthly data from 2001-2013. By using the OECD method,
it was obtained that leading Indonesia’s short-term investment indicator was
predicted 1.5 to 4.5 months ahead. By knowing the turning point either the peak
or valley point from the leading indicator of investment, it could be seen how
investment conditions up to 4.5 months ahead whether in contraction or expansion
conditions.
The results of the analysis study was CLI assessed to work quite well
(significant), although the coefficient of both correlations not too high (low)
because the movement of GDP was more volatile than the movement of IDX
Composite. However, the formed CLI was capable of following the cyclical
movement of the reference series (significant). The result of hypothesis in this
study, it assumed that there are some variables that fulfill the category as leading
indicator in PDB reference series those are : CPI, Exchange Rate, Property Credit
and Housing Loan. While the variable in the reference series IHSG are : Capital
Impor, Pi_Paper, Manufacture Export, Agriculture Export, Housing Loan and
Property Credit.
Through this research, for investors and governtment, they should be able
to cooperate in making policies that concern more to the economic variables
belonging to the leading indicator.
Keywords: Composite Leading Indicator, Stock Exchange, Gross Domestic
Product, Leading Indicator, OECD, Volatile, Forecaster, Time Series.
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
iv
v
vi
vii
viii
HALAMAN MOTTO
“Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh
jadi kamu mencintai sesuatu. Padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah Maha
Mengetahui sedangkan kamu tidak mengetahui.”
- Al – Baqarah : 216 “Wahai orang – orang yang beriman, bersabarlah kamu dan kuatkanlah
kesabaranmu.”
- QS. Ali - Imron : 200 “Shalat itu adalah tiang agama, shalat itu adalah kunci segala kebaikan.”
- H.R. Tablani “Tidak ada seorang pun yang bisa menemanimu seumur hidup. Maka kamu harus
terbiasa dengan “kesendirian”. Tidak ada seorang pun yang bisa membantumu
seumur hidup, maka kamu harus selalu berjuang.”
- Jack Ma –
“Setiap waktu dalam kehidupan anda dapat menjadi permulaan dari sebuah
perkara besar.”
- Leo Buscaglia –
“Untuk meraih sebuah kesuksesan, karakter seseorang adalah lebih penting
daripada intelegensi.”
- Gilgerete Beaux –
“Melalui kesabaran, seseorang dapat meraih lebih daripada melalui kekuatan yang
dimilikinya.”
- Edmund Butte –
“The winners know how much he needs to learn even though he was considered
an expert by others. Instead, the losers want to regard himself as an expert, but he
has not learned to know how little he knew.”
- Sydney Harris –
“Self – confidence is the main capital of the seed.”
- Spencer –
ix
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan segala puja dan puji syukur kepada Tuhan yang Maha Esa dan
atas dukungan dan do’a dari orang-orang tercinta, akhirnya skripsi ini dapat
dirampungkan dengan baik dan tepat pada waktunya. Oleh karena itu, dengan rasa
bangga dan bahagia saya khaturkan rasa syukur dan terima kasih saya kepada:
1.
2.
3.
4.
Karya ini aku persembahkan untuk :
Arief Tjatur Widodo, S.E.,M.M. dan Sri Isbandiyah, S.E,.
Rifky Widhi Kurniawan.
Sahabat terkasih.
Almameter Universitas Sebelas Maret.
x
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah
memberikan limpahan rahmat dan anugerah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Analisis Business Cycle
Indonesia Melalui Pengolahan Data CLI (Composite Leading Indicator)
Periode 2001 - 2013” dengan baik. Skripsi ini disusun dan diajukan untuk
memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi
Pembangunan Universitas Sebelas Maret Surakarta.
1. Dr.Hunik Sri Runing S,M.Si, selaku dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret.
2. Dr.Siti Aisyah Tri R, S.E.,M.Si selaku ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret, yang telah membantu
penulis dalam penyusunan skripsi.
3. Dr.Akhmad Daerobi M.S. selaku Dosen Pembimbing Akademik yang selalu
memberikan nasehat agar selalu semangat melakukan hal apapun dan berdoa.
4. Riwi Sumantyo, S.E.,M.M. selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
membimbing penulis dalam penyusunan skripsi.
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan ilmu yang
bermanfaat.
6. Seluruh staff dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah turu
tmembantu dalam proses belajar dan mengajar dan administrasi.
7. Keluarga tercinta Ayahanda Arief Tjatur Widodo.,S.E.,M.M. dan Ibunda Sri
Isbandiyah.,S.E., yang selalu memberikan doa dan dukungan serta langkahlangkah yang harus dilewati demi tercapainya penyusunan skripsi ini.
8. Rifky Widhi Kurniawan yang selalu memberikan cinta dan kasih sayang, do’a,
penyemangat agar cepat menyelesaikan skripsi ini dan nasihat keras agar selalu
menjadi orang yang lebih baik lagi.
9. Sahabat Lady Aphroditha, Dyah Ayu Sekar Asri yang selalu memberikan doa,
semangat dukungan penuh dalam penyusunan skripsi ini.
10. Terimakasih kepada Bapak Heru selaku Direktur Eksekutif Logistic Bank
Indonesia, Ibu Syarifah selaku Sekretaris Logistic Bank Indonesia, teman–teman
Ibu Minda selaku Asisten Direktur Moneter, Ibu Dewi selaku Kepala Divisi
Moneter Bank Indonesia, Bapak Vidi, Bapak Eldi selaku pegawai Bank
Indonesia dan OJK (Otoritas Jasa Keuangan) yang telah membantu dalam proses
pencarian dan penelitian data skripsi ini.
xi
11. Teman-teman Ekonomi Pembangunan 2013 yang tak lupa memberikan dukungan
dan doa bagi penulis dalam terciptanya penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak
yang berkepentingan.
Surakarta, 18 Juli 2017
Penulis
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
HALAMAN ABSTRAK .................................................................................
HALAMAN ABSTRACT ..............................................................................
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
SURAT PERNYATAAN ................................................................................
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
KATA PENGANTAR ....................................................................................
DAFTAR ISI ...................................................................................................
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
viii
ix
xi
xiii
xiv
xv
BAB I
PENDAHULUAN ..........................................................................
1.1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................
1.1.2 Rumusan Masalah ................................................................
1.1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
1
1
10
11
11
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................
2.1 Landasan Teori .........................................................................
2.1.1. Pertumbuhan Ekonomi ...................................................
2.1.2. Definisi Business Cycle ................................................
2.1.3. Fluktuasi Ekonomi ........................................................
2.1.4. Teori Real Business Cycle ............................................
2.1.5. Teori Ekonomi New Keynesian....................................
2.1.6. Business Cycle Indicator ..............................................
2.1.7. Leading Indicator .........................................................
2.1.8. Lagging Indicator .........................................................
2.1.9. Coincident Indicator .....................................................
2.2.0. Karakteristik Hubungan Indicator dalam Business
Cycle .............................................................................
2.2.1. Teknik Analisis Siklikal ...............................................
2.2.2. Classical Cycle Analysis ..............................................
2.2.3. Growth Cycle Analysis .................................................
2.2.4. Growth Rate Cycle Analysis .......................................
13
13
13
14
17
17
19
20
20
21
22
xiii
22
23
23
24
25
2.2.5. Tinjauan Singkat Pembentukan CLI.............................
2.2.5.1. Pembentukan CLI di Luar Negeri ..................
2.2.5.2. Pembentukan CLI di Indonesia ......................
2.2.5.3. Respon Kebijakan Pertumbuhan Ekonomi.....
2.2. Penelitiaan-penelitian Terdahulu ..............................................
2.3. Kerangka Penelitian..................................................................
2.4. Hipotesis ...................................................................................
26
26
28
35
40
48
51
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ........................................................
3.2. Jenis dan Sumber Data .............................................................
3.3. Definisi Operasional Variabel ..................................................
3.3.1. Variabel Dependent ......................................................
3.3.2. Variabel Independent ....................................................
3.4. Metode Analisis Data ...............................................................
3.4.1. Pembentukan CLI berdasarkan Metode OECD............
3.4.2. Kategori Volatilitas.......................................................
3.4.3. Kategori Business Cycle Indicator ...............................
53
53
53
54
54
56
60
61
72
73
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ......................................................
4.1. Pola dan Karakteristik Indikator Business Cycle Indonesia .....
4.2. Karakterisik dan Titik Balik PDB ............................................
4.3. Karakteristik dan Titik Balik Indeks Harga Saham ..................
4.4. Pemilihan dan Karakteristik Kandidat Komponen ...................
4.5. Perbandingan Variabel terhadap Seri Acuan PDB ...................
4.6. Pembentukan Composite Leading Index Indonesia .................
76
76
76
85
90
91
98
BAB V PENUTUP ..........................................................................................
4.1. Kesimpulan ..............................................................................
4.2. Saran.........................................................................................
104
104
114
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN ....................................................................................................
116
118
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Perbandingan
Metodologi
dalam
Pembentukan
CLI
di Indonesia ...................................................................................
Tabel 2.2. Penelitian-penelitian terdahulu......................................................
Tabel 4.1. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan PDB .............................
Tabel 4.2. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan IHSG ...........................
Tabel 4.3. Perbandingan Variabel Terhadap Seri Acuan PDB ......................
Tabel 4.4. Pola Fluktuasi Siklikal Ekonomi Indonesia terhadap PDB ...........
Tabel 4.5. Pola Fluktuasi Siklikal Ekonomi Indonesia terhadap IHSG .........
xv
33
44
81
88
89
91
94
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1.
Gambar 2.2.
Gambar 2.3.
.........
Gambar 2.4.
Gambar 2.5.
Gambar 4.1.
Gambar 4.2.
Gambar 4.3.
Gambar 4.4.
Gambar 4.5.
Gambar 4.6.
Gambar 4.7.
Gambar 4.8.
Gambar 4.9.
Gambar 5.0.
Tahapan Business Cycle ..........................................................
16
Tahap Pembentukan CLI dengan Metode OECD ....................
32
Grafik Paket Kebijakan Pertumbuhan
Ekonomi Pemerintah ................................................................
38
Posisi Neraca Perdagangan Periode 2012-Januari 2014
(JUTA USD) .............................................................................
39
Kerangka Pemikiran .................................................................
50
Grafik Log PDB ......................................................................
77
Grafik Trend PDB ....................................................................
79
Grafik Siklikal dan Titik Balik PDB .......................................
83
Grafik Log IHSG ......................................................................
86
Grafik Trend IHSG ...................................................................
87
Grafik Siklikal dan Titik Balik IHSG ......................................
89
Grafik Seri Acuan CLI untuk PDB ..........................................
98
Grafik Titik Balik CLI untuk PDB ..........................................
99
Grafik Seri Acuan CLI untuk IHSG ......................................... 101
Grafik Titik Balik CLI untuk IHSG ........................................ 101
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Lampiran 2.
Lampiran 3.
Lampiran 4.
Lampiran 5.
Lampiran 6.
Data Variabel Makroekonomi Yang Dipakai Dalam
Analisis .....................................................................................
Hasil Normalisasi Data Variabel Makroekonomi Yang
Dipakai Dalam Analisis ............................................................
Hasil Cross Correlation PDB dan Variabel Makroekonomi
Indonesia...................................................................................
Pergerakan
Siklikal
Antara
PDB
dan
Variabel
Makroekonomi Indonesia .........................................................
Hasil Cross Correlation IHSG dan Variabel Makroekonomi
Indonesia...................................................................................
Pergerakan Siklikal Antara IHSG dan Variabel
Makroekonomi Indonesia ........................................................
xvii
119
122
125
130
135
140