Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)
SKRIPSI PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP
RETURN SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)
OLEH NUR ISNAINI ARHAM DALIMUNTHE 110523040
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA 2015
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN PERCETAKAN
Nama : Nur Isnaini Arham Dalimunthe
NIM : 110523040
Departemen : Strata-1 Ekonomi Pembangunan
Konsentrasi : Ekonomi Perbankan
Judul Skripsi : Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)
Tanggal, __________ Ketua Program Studi
Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D
NIP. 197105032003121003
Tanggal, __________ Ketua Departemen
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec.
NIP. 197304081998021001
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN
Nama : Nur Isnaini Arham Dalimunthe
NIM : 110523040
Departemen : Strata-1 Ekonomi Pembangunan
Konsentrasi : Ekonomi Perbankan
Judul Skripsi : Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)
Tanggal, __________ Pembimbing
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec.
NIP. 197304081998021001
Tanggal, __________ Pembaca Penilai
Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak. NIP. 198111062003122001
Lembar Pernyataan
Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)” adalah benar hasil dari karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan badan akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari masyarakat Kota Medan atau
saya kutip hasil karya orang lain telah mendapat izin dan atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi
ini, saya bersedia menerima sangsi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 26 Mei 2015
Nur Isnaini Arham Dalimunthe
NIM 110523040
THE EFFECT OF BOND RATING ANNOUNCEMENT ON STOCK RETURN CHANGES ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGES ABSTRACT
This study aims to determine the difference in the stock return caused by the announcement of the bond rating on Kompas 100 Index, this giving an overview to the investor in making an investment decision on Kompas 100 Index companies in the Indonesian Stock Exchange.
Data used for this study is secondary data that was obtained from companies which are included to Kompas 100 Index group and listed on the Indonesian Stock Exchange during the period of January 2010 to December 2014. In this study analysis used is Paired Sample T-Test (two different test average) and also One Way ANOVA by using SPSS 17.
The study results can be concluded that from the of Paired Sample T-Test results was not indicate the stock return difference is there before and after the bond rating announcement. However if looked from the 11 days outcome, overall observation with One Way ANOVA indicate if there is significant difference of stock return, so from this test result can give the information to the investor and the market player as well.
Keywords :Bond Rating Announcement, Stock Return, Paired Sample T-Test, One Way ANOVA.
PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP
RETURN SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar
dalam Index Kompas 100 Tahun 2010-2014)
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan return saham yang disebabkan oleh pengumuman bond rating pada saham index Kompas 100, sehingga memberikan gambaran kepada investor dalam mengambil keputusan investasi pada perusahaan-perusahaan Index Kompas 100 di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Data yang digunakan pada penelitian ini data sekunder yang diambil perusahaan-perusahaan yang termasuk dalam kelompok Index Kompas 100 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode waktu Januari 2010 sampai dengan Desember 2014. Dalam penelitian ini analisis yang digunakan adalah uji Paired Sample
T-Test (uji beda dua rata-rata) dan juga Uji One Way ANOVA dengan menggunakan
bantuan program SPSS 17.Hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa dari hasil uji Peired Sample T-Test tidak menunjukkan adanya perbedaan return saham pada sebelum dan sesudah pengumuman bond Namun dari hasil pengujian 11 hari pengamatan secara keseluruhan dengan One Way rating. ANOVA menunjukkan bahwa adanya perbedaan return saham yang signifikan, sehingga dari hasil pengujian ini dapat memberikan informasi kepada investor dan juga para pelaku pasar.
Kata kunci: Pengumuman Bond rating, Return Saham, Paired Sample T-Test, One Way ANOVA.
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur kepada Allah SWT atas berkah dan izin-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Shalawat berserta salam untuk Nabi Muhammad SAW yang telah memberi inspirasi kepada kita umatnya untuk selalu mencari ilmu dan mengamalkannya dengan baik. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dari berbagai pihak, sangatlah sulit untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada :
1. Teristimewa untuk Ibunda tercinta Mawarni Batubara, Ayahanda tersayang Alm.
Fachri Dalimunthe, SH, dan juga Adik-adikku Fontaxo Dadang Dalimunthe, S.Farm dan Fred Ricky Dalimunthe, Amd, yang telah memberi dukungan dan semangat kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
2. Bapak Prof Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec selaku Ketua Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku Sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Irsyad Lubis, S.E, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan selaku dosen penasihat akademi dan Bapak Paidi Hidayat, S.E, M.Si selaku Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec selaku dosen pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi ini dari awal penulisan hingga selesainya skripsi ini.
6. Bapak Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak selaku dosen pembaca penilai yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk penyelesaian skripsi ini.
7. Seluruh Dosen dan Staf Pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang telah membagi ilmu pengetahuan yang pasti akan bermanfaat bagi saya.
8. Seluruh Pegawai dan Staf Administrasi Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang telah membantu saya dalam penyelesaian kelengkapan administrasi.
9. Rekan-rekan mahasiswa stambuk 2011 program ekstensi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, sangat baik jika ada kritik dan saran demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini memberi manfaat bagi pengembangan ilmu.
Medan, 26 Mei 2015
Penulis
DAFTAR ISI HALAMAN PERSETUJUAN PERCETAKAN PERSETUJUAN LEMBAR PERNYATAAN ................................................................ i ABSTRACT ......................................................................................... ii ABSTRAK ...........................................................................................
iii
KATA PENGANTAR ......................................................................... iv DAFTAR ISI ....................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ........................................................................... ix BAB I PENDAHULUAN ..............................................................
1 1.2. Latar Belakang .............................................................
1 1.2. Perumusan Masalah .....................................................
4 1.3. Tujuan Penelitian .........................................................
5 1.4. Manfaat Penelitian .......................................................
5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................
6 2.1. Tinjauan Pustaka .........................................................
6 2.1.1. Efisiensi Pasar Modal .......................................
6 2.1.2. Bond rating .......................................................
10 2.1.2.1. Obligasi ................................................
10 2.1.2.2. Deskripsi Bond Rating .........................
12
2.1.2.3. Manfaat Bond rating ........................... 13
2.1.2.4. Aspek Pemeringkatan Bond Rating ..... 15
2.1.2.5. Lembaga Pemeringkatan ..................... 16 2.1.3. Saham ................................................................
18 2.1.3.1. Harga Saham ........................................
20
2.1.3.2. Return Saham....................................... 21
2.1.3.3. Pengaruh Pengumuman Bond Rating terhadap return Saham...
22 2.1.4. Studi Peristiwa (Even Study) .............................
23 2.2. Penelitian Terdahulu ...................................................
24 2.3. Kerangka Pemikiran ....................................................
25 2.4. Hipotesis .....................................................................
26 BAB III METODOLOGI PENELITIAN .....................................
27 3.1. Jenis Dan Sumber Data ...............................................
27 3.2. Batasan Operasional ....................................................
27 3.3. Defenisi Operasional ...................................................
27 3.4. Variabel Penelitian ......................................................
28 3.5. Populasi dan Sampel ...................................................
28 3.5.1. Teknik Pengambilan Sampel ............................
28 3.6. Jenis Data ....................................................................
29
3.7. Teknik Pengumpulan ..................................................
29 3.8. Uji Normalitas ............................................................
30 3.9. Teknik Analisa Data ...................................................
30 BAB IV ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN ......................
34 4.1. Deskripsi Objek Penelitian .........................................
34 4.2. Analisis Data ...............................................................
37 4.2.1. Uji Normalitas ...................................................
37 4.2.2. Pengujian Hipotesis ..........................................
38
4.2.2.1. Pengujian Hipotsis 1 Paired Sample T-Test ...........................
38
4.2.2.2. Pengujian Hipotesis 2 Paired Sample T-Test ..........................
40 4.2.2.3. Pengujian One way ANOVA ...............
42 4.2.2.4. Hasil Hipotesis .....................................
43 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .........................................
45 5.1. Kesimpulan .................................................................
45 5.2. Saran ...........................................................................
46 DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL TABEL HALAMAN
3.1. Rumus Paired Sample T-Test ................................................ 32 4.1. Bond Rating Versi PT PEFINDO Tahun 2010-2012..............
35
4.1. Lanjutan Bond Rating Versi PT PEFINDO Tahun 2010-2012 ..................................
35
4.2. Statistik Deskriptif Return Saham.......................................... 36 4.3. Hasil Uji Normalitas ...............................................................
38 4.4. Hasil Pengujian Hipotesis 1 Paired Sample T Test ................
39
4.5. Rata-rata Return Saham Sebelum dan Saat
Pengumuman Bond Rating............................................................. 40
4.6. Hasil Pengujian Hipotesis 2 Paired Sample T Test ................ 41
Rata-rata Return Saham Sesudah dan Saat 4.7. Pengumuman Bond Rating............................................................. 42 4.8. Hasil Pengujian dengan ANOVA ...........................................
43
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR HALAMAN
2.1. Kerangka Pemikiran Teoritis ..................................................25 4.1. Histogram Data Yang Tidak Berdistribusi Normal ................
37