ANALISIS ALTERNATIF PENDANAAN DALAM PENGGANTIAN AKTIVA TETAP PADA PT. CITRA PERDANA KENDEDES MALANG
ANALISIS ALTERNATIF PENDANAAN DALAM PENGGANTIAN
AKTIVA TETAP PADA PT. CITRA PERDANA KENDEDES MALANG
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Solihatun Nisak
201210160311574
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
ANALISIS ALTERNATIF PENDANAAN DALAM PENGGANTIAN
AKTIVA TETAP PADA PT. CITRA PERDANA KENDEDES MALANG
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Solihatun Nisak
201210160311574
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat serta hidayah dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada
Nabi Muhammad SAW yang telah memberikan bimbingannya kepada agama
Allah yakni agama Islam.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Manajemen, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat judul
“Analisis Alternatif Pendanaan Antara Leasing Dan Hutang Jangka Panjang
Dalam Penggantian Aktiva Tetap Pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang”.
Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan serta
dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis
dengan senang hati menyampaikan terimakasih yang terhormat:
1. Drs. H. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Malang yang telah mengesahkan secara resmi judul penelitian sebagai
bahan penulisan skripsi sehingga penulisan skripsi berjalan dengan
lancar
2. Dr. Marsudi, M.M selaku Ketua Program Studi Manajemen, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang yang selalu
memberikan dukungan selama penulisan skripsi sehingga dapat berjalan
dengan lancar
3. Drs. H. M. Jihadi, M.M selaku pembimbing I yang selalu bijaksana
memberikan bimbingan, nasehat serta waktu selama penelitian dan
penulisan skripsi ini
4. Dra. Hj. Dewi Nurjannah, M.M selaku pembimbing II yang telah
mencurahkan perhatian, bimbingan, nasehat dan kepercayaan yang
sangat berarti bagi penulis
5. Staff Dosen Program Studi Manajemen yang telah membekali penulis
dengan berbagai ilmu yang bermanfaat selama mengikuti perkuliahan
sampai akhir penulisan skripsi.
6. Bapak Manajer dan Bapak Kholil selaku Ka. Humas PT. Citra Perdana
Kendedes Malang yang telah memberikan izin, pengarahan dan waktu
kepada penulis untuk melakukan penelitian di PT. Citra Perdana
Kendedes.
7. Kedua orang tua, atas jasa-jasanya, kesabaran, do’a dan tidak pernah
lelah dalam mendidik dan memberi cinta yang tulus dan ikhlas kepada
penulis.
8. Semua pihak yang telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada
semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan
penulis terima dengan senang hati.
Malang, 15 Januari 2015
Penulis
DAFTAR ISI
Keterangan
hal
DAFTAR ISI ..........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
ix
BAB I : PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.
Latar Belakang Penelitian ..........................................................
Rumusan Penelitian ....................................................................
Batasan Penelitian .......................................................................
Tujuan Penelitian ........................................................................
Manfaat Penelitian ......................................................................
1. Bagi Perusahaan ...................................................................
2. Bagi Kreditur .........................................................................
3. Bagi Peneliti Selanjutnya .....................................................
1
5
6
6
6
6
6
6
BAB II : TINJAUAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Tinjauan Peneliti Terdahulu ........................................................
B. Tinjauan Teori .............................................................................
1. Investasi.................................................................................
a. Aktiva Tetap ...................................................................
b. Macam-Macam Investasi Aktiva Tetap .........................
2. Pendanaan ............................................................................
a. Sumber Pendanaan .........................................................
b. Macam-Macam Alternatif Pendanaan ............................
3. Kriteria Pemilihan Alternatif Pendanaan .............................
C. Kerangka Pikir ...........................................................................
D. Hipotesis .....................................................................................
7
8
8
9
11
12
12
14
24
29
30
BAB III : METODE PENELITIAN
A. Lokasi Penelitian .........................................................................
B. Jenis Penelitian ............................................................................
C. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ...............................
1. Hutang Jangka Panjang ........................................................
2. Leasing .................................................................................
D. Sumber Data ...............................................................................
31
31
31
31
32
33
1. Data Primer ..........................................................................
2. Data Sekunder ......................................................................
E. Teknik Pengumpulan Data .........................................................
1. Wawancara ...........................................................................
2. Dokumentasi ........................................................................
F. Teknik Analisis Data ..................................................................
G. Uji Hipotesis ..............................................................................
33
33
34
34
34
34
38
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian ..........................................................................
1. Profil Perusahaan .................................................................
2. Analisis Data ........................................................................
B. Pengujian Hipotesis ....................................................................
C. Pembahasan ................................................................................
39
39
44
55
56
BAB V : SIMPULAN DAN IMPLIKASI
A. Simpulan ....................................................................................
B. Implikasi .....................................................................................
59
59
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
61
DAFTAR TABEL
No.
Keterangan
hal
Tabel 1: Jumlah dan jenis armada perusahaan .......................................
4
Tabel 2: Tabel Perhitungan NPV ...........................................................
35
Tabel 3: Jumlah Karyawan dan Klasifikasinya ......................................
41
Tabel 4: Ramalan Pendapatan ................................................................
46
Tabel 5: Kenaikan Biaya pada Perusahaan ............................................
47
Tabel 6: Perhitungan beban bunga per tahun .........................................
47
Tabel 7: Perhitungan Beban Pajak .........................................................
48
Tabel 8: Perhitungan Laba Rugi Proforma ............................................
48
Tabel 9: Perhitungan Arus Kas Masuk Bersih .......................................
48
Tabel 10: Perhitungan NPV ...................................................................
49
Tabel 11: Perhitungan Rumus Ruas pertama NAL ................................
51
DAFTAR GAMBAR
No.
Keterangan
hal
Gambar 1: Flow Chart Leasing – Pembelian .........................................
27
Gambar 2: Kerangka Pikir .....................................................................
29
Gambar 3: Kurva Pendapatan tahun 2010-2014 .....................................
50
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Keterangan
hal
Lampiran 1: Peramalan Pendapatan .......................................................
63
Lampiran 2: Perhitungan Perubahan Biaya ............................................
65
Lampiran 3: Perhitungan beban bunga per tahun ..................................
66
Lampiran 4: Perhitungan Beban Pajak Per tahun ..................................
67
Lampiran 5: Perhitungan Laba Bersih (EAT) ........................................
67
Lampiran 6: Perhitungan Arus Kas Masuk Bersih ................................
68
Lampiran 7: Perhitungan NPV ...............................................................
68
Lampiran 8: Perhitungan Nilai Sisa .......................................................
68
Lampiran 9: Perhitungan NAL ..............................................................
69
DAFTAR PUSTAKA
Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Andi
Yogyakarta. Yogyakarta.
Fauzia, Ika, dkk. 2013. Jurnal Analisis Alternatif Pendanaan Leasing atau
Hutang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aktiva Tetap Perusahaan.
Malang
Gitosudarmo, Indriyo dan Basri. 2002. Manajemen Keuangan. BPFEYogyakarta. Yogyakarta.
Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Salemba Empat. Jakarta.
Haming, Murdifin dan Salim Basamalah. 2010. Studi Kelayakan Investasi Proyek
dan Bisnis. PT. Bumi Aksara. Jakarta
Harahap, Sofyan Syafri. 2002. Akuntansi Aktiva Tetap. PT. Raja Grafindo
Persada. Jakarta.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2002. Metode Penelitian Bisnis cetakan
Kedua. BPFE. Yogyakarta. Yogyakarta.
Kusnadi, Siti Maria dan Ririn Irmadariyani.2000. Akuntansi Keuangan Menengah
(Intermediate) (Prinsip, Prosedur, dan Metode). Universitas Brawijaya.
Malang
Marchelia. Yusina Fitri. 2014. Jurnal Analisis Perbandingan Pendanaan Leasing
dan Hutang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aktiva Tetap. Malang
Riyanto, Bambang. 2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi
Keempat). BPFE Yogyakarta. Yogyakarta
Sawir, Agnes. 2004. Kebijakan Pendanaan dan Restrukturarisasi Perusahaan.
PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Siamat, Dahlan. 2001. Manajemen Lembaga Keuangan Edisi Ketiga. Lembaga
Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta.
Subagyo, Sri Fatmawati, et.all. 2005. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya.
Aditya Medya. Yogyakarta
Undang-Undang Perpajakan Pasal 29 Tahun 2010 tentang Tarif Pajak Penghasilan
Badan (PPh Badan Usaha)
Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi ketiga. Perusahaan
Bayu Media. Malang
Widayat, 2004. Metode Penelitian Pemasaran. Universitas Muhammadiyah
Malang. Malang
Wijayanti, Lisa Puspa. 2008. Skripsi Rencana Pembiayaan Leasing atau Hutang
Jangka Panjang untuk Penggantian Aktiva Tetap pada PT. Citra
Perdana Kendedes Malang. Malang
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Persaingan ketat dalam perekonomian saat ini juga terjadi pada
perusahaan yang bergerak pada jasa transportasi yang menyebabkan setiap
perusahaan harus mampu mengembangkan dan memperluas usahanya dalam
upaya untuk bertahan dalam persaingan dengan perusahaan lainnya.
Pengembangan dan perluasan usaha dapat dilakukan dengan cara investasi
aktiva tetap untuk menambah keuntungan operasional perusahaan. Aktiva
tetap merupakan aktiva yang dimiliki perusahaan dalam bentuk bangunan,
mesin, peralatan, kendaraan, tanah dan sebagainya.
Investasi pada aktiva tetap dapat digolongkan menjadi empat macam
antara lain pertama penggantian aktiva tetap yang pada umumnya merupakan
keputusan untuk mengganti aktiva yang sudah usang dengan aktiva yang
baru, kedua perluasan yang dilakukan dengan menambah kapasitas produk
yang ada, ketiga pertumbuhan yang dilakukan dengan cara membuka lini
produk baru dan terakhir adalah investasi lain-lain yang tidak tergolong
dalam ketiga investasi sebelumnya yaitu investasi pemasangan alat. Proses
penggantian aktiva tetap dapat dilakukan dalam periode waktu beberapa
bulan ataupun beberapa tahun.
Investasi dalam aktiva tetap pada perusahaan memerlukan sumber
pendanaan yang jelas. Sumber pendanaan penggantian aktiva tetap dapat
1
2
diperoleh dari dua alternatif sumber dana yaitu sumber dana internal dan
eksternal. Sumber dana internal diperoleh dari dalam perusahaan yaitu dari
laba ditahan dan depresiasi atau biasa disebut dengan modal sendiri. Sumber
dana eksternal yaitu sumber dana dari luar perusahaan yang dapat diperoleh
dari kreditur, pemilik, hutang pada bank atau lembaga keuangan lain dan
leasing.
Berdasarkan alternatif sumber pendanaan aktiva tetap diatas, maka
perusahaan harus memilih pendanaan penggantian aktiva tetap untuk
perusahaan yang disesuaikan dengan kondisi keuangan perusahaan dan
jumlah aktiva tetap yang benar-benar dibutuhkan. Alternatif pendanaan yang
tepat akan menguntungkan perusahaan karena akan menghemat pengeluaran
perusahaan dalam penggantian aktiva tetap.
Salah satu alternatif pendanaan perusahaan adalah dengan menggunakan
sewa guna usaha atau leasing. Menggunakan leasing perusahaan akan dapat
menggunakan aktiva tetap tanpa harus membelinya, dengan kata lain
perusahaan menyewa aktiva tetap pada perusahaan leasing. Kontrak sewa
sesuai dengan yang disepakati oleh lessor dengan lessee. Jika kontrak
berakhir maka perusahaan yang menggunakan aktiva tetap (lessee)
mempunyai hak untuk membeli objek leasing sesuai dengan nilai sisa yang
telah disepakati
Alternatif lain yang dapat digunakan adalah melalui pendanaan hutang
jangka panjang yang dapat digunakan oleh perusahaan selain menggunakan
3
leasing. Hutang jangka panjang merupakan semua kewajiban keuangan
perusahaan dimana pelunasannya akan dilakukan dalam waktu lebih dari satu
periode akuntansi atau satu tahun. Perusahaan dapat menggunakan alternatif
ini dengan tujuan untuk membeli aktiva. Besarnya pinjaman yang diajukan
sesuai dengan nilai investasi yang harus dikeluarkan perusahaan dalam
aktivitas penggantian aktiva tetap. Hutang untuk penggantian aktiva tetap
dapat dilakukan dengan cara meminjam uang pada bank atau lembaga
keuangan dengan tingkat bunga dan jangka waktu tertentu.
Keuntungan perusahaan menggunakan hutang bank dari pada leasing
dapat dilihat dari tingkat suku bunga yang ditawarkan oleh bank lebih rendah
daripada leasing, meskipun demikian dalam pendanaan menggunakan hutang
bank memerlukan jaminan dari kekayaan perusahaan. Menggunakan leasing
dengan suku bunga yang relatif lebih tinggi, kreditur tidak menjaminkan
kekayaannya sehingga kekayaan perusahaan dapat dijaminkan untuk investasi
lain dalam perusahaan.
Berbagai jurnal penelitian terkait alternatif pendanaan telah dilakukan
oleh peneliti terdahulu dengan hasil leasing lebih menguntungkan daripada
hutang jangka panjang. (Fauziah, 2013). Jurnal penelitian selanjutnya
melakukan penelitian terkait alternatif pendanaan dengan hasil dari penelitian
menyebutkan bahwa alternatif pendanaan menggunakan leasing lebih
menguntungkan dibandingkan hutang jangka panjang karena dengan
menggunakan leasing koperasi dapat menghemat pengeluaran biaya.
(Marchelia, 2014).
4
PT. Citra Perdana Kendedes Malang merupakan salah satu perusahaan
tertua yang bergerak dibidang jasa transportasi khususnya jasa taxi.
Perusahaan berlokasi di Jl. Bunga Merak No 2 Malang. Perusahaan ini sudah
menjadi salah satu perusahaan jasa transportasi yang besar di kota Malang.
Peningkatan permintaan konsumen atas pelayanan yang terus meningkat
terkait jasa transportasi menyebabkan perusahaan harus dapat melayani
permintaan tersebut untuk mempertahankan eksistensinya.
Salah satu cara yang dilakukan oleh perusahaan adalah melakukan
peremajaan atas aktiva yang dimilikinya yang dilakukan dengan cara
mengganti armada taxi yang ada. Saat ini jumlah armada taxi yang dimiliki
perusahaan dan beroperasi di Malang sekitar 180 unit taxi dengan spesifikasi
sebagai berikut:
Tabel 1. Jumlah dan Jenis Armada PT. Citra Perdana Kendedes
No
Jenis Armada
Jumlah (Unit)
1
Avanza
70 Unit
2
Ertiga
15Unit
3
New Vios
6 Unit
4
Inova
5 Unit
5
Vios
71 Unit
6
Soluna
13 Unit
Sumber: PT. Citra Perdana Kendedes Malang
5
Pada Tabel 1 menunjukkan bahwa perusahaan memiliki armada dengan
jenis Avanza 65 unit, Ertiga 15 unit, New Vios 6 unit, Innova 5 unit dan Vios
(Limo) 89 unit. Peremajaan atas aktiva tetap yang ada pada perusahaan
dilakukan sesuai dengan kebijakan perusahaan setiap periodenya. Pada
periode ini perusahaan merencanakan akan melakukan penggantian armada
pada mobil jenis Vios (Limo) sebanyak 10 unit. Mobil jenis ini akan diganti
dengan 10 unit mobil jenis Ertiga. Permasalahan didalam program
peremajaan ini adalah pemilihan alternatif pendanaan yang akan digunakan
oleh perusahaan dalam penggantian aktiva tetapnya menggunakan leasing
atau hutang jangka panjang yaitu hutang bank.
Penentuan alternatif pendanaan bertujuan agar perusahaan dapat memilih
alternatif pendanaan yang paling mengutungkan bagi perusahaan, dapat
menanam modal yang tepat dan menghindari kerugian yang ditanggung
perusahaan akibat menanam modal pada kegiatan yang tidak menguntungkan.
Berdasarkan uraian diatas maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
dengan judul Analisis Alternatif Pendanaan dalam Penggantian Aktiva Tetap
Pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang.
B. Rumusan Penelitian
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka rumusan dalam penelitian ini
adalah, manakah keputusan pendanaan yang paling menguntungkan antara
pendanaan leasing dengan hutang jangka panjang dalam penggantian aktiva
tetap pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang?
6
C. Batasan Penelitian
Pembatasan penelitian dilakukan agar pokok permasalahan yang diteliti
tidak melebar dari yang telah ditentukan, sehingga penelitian ini dibatasi pada
pengambilan keputusan penggantian aktiva tetap menggunakan leasing atau
hutang jangka panjang. Hutang jangka panjang disini adalah hutang bank.
D. Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui alternatif pendanaan yang paling menguntungkan
antara pendanaan dengan leasing dibandingkan dengan hutang jangka
panjang dalam penggantian aktiva tetap pada PT. Citra Perdana Kendedes
Malang.
E. Manfaat Penelitian
1. Bagi Perusahaan:
Menjadi bahan masukan dan pertimbangan dalam penggantian aktiva
tetap pada perusahaan.
2. Kreditur
Sebagai referensi untuk menentukan pilihan pemberian pendanaan
dalam investasi kendaraan, mesin ataupun peralatan lainnya.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya:
Menjadi bahan referensi dan tambahan wawasan mengenai alternatif
pendanaan dalam penggantian aktiva tetap.
AKTIVA TETAP PADA PT. CITRA PERDANA KENDEDES MALANG
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Solihatun Nisak
201210160311574
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
ANALISIS ALTERNATIF PENDANAAN DALAM PENGGANTIAN
AKTIVA TETAP PADA PT. CITRA PERDANA KENDEDES MALANG
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Solihatun Nisak
201210160311574
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat serta hidayah dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada
Nabi Muhammad SAW yang telah memberikan bimbingannya kepada agama
Allah yakni agama Islam.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Manajemen, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat judul
“Analisis Alternatif Pendanaan Antara Leasing Dan Hutang Jangka Panjang
Dalam Penggantian Aktiva Tetap Pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang”.
Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan serta
dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis
dengan senang hati menyampaikan terimakasih yang terhormat:
1. Drs. H. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Malang yang telah mengesahkan secara resmi judul penelitian sebagai
bahan penulisan skripsi sehingga penulisan skripsi berjalan dengan
lancar
2. Dr. Marsudi, M.M selaku Ketua Program Studi Manajemen, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang yang selalu
memberikan dukungan selama penulisan skripsi sehingga dapat berjalan
dengan lancar
3. Drs. H. M. Jihadi, M.M selaku pembimbing I yang selalu bijaksana
memberikan bimbingan, nasehat serta waktu selama penelitian dan
penulisan skripsi ini
4. Dra. Hj. Dewi Nurjannah, M.M selaku pembimbing II yang telah
mencurahkan perhatian, bimbingan, nasehat dan kepercayaan yang
sangat berarti bagi penulis
5. Staff Dosen Program Studi Manajemen yang telah membekali penulis
dengan berbagai ilmu yang bermanfaat selama mengikuti perkuliahan
sampai akhir penulisan skripsi.
6. Bapak Manajer dan Bapak Kholil selaku Ka. Humas PT. Citra Perdana
Kendedes Malang yang telah memberikan izin, pengarahan dan waktu
kepada penulis untuk melakukan penelitian di PT. Citra Perdana
Kendedes.
7. Kedua orang tua, atas jasa-jasanya, kesabaran, do’a dan tidak pernah
lelah dalam mendidik dan memberi cinta yang tulus dan ikhlas kepada
penulis.
8. Semua pihak yang telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada
semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan
penulis terima dengan senang hati.
Malang, 15 Januari 2015
Penulis
DAFTAR ISI
Keterangan
hal
DAFTAR ISI ..........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
ix
BAB I : PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.
Latar Belakang Penelitian ..........................................................
Rumusan Penelitian ....................................................................
Batasan Penelitian .......................................................................
Tujuan Penelitian ........................................................................
Manfaat Penelitian ......................................................................
1. Bagi Perusahaan ...................................................................
2. Bagi Kreditur .........................................................................
3. Bagi Peneliti Selanjutnya .....................................................
1
5
6
6
6
6
6
6
BAB II : TINJAUAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Tinjauan Peneliti Terdahulu ........................................................
B. Tinjauan Teori .............................................................................
1. Investasi.................................................................................
a. Aktiva Tetap ...................................................................
b. Macam-Macam Investasi Aktiva Tetap .........................
2. Pendanaan ............................................................................
a. Sumber Pendanaan .........................................................
b. Macam-Macam Alternatif Pendanaan ............................
3. Kriteria Pemilihan Alternatif Pendanaan .............................
C. Kerangka Pikir ...........................................................................
D. Hipotesis .....................................................................................
7
8
8
9
11
12
12
14
24
29
30
BAB III : METODE PENELITIAN
A. Lokasi Penelitian .........................................................................
B. Jenis Penelitian ............................................................................
C. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ...............................
1. Hutang Jangka Panjang ........................................................
2. Leasing .................................................................................
D. Sumber Data ...............................................................................
31
31
31
31
32
33
1. Data Primer ..........................................................................
2. Data Sekunder ......................................................................
E. Teknik Pengumpulan Data .........................................................
1. Wawancara ...........................................................................
2. Dokumentasi ........................................................................
F. Teknik Analisis Data ..................................................................
G. Uji Hipotesis ..............................................................................
33
33
34
34
34
34
38
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian ..........................................................................
1. Profil Perusahaan .................................................................
2. Analisis Data ........................................................................
B. Pengujian Hipotesis ....................................................................
C. Pembahasan ................................................................................
39
39
44
55
56
BAB V : SIMPULAN DAN IMPLIKASI
A. Simpulan ....................................................................................
B. Implikasi .....................................................................................
59
59
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
61
DAFTAR TABEL
No.
Keterangan
hal
Tabel 1: Jumlah dan jenis armada perusahaan .......................................
4
Tabel 2: Tabel Perhitungan NPV ...........................................................
35
Tabel 3: Jumlah Karyawan dan Klasifikasinya ......................................
41
Tabel 4: Ramalan Pendapatan ................................................................
46
Tabel 5: Kenaikan Biaya pada Perusahaan ............................................
47
Tabel 6: Perhitungan beban bunga per tahun .........................................
47
Tabel 7: Perhitungan Beban Pajak .........................................................
48
Tabel 8: Perhitungan Laba Rugi Proforma ............................................
48
Tabel 9: Perhitungan Arus Kas Masuk Bersih .......................................
48
Tabel 10: Perhitungan NPV ...................................................................
49
Tabel 11: Perhitungan Rumus Ruas pertama NAL ................................
51
DAFTAR GAMBAR
No.
Keterangan
hal
Gambar 1: Flow Chart Leasing – Pembelian .........................................
27
Gambar 2: Kerangka Pikir .....................................................................
29
Gambar 3: Kurva Pendapatan tahun 2010-2014 .....................................
50
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Keterangan
hal
Lampiran 1: Peramalan Pendapatan .......................................................
63
Lampiran 2: Perhitungan Perubahan Biaya ............................................
65
Lampiran 3: Perhitungan beban bunga per tahun ..................................
66
Lampiran 4: Perhitungan Beban Pajak Per tahun ..................................
67
Lampiran 5: Perhitungan Laba Bersih (EAT) ........................................
67
Lampiran 6: Perhitungan Arus Kas Masuk Bersih ................................
68
Lampiran 7: Perhitungan NPV ...............................................................
68
Lampiran 8: Perhitungan Nilai Sisa .......................................................
68
Lampiran 9: Perhitungan NAL ..............................................................
69
DAFTAR PUSTAKA
Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Andi
Yogyakarta. Yogyakarta.
Fauzia, Ika, dkk. 2013. Jurnal Analisis Alternatif Pendanaan Leasing atau
Hutang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aktiva Tetap Perusahaan.
Malang
Gitosudarmo, Indriyo dan Basri. 2002. Manajemen Keuangan. BPFEYogyakarta. Yogyakarta.
Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Salemba Empat. Jakarta.
Haming, Murdifin dan Salim Basamalah. 2010. Studi Kelayakan Investasi Proyek
dan Bisnis. PT. Bumi Aksara. Jakarta
Harahap, Sofyan Syafri. 2002. Akuntansi Aktiva Tetap. PT. Raja Grafindo
Persada. Jakarta.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2002. Metode Penelitian Bisnis cetakan
Kedua. BPFE. Yogyakarta. Yogyakarta.
Kusnadi, Siti Maria dan Ririn Irmadariyani.2000. Akuntansi Keuangan Menengah
(Intermediate) (Prinsip, Prosedur, dan Metode). Universitas Brawijaya.
Malang
Marchelia. Yusina Fitri. 2014. Jurnal Analisis Perbandingan Pendanaan Leasing
dan Hutang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aktiva Tetap. Malang
Riyanto, Bambang. 2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi
Keempat). BPFE Yogyakarta. Yogyakarta
Sawir, Agnes. 2004. Kebijakan Pendanaan dan Restrukturarisasi Perusahaan.
PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Siamat, Dahlan. 2001. Manajemen Lembaga Keuangan Edisi Ketiga. Lembaga
Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta.
Subagyo, Sri Fatmawati, et.all. 2005. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya.
Aditya Medya. Yogyakarta
Undang-Undang Perpajakan Pasal 29 Tahun 2010 tentang Tarif Pajak Penghasilan
Badan (PPh Badan Usaha)
Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi ketiga. Perusahaan
Bayu Media. Malang
Widayat, 2004. Metode Penelitian Pemasaran. Universitas Muhammadiyah
Malang. Malang
Wijayanti, Lisa Puspa. 2008. Skripsi Rencana Pembiayaan Leasing atau Hutang
Jangka Panjang untuk Penggantian Aktiva Tetap pada PT. Citra
Perdana Kendedes Malang. Malang
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Persaingan ketat dalam perekonomian saat ini juga terjadi pada
perusahaan yang bergerak pada jasa transportasi yang menyebabkan setiap
perusahaan harus mampu mengembangkan dan memperluas usahanya dalam
upaya untuk bertahan dalam persaingan dengan perusahaan lainnya.
Pengembangan dan perluasan usaha dapat dilakukan dengan cara investasi
aktiva tetap untuk menambah keuntungan operasional perusahaan. Aktiva
tetap merupakan aktiva yang dimiliki perusahaan dalam bentuk bangunan,
mesin, peralatan, kendaraan, tanah dan sebagainya.
Investasi pada aktiva tetap dapat digolongkan menjadi empat macam
antara lain pertama penggantian aktiva tetap yang pada umumnya merupakan
keputusan untuk mengganti aktiva yang sudah usang dengan aktiva yang
baru, kedua perluasan yang dilakukan dengan menambah kapasitas produk
yang ada, ketiga pertumbuhan yang dilakukan dengan cara membuka lini
produk baru dan terakhir adalah investasi lain-lain yang tidak tergolong
dalam ketiga investasi sebelumnya yaitu investasi pemasangan alat. Proses
penggantian aktiva tetap dapat dilakukan dalam periode waktu beberapa
bulan ataupun beberapa tahun.
Investasi dalam aktiva tetap pada perusahaan memerlukan sumber
pendanaan yang jelas. Sumber pendanaan penggantian aktiva tetap dapat
1
2
diperoleh dari dua alternatif sumber dana yaitu sumber dana internal dan
eksternal. Sumber dana internal diperoleh dari dalam perusahaan yaitu dari
laba ditahan dan depresiasi atau biasa disebut dengan modal sendiri. Sumber
dana eksternal yaitu sumber dana dari luar perusahaan yang dapat diperoleh
dari kreditur, pemilik, hutang pada bank atau lembaga keuangan lain dan
leasing.
Berdasarkan alternatif sumber pendanaan aktiva tetap diatas, maka
perusahaan harus memilih pendanaan penggantian aktiva tetap untuk
perusahaan yang disesuaikan dengan kondisi keuangan perusahaan dan
jumlah aktiva tetap yang benar-benar dibutuhkan. Alternatif pendanaan yang
tepat akan menguntungkan perusahaan karena akan menghemat pengeluaran
perusahaan dalam penggantian aktiva tetap.
Salah satu alternatif pendanaan perusahaan adalah dengan menggunakan
sewa guna usaha atau leasing. Menggunakan leasing perusahaan akan dapat
menggunakan aktiva tetap tanpa harus membelinya, dengan kata lain
perusahaan menyewa aktiva tetap pada perusahaan leasing. Kontrak sewa
sesuai dengan yang disepakati oleh lessor dengan lessee. Jika kontrak
berakhir maka perusahaan yang menggunakan aktiva tetap (lessee)
mempunyai hak untuk membeli objek leasing sesuai dengan nilai sisa yang
telah disepakati
Alternatif lain yang dapat digunakan adalah melalui pendanaan hutang
jangka panjang yang dapat digunakan oleh perusahaan selain menggunakan
3
leasing. Hutang jangka panjang merupakan semua kewajiban keuangan
perusahaan dimana pelunasannya akan dilakukan dalam waktu lebih dari satu
periode akuntansi atau satu tahun. Perusahaan dapat menggunakan alternatif
ini dengan tujuan untuk membeli aktiva. Besarnya pinjaman yang diajukan
sesuai dengan nilai investasi yang harus dikeluarkan perusahaan dalam
aktivitas penggantian aktiva tetap. Hutang untuk penggantian aktiva tetap
dapat dilakukan dengan cara meminjam uang pada bank atau lembaga
keuangan dengan tingkat bunga dan jangka waktu tertentu.
Keuntungan perusahaan menggunakan hutang bank dari pada leasing
dapat dilihat dari tingkat suku bunga yang ditawarkan oleh bank lebih rendah
daripada leasing, meskipun demikian dalam pendanaan menggunakan hutang
bank memerlukan jaminan dari kekayaan perusahaan. Menggunakan leasing
dengan suku bunga yang relatif lebih tinggi, kreditur tidak menjaminkan
kekayaannya sehingga kekayaan perusahaan dapat dijaminkan untuk investasi
lain dalam perusahaan.
Berbagai jurnal penelitian terkait alternatif pendanaan telah dilakukan
oleh peneliti terdahulu dengan hasil leasing lebih menguntungkan daripada
hutang jangka panjang. (Fauziah, 2013). Jurnal penelitian selanjutnya
melakukan penelitian terkait alternatif pendanaan dengan hasil dari penelitian
menyebutkan bahwa alternatif pendanaan menggunakan leasing lebih
menguntungkan dibandingkan hutang jangka panjang karena dengan
menggunakan leasing koperasi dapat menghemat pengeluaran biaya.
(Marchelia, 2014).
4
PT. Citra Perdana Kendedes Malang merupakan salah satu perusahaan
tertua yang bergerak dibidang jasa transportasi khususnya jasa taxi.
Perusahaan berlokasi di Jl. Bunga Merak No 2 Malang. Perusahaan ini sudah
menjadi salah satu perusahaan jasa transportasi yang besar di kota Malang.
Peningkatan permintaan konsumen atas pelayanan yang terus meningkat
terkait jasa transportasi menyebabkan perusahaan harus dapat melayani
permintaan tersebut untuk mempertahankan eksistensinya.
Salah satu cara yang dilakukan oleh perusahaan adalah melakukan
peremajaan atas aktiva yang dimilikinya yang dilakukan dengan cara
mengganti armada taxi yang ada. Saat ini jumlah armada taxi yang dimiliki
perusahaan dan beroperasi di Malang sekitar 180 unit taxi dengan spesifikasi
sebagai berikut:
Tabel 1. Jumlah dan Jenis Armada PT. Citra Perdana Kendedes
No
Jenis Armada
Jumlah (Unit)
1
Avanza
70 Unit
2
Ertiga
15Unit
3
New Vios
6 Unit
4
Inova
5 Unit
5
Vios
71 Unit
6
Soluna
13 Unit
Sumber: PT. Citra Perdana Kendedes Malang
5
Pada Tabel 1 menunjukkan bahwa perusahaan memiliki armada dengan
jenis Avanza 65 unit, Ertiga 15 unit, New Vios 6 unit, Innova 5 unit dan Vios
(Limo) 89 unit. Peremajaan atas aktiva tetap yang ada pada perusahaan
dilakukan sesuai dengan kebijakan perusahaan setiap periodenya. Pada
periode ini perusahaan merencanakan akan melakukan penggantian armada
pada mobil jenis Vios (Limo) sebanyak 10 unit. Mobil jenis ini akan diganti
dengan 10 unit mobil jenis Ertiga. Permasalahan didalam program
peremajaan ini adalah pemilihan alternatif pendanaan yang akan digunakan
oleh perusahaan dalam penggantian aktiva tetapnya menggunakan leasing
atau hutang jangka panjang yaitu hutang bank.
Penentuan alternatif pendanaan bertujuan agar perusahaan dapat memilih
alternatif pendanaan yang paling mengutungkan bagi perusahaan, dapat
menanam modal yang tepat dan menghindari kerugian yang ditanggung
perusahaan akibat menanam modal pada kegiatan yang tidak menguntungkan.
Berdasarkan uraian diatas maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
dengan judul Analisis Alternatif Pendanaan dalam Penggantian Aktiva Tetap
Pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang.
B. Rumusan Penelitian
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka rumusan dalam penelitian ini
adalah, manakah keputusan pendanaan yang paling menguntungkan antara
pendanaan leasing dengan hutang jangka panjang dalam penggantian aktiva
tetap pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang?
6
C. Batasan Penelitian
Pembatasan penelitian dilakukan agar pokok permasalahan yang diteliti
tidak melebar dari yang telah ditentukan, sehingga penelitian ini dibatasi pada
pengambilan keputusan penggantian aktiva tetap menggunakan leasing atau
hutang jangka panjang. Hutang jangka panjang disini adalah hutang bank.
D. Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui alternatif pendanaan yang paling menguntungkan
antara pendanaan dengan leasing dibandingkan dengan hutang jangka
panjang dalam penggantian aktiva tetap pada PT. Citra Perdana Kendedes
Malang.
E. Manfaat Penelitian
1. Bagi Perusahaan:
Menjadi bahan masukan dan pertimbangan dalam penggantian aktiva
tetap pada perusahaan.
2. Kreditur
Sebagai referensi untuk menentukan pilihan pemberian pendanaan
dalam investasi kendaraan, mesin ataupun peralatan lainnya.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya:
Menjadi bahan referensi dan tambahan wawasan mengenai alternatif
pendanaan dalam penggantian aktiva tetap.