ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI DASAR PENILAIAN TINGKAT KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN Analisis Rasio Keuangan Sebagai Dasar Penilaian Tingkat Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di Bei.
ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI DASAR PENILAIAN
TINGKAT KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC di BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ENI SUDARWATI
B.100 080 177
FAKULTAS EKONOMI
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
1
ii
ENI SUDARWATI
EKONOMI MANAJEMEN
ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI
DASAR PENILAIAN TINGKAT KINERJA
KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDINESIA.
Juli 2012
ENI SUDARWATI
iii
iv
MOTTO
Jadi diri sendiri, cari jati diri, and dapetin hidup yang
mandiri. Optimis, karena hidup terus mengalir dan
kehidupan terus berputar. Sesekali liat kebelakang untuk
melanjutkan perjalanan Yang tiada ujung
Berjalan dengan openuh keyakinan, Berjalan dengan penuh
keikhlasan, Istiqomah dalam menghadapi cobaan
“YAKIN, IKHLAS, ISTIQOMAH”
(Muhammad Zainudin Abdul Majid)
Jika kita hanya mengerjakan yang sudah kita ketahui,
kapankah kita mendapatkan pengetahuan yang baru?
Melakukan yang belum kita ketahui adalah pintu menuju
pengetahuan
(Mario Teguh)
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka
apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah
dengan sesungguh-sungguhnya (urusan) yang lain dan hanya
kepada Tuhan hendaknya kamu berharap.”
( Q.S Al- Insyirah: 6-8 )
v
PERSEMBAHAN
Dengan segala kerendahan hati penulis persembahkan karya kecil ini spesial
untuk :
¾ Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya,
hanya kepada-Mu hamba meminta petunjuk dan berdoa memohon
pertolongan-Nya.
¾ Ayah dan Ibunda tercinta yang tidak pernah berhenti memberikan doa
restu yang tiada henti demi masa depan anaknya agar berhasil baik di
dunia maupun akhirat, memberikan semangat serta dukungan, dan selalu
memberikan yang terbaik untukku.
¾ Adikku terima kasih atas dukungannya.
¾ Semua sahabat-sahabatku yang tidak dapat aku sebutkan satu per satu,
terima kasih kawan atas doa dan dukungan yang selalu kalian berikan
kepadaku, semoga kita selalu bersama disaat sedih maupun senang, kita
untuk selamanya.
vi
¾ Tanah airku tercinta, Indonesia, semoga aku bisa menjadi anak
bangsa yang berguna untukmu.
¾ Almamater ku UMS
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang senatiasa mencurahkan
rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan penelitian ini. Sholawat serta salam selalu tercurah kepada
junjungan kita Nabi Muhammad SAW yang akan kita nantikan syafa’atnya.
Penyusunan skripsi dengan judul “ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI
DASAR
PENILAIAN
TINGKAT
KINERJA
KEUANGAN
PEDA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK
INDONESIA” ini merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat
yang harus dipenuhi dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam proses penulisan ini banyak mendapat bantuan dan dukungan dari
berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Untuk itu dengan segala
kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1.
Bapak Drs. Triyono, SE, M. Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
2.
Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku Ketua Jurusan
Manajemen
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta.
3.
Bapak Drs. H. Syamsudin, MM., selaku Dosen Pembimbing Utama
yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran untuk
memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi ini.
4.
Bapak Lukman Hakim, SE. Msi., selaku Pembimbing Akademik
yang telah memberikan bimbingan dan saran selama penulis
menempuh
pendidikan
di
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5.
Seluruh Dosen dan Staff pengajar serta Karyawan di Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yang
telah
memberikan ilmu serta bantuan kepada penulis.
6.
Bapak dan Ibuku tercinta yang selalu mendoakan, menenangkan,
menyejukan jiwa serta pikiranku dengan nasehat dan pesanpesannya, dan memberi dukungan serta kasih sayang yang menjadi
lentera hatiku serta memberi permadani dalam setiap langkahku.
7.
Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis
sebutkan satu persatu.
Dengan selesainya penyusunan sekripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
ix
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan ini, masih jauh dari sempurna.
Dengan segala kerendahan hati, penulis akan menerima kritik dan saran yng
bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap semoga
skripsi ini bermanfaat bagi penulis khususnya dan pembaca pada umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Juli 2012
ENI SUDARWATI
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI .......................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN ................................................................
iv
HALAMAN MOTTO .............................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
vi
KATA PENGANTAR ............................................................................
viii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xv
ABSTRAKSI ..........................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah..............................................................
1
B. Perumusan Masalah ....................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
7
E. Sistematika Penulisan Skripsi .....................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Kinerja Keuangan .......................................................................
10
B. Laporan Keuangan ......................................................................
12
C. Tujuan Laporan Keuangan ..........................................................
13
xi
D. Fungsi Laporan keuangan ...........................................................
14
E. Bentuk-bentuk Laporan Keuangan .............................................
15
F. Rasio Keuangan ..........................................................................
25
G. Penelitian Terdahulu ...................................................................
27
H. Kerangka Pemikiran ....................................................................
29
I. Pengembangan Hipotesis ............................................................
30
BAB III METODE PENELITIAN
A. Data dan Sumber Data ................................................................
33
B. Populasi dan Sampel ...................................................................
33
C. Teknik Pengumpulan Data ..........................................................
34
D. Definisi Operasional Variabel .....................................................
34
E. Metode Analisis Data ..................................................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Statistik Diskripstif .......................................................
43
B. Pengujian Hipotesis.....................................................................
45
1. Pengujian Regresi Berganda ...........................................
45
2. Uji T ................................................................................
47
3. Uji F ................................................................................
49
4. Koefisien Determinasi (R2) ............................................
49
C. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................
50
D. Pembahasan .................................................................................
54
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan .................................................................................
xii
59
B. Keterbatasan Penelitian ...............................................................
60
C. Saran............................................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1
Analisis Statistik Deskriptif ..........................................
43
Tabel 4.2
Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda.....................
46
Tabel 4.3
Hasil Pengujian t Statistik ...............................................
48
Tabel 4.4
Hasil Pengujian Normalitas ..........................................
50
Tabel 4.5
Hasil Pengujian Multikolinearitas ................................
51
Tabel 4.6
Hasil Pengujian Autokorelasi .......................................
52
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran Teoritis ......................................
29
Gambar 4.1
Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ...........................
53
xv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap tingkat kinerja keuangan pada perusahaan
manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2010.
Berdasarkan hasil penelitian diharapkan dapat memberikan masukan-masukan
atau informasi bagi perusahaan dan penanam modal (investor) untuk digunakan
sebagai bahan pertimbangan dalam usaha untuk maningkatkan atau
mengembangkan kinerja keuangan dimasa yang akan datang.
Kinerja keuangan adalah prestasi kerja yang telah dicapai oleh perusahaan
dalam suatu periode waktu yang tertuang pada laporan keuangan perusahaan yang
bersangkutan. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan
Cash Flow Return on Asset (CFROA). Sampel penelitian yang digunakan
sebanyak 22 perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia,
dimana metode yang digunakan adalah purposive sampling yaitu metode
pengambilan sampel yang mengambil objek dengan kriteria tertentu. Untuk
mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen digunakan
analisis regresi linier berganda, uji t, uji F, R2 dan uji asumsi klasik.
Berdasarkan hasil penelitian analisis data dengan menggunakan uji t untuk
variabel likuiditas diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,785 > 0,05 sehingga tidak
berpengaruh signifikan terhadap CFROA perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia, maka rasio likuiditas tidak berpengaruh terhadap tingkat kinerja
keuangan pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia.
Hasil uji t untuk variabel solvabilitas diperoleh nilai signifikansi 0,985 > 0,05
sehingga tidak berpengaruh signifikan terhadap CFROA perusahaan manufaktur
di Bursa Efek Indonesia, maka rasio solvabilitas tidak berpengaruh terhadap
kinerja keuangan keuangan perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek
Indonesia. Sedangkan uji t untuk variabel profitabilitas diperoleh nilai signifikansi
sebesar 0,003 < 0,05 sehingga berpengaruh signifikan terhadap CFROA
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia, maka profitabilitas berpengaruh
signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang go public di
Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Kinerja Keuangan, Cash Flow Return on Asset (CFROA),
Liukuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas.
xvi
TINGKAT KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC di BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ENI SUDARWATI
B.100 080 177
FAKULTAS EKONOMI
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
1
ii
ENI SUDARWATI
EKONOMI MANAJEMEN
ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI
DASAR PENILAIAN TINGKAT KINERJA
KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDINESIA.
Juli 2012
ENI SUDARWATI
iii
iv
MOTTO
Jadi diri sendiri, cari jati diri, and dapetin hidup yang
mandiri. Optimis, karena hidup terus mengalir dan
kehidupan terus berputar. Sesekali liat kebelakang untuk
melanjutkan perjalanan Yang tiada ujung
Berjalan dengan openuh keyakinan, Berjalan dengan penuh
keikhlasan, Istiqomah dalam menghadapi cobaan
“YAKIN, IKHLAS, ISTIQOMAH”
(Muhammad Zainudin Abdul Majid)
Jika kita hanya mengerjakan yang sudah kita ketahui,
kapankah kita mendapatkan pengetahuan yang baru?
Melakukan yang belum kita ketahui adalah pintu menuju
pengetahuan
(Mario Teguh)
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka
apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah
dengan sesungguh-sungguhnya (urusan) yang lain dan hanya
kepada Tuhan hendaknya kamu berharap.”
( Q.S Al- Insyirah: 6-8 )
v
PERSEMBAHAN
Dengan segala kerendahan hati penulis persembahkan karya kecil ini spesial
untuk :
¾ Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya,
hanya kepada-Mu hamba meminta petunjuk dan berdoa memohon
pertolongan-Nya.
¾ Ayah dan Ibunda tercinta yang tidak pernah berhenti memberikan doa
restu yang tiada henti demi masa depan anaknya agar berhasil baik di
dunia maupun akhirat, memberikan semangat serta dukungan, dan selalu
memberikan yang terbaik untukku.
¾ Adikku terima kasih atas dukungannya.
¾ Semua sahabat-sahabatku yang tidak dapat aku sebutkan satu per satu,
terima kasih kawan atas doa dan dukungan yang selalu kalian berikan
kepadaku, semoga kita selalu bersama disaat sedih maupun senang, kita
untuk selamanya.
vi
¾ Tanah airku tercinta, Indonesia, semoga aku bisa menjadi anak
bangsa yang berguna untukmu.
¾ Almamater ku UMS
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang senatiasa mencurahkan
rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan penelitian ini. Sholawat serta salam selalu tercurah kepada
junjungan kita Nabi Muhammad SAW yang akan kita nantikan syafa’atnya.
Penyusunan skripsi dengan judul “ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI
DASAR
PENILAIAN
TINGKAT
KINERJA
KEUANGAN
PEDA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK
INDONESIA” ini merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat
yang harus dipenuhi dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam proses penulisan ini banyak mendapat bantuan dan dukungan dari
berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Untuk itu dengan segala
kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1.
Bapak Drs. Triyono, SE, M. Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
2.
Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku Ketua Jurusan
Manajemen
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta.
3.
Bapak Drs. H. Syamsudin, MM., selaku Dosen Pembimbing Utama
yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran untuk
memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi ini.
4.
Bapak Lukman Hakim, SE. Msi., selaku Pembimbing Akademik
yang telah memberikan bimbingan dan saran selama penulis
menempuh
pendidikan
di
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5.
Seluruh Dosen dan Staff pengajar serta Karyawan di Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yang
telah
memberikan ilmu serta bantuan kepada penulis.
6.
Bapak dan Ibuku tercinta yang selalu mendoakan, menenangkan,
menyejukan jiwa serta pikiranku dengan nasehat dan pesanpesannya, dan memberi dukungan serta kasih sayang yang menjadi
lentera hatiku serta memberi permadani dalam setiap langkahku.
7.
Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis
sebutkan satu persatu.
Dengan selesainya penyusunan sekripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
ix
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan ini, masih jauh dari sempurna.
Dengan segala kerendahan hati, penulis akan menerima kritik dan saran yng
bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap semoga
skripsi ini bermanfaat bagi penulis khususnya dan pembaca pada umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Juli 2012
ENI SUDARWATI
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI .......................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN ................................................................
iv
HALAMAN MOTTO .............................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
vi
KATA PENGANTAR ............................................................................
viii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xv
ABSTRAKSI ..........................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah..............................................................
1
B. Perumusan Masalah ....................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
7
E. Sistematika Penulisan Skripsi .....................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Kinerja Keuangan .......................................................................
10
B. Laporan Keuangan ......................................................................
12
C. Tujuan Laporan Keuangan ..........................................................
13
xi
D. Fungsi Laporan keuangan ...........................................................
14
E. Bentuk-bentuk Laporan Keuangan .............................................
15
F. Rasio Keuangan ..........................................................................
25
G. Penelitian Terdahulu ...................................................................
27
H. Kerangka Pemikiran ....................................................................
29
I. Pengembangan Hipotesis ............................................................
30
BAB III METODE PENELITIAN
A. Data dan Sumber Data ................................................................
33
B. Populasi dan Sampel ...................................................................
33
C. Teknik Pengumpulan Data ..........................................................
34
D. Definisi Operasional Variabel .....................................................
34
E. Metode Analisis Data ..................................................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Statistik Diskripstif .......................................................
43
B. Pengujian Hipotesis.....................................................................
45
1. Pengujian Regresi Berganda ...........................................
45
2. Uji T ................................................................................
47
3. Uji F ................................................................................
49
4. Koefisien Determinasi (R2) ............................................
49
C. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................
50
D. Pembahasan .................................................................................
54
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan .................................................................................
xii
59
B. Keterbatasan Penelitian ...............................................................
60
C. Saran............................................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1
Analisis Statistik Deskriptif ..........................................
43
Tabel 4.2
Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda.....................
46
Tabel 4.3
Hasil Pengujian t Statistik ...............................................
48
Tabel 4.4
Hasil Pengujian Normalitas ..........................................
50
Tabel 4.5
Hasil Pengujian Multikolinearitas ................................
51
Tabel 4.6
Hasil Pengujian Autokorelasi .......................................
52
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran Teoritis ......................................
29
Gambar 4.1
Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ...........................
53
xv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap tingkat kinerja keuangan pada perusahaan
manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2010.
Berdasarkan hasil penelitian diharapkan dapat memberikan masukan-masukan
atau informasi bagi perusahaan dan penanam modal (investor) untuk digunakan
sebagai bahan pertimbangan dalam usaha untuk maningkatkan atau
mengembangkan kinerja keuangan dimasa yang akan datang.
Kinerja keuangan adalah prestasi kerja yang telah dicapai oleh perusahaan
dalam suatu periode waktu yang tertuang pada laporan keuangan perusahaan yang
bersangkutan. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan
Cash Flow Return on Asset (CFROA). Sampel penelitian yang digunakan
sebanyak 22 perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia,
dimana metode yang digunakan adalah purposive sampling yaitu metode
pengambilan sampel yang mengambil objek dengan kriteria tertentu. Untuk
mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen digunakan
analisis regresi linier berganda, uji t, uji F, R2 dan uji asumsi klasik.
Berdasarkan hasil penelitian analisis data dengan menggunakan uji t untuk
variabel likuiditas diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,785 > 0,05 sehingga tidak
berpengaruh signifikan terhadap CFROA perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia, maka rasio likuiditas tidak berpengaruh terhadap tingkat kinerja
keuangan pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia.
Hasil uji t untuk variabel solvabilitas diperoleh nilai signifikansi 0,985 > 0,05
sehingga tidak berpengaruh signifikan terhadap CFROA perusahaan manufaktur
di Bursa Efek Indonesia, maka rasio solvabilitas tidak berpengaruh terhadap
kinerja keuangan keuangan perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek
Indonesia. Sedangkan uji t untuk variabel profitabilitas diperoleh nilai signifikansi
sebesar 0,003 < 0,05 sehingga berpengaruh signifikan terhadap CFROA
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia, maka profitabilitas berpengaruh
signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang go public di
Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Kinerja Keuangan, Cash Flow Return on Asset (CFROA),
Liukuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas.
xvi