Growth Broad Market Objectives dan Blend Broad Market Objectives”

  

ANALISIS PERBEDAAN KARAKTERISTIK VOLATILITAS REKSA DANA

SAHAM GROWTH BROAD MARKET OBJECTIVES DAN BLEND BROAD

MARKET OBJECTIVES

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memenuhi Persyaratan Mencapai Gelar

Kesarjanaan S-1 Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

  

Universitas Katolik Soegijapranata Semarang

  Nama : Aquina Shandy Astrini NIM : 10.30.0180

  

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

JURUSAN MANAJEMEN

UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA

SEMARANG

2014

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI

  Nama : Aquina Shandy A NIM : 10.30.0180 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Jurusan : Manajemen Judul :

  “Analisis Perbedaan Karakteristik Volatilitas Reksa Dana Saham Growth Broad Market Objectives dan Blend Broad Market Objectives

  ”

  Disetujui di Semarang, 10 Januari 2014 Pembimbing,

  (Dr. Ch. Yekti Prawihatmi, SE. M.Si.)

  

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI

  Judul : ANALISIS PERBEDAAN KARAKTERISTIK VOLATILITAS REKSA

  

DANA SAHAM GROWTH BROAD MARKET OBJECTIVES DAN BLEND BROAD

MARKET OBJECTIVES

  Disusun oleh: Nama : Aquina Shandy A NIM : 10.30.0180 Program Studi : Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen Universitas Katolik

  Soegijapranata Semarang Telah diuji dan dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada Selasa, 28 Januari 2014.

  Tim Penguji, Koordinator

  \ (Drs.B.Junianto Wibowo,MSM)

  Anggota Anggota (Y.Wisnu Djati Sasmito,SE.MSi) (Eny Trimeiningrum,SE.Msi)

  Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata (Prof. Vincent Didiek W.A., Ph.D)

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

  Saya yang bertandatangan di bawah ini : Nama : Aquina Shandy A NIM : 10.30.0180 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Jurusan : Manajemen

  Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri, apabila di kemudian hari terbukti ditemukan plagiasi, manipulasi, pemalsuan data ataupun bentuk- bentuk kecurangan yang lain, saya bersedia menerima sanksi dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.

  Semarang, Januari 2014 (Aquina Shandy A)

  

MOTTO

“If you’re the most intelligent person in the room, you are in the wrong room.”— James

D Watson

“Being honest may not get you a lot of friends but it’ll always get you the right ones.” –

John Lennon “Keep your thoughts positive because your thoughts become your words. Keep your words positive because your words become your behavior. Keep your behavior positive because your behavior becomes your habits. Keep your habits positive because your habits become your values. Keep your values positive because your values become your destiny.” – Mahatma Gandhi

HALAMAN PERSEMBAHAN

  “Karya tulis ini kupersembahkan kepada Tuhan, Mama, Alm. Papa,

Kakakku tercinta Robert Taufan Herwisaryo dan Andre Felino Haryudono,

serta seluruh teman- temanku”

KATA PENGANTAR

  Saya mengucapkan puji dan syukur yang tak terhingga kepada Tuhan dan Yesus yang tak henti-hentinya memberikan kasih dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat waktu. Tanpa bimbingan dan kasihnya, semua ini akan sulit dilakukan dan tidak akan mampu melewati segala hambatan dan rintangan dalam proses penyusunan skripsi ini. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Soegijapranata. Dalam penyusunan skripsi ini pula, penulis menyadari bahwa karya tulis ini tidak akan terwujud tanpa adanya bimbingan dari orang-orang di sekeliling. Tidak hanya bantuan secara materiil, doa dan motivasi serta nasihat juga sangat membantu penulis. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada: 1.

  Prof. Dr. Vincent Didik selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.

  2. Ibu Ch. Yekti Prawihatmi, SE. M.Si selaku dosen pembimbing yang dengan senantiasa meluangkan waktu untuk membimbing penulis dengan segala kesabarannya.

3. Bapak Drs. B. Junianto Wibowo. MSM, Bapak Y.Wisnu Djati Sasmito,SE. M.Si,

  Ibu Eny Trimeiningrum, SE. M.Si selaku dosen penguji yang telah memberikan masukan dan saran yang berguna bagi penulis.

  4. Bapak Y.Ricky Dwi Budi Harsono, SE. M.Si, atas saran, dukungan dan bimbingannya.

  5. Orang tua tercinta, Ignatia Erwi Susanti, atas doa dan dukungannya, dan Alm.

  Yohanes Susilarto Yudo.

  6. Kakak-kakak tercinta, Robert Taufan Herwisaryo dan Andre Felino Haryudono yang memberikan sukacita dan semangat serta selalu memberikan dukungan finansial.

  7. Ari Satria Nugroho yang selalu sabar mendukung dari manapun untuk melakukan apapun yang penulis mau selama itu memberikan manfaat positif.

  8. Dian, Unggun, Daras, dan teman-teman konsentrasi keuangan selaku teman seperjuangan, kami selalu memberikan dukungan satu sama lain. Guys.. bye

  9. Teman-temanku yang lain, Mas Yogi, Daus, Hanny yang selalu memberikan semangat dan menemani selama penulisan skripsi ini.

  10. Dan untuk teman-teman dan kucing-kucing yang tidak dapat disebutkan satu persatu, terima kasih.

  Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan, namun besar harapan penulis agar karya ini memberikan manfaat bagi banyak orang.

  Semarang, Januari 2014 Aquina Shandy A

  DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................. ii

DAFTAR ISI.............................................................................................................. iii

DAFTAR TABEL ................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................................. xv

DAFTAR GRAFIK ................................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xvii

ABSTRAK ............................................................................................................. xviii

BAB I PENDAHULUAN..................................................................................... 1

  1.1 Latar Belakang ........................................................................................... 1

  1.2 Rumusan Masalah ...................................................................................... 6

  1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................................... 6

  1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................................... 6

  

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 8

  2.1 Overview Reksa Dana ................................................................................... 8

  2.2 Keunggulan Reksa Dana ............................................................................... 9

  2.3 Jenis-Jenis Reksa Dana ................................................................................ 10

  2.4 Risiko Reksa Dana ...................................................................................... 15

  2.5 Evaluasi Kinerja Reksa Dana ...................................................................... 16

  2.6 Nilai Aktiva Bersih ...................................................................................... 18

  2.7 Volatilitas .................................................................................................... 20

  2.8 Penelitian Terdahulu .................................................................................... 21

  2.9 Kerangka Pemikiran .................................................................................... 23

  2.10 Definisi Operasional...................................................................................24

  

BAB III METODE PENELITIAN ...................................................................... 27

  3.1 Populasi dan Sampel Penelitian................................................................... 27

  3.2 Teknik Pengumpulan Data .......................................................................... 28

  3.3 Stasioneritas Data ........................................................................................ 29

  3.4 Estimasi Stationary Mean............................................................................ 29

  3.5 Pengujian Autocorrelation........................................................................... 30

  3.6 Pengujian ARCH error ................................................................................ 30

  3.7 Estimasi Conditional Variance.................................................................... 31

  3.8 Pengujian Residual Persamaan Conditional Variance ................................ 32

  3.9 Wald Test..................................................................................................... 32

  

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 34

  4.1 Visualisasi Data ........................................................................................... 34

  4.2 Cek Stasioneritas ......................................................................................... 38

  4.2.1 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test ........................................ 38

  4.3 Estimasi Stationary Mean............................................................................ 41

  4.4 Pengujian Autocorrelation........................................................................... 46

  4.5 Pengujian ARCH error................................................................................ 49

  4.6 Estimasi Conditional Variance.................................................................... 50

  4.7 Pengujian Residual Persamaan Conditional Variance ................................ 64

  4.8 Wald Test..................................................................................................... 65

  4.9 Pembentukan GARCH estimates ................................................................ 66

  4.10 Pembentukan GARCH variance series ..................................................... 71

  4.11 Pembahasan ............................................................................................... 74

  

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................. 78

  5.1 Kesimpulan .................................................................................................. 78

  5.2 Saran ............................................................................................................ 80

  5.3 Keterbatasan.................................................................................................81

  

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 82

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. 84

  DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Komposisi Nilai Aktiva Bersih ..................................................................... 3Tabel 2.1 Objektivitas Reksa Dana ............................................................................. 13Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................................... 22Tabel 3.1 Daftar Sample Reksa Dana Saham ............................................................. 28Tabel 4.1 ADF-Test pertama ...................................................................................... 39Tabel 4.2 ADF-test kedua ........................................................................................... 40Tabel 4.3 AIA IDR Equity Fund................................................................................. 41Tabel 4.4 AIA IDR Equity Syariah Fund ................................................................... 41Tabel 4.5 Batavia Dana Saham ................................................................................... 42Tabel 4.6 Batavia Dana Saham Optimal ..................................................................... 42Tabel 4.7 Prulink Rupiah Equity Fund ....................................................................... 43Tabel 4.8 Prulink Rupiah Managed Fund Plus ........................................................... 43Tabel 4.9 Schroder Dana Prestasi Plus ....................................................................... 44Tabel 4.10 Schroder 90 Plus Equity Fund .................................................................. 44Tabel 4.11 Sunlife Financial Indonesia

• – Brilliance Aggressive ................................ 45

Tabel 4.12 Sunlife Financial Indonesia

• – Brilliance X-tra Aggressive ...................... 45

Tabel 4.13 Ringkasan Uji Autocorrelation ................................................................. 46Tabel 4.14 Ringkasan Hasil Ujia ARCH error ........................................................... 49Tabel 4.15 Regresi Pertama Conditional Variance AIA IDR Equity Fund ................ 50Tabel 4.16 Regresi Kedua Conditional Variance AIA IDR Equity Fund................... 51Tabel 4.17 Regresi Pertama Conditional Variance AIA IDR Equity Syariah Fund ... 51Tabel 4.18 Regresi Kedua Conditional Variance AIA IDR Equity Syariah Fund ..... 52Tabel 4.19 Regresi Pertama Conditional Variance Batavia Dana Saham .................. 53Tabel 4.20 Regresi Kedua Conditional Variance Batavia Dana Saham ..................... 54Tabel 4.21 Regresi Pertama Conditional Variance Batavia Dana Saham Optimal .... 54Tabel 4.22 Regresi Kedua Conditional Variance Batavia Dana Saham Optimal ....... 55Tabel 4.23 Regresi Pertama Conditional Variance Prulink Rupiah Equity Fund....... 55Tabel 4.24 Regresi Kedua Conditional Variance Prulink Rupiah Equity Fund ......... 56Tabel 4.25 Regresi Pertama Conditional Variance Prulink Managed Fund Plus ....... 57Tabel 4.26 Regresi Kedua Conditional Variance Prulink Managed Fund Plus .......... 58Tabel 4.27 Regresi Pertama Conditional Variance Schroder Dana Prestasi Plus ....... 58Tabel 4.28 Regresi Kedua Conditional Variance Schroder Dana Prestasi Plus ......... 59Tabel 4.29 Regresi Pertama Conditional Variance Schroder 90 Plus Equity Fund.... 60Tabel 4.30 Regresi Kedua Conditional Variance Schroder 90 Plus Equity Fund ...... 61Tabel 4.31 Regresi Pertama Conditional Variance Sunlife Brilliance Aggressive .... 61Tabel 4.32 Regresi Kedua Conditional Variance Sunlife Brilliance Aggressive ....... 62Tabel 4.33 Regresi Pertama Conditional Variance Sunlife Brill Xtra Aggressive ..... 63Tabel 4.34 Regresi Kedua Conditional Variance Sunlife Brill Xtra Aggressive ....... 64Tabel 4.35 Ringkasan Variabel Conditional Variance ............................................... 64Tabel 4.36 Ringkasan Hasil Wald Test ....................................................................... 65Tabel 4.37 Output Koefisien GARCH estimates ........................................................ 66

  DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ................................................................................ 24

  DAFTAR GRAFIK

  Grafik 4.1 NAB/unit Reksa Dana ............................................................................... 34 Grafik 4.2 Return Reksa Dana .................................................................................... 36 Grafik 4.3 GARCH Variance Series AIA ................................................................... 71 Grafik 4.4 GARCH Variance Series Batavia .............................................................. 72 Grafik 4.5 GARCH Variance Series Prulink .............................................................. 72 Grafik 4.6 GARCH Variance Series Schroder ........................................................... 73 Grafik 4.7 GARCH Variance Series Sunlife .............................................................. 73