PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR MODAL DENGAN KEPEMILIKAN PEMERINTAH SEBAGAI MODERASI PADA PERUSAHAAN BUMN DAN PERUSAHAAN SWASTA YANG TERDAFTAR DI BEI
P R O F I T A B I L I T A S , L I K U I D I T A S , D A N S T R U K T U R M O D A L
D E N G A N K E P E M I L I K A N P E M E R I N T A H S E B A G A I M O D E R A S I P A D A
P E R U S A H A A N B U M N D A N P E R U S A H A A N S W A S T A Y A N G
T E R D A F T A R D I B E I
S K R I P S I
D I A J U K A N U N T U K M E M E N U H I S E B A G I A N P E R S Y A R A T A N
D A L A M M E M P E R O L E H G E L A R S A R J A N A M A N A J E M E N
P R O G R A M S T U D I M A N A J E M E N
D E P A R T E M E N M A N A J E M E N
D I A J U K A N O L E H :
R I S K A M U J I P R A T I W I
N I M : 0 4 1 1 1 2 1 9 0
F A K U L T A S E K O N O M I D A N B I S N I S
U N I V E R S I T A S A I R L A N G G A
S U R A B A Y A
2 0 1 6
SKRIPSIRISKA MUJI PRATIWI
PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN ...
K A T A P E N G A N T A R
A l h a m d u l il la h , P u j i s y u k u r p e n u li s p a n j a t k a n a t a s k e h a d ir a t A l l a h S W T d e n g a n s e g a l a r a h m a n d a n k e s e m p a t a n , s e h i n g g a p e n u l is a n s k r i p s i i n i d a p a t t e r s e l e s a i k a n . S h a l a w a t s e r t a s a l a m p e n u l is h a t u r k a n k e p a d a N a b i M u h a m m a d S A W s e b a g a i h a m b a m u li a A l l a h y a n g t e l a h m e m b e r i k a n t e l a d a n d a n t u n t u n a n b a g i p e n u l i s u n t u k s e l a l u b e r a d a d a la m k e b a i k a n .
P e n u l i s m e n y a d a r i b a h w a p e n u l i s a n s k r i p s i i n i m a s i h s a n g a t j a u h d a r i k a t a s e m p u r n a . K r i ti k d a n s a r a n y a n g m e m b a n g u n p e n u li s h a r a p k a n u n t u k m e n j a d i p e d o m a n p e r b a i k a n k a r y a il m i a h d a n p e n i n g k a t a n w a w a s a n p e n u li s . S e l a m a p r o s e s m e n e m p u h p e n d i d i k a n s a r j a n a d i F a k u lt a s E k o n o m i d a n B i s n i s U n i v e r s i ta s A i r l a n g g a , b a n y a k p i h a k y a n g b e r p e r a n m e m b e r i k a n b a n t u a n k e p a d a p e n u li s . O l e h k a r e n a it u , p e n u li s i n g i n m e n y a m p a i k a n t e r im a k a s i h y a n g t a k t e r h i n g g a k e p a d a : 1 . I b u P r o f . D r . D i a n A g u s t i n a , S E . , M . S i . , A k . , C M A . , C A , s e l a k u D e k a n F a k u l t a s E k o n o m i d a n B i s n i s U n i v e r s i ta s A i r l a n g g a . 2 . I b u D r . M a s m i r a K u r n i a w a t i , S E . , M .s i s e l a k u K e t u a P r o g r a m S t u d i M a n a j e m e n F a k u lt a s E k o n o m i d a n B i s n i s U n i v e r s i t a s A i r la n g g a S u r a b a y a . 3 . B a p a k D r . R a h m a t S e ti a w a n , S E . , M M . , s e l a k u D o s e n P e m b i m b i n g p e n u l is y a n g t e l a h m e m b e r i k a n k e s a b a r a n , m o t i v a s i , k e b a i k a n , p e r h a t ia n , d a n j u g a t i d a k l e l a h m e n a s e h a t i p e n u li s s e l a m a m a s a b im b i n g a n . T e r i m a k a s i h u n t u k t e n a g a , w a k t u d a n p i k ir a n y a n g d i b e r i k a n k e p a d a p e n u li s b a i k s e l a m a m e n j a l a n i p e r k u li a h a n m a u p u n s e l a m a p e n u l i s a n s k r i p s i i n i h i n g g a p e n u l is d a p a t m e n y e l e s a i k a n s k r i p s i i n i . 4 . B a p a k D r s . E c . I M a d e S u d a n a , M S . , s e la k u D o s e n P e m b i m b i n g k e d u a p e n u l i s y a n g j u g a te l a h m e m b e r i k a n w a w a s a n , d a n p e n g e t a h u a n d e n g a n s a b a r k e p a d a p e n u li s s e l a m a m e n y e l e s a i k a n s k r i p s i i n i . T e r i m a k a s i h j u g a u n t u k t e n a g a , w a k t u , d a n p i k i r a y a n g d i b e r i k a n k e p a d a p e n u l is s e l a m a m e n j a l a n i p e r k u l i a h a n m a u p u n s e l a m a p e n u li s a n s k r i p s i i n i .
5 . B a p a k D r s . H e r m a w a n t o , M . S c . , M B A . s e l a k u D o s e n W a l i p e n u l i s y a n g s e l a l u m e m b e r i k a n p e r h a ti a n , m o t i v a s i d a n m e m b e r i k a n n a s i h a t b a i k d i b i d a n g a k a d e m i k m a u p u n n o n - a k a d e m i k . T e r i m a k a s i h a t a s s e g a l a i lm u d a n p e m b e l a j a r a n y a n g d i b e r i k a n k e p a d a p e n u l is s e j a k a w a l m e n g e n a l b a n g k u p e r k u l i a h a n h i n g g a s a a t i n i . 6 . D o s e n - d o s e n F a k u lt a s E k o n o m i d a n B is n i s U n i v e r s i t a s A i r l a n g g a y a n g t e l a h m e m b a g i k a n i lm u d a n w a w a s a n n y a k e p a d a p e n u l i s s e l a m a b e r a d a d i b a n g k u p e r k u l i a h a n d a n d il u a r j a m p e r k u li a h a n . 7 . B a p a k M u j i o n o d a n I b u R e t n o I n s i y a h , o r a n g t u a t e r c i n t a y a n g s e l a l u m e m b e r i m o t i v a s i d a n m e n j a d i s u m b e r s e m a n g a t b a g i p e n u l is . K a s i h s a y a n g b a ik s e c a r a m a t e r i a l d a n n o n - m a t e r i a l , s e r t a d o a y a n g t u l u s t i a d a h e n t i n y a b e l i a u b e r i k a n u n t u k p e n u l i s . B e l i a u s e l a l u m e m b e r i k a n a p a p u n y a n g t e r b a i k d a l a m m e m b a h a g i a k a n p e n u l i s . 8 . A d i k p e n u l i s , P u s p a M u ji A r u m , y a n g s e l a l u m e n d u k u n g , m e n d o a k a n , h i n g g a t a k l e la h m e m b e r i k a n s e m a n g a t k e p a d a p e n u li s a g a r p e n u l i s s e g e r a m e n y e l e s a i k a n p e n e l it i a n d a n c e p a t l u l u s . 9 . P e n d i d i k a n T i n g g i ( D I K T I ) I n d o n e s i a a t a s b e a s is w a B i d i k M i s i y a n g t e l a h d i b e r i k a n , s e h i n g g a s a n g a t m e r i n g a n k a n p e n u li s d a l a m m e n e m p u h p e n d i d i k a n d i p e r g u r u a n ti n g g i . S e m o g a d i k e m u d i a n h a r i p e n u li s d a p a t m e n g a b d i u n t u k k e b a i k a n n e g a r a d a n m a s y a r a k a t . 1 0 . S a h a b a t k e s a y a n g a n s e j a k d i b a n g k u S M P N e g e r i 9 S u r a b a y a , I n d i r a P r o b o
H a n d i n i , R i a n ti S y a h p u tr i , A m e l i a S a f r i n a , P r a d it a H e r d a y a t i , S a n i d i a P u tr i K u s n a n i b e s e r t a b u a h h a ti - n y a H a v i k a , y a n g s e la l u m e n d u k u n g , m e n g h i b u r , m e m b e r i s e m a n g a t , m e n d e n g a r k a n k e l u h a n d a n c u r a h a n h a t i p e n u li s s e l a m a i n i , t e r i m a k a s i h j u g a a ta s d o a d a n d u k u n g a n k a l i a n h i n g g a p e n u li s m a m p u m e n y e l e s a i k a n s k r i p s i i n i , s e r t a t e r im a k a s i h u n t u k w a k t u k a l i a n s e l a m a l e b ih d a r i 1 0 ta h u n i n i . 1 1 . T e m a n - t e m a n a n g k a t a n 2 0 1 1 y a n g s a t u b im b i n g a n s k r i p s i , Q u r r o , A n d r i,
A i n i , S e m a y o s a , M b a k D i n i n g , L i a , N i n a , I r w a n , G r a f i k a , B e r n a r d d a n j u g a A r s i d a n a , t e r im a k a s i h a t a s s e m a n g a t y a n g k a l i a n b e r i k a n u n t u k s a l i n g m e n d u k u n g s a t u s a m a la i n . S e m o g a k i t a s u k s e s d i j a l a n m a s i n g - m a s i n g d a n s e m o g a k it a s e l a l u b e r a d a d i d a l a m li n d u n g a n A l l a h S W T . 1 2 . T e r i m a k a s i h k e p a d a te m a n s a t u p e r j u a n g a n d a l a m m e n u l i s s k r i p s i , M b a k
I n d i r a , N i n d i , E r i k a , R i r i n , O p p ie , R i z k a , R i tm a , Y o l a n d a , N i n u n , C i c il i a , d a n m a s i h b a n y a k l a g i y a n g t i d a k d a p a t p e n u l i s s e b u t k a n s a t u p e r s a t u . T e r i m a k a s i h a ta s w a k t u , t e n a g a , d a n d u k u n g a n k a l i a n . S e m o g a s u k s e s s e l a l u . 1 3 . T e m a n - t e m a n p e n g u r u s H I M A P r o d i S 1 M a n a j e m e n D i m a s , J u w i , I k o k ,
U u m , S i s c a , G e m b o n g , E k k y , H i l d a , E l y z a b e t h , S h i n t a , T y a s , M a r s a , R i n a l, T y s h a , , E g a , d a n R e z a . T h a n k y o u s o m u c h f o r e v e r y t h i n g , g u y s ! S e e y o u o n t o p ! S e m o g a k i t a s u k s e s s e l a l u k e d e p a n n y a .
1 4 . T e m a n - t e m a n W E B S U A , k h u s u s n y a a n g k a t a n 2 0 1 1 , K a i d a h , A d e l, M e l i n d a , D e r r y , A z i z , B i m b u d , D a n i , A g u n g , L u t f i , F a r a h , K i w e k , M i r a n d a , F i r d a u s , d a n I h t a m i . T e r i m a k a s i h b a n y a k u n t u k w a k t u d a n k e b e r s a m a a n k a l i a n s e l a m a i n i . S e m o g a k i t a s u k s e s s e l a l u d a n s e e y o u o n t o p , g u y s !
1 5 . T e m a n - T e m a n “ K K N B B M - 4 9 U n i v e r s i t a s A i r l a n g g a , D u s u n P l a m p a a n , K e c a m a t a n C a m p l o n g , K o t a S a m p a n g , M a d u r a ” T e r im a k a s i h a t a s p e m b e l a j a r a n , k e b e r s a m a a n , p e n g a l a m a n , d a n k e k e l u a r g a a n y a n g t e l a h d i b a n g u n s e la m a m a s a p e n g a b d i a n s a m p a i s e k a r a n g . 1 6 . T e m a n - t e m a n s e p e r j u a n g a n M a n a j e m e n 2 0 1 1 , k h u s u s n y a k o n s e n t r a s i k e u a n g a n , t e r im a k a s i h a t a s k e b e r s a m a a n d a n k e r j a s a m a s e l a m a i n i . S p i r i t,
U n i t y , a n d P r i d e !
1 7 . B e r b a g a i p i h a k y a n g t i d a k d a p a t d i s e b u t k a n s a t u p e r s a t u , y a n g t e l a h m e m b e r i d o a , b a n t u a n , n a s e h a t , d a n d u k u n g a n d a l a m p e n y e l e s a i a n s k r i p s i i n i .
S u r a b a y a , 0 8 J a n u a r i 2 0 1 6 P e n u l i s
A B S T R A K
K e p u t u s a n p e n d a n a a n p e r u s a h a a n y a n g d il a k u k a n o l e h m a n a j e r k e u a n g a n p e r u s a h a a n m e r u p a k a n s a l a h s a t u f u n g s i k e u a n g a n g u n a m e n g u k u r k e m a m p u a n p e r u s a h a a n d a l a m m e m b i a y a i a k t i v a d a n m e n i n g k a t k a n n i l a i p e r u s a h a a n . K e p u t u s a n p e n d a n a a n d a l a m j a n g k a p a n j a n g a k a n m e m b a w a d a m p a k p a d a s t r u k t u r m o d a l . P e n e l it i a n i n i d i l a k u k a n u n t u k m e n g e t a h u i a p a k a h p r o f i ta b il i ta s d a n l i k u i d it a s b e r p e n g a r u h t e h a d a p s t r u k t u r m o d a l . S e l a i n i tu p e n e li ti i n g i n m e l i h a t a p a k a h k e p e m i li k a n p e m e r i n t a h m e m o d e r a s i h u b u n g a n a n t a r a p r o f i ta b il i ta s d a n l i k u i d i ta s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l d e n g a n m e n g g u n a k a n v a r i a b e l d u m m y . d a n r is i k o . P e n e li t i m e n g g u n a k a n 2 7 5 p e r u s a h a a n n o n k e u a n g a n m il i k p e m e r i n t a h ( B U M N ) d a n s w a s t a y a n g t e r d a f ta r d a l a m B u r s a E f e k I n d o n e s i a s e l a m a p e r i o d e 2 0 0 9 - 2 0 1 3 , d e n g a n s a m p e l s e b a n y a k 9 2 8 o b s e r v a s i . H a s il p e n e li ti a n m e n u n j u k k a n b a h w a p r o f i t a b i li t a s , li k u i d i t a s d a n r i s i k o b e r p e n g a r u h n e g a t i f t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l , s e d a n g k a n g r o t h o p p o r t u n it y b e r p e n g a r u h p o s i ti f t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l , s e r t a d u m m y k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h m e m p e r l e m a h p e n g a r u h n e g a t if p r o f it a b il i ta s t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l . H a l i n i b e r a r ti p e n g a r u h n e g a t if p r o f it a b il i ta s t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l p a d a p e r u s a h a a n B U M N l e b i h l e m a h d i b a n d i n g k a n p e r u s a h a a n s w a s ta . A k a n te t a p i d u m m y k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h t i d a k m e m o d e r a s i p e n g a r u h n e g a t i f l i k u i d it a s te r h a d a p s t r u k t u r m o d a l .
K a t a k u n c i : p r o f i t a b i li t a s , l i k u i d it a s , s t r u k t u r m o d a l , d a n k e p e m i li k a n p e m e r i n t a h
A B S T R A C T F i n a n c i n g d e c i s i o n s t h a t m a d e b y t h e c o m p a n y 's fi n a n c i a l m a n a g e r i s o n e o f t h e c o m p a n y 's f i n a n c i a l f u n c t i o n s i n o r d e r t o m e a s u r e t h e c o m p a n y 's a b i li t y t o f i n a n c e t h e i r a s s e t s a n d e n h a n c e c o m p a n y 's v a l u e . T h e l o n g t e r m F i n a n c i n g d e c i s i o n w i ll h a v e a n i m p a c t t o c a p it a l s t r u c t u r e . T h is s t u d y a i m s t o d e t e r m i n e w h e t h e r p r o f i t a b i li t y a n d li q u i d i t y m a y a f fe c t c a p it a l s t r u c t u r e . I n a d d it i o n , t h i s s t u d y w a n t e d t o s e e g o v e r n m e n t o w n e r s h i p w il l m o d e r a t e t h e r e l a ti o n s h i p b e t w e e n p r o f it a b i li t y a n d l i q u i d i t y t o c a p it a l s t r u c t u r e u s i n g d u m m y v a r i a b l e . T h i s s t u d y u s e t w o c o n t r o l v a r i a b le s t h a t a r e g r o w t h o p p o r t u n i t y a n d r i s k . T h i s s t u d y l i s t e d i n I n d o n e s i a S t o c k E x c h a n g e d u r i n g t h e p e r i o d 2 0 0 9 - 2 0 1 3 , w i t h 9 2 8 s a m p l e s o f o b s e r v a t io n s . T h e r e s u l t s s h o w e d t h a t p r o f it a b il i ty , l i q u i d it y a n d r is k h a v e a n e g a t i v e e f f e c t t o c a p i t a l s tr u c t u r e , w h i l e g r o w t h o p p o r t u n it y h a s a p o s i ti v e e f f e c t t o c a p it a l s t r u c t u r e , a s w e l l a s d u m m y v a r i a b le o f g o v e r n m e n t o w n e r s h i p i s s i g n if i c a n t l y m o d e r a ti n g t h e n e g a t iv e e f f e c t o f p r o fi t a b i li t y t o c a p it a l s t r u c t u r e . T h i s m e a n s t h a t , t h e n e g a ti v e e f f e c t o f p r o f i t a b i li t y t o c a p i t a l s t r u c t u r e o n t h e g o v e r n m e n t o w n e r s h i p m o r e w e a k t h a n p r i v a t e c o m p a n i e s . H o w e v e r , t h e d u m m y v a r i a b l e o f g o v e r n m e n t o w n e r s h i p d o e s n o t m o d e r a t e t h e n e g a ti v e e ff e c t o f l i q u i d i t y t o c a p it a l s t r u c t u r e .
K e y w o r d s : p r o f it a b il it y , li q u i d i t y , c a p i t a l s tr u c t u r e , a n d g o v e r n m e n t o w n e r s h i p
D A F T A R I S I
H A L A M A N J U D U L . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i H A L A M A N P E R S E T U J U A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i i H A L A M A N P E R N Y A T A A N O R I S I N A L I T A S S K R I P S I . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i i i K A T A P E N G A N T A R . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i v A B S T R A K . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . v i i D A F T A R I S I . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i x D A F T A R T A B E L . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . x i i D A F T A R G A M B A R . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . x i i i D A F T A R L A M P I R A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . x i v B A B 1 P E N D A H U L U A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 . 1 l a t a r B e l a k a n g . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1 . 2 R u m u s a n M a s a l a h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1 . 3 T u j u a n P e n e l it i a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1 . 4 M a n f a a t P e n e l it i a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 1 . 5 S i s t e m a ti k a P e n u li s a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
B A B 2 T I N J A U A N P U S T A K A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 2 . 1 L a n d a s a n T e o r i .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 2 . 1 . 1 P e n g e r t ia n d a n p e n g u k u r a n s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 2 . 1 . 2 T e o r i S t r u k t u r M o d a l ( P e c k i n g O r d e r T h e o r y ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 2 . 1 . 3 F a k t o r y a n g m e m p e n g a r u h i s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 2 . 1 . 3 . 1 P r o f i ta b il i ta s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0
2 . 1 . 3 . 2 L i k u i d it a s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 2
2 . 1 . 4 K e p e m i li k a n p e m e r i n t a h ( B U M N ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 3 2 . 1 . 5 P e n g a r u h p r o f i t a b i li t a s t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 4 2 . 1 . 6 P e n g a r u h l i k u i d it a s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 4 2 . 1 . 7 M o d e r a s i k e p e m i li k a n p e m e r i n t a h p a d a p e n g a r u h p r o f i t a b i li t a s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5 2 . 1 . 8 M o d e r a s i k e p e m i li k a n p e m e r i n t a h p a d a p e n g a r u h li k u i d it a s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 6 2 . 1 . 9 P e n g a r u h v a r ia b e l k o n t r o l t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 7
2 . 1 . 9 . 1 P e r t u m b u h a n ( g r o w t h o p p o r t u n it y ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 7 2 . 1 . 9 . 2 R i s i k o .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 8 2 . 2 P e n e l i ti a n S e b e l u m n y a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 9 2 . 3 H i p o t e s i s d a n M o d e l A n a l i s i s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 1
2 . 3 . 1 H i p o t e s i s P e n e li t ia n .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 1 2 . 3 . 2 M o d e l A n a l is i s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 1 2 . 4 K e r a n g k a B e r p i k ir . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2
B A B 3 M E T O D E P E N E L I T I A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4 3 . 1 P e n d e k a t a n P e n e li ti a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4 3 . 2 I d e n t if i k a s i V a r ia b e l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4 3 . 3 D e f i n i s i O p e r a s i o n a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4 3 . 4 J e n i s d a n S u m b e r D a t a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 6 3 . 5 P r o s e d u r P e n e n t u a n S a m p e l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 6 3 . 6 P r o s e d u r P e n g u m p u l a n D a t a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 7 3 . 7 T e k n i k A n a l i s i s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 7
B A B 4 H A S I L D A N P E M B A H A S A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 2 4 . 1 G a m b a r a n u m u m o b j e k p e n e l it i a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 2 4 . 2 D e s k r i p s i H a s i l P e n e l it i a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 3 4 . 3 P e n g u j i a n a s u m s i k l a s i k . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 5 4 . 4 A n a l i s i s m o d e l d a n p e n g u ji a n h i p o t e s i s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 7 4 . 4 . 1 P e n g u j i a n m o d e l r e g r e s i p a d a s t r u k t u r m o d a l t a n p a m o d e r a s i k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 7 4 . 4 . 2 P e n g u j i a n m o d e l r e g r e s i p a d a s t r u k t u r m o d a l d e n g a n m o d e r a s i k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 9 4 . 5 P e m b a h a s a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1
4 . 5 . 1 P e n g a r u h p r o f i t a b i li t a s t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1 4 . 5 . 2 P e n g a r u h l i k u i d it a s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2 4 . 5 . 3 E f e k m o d e r a s i k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h p a d a p e n g a r u h n e g a t if p r o f it a b il i ta s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2 4 . 5 . 4 E f e k m o d e r a s i k e p e m il i k a n p e m e r i n t a h p a d a p e n g a r u h l i k u i d i ta s t e r h a d a p s t r u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3 4 . 5 . 5 P e n g a r u h v a r ia b e l k o n t r o l t e r h a d a p s tr u k t u r m o d a l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 4
B A B 5 S I M P U L A N D A N S A R A N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 5 5 . 1 S i m p u l a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 5 5 . 2 S a r a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 6
D A F T A R P U S T A K A L A M P I R A N
D A F T A R T A B E L
T a b e l 4 . 1 D a f t a r J u m l a h P e r u s a h a a n S a m p e l B e r d a s a r k a n J e n i s I n d u s tr i . . . . . . . . . 3 2 T a b e l 4 . 2 D e s k r i p s i S t a ti s ti k V a r i a b e l P e n e l i ti a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 3 T a b e l 4 . 3 H a s i l A n a l is i s R e g r e s i T e r h a d a p S t r u k t u r M o d a l T a n p a M o d e r a s i
K e p e m i l k a n P e m e r i n t a h ( M o d e l 1 ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 8 T a b e l 4 . 4 H a s i l A n a l is i s R e g r e s i T e r h a d a p S t r u k t u r M o d a l D e n g a n M o d e r a s i
K e p e m i li k a n p e m e r i n t a h ( M o d e l 2 ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 9
D A F T A R G A M B A R
G a m b a r 1 . 1 R a t a - r a t a p e r t u m b u h a n s t r u k t u r m o d a l t a h u n a n p e r u s a h a a n n o n k e u a n g a n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2 G a m b a r 1 . 2 R a t a - r a t a p e r t u m b u h a n s t r u k t u r m o d a l p e r u s a h a a n B U M N d a n s w a s t a . . . . . . . . … . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3 G a m b a r 2 . 1 K e r a n g k a b e r p i k i r m o d e l a n a l i s i s 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2 G a m b a r 2 . 2 K e r a n g k a b e r p i k i r m o d e l a n a l i s i s 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 3
D A F T A R L A M P I R A N
L a m p i r a n 1 D a f t a r S a m p e l P e r u s a h a a n N o n - K e u a n g a n d i I n d o n e s ia L a m p i r a n 2 D a t a P e r h i t u n g a n S e l u r u h V a r i a b e l P e n e li ti a n u n t u k P e r u s a h a a n
N o n - K e u a n g a n d i I n d o n e s ia P e r i o d e 2 0 0 9 - 2 0 1 3 L a m p i r a n 3 O u t p u t U j i A s u m s i K l a s i k L a m p i r a n 4 O u t p u t U j i R e g r e s i L i n e a r B e r g a n d a