PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN DIVIDEND PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia).
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN DIVIDEND
PAYOUT RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh :
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
NPM: 08 04 17313
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
JUNI 2013
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur dan terima kasih penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus
Kristus atas segala kebaikan, berkat, rahmat dan kasih sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur Kepemilikan dan
Dividend Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi ini disusun untuk
memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Akuntansi di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Penulis menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai
pihak baik secara langsung maupun tidak langsung, maka skripsi ini tidak akan
terselesaikan. Oleh karena itu, sudah sepantasnya dalam kesempatan ini penulis
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt., selaku Dosen Pembimbing yang
telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan serta saran-saran yang
bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
2. Para Dosen dan Staf pengajar Universitas Atma Jaya Yogyakarta yang telah
memberikan bekal pengetahuan serta bimbingan selama penulis menempuh
pendidikan.
3. Kedua orang tua, suami, saudara-saudara serta sahabat-sahabatku yang selama
ini telah memberikan dorongan, semangat, doa dan tentu saja bantuan materiil
sehingga penulis dapat menyelesaikan studi.
4. Bagi semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis sehingga skripsi ini dapat selesai.
v
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang
membangun. Akhirnya skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang
membutuhkan.
Yogyakarta, Juni 2013
Penulis
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Hari ini harus lebih baik dari hari kemarin
Dan hari esok adalah harapan
Kupersembahkan skripsi ini teruntuk:
Kedua Orang Tuaku
Suamiku
Saudara-Saudaraku
Sahabat-Sahabatku
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul ...................................................................................................... i
Halaman Persetujuan Pembimbing ....................................................................... ii
Halaman Pengesahan Skripsi ............................................................................... iii
Halaman Pernyataan ............................................................................................. iv
Kata Pengantar ..................................................................................................... v
Halaman Motto Dan Persembahan ....................................................................... vii
Daftar Isi ............................................................................................................... viii
Daftar Tabel ......................................................................................................... x
Daftar Gambar ....................................................................................................... xi
Daftar Lampiran ................................................................................................... xii
Intisari .................................................................................................................. xiii
BAB I Pendahuluan ............................................................................................. 1
1.1. Latar Belakang ...................................................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah ................................................................................ 4
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................................. 5
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................... 5
1.5. Sistematika Penulisan ........................................................................... 5
BAB II Tinjauan Pustaka dan Pengembangan Hipotesis ...................................... 7
2.1. Nilai Perusahaan ................................................................................. 7
2.2. Struktur Kepemilikan ......................................................................... 12
2.3. Kebijakan Dividen.............................................................................. 15
2.3.1. Teori Kebijakan Dividen ........................................................ 15
2.3.2. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ........ 20
2.3.3. Jenis Dividen .......................................................................... 22
2.3.4. Jadwal Pembagian Dividen .................................................... 23
2.3.5. Dividend Payout Ratio ........................................................... 23
viii
2.4. Indeks Liquid 45 (ILQ-45) ................................................................. 24
2.5. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu .......................... 25
BAB III Metode Penelitian .................................................................................. 29
3.1. Populasi dan Sampel .......................................................................... 29
3.2. Data, Sumber data dan Teknik Pengumpulan Data............................ 31
3.3. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ................................... 31
3.4. Analisis Data ...................................................................................... 34
BAB IV Analisis Data .......................................................................................... 38
4.1. Statistik Deskriptif.............................................................................. 38
4.2. Uji Normalitas .................................................................................... 39
4.3. Uji Multikolinearitas .......................................................................... 40
4.4. Uji Heteroskedastisitas ....................................................................... 41
4.5. Uji Autokorelasi ................................................................................. 42
4.6. Pengujian Hipotesis ............................................................................ 42
4.7. Pembahasan ........................................................................................ 45
BAB V Kesimpulan .............................................................................................. 49
Daftar Pustaka
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1.
Proses Pemilihan Sampel ................................................................. 30
Tabel 4.1.
Statistik Deskriptif ........................................................................... 38
Tabel 4.2.
Uji Normalitas .................................................................................. 39
Tabel 4.3.
Hasil Uji Multikolinearitas ............................................................... 40
Tabel 4.4.
Uji Autokorelasi ............................................................................... 42
Tabel 4.5.
Hasil Analisis Regresi ...................................................................... 43
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Tabel 4.1.
Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 41
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
I
Data Penelitian
Lampiran
II
Statistik Deskriptif
Lampiran
III
Uji Normalitas
Lampiran
IV
Uji Multikolinearitas
Lampiran
V
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran
VI
Uji Autokorelasi
Lampiran
VII
Analisis Regresi
xii
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN DIVIDEND
PAYOUT RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)
Disusun Oleh :
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
NPM: 08 04 17313
Pembimbing
Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt.
Abstrak
Kepemilikan saham perusahaan antara lain terdiri dari kepemilikan saham
institusional dan kepemilikan saham manajerial. Tingkat kepemilikan saham oleh
institusional dalam proporsi yang cukup besar akan mempengaruhi nilai pasar
perusahaan. Kepemilikan manajerial akan mendorong manajemen untuk
meningkatkan kinerja perusahaan, karena mereka juga memiliki perusahaan.
Kinerja perusahaan yang meningkat akan meningkatkan nilai perusahaan (Sujoko
dan Soebiantoro, 2007). Dividend payout ratio juga diduga mempengaruhi nilai
perusahan.
Tujuan penelitian dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
struktur kepemilikan dan dividend payout ratio terhadap nilai perusahaan di Bursa
Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan non keuangan yang
masuk LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 – 2011.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kepemilikan institusional,
kepemilikan manajerial dan dividend payout ratio berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan.
Kata kunci : Kepemilikan institusional, Kepemilikan manajerial, Dividend
payout ratio, Nilai perusahaan
xiii
PAYOUT RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh :
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
NPM: 08 04 17313
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
YOGYAKARTA,
JUNI 2013
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur dan terima kasih penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus
Kristus atas segala kebaikan, berkat, rahmat dan kasih sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur Kepemilikan dan
Dividend Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi ini disusun untuk
memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Akuntansi di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Penulis menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai
pihak baik secara langsung maupun tidak langsung, maka skripsi ini tidak akan
terselesaikan. Oleh karena itu, sudah sepantasnya dalam kesempatan ini penulis
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt., selaku Dosen Pembimbing yang
telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan serta saran-saran yang
bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
2. Para Dosen dan Staf pengajar Universitas Atma Jaya Yogyakarta yang telah
memberikan bekal pengetahuan serta bimbingan selama penulis menempuh
pendidikan.
3. Kedua orang tua, suami, saudara-saudara serta sahabat-sahabatku yang selama
ini telah memberikan dorongan, semangat, doa dan tentu saja bantuan materiil
sehingga penulis dapat menyelesaikan studi.
4. Bagi semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis sehingga skripsi ini dapat selesai.
v
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang
membangun. Akhirnya skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang
membutuhkan.
Yogyakarta, Juni 2013
Penulis
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Hari ini harus lebih baik dari hari kemarin
Dan hari esok adalah harapan
Kupersembahkan skripsi ini teruntuk:
Kedua Orang Tuaku
Suamiku
Saudara-Saudaraku
Sahabat-Sahabatku
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul ...................................................................................................... i
Halaman Persetujuan Pembimbing ....................................................................... ii
Halaman Pengesahan Skripsi ............................................................................... iii
Halaman Pernyataan ............................................................................................. iv
Kata Pengantar ..................................................................................................... v
Halaman Motto Dan Persembahan ....................................................................... vii
Daftar Isi ............................................................................................................... viii
Daftar Tabel ......................................................................................................... x
Daftar Gambar ....................................................................................................... xi
Daftar Lampiran ................................................................................................... xii
Intisari .................................................................................................................. xiii
BAB I Pendahuluan ............................................................................................. 1
1.1. Latar Belakang ...................................................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah ................................................................................ 4
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................................. 5
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................... 5
1.5. Sistematika Penulisan ........................................................................... 5
BAB II Tinjauan Pustaka dan Pengembangan Hipotesis ...................................... 7
2.1. Nilai Perusahaan ................................................................................. 7
2.2. Struktur Kepemilikan ......................................................................... 12
2.3. Kebijakan Dividen.............................................................................. 15
2.3.1. Teori Kebijakan Dividen ........................................................ 15
2.3.2. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ........ 20
2.3.3. Jenis Dividen .......................................................................... 22
2.3.4. Jadwal Pembagian Dividen .................................................... 23
2.3.5. Dividend Payout Ratio ........................................................... 23
viii
2.4. Indeks Liquid 45 (ILQ-45) ................................................................. 24
2.5. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu .......................... 25
BAB III Metode Penelitian .................................................................................. 29
3.1. Populasi dan Sampel .......................................................................... 29
3.2. Data, Sumber data dan Teknik Pengumpulan Data............................ 31
3.3. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ................................... 31
3.4. Analisis Data ...................................................................................... 34
BAB IV Analisis Data .......................................................................................... 38
4.1. Statistik Deskriptif.............................................................................. 38
4.2. Uji Normalitas .................................................................................... 39
4.3. Uji Multikolinearitas .......................................................................... 40
4.4. Uji Heteroskedastisitas ....................................................................... 41
4.5. Uji Autokorelasi ................................................................................. 42
4.6. Pengujian Hipotesis ............................................................................ 42
4.7. Pembahasan ........................................................................................ 45
BAB V Kesimpulan .............................................................................................. 49
Daftar Pustaka
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1.
Proses Pemilihan Sampel ................................................................. 30
Tabel 4.1.
Statistik Deskriptif ........................................................................... 38
Tabel 4.2.
Uji Normalitas .................................................................................. 39
Tabel 4.3.
Hasil Uji Multikolinearitas ............................................................... 40
Tabel 4.4.
Uji Autokorelasi ............................................................................... 42
Tabel 4.5.
Hasil Analisis Regresi ...................................................................... 43
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Tabel 4.1.
Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 41
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
I
Data Penelitian
Lampiran
II
Statistik Deskriptif
Lampiran
III
Uji Normalitas
Lampiran
IV
Uji Multikolinearitas
Lampiran
V
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran
VI
Uji Autokorelasi
Lampiran
VII
Analisis Regresi
xii
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN DIVIDEND
PAYOUT RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)
Disusun Oleh :
Raden Roro Yohanna Petronella Diah Kusumaningrum
NPM: 08 04 17313
Pembimbing
Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt.
Abstrak
Kepemilikan saham perusahaan antara lain terdiri dari kepemilikan saham
institusional dan kepemilikan saham manajerial. Tingkat kepemilikan saham oleh
institusional dalam proporsi yang cukup besar akan mempengaruhi nilai pasar
perusahaan. Kepemilikan manajerial akan mendorong manajemen untuk
meningkatkan kinerja perusahaan, karena mereka juga memiliki perusahaan.
Kinerja perusahaan yang meningkat akan meningkatkan nilai perusahaan (Sujoko
dan Soebiantoro, 2007). Dividend payout ratio juga diduga mempengaruhi nilai
perusahan.
Tujuan penelitian dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
struktur kepemilikan dan dividend payout ratio terhadap nilai perusahaan di Bursa
Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan non keuangan yang
masuk LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 – 2011.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kepemilikan institusional,
kepemilikan manajerial dan dividend payout ratio berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan.
Kata kunci : Kepemilikan institusional, Kepemilikan manajerial, Dividend
payout ratio, Nilai perusahaan
xiii