Pengaruh Firm Size, Leverage Dan Profitability Terhadap Earnings Response Coefficient (Erc) Dengan Voluntary Disclosure Sebagai Variabel Intervening
PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY DISCLOSURE
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
TESIS
Oleh
OKTAVIANNA SEMBIRING
137017020/ Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY DISCLOSURE
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister
Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
OKTAVIANNA SEMBIRING
137017020/ Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
JUDUL TESIS :
PENGARUH
FIRM
SIZE,
LEVERAGE
DAN
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT
(ERC)
DENGAN
VOLUNTARY
DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Nama
: OKTAVIANNA SEMBIRING
NIM
: 137017020
Program Studi
: Magister Akuntansi
Menyetujui
Komisi Pembimbing,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)
Ketua
(Drs. Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA)
Anggota
Ketua Program Studi,
Dekan,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA)
Tanggal Lulus : 29 Juni 2015
(Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac,Ak, CA)
Telah diuji pada
Tanggal : 29 Juni 2015
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua
: 1. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA
Anggota
: 1. Drs. Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA
2. Prof. Dr. HB Tarmizi, SU
3. Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak, CA
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis yang berjudul :
“PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN PROFITABILITY TERHADAP
EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY
DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING”, yang dilakukan pada
perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa efek Indonesia
Adalah benar hasil karya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah
dipublikasikan atau diteliti oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan
informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan :
(Oktavianna Sembiring)
NIM 137017020
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Firm Size, Leverage dan
Profitability terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dengan Voluntary
Disclosure sebagai variabel intervening pada perusahaan non keuangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 hingga tahun 2013. Pengambilan
sampel menggunakan metode purposive sampling, diperoleh perusahaan sampel
sebanyak 146 perusahaan dari populasi 429 perusahaan dengan total observasi
584 unit analisis. Metode pengumpulan data teknik dokumentasi data sekunder
berupa laporan keuangan dan laporan tahunan yang dipublikasikan melalui
website www.idx.co.id serta harga pasar saham dan indeks harga saham
gabungan. Metode analisis data melalui regresi linear berganda dan PATH
analysis. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa firm size, leverage, profitability,
dan voluntary disclosure secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
Earnings Response Coefficient pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013. Firm size, profitability dan voluntary
disclosure secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap ERC, sedangkan
variabel leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap ERC. Hasil pengujian
secara parsial firm size dan leverage berpengaruh positif signifikan terhadap
voluntary disclosure, namun variabel profitability berpengaruh tidak signifikan
terhadap voluntary disclosure. Pengaruh langsung variabel firm size, leverage dan
profitability terhadap ERC, lebih besar dari pengaruh tidak langsung dan nilai t
hitung uji Sobel lebih kecil dari t tabel untuk masing-masing variabel independen.
Hasil uji hipotesis menyatakan bahwa secara tidak langsung firm size, leverage
dan profitability tidak berpengaruh signifikan terhadap Earnings Response
Coefficient melalui voluntary disclosure sebagai variabel intervening.
Kata kunci : firm size, leverage, profitability, voluntary disclosure, Earnings
Response Coefficient (ERC).
ABSTRACT
The objective of to analyze the influence of Firm Size, Leverage, and
Profitability on Earnings Response Coefficient (ERC) with Voluntary Disclosure
ass the intervening variable in non-financial companies listed in the Indonesia
Stock Exchange ion the period of 2010-2013. The population was 429 companies
with the total observation of 584 analytical units, and 146 of them were used as
the samples, taken by using purposive sampling technique. The data were
gathered by conducting documentary study which consisted of financial statement
and annual report publicized through www.idx.co.id, and stock market price and
composite stock price index. The data were analyzed by using multiple logistic
regression analysis and PATH analysis. The result of the research showed that
firm size, leverage, profitability, and voluntary disclosure simultaneously had
significant influence on Earnings Response Coefficient in the non-financial
companies listed in the Indonesia Stock Exchange in the period of 2010-2013.
Partially, firm size, profitability, and voluntary disclosure had positive and
significant influence on ERC, while the variables of firm size and leverage had
negative but significant influence on ERC. The result of the research, partially,
firm size and leverage had positive and significant influence on voluntary
disclosure, but the variable of profitability had insignificant influence on
voluntary disclosure. The variables of firm size, leverage, and profitability had
direct influence on ERC, more than indirect influence and tcount of Sobel test was
smaller than ttable for each independent variable. The result of the hypothesis test
showed that indirectly firm size, leverage, and profitability had insignificant
influence on Earnings Response Coefficient through voluntary disclosure as
intervening variable.
Keywords: Firm Size, Leverage, Profitability, Voluntary Disclosure, Earnings
Response Coefficient (ERC)
KATA PENGANTAR
Segala puji, hormat dan syukur kunaikkan padaMu Tuhan Yesus Kristus
pemilik kehidupanku. Terima kasih Tuhan buat penyertaanMu selama pengerjaan
tesis ini sehingga saya dapat menyelesaikan tesis ini dengan baik.
Tesis ini berjudul “Pengaruh Firm Size, Leverage dan Profitability
terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dengan Voluntary Disclosure
sebagai Variabel Intervening”, yang diteliti pada perusahaan non keuangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis ini disusun guna memenuhi salah satu
syarat memperoleh gelar magister sains prodi S2 akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini peneliti mengucapkan terimakasih kepada pihakpihak yang telah memberikan bimbingan, dukungan dan bantuan selama proses
penyusunan tesis ini.
1. Bapak Prof. Subhilhar, MA., Ph.D selaku Pejabat Rektor Universitas
Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA selaku Ketua
Prodi S2 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis serta Ibu Dra. Tapi Anda
Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku Sekretaris Prodi S2 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dn Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, `CA dan Bapak Drs.
Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA selaku dosen pembimbing yang telah
banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada peneliti untuk
menyelesaikan tesis ini.
5. Bapak Prof. Dr. HB Tarmizi, SU, Ibu Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak, CA
dan Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku dosen
pembanding yang telah memberikan saran dan masukan bagi peneliti
untuk menyelesaikan tesis ini.
6. Seluruh staf pengajar Prodi S2 Akuntansi S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara atas segala ilmu dan pengetahuan yang telah
diberikan.
7. Seluruh staf administrasi Prodi S2 Akuntansi S2 Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
8. Kedua orang tua peneliti, Ayahanda B. Sembiring dan Ibunda E.
Pandiangan, terimakasih buat kasih sayang dan dukungan sehingga
peneliti tetap semangat mengerjakan tesis ini.
9. Suamiku tercinta Jonatan Alfarius Singarimbun, ST yang menjadi inspirasi
bagi peneliti dan memberikan semangat dan doa kepada peneliti sehingga
tesis ini dapat selesai dengan baik.
10. Seluruh keluarga besarku yang telah memberi dukungan dan motivasi.
11. Teman-teman di Program S2 Prodi Akuntansi yang penuh dengan rasa
kekeluargaan dan persahabatan dalam memberi sumbangan pikiran selama
perkuliahan.
Peneliti juga menyadari bahwa dalam tesis ini masih terdapat kekurangan
karena keterbatasan kemampuan peneliti, sehingga peneliti mengharapkan
saran untuk perbaikan penulisan karya ilmiah ke depan. Akhir kata, peneliti
berharap agar tesis ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, Juni 2015
Peneliti,
(Oktavianna Sembiring)
NIM 137017020
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERNYATAAN............................................................
i
ABSTRAK.......................................................................................
ii
ABSTRACT.....................................................................................
iii
KATA PENGANTAR ....................................................................
iv
DAFTAR ISI....................................................................................
vii
DAFTAR TABEL.............................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR.........................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN......................................................................
xiii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
1.1.Latar Belakang Penelitian...............................................
1
1.2.Rumusan Masalah.........................................................
14
1.3.Tujuan Penelitian..........................................................
14
1.4.Manfaat Penelitian........................................................
14
1.5.Originalitas Penelitian...................................................
15
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori............................................................
17
2.1.1. Earnings Response Coefficient (ERC)...............
17
2.1.2. Teori Struktur Modal..........................................
20
2.1.3. Voluntary Disclosure..........................................
24
2.1.4. Firm Size...........................................................
27
2.1.5. Leverage............................................................
30
2.1.6. Profitability.......................................................
32
2.2. Review Penelitian Terdahulu........................................
BAB III
BAB IV
33
KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep.........................................................
41
3.2. Hipotesis Penelitian.....................................................
46
METODE PENELITIAN
4.1. Jenis Penelitian...........................................................
47
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian.........................................
47
4.3. Populasi dan Sampel Penelitian.....................................
47
4.4. Metode Pengumpulan Data...........................................
49
4.5. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel...............
49
4.5.1.Variabel Dependen..............................................
49
4.5.2. Variabel Independen...........................................
52
4.5.3. Variabel Intervening...........................................
53
4.6. Metode Analisis Data...................................................
55
4.6.1. Analisis Statistik Deskriptif.................................
56
4.6.2. Uji Asumsi Klasik................................................
57
4.6.2.1. Uji Normalitas.......................................
57
4.6.2.2. Uji Multikolonieritas.............................
58
4.6.2.3. Uji Heteroskedastisitas..........................
58
4.6.3. Pengujian Hipotesis Penelitian.............................
59
4.6.3.1.Uji Hipotesis Pertama (H1) dengan
Regresi Linier Berganda........................
59
4.6.3.2.Uji Hipotesis Kedua (H2) dengan
PATH Analysis......................................
60
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1. Hasil Penelitian .............................................................
62
5.1.1. Statistik Deskriptif..............................................
62
5.1.2. Hasil Pengujian Asumsi Klasik...........................
64
5.1.2.1. Uji Normalitas......................................
64
5.1.2.2. Uji Multikolonieritas.............................
66
5.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas.........................
67
5.1.3. Hasil Pengujian Hipotesis...................................
69
5.1.3.1. Hasil Uji Hipotesis Pertama (H1)
dengan Regresi Linear Berganda...........
69
5.1.3.1.1. Hasil Koefisien Determinasi...
69
5.1.3.1.2 . Hasil Uji Hipotesis secara
Simultan (Uji Statistik F).......
70
5.1.3.1.3. Hasil Uji Hipotesis secara
Parsial (Uji Statistik t)............
71
5.1.3.2. Hasil Uji Hipotesis Kedua (H2) dengan
PATH Analysis.....................................
73
5.1.3.3. Hasil Analisis Jalur (PATH Analysis)....
76
5.2. Pembahasan Hasil Penelitian.......................................
80
5.2.1. Pengaruh Firm Size terhadap ERC....................
80
5.2.2. Pengaruh Leverage terhadap EC ......................
80
5.2.3. Pengaruh Profitability terhadap ERC................
81
5.2.4. Pengaruh Voluntary Disclosure terhadap ERC...
82
5.2.5. Pengaruh Firm Size, Leverage, Profitability dan
Voluntary Disclosure terhadap ERC................
82
5.2.6. Pengaruh Firm Size terhadap
voluntary disclosure.........................................
83
5.2.7. Pengaruh Leverage terhadap
voluntary disclosure............................................
83
5.2.8. Pengaruh Profitability terhadap
voluntary disclosure.............................................
84
5.2.9. Pengaruh Firm Size terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening...........
85
5.2.10. Pengaruh Leverage terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening............
85
5.2.11. Pengaruh Profitability terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening............
86
5.2.12. Perbedaan pengaruh leverage terhadap ERC p5=
-0,140 dengan pengaruh profitability terhadap
voluntary disclosure p3= -0,234..............................
BAB VI
86
KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan.....................................................................
88
6.2. Keterbatasan Penelitian..................................................
89
6.3. Saran...............................................................................
90
DAFTAR PUSTAKA............................................................................
91
LAMPIRAN............................................................................................
95
DAFTAR TABEL
Nomor
Judul
Tabel 1.1
Laba Bersih dan Harga Saham Periode tahun
Halaman
2010-2013......................................................................
4
Tabel 2.1
Review Penelitian Terdahulu.........................................
37
Tabel 4.1
Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria.................
48
Tabel 4.2
Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel............
55
Tabel 5.1
Statistik deskriptif..........................................................
62
Tabel 5.2
Uji Normalitas Firm Size terhadap ERC........................
65
Tabel 5.3
Uji Normalitas Leverage terhadap ERC.........................
65
Tabel 5.4
Uji Normalitas Profitability terhadap ERC....................
66
Tabel 5.5
Uji Normalitas Voluntary Disclosure terhadap ERC......
66
Tabel 5.6
Uji Multikolonieritas........................................................
67
Tabel 5.7
Uji Heteroskedastisitas....................................................
68
Tabel 5.8
Hasil Koefisien Determinasi.............................................
69
Tabel 5.9
Hasil Uji Statistik F..........................................................
70
Tabel 5.10
Hasil Uji Statistik t...........................................................
71
Tabel 5.11
Hasil Uji PATH Analysis..................................................
73
Tabel 5.12
Uji ANOVA PATH Analysis............................................
73
Tabel 5.13
Hasil Uji Determinasi PATH Analysis..............................
74
Tabel 5.14
Pengaruh Langsung, Tidak Langsung, Total.....................
76
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
Gambar 3.1
Kerangka konseptual ...........................................
42
Gambar 5.1
Hasil PATH Analysis...........................................
76
DAFTAR LAMPIRAN
Nama
Judul
Halaman
Lampiran 1
Daftar Populasi dan Sampel……………………
95
Lampiran 2
Disclosure Index .................................................
107
Lampiran 3
Tanggal Publikasi Laporan Keuangan.................
110
Lampiran 4
Variabel tahun 2010,2011,2012 dan 2013...........
114
Lampiran 5
Deskriptif Statistik...............................................
122
Lampiran 6
Uji Normalitas......................................................
123
Lampiran 7
Uji Multikolonieritas.............................................
125
Lampiran 8
Uji Heteroskedastisitas.........................................
126
Lampiran 9
Analisis Linear Berganda......................................
127
Lampiran 10
Hasil Uji PATH Analysis......................................
128
Lampiran 11
Pengaruh Langsung, Tidak Langsung, Total.........
129
Lampiran 12
Daftar Riwayat Hidup..........................................
130
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY DISCLOSURE
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
TESIS
Oleh
OKTAVIANNA SEMBIRING
137017020/ Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY DISCLOSURE
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister
Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
OKTAVIANNA SEMBIRING
137017020/ Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
JUDUL TESIS :
PENGARUH
FIRM
SIZE,
LEVERAGE
DAN
PROFITABILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE
COEFFICIENT
(ERC)
DENGAN
VOLUNTARY
DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Nama
: OKTAVIANNA SEMBIRING
NIM
: 137017020
Program Studi
: Magister Akuntansi
Menyetujui
Komisi Pembimbing,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)
Ketua
(Drs. Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA)
Anggota
Ketua Program Studi,
Dekan,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA)
Tanggal Lulus : 29 Juni 2015
(Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac,Ak, CA)
Telah diuji pada
Tanggal : 29 Juni 2015
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua
: 1. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA
Anggota
: 1. Drs. Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA
2. Prof. Dr. HB Tarmizi, SU
3. Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak, CA
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis yang berjudul :
“PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN PROFITABILITY TERHADAP
EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (ERC) DENGAN VOLUNTARY
DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING”, yang dilakukan pada
perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa efek Indonesia
Adalah benar hasil karya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah
dipublikasikan atau diteliti oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan
informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan :
(Oktavianna Sembiring)
NIM 137017020
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Firm Size, Leverage dan
Profitability terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dengan Voluntary
Disclosure sebagai variabel intervening pada perusahaan non keuangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 hingga tahun 2013. Pengambilan
sampel menggunakan metode purposive sampling, diperoleh perusahaan sampel
sebanyak 146 perusahaan dari populasi 429 perusahaan dengan total observasi
584 unit analisis. Metode pengumpulan data teknik dokumentasi data sekunder
berupa laporan keuangan dan laporan tahunan yang dipublikasikan melalui
website www.idx.co.id serta harga pasar saham dan indeks harga saham
gabungan. Metode analisis data melalui regresi linear berganda dan PATH
analysis. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa firm size, leverage, profitability,
dan voluntary disclosure secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
Earnings Response Coefficient pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013. Firm size, profitability dan voluntary
disclosure secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap ERC, sedangkan
variabel leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap ERC. Hasil pengujian
secara parsial firm size dan leverage berpengaruh positif signifikan terhadap
voluntary disclosure, namun variabel profitability berpengaruh tidak signifikan
terhadap voluntary disclosure. Pengaruh langsung variabel firm size, leverage dan
profitability terhadap ERC, lebih besar dari pengaruh tidak langsung dan nilai t
hitung uji Sobel lebih kecil dari t tabel untuk masing-masing variabel independen.
Hasil uji hipotesis menyatakan bahwa secara tidak langsung firm size, leverage
dan profitability tidak berpengaruh signifikan terhadap Earnings Response
Coefficient melalui voluntary disclosure sebagai variabel intervening.
Kata kunci : firm size, leverage, profitability, voluntary disclosure, Earnings
Response Coefficient (ERC).
ABSTRACT
The objective of to analyze the influence of Firm Size, Leverage, and
Profitability on Earnings Response Coefficient (ERC) with Voluntary Disclosure
ass the intervening variable in non-financial companies listed in the Indonesia
Stock Exchange ion the period of 2010-2013. The population was 429 companies
with the total observation of 584 analytical units, and 146 of them were used as
the samples, taken by using purposive sampling technique. The data were
gathered by conducting documentary study which consisted of financial statement
and annual report publicized through www.idx.co.id, and stock market price and
composite stock price index. The data were analyzed by using multiple logistic
regression analysis and PATH analysis. The result of the research showed that
firm size, leverage, profitability, and voluntary disclosure simultaneously had
significant influence on Earnings Response Coefficient in the non-financial
companies listed in the Indonesia Stock Exchange in the period of 2010-2013.
Partially, firm size, profitability, and voluntary disclosure had positive and
significant influence on ERC, while the variables of firm size and leverage had
negative but significant influence on ERC. The result of the research, partially,
firm size and leverage had positive and significant influence on voluntary
disclosure, but the variable of profitability had insignificant influence on
voluntary disclosure. The variables of firm size, leverage, and profitability had
direct influence on ERC, more than indirect influence and tcount of Sobel test was
smaller than ttable for each independent variable. The result of the hypothesis test
showed that indirectly firm size, leverage, and profitability had insignificant
influence on Earnings Response Coefficient through voluntary disclosure as
intervening variable.
Keywords: Firm Size, Leverage, Profitability, Voluntary Disclosure, Earnings
Response Coefficient (ERC)
KATA PENGANTAR
Segala puji, hormat dan syukur kunaikkan padaMu Tuhan Yesus Kristus
pemilik kehidupanku. Terima kasih Tuhan buat penyertaanMu selama pengerjaan
tesis ini sehingga saya dapat menyelesaikan tesis ini dengan baik.
Tesis ini berjudul “Pengaruh Firm Size, Leverage dan Profitability
terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dengan Voluntary Disclosure
sebagai Variabel Intervening”, yang diteliti pada perusahaan non keuangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis ini disusun guna memenuhi salah satu
syarat memperoleh gelar magister sains prodi S2 akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini peneliti mengucapkan terimakasih kepada pihakpihak yang telah memberikan bimbingan, dukungan dan bantuan selama proses
penyusunan tesis ini.
1. Bapak Prof. Subhilhar, MA., Ph.D selaku Pejabat Rektor Universitas
Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, CA selaku Ketua
Prodi S2 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis serta Ibu Dra. Tapi Anda
Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku Sekretaris Prodi S2 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dn Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS. MBA, CPA, `CA dan Bapak Drs.
Arifin Akhmad, M. Si, Ak, CA selaku dosen pembimbing yang telah
banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada peneliti untuk
menyelesaikan tesis ini.
5. Bapak Prof. Dr. HB Tarmizi, SU, Ibu Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak, CA
dan Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku dosen
pembanding yang telah memberikan saran dan masukan bagi peneliti
untuk menyelesaikan tesis ini.
6. Seluruh staf pengajar Prodi S2 Akuntansi S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara atas segala ilmu dan pengetahuan yang telah
diberikan.
7. Seluruh staf administrasi Prodi S2 Akuntansi S2 Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
8. Kedua orang tua peneliti, Ayahanda B. Sembiring dan Ibunda E.
Pandiangan, terimakasih buat kasih sayang dan dukungan sehingga
peneliti tetap semangat mengerjakan tesis ini.
9. Suamiku tercinta Jonatan Alfarius Singarimbun, ST yang menjadi inspirasi
bagi peneliti dan memberikan semangat dan doa kepada peneliti sehingga
tesis ini dapat selesai dengan baik.
10. Seluruh keluarga besarku yang telah memberi dukungan dan motivasi.
11. Teman-teman di Program S2 Prodi Akuntansi yang penuh dengan rasa
kekeluargaan dan persahabatan dalam memberi sumbangan pikiran selama
perkuliahan.
Peneliti juga menyadari bahwa dalam tesis ini masih terdapat kekurangan
karena keterbatasan kemampuan peneliti, sehingga peneliti mengharapkan
saran untuk perbaikan penulisan karya ilmiah ke depan. Akhir kata, peneliti
berharap agar tesis ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, Juni 2015
Peneliti,
(Oktavianna Sembiring)
NIM 137017020
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERNYATAAN............................................................
i
ABSTRAK.......................................................................................
ii
ABSTRACT.....................................................................................
iii
KATA PENGANTAR ....................................................................
iv
DAFTAR ISI....................................................................................
vii
DAFTAR TABEL.............................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR.........................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN......................................................................
xiii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
1.1.Latar Belakang Penelitian...............................................
1
1.2.Rumusan Masalah.........................................................
14
1.3.Tujuan Penelitian..........................................................
14
1.4.Manfaat Penelitian........................................................
14
1.5.Originalitas Penelitian...................................................
15
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori............................................................
17
2.1.1. Earnings Response Coefficient (ERC)...............
17
2.1.2. Teori Struktur Modal..........................................
20
2.1.3. Voluntary Disclosure..........................................
24
2.1.4. Firm Size...........................................................
27
2.1.5. Leverage............................................................
30
2.1.6. Profitability.......................................................
32
2.2. Review Penelitian Terdahulu........................................
BAB III
BAB IV
33
KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep.........................................................
41
3.2. Hipotesis Penelitian.....................................................
46
METODE PENELITIAN
4.1. Jenis Penelitian...........................................................
47
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian.........................................
47
4.3. Populasi dan Sampel Penelitian.....................................
47
4.4. Metode Pengumpulan Data...........................................
49
4.5. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel...............
49
4.5.1.Variabel Dependen..............................................
49
4.5.2. Variabel Independen...........................................
52
4.5.3. Variabel Intervening...........................................
53
4.6. Metode Analisis Data...................................................
55
4.6.1. Analisis Statistik Deskriptif.................................
56
4.6.2. Uji Asumsi Klasik................................................
57
4.6.2.1. Uji Normalitas.......................................
57
4.6.2.2. Uji Multikolonieritas.............................
58
4.6.2.3. Uji Heteroskedastisitas..........................
58
4.6.3. Pengujian Hipotesis Penelitian.............................
59
4.6.3.1.Uji Hipotesis Pertama (H1) dengan
Regresi Linier Berganda........................
59
4.6.3.2.Uji Hipotesis Kedua (H2) dengan
PATH Analysis......................................
60
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1. Hasil Penelitian .............................................................
62
5.1.1. Statistik Deskriptif..............................................
62
5.1.2. Hasil Pengujian Asumsi Klasik...........................
64
5.1.2.1. Uji Normalitas......................................
64
5.1.2.2. Uji Multikolonieritas.............................
66
5.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas.........................
67
5.1.3. Hasil Pengujian Hipotesis...................................
69
5.1.3.1. Hasil Uji Hipotesis Pertama (H1)
dengan Regresi Linear Berganda...........
69
5.1.3.1.1. Hasil Koefisien Determinasi...
69
5.1.3.1.2 . Hasil Uji Hipotesis secara
Simultan (Uji Statistik F).......
70
5.1.3.1.3. Hasil Uji Hipotesis secara
Parsial (Uji Statistik t)............
71
5.1.3.2. Hasil Uji Hipotesis Kedua (H2) dengan
PATH Analysis.....................................
73
5.1.3.3. Hasil Analisis Jalur (PATH Analysis)....
76
5.2. Pembahasan Hasil Penelitian.......................................
80
5.2.1. Pengaruh Firm Size terhadap ERC....................
80
5.2.2. Pengaruh Leverage terhadap EC ......................
80
5.2.3. Pengaruh Profitability terhadap ERC................
81
5.2.4. Pengaruh Voluntary Disclosure terhadap ERC...
82
5.2.5. Pengaruh Firm Size, Leverage, Profitability dan
Voluntary Disclosure terhadap ERC................
82
5.2.6. Pengaruh Firm Size terhadap
voluntary disclosure.........................................
83
5.2.7. Pengaruh Leverage terhadap
voluntary disclosure............................................
83
5.2.8. Pengaruh Profitability terhadap
voluntary disclosure.............................................
84
5.2.9. Pengaruh Firm Size terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening...........
85
5.2.10. Pengaruh Leverage terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening............
85
5.2.11. Pengaruh Profitability terhadap ERC melalui
Voluntary Disclosure sebagai Intervening............
86
5.2.12. Perbedaan pengaruh leverage terhadap ERC p5=
-0,140 dengan pengaruh profitability terhadap
voluntary disclosure p3= -0,234..............................
BAB VI
86
KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan.....................................................................
88
6.2. Keterbatasan Penelitian..................................................
89
6.3. Saran...............................................................................
90
DAFTAR PUSTAKA............................................................................
91
LAMPIRAN............................................................................................
95
DAFTAR TABEL
Nomor
Judul
Tabel 1.1
Laba Bersih dan Harga Saham Periode tahun
Halaman
2010-2013......................................................................
4
Tabel 2.1
Review Penelitian Terdahulu.........................................
37
Tabel 4.1
Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria.................
48
Tabel 4.2
Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel............
55
Tabel 5.1
Statistik deskriptif..........................................................
62
Tabel 5.2
Uji Normalitas Firm Size terhadap ERC........................
65
Tabel 5.3
Uji Normalitas Leverage terhadap ERC.........................
65
Tabel 5.4
Uji Normalitas Profitability terhadap ERC....................
66
Tabel 5.5
Uji Normalitas Voluntary Disclosure terhadap ERC......
66
Tabel 5.6
Uji Multikolonieritas........................................................
67
Tabel 5.7
Uji Heteroskedastisitas....................................................
68
Tabel 5.8
Hasil Koefisien Determinasi.............................................
69
Tabel 5.9
Hasil Uji Statistik F..........................................................
70
Tabel 5.10
Hasil Uji Statistik t...........................................................
71
Tabel 5.11
Hasil Uji PATH Analysis..................................................
73
Tabel 5.12
Uji ANOVA PATH Analysis............................................
73
Tabel 5.13
Hasil Uji Determinasi PATH Analysis..............................
74
Tabel 5.14
Pengaruh Langsung, Tidak Langsung, Total.....................
76
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
Gambar 3.1
Kerangka konseptual ...........................................
42
Gambar 5.1
Hasil PATH Analysis...........................................
76
DAFTAR LAMPIRAN
Nama
Judul
Halaman
Lampiran 1
Daftar Populasi dan Sampel……………………
95
Lampiran 2
Disclosure Index .................................................
107
Lampiran 3
Tanggal Publikasi Laporan Keuangan.................
110
Lampiran 4
Variabel tahun 2010,2011,2012 dan 2013...........
114
Lampiran 5
Deskriptif Statistik...............................................
122
Lampiran 6
Uji Normalitas......................................................
123
Lampiran 7
Uji Multikolonieritas.............................................
125
Lampiran 8
Uji Heteroskedastisitas.........................................
126
Lampiran 9
Analisis Linear Berganda......................................
127
Lampiran 10
Hasil Uji PATH Analysis......................................
128
Lampiran 11
Pengaruh Langsung, Tidak Langsung, Total.........
129
Lampiran 12
Daftar Riwayat Hidup..........................................
130