PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN NILAI KAPITALISASI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006 – 2010) - Perbanas Institutional Repository
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN NILAI KAPITALISASI
PASAR TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2006 – 2010)
S K R I P S I
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh :
PERKASA AGAPE SOEBIJAKTO
2009310126
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
S U R A B A Y A
2013
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN NILAI KAPITALISASI
PASAR TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2006 – 2010)
S K R I P S I
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh :
PERKASA AGAPE SOEBIJAKTO
2009310126
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
S U R A B A Y A
2013
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN NILAI KAPITALISASI
PASAR TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2006 – 2010)
Diajukan oleh :
PERKASA AGAPE S.
2009310126
Skripsi ini telah dibimbing dan dinyatakan siap diujikan Dosen Pembimbing,
Tanggal : 1 Februari 2013
(Erida Herlina S.E, M.Si)
SKRIPSI
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN NILAI KAPITALISASI
PASAR TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2006 – 2010)
Disusun oleh :
PERKASA AGAPE S.
2009310126
Dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi pada tanggal 13 Februari 2013
Tim Penguji
Ketua : Nurmala Ahmar, SE., Ak., M.Si. …………..
Sekretaris : Erida Herlina, SE., M.Si. …………..
Anggota : Dr. Agus Samekto, Ak., M.Si. …………..
PENGESAHAN SKRIPSI
Nama : Perkasa Agape Soebijakto Tempat, Tanggal Lahir : Bengkulu, 11 November 1991 N.I.M : 2009310126 Jurusan : Akuntansi Program Pendidikan : Strata 1 Konsentrasi : Akuntansi Keuangan Judul : Pengaruh Faktor Fundamental dan Nilai Kapitalisasi
Pasar terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006 – 2010)
Disetujui dan diterima baik oleh :
Ketua Program Studi S1 Akuntansi Dosen Pembimbing, Tanggal : 20 Maret 2013 Tanggal : 19 Maret 2013
(Supriyati, SE., M.Si., Ak.) (Erida Herlina, SE., M.Si.)
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
BECAUSE SO
PERSEMBAHAN
Puji syukur atas segala Kasih Karunia Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa memberikan anugerah yang berharga berupa kesehatan, kekuatan, ilmu yang bermanfaat, kemudahan serta kelancaran sehingga mampu menyelesaikan skripsi ini.
Halaman ini saya persembahkan untuk semua orang yang turut andil dalam perjalanan hidupku selama di kampus. Terimakasih semuanya. Saya akan merindukan : 1.
Teristimewa dan terkasih untuk Papa saya Hary Soebijakto dan Mama saya Kuncororini Abenar yang selalu sabar dan memberikan kasih sayang, doa, perhatian, semangat serta dukungan selama saya menyelesaikan studi S1 Akuntansi di STIE Perbanas Surabaya.
2. Untuk adik-adik saya tersayang Bunga Agape S, Putra Agape S dan Gita Sari
Agape S yang selalu menghibur dan memberi support. Doakan Mas selalu, Dik. Jangan lupa selalu berdoa dan giat dalam mengerjakan segala sesuatu yang baik, biar kita semua sukses dan membanggakan papa dan mama.
3. Kebangganku seluruh keluarga besar Sairin Hadisoeprapto dan Sih Rinekso yang dimana selalu mengingatkan saya untuk terus semangat dalam kuliah dan memberikan support dalam doa dan bantuan lainnya.
4. Untuk sahabat sekaligus saudara bagi saya di Sie Kerohanian Kristen (SKK), yaitu Bang Jay, Tunggah, Natalie, Andrew, Jun, Nando, Simon, Bayu, Tere, Kris, Hesty, Dewi, Ave, Silya, Imel, Ririn, Shinta, Liliana, Jansen, Ade, Paul, Riko, Yosep, Yayung, Ribka, Winda, Ega, Vieka, Angel, Sally, Alvin, Liskan,
Dina pokoknya semuanya teman-temanku di SKK yang selalu bersemangat pelayanan di dalam Tuhan dan memberikan dukungan dan berbagi canda tawa, suka duka, dan bantuan yang tulus selama perkuliahan ini. Tidak akan pernah terlupakan setiap momen yang pernah kita lewati selama ini teman.
Pokoke kon kon iku cetar membahana dan sudah membekas di hati. Tetaplah menjadi berkat buat orang lain. Sukses besar buat kita semua di dalam Yesus :D.
5. Untuk teman-teman kost saya yaitu Fandy, Awan, Oki, Ricky, Solikin, Dicky, Guteres dan Rendy yang sudah memberikan doa dan dukungan kepada saya.
Salam sukses besar untuk masa depan kita. Gak bakal lupa hura-hura sama kalian.
6. Untuk Dosen Pembimbing saya yaitu Bu Erida, terimakasih atas segala bimbingan dan dukungan yang luar biasa selama ini dalam kegalauan skripsi saya. Akhirnya saya lulus, Bu. Big thanks for you, Mom.
7. Untuk sahabat satu perjuangan yaitu Lilis yang setia selalu mendampingiku di saat susah dan sedih (ma’aci buuanyak lho,te :D ), Evie, Yusak, Octa, Lila, Nes, Mhuwa, Citra dan lain yang telah berjuang bersama-sama selama satu semester hingga lulus. Spesial buat geng PLS (Partial Least Square) ,yaitu Heru, Okti, Yanda, Dita, Fanina jangan lupa masa-masa perjuangan skripsi ya.
8. Untuk semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu, yang telah memberikan bantuan dan dukungan selama perkuliahan sampai penyelesaian skripsi ini.
KATA PENGANTAR
Puji syukur atas segala Kasih Karunia Tuhan Yesus Kristus, karena hanya berkat rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini, yang berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental dan Nilai Kapitalisasi Pasar
terhadap Return Saham Pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2006 - 2010 ”. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk
memenuhi salah satu syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya. Penulis menyadari bahwa, tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini sangatlah sulit dan sedemikian besar kekuatan, semangat yang harus dimiliki bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
Dalam penulisan skripsi ini penulis telah banyak menerima bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak. Penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1. Prof. Dr. Dra. Tatik Suryani, Psi., MM. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
2. Ibu Supriyati, S.E., M.Si.,Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
3. Ibu Erida Herlina, SE., M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan dukungan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Bapak Mochamad Nurhadi S.Kom., MM selaku Dosen Wali saya di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
5. Ibu Nurmala Ahmar, SE., Ak., M.Si dan Dr. Agus Samekto, Ak., M.Si. selaku dosen penguji.
6. Seluruh Staf dan Karyawan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
7. Serta semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu, sekali lagi saya ucapkan terima kasih.
Penulis menyadari bahwa dalam Tugas Akhir ini jauh dari kesempurnaan, Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak yang berguna untuk perbaikan skripsi ini.
Surabaya, Februari 2013 Penulis
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL………………………………..……………………………..i HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI……..………………………………..ii HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI…...……..……………………………….iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..................................................... v KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii DAFTAR ISI ........................................................................................................... x DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xv ABSTRACT ......................................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ................................................................................. 5
1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................................... 5
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................... 6
1.5 Sistematika Penulisan .............................................................................. 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................. 8
2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................................ 8
2.1.1 Renna Magdalena (2011) ................................................................. 8
2.1.2 Yeye Susilowati & Tri Turyanto (2011) .......................................... 9
2.1.3 Widuri Kurniasari (2007) ............................................................... 10
2.1.4 D. Craig Nichols and James M. Wahlen (2004) ............................ 11
2.1.5 Budi Rusman Jauhari & Basuki Wibowo (2004) .......................... 12
2.2 Landasan Teori ...................................................................................... 15
2.2.1 Signalling Theory ........................................................................... 15
2.2.2 Return Saham ................................................................................. 16
2.2.3 Return On Asset ............................................................................. 17
2.2.4 Net Profit Margin ........................................................................... 18
2.2.5 Debt to Equity Ratio ....................................................................... 19
2.2.6 Price to Book Value ....................................................................... 19
2.2.7 Nilai Kapitalisasi Pasar .................................................................. 20
2.2.8 Pengaruh Return On Assets (ROA) Terhadap Return Saham ........ 21
2.2.9 Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Return Saham ...... 22
2.2.10 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham . 23
2.2.11 Pengaruh Price To Book Value (PBV) Terhadap Return Saham . 24
2.2.12 Pengaruh Nilai Kapitalisasi Pasar terhadap Return Saham ......... 24
2.3 Kerangka Penelitian ............................................................................... 25
2.4 Hipotesis Penelitian ............................................................................... 26
BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 27
3.1 Rancangan Penelitian ............................................................................ 27
3.2 Batasan Penelitian .................................................................................. 28
3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional........................................ 28
3.3.1 Variabel Terikat ( Dependent Variabel ) ....................................... 28
3.3.2 Variabel Bebas (Independent Variabel) ......................................... 29
3.4 Populasi dan Sampel .............................................................................. 32
3.5 Jenis dan Sumber Data .......................................................................... 33
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data .................................................... 34
3.7 Teknik Analisis Data ............................................................................. 34
3.7.1 Analisis Deskriptif ......................................................................... 34
3.7.2 Metode Partial Least Square (PLS) ................................................ 35
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 38
4.1.Gambaran Subyek Penelitian ................................................................. 38
4.2 Analisis Deskriptif ................................................................................ 40
4.2.1 Return Saham ................................................................................. 41
4.2.2.Faktor Fundamental ....................................................................... 41
4.2.3.Nilai Kapitalisasi Pasar .................................................................. 44
4.3.Analisis PLS .......................................................................................... 45
4.3.1.Analisis Model Pengukuran (Outer Model) ................................... 45
4.3.2.Analisis Model Struktural (Inner Model) ...................................... 51
4.4 Pembahasan ........................................................................................... 53
BAB V PENUTUP ................................................................................................ 56
5.1 Kesimpulan ............................................................................................ 56
5.2 Keterbatasan .......................................................................................... 57
5.3 Saran ...................................................................................................... 57 DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
44 Tabel 4.8 : Nilai Mean Variabel Nilai Kapitalisasi Pasar
51 Tabel 4.16: Hasil Inner Weight
50 Tabel 4.15: Nilai R-square Model
50 Tabel 4.14 : Uji Cronbachs Alpha
49 Tabel 4.13: Hasil Composite Reliability
47 Tabel 4.11: Nilai AVE 48 Tabel 4.12: Nilai Cross Loading
46 Tabel 4.10: Nilai Outer Loading Model Revisi
44 Tabel 4.9: Nilai Outer Loading Awal
43 Tabel 4.7 : Nilai Mean Indikator PBV Variabel Faktor Fundamental
Halaman
42 Tabel 4.6 : Nilai Mean Indikator DER Variabel Faktor Fundamental
42 Tabel 4.5 : Nilai Mean Indikator NPM Variabel Faktor Fundamental
41 Tabel 4.4 : Nilai Mean Indikator ROA Variabel Faktor Fundamental
40 Tabel 4.3 : Nilai Mean Indikator Variabel Return Saham
39 Tabel 4.2 : Daftar Nama Perusahaan Sampel
14 Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel
Tabel 2.1 : Penelitian Terdahulu52
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Model Penelitian25 Gambar 4.1 : Outer Loading Model Awal
46 Gambar 4.2 : Outer Loading Model Revisi 47