R
,
= p
,
p
,
p
,
Keterangan :
R
i,t
: return saham sekuitas i pada periode ke-t P
i,t
: harga saham sekuritas i pada periode ke-t P
i,t-1
: harga saham sekuritas i pada periode ke t-1 3. Return Ekspektasi Expected Return merupakan return yang diharapkan
oleh investor yang akan diperoleh di masa mendatang. Model yang digunakan adalah market model deangan periode estimasi 100 hari yang
formulasinya adalah sebagai berikut:
R
,
= +
. R
Keterangan :
R
,
= return realisasi sekuritas ke -i pada periode ke -t = intercept untuk sekuritas -i
= koefisien slope yang merupakan beta sekuritas -i
R
= return indeks pasar pada periode ke –t
C. Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan beroperasi pada periode 2011-2013. Pengambilan data diunduh
menggunakan internet melalui situs www.kppu.go.id untuk data dividen meningkat dan menurun serta laporan keuangan tahunan. Data tanggal
perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi. Data harga saham harian, Indeks Harga Saham Gabungan IHSG harian dan harga penutupan saham
diperoleh melalui situs finance.yahoo.com. Waktu penelitian dimulai pada bulan Maret 2015 sampai bulan September 2015.
D. Populasi dan Sampel
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas : subyekobyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti
untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya Sugiyono, 2007. Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam
Bursa Efek Indonesia BEI periode 2011-2013. Sampel merupakan bagian dari populasi yang digunakan sebagai obyek
penelitian. Pemilihan anggota sampel dari populasi menggunakan metode Purposive Sampling, artinya populasi yang akan dijadikan sampel sesuai
dengan yang dikehendaki. Dalam penelitian ini, kriteria sampel yang digunakan adalah sebagai
berikut: 1. Perusahaan yang mengumumkan merger dan akuisisi pada tahun 2011-
2013. 2. Perusahaan yang sudah dan masih terdaftar di Bursa Efek Indonesia
pada tahun 2010-2012 3. Dapat diketahui secara jelas tanggal pengumuman merger dan akuisisi
yang dikeluarkan oleh BEI atau OJK. 4. Tidak sedang melakukan corporate action lain selama periode
pengamatan.
E. Sumber dan Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data penelitian adalah data yang telah dikumpulkan oleh pihak lain sehingga
peneliti tidak langsung memperoleh data dari sumbernya Arikunto, 2006. Data diperoleh dari:
1. Bursa Efek Indonesia, www.idx.co.id 2. Yahoo Finance, finance.yahoo.com
3. Komisi Pengawas Persaingan Usaha, www.kppu.go.id
F. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik dokumentasi. Teknik ini dilakukan dengan mengumpulkan data antara
lain dari PT. Bursa Efek Indonesia, yahoo finance, jurnal-jurnal, artikel, tulisan-tulisan ilmiah dan catatan lain dari media cetak maupun elektronik.
G. Teknik Analisis Data
Langkah-langkah dalam teknik analisis data adalah sebagai berikut: 1. Menghitung Abnormal Return
Abnormal return adalah selisih antara return yang sesungguhnya dengan return ekspektasi. Return ekspektasi merupakan return saham
yang merupakan hasil taksiran suatu model. Model yang digunakan untuk mengestimasi expected return dalam penelitian ini adalah model
pasar atau market model. Perhitungan expected return dengan market model dilakukan dengan dua tahap, yaitu:
a. Membentuk model ekspektasi dengan menggunakan data realisasi selama periode estimasi.
b. Menggunakan model ekspektasi ini untuk mengestimasi return ekspektasi di periode jendela.
Kategori