Pengaruh Faktor Makro Ekonomi dan Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
1 SKRIPSI PENGARUH FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN ASURANSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH WINNIE JAUWIN 100502053 PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
ABSTRAK
PENGARUH FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN FAKTOR
FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN ASURANSI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor makro ekonomi dan faktor fundamental terhadap harga saham perusahaan asuransi di Bursa Efek Indonesia. Faktor makro ekonomi yang digunakan dalam penelitian ini adalah suku bunga, inflasi dan kurs dan faktor fundamental yang digunakan dalam penelitian ini adalah Price Earning Ratio (PER), Return on Investment (ROI) dan Debt to Equity Ratio (DER).
Terdapat 10 perusahaan asuransi yang digunakan sebagai sampel pada penelitian ini. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode sampel jenuh. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel suku bunga, inflasi, kurs, PER dan ROI tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan asuransi. Sedangkan variabel DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan asuransi. Secara simultan, suku bunga, inflasi, kurs, PER, ROI dan DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan asuransi.
Kata kunci : Suku Bunga, Inflasi, Kurs, Price Earning Ratio, Return on
Investment, Debt to Equity Ratio, Harga Saham
2
ABSTRACT
INFLUENCE OF MACRO ECONOMIC FACTORS AND
FUNDAMENTAL FACTORS ON STOCK PRICE OF
INSURANCE COMPANIES LISTED IN
The purpose of this research is to analyze the effect of macroeconomic factors and fundamental factors on stock prices of insurance companies in Indonesia Stock Exchange. Macroeconomic factors used in this study are interest rates, inflation and exchange rates and fundamental factors used in this study are Price Earning Ratio (PER), Return on Investment (ROI) dan Debt to Equity Ratio (DER).
There are 10 insurance companies that are used as samples in this study. The sampling method used is the saturated sampling method. The method that is used in this research to analyze the data is multiple linear regression analysis.
The results showed that interest rates, inflation, exchange rate, PER and ROI have no significant effect on stock prices of insurance companies. While DER has positive and significant impact on stock prices of insurance companies.
Simultaneously, interest rates, inflation, exchange rate, PER, ROI and DER have positive and significant impact on stock prices of insurance companies.
Keywords: Interest Rates, Inflation, Exchange Rate, Price Earning Ratio,
Return on Investment, Debt to Equity Ratio, Stock Price
3
4 KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan berkah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Faktor Makro Ekonomi dan Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulisan skripsi ini dilakukan guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara Medan. Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada kedua orang tua tercinta, Ayahanda
Jaw Kim Sui dan Ibunda Lauw Bu Tan atas doa, kasih sayang, dukungan moral
serta pengorbanan yang telah diberikan kepada penulis. Pada kesempatan ini penulis juga menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan yaitu kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, ME, selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si, selaku Sekretaris Jurusan Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si, selaku Dosen Pembimbing atas ketulusan dan kesabarannya dalam membimbing dan mengarahkan penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
7. Ibu Beby Kendida, S.E, M.Si, selaku Dosen Pembaca Penilai saya yang telah memberikan banyak pengarahan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen, staf dan pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah mendidik, membantu dan memberikan informasi selama masa perkuliahan dan selama masa
9. Kakakku tersayang, Widya Jauwin, S.Psi dan Adikku tersayang Winardy Jauwin atas bantuan, doa, dan dukungan kepada penulis selama ini.
10. Teman-teman Manajemen stambuk 2010 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.
Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak. Terima kasih.
Medan, Juni 2014 Penulis
Winnie Jauwin
5
6 DAFTAR ISI
2.1.4.2. Inflasi .......................................................... 17
3.4. Definisi Operasional Variabel ............................................ 32
3.3. Batasan Operasional ........................................................... 31
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ............................................. 31
3.1. Jenis Penelitian ................................................................... 31
BAB III METODE PENELITIAN
2.4. Hipotesis ............................................................................. 30
2.3. Kerangka Konseptual .......................................................... 27
2.2. Penelitian Terdahulu ........................................................... 24
2.1.5.3. Debt to Equity Ratio (DER) ......................... 23
2.1.5.2. Return on Investment (ROI) ......................... 23
2.1.5.1. Price Earning Ratio (PER) .......................... 22
2.1.5. Faktor Fundamental................................................. 21
2.1.4.3. Kurs ............................................................ 18
2.1.4.1. Suku Bunga ................................................. 16
Halaman
2.1.4. Faktor Makro .......................................................... 16
2.1.3. Harga Saham ........................................................... 14
2.1.2. Saham ..................................................................... 10
2.1.1. Pasar Modal ............................................................ 9
2.1. Uraian Teoritis .................................................................. 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
1.3.2. Manfaat Penelitian .................................................. 7
1.3.1. Tujuan Penelitian .................................................... 7
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ......................................... 7
1.2. Perumusan Masalah ........................................................... 6
1.1. Latar Belakang .................................................................. 1
BAB I PENDAHULUAN
ABSTRAK ............................................................................................... i KATA PENGANTAR iii DAFTAR ISI ........................................................................................... v DAFTAR TABEL ................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ............................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... x
3.5. Populasi dan Sampel .......................................................... 33
3.6. Jenis Data ........................................................................... 34
3.7. Metode Pengumpulan Data ................................................ 35
3.8. Metode Analisis Data ......................................................... 35
3.8.1. Asumsi Klasik ........................................................ 35
3.8.1.1. Uji Normalitas .......................................... 35
3.8.1.2. Uji Heteroskedastisitas .............................. 36
3.8.1.3. Uji Autokerelasi ........................................ 36
3.8.1.4. Uji Multikolinearitas ................................. 37
3.8.2. Analisis Regresi Linear Berganda ........................... 37
2
3.8.3. Uji koefisien Determinasi (R )................................ 38
3.8.4. Pengujian Hipotesis ................................................ 39
3.8.4.1. Uji signifikansi simultan (Uji F) ................ 39
3.8.4.2. Uji Signifikansi Parameter Individual (uji t) ............................................ ........... 40
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Perusahaan ............................................ 42
4.2. Analisis Deskriptif ............................................................. 46
4.3. Uji Asumsi Klasik .............................................................. 48
4.3.1. Uji Normalitas ......................................................... 48
4.3.2. Uji Heteroskedastisitas ............................................ 50
4.3.3. Uji Autokerelasi ...................................................... 52
4.3.4. Uji Multikolinearitas ........................................................ 53
4.4. Analisis Regresi Linear Berganda ....................................... 55
2
4.5. Uji koefisien Determinasi (R )............................................ 57
4.6. Pengujian Hipotesis ............................................................ 59
4.6.1. Uji signifikansi simultan (Uji F) .............................. 59
4.6.2. Uji signifikansi Parameter Individual (Uji t) ............ 60
4.7. Pembahasan ....................................................................... 62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan ....................................................................... 66
5.2. Saran ................................................................................. 66
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................... 68 LAMPIRAN ............................................................................................. 71
7
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman1.1 Indikator Makro Ekonomi Indonesia dan Harga Saham Perusahaan Asuransi di Bursa Efek Indonesia.................................................... 4
1.2 Rasio Keuangan dan Harga Saham Perusahaan Asuransi di Bursa EFEK Indonesia................................... 5
2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................ 24
3.1 Definisi Operasional Variabel .......................................... 32
3.2 Sampel Penelitian ............................................................. 34
3.3 Kriteria Pengambilan Keputusan Statistik Durbin Watson (D-W) ...................................................... 37
4.1 Statistik Deskriptif Penelitian ........................................... 46
4.2 Uji Kolmogorov-Smirnov ................................................. 50
4.3 Glejser Test ...................................................................... 52
4.4 Hasil Runs Test ................................................................ 53
4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ............................................... 54
4.6 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda............................ 55
4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi ....................................... 58
4.8 Hasil Uji – F ..................................................................... 59
4.9 Hasil Uji – t ...................................................................... 61
8
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman2.1 Kerangka Konseptual ...................................................... 30
4.1 Histogram ....................................................................... 48
4.2 Normal P – Plot of Regression Standardized Residual ..... 49
4.3 Scatterplot ....................................................................... 51
9