T1 232009071 Full text
PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS
TERHADAP RETURN SAHAM BANK YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Oleh :
BRIAN ALFA ROSA
NIM : 232009071
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
i
ii
iii
HALAMAN MOTTO
“ To get a success, your courage
must be greater than your fear“
“Akhir suatu hal lebih baik dari pada
awalnya. Panjang sabar lebih baik dari
pada tinggi hati”
-PENGKHOTBAH 7:8-
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Puji syukur saya persembahkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena
atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan kertas kerja ini.
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang
telah memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada
kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1.
Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE, M.Sc selaku dosen pembimbing yang
dengan sabar selalu memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis.
2.
Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu
dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.
3.
Kedua Orang Tua Bapak Bambang H dan Ibu Winarsih, tidak lupa untuk
kakak tercinta Loriza Hendritasari, keponakan tercinta Lareina Feodora
Riswandani
4.
Agustina Larasati, Anisa dewi arismaya dan fajar fauziah adik angkatan yang
telah membantu dan memberi semangat dalam mengumpulkan data yang
diperlukan penulis.
5.
Andreas Andraguna sinaga, teman seperjuangan dari SD,SMP,SMA hingga
perguruan tinggi, dan lulus bersama.
6.
Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih
berjuang,Erwan, Endhyka, Sani, Adiel, Giras, Fuad, Nafi, Bryan, Adit, Bofi,
Adityo, Rendi, Rian, Yulius, Arya serta teman-teman seangkatan FEB 2009
yang tidak dapat saya sebut satu persatu. Terima kasih atas persahabatan,
masukan dan kebersamaan selama ini.
7.
Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas
semua bantuannya.
Salatiga, 01 Agustus 2013
v
Penulis
ABSTRACT
This research aims to know the influence of Liquidity and Profitability to
stock return in the Bank were listed on the Indonesia stock Exchange . In this
study there are three variables used, i.e. the Liquidity ratio is computed by
calculating the IPR (Infesting Policy Ratio) , then there is the Profitability
obtained by calculating the ROA (Return Of Asset) and The Stock Return. Where
the return of stock used in this research is by calculating the return capital gains
realizations are often called/loss the actual return. The sample used consist of 30
of the financial statements of banks in Indonesia Stock Exchange during 2011 and
2012. The influence of liquidity dan Profitability to Return Stock tested by
multiple regression analysis. The result of this research show that the Liquidity an
Profitability significantly to the Return of influential stock in 2011 and 2012. This
indicates that the increased return stocks offset by increased Liquidity dan
Profitability of the bank, but there are still other influences beside the Liquidity
anf Profitability of the stock return.
Keyword :Liquidity, Profitability , Stock Return, ROA (Return Of Asset), IPR
(Infesting Policy Ratio)
vi
SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Likuiditas dan
Profitabilitas terhadap Return Saham pada Bank yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset )
dan return saham, dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini
adalah dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering
juga disebut actual return. Sampel yang digunakan terdiri dari 30 laporan
keuangan bank yang ada di BEI selama tahun 2011 dan 2012. Pengaruh
Likuiditas Dan Profitabilitas terhadap Return Saham diuji dengan analisis
regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa
likuiditas dan
profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Return saham pada tahun 2011
dan 2012. Hal ini menunjukan bahwa meningkatnya return saham diimbangi
dengan peningkatan Likuiditas dan Profitabilitas Bank tersebut, namun masih
ada pengaruh lain selain Likuiditas dan Profitabilitas terhadap return saham
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Return Saham, ROA, IPR
vii
DAFTAR ISI
Halaman Judul ………………………………………………………………..
i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ………………………………
ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan …………………………………………..
iii
Halaman Motto ……………………………………………………………….
iv
Halaman Persembahan ……………………………………………………….
v
Abstract ………………………………………………………………………
vi
Saripati ……………………………………………………………………….
vii
Daftar Isi ……………………………………………………………………..
viii
Daftar Tabel ………………………………………………………………….
x
Daftar Lampiran ……………………………………………………………..
xi
Daftar Gambar ……………………………………………………………….
xii
1. PENDAHULUAN …………………………………………………………
1
Latar Belakang Masalah …………………………………………………...
1
Rumusan Masalah ………………………………………………………….
3
2. KERANGKA TEORITIS …………………………………………………..
3
Konsep dan Definiendum Konsep ………………………………………….
4
Nalar Konsep ……………………………………………………………….
5
Kerangka Konsep …………………………………………………………..
7
3. METODE PENELITIAN …………………………………………………..
8
viii
Populasi Dan Sampel ………………………………………………………
8
Pengukuran Variabel ………………………………………………………
9
Jenis dan Sumber Data ……………………………………………………
10
Metode Pengumpulan Data ……………………………………………....
10
Teknik dan Langkah Analisis …………………………………………….
10
Model Penelitian ………………………………………………………….
11
4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN …………………………
12
Pengujian Hipotesis ………………………………………………………
15
5. PENUTUP ………………………………………………………………..
18
Kesimpulan dan Saran ……………………………………………………
18
Implikasi Terapan…………………………………………………………
19
Keterbatasan Penelitian ……………………………………………………..
19
Saran Untuk Penelitian Mendatang ……………………………………..
19
DAFTAR PUSTAKA …………………………………………………………
20
LAMPIRAN-LAMPIRAN …………………………………………………
22
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Pengukuran variabel ……………………………………………..
8
Tabel 2. Pengukuran variabel ………………………………..…………….
9
Tabel 3. Deskriptif Statistik …...…………………………….......................
13
Tabel 4. Regresi 2011 …………………………………………………….
15
Tabel 5. Regresi 2012 …………………………………………………….
15
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Bank di Bursa Efek Indonesia …………………………
22
Lampiran 2. Data ROA tahun 2011 ………………………………………...
23
Lampiran 3. Data ROA tahun 2012 ………………………………………...
24
Lampiran 4. Data Likuiditas 2011 ………………………………………….
25
Lampiran 5. Data Likuiditas 2012 ………………………………………….
26
Lampiran 6. Data Return Saham 2011 ………………………………………
27
Lampiran 7. Data Return Saham 2012 ………………………………………
28
Lampiran 8. Uji Normalitas ………………………………………………….. 29
Lampiran 9. Uji Regresi berganda 2011 ……………………………………..
30
Lampiran 10. Uji Regresi berganda 2012 …………………………………….. 32
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Konsep ……………………………………………...
xii
7
1. PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah
Mengacu kebijakan pemerintah untuk melikuidasi yaitu
peraturan
pemerintah N0. 25 Tahun 1999 yang mengatur pencabutan ijin usaha,
pembubaran dan likuidasi bank, maka sangat dirasakan adanya persaingan dalam
dunia perbankan. Bank-bank tersebut terus melakukan perubahan kinerja yang
lebih baik, dengan cara merubah manajemen didalam bank atau pelayanan
kepada nasabah. Menurut Triandaru & Budisantoso (2006:62) kegiatan utama
Bank adalah memberikan kredit kepada masyarakat dan menyimpan dana dari
nasabah. Oleh karena itu para bank harus pintar mengelola bank tersebut agar
tetap dipercaya masyarakat dan tidak terlikuidasi.
Manajemen bank harus dapat menekan biaya seefektif dan seefisien
mungkin dan dapat mengembangkan penghasilan dari asset masing-masing
bank secara maksimal, agar mendapat keuntungan yang sesuai untuk
mempertahankan perusahaannya. Salah satu cara pengelolaan bank yang baik
adalah dengan memperhatikan likuiditas, dan profitabilitas bank tersebut. Bank
harus dapat mengatur likuiditasnya agar dapat mengamankan jaminan utangnya
dan dapat membayarkan tabungan nasabah ketika diminta nasabahnya sewaktuwaktu sehingga bank tersebut dapat dipercaya nasabah, bank juga harus dapat
mengatur profitabilitasnya agar mereka memperoleh laba dan dapat bertahan
dalam persaingan yang ketat serta berkembang mengikuti perkembangan pasar,
yang berdampak pada bertambah banyaknya nasabah dan penanam modal pada
bank tersebut.
1
Menurut Husnan (2005) jika profitabilitas perusahaan meningkat maka
dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas pemegang saham. Sedang
likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek efisiensi modal
kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi pemegang saham
yang
ingin
mengetahui
prospek
dari
deviden
di
masa
datang.
(Munawir,1998:71).
Penelitian tentang hubungan rasio profitabilitas yang dikaitkan dengan
return saham antara lain oleh Ulupui (2005) menunjukkan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian
lain yang dilakukan Daryono (2011) juga menunjukan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap Return saham. Dengan
banyaknya penelitian terkait Return saham pada perusahaan manufaktur,
peneliti ingin membedakan dan tertarik untuk meneliti tentang “PENGARUH
LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
BANK
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”.
Pemilihan untuk sektor perbankan bertujuan untuk meneliti apakah sama
pengaruh likuiditas dan profitabilitas pada perbankan terhadap return saham
dengan perusahaan manufaktur. Manfaat penelitian ini bagi Bank dapat
digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil kebijakan bagi bank,
lalu bagi para investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan
pertimbangan dalam pengambilan investasi saham di pasar modal.
2
Rumusan masalah
Dari uraian di atas, maka dapat dirumuskan permasalahan utama dari
penelitian ini yaitu bagaimana pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap
return saham pada bank yang terdaftar di BEI pada tahun 2011 dan 2012 ?
1. KERANGKA TEORITIS
Peneliti terdahulu menjelaskan adanya hubungan likuiditas dengan
Return saham. Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71).hal ini menunjukkan bahwa likuiditas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap return saham. Lalu ada juga yang
menjelaskan adanya hubungan antara profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan sebuah kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
atau makin tinggi maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan
calon investor dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan
saham meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat
,2005).
3
(Husnan
Konsep dan Definiendum Konsep
Profitabilitas
Profitabilitas yaitu kemampuan suatu bank dalam menghasilkan laba
usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk
menghasilkan laba tersebut (Riyanto, 1998:36).
Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan bank dalam melunasi kewajiban yang
ditagih sewaktu-waktu (Rakub, 2003:58). Likuiditas sangat penting bagi
pemegang saham dan kreditor yang akhirnya ingin mengetahui prospek dari
deviden dan pembayaran bunga di masa yang akan datang.
Return saham
a. Saham
Saham adalah salah satu bentuk efek yang diperdagangkan dalam
pasar modal. Saham merupakan surat berharga sebagai tanda pemilikan atas
perusahaan penerbitnya (Ang,1997:11).
b. Return saham
Return merupakan pengembalian suatu hasil yang diperoleh dari suatu
investasi. Return saham dibagi menjadi dua macam yaitu return realisasi
(realized return) dan return ekspektasi (expected return). Menurut Jogiyanto
(1998:109) Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai
salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return historis juga berguna
sebagai sebagai dasar penentuan return ekspektasi dimasa yang akan datang.
4
Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh investor
dimasa datang. Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi,
return ekspektasi sifatnya belum terjadi tidak dapat diprediksi.
Nalar Konsep
Pengaruh Likuiditas terhadap return saham
Likuditas menunjukkan kemampuan bank dalam memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Semakin besar likuiditas Bank maka semakin baik pula
kinerja jangka pendek Bank tersebut, sehingga para investor dan nasabah
Bank tersebut akan semakin percaya kepada bank tersebut, hal tersebut akan
berimbas pada peningkatan harga saham, dan akan berakibat pada naiknya
return saham.penelitian yang dilakukan oleh Daryono (2011) juga
menunjukan adanya pengaruh likuiditas yang positif dan signifikan terhadap
return saham. Oleh karena itu maka hipotesis yang diajukan adalah :
H1 : ada pengaruh positif dan signifikan antara likuiditas terhadap return
saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
5
Pengaruh Profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan calon investor
dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan saham
meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat. Hal ini akan
berakibat pada naiknya return saham. Pernyataan tersebut sesuai dengan
pendapat Husnan (2000) dalam bukunya “Dasar-dasar Teori Portofolio dan
Analisis Sekuritas” yang menyatakan bahwa apabila profitabilitas perusahaan
meningkat, maka dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas yang
dimiliki pemegang saham. Penelitian lain yang dilakukan oleh Sulistiono
1994; Sulaiman 1995; Rofinus 1997 (dalam Sunarto, 2002) menunjukkan
bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan secara
parsial terhadap harga saham. Dengan mengacu hal tersebut dan beberapa
penelitian terdahulu , maka hipotesis yang diajukan adalah :
H2 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas terhadap return
saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh likuiditas dan pengaruh profitabilitas terhadap return saham
Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71). Penelitian tentang hubungan rasio
profitabilitas yang dikaitkan dengan return saham antara lain dilakukan oleh
6
Sunarto (2002) menunjukkan bahwa
profitabilitas
secara
signifikan
berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian sejenis juga
dilakukan oleh Natarsyah (2000) menunjukkan bahwa profitabilitas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap harga saham di pasar sekunder. Hasil
penelitiannya konsisten dan sama dengan peneliti terdahulu. Maka dari itu
hipotesis yang diajukan adalah:
H3 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas dan likuiditas
terhadap return saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Kerangka Konsep
LIKUIDITAS
RETURN
SAHAM
PROFITABILITAS
Gambar 1. Kerangka Konsep
7
2. METODE PENELITIAN
Populasi Dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh bank yang terdaftar di BEI
periode 2011-2012. Dalam penelitian ini sampel diambil secara purposive
sampling yaitu pengambilan sampel yang berdasarkan kriteria tertentu sesuai
dengan keperluan penelitian. Kriteria yang digunakan dalam pemilihan sampel
adalah bank tersebut menyampaikan laporan keuangan secara berturut-turut
pada tahun 2011-2012 dan IPO minimal tahun 2010.
Tabel 1. Tabel kriteria data
KRITERIA
JUMLAH
Data Awal
32
Tidak ada laporan keuangan pada tahun 2011
1
IPO tahun 2011
1
Data yang memenuhi kriteria
30
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
8
Pengukuran Variabel
Tabel 2. Pengukuran variabel
Variabel
Definisi
Likuiditas
Dalam penelitian ini yang
diukur untuk mengukur
likuiditas adalah infesting
policy ratio . Infesting
policy ratio merupakan
kemampuan bank dalam
melunasi
kewajiban
kepada para deposannya
dengan cara melikuidasi
surat-surat berharga yang
dimilikinya,
semakin
tinggi IPR akan semakin
tinggi likuiditas bank
terhadap deposannya. IPR
dihitung dengan rumus
(Abdullah,2004:269)
Profitabilitas
Profitabilitas yaitu
kemampuan suatu bank
dalam menghasilkan laba
usaha dengan modal
sendiri dan modal asing
yang dipergunakan untuk
menghasilkan laba
tersebut. (Riyanto,
1998:36).
Return
saham
dibagi
menjadi dua macam yaitu
return realisasi (realized
return)
dan
return
ekspektasi
(expected
return). Return realisasi
merupakan return yang
telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis.
Return
realisasi
yang
digunakan
dalam
penelitian
ini
adalah
capital
gain /loss yang sering juga
disebut actual return
Return
saham
9
Pengukuran variabel
Rit : Tingkat keuntungan
saham i pada periode t.
P : Harga penutupan
saham i pada periode t (
periode penutupan/
terakhir).
Pt-1 : Harga penutupan
saham i pada periode
sebelumnya.
Jenis dan Sumber Data
Data yang dikumpulkan hendaklah relevan dengan konsep yang telah
ditentukan, agar dapat memperoleh jawaban atas masalah dan persoalan
penelitian yang telah dirumuskan. Data yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu data sekunder. Data sekunder yang digunakan bersumber dari IDX
Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
Melalui metode dokumentasi didapat laporan keuangan bank yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Teknik dan Langkah Analisis
Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan analisis regresi, perlu dilakukan pengujian asumsi
klasik sebelumnya. Hal ini dilakukan agar data sampel yang diolah dapat benar
– benar mewakili populasi secara keseluruhan.
Uji Normalitas
Uji Normalitas data bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi, variabel dependen maupun independen mempunyai distribusi normal
atau tidak. Pengujian normalitas data dalam penelitian ini menggunakan uji
kolmogrov smirnov. Jika nilai probabilitas > 0,05, maka distribusi data adalah
normal. Sebaliknya, jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka data tidak berdistribusi
normal.
10
Analisis Regresi
Analisis regresi digunakan dalam penelitian ini untuk menguji
kekuatan hubungan antara variabel independen (Profitabilitas dan Likuiditas)
dengan variabel dependen (Return saham) dan menunjukkan arah hubungan
antara variabel dependen dengan variabel independennya. Model regresi yang
digunakan dalam penelitian ini adalah model Regresi berganda.
Model Penelitian
Adapun model yang akan diuji dalam penelitian ini adalah :
Y = b0 + b1x1 + b2x2 + e
Keterangan :
Y = return saham
B0 = konstanta
b1,b2 = koefisien regrasi untuk x1,x2
X1 = profitabilitas
X2 = likuiditas
E = error
11
3. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Dalam bab ini akan disajikan hasil dari analisis terhadap data yang
diperoleh untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh likuiditas dan
profitabilitas terhadap return saham bank yang listing di BEI. Untuk
mengetahui ada atau tidaknya pengaruh tersebut, maka penelitian ini
menggunakan pengujian regresi.
Sebelum dilakukannya pengujian, yang pertama sekali dilakukan
peneliti adalah melakukan pengumpulan data. Data yang digunakan adalah
berupa laporan keuangan tahunan dari masing-masing bank. Data yang
diperoleh bersumber dari IDX , dan data yang diperoleh ada sebanyak 32
bank, namun pada pengolahan data dikurangi menjadi 30 bank, karena ada
bank yang tidak memenuhi kriteria. Analisis statistik yang pertama sekali
dilakukan peneliti adalah analisis statistik deskriptif. Analisis statistik
deskriptif ini dilakukan untuk mengetahui gambaran mengenai variabel yang
akan diteliti. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset ) dan
return saham dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah
dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering juga disebut
actual return. Berikut ini adalah hasil analisis statistik deskriptif:
12
Tabel 3. Deskriptif Statistik
Minimum
Rasio
Jumlah
2011
2012
Likuiditas
30
0.70
1,07
Profitabilitas
30
0.69
0.69
Return Saham
30
0.69
0.69
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Maksimum
2011
2012
5.32
5.79
2.16
1.98
4.65
4.82
mean
2011
2012
2.5528 2.3966
1.3832 1.4207
4.0451 4.1131
Tabel diatas menunjukan ringkasan tentang statistik variabel yang
digunakan dalam penelitian ini. Data statistik tersebut merupakan keseluruhan
data dari 30 bank selama 2 tahun yaitu dari tahun 2011 sampai 2012.dilihat dari
tabel bahwa tingkat likuiditas yang paling rendah pada tahun 2011 dan 2012
adalah PT. Bank Internasional Indonesia Tbk sebesar 0,7% untuk 2011 dan
1,07% untuk tahun 2012 , hal ini dikarenakan presentase perbedaan antara
jumlah surat berharga dan total deposit pada Bank Internasional Indonesia
tahun 2011-2012 sangat jauh.Sedangkan tingkat likuiditas paling tinggi selama
tahun 2011 dan 2012 adalah bank Mega yaitu sebesar 5,32% untuk 2011 dan
5,79 % untuk tahun 2012 hal ini di sebabkan jumlah presentase surat berharga
dan total deposit tidak terlalu berbeda jauh dengan total deposit , sehingga
tingkat likuiditas bank Mega cukup tinggi yang menunjukan bahwa bank Mega
dalam kemampuan memenuhi kewajiban jangka pendeknya sangat baik .Untuk
rata-rata tingkat likuiditas tahun 2011 dan 2012 secara berturut-turut adalah
sebesar 2,552% dan 2,3966%.
13
Untuk Profitabilitas, tingkat Profitabilitas paling tinggi pada tahun 2011
dan 2012 adalah PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk sebesar 2,16%
untuk 2011 dan 1,98% untuk tahun 2012 , ini dapat dilihat dari jumlah ROA
bank tersebut cukup tinggi dari pada bank lainnya,dikarenakan laba bank
tersebut pada 2011-2012 juga tinggi. Untuk tingkat profitabilitas paling rendah
adalah PT. Bank Kesawan Tbk untuk tahun 2011 sebesar 0,69% sedangkan pada
tahun 2012 adalah bank Mandiri sebesar 0,69%,hal ini dikarenakan pada tahun
2011 dan 2012 Bank Tabungan Pensiun Nasional dan Bank Mandiri mengalami
kerugian. Untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 1,3832% dan 1,4207.
Untuk return saham tingkat pengembaliannya yang paling rendah
adalah bank Capital Indonesia untuk tahun 2011 sebesar 0,69% dan untuk tahun
2012 adalah bank International Indonesia sebesar 0,69%, hal ini dikarenakan
Bank International Indonesia mengalami penurunan nilai harga saham. Untuk
return saham paling tinggi pada tahun 2011 adalah bank capital Indonesia
sebesar 4,65% dan untuk tahun 2012 adalah International Indonesia bank
sebesar 4,82, kedua bank ini mengalami kenaikan harga saham pada tahun 2011
dan 2012. untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 4,0451% dan 4,1131%.
Maka selanjutnya yang akan dilakukan peneliti adalah menguji model
fungsional yang menggambarkan pengaruh likuiditas dan profitablitas terhadap
return saham dengan menggunakan analisis regresi. Analisis regresi digunakan
dalam penelitian ini untuk menguji kekuatan hubungan antara variabel
14
independen (Profitabilitas dan Likuiditas) dengan variabel dependen (Return
saham) dan menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan
variabel independennya
Pengujian Hipotesis
Setelah itu penulis melakukan uji regresi menggunakan SPSS versi 18.0, dan
memperoleh hasil seperti tabel dibawah ini :
Tabel 4. Regresi 2011
Model
Constan
IPR likuiditas 2011
ROA Profitabilitas 2011
koefisien regresi
1,513
,152
2,112
t-statistik
3,428
,694
3,332
sig-t
,002
,04
,003
R2 ,617
Adj R2 ,588
F statistik = 21,727
Sig F. = ,000
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Tabel 5. Regresi 2012
Model
Constan
IPR likuiditas 2012
ROA Profitabilitas
2012
koefisien regresi
0,745
0,186
2,684
2
R ,728
Adj R2 ,707
F statistik = 36,056
Sig F. = ,000
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
15
t-statistik
1,705
1,405
5,794
sig-t
,1
,01
,000
Dari tabel diatas menjukan hal-hal berikut :
Dilihat dari tabel diatas bahwa pada tahun 2011 dan 2012 variabel
likuiditas pada tahun 2011 dan 2012 menunjukan hasil positif dan
berpengaruh signifikan terhadap return saham (
TERHADAP RETURN SAHAM BANK YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Oleh :
BRIAN ALFA ROSA
NIM : 232009071
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
i
ii
iii
HALAMAN MOTTO
“ To get a success, your courage
must be greater than your fear“
“Akhir suatu hal lebih baik dari pada
awalnya. Panjang sabar lebih baik dari
pada tinggi hati”
-PENGKHOTBAH 7:8-
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Puji syukur saya persembahkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena
atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan kertas kerja ini.
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang
telah memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada
kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1.
Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE, M.Sc selaku dosen pembimbing yang
dengan sabar selalu memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis.
2.
Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu
dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.
3.
Kedua Orang Tua Bapak Bambang H dan Ibu Winarsih, tidak lupa untuk
kakak tercinta Loriza Hendritasari, keponakan tercinta Lareina Feodora
Riswandani
4.
Agustina Larasati, Anisa dewi arismaya dan fajar fauziah adik angkatan yang
telah membantu dan memberi semangat dalam mengumpulkan data yang
diperlukan penulis.
5.
Andreas Andraguna sinaga, teman seperjuangan dari SD,SMP,SMA hingga
perguruan tinggi, dan lulus bersama.
6.
Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih
berjuang,Erwan, Endhyka, Sani, Adiel, Giras, Fuad, Nafi, Bryan, Adit, Bofi,
Adityo, Rendi, Rian, Yulius, Arya serta teman-teman seangkatan FEB 2009
yang tidak dapat saya sebut satu persatu. Terima kasih atas persahabatan,
masukan dan kebersamaan selama ini.
7.
Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas
semua bantuannya.
Salatiga, 01 Agustus 2013
v
Penulis
ABSTRACT
This research aims to know the influence of Liquidity and Profitability to
stock return in the Bank were listed on the Indonesia stock Exchange . In this
study there are three variables used, i.e. the Liquidity ratio is computed by
calculating the IPR (Infesting Policy Ratio) , then there is the Profitability
obtained by calculating the ROA (Return Of Asset) and The Stock Return. Where
the return of stock used in this research is by calculating the return capital gains
realizations are often called/loss the actual return. The sample used consist of 30
of the financial statements of banks in Indonesia Stock Exchange during 2011 and
2012. The influence of liquidity dan Profitability to Return Stock tested by
multiple regression analysis. The result of this research show that the Liquidity an
Profitability significantly to the Return of influential stock in 2011 and 2012. This
indicates that the increased return stocks offset by increased Liquidity dan
Profitability of the bank, but there are still other influences beside the Liquidity
anf Profitability of the stock return.
Keyword :Liquidity, Profitability , Stock Return, ROA (Return Of Asset), IPR
(Infesting Policy Ratio)
vi
SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Likuiditas dan
Profitabilitas terhadap Return Saham pada Bank yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset )
dan return saham, dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini
adalah dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering
juga disebut actual return. Sampel yang digunakan terdiri dari 30 laporan
keuangan bank yang ada di BEI selama tahun 2011 dan 2012. Pengaruh
Likuiditas Dan Profitabilitas terhadap Return Saham diuji dengan analisis
regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa
likuiditas dan
profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Return saham pada tahun 2011
dan 2012. Hal ini menunjukan bahwa meningkatnya return saham diimbangi
dengan peningkatan Likuiditas dan Profitabilitas Bank tersebut, namun masih
ada pengaruh lain selain Likuiditas dan Profitabilitas terhadap return saham
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Return Saham, ROA, IPR
vii
DAFTAR ISI
Halaman Judul ………………………………………………………………..
i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ………………………………
ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan …………………………………………..
iii
Halaman Motto ……………………………………………………………….
iv
Halaman Persembahan ……………………………………………………….
v
Abstract ………………………………………………………………………
vi
Saripati ……………………………………………………………………….
vii
Daftar Isi ……………………………………………………………………..
viii
Daftar Tabel ………………………………………………………………….
x
Daftar Lampiran ……………………………………………………………..
xi
Daftar Gambar ……………………………………………………………….
xii
1. PENDAHULUAN …………………………………………………………
1
Latar Belakang Masalah …………………………………………………...
1
Rumusan Masalah ………………………………………………………….
3
2. KERANGKA TEORITIS …………………………………………………..
3
Konsep dan Definiendum Konsep ………………………………………….
4
Nalar Konsep ……………………………………………………………….
5
Kerangka Konsep …………………………………………………………..
7
3. METODE PENELITIAN …………………………………………………..
8
viii
Populasi Dan Sampel ………………………………………………………
8
Pengukuran Variabel ………………………………………………………
9
Jenis dan Sumber Data ……………………………………………………
10
Metode Pengumpulan Data ……………………………………………....
10
Teknik dan Langkah Analisis …………………………………………….
10
Model Penelitian ………………………………………………………….
11
4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN …………………………
12
Pengujian Hipotesis ………………………………………………………
15
5. PENUTUP ………………………………………………………………..
18
Kesimpulan dan Saran ……………………………………………………
18
Implikasi Terapan…………………………………………………………
19
Keterbatasan Penelitian ……………………………………………………..
19
Saran Untuk Penelitian Mendatang ……………………………………..
19
DAFTAR PUSTAKA …………………………………………………………
20
LAMPIRAN-LAMPIRAN …………………………………………………
22
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Pengukuran variabel ……………………………………………..
8
Tabel 2. Pengukuran variabel ………………………………..…………….
9
Tabel 3. Deskriptif Statistik …...…………………………….......................
13
Tabel 4. Regresi 2011 …………………………………………………….
15
Tabel 5. Regresi 2012 …………………………………………………….
15
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Bank di Bursa Efek Indonesia …………………………
22
Lampiran 2. Data ROA tahun 2011 ………………………………………...
23
Lampiran 3. Data ROA tahun 2012 ………………………………………...
24
Lampiran 4. Data Likuiditas 2011 ………………………………………….
25
Lampiran 5. Data Likuiditas 2012 ………………………………………….
26
Lampiran 6. Data Return Saham 2011 ………………………………………
27
Lampiran 7. Data Return Saham 2012 ………………………………………
28
Lampiran 8. Uji Normalitas ………………………………………………….. 29
Lampiran 9. Uji Regresi berganda 2011 ……………………………………..
30
Lampiran 10. Uji Regresi berganda 2012 …………………………………….. 32
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Konsep ……………………………………………...
xii
7
1. PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah
Mengacu kebijakan pemerintah untuk melikuidasi yaitu
peraturan
pemerintah N0. 25 Tahun 1999 yang mengatur pencabutan ijin usaha,
pembubaran dan likuidasi bank, maka sangat dirasakan adanya persaingan dalam
dunia perbankan. Bank-bank tersebut terus melakukan perubahan kinerja yang
lebih baik, dengan cara merubah manajemen didalam bank atau pelayanan
kepada nasabah. Menurut Triandaru & Budisantoso (2006:62) kegiatan utama
Bank adalah memberikan kredit kepada masyarakat dan menyimpan dana dari
nasabah. Oleh karena itu para bank harus pintar mengelola bank tersebut agar
tetap dipercaya masyarakat dan tidak terlikuidasi.
Manajemen bank harus dapat menekan biaya seefektif dan seefisien
mungkin dan dapat mengembangkan penghasilan dari asset masing-masing
bank secara maksimal, agar mendapat keuntungan yang sesuai untuk
mempertahankan perusahaannya. Salah satu cara pengelolaan bank yang baik
adalah dengan memperhatikan likuiditas, dan profitabilitas bank tersebut. Bank
harus dapat mengatur likuiditasnya agar dapat mengamankan jaminan utangnya
dan dapat membayarkan tabungan nasabah ketika diminta nasabahnya sewaktuwaktu sehingga bank tersebut dapat dipercaya nasabah, bank juga harus dapat
mengatur profitabilitasnya agar mereka memperoleh laba dan dapat bertahan
dalam persaingan yang ketat serta berkembang mengikuti perkembangan pasar,
yang berdampak pada bertambah banyaknya nasabah dan penanam modal pada
bank tersebut.
1
Menurut Husnan (2005) jika profitabilitas perusahaan meningkat maka
dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas pemegang saham. Sedang
likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek efisiensi modal
kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi pemegang saham
yang
ingin
mengetahui
prospek
dari
deviden
di
masa
datang.
(Munawir,1998:71).
Penelitian tentang hubungan rasio profitabilitas yang dikaitkan dengan
return saham antara lain oleh Ulupui (2005) menunjukkan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian
lain yang dilakukan Daryono (2011) juga menunjukan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap Return saham. Dengan
banyaknya penelitian terkait Return saham pada perusahaan manufaktur,
peneliti ingin membedakan dan tertarik untuk meneliti tentang “PENGARUH
LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
BANK
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”.
Pemilihan untuk sektor perbankan bertujuan untuk meneliti apakah sama
pengaruh likuiditas dan profitabilitas pada perbankan terhadap return saham
dengan perusahaan manufaktur. Manfaat penelitian ini bagi Bank dapat
digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil kebijakan bagi bank,
lalu bagi para investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan
pertimbangan dalam pengambilan investasi saham di pasar modal.
2
Rumusan masalah
Dari uraian di atas, maka dapat dirumuskan permasalahan utama dari
penelitian ini yaitu bagaimana pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap
return saham pada bank yang terdaftar di BEI pada tahun 2011 dan 2012 ?
1. KERANGKA TEORITIS
Peneliti terdahulu menjelaskan adanya hubungan likuiditas dengan
Return saham. Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71).hal ini menunjukkan bahwa likuiditas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap return saham. Lalu ada juga yang
menjelaskan adanya hubungan antara profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan sebuah kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
atau makin tinggi maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan
calon investor dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan
saham meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat
,2005).
3
(Husnan
Konsep dan Definiendum Konsep
Profitabilitas
Profitabilitas yaitu kemampuan suatu bank dalam menghasilkan laba
usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk
menghasilkan laba tersebut (Riyanto, 1998:36).
Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan bank dalam melunasi kewajiban yang
ditagih sewaktu-waktu (Rakub, 2003:58). Likuiditas sangat penting bagi
pemegang saham dan kreditor yang akhirnya ingin mengetahui prospek dari
deviden dan pembayaran bunga di masa yang akan datang.
Return saham
a. Saham
Saham adalah salah satu bentuk efek yang diperdagangkan dalam
pasar modal. Saham merupakan surat berharga sebagai tanda pemilikan atas
perusahaan penerbitnya (Ang,1997:11).
b. Return saham
Return merupakan pengembalian suatu hasil yang diperoleh dari suatu
investasi. Return saham dibagi menjadi dua macam yaitu return realisasi
(realized return) dan return ekspektasi (expected return). Menurut Jogiyanto
(1998:109) Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai
salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return historis juga berguna
sebagai sebagai dasar penentuan return ekspektasi dimasa yang akan datang.
4
Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh investor
dimasa datang. Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi,
return ekspektasi sifatnya belum terjadi tidak dapat diprediksi.
Nalar Konsep
Pengaruh Likuiditas terhadap return saham
Likuditas menunjukkan kemampuan bank dalam memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Semakin besar likuiditas Bank maka semakin baik pula
kinerja jangka pendek Bank tersebut, sehingga para investor dan nasabah
Bank tersebut akan semakin percaya kepada bank tersebut, hal tersebut akan
berimbas pada peningkatan harga saham, dan akan berakibat pada naiknya
return saham.penelitian yang dilakukan oleh Daryono (2011) juga
menunjukan adanya pengaruh likuiditas yang positif dan signifikan terhadap
return saham. Oleh karena itu maka hipotesis yang diajukan adalah :
H1 : ada pengaruh positif dan signifikan antara likuiditas terhadap return
saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
5
Pengaruh Profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan calon investor
dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan saham
meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat. Hal ini akan
berakibat pada naiknya return saham. Pernyataan tersebut sesuai dengan
pendapat Husnan (2000) dalam bukunya “Dasar-dasar Teori Portofolio dan
Analisis Sekuritas” yang menyatakan bahwa apabila profitabilitas perusahaan
meningkat, maka dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas yang
dimiliki pemegang saham. Penelitian lain yang dilakukan oleh Sulistiono
1994; Sulaiman 1995; Rofinus 1997 (dalam Sunarto, 2002) menunjukkan
bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan secara
parsial terhadap harga saham. Dengan mengacu hal tersebut dan beberapa
penelitian terdahulu , maka hipotesis yang diajukan adalah :
H2 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas terhadap return
saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh likuiditas dan pengaruh profitabilitas terhadap return saham
Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71). Penelitian tentang hubungan rasio
profitabilitas yang dikaitkan dengan return saham antara lain dilakukan oleh
6
Sunarto (2002) menunjukkan bahwa
profitabilitas
secara
signifikan
berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian sejenis juga
dilakukan oleh Natarsyah (2000) menunjukkan bahwa profitabilitas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap harga saham di pasar sekunder. Hasil
penelitiannya konsisten dan sama dengan peneliti terdahulu. Maka dari itu
hipotesis yang diajukan adalah:
H3 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas dan likuiditas
terhadap return saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Kerangka Konsep
LIKUIDITAS
RETURN
SAHAM
PROFITABILITAS
Gambar 1. Kerangka Konsep
7
2. METODE PENELITIAN
Populasi Dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh bank yang terdaftar di BEI
periode 2011-2012. Dalam penelitian ini sampel diambil secara purposive
sampling yaitu pengambilan sampel yang berdasarkan kriteria tertentu sesuai
dengan keperluan penelitian. Kriteria yang digunakan dalam pemilihan sampel
adalah bank tersebut menyampaikan laporan keuangan secara berturut-turut
pada tahun 2011-2012 dan IPO minimal tahun 2010.
Tabel 1. Tabel kriteria data
KRITERIA
JUMLAH
Data Awal
32
Tidak ada laporan keuangan pada tahun 2011
1
IPO tahun 2011
1
Data yang memenuhi kriteria
30
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
8
Pengukuran Variabel
Tabel 2. Pengukuran variabel
Variabel
Definisi
Likuiditas
Dalam penelitian ini yang
diukur untuk mengukur
likuiditas adalah infesting
policy ratio . Infesting
policy ratio merupakan
kemampuan bank dalam
melunasi
kewajiban
kepada para deposannya
dengan cara melikuidasi
surat-surat berharga yang
dimilikinya,
semakin
tinggi IPR akan semakin
tinggi likuiditas bank
terhadap deposannya. IPR
dihitung dengan rumus
(Abdullah,2004:269)
Profitabilitas
Profitabilitas yaitu
kemampuan suatu bank
dalam menghasilkan laba
usaha dengan modal
sendiri dan modal asing
yang dipergunakan untuk
menghasilkan laba
tersebut. (Riyanto,
1998:36).
Return
saham
dibagi
menjadi dua macam yaitu
return realisasi (realized
return)
dan
return
ekspektasi
(expected
return). Return realisasi
merupakan return yang
telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis.
Return
realisasi
yang
digunakan
dalam
penelitian
ini
adalah
capital
gain /loss yang sering juga
disebut actual return
Return
saham
9
Pengukuran variabel
Rit : Tingkat keuntungan
saham i pada periode t.
P : Harga penutupan
saham i pada periode t (
periode penutupan/
terakhir).
Pt-1 : Harga penutupan
saham i pada periode
sebelumnya.
Jenis dan Sumber Data
Data yang dikumpulkan hendaklah relevan dengan konsep yang telah
ditentukan, agar dapat memperoleh jawaban atas masalah dan persoalan
penelitian yang telah dirumuskan. Data yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu data sekunder. Data sekunder yang digunakan bersumber dari IDX
Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
Melalui metode dokumentasi didapat laporan keuangan bank yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Teknik dan Langkah Analisis
Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan analisis regresi, perlu dilakukan pengujian asumsi
klasik sebelumnya. Hal ini dilakukan agar data sampel yang diolah dapat benar
– benar mewakili populasi secara keseluruhan.
Uji Normalitas
Uji Normalitas data bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi, variabel dependen maupun independen mempunyai distribusi normal
atau tidak. Pengujian normalitas data dalam penelitian ini menggunakan uji
kolmogrov smirnov. Jika nilai probabilitas > 0,05, maka distribusi data adalah
normal. Sebaliknya, jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka data tidak berdistribusi
normal.
10
Analisis Regresi
Analisis regresi digunakan dalam penelitian ini untuk menguji
kekuatan hubungan antara variabel independen (Profitabilitas dan Likuiditas)
dengan variabel dependen (Return saham) dan menunjukkan arah hubungan
antara variabel dependen dengan variabel independennya. Model regresi yang
digunakan dalam penelitian ini adalah model Regresi berganda.
Model Penelitian
Adapun model yang akan diuji dalam penelitian ini adalah :
Y = b0 + b1x1 + b2x2 + e
Keterangan :
Y = return saham
B0 = konstanta
b1,b2 = koefisien regrasi untuk x1,x2
X1 = profitabilitas
X2 = likuiditas
E = error
11
3. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Dalam bab ini akan disajikan hasil dari analisis terhadap data yang
diperoleh untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh likuiditas dan
profitabilitas terhadap return saham bank yang listing di BEI. Untuk
mengetahui ada atau tidaknya pengaruh tersebut, maka penelitian ini
menggunakan pengujian regresi.
Sebelum dilakukannya pengujian, yang pertama sekali dilakukan
peneliti adalah melakukan pengumpulan data. Data yang digunakan adalah
berupa laporan keuangan tahunan dari masing-masing bank. Data yang
diperoleh bersumber dari IDX , dan data yang diperoleh ada sebanyak 32
bank, namun pada pengolahan data dikurangi menjadi 30 bank, karena ada
bank yang tidak memenuhi kriteria. Analisis statistik yang pertama sekali
dilakukan peneliti adalah analisis statistik deskriptif. Analisis statistik
deskriptif ini dilakukan untuk mengetahui gambaran mengenai variabel yang
akan diteliti. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset ) dan
return saham dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah
dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering juga disebut
actual return. Berikut ini adalah hasil analisis statistik deskriptif:
12
Tabel 3. Deskriptif Statistik
Minimum
Rasio
Jumlah
2011
2012
Likuiditas
30
0.70
1,07
Profitabilitas
30
0.69
0.69
Return Saham
30
0.69
0.69
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Maksimum
2011
2012
5.32
5.79
2.16
1.98
4.65
4.82
mean
2011
2012
2.5528 2.3966
1.3832 1.4207
4.0451 4.1131
Tabel diatas menunjukan ringkasan tentang statistik variabel yang
digunakan dalam penelitian ini. Data statistik tersebut merupakan keseluruhan
data dari 30 bank selama 2 tahun yaitu dari tahun 2011 sampai 2012.dilihat dari
tabel bahwa tingkat likuiditas yang paling rendah pada tahun 2011 dan 2012
adalah PT. Bank Internasional Indonesia Tbk sebesar 0,7% untuk 2011 dan
1,07% untuk tahun 2012 , hal ini dikarenakan presentase perbedaan antara
jumlah surat berharga dan total deposit pada Bank Internasional Indonesia
tahun 2011-2012 sangat jauh.Sedangkan tingkat likuiditas paling tinggi selama
tahun 2011 dan 2012 adalah bank Mega yaitu sebesar 5,32% untuk 2011 dan
5,79 % untuk tahun 2012 hal ini di sebabkan jumlah presentase surat berharga
dan total deposit tidak terlalu berbeda jauh dengan total deposit , sehingga
tingkat likuiditas bank Mega cukup tinggi yang menunjukan bahwa bank Mega
dalam kemampuan memenuhi kewajiban jangka pendeknya sangat baik .Untuk
rata-rata tingkat likuiditas tahun 2011 dan 2012 secara berturut-turut adalah
sebesar 2,552% dan 2,3966%.
13
Untuk Profitabilitas, tingkat Profitabilitas paling tinggi pada tahun 2011
dan 2012 adalah PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk sebesar 2,16%
untuk 2011 dan 1,98% untuk tahun 2012 , ini dapat dilihat dari jumlah ROA
bank tersebut cukup tinggi dari pada bank lainnya,dikarenakan laba bank
tersebut pada 2011-2012 juga tinggi. Untuk tingkat profitabilitas paling rendah
adalah PT. Bank Kesawan Tbk untuk tahun 2011 sebesar 0,69% sedangkan pada
tahun 2012 adalah bank Mandiri sebesar 0,69%,hal ini dikarenakan pada tahun
2011 dan 2012 Bank Tabungan Pensiun Nasional dan Bank Mandiri mengalami
kerugian. Untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 1,3832% dan 1,4207.
Untuk return saham tingkat pengembaliannya yang paling rendah
adalah bank Capital Indonesia untuk tahun 2011 sebesar 0,69% dan untuk tahun
2012 adalah bank International Indonesia sebesar 0,69%, hal ini dikarenakan
Bank International Indonesia mengalami penurunan nilai harga saham. Untuk
return saham paling tinggi pada tahun 2011 adalah bank capital Indonesia
sebesar 4,65% dan untuk tahun 2012 adalah International Indonesia bank
sebesar 4,82, kedua bank ini mengalami kenaikan harga saham pada tahun 2011
dan 2012. untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 4,0451% dan 4,1131%.
Maka selanjutnya yang akan dilakukan peneliti adalah menguji model
fungsional yang menggambarkan pengaruh likuiditas dan profitablitas terhadap
return saham dengan menggunakan analisis regresi. Analisis regresi digunakan
dalam penelitian ini untuk menguji kekuatan hubungan antara variabel
14
independen (Profitabilitas dan Likuiditas) dengan variabel dependen (Return
saham) dan menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan
variabel independennya
Pengujian Hipotesis
Setelah itu penulis melakukan uji regresi menggunakan SPSS versi 18.0, dan
memperoleh hasil seperti tabel dibawah ini :
Tabel 4. Regresi 2011
Model
Constan
IPR likuiditas 2011
ROA Profitabilitas 2011
koefisien regresi
1,513
,152
2,112
t-statistik
3,428
,694
3,332
sig-t
,002
,04
,003
R2 ,617
Adj R2 ,588
F statistik = 21,727
Sig F. = ,000
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Tabel 5. Regresi 2012
Model
Constan
IPR likuiditas 2012
ROA Profitabilitas
2012
koefisien regresi
0,745
0,186
2,684
2
R ,728
Adj R2 ,707
F statistik = 36,056
Sig F. = ,000
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
15
t-statistik
1,705
1,405
5,794
sig-t
,1
,01
,000
Dari tabel diatas menjukan hal-hal berikut :
Dilihat dari tabel diatas bahwa pada tahun 2011 dan 2012 variabel
likuiditas pada tahun 2011 dan 2012 menunjukan hasil positif dan
berpengaruh signifikan terhadap return saham (