PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP DIVIDEND PAYOUT PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2001-2007.
PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2001-2007
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Univesitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh:
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
NPM: 06 04 16067
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2010
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas segala berkat dan
karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. Skripsi
dengan judul Pengarug Free Cash Flow terhadap Dividend payout Ratio pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 20012007 ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian persyaratan untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta.
Penulisan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa saran, dukungan, bantuan, dan
bimbingan dari berbagai pihak. Oleh kerena itu pada kesempatan ini penulis ingin
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa memberikan perlindungan, kekuatan,
serta kesehatan bagi penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi.
2. Ibu Dr. Dorothea Wahyu Ariani, MT., selaku dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
3. Bapak I Putu Sugiartha Sanjaya, SE., M.Si., selaku dosen pembimbing yang
telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam penulisan skripsi.
4. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya
Yogyakarta yang telah banyak membantu penulis selama menuntut ilmu di
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
v
5. Pojok BEI dan Galeri Vast UAJY yang telah membantu penulis dalam
menyediakan data yang dibutuhkan.
6. Papa, Mama, Ci Marga, Ita, Fany, serta segenap keluarga yang tidak hentihentinya memberikan semangat, dukungan, dan doa bagi penulis.
7. Teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu yang selama ini
memberikan dukunagn dan semangat kepada penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna, oleh karena itu penulis
mengharapkan saran dan kritik untuk menyempurnakan skripsi ini. Semoga skripsi
ini dapat berguna bagi pembaca dan bagi perkembangan ilmu pengetahuan
Yogyakarta, 10 Mei 2010
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
vi
Kupersembahkan Skripsi ini untuk
Tuhan Yesus dan Bunda Maria
Papa, Mama, Ci Marga, Ita, dan Fany
Yang telah mendukung dan membimbing Andre
Melalui kasih dan sayang mereka semua
Sehingga Andre bisa menyelesaikan Skripsi ini.
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul................................................................................................ i
Halaman Persetujuan Pembimbing ................................................................ ii
Halaman Pengesahan ..................................................................................... iii
Halaman Pernyataan....................................................................................... iv
Kata Pengantar ............................................................................................... v
Halaman Persembahan ................................................................................... vii
Daftar Isi ........................................................................................................ viii
Daftar Tabel ................................................................................................... x
Intisari ............................................................................................................ xi
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah .............................................................. 1
1.2. Rumusan Masalah ....................................................................... 4
1.3. Tujuan Penelitian......................................................................... 5
1.4. Manfaat Penelitian....................................................................... 5
1.5. Sistematika Penulisan .................................................................. 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Free Cash Flow ........................................................................... 7
2.1.1. Manfaat Free Cash Flow ................................................. 7
2.2. Kebijakan Diveden ...................................................................... 8
2.2.1. Kebijakan Pembagian Dividen ........................................ 9
2.2.2. Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ............. 11
2.3. Dividend Payout Ratio ................................................................ 13
viii
2.4. Penelitian Terdahulu ................................................................... 14
2.5. Kerangka Pemikiran .................................................................... 14
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi dan Pemilihan Sampel .................................................. 16
3.2. Data dan Sumber Data................................................................. 16
3.3. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ............................. 17
3.4. Metode Analisis Data .................................................................. 19
3.5. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 19
3.6. Uji Hipotesa................................................................................. 21
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 23
4.1.1. Uji Normalitas.................................................................. 23
4.1.2. Uji Multikolinieritas ........................................................ 24
4.1.3. Uji Heterokedastisitas ...................................................... 25
4.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................... 26
4.2. Uji Hipotesis ................................................................................ 26
4.2.1. Uji Regresi ....................................................................... 28
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan...................................................................................... 30
5.2. Keterbatasan ................................................................................ 31
5.3. Saran ............................................................................................ 31
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1. Uji Normalitas ....................................................................
23
Tabel 4.2. Uji Multikolinieritas ............................................................
24
Tabel 4.3. Uji Heterokedastisitas ..........................................................
25
Tabel 4.4. Uji Autokorelasi ..................................................................
26
Tabel 4.5. Hasil Regresi pengaruh Free Cash Flow terhadap
Dividend Payout Ratio ..........................................................
x
27
PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2001-2007
Disusun Oleh:
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
NPM. 06 04 16067
Pembimbing
I Putu Sugiartha Sanjaya, SE., M.Si.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis factor-faktor
yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio (DPR) paa perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Model regresi berganda (multiple
regression) merupakan model analisis yang digunakan untuk menguji seluruh
variable yang diduga mempengaruhi Dividend Payout Ratio, yaitu Free Cash
Flow (FCF) sebagai variabel independen, Laba setelah bunga dan pajak (EAT)
sebagai variable kontrol, dan Ukuran Perusahaan (SIZE) juga sebagai variable
kontrol.
Sampel dalam penelitian ini menggunakan 98 perusahaan yang merupakan
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode 2001-2007. Hasil analisis menunjukkan bahwa Free Cash Flow, Laba
setelah bunga dan pajak (EAT), dan Ukuran Perusahaan (SIZE) memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.
Kata Kunci: Dividend Payout Ratio, Free Cash Flow, Ukuran Perusahaan, Laba
setelah Bunga dan Pajak.
xi
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2001-2007
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Univesitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun Oleh:
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
NPM: 06 04 16067
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2010
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas segala berkat dan
karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. Skripsi
dengan judul Pengarug Free Cash Flow terhadap Dividend payout Ratio pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 20012007 ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian persyaratan untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas
Atma Jaya Yogyakarta.
Penulisan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa saran, dukungan, bantuan, dan
bimbingan dari berbagai pihak. Oleh kerena itu pada kesempatan ini penulis ingin
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa memberikan perlindungan, kekuatan,
serta kesehatan bagi penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi.
2. Ibu Dr. Dorothea Wahyu Ariani, MT., selaku dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
3. Bapak I Putu Sugiartha Sanjaya, SE., M.Si., selaku dosen pembimbing yang
telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam penulisan skripsi.
4. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya
Yogyakarta yang telah banyak membantu penulis selama menuntut ilmu di
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
v
5. Pojok BEI dan Galeri Vast UAJY yang telah membantu penulis dalam
menyediakan data yang dibutuhkan.
6. Papa, Mama, Ci Marga, Ita, Fany, serta segenap keluarga yang tidak hentihentinya memberikan semangat, dukungan, dan doa bagi penulis.
7. Teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu yang selama ini
memberikan dukunagn dan semangat kepada penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna, oleh karena itu penulis
mengharapkan saran dan kritik untuk menyempurnakan skripsi ini. Semoga skripsi
ini dapat berguna bagi pembaca dan bagi perkembangan ilmu pengetahuan
Yogyakarta, 10 Mei 2010
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
vi
Kupersembahkan Skripsi ini untuk
Tuhan Yesus dan Bunda Maria
Papa, Mama, Ci Marga, Ita, dan Fany
Yang telah mendukung dan membimbing Andre
Melalui kasih dan sayang mereka semua
Sehingga Andre bisa menyelesaikan Skripsi ini.
vii
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul................................................................................................ i
Halaman Persetujuan Pembimbing ................................................................ ii
Halaman Pengesahan ..................................................................................... iii
Halaman Pernyataan....................................................................................... iv
Kata Pengantar ............................................................................................... v
Halaman Persembahan ................................................................................... vii
Daftar Isi ........................................................................................................ viii
Daftar Tabel ................................................................................................... x
Intisari ............................................................................................................ xi
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah .............................................................. 1
1.2. Rumusan Masalah ....................................................................... 4
1.3. Tujuan Penelitian......................................................................... 5
1.4. Manfaat Penelitian....................................................................... 5
1.5. Sistematika Penulisan .................................................................. 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Free Cash Flow ........................................................................... 7
2.1.1. Manfaat Free Cash Flow ................................................. 7
2.2. Kebijakan Diveden ...................................................................... 8
2.2.1. Kebijakan Pembagian Dividen ........................................ 9
2.2.2. Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ............. 11
2.3. Dividend Payout Ratio ................................................................ 13
viii
2.4. Penelitian Terdahulu ................................................................... 14
2.5. Kerangka Pemikiran .................................................................... 14
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi dan Pemilihan Sampel .................................................. 16
3.2. Data dan Sumber Data................................................................. 16
3.3. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ............................. 17
3.4. Metode Analisis Data .................................................................. 19
3.5. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 19
3.6. Uji Hipotesa................................................................................. 21
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 23
4.1.1. Uji Normalitas.................................................................. 23
4.1.2. Uji Multikolinieritas ........................................................ 24
4.1.3. Uji Heterokedastisitas ...................................................... 25
4.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................... 26
4.2. Uji Hipotesis ................................................................................ 26
4.2.1. Uji Regresi ....................................................................... 28
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan...................................................................................... 30
5.2. Keterbatasan ................................................................................ 31
5.3. Saran ............................................................................................ 31
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1. Uji Normalitas ....................................................................
23
Tabel 4.2. Uji Multikolinieritas ............................................................
24
Tabel 4.3. Uji Heterokedastisitas ..........................................................
25
Tabel 4.4. Uji Autokorelasi ..................................................................
26
Tabel 4.5. Hasil Regresi pengaruh Free Cash Flow terhadap
Dividend Payout Ratio ..........................................................
x
27
PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2001-2007
Disusun Oleh:
Andreas Sunarto Tjitrahadi Yunior
NPM. 06 04 16067
Pembimbing
I Putu Sugiartha Sanjaya, SE., M.Si.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis factor-faktor
yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio (DPR) paa perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Model regresi berganda (multiple
regression) merupakan model analisis yang digunakan untuk menguji seluruh
variable yang diduga mempengaruhi Dividend Payout Ratio, yaitu Free Cash
Flow (FCF) sebagai variabel independen, Laba setelah bunga dan pajak (EAT)
sebagai variable kontrol, dan Ukuran Perusahaan (SIZE) juga sebagai variable
kontrol.
Sampel dalam penelitian ini menggunakan 98 perusahaan yang merupakan
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode 2001-2007. Hasil analisis menunjukkan bahwa Free Cash Flow, Laba
setelah bunga dan pajak (EAT), dan Ukuran Perusahaan (SIZE) memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.
Kata Kunci: Dividend Payout Ratio, Free Cash Flow, Ukuran Perusahaan, Laba
setelah Bunga dan Pajak.
xi