DAMPAK PENGUNGKAPAN INFORMASI NON KEUANGANDALAM PROSPEKTUS PADA ISSUE PREMIUM IPO DAMPAK PENGUNGKAPAN INFORMASI NON KEUANGAN DALAM PROSPEKTUS PADA ISSUE PREMIUM IPO DI INDONESIA.
DAMPAK PENGUNGKAPAN INFORMASI NON KEUANGAN
DALAM PROSPEKTUS PADA ISSUE PREMIUM IPO
DI INDONESIA
Skripsi
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh :
Ricky Law
NPM : 08 04 17155
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
DESEMBER 2012
ii
iii
iv
Kata Pengantar
Puji syukur kepada Tuhan Yesus yang telah membimbing, mengarahkan,
menuntun dan menyatakan jalan-Nya selangkah demi selangkah kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini. Berkat pimpinan-Nya yang maha besar penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengungkapan Informasi Non Keuangan dalam
Prospektus pada Issue Premium IPO di Indonesia” yang merupakan persyaratan
kelulusan S1 Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Penyusunan skripsi ini tidak dapat selesai dengan baik tanpa dukungan dan
bantuan dari berbagai pihak yang tidak dapat penulis sebutkan semuanya. Pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih terutama kepada pihak-pihak
yang berperan penting dalam penyusunan skripsi ini. Pihak-pihak tersebut adalah:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA, Akt selaku pembimbing tunggal yang telah
membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi dengan penuh perhatian,
ketelitian, dan kesabaran.
2. Ibu Endang Raino, S.E., M.Si. Selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta atas dukungan, bantuan dan kesempatan yang telah
diberikan kepada penulis.
3. Segenap dosen penguji atas saran-saran yang diberikan demi perbaikan dan
kesempurnaan penulisan skripsi ini.
4. Segenap dosen Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta atas
segala dukungan dan perhatian yang telah diberikan kepada penulis.
v
5. Papa dan mama tersayang, kakak (Molina) dan adik tersayang (Dicky) yang selalu
mendukung penulis.
6. Teman-teman yang selalu ada dikala suka dan duka penulis (Meme, Romeo,
Cubby, Iin, Fanny, Cris Defera), serta temen seperjuangan dalam penulisan
skripsi, Shandy Gunawan.
7. Teman-teman ADPL dan Askorlap KKN 62, assiten LDPKM, pengawas ujian,
kepanitiaan inisiasi universitas tahun 2010 dan 2011, serta teman-teman kelompok
KKN 61 Playen.
8. Sahabat-sahabat tercinta dalam Keluarga Mahasiswa Buddhis Dharma Jaya yang
selalu memberikan semangat dan dukungan bagi penulis.
9. Serta teman-teman perjuangan menyelesaikan jenjang perkuliahan S1 selama ini
di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
10. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu-persatu yang telah mendukung
baik secara langsung maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini.
Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak lain yang turut
membantu dalam penyusunan skripsi ini namun tidak dapat penulis sebutkan satu per
satu. Semoga dilain kesempatan penulis dapat membalas semua kebaikan dari pihakpihak yang telah membantu penulis.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam skripsi ini. Oleh
karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan skripsi ini
dari pembaca.
vi
Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi para
pembaca dan bagi penelitian berikutnya. Penulis juga memohon maaf jika ada hal-hal
yang tidak berkenan kepada pembaca. Sekali lagi penulis mengucapkan terima kasih
kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
Yogyakarta, 14 Desmber 2012
Penulis
Ricky Law
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul.................................................................................................
i
Halaman Persetujuan Skripsi…………………...............................................
ii
Surat Pernyataan Keaslian Skripsi……….......................................................
iii
Kata Pengantar……….....................................................................................
iv
Daftar Isi……..................................................................................................
vii
Daftar Tabel……….........................................................................................
x
Daftar Gambar………………………………………………………………
xi
Daftar Lampiran…………..............................................................................
xii
Intisari…….....................................................................................................
xiii
Bab I PENDAHULUAN ................................................................................
1
1.1 Latar Belakang………..............................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ....................................................................................
7
1.3 Tujuan Penelitian .....................................................................................
8
1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................................
8
1.5 Sistematika Penulisan .............................................................................
9
Bab II PERATURAN DAN TEORI MENGENAI ISSUE PREMIUM.….....
10
2.1 Peraturan Bapepam-LK............................................................................
10
2.2 Prosedur Pendaftaran Sekuritas di BEI.....................................................
12
2.2.1 Persiapan untuk Go Public…….........................................................
12
2.2.2 Tahapan dalam Rangka Penawaran Umum.....................................
15
2.3 Jenis-jenis Risiko yang Harus Diungkapkan dalam Prospektus...............
17
2.4 Nilai Perusahaan (Value of the Firm)……...............................................
18
viii
2.5 Issue Premium………...............................................................................
19
2.6 Penelitian-penelitian Terdahulu……........................................................
21
2.7 Pengembangan Hipotesis………………………………...............................
23
Bab III METODE PENELITIAN.................................................................
26
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian................................................................
26
3.2 Data, Sumber Data, dan Teknik Pengumpulan Data…………………....
28
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian……...............
29
3.3.1 Variabel Dependen…………............................................................
29
3.3.2 Variabel Independen.........................................................................
30
3.4 Model Empiris dan Alat Analisis yang Digunakan…..............................
32
3.4.1 Model Empiris..................................................................................
32
3.4.2 Alat Analisis…………......................................................................
33
3.5 Langkah-langkah Menguji Hipotesis........................................................
33
3.6 Uji Asumsi Klasik dan Uji Normalitas.....................................................
34
3.6.1 Uji Normalitas……….......................................................................
34
3.6.2 Uji Mulitikolinearitas........................................................................
35
3.6.3 Uji Heterokedastisitas.......................................................................
35
3.7 Teknik Pengujian Hipotesis……………………………………………..
36
3.7.1 Pengujian Ketepatan Model Penelitian (Goodness of Fit)…………
36
3.7.2 Pengujian Hipotesis………………………………………………...
37
Bab IV ANALSIS DAN PEMBAHASAN.....................................................
38
4.1 Deskripsi Variabel Penelitian…...............................................................
41
4.2 Uji Asumsi Klasik dan Uji Normalitas..………………………............
42
ix
4.2.1 Uji Normalitas..................................................................................
44
4.2.1 Uji Multikolinearitas ........................................................................
45
4.2.2 Uji Heterokedastistas........................................................................
47
4.3 Analisis Regresi Berganda……….………………………………….......
47
4.3.1 Pengujian Ketepatan Model Penelitian…………….........................
47
4.3.2 Uji Hipotesis………………………………………………………..
49
4.4 Pembahasan……………………………………………………………...
51
Bab V PENUTUP...........................................................................................
53
5.1 Kesimpulan .............................................................................................
53
5.2 Keterbatasan dan Saran………….………………………………………
54
DAFTAR PUSTAKA.....................................................................................
55
LAMPIRAN…….………………………………………………………........
58
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Jumlah Sampel……..………..........................................................
27
Tabel 3.2 Sampel Penelitian…………….…..................................................
27
Tabel 4.1 Deskripsi Variabel…......................................................................
39
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas dengan K-S Sebelum Transformasi Data.....
42
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas dengan K-S Setelah Transformasi Data.......
43
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas…….....................................................
44
Tabel 4.5 Hasil Uji Adj R2………………………………..............................
47
Tabel 4.6 Hasil Uji-F......................................................................................
48
Tabel 4.7 Hasil Uji Signifikansi...……...........................................................
49
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 4.1 Scatter Plot – Uji Heterokedastisitas Sebelum Transformasi Data…
45
Gambar 4.2 Scatter Plot – Uji Heterokedastisitas Setelah Transformasi Data…...
46
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel……………………………………….
58
Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan Sampel Sebelum Mengalami
59
Transformasi Data………………………………………………
Lampiran 3 Data Keuangan Perusahaan Sampel Setelah Mengalami
61
Transformasi Data………………………………………………
Lampiran 4 Deskripsi Variabel Penelitian…………………………………..
62
Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas……………………………………………
63
Lampiran 6 Hasil Uji Multikolinearitas…………………………………….
63
Lampiran 7 Hasil Uji Heterokedastisitas……………………………………
64
Lampiran 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Uji F…………………….
64
Lampiran 9 Hasil Uji Signifikansi…………………………………………
65
xiii
Intisari
Penelitian ini ingin menguji pengaruh pengungkapan informasi non
keuangan dalam prospektus terhadap issue premium. Pengungkapan informasi non
keuangan tersebut diproksikan dalam empat variabel yang meliputi: ukuran
perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran saham, dan reputasi auditor.
Secara khusus, penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ukuran
perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran saham, dan reputasi auditor
terhadap issue premium IPO di Indonesia.
Sampel dalam penelitian ini adalah 45 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) dan melakukan IPO selama tahun 2010 dan 2011. Pemilihan
sampel berdasarkan kriteria berikut: melakukan IPO pada tahun 2010 dan 2011,
memiliki prospektus dengan data yang lengkap, dan memiliki issue premium
bernilai positif. Data yang dipakai dalam penelitian ini diperoleh dari Pusat
Referensi Pasar Modal (PRPM) BEI.
Hasil analisis menunjukkan bahwa hanya variabel ukuran perusahaan dan
prosentase penawaran berpengaruh positif signifikan terhadap issue premiu. Hasil
uji koefisien determinan menunjukkan bahwa 43% variasi issue premium
dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran
saham, dan reputasi auditor. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan
risiko usaha disebabkan oleh persaingan usaha mempengaruhi keputusan investor
yang tercermin dalam kenaikan issue premium.
Kata Kunci: issue premium, ukuran perusahaan dan prosentase penawaran.
xiv
DALAM PROSPEKTUS PADA ISSUE PREMIUM IPO
DI INDONESIA
Skripsi
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh :
Ricky Law
NPM : 08 04 17155
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
DESEMBER 2012
ii
iii
iv
Kata Pengantar
Puji syukur kepada Tuhan Yesus yang telah membimbing, mengarahkan,
menuntun dan menyatakan jalan-Nya selangkah demi selangkah kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini. Berkat pimpinan-Nya yang maha besar penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengungkapan Informasi Non Keuangan dalam
Prospektus pada Issue Premium IPO di Indonesia” yang merupakan persyaratan
kelulusan S1 Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Penyusunan skripsi ini tidak dapat selesai dengan baik tanpa dukungan dan
bantuan dari berbagai pihak yang tidak dapat penulis sebutkan semuanya. Pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih terutama kepada pihak-pihak
yang berperan penting dalam penyusunan skripsi ini. Pihak-pihak tersebut adalah:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA, Akt selaku pembimbing tunggal yang telah
membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi dengan penuh perhatian,
ketelitian, dan kesabaran.
2. Ibu Endang Raino, S.E., M.Si. Selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta atas dukungan, bantuan dan kesempatan yang telah
diberikan kepada penulis.
3. Segenap dosen penguji atas saran-saran yang diberikan demi perbaikan dan
kesempurnaan penulisan skripsi ini.
4. Segenap dosen Program Studi Akuntansi Universitas Atma Jaya Yogyakarta atas
segala dukungan dan perhatian yang telah diberikan kepada penulis.
v
5. Papa dan mama tersayang, kakak (Molina) dan adik tersayang (Dicky) yang selalu
mendukung penulis.
6. Teman-teman yang selalu ada dikala suka dan duka penulis (Meme, Romeo,
Cubby, Iin, Fanny, Cris Defera), serta temen seperjuangan dalam penulisan
skripsi, Shandy Gunawan.
7. Teman-teman ADPL dan Askorlap KKN 62, assiten LDPKM, pengawas ujian,
kepanitiaan inisiasi universitas tahun 2010 dan 2011, serta teman-teman kelompok
KKN 61 Playen.
8. Sahabat-sahabat tercinta dalam Keluarga Mahasiswa Buddhis Dharma Jaya yang
selalu memberikan semangat dan dukungan bagi penulis.
9. Serta teman-teman perjuangan menyelesaikan jenjang perkuliahan S1 selama ini
di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
10. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu-persatu yang telah mendukung
baik secara langsung maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini.
Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak lain yang turut
membantu dalam penyusunan skripsi ini namun tidak dapat penulis sebutkan satu per
satu. Semoga dilain kesempatan penulis dapat membalas semua kebaikan dari pihakpihak yang telah membantu penulis.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam skripsi ini. Oleh
karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan skripsi ini
dari pembaca.
vi
Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi para
pembaca dan bagi penelitian berikutnya. Penulis juga memohon maaf jika ada hal-hal
yang tidak berkenan kepada pembaca. Sekali lagi penulis mengucapkan terima kasih
kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
Yogyakarta, 14 Desmber 2012
Penulis
Ricky Law
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul.................................................................................................
i
Halaman Persetujuan Skripsi…………………...............................................
ii
Surat Pernyataan Keaslian Skripsi……….......................................................
iii
Kata Pengantar……….....................................................................................
iv
Daftar Isi……..................................................................................................
vii
Daftar Tabel……….........................................................................................
x
Daftar Gambar………………………………………………………………
xi
Daftar Lampiran…………..............................................................................
xii
Intisari…….....................................................................................................
xiii
Bab I PENDAHULUAN ................................................................................
1
1.1 Latar Belakang………..............................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ....................................................................................
7
1.3 Tujuan Penelitian .....................................................................................
8
1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................................
8
1.5 Sistematika Penulisan .............................................................................
9
Bab II PERATURAN DAN TEORI MENGENAI ISSUE PREMIUM.….....
10
2.1 Peraturan Bapepam-LK............................................................................
10
2.2 Prosedur Pendaftaran Sekuritas di BEI.....................................................
12
2.2.1 Persiapan untuk Go Public…….........................................................
12
2.2.2 Tahapan dalam Rangka Penawaran Umum.....................................
15
2.3 Jenis-jenis Risiko yang Harus Diungkapkan dalam Prospektus...............
17
2.4 Nilai Perusahaan (Value of the Firm)……...............................................
18
viii
2.5 Issue Premium………...............................................................................
19
2.6 Penelitian-penelitian Terdahulu……........................................................
21
2.7 Pengembangan Hipotesis………………………………...............................
23
Bab III METODE PENELITIAN.................................................................
26
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian................................................................
26
3.2 Data, Sumber Data, dan Teknik Pengumpulan Data…………………....
28
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian……...............
29
3.3.1 Variabel Dependen…………............................................................
29
3.3.2 Variabel Independen.........................................................................
30
3.4 Model Empiris dan Alat Analisis yang Digunakan…..............................
32
3.4.1 Model Empiris..................................................................................
32
3.4.2 Alat Analisis…………......................................................................
33
3.5 Langkah-langkah Menguji Hipotesis........................................................
33
3.6 Uji Asumsi Klasik dan Uji Normalitas.....................................................
34
3.6.1 Uji Normalitas……….......................................................................
34
3.6.2 Uji Mulitikolinearitas........................................................................
35
3.6.3 Uji Heterokedastisitas.......................................................................
35
3.7 Teknik Pengujian Hipotesis……………………………………………..
36
3.7.1 Pengujian Ketepatan Model Penelitian (Goodness of Fit)…………
36
3.7.2 Pengujian Hipotesis………………………………………………...
37
Bab IV ANALSIS DAN PEMBAHASAN.....................................................
38
4.1 Deskripsi Variabel Penelitian…...............................................................
41
4.2 Uji Asumsi Klasik dan Uji Normalitas..………………………............
42
ix
4.2.1 Uji Normalitas..................................................................................
44
4.2.1 Uji Multikolinearitas ........................................................................
45
4.2.2 Uji Heterokedastistas........................................................................
47
4.3 Analisis Regresi Berganda……….………………………………….......
47
4.3.1 Pengujian Ketepatan Model Penelitian…………….........................
47
4.3.2 Uji Hipotesis………………………………………………………..
49
4.4 Pembahasan……………………………………………………………...
51
Bab V PENUTUP...........................................................................................
53
5.1 Kesimpulan .............................................................................................
53
5.2 Keterbatasan dan Saran………….………………………………………
54
DAFTAR PUSTAKA.....................................................................................
55
LAMPIRAN…….………………………………………………………........
58
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Jumlah Sampel……..………..........................................................
27
Tabel 3.2 Sampel Penelitian…………….…..................................................
27
Tabel 4.1 Deskripsi Variabel…......................................................................
39
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas dengan K-S Sebelum Transformasi Data.....
42
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas dengan K-S Setelah Transformasi Data.......
43
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas…….....................................................
44
Tabel 4.5 Hasil Uji Adj R2………………………………..............................
47
Tabel 4.6 Hasil Uji-F......................................................................................
48
Tabel 4.7 Hasil Uji Signifikansi...……...........................................................
49
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 4.1 Scatter Plot – Uji Heterokedastisitas Sebelum Transformasi Data…
45
Gambar 4.2 Scatter Plot – Uji Heterokedastisitas Setelah Transformasi Data…...
46
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel……………………………………….
58
Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan Sampel Sebelum Mengalami
59
Transformasi Data………………………………………………
Lampiran 3 Data Keuangan Perusahaan Sampel Setelah Mengalami
61
Transformasi Data………………………………………………
Lampiran 4 Deskripsi Variabel Penelitian…………………………………..
62
Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas……………………………………………
63
Lampiran 6 Hasil Uji Multikolinearitas…………………………………….
63
Lampiran 7 Hasil Uji Heterokedastisitas……………………………………
64
Lampiran 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Uji F…………………….
64
Lampiran 9 Hasil Uji Signifikansi…………………………………………
65
xiii
Intisari
Penelitian ini ingin menguji pengaruh pengungkapan informasi non
keuangan dalam prospektus terhadap issue premium. Pengungkapan informasi non
keuangan tersebut diproksikan dalam empat variabel yang meliputi: ukuran
perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran saham, dan reputasi auditor.
Secara khusus, penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ukuran
perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran saham, dan reputasi auditor
terhadap issue premium IPO di Indonesia.
Sampel dalam penelitian ini adalah 45 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) dan melakukan IPO selama tahun 2010 dan 2011. Pemilihan
sampel berdasarkan kriteria berikut: melakukan IPO pada tahun 2010 dan 2011,
memiliki prospektus dengan data yang lengkap, dan memiliki issue premium
bernilai positif. Data yang dipakai dalam penelitian ini diperoleh dari Pusat
Referensi Pasar Modal (PRPM) BEI.
Hasil analisis menunjukkan bahwa hanya variabel ukuran perusahaan dan
prosentase penawaran berpengaruh positif signifikan terhadap issue premiu. Hasil
uji koefisien determinan menunjukkan bahwa 43% variasi issue premium
dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, umur perusahaan, prosentase penawaran
saham, dan reputasi auditor. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan
risiko usaha disebabkan oleh persaingan usaha mempengaruhi keputusan investor
yang tercermin dalam kenaikan issue premium.
Kata Kunci: issue premium, ukuran perusahaan dan prosentase penawaran.
xiv