Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Pengaruh Book-Tax Differences terhadap Peringkat Obligasi di Indonesia
PENGARUH BOOK-TAX DIFFERENCES TERHADAP
PERINGKAT OBLIGASI DI INDONESIA
Oleh:
YOSEFIN HADIRAHARDJA
NIM : 232009045
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
i
FA
AKULTAS EKON
NOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRIST
TEN SATYA WA
ACANA
Jalan Diponegorro 52 -60
:(0298) 321212,, 311881
Telex 322364 uk
kswsa ia
Saalatiga 50711 - In
ndonesia
Fax. (0298) -3
- 21433
PER
RNYATAAN
N KEASLIIAN KARY
YA TULIS KERTAS KERJA
Yangg Bertanda tangan
t
di baawah ini:
Nam
ma
:
Yoseefin Hadirah
hardja
NIM
M
:
2320009045
Proggram Studi
:
AKU
UNTANSI
Fakuultas Ekonom
mi
Univversitas Krissten Satya Wacana
W
Salattiga
menyyatakan denngan sesunggguhnya bahhwa kertas kerja:
k
Juduul
:
Penggaruh Book--Tax Differeences terhaddap Peringk
kat
Obliigasi di Indo
onesia
Pem
mbimbing
:
Gusttin Tanggulu
ungan., SE..,M.Ak
Tangggal diuji
:
23 Mei
M 2014
adalaah benar-benar karya saaya.
Di dalam
m skripsi inni tidak terddapat keselu
uruhan atau sebagian tuulisan atau gagasan
orangg lain yang saya ambill dengan meenyalin atau
u meniru daalam bentukk rangkaian
n kalimat
atau simbol yanng saya akku seolah-olah sebagaii tulisan saaya sendiri tanpa mem
mberikan
penggakuan padaa penulis asllinya.
Apabila kemudian terbukti
t
bahhwa saya terrnyata melaakukan tinddakan menyaalin atau
meniiru tulisan orang
o
lain seeolah-olah hasil
h
pemik
kiran saya seendiri, sayaa bersedia menerima
m
sanksi sesuai deengan peratuuran yang berlaku di Faakultas Ekoonomika dann Bisnis Un
niversitas
Kristten Satya Wacana
W
Sallatiga, term
masuk pencaabutan gelarr kesarjanaaan yang telah saya
perolleh.
Salatigaa,
1 Meei 2014
Yang memberi
m
pernnyataan,
Yoseefin Hadirahhardja
ii
PENGARUH BOOK-TAX DIFFERENCES TERHADAP
PERINGKAT OBLIGASI DI INDONESIA
Oleh:
YOSEFIN HADIRAHARDJA
NIM : 232009045
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI
: AKUNTANSI
Disetujui oleh:
Gustin Tanggulungan., SE.,M.Ak
Pembimbing
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Learn from yesterday, live for
today, hope for tomorrow”
Albert Einstein
23
Whatever you do, work at it with all your heart,
as working for the Lord, not for men
24
since you know that you will receive
an inheritance from the Lord as a reward.
It is the Lord Christ you are serving.
“Do your best and God will do the rest”
Colossians 3: 23-24
PERSEMBAHAN
Kertas Kerja ini saya persembahkan untuk :
Tuhan Yesus Kristus yang selalu hadir dalam hidup saya baik
dalam keadaan susah maupun senang
Keluarga, pacar dan sahabat saya yang terkasih
Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW yang saya banggakan
iv
ABSTRAK
Differences of Book Income and Taxable Income ( Book - Tax Differences ) can be
a sign that the companies have lower earnings quality . If the company reported earnings
have been subjected to manipulation and earnings management , corporate earnings will
show a low persistency in the future , then this will further increase the risk of the company
not being able to pay bond principal and interest in the future (default risk) . This study
will examine the effect of book - tax differences to determine bond ratings by the bond
rating agencies , namely PT . PEFINDO ( Pemeringkat Efek Indonesia ) in the period
2003-2010 . The two components are thought to influence , ie Deferred Tax and Tax-toBook ratios then the control variables are the components of the financial statements
relating to the company's bond rating . In this study , the Company who has a big Deferred
Tax proved gain lower bond ratings and the Company who has a big tax-to-book ratios
proved gain lower bond ratings.
Keywords
: bond ratings, book-tax differences, deffered tax, tax-to-book ratios.
v
SARIPATI
Perbedaan Laba Komersial dan Laba Fiskal (Book-Tax Differences) yang besar
dapat menjadi pertanda kualitas laba perusahaan yang rendah. Apabila laba yang
dilaporkan perusahaan telah menjadi objek manipulasi dan manajemen laba, laba
perusahaan akan menunjukkan persistensi yang rendah di masa depan, maka hal ini akan
semakin meningkatkan risiko perusahaan tidak mampu membayar pokok obligasi dan
bunganya di masa depan (risiko default). Penelitian ini akan meneliti mengenai pengaruh
book-tax differences terhadap penentuan peringkat obligasi oleh lembaga pemeringkat
obligasi, yaitu PT. PEFINDO (Pemeringkat Efek Indonesia) periode tahun 2003-2010. Dua
komponen yang diduga berpengaruh, yaitu Pajak Tangguhan (deffered tax) dan rasio pajak
(tax-to-book ratios) sedangkan variabel kontrol yang digunakan yaitu, komponenkomponen laporan keuangan yang berhubungan dengan peringkat obligasi perusahaan.
Dalam penelitian ini, Perusahaan Pajak Tangguhan (deffered tax) yang besar terbukti akan
memperoleh peringkat obligasi yang lebih rendah dan rasio pajak (tax-to-book ratios) yang
besar terbukti akan memperoleh peringkat obligasi yang lebih rendah pula.
Kata Kunci
: peringkat obligasi, book-tax differences, pajak tangguhan, rasio pajak.
vi
KATA PENGANTAR
Kertas kerja dengan judul “Pengaruh Book-Tax Differences terhadap Peringkat
Obligasi di Indonesia” ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat akademis dalam
menyelesaikan studi Program Sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan oleh Christina et
al (2010) yang telah menguji pengaruh perbedaan Taxable Income dan Book Income
(Book-Tax Differences) terhadap peringkat obligasi pada Pasar Kredit Obligasi selama
tahun 2003-2008. Penelitian ini akan dikembangkan dengan memperpanjang periode data
sampel obligasi yang digunakan yaitu periode tahun 2003-2010 untuk menambah jumlah
observasi penelitian sehingga dengan data yang semakin banyak dapat memperoleh sampel
yang konsisten setiap periode dalam jumlah banyak. Penelitian ini menggunakan dua
komponen komponen book-tax differences yang diduga mempengaruhi peringkat obligasi
di Indonesia yaitu, pajak tangguhan (deffered tax) dan rasio pajak (tax-to-book ratios)..
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan kertas kerja ini masih banyak
ketidaksempurnaan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman, oleh karena itu
kritik dan saran sangat diharapkan demi menyempurnakan kertas kerja ini. Semoga
kertas kerja ini bermanfaat dan dapat digunakan sebagai wacana dan tambahan
informasi semua pihak yang membutuhkan.
Salatiga, 1 Mei 2014
Penulis
vii
UCAPAN TERIMA KASIH
Segala puji, hormat dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat, rahmat, dan
anugerah, serta penyertaan-NYA yang melimpah. Penyusunan kertas kerja dengan judul
“Pengaruh Book-Tax Differences terhadap Peringkat Obligasi di Indonesia” tidak akan
terselesaikan tanpa adanya dukungan, bimbingan, dan bantuan, serta semangat dari
berbagai pihak. Untuk itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus atas kesehatan, kekuatan, serta perlindungan yang diberikan
selama penulisan skripsi.
2. Bapak Hari Sunarto, SE., MBA., Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana
3. Bapak Dr. Intiyas Utami, SE., Msi., Ak., CA, selaku Wakil Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana
4. Mbak Gustin Tanggulungan., SE.,M.Ak selaku pembimbing skripsi
5. Bapak Dr. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA, selaku Ketua Program Studi Akuntansi
yang banyak memberikan pengarahan tentang perkuliahan.
6. Segenap keluarga besar, kedua orang, dan kakak-kakak tercinta yang memberi
dukungan semangat dalam penyusunan skripsi.
7. Pacar saya Chandra Hariyono dan sahabat-sahabat saya Serly, Helena, Sisca,
Dedy, Ivanna, Theresia, Ivan dan Andrean yang senantiasa memberikan
semangat dalam penyusunan skripsi.
8. Segenap dosen Fakultas
Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya
Wacana yang telah memberikan ilmu pengetahuan, nasehat, dan dorongan
kepada penulis.
9. Seluruh staf dan sekretaris Universitas Kristen Satya Wacana Fakultas
Ekonomika dan Bisnis atas bantuan dan arahan pada penulis sehingga skripsi ini
dapat diselesaikan.
10. Seluruh teman-teman FEB angkatan 2009 atas kerjasama yang terjalin selama ini.
viii
Akhir kata, penulis mengucapkan terima kasih. Semoga skripsi ini bermanfaat
serta dapat digunakan sebagai wacana dan tambahan informasi semua pihak yang
membutuhkan. Kiranya damai sejahtera-Nya dan kasih anugrah-Nya selalu menyertai kita
semua. Tuhan Yesus memberkati.
Salatiga, 1 Mei 2014
Yosefin Hadirahardja
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul ............................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Skripsi................................................................................. ii
Halaman Pengesahan ..................................................................................................... iii
Motto dan Persembahan ................................................................................................ iv
Abstract.......................................................................................................................... v
Saripati ........................................................................................................................... vi
Kata Pengantar ............................................................................................................... vii
Ucapan Terimakasih ...................................................................................................... viii
Daftar Isi ........................................................................................................................ x
Daftar Tabel ................................................................................................................... xi
Daftar Lampiran ............................................................................................................ xii
Pendahuluan................................................................................................................... 1
Landasan Teori dan Penyusunan Hipotesis ................................................................... 3
Populasi dan Sampel...................................................................................................... 8
Model Penelitian ............................................................................................................ 9
Hasil dan Pembahasan ................................................................................................... 14
Statistik Deskriptif ......................................................................................................... 14
Pengujian Model Fit untuk Model 1 .............................................................................. 15
Pengujian Hipotesis Model 1 ......................................................................................... 18
Pengujian Model Fit untuk Model 2 .............................................................................. 19
Pengujian Hipotesis Model 2 ......................................................................................... 21
Kesimpulan dan Saran ................................................................................................... 23
Daftar Pustaka................................................................................................................ 25
x
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1.
Klasifikasi Peringkat Obligasi
13
Tabel 5.1.
Statistik Deskriptif
14
Tabel 5.2.
Hosmer dan Lemeshow’s Goodness of Fit Test
16
Tabel 5.3.
Tabel Klasifikasi Model 1
16
Tabel 5.4.
Tabel Iteration History -2 Log Likehood Model 1
17
Tabel 5.5.
Nagelkerke R Square Model 1
17
Tabel 5.6.
Hasil Pengujian Hipotesis Model 1
18
Tabel 5.7.
Hosmer dan Lemeshow’s Goodness of Fit Test
19
Tabel 5.8.
Tabel Klasifikasi Model 2
20
Tabel 5.9.
Tabel Iteration History -2 Log Likehood Model 2
20
Tabel 5.10.
Nagelkerke R Square Model 2
21
Tabel 5.11.
Hasil Pengujian Hipotesis Model 2
21
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Tabel-tabel Hasil Pengujian Hipotesis dengan Logistic Regression
26
xii
PERINGKAT OBLIGASI DI INDONESIA
Oleh:
YOSEFIN HADIRAHARDJA
NIM : 232009045
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
i
FA
AKULTAS EKON
NOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRIST
TEN SATYA WA
ACANA
Jalan Diponegorro 52 -60
:(0298) 321212,, 311881
Telex 322364 uk
kswsa ia
Saalatiga 50711 - In
ndonesia
Fax. (0298) -3
- 21433
PER
RNYATAAN
N KEASLIIAN KARY
YA TULIS KERTAS KERJA
Yangg Bertanda tangan
t
di baawah ini:
Nam
ma
:
Yoseefin Hadirah
hardja
NIM
M
:
2320009045
Proggram Studi
:
AKU
UNTANSI
Fakuultas Ekonom
mi
Univversitas Krissten Satya Wacana
W
Salattiga
menyyatakan denngan sesunggguhnya bahhwa kertas kerja:
k
Juduul
:
Penggaruh Book--Tax Differeences terhaddap Peringk
kat
Obliigasi di Indo
onesia
Pem
mbimbing
:
Gusttin Tanggulu
ungan., SE..,M.Ak
Tangggal diuji
:
23 Mei
M 2014
adalaah benar-benar karya saaya.
Di dalam
m skripsi inni tidak terddapat keselu
uruhan atau sebagian tuulisan atau gagasan
orangg lain yang saya ambill dengan meenyalin atau
u meniru daalam bentukk rangkaian
n kalimat
atau simbol yanng saya akku seolah-olah sebagaii tulisan saaya sendiri tanpa mem
mberikan
penggakuan padaa penulis asllinya.
Apabila kemudian terbukti
t
bahhwa saya terrnyata melaakukan tinddakan menyaalin atau
meniiru tulisan orang
o
lain seeolah-olah hasil
h
pemik
kiran saya seendiri, sayaa bersedia menerima
m
sanksi sesuai deengan peratuuran yang berlaku di Faakultas Ekoonomika dann Bisnis Un
niversitas
Kristten Satya Wacana
W
Sallatiga, term
masuk pencaabutan gelarr kesarjanaaan yang telah saya
perolleh.
Salatigaa,
1 Meei 2014
Yang memberi
m
pernnyataan,
Yoseefin Hadirahhardja
ii
PENGARUH BOOK-TAX DIFFERENCES TERHADAP
PERINGKAT OBLIGASI DI INDONESIA
Oleh:
YOSEFIN HADIRAHARDJA
NIM : 232009045
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI
: AKUNTANSI
Disetujui oleh:
Gustin Tanggulungan., SE.,M.Ak
Pembimbing
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2014
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Learn from yesterday, live for
today, hope for tomorrow”
Albert Einstein
23
Whatever you do, work at it with all your heart,
as working for the Lord, not for men
24
since you know that you will receive
an inheritance from the Lord as a reward.
It is the Lord Christ you are serving.
“Do your best and God will do the rest”
Colossians 3: 23-24
PERSEMBAHAN
Kertas Kerja ini saya persembahkan untuk :
Tuhan Yesus Kristus yang selalu hadir dalam hidup saya baik
dalam keadaan susah maupun senang
Keluarga, pacar dan sahabat saya yang terkasih
Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW yang saya banggakan
iv
ABSTRAK
Differences of Book Income and Taxable Income ( Book - Tax Differences ) can be
a sign that the companies have lower earnings quality . If the company reported earnings
have been subjected to manipulation and earnings management , corporate earnings will
show a low persistency in the future , then this will further increase the risk of the company
not being able to pay bond principal and interest in the future (default risk) . This study
will examine the effect of book - tax differences to determine bond ratings by the bond
rating agencies , namely PT . PEFINDO ( Pemeringkat Efek Indonesia ) in the period
2003-2010 . The two components are thought to influence , ie Deferred Tax and Tax-toBook ratios then the control variables are the components of the financial statements
relating to the company's bond rating . In this study , the Company who has a big Deferred
Tax proved gain lower bond ratings and the Company who has a big tax-to-book ratios
proved gain lower bond ratings.
Keywords
: bond ratings, book-tax differences, deffered tax, tax-to-book ratios.
v
SARIPATI
Perbedaan Laba Komersial dan Laba Fiskal (Book-Tax Differences) yang besar
dapat menjadi pertanda kualitas laba perusahaan yang rendah. Apabila laba yang
dilaporkan perusahaan telah menjadi objek manipulasi dan manajemen laba, laba
perusahaan akan menunjukkan persistensi yang rendah di masa depan, maka hal ini akan
semakin meningkatkan risiko perusahaan tidak mampu membayar pokok obligasi dan
bunganya di masa depan (risiko default). Penelitian ini akan meneliti mengenai pengaruh
book-tax differences terhadap penentuan peringkat obligasi oleh lembaga pemeringkat
obligasi, yaitu PT. PEFINDO (Pemeringkat Efek Indonesia) periode tahun 2003-2010. Dua
komponen yang diduga berpengaruh, yaitu Pajak Tangguhan (deffered tax) dan rasio pajak
(tax-to-book ratios) sedangkan variabel kontrol yang digunakan yaitu, komponenkomponen laporan keuangan yang berhubungan dengan peringkat obligasi perusahaan.
Dalam penelitian ini, Perusahaan Pajak Tangguhan (deffered tax) yang besar terbukti akan
memperoleh peringkat obligasi yang lebih rendah dan rasio pajak (tax-to-book ratios) yang
besar terbukti akan memperoleh peringkat obligasi yang lebih rendah pula.
Kata Kunci
: peringkat obligasi, book-tax differences, pajak tangguhan, rasio pajak.
vi
KATA PENGANTAR
Kertas kerja dengan judul “Pengaruh Book-Tax Differences terhadap Peringkat
Obligasi di Indonesia” ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat akademis dalam
menyelesaikan studi Program Sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan oleh Christina et
al (2010) yang telah menguji pengaruh perbedaan Taxable Income dan Book Income
(Book-Tax Differences) terhadap peringkat obligasi pada Pasar Kredit Obligasi selama
tahun 2003-2008. Penelitian ini akan dikembangkan dengan memperpanjang periode data
sampel obligasi yang digunakan yaitu periode tahun 2003-2010 untuk menambah jumlah
observasi penelitian sehingga dengan data yang semakin banyak dapat memperoleh sampel
yang konsisten setiap periode dalam jumlah banyak. Penelitian ini menggunakan dua
komponen komponen book-tax differences yang diduga mempengaruhi peringkat obligasi
di Indonesia yaitu, pajak tangguhan (deffered tax) dan rasio pajak (tax-to-book ratios)..
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan kertas kerja ini masih banyak
ketidaksempurnaan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman, oleh karena itu
kritik dan saran sangat diharapkan demi menyempurnakan kertas kerja ini. Semoga
kertas kerja ini bermanfaat dan dapat digunakan sebagai wacana dan tambahan
informasi semua pihak yang membutuhkan.
Salatiga, 1 Mei 2014
Penulis
vii
UCAPAN TERIMA KASIH
Segala puji, hormat dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat, rahmat, dan
anugerah, serta penyertaan-NYA yang melimpah. Penyusunan kertas kerja dengan judul
“Pengaruh Book-Tax Differences terhadap Peringkat Obligasi di Indonesia” tidak akan
terselesaikan tanpa adanya dukungan, bimbingan, dan bantuan, serta semangat dari
berbagai pihak. Untuk itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus atas kesehatan, kekuatan, serta perlindungan yang diberikan
selama penulisan skripsi.
2. Bapak Hari Sunarto, SE., MBA., Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana
3. Bapak Dr. Intiyas Utami, SE., Msi., Ak., CA, selaku Wakil Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana
4. Mbak Gustin Tanggulungan., SE.,M.Ak selaku pembimbing skripsi
5. Bapak Dr. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA, selaku Ketua Program Studi Akuntansi
yang banyak memberikan pengarahan tentang perkuliahan.
6. Segenap keluarga besar, kedua orang, dan kakak-kakak tercinta yang memberi
dukungan semangat dalam penyusunan skripsi.
7. Pacar saya Chandra Hariyono dan sahabat-sahabat saya Serly, Helena, Sisca,
Dedy, Ivanna, Theresia, Ivan dan Andrean yang senantiasa memberikan
semangat dalam penyusunan skripsi.
8. Segenap dosen Fakultas
Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya
Wacana yang telah memberikan ilmu pengetahuan, nasehat, dan dorongan
kepada penulis.
9. Seluruh staf dan sekretaris Universitas Kristen Satya Wacana Fakultas
Ekonomika dan Bisnis atas bantuan dan arahan pada penulis sehingga skripsi ini
dapat diselesaikan.
10. Seluruh teman-teman FEB angkatan 2009 atas kerjasama yang terjalin selama ini.
viii
Akhir kata, penulis mengucapkan terima kasih. Semoga skripsi ini bermanfaat
serta dapat digunakan sebagai wacana dan tambahan informasi semua pihak yang
membutuhkan. Kiranya damai sejahtera-Nya dan kasih anugrah-Nya selalu menyertai kita
semua. Tuhan Yesus memberkati.
Salatiga, 1 Mei 2014
Yosefin Hadirahardja
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul ............................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Skripsi................................................................................. ii
Halaman Pengesahan ..................................................................................................... iii
Motto dan Persembahan ................................................................................................ iv
Abstract.......................................................................................................................... v
Saripati ........................................................................................................................... vi
Kata Pengantar ............................................................................................................... vii
Ucapan Terimakasih ...................................................................................................... viii
Daftar Isi ........................................................................................................................ x
Daftar Tabel ................................................................................................................... xi
Daftar Lampiran ............................................................................................................ xii
Pendahuluan................................................................................................................... 1
Landasan Teori dan Penyusunan Hipotesis ................................................................... 3
Populasi dan Sampel...................................................................................................... 8
Model Penelitian ............................................................................................................ 9
Hasil dan Pembahasan ................................................................................................... 14
Statistik Deskriptif ......................................................................................................... 14
Pengujian Model Fit untuk Model 1 .............................................................................. 15
Pengujian Hipotesis Model 1 ......................................................................................... 18
Pengujian Model Fit untuk Model 2 .............................................................................. 19
Pengujian Hipotesis Model 2 ......................................................................................... 21
Kesimpulan dan Saran ................................................................................................... 23
Daftar Pustaka................................................................................................................ 25
x
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1.
Klasifikasi Peringkat Obligasi
13
Tabel 5.1.
Statistik Deskriptif
14
Tabel 5.2.
Hosmer dan Lemeshow’s Goodness of Fit Test
16
Tabel 5.3.
Tabel Klasifikasi Model 1
16
Tabel 5.4.
Tabel Iteration History -2 Log Likehood Model 1
17
Tabel 5.5.
Nagelkerke R Square Model 1
17
Tabel 5.6.
Hasil Pengujian Hipotesis Model 1
18
Tabel 5.7.
Hosmer dan Lemeshow’s Goodness of Fit Test
19
Tabel 5.8.
Tabel Klasifikasi Model 2
20
Tabel 5.9.
Tabel Iteration History -2 Log Likehood Model 2
20
Tabel 5.10.
Nagelkerke R Square Model 2
21
Tabel 5.11.
Hasil Pengujian Hipotesis Model 2
21
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Tabel-tabel Hasil Pengujian Hipotesis dengan Logistic Regression
26
xii