Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Pengaruh Tipe Kepribadaian dan Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening terhadap Orientasi Investasi
Pengaruh Tipe Kepribadian dan Risk Tolerance sebagai
Variabel Intervening Terhadap Orientasi Investasi
Tesis
Oleh :
Stany Diana Hangewa
NIM : 912011028
Program Studi Magister Manajemen
Program Pascasarjana
Universitas Kristen Satya Wacana
Salatiga
2014
PERSEMBAHAN DAN MOTTO
Karya tulis ini dipersembahkan untuk suamiku Rymond
dan kedua malaikat kecilku Cia dan Shara, serta keluarga
besar, dan orang-orang yang ada disekitar penulis dan yang
selalu memberi kekuatan serta semangat dalam
menyelesaikan karya tulis ini. Terima kasih
–Penulis–
“Mengucap syukurlah dalam segala hal, sebab itulah yang
dikehendaki Allah di dalam Kristus Yesus bagi kamu“ (1
Tesalonika 5:18)
Jiwa yang jauh lebih bersyukur akan jauh lebih berbahagia
bahkan di atas masalah sekalipun
ABSTRACT
Investors have several consideration related to their investment
decision. The purpose of this study was to determine the effect of the
big five personality types (neuroticsm, extraversion, openness to
experience, agreeableness and conscientiousness ) on investments
and to determine the orientation of risk tolerance as an intervening
variable effect on the personality type of investment orientation. In
this study , the data obtained using a questionnaire . The sampling
method used in this study was a non -probability sampling with
snowball sampling technique . The sample used in this study were
all investors in Salatiga Danareksa , PT Trimegah Asset
Management and as many as 76 individual investors . Based on the
analysis of data , it can be concluded that the investors with the
type of personality and agreeableness neuroticsm choose the
orientation of short-term investments, risk tolerance has an influence
on the short -term orientation, risk tolerance as an intervening
variable only amplify the effect of agreeableness on personality
types of short-term investment orientation .
Key word : The big five personality (neuroticsm , extraversion
openness
to
experience
,
agreeableness,
conscientiousness),
risk
tolerance,
Investment
orientation
i
SARIPATI
Investor sebagai seorang individu memiliki berbagai pertimbangan
dalam melakukan pengambilan keputusan untuk berinvestasi.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh lima tipe
kepribadian (neuroticsm extraversion , openness to experience,
agreeableness dan conscientiousness) terhadap orientasi investasi
dan untuk mengetahui risk tolerance sebagai variabel intervening
pengaruh tipe kepribadian terhadap orientasi investasi. Dalam
penelitian ini, data diperoleh dengan menggunakan kuesioner.
Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non
probability sampling dengan teknik snowball sampling. Sampel
yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua investor di
Danareksa Salatiga, PT Trimegah Asset Management dan investor
individu sebanyak 76 orang. Berdasarkan hasil analisis data,
dapat disimpulkan bahwa investor dengan tipe kepribadian
neuroticsm dan agreeableness memiliki orientasi investasi jangka
pendek, risk tolerance memiliki pengaruh terhadap orientasi
jangka pendek dan risk tolerance sebagai variabel intervening
hanya memperkuat pengaruh dari tipe kepribadian agreeableness
terhadap orientasi investasi jangka pendek.
Kata kunci : Tipe kepribadian The Big Five (conscientiousness
neuroticsm extraversion openness to experience
agreeableness), risk tolerance, orientasi investasi
ii
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus
yang selalu menyertai dan memberi kekuatan kepada penulis
sehingga tesis ini dapat terselesaikan. KasihNya tidak pernah
berkesudahan dalam hidupku. Penulis juga menyadari bahwa
tesis ini tidak akan bisa terselesaikan tanpa campur tangan dan
bantuan pihak lain yang terlibat selama proses pembuatan tesis
ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala ketulusan
dan kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih
yang sedalam-dalamnya kepada:
1.
Suami tersayang Rymond Novianus Batawi dan dua malaikat
kecilku Cia dan Shara yang selalu menjadi semangat
terbesar bagi penulis untuk menyelesaikan tesis ini dengan
sebaik-baiknya, terima kasih untuk doa, kasih sayang,
perhatian dan motivasi yang selalu diberikan.
2.
Prof. Supramono, SE. MBA., DBA yang selama ini telah
membimbing,
memotivasi,
memberikan
dukungan
dan
meluangkan waktu, tenaga serta pikiran untuk penulis dapat
menyelesaikan tesis ini.
3.
Prof. Christantius Dwiatmadja, SE., ME., Ph.D selaku Ketua
Program Studi Magister Manajemen UKSW.
4.
Seluruh Dosen Pengajar Program Studi Magister Manajemen
UKSW yang telah memberikan bekal pengetahuan kepada
penulis.
iii
5.
Staf administrasi Magister Manajemen UKSW khususnya
Mba Ira yang telah membantu penulis selama menimba ilmu
di MM UKSW.
6.
Papa,
Mama,
kak
Stevy
dan
dr.
Silvani
yang
selalu
mendoakan, mendukung penulis dalam penyelesaian tesis
ini.
7.
Papi, Mami, Mbana dan Mas Kris, Aji dan Vani atas
dukungan doanya bagi penulis
8.
Keluarga
besar
MM
XXIII
UKSW,
atas
kebersamaan,
kerjasama dan dukungan selama kuliah.
9.
Seluruh responden yang bersedia menyisihkan waktu untuk
mengisi
kuisioner
yang
dibagikan
untuk
mendukung
penelitian ini.
10. Segenap pihak yang belum penulis sebutkan satu per satu,
yang
membantu
baik
secara
langsung
maupun
tidak
langsung dalam proses penyusunan tesis ini.
Salatiga, Februari 2014
Penulis
iv
DAFTAR ISI
Absract
Halaman
....................................................................... i
Saripati
........................................................................ ii
Ucapan Terima Kasih ...................................................... iii
Daftar Isi
.......................................................................
Daftar Tabel
Daftar Gambar
v
............................................................ viii
..............................................................
ix
Daftar Lampiran .............................................................. x
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang ...........................................................
1
1.2. Masalah Penelitian ....................................................
4
1.3. Tujuan Penelitian …………………………………………….
1.4. Manfaat Penelitian .....................................................
5
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA & PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1.
Konsep
............................................................... . 6
2.1.1. Tipe Kepribadian …………………………………………….. 6
2.1.2. Risk Tolerance ………………………………………………… 8
2.1.3. Orientasi Investasi ………………………………………….10
2.2.
Pengembangan Hipotesis …………………………………13
2.2.1. Pengaruh Tipe Kepribadian terhadap
Orientasi Investasi …………………………………………. 13
2.2.2. Pengaruh Risk Tolerance terhadap
Orientasi Investasi ………………………………………….16
2.2.3. Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening Pengaruh
Tipe Kepribadian terhadap Orientasi Investasi ……… 18
v
2.2.
Model Hipotesis ………………………………………………22
BAB III. METODE PENELITIAN
3.1.
Populasi dan Sampel ……………………………………… 23
3.2.
Pengukuran dan Konsep ………………………………… 23
3.3.
Data dan Teknik Pengumpulan Data …………………. 27
3.4.
Teknik Analisis ……………………………………………… 27
3.4.1. Statistik Deskriptif ………………………………………… 27
3.4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 28
3.4.3. Uji Asumsi Klasik ………………………………………… 29
3.4.4. Uji Hipotesis ………………………………………………….31
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1. Karakteristik Responden ……………………………………32
4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 36
4.3. Statistik Deskriptif Data Penelitian ……………………… 39
4.4. Uji Asumsi ………………………………………………………43
4.5. Hasil Uji Hipotesis …………………………………………… 47
4.6. Pembahasan ………………………………………………… 49
BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI
5.1.
Kesimpulan ............................................................. 55
5.2.
Implikasi .................................................................. 58
5.2.1. Implikasi Teoritis ........................................ ………... 58
5.2.2. Implikasi Terapan .................................................... 59
5.2.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian
Mendatang ................................................................ 60
vi
Daftar Pustaka .................................................................. .62
Lampiran .......................................................................... 69
vii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1. Indikator Variabel ……………………….................. 24
Tabel 3.2. Uji Autokorelasi ................................................ 30
Tabel 4.1. Karakteristik Responden …………………………… 33
Tabel 4.2. Informasi Responden Terkait Investasi Saham …..34
Tabel 4.3. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Tipe Kepribadian ……………………………………….37
Tabel 4.4. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Risk Tolerance ………………………………………… 38
Tabel 4.5. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Orientasi Investasi ………………………………...
38
Tabel 4.6. Hasil Uji Reabilitas Instrumen Penelitian ……… 39
Tabel 4.7. Data Deskriptif Variabel Penelitian …………….. 42
Tabel 4.8. Uji Multikolienaritas ………………………………… 44
Tabel 4.9. Uji Autokorelasi ……………………………………… 45
Tabel 4.10. Uji Normalitas ………………………………………. 46
Tabel 4.11. Hubungan Kausal Antar Variabel ……………… 47
viii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1. Model Hipotesis ……………………..................... 22
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Instrumen Penelitian ....................................... 69
Lampiran 2 Karakteristik Responden ................................. 73
Lampiran 3 Data Jawaban Responden .............................. 75
Lampiran 4 Uji Validitas dan Reliabilitas .......................... 79
Lampiran 5 Statistik Deskriptif ......................................... 84
Lampiran 6 Uji Asumsi Klasik ........................................... 95
Lampiran 7Uji Jalur Path .................................................. 98
x
Variabel Intervening Terhadap Orientasi Investasi
Tesis
Oleh :
Stany Diana Hangewa
NIM : 912011028
Program Studi Magister Manajemen
Program Pascasarjana
Universitas Kristen Satya Wacana
Salatiga
2014
PERSEMBAHAN DAN MOTTO
Karya tulis ini dipersembahkan untuk suamiku Rymond
dan kedua malaikat kecilku Cia dan Shara, serta keluarga
besar, dan orang-orang yang ada disekitar penulis dan yang
selalu memberi kekuatan serta semangat dalam
menyelesaikan karya tulis ini. Terima kasih
–Penulis–
“Mengucap syukurlah dalam segala hal, sebab itulah yang
dikehendaki Allah di dalam Kristus Yesus bagi kamu“ (1
Tesalonika 5:18)
Jiwa yang jauh lebih bersyukur akan jauh lebih berbahagia
bahkan di atas masalah sekalipun
ABSTRACT
Investors have several consideration related to their investment
decision. The purpose of this study was to determine the effect of the
big five personality types (neuroticsm, extraversion, openness to
experience, agreeableness and conscientiousness ) on investments
and to determine the orientation of risk tolerance as an intervening
variable effect on the personality type of investment orientation. In
this study , the data obtained using a questionnaire . The sampling
method used in this study was a non -probability sampling with
snowball sampling technique . The sample used in this study were
all investors in Salatiga Danareksa , PT Trimegah Asset
Management and as many as 76 individual investors . Based on the
analysis of data , it can be concluded that the investors with the
type of personality and agreeableness neuroticsm choose the
orientation of short-term investments, risk tolerance has an influence
on the short -term orientation, risk tolerance as an intervening
variable only amplify the effect of agreeableness on personality
types of short-term investment orientation .
Key word : The big five personality (neuroticsm , extraversion
openness
to
experience
,
agreeableness,
conscientiousness),
risk
tolerance,
Investment
orientation
i
SARIPATI
Investor sebagai seorang individu memiliki berbagai pertimbangan
dalam melakukan pengambilan keputusan untuk berinvestasi.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh lima tipe
kepribadian (neuroticsm extraversion , openness to experience,
agreeableness dan conscientiousness) terhadap orientasi investasi
dan untuk mengetahui risk tolerance sebagai variabel intervening
pengaruh tipe kepribadian terhadap orientasi investasi. Dalam
penelitian ini, data diperoleh dengan menggunakan kuesioner.
Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non
probability sampling dengan teknik snowball sampling. Sampel
yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua investor di
Danareksa Salatiga, PT Trimegah Asset Management dan investor
individu sebanyak 76 orang. Berdasarkan hasil analisis data,
dapat disimpulkan bahwa investor dengan tipe kepribadian
neuroticsm dan agreeableness memiliki orientasi investasi jangka
pendek, risk tolerance memiliki pengaruh terhadap orientasi
jangka pendek dan risk tolerance sebagai variabel intervening
hanya memperkuat pengaruh dari tipe kepribadian agreeableness
terhadap orientasi investasi jangka pendek.
Kata kunci : Tipe kepribadian The Big Five (conscientiousness
neuroticsm extraversion openness to experience
agreeableness), risk tolerance, orientasi investasi
ii
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus
yang selalu menyertai dan memberi kekuatan kepada penulis
sehingga tesis ini dapat terselesaikan. KasihNya tidak pernah
berkesudahan dalam hidupku. Penulis juga menyadari bahwa
tesis ini tidak akan bisa terselesaikan tanpa campur tangan dan
bantuan pihak lain yang terlibat selama proses pembuatan tesis
ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala ketulusan
dan kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih
yang sedalam-dalamnya kepada:
1.
Suami tersayang Rymond Novianus Batawi dan dua malaikat
kecilku Cia dan Shara yang selalu menjadi semangat
terbesar bagi penulis untuk menyelesaikan tesis ini dengan
sebaik-baiknya, terima kasih untuk doa, kasih sayang,
perhatian dan motivasi yang selalu diberikan.
2.
Prof. Supramono, SE. MBA., DBA yang selama ini telah
membimbing,
memotivasi,
memberikan
dukungan
dan
meluangkan waktu, tenaga serta pikiran untuk penulis dapat
menyelesaikan tesis ini.
3.
Prof. Christantius Dwiatmadja, SE., ME., Ph.D selaku Ketua
Program Studi Magister Manajemen UKSW.
4.
Seluruh Dosen Pengajar Program Studi Magister Manajemen
UKSW yang telah memberikan bekal pengetahuan kepada
penulis.
iii
5.
Staf administrasi Magister Manajemen UKSW khususnya
Mba Ira yang telah membantu penulis selama menimba ilmu
di MM UKSW.
6.
Papa,
Mama,
kak
Stevy
dan
dr.
Silvani
yang
selalu
mendoakan, mendukung penulis dalam penyelesaian tesis
ini.
7.
Papi, Mami, Mbana dan Mas Kris, Aji dan Vani atas
dukungan doanya bagi penulis
8.
Keluarga
besar
MM
XXIII
UKSW,
atas
kebersamaan,
kerjasama dan dukungan selama kuliah.
9.
Seluruh responden yang bersedia menyisihkan waktu untuk
mengisi
kuisioner
yang
dibagikan
untuk
mendukung
penelitian ini.
10. Segenap pihak yang belum penulis sebutkan satu per satu,
yang
membantu
baik
secara
langsung
maupun
tidak
langsung dalam proses penyusunan tesis ini.
Salatiga, Februari 2014
Penulis
iv
DAFTAR ISI
Absract
Halaman
....................................................................... i
Saripati
........................................................................ ii
Ucapan Terima Kasih ...................................................... iii
Daftar Isi
.......................................................................
Daftar Tabel
Daftar Gambar
v
............................................................ viii
..............................................................
ix
Daftar Lampiran .............................................................. x
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang ...........................................................
1
1.2. Masalah Penelitian ....................................................
4
1.3. Tujuan Penelitian …………………………………………….
1.4. Manfaat Penelitian .....................................................
5
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA & PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1.
Konsep
............................................................... . 6
2.1.1. Tipe Kepribadian …………………………………………….. 6
2.1.2. Risk Tolerance ………………………………………………… 8
2.1.3. Orientasi Investasi ………………………………………….10
2.2.
Pengembangan Hipotesis …………………………………13
2.2.1. Pengaruh Tipe Kepribadian terhadap
Orientasi Investasi …………………………………………. 13
2.2.2. Pengaruh Risk Tolerance terhadap
Orientasi Investasi ………………………………………….16
2.2.3. Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening Pengaruh
Tipe Kepribadian terhadap Orientasi Investasi ……… 18
v
2.2.
Model Hipotesis ………………………………………………22
BAB III. METODE PENELITIAN
3.1.
Populasi dan Sampel ……………………………………… 23
3.2.
Pengukuran dan Konsep ………………………………… 23
3.3.
Data dan Teknik Pengumpulan Data …………………. 27
3.4.
Teknik Analisis ……………………………………………… 27
3.4.1. Statistik Deskriptif ………………………………………… 27
3.4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 28
3.4.3. Uji Asumsi Klasik ………………………………………… 29
3.4.4. Uji Hipotesis ………………………………………………….31
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1. Karakteristik Responden ……………………………………32
4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 36
4.3. Statistik Deskriptif Data Penelitian ……………………… 39
4.4. Uji Asumsi ………………………………………………………43
4.5. Hasil Uji Hipotesis …………………………………………… 47
4.6. Pembahasan ………………………………………………… 49
BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI
5.1.
Kesimpulan ............................................................. 55
5.2.
Implikasi .................................................................. 58
5.2.1. Implikasi Teoritis ........................................ ………... 58
5.2.2. Implikasi Terapan .................................................... 59
5.2.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian
Mendatang ................................................................ 60
vi
Daftar Pustaka .................................................................. .62
Lampiran .......................................................................... 69
vii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1. Indikator Variabel ……………………….................. 24
Tabel 3.2. Uji Autokorelasi ................................................ 30
Tabel 4.1. Karakteristik Responden …………………………… 33
Tabel 4.2. Informasi Responden Terkait Investasi Saham …..34
Tabel 4.3. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Tipe Kepribadian ……………………………………….37
Tabel 4.4. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Risk Tolerance ………………………………………… 38
Tabel 4.5. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian
Orientasi Investasi ………………………………...
38
Tabel 4.6. Hasil Uji Reabilitas Instrumen Penelitian ……… 39
Tabel 4.7. Data Deskriptif Variabel Penelitian …………….. 42
Tabel 4.8. Uji Multikolienaritas ………………………………… 44
Tabel 4.9. Uji Autokorelasi ……………………………………… 45
Tabel 4.10. Uji Normalitas ………………………………………. 46
Tabel 4.11. Hubungan Kausal Antar Variabel ……………… 47
viii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1. Model Hipotesis ……………………..................... 22
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Instrumen Penelitian ....................................... 69
Lampiran 2 Karakteristik Responden ................................. 73
Lampiran 3 Data Jawaban Responden .............................. 75
Lampiran 4 Uji Validitas dan Reliabilitas .......................... 79
Lampiran 5 Statistik Deskriptif ......................................... 84
Lampiran 6 Uji Asumsi Klasik ........................................... 95
Lampiran 7Uji Jalur Path .................................................. 98
x