Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Pengaruh Earning Management Terhadap Peringkat Obligasi Di Pasar Kredit Indonesia Tahun 2003-2010
PENGARUH EARNING MANAGEMENT TERHADAP
PERINGKAT OBLIGASI DI PASAR KREDIT INDONESIA
TAHUN 2003-2010
Oleh :
CHRISTINA NOVITASARI
NIM : 232009107
KERTAS KERJA
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Salah Satu Syarat
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2013
i
ii
iii
ABSTRACT
Bond rating useful for investors and issuers, which provide information about
the company’s ability to pay the bond issued. This research aimed to analyze the
influence of earning management to the bond ratings on Indonesian Credit Markets
for years 2003 to 2010. Independent variable was examined is earning management
proxies used were large positive deferred taxes, large negative deferred taxes , large
tax-to-book ratios and small tax-to-book ratios. This research was a replication from
Christina Vinna, Yulianti, and Christine (2010).
The sample of this research is the financial reporting manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange and rated by bond rating agency
PT. Pefindo. Criteria of selected samples using purposive sampling method. Total of
74 samples taken are manufacturing company financial report data 2003-2010 were
rated by PT. Pefindo years 2004-2011 from 17 manufacturing companies as the issuer
of the bond. To determine the influence of earning management to bond ratings data
testing the hypothesis using an ordinal regression analyze because the dependent
variable is ordinal scale (rating).
The results are partial and simultaneous influence of earning management to
bond rating showed that large positive deferred taxes and small tax to-book ratios
have positive and significant influence to bond rating. Large negative deferred taxes
and large tax-to-book ratios have positive and no significant influence to bond rating.
Keywords: Bond Rating, Earning Management (Large Positive Deferred Taxes, Large
negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios, Small Tax-to-Book
Ratios)
MOTTO
Diberkatilah orang yang mengandalkan TUHAN,
yang menaruh harapannya pada TUHAN!
(Yeremia 17 : 7)
Tetapi carilah dahulu Kerajaan Allah dan
kebenarannya, maka semuanya itu akan
ditambahkan kepadamu.
(Matius 6 : 33)
Allah turut bekerja dalam segala sesuatu untuk
mendatangkan kebaikan bagi mereka yang
mengasihi Dia.
(Roma 8 : 28)
iv
ABSTRACT
Bond rating useful for investors and issuers, which provide information about
the company’s ability to pay the bond issued. This research aimed to analyze the
influence of earning management to the bond ratings on Indonesian Credit Markets
for years 2003 to 2010. Independent variable was examined is earning management
proxies used were large positive deferred taxes, large negative deferred taxes , large
tax-to-book ratios and small tax-to-book ratios. This research was a replication from
Christina Vinna, Yulianti, and Christine (2010).
The sample of this research is the financial reporting manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange and rated by bond rating agency
PT. Pefindo. Criteria of selected samples using purposive sampling method. Total of
74 samples taken are manufacturing company financial report data 2003-2010 were
rated by PT. Pefindo years 2004-2011 from 17 manufacturing companies as the issuer
of the bond. To determine the influence of earning management to bond ratings data
testing the hypothesis using an ordinal regression analyze because the dependent
variable is ordinal scale (rating).
The results are partial and simultaneous influence of earning management to
bond rating showed that large positive deferred taxes and small tax to-book ratios
have positive and significant influence to bond rating. Large negative deferred taxes
and large tax-to-book ratios have positive and no significant influence to bond rating.
Keywords: Bond Rating, Earning Management (Large Positive Deferred Taxes, Large
negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios, Small Tax-to-Book
Ratios)
v
ABSTRAKSI
Peringkat obligasi sangat bermanfaat bagi investor dan emiten, yaitu
memberikan informasi tentang kemampuan perusahaan dalam melunasi obligasi yang
diterbitkan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh earning management
terhadap peringkat obligasi di Pasar Kredit Indonesia selama tahun 2003-2010.
Variabel bebas yang diuji adalah earning management yang diproksikan oleh large
positive deferred taxes, large negative deferred taxes, large tax-to-book ratios dan
small tax-to-book ratios. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Christina
Vinna, Yulianti, dan Christine (2010).
Sampel penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan obligasinya diberi peringkat oleh lembaga
pemeringkat PT. Pefindo. Kriteria sampel dipilih dengan menggunakan metode
purposive sampling. Total sampel yang diambil adalah 74 data laporan keuangan
perusahaan manufaktur tahun 2003-2010 yang diperingkat oleh PT. Pefindo tahun
2004-2011 dari 17 perusahaan manufaktur sebagai penerbit obligasi. Untuk
mengetahui pengaruh earning management terhadap peringkat obligasi data diuji
dengan menggunakan metode regresi ordinal karena variabel terikat berupa skala
ordinal (peringkat).
Hasil penelitian secara parsial dan simultan pengaruh earning management
terhadap peringkat obligasi menunjukkan bahwa large positive deferred taxes dan
small tax to-book ratios berpengaruh positif dan signifikan terhadap peringkat
obligasi. Large negative deferred taxes dan large tax-to-book ratios berpengaruh
positif dan tidak signifikan terhadap peringkat obligasi.
Kata Kunci : Peringkat Obligasi, Earning Management (Large Positive Deferred
Taxes, Large negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios,
Small Tax-to-Book Ratios).
vi
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis haturkan pada Tuhan Yesus Kristus atas
kemurahanNya dan berkatNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan ini
guna memenuhi syarat dalam menempuh ujian Sarjana Ekonomi Strata 1 pada
jurusan Akuntansi di Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga.
Dalam penulisan skripsi ini penulis ingin mengetahui pengaruh earning
management terhadap peringkat obligasi di Pasar Kredit Indonesia tahun 2003-2010.
Penulis menyadari bahwa ada banyak kekurangan dan kelemahan dalam
penulisan skripsi ini. Maka dari itu, penulis mengharapkan saran, kritik, dan koreksi
yang membagun guna perbaikan penulisan di kemudian hari. Sehingga karya ilmiah
ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkan.
Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi
pembaca.
Salatiga, 30 April 2013
Penulis
vii
UCAPAN TERIMAKASIH
Terimakasih sebesar-besarnya kepada Tuhan Yesus Kristus, hanya karena
kemurahanNya dan berkatNya penulis dapat menyelesaikan skripsi berjudul
“Pengaruh Earning Management Terhadap Peringkat Obligasi di Pasar Kredit
Indonesia Tahun 2003-2010“ ini.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis tidak lepas dari berbagai kesulitan,
untuk itu penulis menyadari bahwa dalam penulisan dan penyajian skripsi ini masih
jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya
membangun untuk kemajuan bersama.
Dalam mewujudkan skripsi ini, penulis banyak mendapat bantuan dan
dorongan moril maupun bimbingan dari berbagai pihak, baik secara langsung
maupun tidak langsung. Maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan rasa terima
kasih yang tulus kepada :
1. Tuhan Yesus Kristus atas segala berkatNya.
2. Bapak Hari Sunarto, SE, MBA, PhD selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
3. Bapak Usil Sis Sucahyo, SE, MBA selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
4. Ibu Gustin Tanggulungan, SE.,M.Ak.,Akt. selaku dosen pembimbing,
terimakasih atas segala bimbingan serta kesabarannya dari awal sampai akhir
penulisan skripsi ini.
5. Seluruh dosen UKSW yang telah membekali penulis dengan ilmu
pengetahuan serta seluruh civitas akademika UKSW.
6. Keluargaku tercinta, terutama untuk Mamah, Papah dan Cik Na yang telah
memberikan dukungan berupa materiil maupun spiritual, sehingga penulis
dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
7. Sahabat-sahabatku yang luar biasa dari semester 1 hingga semester 8 ini,
Sheila Ramadhani dan Leni Kristina. Terima kasih atas persahabatan yang
viii
tulus yang terjalin selama kuliah, organisasi, dan dalam perjuangan
penyelesaian skripsi.
8. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Progdi Kelompok Studi Akuntansi dan
Senat Mahasiswa Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Terima kasih atas
kekeluargaan yang terjalin selama organisasi bersama, karena lewat kalian aku
menemukan keluarga baru.
9. Keluarga besar Korps Asisten Dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Terima
kasih atas kerjasama yang terjalin selama menjadi Asisten Dosen bersama.
10. Sobat-sobatku angkatan 2009 FEB, Citra, Setha, Redina, Dita, Rika, Serly,
Sisca, Iga, Monroe, Ayriska, Kiky, Ester, Indah, Maytia, Floren, Wenly, Tina,
Paula, Dini, Wulan, Ayu Stefani, Yulius, dan Dedy. Terima kasih telah
membuat hari-hari kuliah menjadi lebih indah.
11. Teman-temanku seperjuangan bimbingan angkatan 2009, Yusthina Gutreda
Wakim, Vicka Santi, Betha Christy Apriliana Putri, dan Yosefin Hadirahardja,
Terima kasih atas saran-saran dan bantuan selama bimbingan bersama.
12. Keluarga besar Kost Seruni 42, Mayang, Anita, Jean, Sinta, Wahyuni, Tiur,
Erika, Kristanti, Kristin, Heni, Mbak Ester, Mbak Ririn, Mbak Narti dan
Mbak Rani. Terima kasih buat semangat, dukungan, dan motivasi dari
saudara-saudara semua sehingga skripsi ini dapat selesai tepat pada waktunya.
13. Semua pihak yang terlibat dalam penyusunan skripsi yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu.
Akhirnya penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi semuanya, dan
kiranya segala budi baik, dan bantuan yang penulis terima selama menyelesaikan
skripsi ini mendapatkan balasan yang berlipat ganda.
Salatiga, 30 April 2013
Penulis
(Christina Novitasari)
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .....................................................................................................................i
SURAT PERNYATAAN ORISINALITAS................................................................................ ii
HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................................. iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................................................iv
ABSTRACT .................................................................................................................................. v
ABSTRAKSI ...............................................................................................................................vi
KATA PENGANTAR ................................................................................................................ vii
UCAPAN TERIMAKASIH ..................................................................................................... viii
DAFTAR ISI ................................................................................................................................. x
DAFTAR TABEL ...................................................................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................................... xiii
PENDAHULUAN...................................................................................... ................................... 1
TELAAH TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ....................................................... 4
Earning Management......................................................................................................... 4
Book-Tax Differences ......................................................................................................... 7
Peringkat Obligasi ............................................................................................................. 8
Perumusan Hipotesis ....................................................................................................... 12
METODE PENELITIAN .......................................................................................................... 15
Populasi dan Sampel........................................................................................................ 15
Jenis dan Sumber data .................................................................................................... 16
Metode Analisis Data ....................................................................................................... 16
Pengujian Hipotesis ......................................................................................................... 16
x
Definisi Variabel Pengukuran ......................................................................................... 18
HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................................................. 21
Ringkasan Sampel ........................................................................................................... 21
Statistik Deskriptif Crosstab ........................................................................................... 21
Pembahasan ..................................................................................................................... 23
Memilih Model Link Function Logit .............................................................................. 23
Menilai Keseluruhan Model ........................................................................................... 24
Pengujian Hipotesis ........................................................................................................ 25
Pengaruh Large Positive Deferred Taxes Terhadap Peringkat Obligasi ...................... 26
Pengaruh Large Negative Deferred Taxes Terhadap Peringkat Obligasi .................... 27
Pengaruh Large Tax-To-Book Ratios Terhadap Peringkat Obligasi............................ 29
Pengaruh Small Tax-To-Book Ratios Terhadap Peringkat Obligasi ............................ 30
Pengaruh Large Positive Deferred Taxes, Large Negative Deferred Taxes,
Large Tax-To-Book Ratios dan Small Tax-To-Book Ratios Terhadap
Peringkat Obligasi ........................................................................................................... 33
PENUTUP................................................................................................................................... 34
Kesimpulan ...................................................................................................................... 34
Implikasi Teoritis ............................................................................................................. 35
Implikasi Terapan ............................................................................................................ 35
Keterbatasan dan Saran untuk penelitian yang akan datang ..................................... 35
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................................. 37
DAFTAR RIWAYAT HIDUP .................................................................................................... 40
LAMPIRAN................................................................................................................................ 42
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Simbol dan Makna Peringkat Obligasi .............................................................. 10
Tabel 2 Klasifikasi Peringkat Obligasi ........................................................................... 19
Tabel 3 Ringkasan Sampel ............................................................................................. 21
Tabel 4 Crosstabulasi Variabel LPOSDefTax, LNEGDefTax, LargeTB dan
SmallTB ............................................................................................................. 22
Tabel 5 Test of Parallel Lines ........................................................................................ 23
Tabel 6 Model Fitting Information ................................................................................ 24
Tabel 7 Pseudo R-Square ............................................................................................... 24
Tabel 8 Estimasi Parameter Variabel LPOSDefTax dan LNEGDefTax ........................ 25
Tabel 9 Chi-Square Tests ............................................................................................... 26
Tabel 10 Estimasi Parameter Variabel LargeTB dan SmallTB ........................................ 29
Tabel 11 Chi-Square Tests ............................................................................................... 29
Tabel 12 Estimasi Parameter Variabel LPOSDefTax, LNEGDefTax, LargeTB
dan SmallTB ..................................................................................................... 32
Tabel 13 Chi-Square Tests .............................................................................................. 32
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Manufaktur Sebagai Penerbit Obligasi ........................ 42
Lampiran 2. Data Variabel Dependen Tahun 2004-2011 dan Variabel Independen
Laporan Keuangan Tahun 2003-2010 ........................................................ 43
Lampiran 3. Data Variabel Kontrol Laporan Keuangan Tahun 2003-2010 .................... 46
Lampiran 4. Data Olahan Variabel Dependen, Variabel Independen, dan Variabel
Kontrol ....................................................................................................... 49
Lampiran 5. Descriptive Statistics Crosstabs ................................................................. 52
Lampiran 6. Hasil Pengujian Ordinal Regression ........................................................... 55
xiii
PERINGKAT OBLIGASI DI PASAR KREDIT INDONESIA
TAHUN 2003-2010
Oleh :
CHRISTINA NOVITASARI
NIM : 232009107
KERTAS KERJA
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Salah Satu Syarat
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2013
i
ii
iii
ABSTRACT
Bond rating useful for investors and issuers, which provide information about
the company’s ability to pay the bond issued. This research aimed to analyze the
influence of earning management to the bond ratings on Indonesian Credit Markets
for years 2003 to 2010. Independent variable was examined is earning management
proxies used were large positive deferred taxes, large negative deferred taxes , large
tax-to-book ratios and small tax-to-book ratios. This research was a replication from
Christina Vinna, Yulianti, and Christine (2010).
The sample of this research is the financial reporting manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange and rated by bond rating agency
PT. Pefindo. Criteria of selected samples using purposive sampling method. Total of
74 samples taken are manufacturing company financial report data 2003-2010 were
rated by PT. Pefindo years 2004-2011 from 17 manufacturing companies as the issuer
of the bond. To determine the influence of earning management to bond ratings data
testing the hypothesis using an ordinal regression analyze because the dependent
variable is ordinal scale (rating).
The results are partial and simultaneous influence of earning management to
bond rating showed that large positive deferred taxes and small tax to-book ratios
have positive and significant influence to bond rating. Large negative deferred taxes
and large tax-to-book ratios have positive and no significant influence to bond rating.
Keywords: Bond Rating, Earning Management (Large Positive Deferred Taxes, Large
negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios, Small Tax-to-Book
Ratios)
MOTTO
Diberkatilah orang yang mengandalkan TUHAN,
yang menaruh harapannya pada TUHAN!
(Yeremia 17 : 7)
Tetapi carilah dahulu Kerajaan Allah dan
kebenarannya, maka semuanya itu akan
ditambahkan kepadamu.
(Matius 6 : 33)
Allah turut bekerja dalam segala sesuatu untuk
mendatangkan kebaikan bagi mereka yang
mengasihi Dia.
(Roma 8 : 28)
iv
ABSTRACT
Bond rating useful for investors and issuers, which provide information about
the company’s ability to pay the bond issued. This research aimed to analyze the
influence of earning management to the bond ratings on Indonesian Credit Markets
for years 2003 to 2010. Independent variable was examined is earning management
proxies used were large positive deferred taxes, large negative deferred taxes , large
tax-to-book ratios and small tax-to-book ratios. This research was a replication from
Christina Vinna, Yulianti, and Christine (2010).
The sample of this research is the financial reporting manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange and rated by bond rating agency
PT. Pefindo. Criteria of selected samples using purposive sampling method. Total of
74 samples taken are manufacturing company financial report data 2003-2010 were
rated by PT. Pefindo years 2004-2011 from 17 manufacturing companies as the issuer
of the bond. To determine the influence of earning management to bond ratings data
testing the hypothesis using an ordinal regression analyze because the dependent
variable is ordinal scale (rating).
The results are partial and simultaneous influence of earning management to
bond rating showed that large positive deferred taxes and small tax to-book ratios
have positive and significant influence to bond rating. Large negative deferred taxes
and large tax-to-book ratios have positive and no significant influence to bond rating.
Keywords: Bond Rating, Earning Management (Large Positive Deferred Taxes, Large
negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios, Small Tax-to-Book
Ratios)
v
ABSTRAKSI
Peringkat obligasi sangat bermanfaat bagi investor dan emiten, yaitu
memberikan informasi tentang kemampuan perusahaan dalam melunasi obligasi yang
diterbitkan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh earning management
terhadap peringkat obligasi di Pasar Kredit Indonesia selama tahun 2003-2010.
Variabel bebas yang diuji adalah earning management yang diproksikan oleh large
positive deferred taxes, large negative deferred taxes, large tax-to-book ratios dan
small tax-to-book ratios. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Christina
Vinna, Yulianti, dan Christine (2010).
Sampel penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan obligasinya diberi peringkat oleh lembaga
pemeringkat PT. Pefindo. Kriteria sampel dipilih dengan menggunakan metode
purposive sampling. Total sampel yang diambil adalah 74 data laporan keuangan
perusahaan manufaktur tahun 2003-2010 yang diperingkat oleh PT. Pefindo tahun
2004-2011 dari 17 perusahaan manufaktur sebagai penerbit obligasi. Untuk
mengetahui pengaruh earning management terhadap peringkat obligasi data diuji
dengan menggunakan metode regresi ordinal karena variabel terikat berupa skala
ordinal (peringkat).
Hasil penelitian secara parsial dan simultan pengaruh earning management
terhadap peringkat obligasi menunjukkan bahwa large positive deferred taxes dan
small tax to-book ratios berpengaruh positif dan signifikan terhadap peringkat
obligasi. Large negative deferred taxes dan large tax-to-book ratios berpengaruh
positif dan tidak signifikan terhadap peringkat obligasi.
Kata Kunci : Peringkat Obligasi, Earning Management (Large Positive Deferred
Taxes, Large negative Deferred Taxes, Large Tax-to-Book Ratios,
Small Tax-to-Book Ratios).
vi
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis haturkan pada Tuhan Yesus Kristus atas
kemurahanNya dan berkatNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan ini
guna memenuhi syarat dalam menempuh ujian Sarjana Ekonomi Strata 1 pada
jurusan Akuntansi di Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga.
Dalam penulisan skripsi ini penulis ingin mengetahui pengaruh earning
management terhadap peringkat obligasi di Pasar Kredit Indonesia tahun 2003-2010.
Penulis menyadari bahwa ada banyak kekurangan dan kelemahan dalam
penulisan skripsi ini. Maka dari itu, penulis mengharapkan saran, kritik, dan koreksi
yang membagun guna perbaikan penulisan di kemudian hari. Sehingga karya ilmiah
ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkan.
Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi
pembaca.
Salatiga, 30 April 2013
Penulis
vii
UCAPAN TERIMAKASIH
Terimakasih sebesar-besarnya kepada Tuhan Yesus Kristus, hanya karena
kemurahanNya dan berkatNya penulis dapat menyelesaikan skripsi berjudul
“Pengaruh Earning Management Terhadap Peringkat Obligasi di Pasar Kredit
Indonesia Tahun 2003-2010“ ini.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis tidak lepas dari berbagai kesulitan,
untuk itu penulis menyadari bahwa dalam penulisan dan penyajian skripsi ini masih
jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya
membangun untuk kemajuan bersama.
Dalam mewujudkan skripsi ini, penulis banyak mendapat bantuan dan
dorongan moril maupun bimbingan dari berbagai pihak, baik secara langsung
maupun tidak langsung. Maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan rasa terima
kasih yang tulus kepada :
1. Tuhan Yesus Kristus atas segala berkatNya.
2. Bapak Hari Sunarto, SE, MBA, PhD selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
3. Bapak Usil Sis Sucahyo, SE, MBA selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
4. Ibu Gustin Tanggulungan, SE.,M.Ak.,Akt. selaku dosen pembimbing,
terimakasih atas segala bimbingan serta kesabarannya dari awal sampai akhir
penulisan skripsi ini.
5. Seluruh dosen UKSW yang telah membekali penulis dengan ilmu
pengetahuan serta seluruh civitas akademika UKSW.
6. Keluargaku tercinta, terutama untuk Mamah, Papah dan Cik Na yang telah
memberikan dukungan berupa materiil maupun spiritual, sehingga penulis
dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
7. Sahabat-sahabatku yang luar biasa dari semester 1 hingga semester 8 ini,
Sheila Ramadhani dan Leni Kristina. Terima kasih atas persahabatan yang
viii
tulus yang terjalin selama kuliah, organisasi, dan dalam perjuangan
penyelesaian skripsi.
8. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Progdi Kelompok Studi Akuntansi dan
Senat Mahasiswa Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Terima kasih atas
kekeluargaan yang terjalin selama organisasi bersama, karena lewat kalian aku
menemukan keluarga baru.
9. Keluarga besar Korps Asisten Dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Terima
kasih atas kerjasama yang terjalin selama menjadi Asisten Dosen bersama.
10. Sobat-sobatku angkatan 2009 FEB, Citra, Setha, Redina, Dita, Rika, Serly,
Sisca, Iga, Monroe, Ayriska, Kiky, Ester, Indah, Maytia, Floren, Wenly, Tina,
Paula, Dini, Wulan, Ayu Stefani, Yulius, dan Dedy. Terima kasih telah
membuat hari-hari kuliah menjadi lebih indah.
11. Teman-temanku seperjuangan bimbingan angkatan 2009, Yusthina Gutreda
Wakim, Vicka Santi, Betha Christy Apriliana Putri, dan Yosefin Hadirahardja,
Terima kasih atas saran-saran dan bantuan selama bimbingan bersama.
12. Keluarga besar Kost Seruni 42, Mayang, Anita, Jean, Sinta, Wahyuni, Tiur,
Erika, Kristanti, Kristin, Heni, Mbak Ester, Mbak Ririn, Mbak Narti dan
Mbak Rani. Terima kasih buat semangat, dukungan, dan motivasi dari
saudara-saudara semua sehingga skripsi ini dapat selesai tepat pada waktunya.
13. Semua pihak yang terlibat dalam penyusunan skripsi yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu.
Akhirnya penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi semuanya, dan
kiranya segala budi baik, dan bantuan yang penulis terima selama menyelesaikan
skripsi ini mendapatkan balasan yang berlipat ganda.
Salatiga, 30 April 2013
Penulis
(Christina Novitasari)
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .....................................................................................................................i
SURAT PERNYATAAN ORISINALITAS................................................................................ ii
HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................................. iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................................................iv
ABSTRACT .................................................................................................................................. v
ABSTRAKSI ...............................................................................................................................vi
KATA PENGANTAR ................................................................................................................ vii
UCAPAN TERIMAKASIH ..................................................................................................... viii
DAFTAR ISI ................................................................................................................................. x
DAFTAR TABEL ...................................................................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................................... xiii
PENDAHULUAN...................................................................................... ................................... 1
TELAAH TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ....................................................... 4
Earning Management......................................................................................................... 4
Book-Tax Differences ......................................................................................................... 7
Peringkat Obligasi ............................................................................................................. 8
Perumusan Hipotesis ....................................................................................................... 12
METODE PENELITIAN .......................................................................................................... 15
Populasi dan Sampel........................................................................................................ 15
Jenis dan Sumber data .................................................................................................... 16
Metode Analisis Data ....................................................................................................... 16
Pengujian Hipotesis ......................................................................................................... 16
x
Definisi Variabel Pengukuran ......................................................................................... 18
HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................................................. 21
Ringkasan Sampel ........................................................................................................... 21
Statistik Deskriptif Crosstab ........................................................................................... 21
Pembahasan ..................................................................................................................... 23
Memilih Model Link Function Logit .............................................................................. 23
Menilai Keseluruhan Model ........................................................................................... 24
Pengujian Hipotesis ........................................................................................................ 25
Pengaruh Large Positive Deferred Taxes Terhadap Peringkat Obligasi ...................... 26
Pengaruh Large Negative Deferred Taxes Terhadap Peringkat Obligasi .................... 27
Pengaruh Large Tax-To-Book Ratios Terhadap Peringkat Obligasi............................ 29
Pengaruh Small Tax-To-Book Ratios Terhadap Peringkat Obligasi ............................ 30
Pengaruh Large Positive Deferred Taxes, Large Negative Deferred Taxes,
Large Tax-To-Book Ratios dan Small Tax-To-Book Ratios Terhadap
Peringkat Obligasi ........................................................................................................... 33
PENUTUP................................................................................................................................... 34
Kesimpulan ...................................................................................................................... 34
Implikasi Teoritis ............................................................................................................. 35
Implikasi Terapan ............................................................................................................ 35
Keterbatasan dan Saran untuk penelitian yang akan datang ..................................... 35
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................................. 37
DAFTAR RIWAYAT HIDUP .................................................................................................... 40
LAMPIRAN................................................................................................................................ 42
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Simbol dan Makna Peringkat Obligasi .............................................................. 10
Tabel 2 Klasifikasi Peringkat Obligasi ........................................................................... 19
Tabel 3 Ringkasan Sampel ............................................................................................. 21
Tabel 4 Crosstabulasi Variabel LPOSDefTax, LNEGDefTax, LargeTB dan
SmallTB ............................................................................................................. 22
Tabel 5 Test of Parallel Lines ........................................................................................ 23
Tabel 6 Model Fitting Information ................................................................................ 24
Tabel 7 Pseudo R-Square ............................................................................................... 24
Tabel 8 Estimasi Parameter Variabel LPOSDefTax dan LNEGDefTax ........................ 25
Tabel 9 Chi-Square Tests ............................................................................................... 26
Tabel 10 Estimasi Parameter Variabel LargeTB dan SmallTB ........................................ 29
Tabel 11 Chi-Square Tests ............................................................................................... 29
Tabel 12 Estimasi Parameter Variabel LPOSDefTax, LNEGDefTax, LargeTB
dan SmallTB ..................................................................................................... 32
Tabel 13 Chi-Square Tests .............................................................................................. 32
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Manufaktur Sebagai Penerbit Obligasi ........................ 42
Lampiran 2. Data Variabel Dependen Tahun 2004-2011 dan Variabel Independen
Laporan Keuangan Tahun 2003-2010 ........................................................ 43
Lampiran 3. Data Variabel Kontrol Laporan Keuangan Tahun 2003-2010 .................... 46
Lampiran 4. Data Olahan Variabel Dependen, Variabel Independen, dan Variabel
Kontrol ....................................................................................................... 49
Lampiran 5. Descriptive Statistics Crosstabs ................................................................. 52
Lampiran 6. Hasil Pengujian Ordinal Regression ........................................................... 55
xiii