PENGARUH PERUBAHAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN PENGARUH PERUBAHAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI).
PENGARUH PERUBAHAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI)
Skripsi
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh:
Hiasinta Florentina BR Sembiring
NPM: 10 04 18095
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
FEBRUARI 2015
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur yang sebesar-besarnya penulis haturkan kepada Tuhan Yang
Maha Esa atas segala rahmat dan karuniaNya yang telah diberikan, sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul“Pengaruh Perubahan
Dividend Payout Ratio Terhadap Perubahan Nilai Perusahaan: Studi Empiris
Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI” ini. Penyusunan skripsi ini
bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya
Yogyakarta.
Dalam pengerjaan skripsi ini, banyak pihak yang telah membantu penulis,
baik berupa motivasi, masukan, maupun memberi semangat. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus, Bunda Maria serta semua Malaikat dan Orang-orang
Kudus atas doa dan rahmat yang telah diberikan.
2. Dewi Ratnaningsih, Dra.,MBA.,Akt. selaku dosen pembimbing yang telah
memberikan bimbingan dan masukan yang berguna kepada penulis.
3. Keluargaku, Dad, Mom, Sisters, Brotha, dan semua Saudara-saudariku
atas bantuan berupa dukungan, doa, dan semangat. Kalian yang terbaik,
always.
4. Seluruh Bapak/Ibu dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta atas pelayanan yang telah diberikan kepada para
v
mahasiswa. Perpustakaan dan segenap staff dengan berbagai fasilitasnya
yang sangat membantu dalam proses pengerjaan skripsi.
5. Semua teman-temanku di Universitas Atma Jaya Yogyakarta , Mbak yu,
Maria Hastri, Mina Ribu, Cika Mace, Anna Kalimantan, Luci, dan temanteman lain yang tidak bisa saya sebutkan satu per satu. Bahagia ku
menemukanmu guys.
6. Semua teman-temanku di Keluarga Besar Khatolik, semua orang tua
KKY, trio mak cik ( valent biring, ranika, sinta), abang-abang CMVE
terima kasih atas rangkaian cerita, waktu, dan tawa kalian.
7. Teman-teman Glavanca, teman-teman student staff kaprodi FE, anak kos
bu Farida, terima kasih atas sesi curhat yang tak kenal waktu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tentu masih jauh dari sempurna, karena
keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang dimiliki oleh penulis. Kritik dan
saran yang bersifat membangun penulis harapkan agar skripsi ini menjadi lebih
baik lagi.
Akhir kata, penulis berharap bahwa skripsi ini dapat membantu dan berguna
bagi para pembaca.
Yogyakarta, Februari 2015
Hiasinta Florentina BR Sembiring
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO
Berjuanglah untuk orang-orang yang
kamu cintai
Berdoalah sesering mungkin
karena
Doa mengubah segala-galanya
Kupersembahkan Skripsi ini untuk
Tuhan Yesus dan Bunda Maria
Dad, Mom, Kak Evi dan Kak Vina, dan Adik Frans
Yang telah mendukung, membimbing, serta mendoakan aku
Sehingga aku bisa menyelesai Skripsi ini
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul..................................................................................................
i
Halaman Persetujuan Pembimbing ..................................................................
ii
Halaman Pengesahan ......................................................................................
iii
Pernyataan Keaslian Skripsi .............................................................................
iv
Kata Pengantar .................................................................................................
v
Daftar Isi........................................................................................................... viii
Daftar Tabel ....................................................................................................
xi
Daftar Lampiran ..............................................................................................
xii
Intisari .............................................................................................................. xiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah .................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah...........................................................................
5
1.3. Tujuan Penelitian ...........................................................................
5
1.4. Manfaat Penelitian .........................................................................
6
1.5. Sistematika Penulisan ....................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1.Pengertian Dividen dan Kebijakan Dividen .....................................
8
2.1.1. Pengertian Dividen ...............................................................
8
2.1.1.1. Jenis-jenis Dividen ...................................................
9
2.1.1.2. Prosedur Pembagian Dividen ....................................
10
viii
2.1.2. Kebijakan Dividen .................................................................
11
2.1.2.1. Bentuk Kebijakan Dividen .......................................
13
2.1.2.2. Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen 15
2.2. Teori Asimetri Informasi ................................................................
17
2.3. Signaling Theory .............................................................................
19
2.4. Nilai Perusahaan .............................................................................
21
2.5. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu .......................
25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi, dan Sampel ......................................................................
28
3.2. Data, Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data .......................
30
3.3. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ................................
30
3.4. Teknik Analisis Data ......................................................................
34
3.4.1. Uji Normalitas ......................................................................
34
3.4.2. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................
34
3.4.3. Uji Multikolinearitas .............................................................
35
3.4.4. Uji Heteroskedastisitas .........................................................
35
3.4.5. Uji Autokorelasi ....................................................................
36
3.4.6. Uji Hipotesis .........................................................................
37
BAB IV ANALISIS DATA
4.1. Uji Normalitas .................................................................................
39
4.2. Statistik Deskriptif ..........................................................................
41
4.3. Uji Multikolinearitas .......................................................................
42
ix
4.4. Uji Heteroskedastisitas ...................................................................
43
4.5. Uji Autokorelasi...............................................................................
44
4.6. Pengujian Hipotesis .........................................................................
46
4.7. Pembahasan .....................................................................................
48
BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan .....................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
50
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1
Hasil Pemilihan Sampel.................................................................29
Tabel 4.1
Hasil Uji Normalitas Sebelum Trimming .....................................39
Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas Setelah Trimming.........................................40
Tabel 4.3
Hasil Analisis Deskriptif………....................................................41
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinearitas............................................................42
Tabel 4.5
Hasil Uji Heteroskedastisitas.........................................................43
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi...................................................................44
Tabel 4.7
Hasil Analisis Regresi Berganda...................................................45
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan dan Tanggal Publikasi Laporan
Keuangan
Lampiran 2
Perubahan Dividend Payout Ratio
Lampiran 3
Perubahan PBV
Lampiran 4
Perubahan ROE
Lampiran 5
Perubahan DER
Lampiran 6
Hasil Uji Statistik
xii
PENGARUH PERUBAHAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI)
Disusun oleh:
Hiasinta Florentina Br Sembiring
NPM: 10 04 18095
Pembimbing
Dewi Ratnaningsih, Dra.,MBA.,Akt.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perubahan dividend
payout ratio terhadap perubahan nilai perusahaan. Sampel yang digunakan adalah
perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 - 2013.
Pengukuran nilai perusahaan menggunakan PBV.
Hasil uji statistik menunjukkan bahwa perubahan dividend payout ratio
secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan nilai perusahaan.
Variabel kontrol perubahan ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap
perubahan nilai perusahaan dan perubahan DER berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap perubahan nilai perusahaan.
Kata kunci: dividend payout ratio , PBV, ROE, DER
xiii
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI)
Skripsi
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh:
Hiasinta Florentina BR Sembiring
NPM: 10 04 18095
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
FEBRUARI 2015
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur yang sebesar-besarnya penulis haturkan kepada Tuhan Yang
Maha Esa atas segala rahmat dan karuniaNya yang telah diberikan, sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul“Pengaruh Perubahan
Dividend Payout Ratio Terhadap Perubahan Nilai Perusahaan: Studi Empiris
Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI” ini. Penyusunan skripsi ini
bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya
Yogyakarta.
Dalam pengerjaan skripsi ini, banyak pihak yang telah membantu penulis,
baik berupa motivasi, masukan, maupun memberi semangat. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus, Bunda Maria serta semua Malaikat dan Orang-orang
Kudus atas doa dan rahmat yang telah diberikan.
2. Dewi Ratnaningsih, Dra.,MBA.,Akt. selaku dosen pembimbing yang telah
memberikan bimbingan dan masukan yang berguna kepada penulis.
3. Keluargaku, Dad, Mom, Sisters, Brotha, dan semua Saudara-saudariku
atas bantuan berupa dukungan, doa, dan semangat. Kalian yang terbaik,
always.
4. Seluruh Bapak/Ibu dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta atas pelayanan yang telah diberikan kepada para
v
mahasiswa. Perpustakaan dan segenap staff dengan berbagai fasilitasnya
yang sangat membantu dalam proses pengerjaan skripsi.
5. Semua teman-temanku di Universitas Atma Jaya Yogyakarta , Mbak yu,
Maria Hastri, Mina Ribu, Cika Mace, Anna Kalimantan, Luci, dan temanteman lain yang tidak bisa saya sebutkan satu per satu. Bahagia ku
menemukanmu guys.
6. Semua teman-temanku di Keluarga Besar Khatolik, semua orang tua
KKY, trio mak cik ( valent biring, ranika, sinta), abang-abang CMVE
terima kasih atas rangkaian cerita, waktu, dan tawa kalian.
7. Teman-teman Glavanca, teman-teman student staff kaprodi FE, anak kos
bu Farida, terima kasih atas sesi curhat yang tak kenal waktu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tentu masih jauh dari sempurna, karena
keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang dimiliki oleh penulis. Kritik dan
saran yang bersifat membangun penulis harapkan agar skripsi ini menjadi lebih
baik lagi.
Akhir kata, penulis berharap bahwa skripsi ini dapat membantu dan berguna
bagi para pembaca.
Yogyakarta, Februari 2015
Hiasinta Florentina BR Sembiring
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO
Berjuanglah untuk orang-orang yang
kamu cintai
Berdoalah sesering mungkin
karena
Doa mengubah segala-galanya
Kupersembahkan Skripsi ini untuk
Tuhan Yesus dan Bunda Maria
Dad, Mom, Kak Evi dan Kak Vina, dan Adik Frans
Yang telah mendukung, membimbing, serta mendoakan aku
Sehingga aku bisa menyelesai Skripsi ini
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul..................................................................................................
i
Halaman Persetujuan Pembimbing ..................................................................
ii
Halaman Pengesahan ......................................................................................
iii
Pernyataan Keaslian Skripsi .............................................................................
iv
Kata Pengantar .................................................................................................
v
Daftar Isi........................................................................................................... viii
Daftar Tabel ....................................................................................................
xi
Daftar Lampiran ..............................................................................................
xii
Intisari .............................................................................................................. xiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah .................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah...........................................................................
5
1.3. Tujuan Penelitian ...........................................................................
5
1.4. Manfaat Penelitian .........................................................................
6
1.5. Sistematika Penulisan ....................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1.Pengertian Dividen dan Kebijakan Dividen .....................................
8
2.1.1. Pengertian Dividen ...............................................................
8
2.1.1.1. Jenis-jenis Dividen ...................................................
9
2.1.1.2. Prosedur Pembagian Dividen ....................................
10
viii
2.1.2. Kebijakan Dividen .................................................................
11
2.1.2.1. Bentuk Kebijakan Dividen .......................................
13
2.1.2.2. Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen 15
2.2. Teori Asimetri Informasi ................................................................
17
2.3. Signaling Theory .............................................................................
19
2.4. Nilai Perusahaan .............................................................................
21
2.5. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu .......................
25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi, dan Sampel ......................................................................
28
3.2. Data, Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data .......................
30
3.3. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ................................
30
3.4. Teknik Analisis Data ......................................................................
34
3.4.1. Uji Normalitas ......................................................................
34
3.4.2. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................
34
3.4.3. Uji Multikolinearitas .............................................................
35
3.4.4. Uji Heteroskedastisitas .........................................................
35
3.4.5. Uji Autokorelasi ....................................................................
36
3.4.6. Uji Hipotesis .........................................................................
37
BAB IV ANALISIS DATA
4.1. Uji Normalitas .................................................................................
39
4.2. Statistik Deskriptif ..........................................................................
41
4.3. Uji Multikolinearitas .......................................................................
42
ix
4.4. Uji Heteroskedastisitas ...................................................................
43
4.5. Uji Autokorelasi...............................................................................
44
4.6. Pengujian Hipotesis .........................................................................
46
4.7. Pembahasan .....................................................................................
48
BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan .....................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
50
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1
Hasil Pemilihan Sampel.................................................................29
Tabel 4.1
Hasil Uji Normalitas Sebelum Trimming .....................................39
Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas Setelah Trimming.........................................40
Tabel 4.3
Hasil Analisis Deskriptif………....................................................41
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinearitas............................................................42
Tabel 4.5
Hasil Uji Heteroskedastisitas.........................................................43
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi...................................................................44
Tabel 4.7
Hasil Analisis Regresi Berganda...................................................45
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan dan Tanggal Publikasi Laporan
Keuangan
Lampiran 2
Perubahan Dividend Payout Ratio
Lampiran 3
Perubahan PBV
Lampiran 4
Perubahan ROE
Lampiran 5
Perubahan DER
Lampiran 6
Hasil Uji Statistik
xii
PENGARUH PERUBAHAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI)
Disusun oleh:
Hiasinta Florentina Br Sembiring
NPM: 10 04 18095
Pembimbing
Dewi Ratnaningsih, Dra.,MBA.,Akt.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perubahan dividend
payout ratio terhadap perubahan nilai perusahaan. Sampel yang digunakan adalah
perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 - 2013.
Pengukuran nilai perusahaan menggunakan PBV.
Hasil uji statistik menunjukkan bahwa perubahan dividend payout ratio
secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan nilai perusahaan.
Variabel kontrol perubahan ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap
perubahan nilai perusahaan dan perubahan DER berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap perubahan nilai perusahaan.
Kata kunci: dividend payout ratio , PBV, ROE, DER
xiii