Pertama-tam4 manlah kita panlatkan puji syukur ke hadirat Tuhan Yang lvlaha Esa lotena atas rahmat dan katrnia-Nya kita semua baada dalarn keadaan sehat tidak kurang
lsBN g7g-g7g-1 gg40-0-2
SEMINAR NASIONAL
dNIVERSITAS
KRISTENphone
MARANATHA
soeria soemantri
40164,
: 022-2012196,022-2oog4so
JI. Prof.drg
MPH No. 65 Bandung
PROCEEDING
Ytata Sambutan
Dekan Fakultas Ekonomi
- Univercitas
tr(risten Maranatha
Pertama-tam4 manlah kita panlatkan puji syukur ke hadirat Tuhan Yang lvlaha Esa
lotena atas rahmat dan katrnia-Nya kita semua baada dalarn keadaan sehat tidak kurang
suatu apapun.
ivlerupakan suatu kehormatan bagi kami unnrk dapat menyambut kehadiran
Bapak/Ibu para Pemakalah dan Peserta seminar nasional yang diselenggarakan oleh Falailtas
Ekonomi Universitas Kdsten Maranatha, dengan tema 'Twplawntirg Valw Eantl
fir
Mmagement
Bettr Futnn". Selamat datang di Univetsitas Kdsten Maranatha Bandung, terima kasih
atas partisipasi
Bapak/Ibu dalam Seminar ini.
Pada Serninat
ini terkumpul
yang merupakan hasil kerja keras
sebanyak
pan
32 makalah dari berbagai pe{guruan tinggi,
pemakalah yang telah meluangkan waknr dan
perhatiannya untuk turut menyumbangkan hasil pemikirannya baik bagi dunia bisnis maupun
dunia pendidikan. Semoga segala ierih payah para penulis dan para pesef,ta Seminar dapat
membedkan tambahan wawasan dan pengetahuan Ishususnya di bidang rnanaiemen bag1 pan
pelaku bisnis, p4m mahasiswa dan para pengajar.
Gtitr
dad itu kami mengharapkan semoga Seminar ini dapat Bapak/Ibu manfaatkan
sebaik mungkin guna mendapat v/awasan dan pengetahun batu, serb dapat mempeduas
netwo*ing karena pada Seminat
iiri
selain diikuti oleh pata akademisi juga diikuti oleh
berbagai institusi bisnis. Selain itu Seminarini juga dilaksanakan di kota Bandung, salah satu
koa
yang menjadi tujuan wisaa akhir pekan yang banyak dikunjungi.
Sernoga Tuhan Yang
lfaha Esa
senantiasa menyertai kita agar Serninar
tetlal.rsana sesuai dengan yang diharapkan dan dapat
Bandr:ng, 30 Mei 2009
Dekan Falmltas Ekonomi
Universitas Kristen Maran atha
Tedy $Tahyusapu ff.a, S.E., M.M.
manbeiilsn manfaat bagi kita
ini
dapat
semua.
K"ata Sambutah
KetuaPanitia Seminar Nasional dan Callfor Pape r
Sgala puji, hormat, dan syukur, kami panjatkan pada Yesus Kdstus Tuhan karena
kebaikan dan kemurahan-Nya, acata seminar nasional dan
cattforpprini dapat dilaksanakan.
Terima kasih juga, kami ucapkan pada B^prk dan Ibu yang telah bcrpartisipasi dalamacan
ini, baik sebagai.pemakatah maupun sebagai p€sera. IGmi berha np acw^seminar dzn callfor
pa$r yang mengangkat judul Imphnnting Valse
Based Managr*ext For Better Fnture.,tni dapat
memberi nilai tambah bagi wacana kia sekalian
Kegiatan
ini
juga, khususnya Call For Paper mentpakan wadah dad salah satu
kegiatan Tridhatrna Peqgutuan Tingg! yaitu kegiatan penelitian karena memfasilitasi
penyajian artikel/tulisan dalam bentuk prosiding. Artikel/nrlisan yang diterima dalam
ptosiding
ini
merupakan hasil karya Bapak/Ibu pernakalah yang telah lolos dan pan
penelaah. Untuk
itu, pada kesernpatan ini kami ucapkan tetima kasih pada para penelaah
yang telah membantu karni
Kami berterima kasih juga kepada pan peiabat stnrktrral di Fakultas Ekonomi
Universias Kriten lvlaranatha (FE-UKM) yang telah membed dukungan dan bannran atas
tedaksananya kegiatan ini. Selain inr, tedmakasih juga kepada pemakalah dan peserta seminar
(mahasiswa dan dosen) dan callfor PaPer
Kegiaan ini juga melibatkan banyak pihak-pihak yang membedkan banttran dana dan
itu, kami iuga menyampaikan pengh^rgmr yang setinggi-tinginya pada
sPonsor yang tedibat di dalamnya. Akhir kata, atas nama panitia serninar dan ntt for
spnsor:hip. Untuk
semua
paper
sayz-
ucapkarl selamat mengikllti serninar. Tuhan Yesus r,nemberk att.
Bandr.rng,
Mei 2009
I(enra Panitia,
Bram Fladianto, S.E., M.Si.
Reviewer
L.
Prof. Dr. Basu Swasta Dharmmesta, M.BA. pnivesitas Gadiah lvlada).
2.
Ptof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.BA. (Universitas Gadiah lrlada).
3.
Prof. Dr.Jogiyanto Hattono, M.B.A.,
4.
Dr. B. M. Putwanto, M.BA. ([Jniversitas Gadiah Mada).
5.
Dr. T. Hani Handoko, M.BA. (Univetsitas Gadjah
6.
IkeJanita Dewi, S.E.,IVI.BA., Ph.D. (Universitas Sanaa Dharma).
7.
Dr. Ir, Kadarsah Suryadi (Institut Teknologi Bandung)
8.
Ptof. Dr. Rornli M. Kutdi, S.F., M.Si. pniversitas Padjadiaran).
g.
Prof. Dr. Hj. Ernie Tisnawati Sule, S.E., M.Si. (Universitas Padjadjamn).
L0.
Dr. Hamfti Djajadiketa S.E., Ak., Irf.M. (Universias KatolikParahyangan).
1,1,.
Dr. Kinley Ari
Ak
(Universitas Gadjah Mada):
Mada).
.
tonan g (J niversita s Katolik Parahyangan).
12. Ptof. Dr.Wilson Bangun, S.E., M.Si. pniversias Kdsten Maranatha).
1,3.
Dr. Bambang Wiharto (Univercitas Kristen Maranatha).
1,4.
Dr. Matcellia Susan,
1.5.
k.
S.E.,
M.T. (Universias Kdsten Maranatha).
Zuchtiao. Z ainuddin, M. 8.A., Ph.D (J niversitas Kds ten lvlarana
th a).
Panitia Pelaksana
I(etua:
Bram Fladianto, S.8., M.Si.
Wakil I(ehra:
Martalena, S.8.,IU.M.
Sekretaris:
Jacinta Winarto, S.E,., lv{.T..
I(esekretar t^t^n:
Dini Iskand4r,
Cen
Lr,
S.tr.
S.E., M.B.A., M.M.
Bendaha.r^i
Meilv lltargarethz, S.E., M.Pd.
Sie Dana Usaha:
Agus Aribowo, S.E., iU.IvI.
NI. Sienly
Sie
Acan Callfor Papen
Veroti*,
S.E,., IVI.I\'I.
Dra. Ika Gunawan, I\'I.NI.
Herlinz, S.E., M.T.
Nonie M^gd"lena, S.E., M.Si.
Rony Setiawffi, S.E., I\[.B.A
Sie Acara Seminar Nasional:
Ariesya
Aprilli4 S.8., IvI.Si.
Susanti R. Saragih, S.E., lvl.Si.
Sie Perlengkapan:
Peter, S.E., M.T.
Rusli Ginting Munte, S.E., M.B.A
Sie l{onsumsi:
A. Rinny l\{aharsi, S.E., NI.NI.
Iftrtika
Irnas ufl, S.8,., M.B.A., M.M.
Sie Humas
Yunus Alaan P., S.E.
Sie Pubdok:
Benny B. Tiandrasz, S.8., lvIJU
Flenky Lisan Suwarno, S.E., lvl.Si.
Sie Akomodasi Transportasi: Allen
I(ristiawffi, S.E., I\I.I\I.
Daftar Isi
Kata Sambutan dad Dekan Fakuhas
Ekonomi
..: .. . ..
I(ata Sambutan dari Ketua Panitia Seminar Nasional dar Cat\F0rPaper............................ ii
111
DaftatNama Panitia
Pelaksana....
.......... iv
vi
Daftar Abstrak
Abstrak
Makalah
lvfakalah..
.........,
.........
Xi
Parallel Session
Ruang: Paulus
Sesi
12.15
-
1,1.15
Judul Artikel
Pemakalah
Irnplementation of value Based lvlanagement
Using Er.a in the Correlation wrth Comp
Share Price of Food and Bever4ges Comp^ny
Moderator
Charly
Ivf aya
Flongdiyanto
Malinda
^ny
in Bursa'Efek Jakarta
Dampak Manajernen Risiko Ditrnjau dari FIerry
Risiko Iftedit pada Bank Umum yang Yulistiyono
Berkantor Pusat di
t
Surabaya
1
Implementasi Value Basecl Management melalui Inge
Pengungkapan Socia/ Re.rponsibili4t Accottnting Gunawan
dalarn Laporan Tahunan Penrsah
I
I
^an
I
Pengaruh Return 0n E,gai4L Return on Asrcts dan N{agg;ie
Debt to trqriyt Ratio terhadap Price Book Value Stephanie
Saham Penrsaha^n Manufaktur yang Terdaftar dan Yulius
di Bursa Efek Indonesia
I(umia
Susanto
VI
Ruang: Matius
Sesi
1,2.45
-
1,4.45
yietrt
cunn,.#lt"tt*fr?::,
perrumbuhan
Ekonomi
Pemakalah
Apriani
Dorkas
Moderator
IvI. Susan
Rambu
Atahau dan
Fry
Guniarti
The Association of Nonfinancial Performance Ronnf
Measures with Finan c.al Performance in Prabowo
Monopoly Context: an Analysis of Local Water
Supply Firms
Analisis Bullish dan Bearish Pola Harian, Agus
Mingguan, dan Bulan di Bursa Efek Jakc;na Zatn l,
Periode 2000-2006
Arifin dan
Thenia
Pengaruh Credit Rating terhadap Return Saham
Natalia
Bertha
Silvia Suteio
vil
Ruang: Lukas
Sesi
Judul Artikel
-
Pem ec ahan lvIas alah I(oopera ti f dalam I(o nteks
1,2.45
1,4.45
Pemakalah
Moderator
\)Tidodo
Iwan
Flanafi
Budaya Organisasional
Pengaruh l(ecerdasan Ernosional terhadap
I(nerja (Sebuah Studi I(asus. pada E,mpat
Perguruan Tinggi Terb aik I(o ta B and*g)
Andhyka
Gautama
Setiawan
dan
a
Sunioyo
Flubun
g n lol, Distress,
Burnout, dan P erilaku
Agresif di Temp atl{er1a
Christofera
lv{arliana
Junaedi;
Yulius
Runtu; Ang
Dian
Aristia; dan
Yoke
Nirmala
Sa]im
Analisa I(ernamp uan Mahasiswa lvlengub ah
Flambatan N{enjadi Peluang dan Tipe
\Wiraus ah
^
y ao.tg
Diminati
Dyuh
Budiastuti;
Suria; dan
The Rnle of Instnrctor dalarn lvleningkatkan the
Valentine
Fatik
Valu e of L-e: arni ng Expeie
Rahayu dan
n ce
Sofie
Ruang: Yohannes
Iudul Artikel
Sesi
1,2.15
- 1,1.15
Pemakalah Moderator
Boedi
I(esesr-raian Pengasuhan dan I(reasi Nilai di Ningky
Flartadi
Perusahaan lvlulti Bisnis: Studi l(asus Ivlunir
I(elompok Bisnis Blue Bird
Ivlenciptakan Value dengan lvlenambah Fungsi
Produk (Iftsus l(ampoeng Batik Laweyan Solo)
Rustina
Untari
Analisis I(ualitas Layanan I(esehatan dan Gatot
I(eselamatan I(er;a (K3), Studi I(asus Balai Yudoko
I(esehatan IGqa lvlasyarakat (Bkkm) I(ota
')R)>
dan Pandu
I)ewantara
vilt
R.tang: Paulus
Sesi
15.00
17.00
-
Judul
Atikel
Analisis l(ern ajuin dan Flamb atanPener
^p^n
Total puali4t Mana1rnea (TQITQ di Perusahaan
Pemakalah
Amar
Imelda
Rarnadhan
Junita
Toyota dalarn lvlenangani Proses Manajemen
Modef ator
Op erasi
Pengendalian BtayaBahan Baku Log IGyu
N{enggunakan lVletode Lin ear Prograrnming
pada PT. Indofrarne (Studi I(asus: N{etode
Simplex dan Quantitative l\{anagement)
tIryudi Sarjono dan Lukas)
N'Ierninimalkan Total Cost pada PT. Sinro Putra
Nlandiri l\Ienggunakan Meto de Transporta si
Control Systems in Managernl Control
FlaryaCi
S^tlono dan
Lulias
Haryadi
SutioRo dan
lvlarvianto
Rohani
Jahja
Peranan Sistem I(endali dalam Kegiatan
Nlanajemen pada Bidang E,konomi dan
I(operasi
Strategi operasi Manajernen Rantai Pasok Studi
I(asus Tim SCIvI (S"pply Chain lvfanagernent)
PT ((X'
Lien
Karlina
V/idodo
Rohani
Jahja
\X/idodo
Gatot
Yudoko
dan Sony
Susanto
Ruang: Matius
Sesi
15.00
-
17.00
|udul Artikel
The Effect of Financial ivlarket Dcvelopmenr
on Firms'capital Stnrcture: an Ernpirical Study
Pemakalah
Moderator
Mcidiahna
I(usuma
Surva
Setyawan
on E,merglng Nlarket
Pengaruh Price to E,arnings Ratio, Debt to E,quitlt
Ratio, Returru 0n Asset dan Price to Book Valae
terhadap Flarga Saharn
Stella
Intensitas RsiD dan ICnerja .,\ftermarket Tornmy
F;fuata
J*gku Panjang Paska IPO
Studi I(asus pada Industri Farmasi dan
C.
Bioteknologi di Amerika Serikat 1,998-2007
IX
Ruang: Lukas
Sesi
15.00
-
17.00
Judul Artikel
Mengukur I(ontribusi l)epartemen Sumber
Laksmi Sito
Daya ir{anusia dengan Nletode Human kesoun'e
Scorvcardpada PT. Graha Pesonarrras Abadi
Dwi
Irvianti dan
Moderator
Ana
Pemakalah
Ivlariana
trdv
I(urniawan
Pengaruh Adaerciry puotient terhadap l(nerja
I(arvawan: Sebuah Studi I(asus pada Flolidav
Inn Bandung
Laura dan
Mengelola Haman Capital dengan
Tina
Hrtman
dalam Rangka ivleningkatkan
Daya Saing Perguruan Tinggi
Resorrces
S
corecard
Sun
joyo
{
Nlelinda
Ruang: Yohannes
Sesi
15.00
Judul
- 17 .00
Atikel
pratlue Based Managrment sebagai
Idnerja
Perusah
Value Added
^^n
Alat Ukur
Berdasarkan Pencip taan
Pemakalah
David
Moderator
Surachman
Sukardi
I(odrat dan
Wirawan
Dwi Endro
Radianto
Pengaruh Total Qtali4t Management terhadap Nanang
I(nerja ivlan ajernl dengan Sistem Pengukuran Shonhadii
Idnerja dan Sistem Pengh^rg^^n Seb ry^r
Variab el lvloderating
Pelayanan Publik di Suiab
pada
"i"
Penrsah
^^n
Perilaku lr{enyimpang l(arvarvan: Tin jauan
Disp osisi dan Situasional
Iin
Nfayasa-rl
dan Devi
Wulandari
lvlapping I(ebutuhan Pelatihan Tenaga Kerya
terhadap Pasar IGqa di Propinsi Riau
Julina dan
Susnaningsih
iVI
T.E. Crntva
Santo sa
Daftar AbstrakMakalah
Analisis Bullish dan Bearish Pola Harian,I\{ingguan, dan Bulan di Bursa EfekJakarta Periode
2000-2006
(Agus Zainul
Arifin
J
dan Thenia Natalia).......
Yielrl Cunte sebagai Prediktor Pertumbuhan Ekonomi
(Apri"tti Dorkas Rambu Atahau dan Fay Guniarti)...........:............... .....-...................2
Pengaruh Credit Ratingterhadap Retum Saham
(Bertha Silvia Sutejo)
......:.................................3
Implementation of Value Based Managernent Using Eva in the Corelation with
Company Shate Price of Food and Beverages Company in Bursa EfekJakara
(Char}yHongdiyanto).........'.'.'................'..''....
Dampak lvlanajemen Risiko Ditinjau dad Risiko Kredit pada Bank Umum yang Berkantor
Pusat di Surabaya
(Hory
Yulistiyono)
......................5
Implementasi Value Based Managenent melalt:j Pengungkapan Social Rttponsibili4t Acnunting
dalam Lapomn Tahunan Perusahaan
(Inge Gunawan).. ........ ..
............6
Pengaruh Return on Equiry, Rstaftt on Asets dan Debt to Eqairy Ratio terhadap Price Book Value
Saham Penrsahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (vlaggie Stephanie
danYuliusKurniaSusanto)'..........................
The Effect of Financial Market Development on Firms'capial Structure: an Empidcal Study
on Emerging lvlarket
(Meidiahna
Kusuma).
..........8
The Association of Nonfinancial Performance I\{easures with Financial Performance in
Monopoly Context an Analysis of Local Water Supply Firns'
(RonnyPrabowo).
........:.:......
............9
Pengaruh Prin to Earnings Ratio, Debt to Equilt Ratio, Rehrrn on -4sset dan Price to Book Value
tethadap HargaSaham
Intensias R&D dan Kine{a AftermarketJangka Panjang Paska IPO
Studi IGsus pada Industti Fatmasi dan Bioteknologi di Amerika Serikat 1998-2N7 (Tommy
C.
Efrata).:........1:.....
.......1
.....,...:..i.......
.-.....1,L
Xi
-TI
Analisis Kemajuan dan Flambatan Penerapan Totalpuabry Manry'rrzen GQIVD di Perusahaan
Toyota dalam Menangani Proses Manajernen Operasi.
(Amar Ramadhan).
Pengendalian BiayaBahan Baku Log Kayu Menggunakan Metode Linear Progtamming pada
PT. Indoftame (Studi Kasus: N{etode Simplex dan Qr:antitative l\fanagement) ftIaryadi
Sarjono dan Lukas).
Meminimalk an Total Cott padaPT. Sinto Putra Manditi Menggunakan Metode Ttansportasi
(HaryadiSarjonodanlvIan'ianto)........'...''.....'.'....''...
Control Systems in Managetial Conttol
(RohaniJahja Widodo).
Peranan Sistem Kendali dalam I(egiatan lvlanajemen pada Bidang Ekonomi dan
(Rohani Jah ia S7idodo) .
Kopensi
Statqgi Operasi Manajemen Rantai Pasok Studi I(asus Tim SCM (Supply
Managernent) PT
"X'
(Gatot Yudoko dan Sony
Susanto).
Value Bated Managtment sebagai Alat Ukut
-.. - ----17
Kine{a Perusahaan Betdasarkan Pencipaan Value
Added
(David Sukardi
Chain
l(odnt danWirawan Dwi Endro
Radianto).
'......1...........18
Pengaruh Totat pualiry Management terhadap Kinerja Manajerial dengan Sistem Pengukuran
Kinerja dan Sistem Penghargaan Sebagai Vadabel Moderating pada Perusahaan Pelayanan
Publik di Surabaya
(Nanang Shonhadji)
'... i.... - .. - '..'19
Kesesuaian Pengasuhan dan Kreasi Nilai di Perusahaan
Bisnis Blue Bitd
(Ningky
Multi Bisnis: Snrdi Kasus Kelompok
.".........'......'.
Munir).........
........',...----.20
Menciptaka n Value densan Menambah Fungsi Prcduk (I(asus Kampoeng Batik Laweyan
Solo)
(RustinaUntad).
.......
...":...
.."'21'
Analisis Kualitas Layanan Kesehaan dan I(eselamatari I(erja (K3): Studi Kasus Balai
Kesehabn Kerja Nlasyarakat (Bl'km) Koa "B"
(Gatot Yrrdoko dan Pandu
Dewantara)
.......'.'.......'..'
.-'.--.22
Pengaruh I{ecerdasan Emosional terhadap Kine{a (Sebuah Studi Kasus pada Empat
Ti"gS Terbaik l(ota Bandung)
(Andhyka Gautama Sedawan dan Sunjoyo)
'.---."."--.-------23
Petguruan
xil
Hubungan /oi b D i str ss, B u ru o tr t dan Perilaku Agre si f di Temp at K.rj
^
(Chdstofera lvladianaJunaedi; Yulius RuntqAng Dian Aristia; dan Yoke Nignala
Analisa Kemampuan Mahasiswa Mengubah Hambatan MenjadiPeluang dan Tipe S7irausaha
Tbe Role of Instntctor dalam Meningkatkan the Vahe of l-eanrirgExpeienn
(Fatik Rahayu dan Sofie).
Petilaku Menyrmpang Karyawan: Tinjauan Disposisi dan Situasional
(Iin N{ayasad dan Devi Wulandari).
Mapping Kebutuhan Pelatihan Tenaga Kerja tethadap Pasar Kerja di Propinsi Riau
()ulina dan Susnaningsrh I0.
Mengukut Kontdbusi Dryartemen Sr:rnbet Daya lvlanusia dengan Metode Human Rcmura
Snrecardpada PT. Gtalra Pesonamas Abadi
..........29
(Lalrsmi Sito Dwi Irvianti dan EdyKumiawan)
Pengaruh
AdnriE puotint terhadap Kine{a Karyawan:
Sebr:ah Studi Kasus pada Holiday
Mengelola Human Cqitul dengan Hsman Remurr Snrecmd dalam Rangka Meningkatkan
Daya Saing Perguruan Ti"gg
(Ttna
Melinda).
..
.
.:...
Pemecahan Masalah Kooperatif dalam Konteks Budaya Organisasional
fVidodo)........
.. ..
.......
'
xill
Fakultas Ekonomi universffas Kristen Maranatha
Call for Paper Il/2009
Analisis Butlish dan Bearish Pola Harian, Mingguan, dan Bulan
di Bursa Efek Jakarta periode ZOOb'--ZOOO
Agus Zainul Arifin
Thenia Natalia
Fakultas Ekonomi Universitas Tarurn anagara Jak arta
E-m ai I: A p"*+-flfinf*lV+h*:"f:, f;"gm
Abstract: Market behaviors, which can affect returns gained by investors, occur
very often. One of main concerns of some stock analysts is the fuarish-bullish
marlret condition since understanding it pi syiiltt us information on the most
suitable time to buy and sell stoclcs. In order to find out whether the bearishbullish market condition also occurs in Indoiesia, the observation of tlc
movement of the Composite Index in the Indonesian Stock Market was carried out
to seek the highest and the lowest returns of the Composite Index daily, weeHy,
and monthly during the years of 2000 to 2006. The result of the o-bservation
indicated that the lowest returni occured every Monday, in the fourth week of
every month and in october every year; while tle htghest returns occured on
wednesday, in the first week of every month and in April every year, during tle
years of2000 to 2006.
Keywords: fficient market hypotlcsis, market behavior, retttrn, bearish
market, bullish market
BEKERJASAMA DENGAN
$GRAq#Rm
wwry#ffiffi
H
s
fralra
glfr*ffi tpr
m
,,iiW
ffi!:ffi.'# WM M
KONIPIS
JA\&A BARAT
rcffi
ttp://www.m aran ath a.ed u/sem n asm an 2 o o 9
Fakultas Ekonorni {Jniversitas Kristen Maranqtha
Call
fur PaperIUZ}A9
Analisis Bullislt danBearish Pola Harian, Mingguan, dan Bulan
di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2006
Agus Zainul
Arifin
Thenia Natalia
F
akultas Ekonomi Univers itas Tarumanagara Jakarta
E-mail: aoz=qrifi il@ya hoo.com
Abstract: Market bekaviors, which can affeet returns gained by investors, occur very often.
One of main concerns af same stock analltsts ls the beerish-bullish market condition since
understanding it provides us lnformation on the most suilable time to btty and sell stocla. In
order
to find out whether the bearish-bullish markBt condition also occurs irtalndonesia, the
observation of the movement of the Composite Index in the Indoneslan Stock Markel was
carried out to seek the highest and the lowest returns of the Composite Index daily, weekly,
and monthly during the years of 2000 to 2006. The result of the observation indicated that
the lowest returns occured every Monday, in the fourth week of every month and in October
every year; while the highest returns occured on Wednesday, in thefirst week of every month
and in April every year, duringthe years of2A00 n 2006.
Keywords: efficient rnarket hypothesis, market behavior, return, bearish
market, bullish nwrket
Pendahulua
Latar Belakang Permasalahan
Retuin dan risiko investasi, selain ditentukan oleh jenis sekuritasnya, juga ditentukan oleh
berapa lama investor akan memegang sekuritas itu. Return saham dalam bentuk capital gain
sangat dipengaruhi oleh tinggi rendahnya ftekuensi perdagangan saham di pasar modal.
Tinggi rendahnya ftekuensi perdagangan saham tersebut tergantung pada persepsi masingmasing investor sesuai dengan informasi yang mereka terima. Salah satu informasi penting
yang perlu difahami investor adalah mengenai prilaku pasar sekuritasnya.
Pada pedagangan saham, istilah Dallrsh dan bearislr sepertinya sudah menjadi menu
sehari-hari, Pemahaman rnengenai kedua istilah tersebut sangat penting bagi investor dapat
memberikan keputusan investasi yang tepat, Pasar bullish ditandai dengan meningkatnya
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang terus menerus dari waktu ke waktu.
Sebaliknya, pasat bearish ditandai dengan mBnurunnya IHSG secara bertahap dari waktu ke
waktu (Sawidji Widoatmodjo, 2005 :25{).
Jadi unfuk mengetahui pasar dalam keadaan bearish atEu bullish, investor harus
melakukan analisis terhadap IHSG, yaitu dengan mengamati pola waktu terjadinya bullish
dan bearish. Dengan dernikian investor dapat mengambil keputusan secara tepat kapan akan
berinvestasi dalam saham dan kapan akan melepaskan saham-saham yang mereka miliki
sehingga dapat memaksimalkan return yangdiinginkan.
Dari latar belakang masalah, maka yang menjadi topik mesalah penelitian ini adalah
"Analisis bultish dan bearish untuk keputusan transaksi oleh investor di Bursa Efek Jakarta.
V
;4
Fakultas Elconanli Univers itas Kristen Maranathn
Call
for
PaperTI|2A09
Perumusan Masalah
Untuk dapat rnenyelidiki pola pasar dalam keadaan bearish atau bullish pada aktivitas
perdagangan saham, maka dilakukan pengamatan yang sekaligus sebagai perumusan
masalah selama periode 2000-2006, yakni:
l.
2.
3.
4.
5.
6.
Pada hari apa IHSG cenderung rnencapai returnlerlinggi (best day)?
Pada hari apa IHSG cenderung meneapai returnlerendah(bad day)?
Pada minggu ke berapa IHSG cenderung rnencapai reiilfntertinggi (best week\?
Pada minggu ke berapa IHSG cenderung mcncapai returnterendah(badweek)?
Pada bulan apa IHSG cenderung mencapai returntertinggi (best rnonth)?
Pada bulan apa IHSG cenderung mencapai returnterendah(bad rnonth)2
Tujuan dan Kegunaan penelitian
1.
Tujuan
Penelitlan
'r
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mennecahkan masalah-masalah yang
telah dirumuskan dalarn perumusan masalah.
2. Kegunaan Penelitian
Bagi investor, praktisi pasar
modal , broker, fund manager dan konsultan pasar
modal dapat menjadi panduan tentang keadaan bullish dan bearish yang terjadi di Bursa
Efek Jakarla. Ini akan membantu para investor dalam melakukan"trading strategl'(strategi
perdagangan) dan pengambilan keputusan pada investasi saham (slocl investment).
Kajian Teori
Efisiensi Pasar secara lnformasi
Suad Husnan (1998) menyatakan bahwa pasar modal yang efisien dalam hal infonnasi
adalah serangkaian informasi yang mungkin dapat digunakan oleh penerimanya untuk
meldkukan perubahan bagi kesejahteraan dirinya. Informasi yang dirnaksud: (a) akan
meningkatkan kemarnpuan penerimanya melakukan tindakan kritis, (b) mcmperoleh nilai
tertentu dari perubahan pesannya, dan (c) mendapatkan nilai positif dari pesan yang
berkorelasi,
Fama (dalam Suad Husnan, 1998) membagi efisiensi pasar menurut informasi
menjadi tiga bentuk: (a) weak form, yaitu harga sekuritas yang mencerminkan
kecenderungan harga masa lalu, Harga saham sekarang dipengaruhi oleh informasi masa
lalu, (b) Semi strong form, yaifi harga saham tidak hanya mencerminkan harga masa lalu,
juga semua informasi yang dipublikasikan, dan (c) Strong form, yaitu harga saham tidak
hanya meneerminkan semua informasi yang telah dipublikasikan, juga informasi privat.
Inefisiensi pasar terjadi ketika harga saham tidak secara penuh mencerminkan
informasi yang tersedia untuk rnempengaruhi harga. Akibatnya pada suatu periode tertentu
harga salram menjadi under priced atau over priced, sehingga terjadi kesempatan bagi
investor yang jeli dan mampu pengidentifikasikan terjadinya inefisiensi itu untuk
mengambu i I keuntungan,
Winger and Frasca (1995:95) menelit pengaruh informasi ini denghan menguji
secara musiman anomali return saharn. Pada kondisi anomali saham-saham kecil
memberikan return yang lebih unggul dibandingkan dengan saham berkapitalisasi besar, tapi
return itu tergantung dari kapan saham itu dibeli.
Pengertian Pasar Bullis& dan Pasar Beartsh
Charles P. Jones (2002:430), menyatakan bahwa pasar bullish (bull marl
SEMINAR NASIONAL
dNIVERSITAS
KRISTENphone
MARANATHA
soeria soemantri
40164,
: 022-2012196,022-2oog4so
JI. Prof.drg
MPH No. 65 Bandung
PROCEEDING
Ytata Sambutan
Dekan Fakultas Ekonomi
- Univercitas
tr(risten Maranatha
Pertama-tam4 manlah kita panlatkan puji syukur ke hadirat Tuhan Yang lvlaha Esa
lotena atas rahmat dan katrnia-Nya kita semua baada dalarn keadaan sehat tidak kurang
suatu apapun.
ivlerupakan suatu kehormatan bagi kami unnrk dapat menyambut kehadiran
Bapak/Ibu para Pemakalah dan Peserta seminar nasional yang diselenggarakan oleh Falailtas
Ekonomi Universitas Kdsten Maranatha, dengan tema 'Twplawntirg Valw Eantl
fir
Mmagement
Bettr Futnn". Selamat datang di Univetsitas Kdsten Maranatha Bandung, terima kasih
atas partisipasi
Bapak/Ibu dalam Seminar ini.
Pada Serninat
ini terkumpul
yang merupakan hasil kerja keras
sebanyak
pan
32 makalah dari berbagai pe{guruan tinggi,
pemakalah yang telah meluangkan waknr dan
perhatiannya untuk turut menyumbangkan hasil pemikirannya baik bagi dunia bisnis maupun
dunia pendidikan. Semoga segala ierih payah para penulis dan para pesef,ta Seminar dapat
membedkan tambahan wawasan dan pengetahuan Ishususnya di bidang rnanaiemen bag1 pan
pelaku bisnis, p4m mahasiswa dan para pengajar.
Gtitr
dad itu kami mengharapkan semoga Seminar ini dapat Bapak/Ibu manfaatkan
sebaik mungkin guna mendapat v/awasan dan pengetahun batu, serb dapat mempeduas
netwo*ing karena pada Seminat
iiri
selain diikuti oleh pata akademisi juga diikuti oleh
berbagai institusi bisnis. Selain itu Seminarini juga dilaksanakan di kota Bandung, salah satu
koa
yang menjadi tujuan wisaa akhir pekan yang banyak dikunjungi.
Sernoga Tuhan Yang
lfaha Esa
senantiasa menyertai kita agar Serninar
tetlal.rsana sesuai dengan yang diharapkan dan dapat
Bandr:ng, 30 Mei 2009
Dekan Falmltas Ekonomi
Universitas Kristen Maran atha
Tedy $Tahyusapu ff.a, S.E., M.M.
manbeiilsn manfaat bagi kita
ini
dapat
semua.
K"ata Sambutah
KetuaPanitia Seminar Nasional dan Callfor Pape r
Sgala puji, hormat, dan syukur, kami panjatkan pada Yesus Kdstus Tuhan karena
kebaikan dan kemurahan-Nya, acata seminar nasional dan
cattforpprini dapat dilaksanakan.
Terima kasih juga, kami ucapkan pada B^prk dan Ibu yang telah bcrpartisipasi dalamacan
ini, baik sebagai.pemakatah maupun sebagai p€sera. IGmi berha np acw^seminar dzn callfor
pa$r yang mengangkat judul Imphnnting Valse
Based Managr*ext For Better Fnture.,tni dapat
memberi nilai tambah bagi wacana kia sekalian
Kegiatan
ini
juga, khususnya Call For Paper mentpakan wadah dad salah satu
kegiatan Tridhatrna Peqgutuan Tingg! yaitu kegiatan penelitian karena memfasilitasi
penyajian artikel/tulisan dalam bentuk prosiding. Artikel/nrlisan yang diterima dalam
ptosiding
ini
merupakan hasil karya Bapak/Ibu pernakalah yang telah lolos dan pan
penelaah. Untuk
itu, pada kesernpatan ini kami ucapkan tetima kasih pada para penelaah
yang telah membantu karni
Kami berterima kasih juga kepada pan peiabat stnrktrral di Fakultas Ekonomi
Universias Kriten lvlaranatha (FE-UKM) yang telah membed dukungan dan bannran atas
tedaksananya kegiatan ini. Selain inr, tedmakasih juga kepada pemakalah dan peserta seminar
(mahasiswa dan dosen) dan callfor PaPer
Kegiaan ini juga melibatkan banyak pihak-pihak yang membedkan banttran dana dan
itu, kami iuga menyampaikan pengh^rgmr yang setinggi-tinginya pada
sPonsor yang tedibat di dalamnya. Akhir kata, atas nama panitia serninar dan ntt for
spnsor:hip. Untuk
semua
paper
sayz-
ucapkarl selamat mengikllti serninar. Tuhan Yesus r,nemberk att.
Bandr.rng,
Mei 2009
I(enra Panitia,
Bram Fladianto, S.E., M.Si.
Reviewer
L.
Prof. Dr. Basu Swasta Dharmmesta, M.BA. pnivesitas Gadiah lvlada).
2.
Ptof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.BA. (Universitas Gadiah lrlada).
3.
Prof. Dr.Jogiyanto Hattono, M.B.A.,
4.
Dr. B. M. Putwanto, M.BA. ([Jniversitas Gadiah Mada).
5.
Dr. T. Hani Handoko, M.BA. (Univetsitas Gadjah
6.
IkeJanita Dewi, S.E.,IVI.BA., Ph.D. (Universitas Sanaa Dharma).
7.
Dr. Ir, Kadarsah Suryadi (Institut Teknologi Bandung)
8.
Ptof. Dr. Rornli M. Kutdi, S.F., M.Si. pniversitas Padjadiaran).
g.
Prof. Dr. Hj. Ernie Tisnawati Sule, S.E., M.Si. (Universitas Padjadjamn).
L0.
Dr. Hamfti Djajadiketa S.E., Ak., Irf.M. (Universias KatolikParahyangan).
1,1,.
Dr. Kinley Ari
Ak
(Universitas Gadjah Mada):
Mada).
.
tonan g (J niversita s Katolik Parahyangan).
12. Ptof. Dr.Wilson Bangun, S.E., M.Si. pniversias Kdsten Maranatha).
1,3.
Dr. Bambang Wiharto (Univercitas Kristen Maranatha).
1,4.
Dr. Matcellia Susan,
1.5.
k.
S.E.,
M.T. (Universias Kdsten Maranatha).
Zuchtiao. Z ainuddin, M. 8.A., Ph.D (J niversitas Kds ten lvlarana
th a).
Panitia Pelaksana
I(etua:
Bram Fladianto, S.8., M.Si.
Wakil I(ehra:
Martalena, S.8.,IU.M.
Sekretaris:
Jacinta Winarto, S.E,., lv{.T..
I(esekretar t^t^n:
Dini Iskand4r,
Cen
Lr,
S.tr.
S.E., M.B.A., M.M.
Bendaha.r^i
Meilv lltargarethz, S.E., M.Pd.
Sie Dana Usaha:
Agus Aribowo, S.E., iU.IvI.
NI. Sienly
Sie
Acan Callfor Papen
Veroti*,
S.E,., IVI.I\'I.
Dra. Ika Gunawan, I\'I.NI.
Herlinz, S.E., M.T.
Nonie M^gd"lena, S.E., M.Si.
Rony Setiawffi, S.E., I\[.B.A
Sie Acara Seminar Nasional:
Ariesya
Aprilli4 S.8., IvI.Si.
Susanti R. Saragih, S.E., lvl.Si.
Sie Perlengkapan:
Peter, S.E., M.T.
Rusli Ginting Munte, S.E., M.B.A
Sie l{onsumsi:
A. Rinny l\{aharsi, S.E., NI.NI.
Iftrtika
Irnas ufl, S.8,., M.B.A., M.M.
Sie Humas
Yunus Alaan P., S.E.
Sie Pubdok:
Benny B. Tiandrasz, S.8., lvIJU
Flenky Lisan Suwarno, S.E., lvl.Si.
Sie Akomodasi Transportasi: Allen
I(ristiawffi, S.E., I\I.I\I.
Daftar Isi
Kata Sambutan dad Dekan Fakuhas
Ekonomi
..: .. . ..
I(ata Sambutan dari Ketua Panitia Seminar Nasional dar Cat\F0rPaper............................ ii
111
DaftatNama Panitia
Pelaksana....
.......... iv
vi
Daftar Abstrak
Abstrak
Makalah
lvfakalah..
.........,
.........
Xi
Parallel Session
Ruang: Paulus
Sesi
12.15
-
1,1.15
Judul Artikel
Pemakalah
Irnplementation of value Based lvlanagement
Using Er.a in the Correlation wrth Comp
Share Price of Food and Bever4ges Comp^ny
Moderator
Charly
Ivf aya
Flongdiyanto
Malinda
^ny
in Bursa'Efek Jakarta
Dampak Manajernen Risiko Ditrnjau dari FIerry
Risiko Iftedit pada Bank Umum yang Yulistiyono
Berkantor Pusat di
t
Surabaya
1
Implementasi Value Basecl Management melalui Inge
Pengungkapan Socia/ Re.rponsibili4t Accottnting Gunawan
dalarn Laporan Tahunan Penrsah
I
I
^an
I
Pengaruh Return 0n E,gai4L Return on Asrcts dan N{agg;ie
Debt to trqriyt Ratio terhadap Price Book Value Stephanie
Saham Penrsaha^n Manufaktur yang Terdaftar dan Yulius
di Bursa Efek Indonesia
I(umia
Susanto
VI
Ruang: Matius
Sesi
1,2.45
-
1,4.45
yietrt
cunn,.#lt"tt*fr?::,
perrumbuhan
Ekonomi
Pemakalah
Apriani
Dorkas
Moderator
IvI. Susan
Rambu
Atahau dan
Fry
Guniarti
The Association of Nonfinancial Performance Ronnf
Measures with Finan c.al Performance in Prabowo
Monopoly Context: an Analysis of Local Water
Supply Firms
Analisis Bullish dan Bearish Pola Harian, Agus
Mingguan, dan Bulan di Bursa Efek Jakc;na Zatn l,
Periode 2000-2006
Arifin dan
Thenia
Pengaruh Credit Rating terhadap Return Saham
Natalia
Bertha
Silvia Suteio
vil
Ruang: Lukas
Sesi
Judul Artikel
-
Pem ec ahan lvIas alah I(oopera ti f dalam I(o nteks
1,2.45
1,4.45
Pemakalah
Moderator
\)Tidodo
Iwan
Flanafi
Budaya Organisasional
Pengaruh l(ecerdasan Ernosional terhadap
I(nerja (Sebuah Studi I(asus. pada E,mpat
Perguruan Tinggi Terb aik I(o ta B and*g)
Andhyka
Gautama
Setiawan
dan
a
Sunioyo
Flubun
g n lol, Distress,
Burnout, dan P erilaku
Agresif di Temp atl{er1a
Christofera
lv{arliana
Junaedi;
Yulius
Runtu; Ang
Dian
Aristia; dan
Yoke
Nirmala
Sa]im
Analisa I(ernamp uan Mahasiswa lvlengub ah
Flambatan N{enjadi Peluang dan Tipe
\Wiraus ah
^
y ao.tg
Diminati
Dyuh
Budiastuti;
Suria; dan
The Rnle of Instnrctor dalarn lvleningkatkan the
Valentine
Fatik
Valu e of L-e: arni ng Expeie
Rahayu dan
n ce
Sofie
Ruang: Yohannes
Iudul Artikel
Sesi
1,2.15
- 1,1.15
Pemakalah Moderator
Boedi
I(esesr-raian Pengasuhan dan I(reasi Nilai di Ningky
Flartadi
Perusahaan lvlulti Bisnis: Studi l(asus Ivlunir
I(elompok Bisnis Blue Bird
Ivlenciptakan Value dengan lvlenambah Fungsi
Produk (Iftsus l(ampoeng Batik Laweyan Solo)
Rustina
Untari
Analisis I(ualitas Layanan I(esehatan dan Gatot
I(eselamatan I(er;a (K3), Studi I(asus Balai Yudoko
I(esehatan IGqa lvlasyarakat (Bkkm) I(ota
')R)>
dan Pandu
I)ewantara
vilt
R.tang: Paulus
Sesi
15.00
17.00
-
Judul
Atikel
Analisis l(ern ajuin dan Flamb atanPener
^p^n
Total puali4t Mana1rnea (TQITQ di Perusahaan
Pemakalah
Amar
Imelda
Rarnadhan
Junita
Toyota dalarn lvlenangani Proses Manajemen
Modef ator
Op erasi
Pengendalian BtayaBahan Baku Log IGyu
N{enggunakan lVletode Lin ear Prograrnming
pada PT. Indofrarne (Studi I(asus: N{etode
Simplex dan Quantitative l\{anagement)
tIryudi Sarjono dan Lukas)
N'Ierninimalkan Total Cost pada PT. Sinro Putra
Nlandiri l\Ienggunakan Meto de Transporta si
Control Systems in Managernl Control
FlaryaCi
S^tlono dan
Lulias
Haryadi
SutioRo dan
lvlarvianto
Rohani
Jahja
Peranan Sistem I(endali dalam Kegiatan
Nlanajemen pada Bidang E,konomi dan
I(operasi
Strategi operasi Manajernen Rantai Pasok Studi
I(asus Tim SCIvI (S"pply Chain lvfanagernent)
PT ((X'
Lien
Karlina
V/idodo
Rohani
Jahja
\X/idodo
Gatot
Yudoko
dan Sony
Susanto
Ruang: Matius
Sesi
15.00
-
17.00
|udul Artikel
The Effect of Financial ivlarket Dcvelopmenr
on Firms'capital Stnrcture: an Ernpirical Study
Pemakalah
Moderator
Mcidiahna
I(usuma
Surva
Setyawan
on E,merglng Nlarket
Pengaruh Price to E,arnings Ratio, Debt to E,quitlt
Ratio, Returru 0n Asset dan Price to Book Valae
terhadap Flarga Saharn
Stella
Intensitas RsiD dan ICnerja .,\ftermarket Tornmy
F;fuata
J*gku Panjang Paska IPO
Studi I(asus pada Industri Farmasi dan
C.
Bioteknologi di Amerika Serikat 1,998-2007
IX
Ruang: Lukas
Sesi
15.00
-
17.00
Judul Artikel
Mengukur I(ontribusi l)epartemen Sumber
Laksmi Sito
Daya ir{anusia dengan Nletode Human kesoun'e
Scorvcardpada PT. Graha Pesonarrras Abadi
Dwi
Irvianti dan
Moderator
Ana
Pemakalah
Ivlariana
trdv
I(urniawan
Pengaruh Adaerciry puotient terhadap l(nerja
I(arvawan: Sebuah Studi I(asus pada Flolidav
Inn Bandung
Laura dan
Mengelola Haman Capital dengan
Tina
Hrtman
dalam Rangka ivleningkatkan
Daya Saing Perguruan Tinggi
Resorrces
S
corecard
Sun
joyo
{
Nlelinda
Ruang: Yohannes
Sesi
15.00
Judul
- 17 .00
Atikel
pratlue Based Managrment sebagai
Idnerja
Perusah
Value Added
^^n
Alat Ukur
Berdasarkan Pencip taan
Pemakalah
David
Moderator
Surachman
Sukardi
I(odrat dan
Wirawan
Dwi Endro
Radianto
Pengaruh Total Qtali4t Management terhadap Nanang
I(nerja ivlan ajernl dengan Sistem Pengukuran Shonhadii
Idnerja dan Sistem Pengh^rg^^n Seb ry^r
Variab el lvloderating
Pelayanan Publik di Suiab
pada
"i"
Penrsah
^^n
Perilaku lr{enyimpang l(arvarvan: Tin jauan
Disp osisi dan Situasional
Iin
Nfayasa-rl
dan Devi
Wulandari
lvlapping I(ebutuhan Pelatihan Tenaga Kerya
terhadap Pasar IGqa di Propinsi Riau
Julina dan
Susnaningsih
iVI
T.E. Crntva
Santo sa
Daftar AbstrakMakalah
Analisis Bullish dan Bearish Pola Harian,I\{ingguan, dan Bulan di Bursa EfekJakarta Periode
2000-2006
(Agus Zainul
Arifin
J
dan Thenia Natalia).......
Yielrl Cunte sebagai Prediktor Pertumbuhan Ekonomi
(Apri"tti Dorkas Rambu Atahau dan Fay Guniarti)...........:............... .....-...................2
Pengaruh Credit Ratingterhadap Retum Saham
(Bertha Silvia Sutejo)
......:.................................3
Implementation of Value Based Managernent Using Eva in the Corelation with
Company Shate Price of Food and Beverages Company in Bursa EfekJakara
(Char}yHongdiyanto).........'.'.'................'..''....
Dampak lvlanajemen Risiko Ditinjau dad Risiko Kredit pada Bank Umum yang Berkantor
Pusat di Surabaya
(Hory
Yulistiyono)
......................5
Implementasi Value Based Managenent melalt:j Pengungkapan Social Rttponsibili4t Acnunting
dalam Lapomn Tahunan Perusahaan
(Inge Gunawan).. ........ ..
............6
Pengaruh Return on Equiry, Rstaftt on Asets dan Debt to Eqairy Ratio terhadap Price Book Value
Saham Penrsahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (vlaggie Stephanie
danYuliusKurniaSusanto)'..........................
The Effect of Financial Market Development on Firms'capial Structure: an Empidcal Study
on Emerging lvlarket
(Meidiahna
Kusuma).
..........8
The Association of Nonfinancial Performance I\{easures with Financial Performance in
Monopoly Context an Analysis of Local Water Supply Firns'
(RonnyPrabowo).
........:.:......
............9
Pengaruh Prin to Earnings Ratio, Debt to Equilt Ratio, Rehrrn on -4sset dan Price to Book Value
tethadap HargaSaham
Intensias R&D dan Kine{a AftermarketJangka Panjang Paska IPO
Studi IGsus pada Industti Fatmasi dan Bioteknologi di Amerika Serikat 1998-2N7 (Tommy
C.
Efrata).:........1:.....
.......1
.....,...:..i.......
.-.....1,L
Xi
-TI
Analisis Kemajuan dan Flambatan Penerapan Totalpuabry Manry'rrzen GQIVD di Perusahaan
Toyota dalam Menangani Proses Manajernen Operasi.
(Amar Ramadhan).
Pengendalian BiayaBahan Baku Log Kayu Menggunakan Metode Linear Progtamming pada
PT. Indoftame (Studi Kasus: N{etode Simplex dan Qr:antitative l\fanagement) ftIaryadi
Sarjono dan Lukas).
Meminimalk an Total Cott padaPT. Sinto Putra Manditi Menggunakan Metode Ttansportasi
(HaryadiSarjonodanlvIan'ianto)........'...''.....'.'....''...
Control Systems in Managetial Conttol
(RohaniJahja Widodo).
Peranan Sistem Kendali dalam I(egiatan lvlanajemen pada Bidang Ekonomi dan
(Rohani Jah ia S7idodo) .
Kopensi
Statqgi Operasi Manajemen Rantai Pasok Studi I(asus Tim SCM (Supply
Managernent) PT
"X'
(Gatot Yudoko dan Sony
Susanto).
Value Bated Managtment sebagai Alat Ukut
-.. - ----17
Kine{a Perusahaan Betdasarkan Pencipaan Value
Added
(David Sukardi
Chain
l(odnt danWirawan Dwi Endro
Radianto).
'......1...........18
Pengaruh Totat pualiry Management terhadap Kinerja Manajerial dengan Sistem Pengukuran
Kinerja dan Sistem Penghargaan Sebagai Vadabel Moderating pada Perusahaan Pelayanan
Publik di Surabaya
(Nanang Shonhadji)
'... i.... - .. - '..'19
Kesesuaian Pengasuhan dan Kreasi Nilai di Perusahaan
Bisnis Blue Bitd
(Ningky
Multi Bisnis: Snrdi Kasus Kelompok
.".........'......'.
Munir).........
........',...----.20
Menciptaka n Value densan Menambah Fungsi Prcduk (I(asus Kampoeng Batik Laweyan
Solo)
(RustinaUntad).
.......
...":...
.."'21'
Analisis Kualitas Layanan Kesehaan dan I(eselamatari I(erja (K3): Studi Kasus Balai
Kesehabn Kerja Nlasyarakat (Bl'km) Koa "B"
(Gatot Yrrdoko dan Pandu
Dewantara)
.......'.'.......'..'
.-'.--.22
Pengaruh I{ecerdasan Emosional terhadap Kine{a (Sebuah Studi Kasus pada Empat
Ti"gS Terbaik l(ota Bandung)
(Andhyka Gautama Sedawan dan Sunjoyo)
'.---."."--.-------23
Petguruan
xil
Hubungan /oi b D i str ss, B u ru o tr t dan Perilaku Agre si f di Temp at K.rj
^
(Chdstofera lvladianaJunaedi; Yulius RuntqAng Dian Aristia; dan Yoke Nignala
Analisa Kemampuan Mahasiswa Mengubah Hambatan MenjadiPeluang dan Tipe S7irausaha
Tbe Role of Instntctor dalam Meningkatkan the Vahe of l-eanrirgExpeienn
(Fatik Rahayu dan Sofie).
Petilaku Menyrmpang Karyawan: Tinjauan Disposisi dan Situasional
(Iin N{ayasad dan Devi Wulandari).
Mapping Kebutuhan Pelatihan Tenaga Kerja tethadap Pasar Kerja di Propinsi Riau
()ulina dan Susnaningsrh I0.
Mengukut Kontdbusi Dryartemen Sr:rnbet Daya lvlanusia dengan Metode Human Rcmura
Snrecardpada PT. Gtalra Pesonamas Abadi
..........29
(Lalrsmi Sito Dwi Irvianti dan EdyKumiawan)
Pengaruh
AdnriE puotint terhadap Kine{a Karyawan:
Sebr:ah Studi Kasus pada Holiday
Mengelola Human Cqitul dengan Hsman Remurr Snrecmd dalam Rangka Meningkatkan
Daya Saing Perguruan Ti"gg
(Ttna
Melinda).
..
.
.:...
Pemecahan Masalah Kooperatif dalam Konteks Budaya Organisasional
fVidodo)........
.. ..
.......
'
xill
Fakultas Ekonomi universffas Kristen Maranatha
Call for Paper Il/2009
Analisis Butlish dan Bearish Pola Harian, Mingguan, dan Bulan
di Bursa Efek Jakarta periode ZOOb'--ZOOO
Agus Zainul Arifin
Thenia Natalia
Fakultas Ekonomi Universitas Tarurn anagara Jak arta
E-m ai I: A p"*+-flfinf*lV+h*:"f:, f;"gm
Abstract: Market behaviors, which can affect returns gained by investors, occur
very often. One of main concerns of some stock analysts is the fuarish-bullish
marlret condition since understanding it pi syiiltt us information on the most
suitable time to buy and sell stoclcs. In order to find out whether the bearishbullish market condition also occurs in Indoiesia, the observation of tlc
movement of the Composite Index in the Indonesian Stock Market was carried out
to seek the highest and the lowest returns of the Composite Index daily, weeHy,
and monthly during the years of 2000 to 2006. The result of the o-bservation
indicated that the lowest returni occured every Monday, in the fourth week of
every month and in october every year; while tle htghest returns occured on
wednesday, in the first week of every month and in April every year, during tle
years of2000 to 2006.
Keywords: fficient market hypotlcsis, market behavior, retttrn, bearish
market, bullish market
BEKERJASAMA DENGAN
$GRAq#Rm
wwry#ffiffi
H
s
fralra
glfr*ffi tpr
m
,,iiW
ffi!:ffi.'# WM M
KONIPIS
JA\&A BARAT
rcffi
ttp://www.m aran ath a.ed u/sem n asm an 2 o o 9
Fakultas Ekonorni {Jniversitas Kristen Maranqtha
Call
fur PaperIUZ}A9
Analisis Bullislt danBearish Pola Harian, Mingguan, dan Bulan
di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2006
Agus Zainul
Arifin
Thenia Natalia
F
akultas Ekonomi Univers itas Tarumanagara Jakarta
E-mail: aoz=qrifi il@ya hoo.com
Abstract: Market bekaviors, which can affeet returns gained by investors, occur very often.
One of main concerns af same stock analltsts ls the beerish-bullish market condition since
understanding it provides us lnformation on the most suilable time to btty and sell stocla. In
order
to find out whether the bearish-bullish markBt condition also occurs irtalndonesia, the
observation of the movement of the Composite Index in the Indoneslan Stock Markel was
carried out to seek the highest and the lowest returns of the Composite Index daily, weekly,
and monthly during the years of 2000 to 2006. The result of the observation indicated that
the lowest returns occured every Monday, in the fourth week of every month and in October
every year; while the highest returns occured on Wednesday, in thefirst week of every month
and in April every year, duringthe years of2A00 n 2006.
Keywords: efficient rnarket hypothesis, market behavior, return, bearish
market, bullish nwrket
Pendahulua
Latar Belakang Permasalahan
Retuin dan risiko investasi, selain ditentukan oleh jenis sekuritasnya, juga ditentukan oleh
berapa lama investor akan memegang sekuritas itu. Return saham dalam bentuk capital gain
sangat dipengaruhi oleh tinggi rendahnya ftekuensi perdagangan saham di pasar modal.
Tinggi rendahnya ftekuensi perdagangan saham tersebut tergantung pada persepsi masingmasing investor sesuai dengan informasi yang mereka terima. Salah satu informasi penting
yang perlu difahami investor adalah mengenai prilaku pasar sekuritasnya.
Pada pedagangan saham, istilah Dallrsh dan bearislr sepertinya sudah menjadi menu
sehari-hari, Pemahaman rnengenai kedua istilah tersebut sangat penting bagi investor dapat
memberikan keputusan investasi yang tepat, Pasar bullish ditandai dengan meningkatnya
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang terus menerus dari waktu ke waktu.
Sebaliknya, pasat bearish ditandai dengan mBnurunnya IHSG secara bertahap dari waktu ke
waktu (Sawidji Widoatmodjo, 2005 :25{).
Jadi unfuk mengetahui pasar dalam keadaan bearish atEu bullish, investor harus
melakukan analisis terhadap IHSG, yaitu dengan mengamati pola waktu terjadinya bullish
dan bearish. Dengan dernikian investor dapat mengambil keputusan secara tepat kapan akan
berinvestasi dalam saham dan kapan akan melepaskan saham-saham yang mereka miliki
sehingga dapat memaksimalkan return yangdiinginkan.
Dari latar belakang masalah, maka yang menjadi topik mesalah penelitian ini adalah
"Analisis bultish dan bearish untuk keputusan transaksi oleh investor di Bursa Efek Jakarta.
V
;4
Fakultas Elconanli Univers itas Kristen Maranathn
Call
for
PaperTI|2A09
Perumusan Masalah
Untuk dapat rnenyelidiki pola pasar dalam keadaan bearish atau bullish pada aktivitas
perdagangan saham, maka dilakukan pengamatan yang sekaligus sebagai perumusan
masalah selama periode 2000-2006, yakni:
l.
2.
3.
4.
5.
6.
Pada hari apa IHSG cenderung rnencapai returnlerlinggi (best day)?
Pada hari apa IHSG cenderung meneapai returnlerendah(bad day)?
Pada minggu ke berapa IHSG cenderung rnencapai reiilfntertinggi (best week\?
Pada minggu ke berapa IHSG cenderung mcncapai returnterendah(badweek)?
Pada bulan apa IHSG cenderung mencapai returntertinggi (best rnonth)?
Pada bulan apa IHSG cenderung mencapai returnterendah(bad rnonth)2
Tujuan dan Kegunaan penelitian
1.
Tujuan
Penelitlan
'r
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mennecahkan masalah-masalah yang
telah dirumuskan dalarn perumusan masalah.
2. Kegunaan Penelitian
Bagi investor, praktisi pasar
modal , broker, fund manager dan konsultan pasar
modal dapat menjadi panduan tentang keadaan bullish dan bearish yang terjadi di Bursa
Efek Jakarla. Ini akan membantu para investor dalam melakukan"trading strategl'(strategi
perdagangan) dan pengambilan keputusan pada investasi saham (slocl investment).
Kajian Teori
Efisiensi Pasar secara lnformasi
Suad Husnan (1998) menyatakan bahwa pasar modal yang efisien dalam hal infonnasi
adalah serangkaian informasi yang mungkin dapat digunakan oleh penerimanya untuk
meldkukan perubahan bagi kesejahteraan dirinya. Informasi yang dirnaksud: (a) akan
meningkatkan kemarnpuan penerimanya melakukan tindakan kritis, (b) mcmperoleh nilai
tertentu dari perubahan pesannya, dan (c) mendapatkan nilai positif dari pesan yang
berkorelasi,
Fama (dalam Suad Husnan, 1998) membagi efisiensi pasar menurut informasi
menjadi tiga bentuk: (a) weak form, yaitu harga sekuritas yang mencerminkan
kecenderungan harga masa lalu, Harga saham sekarang dipengaruhi oleh informasi masa
lalu, (b) Semi strong form, yaifi harga saham tidak hanya mencerminkan harga masa lalu,
juga semua informasi yang dipublikasikan, dan (c) Strong form, yaitu harga saham tidak
hanya meneerminkan semua informasi yang telah dipublikasikan, juga informasi privat.
Inefisiensi pasar terjadi ketika harga saham tidak secara penuh mencerminkan
informasi yang tersedia untuk rnempengaruhi harga. Akibatnya pada suatu periode tertentu
harga salram menjadi under priced atau over priced, sehingga terjadi kesempatan bagi
investor yang jeli dan mampu pengidentifikasikan terjadinya inefisiensi itu untuk
mengambu i I keuntungan,
Winger and Frasca (1995:95) menelit pengaruh informasi ini denghan menguji
secara musiman anomali return saharn. Pada kondisi anomali saham-saham kecil
memberikan return yang lebih unggul dibandingkan dengan saham berkapitalisasi besar, tapi
return itu tergantung dari kapan saham itu dibeli.
Pengertian Pasar Bullis& dan Pasar Beartsh
Charles P. Jones (2002:430), menyatakan bahwa pasar bullish (bull marl