Bahan Kuliah | Berbagi Hobiku blk09 pasar modal
PASAR
Semula istilah Pasar adalah menunjukkan tempat dimana penjual dan
pembeli berkumpul untuk bertukar barang-barang mereka.
Ahli ekonomi menggunakan istilah Pasar untuk menunjuk pada
sejumlah pembeli dan penjual yang melakukan transaksi pada suatu
produk atau kelas produk misalnya; Pasar Perumahan, Pasar Pakaian
Bekas, Pasar Seni
Kalangan Bisnis menggunakan istilah Pasar untuk mencakup berbagai
pengelompokkan Pelanggan misalnya; Pasar Produk (Pasar Sepatu),
Pasar Geografis (Pasar Malaysia), Pasar Demografis (Pasar Remaja).
Ekonomi Moderen bergerak atas dasar pembagian pekerjaan dimana
setiap orang mengkhususkan diri memproduksi sesuatu. Jadi disini
orang akan menuju kepada Sumber Daya, Misalnya; Pasar Bahan Baku,
Pasar Uang, Pasar Modal dlsb.
Jadi Definisi Pasar menurut Philip Kotler adalah terdiri dari semua
pelanggan potensial yang memiliki kebutuhan atau keinginan
tertentu serta mau dan mampu turut dalam pertukaran untuk
memenuhi kebutuhan atau keinginan tersebut.
1
PASAR MODAL (Capital Market)
Pengertian
Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran
Umum dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang
ber-kaitan dengan efek yang diterbitkannya serta
lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. *)
Pihak terkait dengan Pasar Modal: *)
Bursa Efek adalah Pihak yang menyelenggarakan dan
menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan
penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan
memperdagangkan efek dan setiap derivatif dari efek.
Anggota Bursa Efek adalah Perantara Pedagang Efek yang
telah memperoleh izin usaha dari Bapepam dan mempunyai
hak untuk mempergunakan sistem dan atau sarana Bursa
Efek sesuai dengan peraturan Bursa Efek.
*) UU No: 8 Thn 1995
2
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Biro Administrasi Efek adalah Pihak yang berdasarkan
kontrak dengan emiten melaksanakan pencatatan pemilikan
efek dan pembagian hak yang berkaitan dengan efek.
Efek adalah Surat Berharga yaitu surat pengakuan hutang,
surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang,
Unit Penyertaan Kontrak Investasi Kolektif, Kontrak Berjangka
atas efek dan setiap derivatif dari efek
Emiten adalah Pihak yang melakukan penawaran umum.
Penawaran Umum adalah Kegiatan penawaran efek yang
dilakukan oleh emiten untuk menjual efek kepada
masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam
undang-undang dan peraturan pelaksanaannya.
*) UU No: 8 Thn 1995
3
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Kustodian adalah Pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan
harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk
menerima dividen, bunga dan hak-hak lain, menyelesaikan transaksi
efek dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
Lembaga Kliring dan Penjaminan adalah Pihak yg mnyediakan
jasa kliring dan penjaminan penyelesaiain Transaksi Bursa.
Penjaminan Emisi Efek adalah Pihak yang membuat kontrak
dengan Emiten untuk melakukan Penawaran Umum bagi kepentingan
Emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang
tidak terjual
Perantara Pedagang Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan
usaha jual beli efek untuk kepentingan sendiri atau pihak lain.
Perusahaan Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan usaha
sebagai Penjamian Emisi Efek, Perantara Pedagang Efek dan atau
Manajer Investasi
*) UU No: 8 Thn 1995
4
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Manajer Investasi adalah Pihak yang kegiatan usahanya mengelola
portfolio efek untuk para nasabah atau mengelola portfolio investasi
kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi,
dana pensiun dan bank yang melakukan kegiatan usahanya
berdasarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Penasihat Investasi adalah Pihak yang memberi nasihat kepada
Pihak lain mengenai penjualan atau pembelian efek dengan
memperoleh imbalan jasa.
Perusahaan Publik adalah Perseroan yang sahamnya telah dimiliki
sekurang-kurangnya oleh 300 pemegang saham dan memiliki modal
disetor sekurang-kurangnya Rp.3.000.000.000,- atau jumlah
pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan
Peraturan Pemerintah.
Portfolio Efek adalah Kumpulan efek yang dimiliki oleh Pihak (yaitu
orang perorangan, perusahaan usaha bersama, asosiasi dlsb)
*) UU No: 8 Thn 1995
5
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk
menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya
diinvestasikan dalam portfolio efek oleh manajer investasi
Unit Penyertaan adalah satuan ukuran yang menunjukkan
bagian kepentingan setiap pihak dalam portfolio investasi kolektif.
Wali Amanat adalah Pihak yang mewakili kepentingan
pemegang efek yang bersifat utang.
Transaksi Bursa adalah kontrak yang dibuat oleh Anggota Bursa
Efek sesuai dengan persyaratan yang ditentukan oleh Bursa Efek
mengenai jual beli efek, pinjam meminjam efek atau kontrak lain
mengenai efek atau harga efek.
Propektus adalah setiap informasi tertulis sehubungan dengan
Penawaran Umum dengan tujuan agar Pihak lain membeli efek.
*) UU No: 8 Thn 1995
6
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Prinsip Keterbukaan adalah Pedoman Umum yang
mensyaratkan Emiten, Perusahaan Publik dan Pihak Lain
yang tunduk pada Undang-undang untuk menginformasikan
kepada masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh
Informasi Material mengenai usahanya atau efeknya yang
dapat berpengaruh terhadap keputusan pemodal terhadap
efek dimaksud dan atau harga dari efek tersebut.
Informasi atau Fakta Material adalah informasi atau fakta
penting dan relevan mengenai peristiwa, kejadian atau fakta
yang dapat mempengaruhi harga efek pada Bursa Efek dan
atau keputusan pemodal, calon pemodal atau pihak lain
yang berkepentingan atas informasi atau fakta tersebut.
*) UU No: 8 Thn 1995
7
PERANAN PASAR MODAL
Aspek Mikro
Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara Pembeli
dan Penjual utk menentukan harga saham atau surat
berharga yg diperjual belikan
Pasar Modal memberi kesempatan kepada para
pemodal untuk menentukan return yang diharapkan.
Pasar Modal memberi kesempatan kepada investor
untuk menjual kembali saham yang dimilikinya atau
surat berharga lainnya.
Pasar Modal menciptakan kesempatan kepada
masyarakat
untuk
berpartisipasi
dalam
perkembangan suatu perekonomian.
Pasar Modal mengurangi biaya informasi dan
transaksi surat berharga.
8
PERANAN PASAR MODAL
Aspek Makro
Fungsi Tabungan
(Savings
Function)
Fungsi Kekayaan (Wealth Function)
Fungsi Likuiditas (Liquidity
Function)
Fungsi Pinjaman (Credit Function)
9
PASAR KEUANGAN
Pasar Keuangan
Type Kewajiban
Pasar Utang (Debt Market)
Pasar Surat Berharga (Equity
Market)
Periode waktu Jatuh Tempo
Pasar Uang ( Money Market )
Pasar Modal ( Capital Market )
10
PASAR MODAL
Jenis Pasar Modal
Pasar
Pasar
Pasar
Pasar
Perdana ( Primary Market )
Sekunder ( Secondary Market )
Ketiga ( Third Market )
Keempat (Fourth Market )
Pasar Modal ditinjau dari Proses
Transaksi
Pasar Spot ( Spot Market )
Pasar Futures or Forward
Pasar Opsi
11
PASAR MODAL (Capital Market)
Para Pemain Utama Pasar Modal adalah Perusahaan yang
akan melakukan Penjualan (Emiten) dan Pembeli atau
Pemodal (Investor) yang akan membeli instrumen yang
ditawarkan oleh Emiten, kemudian didukung oleh lembagalembaga lainnya untuk beroperasinya sebuah Pasar Modal.
Tujuan Emiten memperoleh Dana dari Pasar Modal a.l;
Perluasan usaha (pasar, kapasitas produksi dll).
Perbaikan Struktur Modal (Modal Sendiri dan Modal Asing)
Pengalihan Pemegang Saham
Tujuan Investor dalam Pasar Modal antara lain;
Memperoleh Deviden
Kepemilikan Perusahaan
Berdagang (mengharapkan Keuntungan Jual Beli Saham).
12
INSTRUMEN PASAR
MODAL
TRANSAKSI INVESTASI
DI PASAR MODAL
SAHAM
Obligasi
Sekuritas
Lainnya
SURAT UTANG
BERJANGKA
Waran
Opsi
Future
13
INSTRUMEN PASAR MODAL
Saham (Stocks)
Merupakan surat berharga yang bersifat kepemilikan, artinya pemilik
saham adalah pemilik perusahaan, dengan demikian semakin besar
saham yang dimiliki maka semakin besar pula kekuasaannya dalam
perusahaan tersebut.
Pembagian Modal Perseroan (PT) menurut Undang Undang No: 1 /
1995
Modal Dasar, yaitu modal pertama sekali perusahaan didirikan.
Modal Ditempatkan yaitu modal yang sudah dijual dan besarnya minimal
25% dari Modal Dasar
Modal Disetor, yaitu modal yang benar-benar telah disetor dan besarnya
minimal 50% dari Modal yang ditempatkan.
Saham Dalam Protepel yaitu modal yang masih dalam bentuk saham
yang belum dijual atau modal dasar dikurangi modal yang ditempatkan.
Jenis-jensi Saham
Dari segi cara peralihan Saham atas Unjuk dan Saham atas Nama
Dari segi hak tagih Common Stock dan Prefered Stocks
14
INSTRUMEN PASAR MODAL
OBLIGASI (BONDS)
Surat berharga yang merupakan instrumen hutang bagi perusahaan yang hendak
memperoleh modal/dana, oleh sebab itu Pemegang Obligasi tidak mempunyai
hak/kekuasaan terhadap perusahaan. Adapun keuntungan dari pemegang Obligasi
yaitu mendapat bunga yang dibayarkan sekali 6 bulan (disebut dengan KUPON).
Jenis-jenis Obligasi
Ditinjau dari segi peralihan;
Obligasi atas Unjuk (Bearer Bonds) yaitu obligasi yang tidak memiliki
nama dalam obligasi tersebut, oleh sebab itu mudah untuk dialihkan kepada
pihak lain.
Obligasi atas Nama (Registered Bonds) yaitu Obligasi yang memiliki nama
dalam Obligasi tersebut, oleh sebab itu untuk pengalihannya memerlukan
berbagai persyaratan dan prosedur.
Ditinjau dari segi Jaminan yang diberikan atau Hak Klaim;
Obligasi dengan Jaminan (Secured Bonds) yaitu Obligasi yang dijamin
dengan jaminan tertentu (misalnya; Mortgage Bonds, Collateral Trust Bonds,
Equipment Bonds, Guaranted Bonds dan lain sebagainya).
Obligasi tanpa Jaminan (Unsecured Bonds), yaitu Obligasi yg diterbitkan
hanya berbentuk kepercayaan semata (misalnya; Debenture Bonds,
15
Subordinate Bonds).
INSTRUMEN PASAR MODAL
Jenis-jenis Obligasi (Lanjutan)
Ditinjau dari segi penetapan dan pembayaran bunga/pokok;
Ditinjau dari segi Jatuh Tempo
Obligasi dengan bunga Tetap yaitu obligasi yang memberikan
bunga secara tetap setiap periode tertentu, misalnya 15% per thn
Obligasi dengan bunga tidak Tetap yaitu Obligasi yang
memberikan bunga tidak tetap (mengambang) dan biasanya dikaitkan
dengan tingkat suku bunga tertentu (misalnya suku bunga bank untuk
periode tertentu).
Obligasi tanpa bunga yaitu obligasi yang tidak memberikan bunga
kepada pemegang obligasi tersebut.
Obligasi Jangka Pendek
Obligasi Jangka Menengah
Obligasi jangka Panjang
Ditinjau dari segi Penerbit
Obligasi Pemerintah
Obligasi Swasta
16
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Pembinaan, Pengaturan dan Pengawasan Pasar Modal
dilaksanakan oleh Bapepam dengan tujuan mewujudkan
terciptanya kegiatan Pasar Modal yang teratur, wajar dan
efisien serta melindungi kepentingan pemodal dan
masyarakat.
Untuk melaksanakan ketentuan tersebut diatas, maka
Bapepam berwenang untuk:
Memberi Izin usaha kepada Bursa Efek, Lembaga Kliring dan
Penjaminan, Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, Reksa Dana,
Perusahan Efek, Penasihat Investasi dan Biro Administrasi Efek.
Memberi Izin orang perorangan bagi Wakil Penjamin Emisi Efek, Wakil
Perantara Pedagang Efek dan Wakil Manajer Investasi.
Memberi Persetujuan bagi Bank Kustodian.
*) UU No: 8 Thn 1995
17
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam berwenang
untuk (lanjutan) ;
Mewajibkan Pendaftaran Profesi Penunjang Pasar Modal dan Wali
Amanat.
Menetapkan persyaratan dan tata cara pencalonan dan
memberhentikan untuk sementara waktu Komisaris dan atau Direktur
serta menunjuk manajemen sementara Bursa Efek, Lembaga Kliring
dan Penjaminan serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian
sampai dengan dipilihnya Komisaris dan atau Direktur yang baru.
Menetapkan persyaratan dan tata cara Pernyataan Pendaftaran serta
menyatakan, menunda atau membatalkan efektifnya Pernyataan
Pendaftaran.
Mengadakan pemeriksaan dan pneyidikan terhadap setiap pihak
dalam hal terjadi peristiwa yang diduga merupakan pelanggaran
terhadap Undang-undang dan atau peraturan pelaksanaannya.
) UU No: 8 Thn 1995
18
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam berwenang
untuk (lanjutan) ;
Mewajibkan setiap pihak untuk:
Melakukan pemeriksaan terhadap;
Menghentikan atau memperbaiki iklan atau promosi yang berhubungan dengan
kegiatan di Pasar Modal atau
Mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk mengatasi akibat yang timbul
dari iklan atau promosi dimaksud.
Setiap emiten atau Perusahaan Publik yang telah atau diwajibkan menyampaikan
Pernyataan Perndaftaran kepada Bapepam atau
Pihak yang dipersyaratkan memiliki izin usaha, izin orang perorangan, persetujuan
atau pendaftaran profesi berdasarkan Undang-undang
Menunjuk pihak lain untuk melakukan pemeriksaan tertentu dalam rangka
pelaksanaan wewenang Bapepam serta mengumumkan hasil pemeriksaan.
Membekukan atau membatalkan pencatatan suatu efek pada Bursa Efek
atau menghentikan Transaksi Bursa atau efek tertentu untuk jangka waktu
tertentu guna melindungi kepentingan Pemodal.
*) UU No: 8 Thn 1995
19
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam
berwenang untuk (lanjutan) ;
Menghentikan kegiatan perdagangan Bursa Efek untuk jangka waktu
tertentu dalam hal keadaaan darurat.
Memeriksa keberatan yang diajukan oleh Pihak yang dikenakan sanksi
oleh Bursa Efek, Lembaga Kliring dan Penjaminan atau Lembaga
Penyimpanan dan Penyelesaian serta memberikan keputusan
membatalkan atau menguatkan pengenaaan sanksi dimaksud.
Menetapkan biaya perizinan, persetujuan, pendaftaran, pemeriksaan
dan penelitian serta biaya lain dalam rangka kegiatan Pasar Modal.
Melakukan kegiatan yang diperlukan untuk mencegah kerugian
masyarakat sebagai akibat pelanggaran atas ketentuan di bidang
Pasar Modal.
Menetapkan instrumen lain sebagai Efek selain yang telah ditentukan
saat ini.
*) UU No: 8 Thn 1995
20
BURSA EFEK
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Bursa Efek
adalah Perseroan yang telah mendapat izin usaha dari Bapepam.
Tujuan pendirian Bursa Efek adalah untuk menyelenggarakan
perdagangan efek yang teratur, wajar dan efisien, oleh sebab itu
Bursa Efek diwajibkan untuk menyediakan sarana pendukung dan
mengawasi kegiatan Anggota Bursa Efek.
Yang dapat menjadi pemegang saham Bursa Efek adalah
perusahaan efek yang telah memperoleh izin usaha untuk
melakukan kegiatan sebagai Perantara Pedagang Efek.
Bursa Efek wajib mempunyai satuan pemeriksa yang bertugas
menjalankan pemeriksanaan berkala atau pemeriksaan sewaktuwaktu terhadap anggotanya serta terhadap kegaitan Bursa Efek.
Semua ketentuan/peraturan yang ditetapkan oleh Bursa Efek,
baru dapat berlaku setelah mendapat persetujuan dari Bapepem.
*) UU No: 8 Thn 1995
21
Lembaga Kliring dan Penjaminan
serta Lembaga Penyimpanan dan
Penyelesaian
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Lembaga Kliring
dan Penjaminan serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian adalah
Perseroan yang telah mendapat izin usaha dari Bapepam.
Tujuan pendirian Lembaga Kliring dan Penjaminan adalah menyediakan
jasa kliring dan penjaminan penyelesaian transaksi bursa yang teratur,
wajar dan efisien.
Tujuan pendirian Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaiain adalah
menyediakan jasa kustodian sentral dan penyelesaian transaksi yang
teratur, wajar dan efisien.
Yang dapat menjadi pemegang saham Lembaga Kliring dan Penjaminan
serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian adalah Bursa Efek,
Perusahaan Efek, Biro Administrasi Efek, Bank Kustodian atau pihak lain
atas persetujuan Bapepam.
Semua ketentuan/peraturan yang ditetapkan oleh kedua lembaga
tersebut, baru dapat berlaku setelah mendapat persetujuan dari
Bapepem.
*) UU No: 8 Thn 1995
22
REKSA DANA
Reksa Dana merupakan kumpulan saham-saham, obligasiobligasi atau sekuritas lainnya yang dimiliki oleh sekelompok
pemodal dan dikelola oleh perusahaan investasi profesional.
Reksa Dana (Mutual Fund) adalah institusi jasa keuangan
yang menerima uang dari para pemodal yang kemudian
menginvestasikan dana tersebut dalam portofolio yang
terdiversifikasi pada efek/ sekuritas (UU No: 8 / 1995).
Jenis-Jenis Reksa Dana
Reksadana Berbentuk Perseroan
merupakan perusahaan
penerbit Reksadana dengan kegiatan usahanya adalah
menghimpun dana dan menjual saham, selanjutnya dana dari
penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis
efek yang diperdagagangkan di Pasar Modal dan Pasar Uang.
Reksadana Kontrak Investasi Kolektif, merupakan instrumen
penghimpunan dana dengan menerbitkan unit penyertaan
kepada masyarakat pemodal dan selanjutnya dana tersebut
diinvestasikan pada berbagai jenis investasi baik di Pasar Modal
23
maupun di Pasar Uang
REKSA DANA
Berdasarkan proses jual beli saham, reksa dana dalam bentuk
perseroan ini dapat dibedakan menjadi dua jenis yaitu:
Reksa Dana Terbuka (Open-end Invesment Company,
merupakan reksadana yang dapat menawarkan dan
membeli kembali saham-sahamnya dari pemodal sampai
dengan sejumlah yang telah dikeluarkan.
Reksa
Dana
Tertutup
(Close-end
Invesment
Company, merupakan reksadana yang dapat menawarkan
saham-sahamnya kepada masyarakat pemodal tetapi tidak
dapat membeli kembali saham-saham tersebut (yang telah
dijual kepada masyarakat pemodal).
Net Asset Value (NAV) atau Nilai Aktiva Bersih
adalah Harga wajar dari portofolio suatu reksa dana
setelah dikurangi dengan Biaya Operasional, kemudian
dibagi jumlah saham/unit penyertaan yang telah beredar
pasa saat itu.
24
PERBEDAAN DAN PERSAMAAN
REKSADANA TERTUTUP DAN
TERBUKA
Keterangan
Reksadana Tertutup
Reksadana Terbuka
Nominal Saham
Dgn Nilai Nominal
Tanpa Nilai Nominal
Harga Saham
diperdagangkan
Sesuai Harga Pasar
Sesuai NAV (NAB)
Premium Harga
Shm thdp NAV
Dengan Premium, Diskon
atau Nilai Pari
Tanpa Premium
NAV Awal
Ditentukan oleh Pershn
Rp. 1.000,-
Ditransaksikan di YA
Bursa Efek
Tidak
Komponen
Return
Deviden, Capital Gain dan
serta Saham Bonus
Dividend Income, Capital
Gain Distribution dan Net
Change in NAV
Pengaruh
Transaksi dlm
Jumlah Banyak
Mempengaruhi harga-2
saham kerena berdasarkan Demand dan Supply
Tidak mempengaruhi
harga saham karena
diperdgngkan men.NAV
25
PERBEDAAN DAN PERSAMAAN
REKSADANA TERTUTUP DAN
TERBUKA
Keterarangan
Reksadana Tertutup
Reksadana Terbuka
Sifat Penawaran
Umum
Melalui Penawaran Umum
seperti Right Issue
Ditawarkan kepada Investor
secara terus menerus
Frekuensi
Menghitung NAV
Seminggu sekali
Setiap hari
Proses Pembelian Kembali
Pemegang Saham Menjual
melalui Bonus
Pemegang Saham dapat
menjual kembali kepada
Perusahaan penerbit
reksadana
Aliran Dana
Tidak ada aliran dana
Terjadi aliran dana terus
menerus
Izin Operasional
Izin dari Bapepam
Izin dari Bapepam
Reinvestasi dana
Pasar Uang dan Modal
Pasar Uang dan Modal
Modal yang disetor
pd saat pendirian
Minimal 1% dari Modal
Dasar
Minimal 1% dari Modal
Dasar
26
REKSA DANA
Ciri-ciri Perusahaan Reksa Dana
Bentuk
Hukumnya
Perseroan
Terbatas
Pengelolaan
Kekayaan
Reksadana
didasar-kan
pada
kontrak
antara
Direksi Perusahaan dengan Manajer
Investasi yang ditunjuk.
Penyimpanan
kekayaan
reksadana
didasar-kan
pada
kontrak
antara
Manajer
Investasi
dengan
Bank
27
Kustodian
MANFAAT DAN RISIKO
REKSA DANA
Manfaat
Mendapat Devidend dan Bunga
Capital Gain Distribution
Diversifikasi Investasi dan Penyebaran
Risiko
Biaya Rendah
Harga Reksadana tidak terlalu fluktuatif
Likuiditas terjamin
Pengelolaan Portofolio yang profesional
28
MANFAAT DAN RISIKO
REKSA DANA
Risiko
Berkurangnya nilai unit pernyertaan
Risiko Likuiditas
Risiko Politik dan Ekonomi
Asset Perusahaan tidak dilindungi
Nilai asset perusahaan tidak dihitung
secara tepat sehingga NAV tidak akurat
Perusahaan
dikelola
menurut
kepentingan
Pemegang
Saham
tertentu/kelompok
29
PEDOMAN PERILAKU
Perusahaan Efek atau Penasihat Investasi wajib;
Mengetahui latar belakang, keadaan keuangan dan tujuan
investasi nasabahnya, dan
Membuat dan menyimpan catatan dengan baik, mengenai
pesanan, transaksi dan kondisi keuangannya.
Perusahaan Efek yang menerima Efek dari
Nasabahnya wajib;
Menyimpan efek tersebut dalam rekening yang terpisah dari
rekening Perusahaan Efek dan
Menyelenggarakan pembukuan secara terpisah untuk setiap
nasabah dan menyediakan tempat penyimpanan yang aman
atas harta nasabahnya sesuai dengan tata cara yang
ditetapkan oleh Bapepam.
*) UU No: 8 Thn 1995
30
PEDOMAN PERILAKU
Perusahaan Efek atau Penasihat Investasi DILARANG
Menggunakan Pengaruh atau mengadakan tekanan yang bertentangan
dengan kepentingan nasabah.
Mengungkapkan nama atau kegiatan nasabah, kecuali diberi instruksi
secara tertulis oleh nasabah atau diwajibkan menurut peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
Mengemukakan secara tidak benar atau tidak mengemukakan fakta yang
material kepada nasabah mengenai kemampuan usaha atau keadaaan
keuangannya.
Merekomendasikan kepada nasabah untuk membeli atau menjual efek
tanpa memberitahukan adanya kepentingan Perusahaan Efek dan
Penasihat Investasi dalam Efek tersebut.
Membeli atau memiliki efek untuk rekening Perusahaan Efek itu sendiri
atau untuk rekening pihak terafiliasi jika terdapat kelebihan permintaan
beli dalam Penawaran Umum dalam hal Perusahaan Efek tersebut
bertindak sebagai Penjamin Emisi Efek atau agen penjualan kecuali
pesanan Pihak yang tidak terafiliasi telah terpenuhi seluruhnya .
*) UU No: 8 Thn 1995
31
KUSTODIAN & WALI
AMANAT
KUSTODIAN
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Kustodian
adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, Perusahaan Efek
atau Bank Umum yang telah mendapat persetujuan Bapepam
WALI AMANAT (Trustee)
Kegiatan usaha sebagai wali amanat dapat dilakukan oleh Bank
Umum dan Pihak lain yg ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.
Kegiatan wali amanat biasanya meliputi;
Menilai kekayaan emiten
Menganalisis kemampuan emiten
Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten
Memberi nasehat kepada para investor dlm hal yg berkaitan dengan
emiten
Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi
Bertindak sebagai agen pembayaran
*) UU No: 8 Thn 1995
32
PENJAMIN EMISI
Bentuk Penjaminan Emisi antara lain;
FULL COMMITMENT
Penjaminan Emisi mengambil seluruh resiko tidak terjualnya saham atau
obligasi pada batas waktu yang telah ditentukan sesuai dengan harga
penawaran di Pasar.
BEST EFFORT COMMITMENT
Penjamin Emisi akan berusaha sebaik mungkin untuk menjual saham atau
obligasinya dan apabila tidak terjual maka dikembalikan kepada Emiten.
STANDBY COMMITMENT
Penjamin Emisi akan membeli sisa saham atau obligasi yang tidak terjual
dengan harga dibawah dari harga penawaran di Pasar
ALL or NONE COMMITMENT
Merupakan kesanggupan semua atau tidak sama sekali, artinya jika hasil
penjualan saham tidak memenuhi target maka emiten dapat menolak atau
membatalkan dengan cara mengembalikan saham yang sudah dibel i.
*) UU No: 8 Thn 1995
33
PROFESI PENUNJANG
PASAR MODAL
AKUNTAN
Untuk melakukan penilaian dan kelayakan atas Laporan Keuangan
Perusahaan (Emiten), Pendapat Akuntan tersebut dapat digolongan sbb:
Wajar Tanpa Syarat (Unqualified Opinion)
Pendapatan Kualifikasi (Qualified Opinion)
Pendapat tidak Setuju (Adverse)
Menolak (Decline of Opinion)
KONSULTAN HUKUM
Untuk memberikan pernyataan-pernyataan tentang keabsahan dari
dokumen dokumen yang diajukan (termasuk tuntutan-tuntutan hukum
atas Emiten)
NOTARIS
Jasa Notaris diperlukan untuk mencatat / membuat Berita Acara RUPS dan
melakukan penelitian terhadap anggaran dasar berikut dgn perubahannya.
PENILAI
Untuk melakukan penilaian terhadap Harta-harta Perusahaan, sehingga
memperoleh Nilai yang wajar.
34
PENAWARAN UMUM
SEBELUM EMISI
Internal Perusahaan
Rencana Go Publik
RUPS
Penunjukkan :
Underwriter (Penjamin Emisi)
Profesi Penunjang
Lembaga Penunjang
Mempersiapkan Dokumen
Konfirmasi sebagai agen penjual oleh Penjamin Emisi
Kontrak Pendahuluan dengan Bursa Efek
Tanda tangan Perjanjian
Public Expose
35
PENAWARAN UMUM
SEBELUM EMISI
Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam)
Emiten menyampaikan pendaftaran
Expose terbatas di Bapepam
Tanggapan
Kelengkapan Dokumen
Kejelasan informasi
Keterbukaan (hukum, akuntansi, keuangan dan
manajemen)
Komentar tertulis dalam waktu 45 hari
Pernyataan Pendaftaran dinyatakan Efektif
36
PENAWARAN UMUM
EMISI
Pasar Primer
Pasar Sekunder
Penawaran oleh Sindikasi Penjamin Emisi dan agen penjual
Penjatahan kepada pemodal (investor)
Penyerahan Efek kepada Pemodal (Investor)
Emiten mencatatkan efeknya di bursa
Perdagangan Efek di Bursa
SESUDAH EMISI
Pelaporan
Laporan Berkala
Laporan kejadian penting dan relevan
37
Semula istilah Pasar adalah menunjukkan tempat dimana penjual dan
pembeli berkumpul untuk bertukar barang-barang mereka.
Ahli ekonomi menggunakan istilah Pasar untuk menunjuk pada
sejumlah pembeli dan penjual yang melakukan transaksi pada suatu
produk atau kelas produk misalnya; Pasar Perumahan, Pasar Pakaian
Bekas, Pasar Seni
Kalangan Bisnis menggunakan istilah Pasar untuk mencakup berbagai
pengelompokkan Pelanggan misalnya; Pasar Produk (Pasar Sepatu),
Pasar Geografis (Pasar Malaysia), Pasar Demografis (Pasar Remaja).
Ekonomi Moderen bergerak atas dasar pembagian pekerjaan dimana
setiap orang mengkhususkan diri memproduksi sesuatu. Jadi disini
orang akan menuju kepada Sumber Daya, Misalnya; Pasar Bahan Baku,
Pasar Uang, Pasar Modal dlsb.
Jadi Definisi Pasar menurut Philip Kotler adalah terdiri dari semua
pelanggan potensial yang memiliki kebutuhan atau keinginan
tertentu serta mau dan mampu turut dalam pertukaran untuk
memenuhi kebutuhan atau keinginan tersebut.
1
PASAR MODAL (Capital Market)
Pengertian
Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran
Umum dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang
ber-kaitan dengan efek yang diterbitkannya serta
lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. *)
Pihak terkait dengan Pasar Modal: *)
Bursa Efek adalah Pihak yang menyelenggarakan dan
menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan
penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan
memperdagangkan efek dan setiap derivatif dari efek.
Anggota Bursa Efek adalah Perantara Pedagang Efek yang
telah memperoleh izin usaha dari Bapepam dan mempunyai
hak untuk mempergunakan sistem dan atau sarana Bursa
Efek sesuai dengan peraturan Bursa Efek.
*) UU No: 8 Thn 1995
2
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Biro Administrasi Efek adalah Pihak yang berdasarkan
kontrak dengan emiten melaksanakan pencatatan pemilikan
efek dan pembagian hak yang berkaitan dengan efek.
Efek adalah Surat Berharga yaitu surat pengakuan hutang,
surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang,
Unit Penyertaan Kontrak Investasi Kolektif, Kontrak Berjangka
atas efek dan setiap derivatif dari efek
Emiten adalah Pihak yang melakukan penawaran umum.
Penawaran Umum adalah Kegiatan penawaran efek yang
dilakukan oleh emiten untuk menjual efek kepada
masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam
undang-undang dan peraturan pelaksanaannya.
*) UU No: 8 Thn 1995
3
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Kustodian adalah Pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan
harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk
menerima dividen, bunga dan hak-hak lain, menyelesaikan transaksi
efek dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
Lembaga Kliring dan Penjaminan adalah Pihak yg mnyediakan
jasa kliring dan penjaminan penyelesaiain Transaksi Bursa.
Penjaminan Emisi Efek adalah Pihak yang membuat kontrak
dengan Emiten untuk melakukan Penawaran Umum bagi kepentingan
Emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang
tidak terjual
Perantara Pedagang Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan
usaha jual beli efek untuk kepentingan sendiri atau pihak lain.
Perusahaan Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan usaha
sebagai Penjamian Emisi Efek, Perantara Pedagang Efek dan atau
Manajer Investasi
*) UU No: 8 Thn 1995
4
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Manajer Investasi adalah Pihak yang kegiatan usahanya mengelola
portfolio efek untuk para nasabah atau mengelola portfolio investasi
kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi,
dana pensiun dan bank yang melakukan kegiatan usahanya
berdasarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Penasihat Investasi adalah Pihak yang memberi nasihat kepada
Pihak lain mengenai penjualan atau pembelian efek dengan
memperoleh imbalan jasa.
Perusahaan Publik adalah Perseroan yang sahamnya telah dimiliki
sekurang-kurangnya oleh 300 pemegang saham dan memiliki modal
disetor sekurang-kurangnya Rp.3.000.000.000,- atau jumlah
pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan
Peraturan Pemerintah.
Portfolio Efek adalah Kumpulan efek yang dimiliki oleh Pihak (yaitu
orang perorangan, perusahaan usaha bersama, asosiasi dlsb)
*) UU No: 8 Thn 1995
5
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk
menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya
diinvestasikan dalam portfolio efek oleh manajer investasi
Unit Penyertaan adalah satuan ukuran yang menunjukkan
bagian kepentingan setiap pihak dalam portfolio investasi kolektif.
Wali Amanat adalah Pihak yang mewakili kepentingan
pemegang efek yang bersifat utang.
Transaksi Bursa adalah kontrak yang dibuat oleh Anggota Bursa
Efek sesuai dengan persyaratan yang ditentukan oleh Bursa Efek
mengenai jual beli efek, pinjam meminjam efek atau kontrak lain
mengenai efek atau harga efek.
Propektus adalah setiap informasi tertulis sehubungan dengan
Penawaran Umum dengan tujuan agar Pihak lain membeli efek.
*) UU No: 8 Thn 1995
6
PASAR MODAL (Capital Market)
Hal-hal terkait dengan Pasar Modal: *)
Prinsip Keterbukaan adalah Pedoman Umum yang
mensyaratkan Emiten, Perusahaan Publik dan Pihak Lain
yang tunduk pada Undang-undang untuk menginformasikan
kepada masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh
Informasi Material mengenai usahanya atau efeknya yang
dapat berpengaruh terhadap keputusan pemodal terhadap
efek dimaksud dan atau harga dari efek tersebut.
Informasi atau Fakta Material adalah informasi atau fakta
penting dan relevan mengenai peristiwa, kejadian atau fakta
yang dapat mempengaruhi harga efek pada Bursa Efek dan
atau keputusan pemodal, calon pemodal atau pihak lain
yang berkepentingan atas informasi atau fakta tersebut.
*) UU No: 8 Thn 1995
7
PERANAN PASAR MODAL
Aspek Mikro
Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara Pembeli
dan Penjual utk menentukan harga saham atau surat
berharga yg diperjual belikan
Pasar Modal memberi kesempatan kepada para
pemodal untuk menentukan return yang diharapkan.
Pasar Modal memberi kesempatan kepada investor
untuk menjual kembali saham yang dimilikinya atau
surat berharga lainnya.
Pasar Modal menciptakan kesempatan kepada
masyarakat
untuk
berpartisipasi
dalam
perkembangan suatu perekonomian.
Pasar Modal mengurangi biaya informasi dan
transaksi surat berharga.
8
PERANAN PASAR MODAL
Aspek Makro
Fungsi Tabungan
(Savings
Function)
Fungsi Kekayaan (Wealth Function)
Fungsi Likuiditas (Liquidity
Function)
Fungsi Pinjaman (Credit Function)
9
PASAR KEUANGAN
Pasar Keuangan
Type Kewajiban
Pasar Utang (Debt Market)
Pasar Surat Berharga (Equity
Market)
Periode waktu Jatuh Tempo
Pasar Uang ( Money Market )
Pasar Modal ( Capital Market )
10
PASAR MODAL
Jenis Pasar Modal
Pasar
Pasar
Pasar
Pasar
Perdana ( Primary Market )
Sekunder ( Secondary Market )
Ketiga ( Third Market )
Keempat (Fourth Market )
Pasar Modal ditinjau dari Proses
Transaksi
Pasar Spot ( Spot Market )
Pasar Futures or Forward
Pasar Opsi
11
PASAR MODAL (Capital Market)
Para Pemain Utama Pasar Modal adalah Perusahaan yang
akan melakukan Penjualan (Emiten) dan Pembeli atau
Pemodal (Investor) yang akan membeli instrumen yang
ditawarkan oleh Emiten, kemudian didukung oleh lembagalembaga lainnya untuk beroperasinya sebuah Pasar Modal.
Tujuan Emiten memperoleh Dana dari Pasar Modal a.l;
Perluasan usaha (pasar, kapasitas produksi dll).
Perbaikan Struktur Modal (Modal Sendiri dan Modal Asing)
Pengalihan Pemegang Saham
Tujuan Investor dalam Pasar Modal antara lain;
Memperoleh Deviden
Kepemilikan Perusahaan
Berdagang (mengharapkan Keuntungan Jual Beli Saham).
12
INSTRUMEN PASAR
MODAL
TRANSAKSI INVESTASI
DI PASAR MODAL
SAHAM
Obligasi
Sekuritas
Lainnya
SURAT UTANG
BERJANGKA
Waran
Opsi
Future
13
INSTRUMEN PASAR MODAL
Saham (Stocks)
Merupakan surat berharga yang bersifat kepemilikan, artinya pemilik
saham adalah pemilik perusahaan, dengan demikian semakin besar
saham yang dimiliki maka semakin besar pula kekuasaannya dalam
perusahaan tersebut.
Pembagian Modal Perseroan (PT) menurut Undang Undang No: 1 /
1995
Modal Dasar, yaitu modal pertama sekali perusahaan didirikan.
Modal Ditempatkan yaitu modal yang sudah dijual dan besarnya minimal
25% dari Modal Dasar
Modal Disetor, yaitu modal yang benar-benar telah disetor dan besarnya
minimal 50% dari Modal yang ditempatkan.
Saham Dalam Protepel yaitu modal yang masih dalam bentuk saham
yang belum dijual atau modal dasar dikurangi modal yang ditempatkan.
Jenis-jensi Saham
Dari segi cara peralihan Saham atas Unjuk dan Saham atas Nama
Dari segi hak tagih Common Stock dan Prefered Stocks
14
INSTRUMEN PASAR MODAL
OBLIGASI (BONDS)
Surat berharga yang merupakan instrumen hutang bagi perusahaan yang hendak
memperoleh modal/dana, oleh sebab itu Pemegang Obligasi tidak mempunyai
hak/kekuasaan terhadap perusahaan. Adapun keuntungan dari pemegang Obligasi
yaitu mendapat bunga yang dibayarkan sekali 6 bulan (disebut dengan KUPON).
Jenis-jenis Obligasi
Ditinjau dari segi peralihan;
Obligasi atas Unjuk (Bearer Bonds) yaitu obligasi yang tidak memiliki
nama dalam obligasi tersebut, oleh sebab itu mudah untuk dialihkan kepada
pihak lain.
Obligasi atas Nama (Registered Bonds) yaitu Obligasi yang memiliki nama
dalam Obligasi tersebut, oleh sebab itu untuk pengalihannya memerlukan
berbagai persyaratan dan prosedur.
Ditinjau dari segi Jaminan yang diberikan atau Hak Klaim;
Obligasi dengan Jaminan (Secured Bonds) yaitu Obligasi yang dijamin
dengan jaminan tertentu (misalnya; Mortgage Bonds, Collateral Trust Bonds,
Equipment Bonds, Guaranted Bonds dan lain sebagainya).
Obligasi tanpa Jaminan (Unsecured Bonds), yaitu Obligasi yg diterbitkan
hanya berbentuk kepercayaan semata (misalnya; Debenture Bonds,
15
Subordinate Bonds).
INSTRUMEN PASAR MODAL
Jenis-jenis Obligasi (Lanjutan)
Ditinjau dari segi penetapan dan pembayaran bunga/pokok;
Ditinjau dari segi Jatuh Tempo
Obligasi dengan bunga Tetap yaitu obligasi yang memberikan
bunga secara tetap setiap periode tertentu, misalnya 15% per thn
Obligasi dengan bunga tidak Tetap yaitu Obligasi yang
memberikan bunga tidak tetap (mengambang) dan biasanya dikaitkan
dengan tingkat suku bunga tertentu (misalnya suku bunga bank untuk
periode tertentu).
Obligasi tanpa bunga yaitu obligasi yang tidak memberikan bunga
kepada pemegang obligasi tersebut.
Obligasi Jangka Pendek
Obligasi Jangka Menengah
Obligasi jangka Panjang
Ditinjau dari segi Penerbit
Obligasi Pemerintah
Obligasi Swasta
16
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Pembinaan, Pengaturan dan Pengawasan Pasar Modal
dilaksanakan oleh Bapepam dengan tujuan mewujudkan
terciptanya kegiatan Pasar Modal yang teratur, wajar dan
efisien serta melindungi kepentingan pemodal dan
masyarakat.
Untuk melaksanakan ketentuan tersebut diatas, maka
Bapepam berwenang untuk:
Memberi Izin usaha kepada Bursa Efek, Lembaga Kliring dan
Penjaminan, Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, Reksa Dana,
Perusahan Efek, Penasihat Investasi dan Biro Administrasi Efek.
Memberi Izin orang perorangan bagi Wakil Penjamin Emisi Efek, Wakil
Perantara Pedagang Efek dan Wakil Manajer Investasi.
Memberi Persetujuan bagi Bank Kustodian.
*) UU No: 8 Thn 1995
17
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam berwenang
untuk (lanjutan) ;
Mewajibkan Pendaftaran Profesi Penunjang Pasar Modal dan Wali
Amanat.
Menetapkan persyaratan dan tata cara pencalonan dan
memberhentikan untuk sementara waktu Komisaris dan atau Direktur
serta menunjuk manajemen sementara Bursa Efek, Lembaga Kliring
dan Penjaminan serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian
sampai dengan dipilihnya Komisaris dan atau Direktur yang baru.
Menetapkan persyaratan dan tata cara Pernyataan Pendaftaran serta
menyatakan, menunda atau membatalkan efektifnya Pernyataan
Pendaftaran.
Mengadakan pemeriksaan dan pneyidikan terhadap setiap pihak
dalam hal terjadi peristiwa yang diduga merupakan pelanggaran
terhadap Undang-undang dan atau peraturan pelaksanaannya.
) UU No: 8 Thn 1995
18
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam berwenang
untuk (lanjutan) ;
Mewajibkan setiap pihak untuk:
Melakukan pemeriksaan terhadap;
Menghentikan atau memperbaiki iklan atau promosi yang berhubungan dengan
kegiatan di Pasar Modal atau
Mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk mengatasi akibat yang timbul
dari iklan atau promosi dimaksud.
Setiap emiten atau Perusahaan Publik yang telah atau diwajibkan menyampaikan
Pernyataan Perndaftaran kepada Bapepam atau
Pihak yang dipersyaratkan memiliki izin usaha, izin orang perorangan, persetujuan
atau pendaftaran profesi berdasarkan Undang-undang
Menunjuk pihak lain untuk melakukan pemeriksaan tertentu dalam rangka
pelaksanaan wewenang Bapepam serta mengumumkan hasil pemeriksaan.
Membekukan atau membatalkan pencatatan suatu efek pada Bursa Efek
atau menghentikan Transaksi Bursa atau efek tertentu untuk jangka waktu
tertentu guna melindungi kepentingan Pemodal.
*) UU No: 8 Thn 1995
19
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
Untuk melaksanakan ketentuan tsb.diatas, maka Bapepam
berwenang untuk (lanjutan) ;
Menghentikan kegiatan perdagangan Bursa Efek untuk jangka waktu
tertentu dalam hal keadaaan darurat.
Memeriksa keberatan yang diajukan oleh Pihak yang dikenakan sanksi
oleh Bursa Efek, Lembaga Kliring dan Penjaminan atau Lembaga
Penyimpanan dan Penyelesaian serta memberikan keputusan
membatalkan atau menguatkan pengenaaan sanksi dimaksud.
Menetapkan biaya perizinan, persetujuan, pendaftaran, pemeriksaan
dan penelitian serta biaya lain dalam rangka kegiatan Pasar Modal.
Melakukan kegiatan yang diperlukan untuk mencegah kerugian
masyarakat sebagai akibat pelanggaran atas ketentuan di bidang
Pasar Modal.
Menetapkan instrumen lain sebagai Efek selain yang telah ditentukan
saat ini.
*) UU No: 8 Thn 1995
20
BURSA EFEK
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Bursa Efek
adalah Perseroan yang telah mendapat izin usaha dari Bapepam.
Tujuan pendirian Bursa Efek adalah untuk menyelenggarakan
perdagangan efek yang teratur, wajar dan efisien, oleh sebab itu
Bursa Efek diwajibkan untuk menyediakan sarana pendukung dan
mengawasi kegiatan Anggota Bursa Efek.
Yang dapat menjadi pemegang saham Bursa Efek adalah
perusahaan efek yang telah memperoleh izin usaha untuk
melakukan kegiatan sebagai Perantara Pedagang Efek.
Bursa Efek wajib mempunyai satuan pemeriksa yang bertugas
menjalankan pemeriksanaan berkala atau pemeriksaan sewaktuwaktu terhadap anggotanya serta terhadap kegaitan Bursa Efek.
Semua ketentuan/peraturan yang ditetapkan oleh Bursa Efek,
baru dapat berlaku setelah mendapat persetujuan dari Bapepem.
*) UU No: 8 Thn 1995
21
Lembaga Kliring dan Penjaminan
serta Lembaga Penyimpanan dan
Penyelesaian
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Lembaga Kliring
dan Penjaminan serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian adalah
Perseroan yang telah mendapat izin usaha dari Bapepam.
Tujuan pendirian Lembaga Kliring dan Penjaminan adalah menyediakan
jasa kliring dan penjaminan penyelesaian transaksi bursa yang teratur,
wajar dan efisien.
Tujuan pendirian Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaiain adalah
menyediakan jasa kustodian sentral dan penyelesaian transaksi yang
teratur, wajar dan efisien.
Yang dapat menjadi pemegang saham Lembaga Kliring dan Penjaminan
serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian adalah Bursa Efek,
Perusahaan Efek, Biro Administrasi Efek, Bank Kustodian atau pihak lain
atas persetujuan Bapepam.
Semua ketentuan/peraturan yang ditetapkan oleh kedua lembaga
tersebut, baru dapat berlaku setelah mendapat persetujuan dari
Bapepem.
*) UU No: 8 Thn 1995
22
REKSA DANA
Reksa Dana merupakan kumpulan saham-saham, obligasiobligasi atau sekuritas lainnya yang dimiliki oleh sekelompok
pemodal dan dikelola oleh perusahaan investasi profesional.
Reksa Dana (Mutual Fund) adalah institusi jasa keuangan
yang menerima uang dari para pemodal yang kemudian
menginvestasikan dana tersebut dalam portofolio yang
terdiversifikasi pada efek/ sekuritas (UU No: 8 / 1995).
Jenis-Jenis Reksa Dana
Reksadana Berbentuk Perseroan
merupakan perusahaan
penerbit Reksadana dengan kegiatan usahanya adalah
menghimpun dana dan menjual saham, selanjutnya dana dari
penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis
efek yang diperdagagangkan di Pasar Modal dan Pasar Uang.
Reksadana Kontrak Investasi Kolektif, merupakan instrumen
penghimpunan dana dengan menerbitkan unit penyertaan
kepada masyarakat pemodal dan selanjutnya dana tersebut
diinvestasikan pada berbagai jenis investasi baik di Pasar Modal
23
maupun di Pasar Uang
REKSA DANA
Berdasarkan proses jual beli saham, reksa dana dalam bentuk
perseroan ini dapat dibedakan menjadi dua jenis yaitu:
Reksa Dana Terbuka (Open-end Invesment Company,
merupakan reksadana yang dapat menawarkan dan
membeli kembali saham-sahamnya dari pemodal sampai
dengan sejumlah yang telah dikeluarkan.
Reksa
Dana
Tertutup
(Close-end
Invesment
Company, merupakan reksadana yang dapat menawarkan
saham-sahamnya kepada masyarakat pemodal tetapi tidak
dapat membeli kembali saham-saham tersebut (yang telah
dijual kepada masyarakat pemodal).
Net Asset Value (NAV) atau Nilai Aktiva Bersih
adalah Harga wajar dari portofolio suatu reksa dana
setelah dikurangi dengan Biaya Operasional, kemudian
dibagi jumlah saham/unit penyertaan yang telah beredar
pasa saat itu.
24
PERBEDAAN DAN PERSAMAAN
REKSADANA TERTUTUP DAN
TERBUKA
Keterangan
Reksadana Tertutup
Reksadana Terbuka
Nominal Saham
Dgn Nilai Nominal
Tanpa Nilai Nominal
Harga Saham
diperdagangkan
Sesuai Harga Pasar
Sesuai NAV (NAB)
Premium Harga
Shm thdp NAV
Dengan Premium, Diskon
atau Nilai Pari
Tanpa Premium
NAV Awal
Ditentukan oleh Pershn
Rp. 1.000,-
Ditransaksikan di YA
Bursa Efek
Tidak
Komponen
Return
Deviden, Capital Gain dan
serta Saham Bonus
Dividend Income, Capital
Gain Distribution dan Net
Change in NAV
Pengaruh
Transaksi dlm
Jumlah Banyak
Mempengaruhi harga-2
saham kerena berdasarkan Demand dan Supply
Tidak mempengaruhi
harga saham karena
diperdgngkan men.NAV
25
PERBEDAAN DAN PERSAMAAN
REKSADANA TERTUTUP DAN
TERBUKA
Keterarangan
Reksadana Tertutup
Reksadana Terbuka
Sifat Penawaran
Umum
Melalui Penawaran Umum
seperti Right Issue
Ditawarkan kepada Investor
secara terus menerus
Frekuensi
Menghitung NAV
Seminggu sekali
Setiap hari
Proses Pembelian Kembali
Pemegang Saham Menjual
melalui Bonus
Pemegang Saham dapat
menjual kembali kepada
Perusahaan penerbit
reksadana
Aliran Dana
Tidak ada aliran dana
Terjadi aliran dana terus
menerus
Izin Operasional
Izin dari Bapepam
Izin dari Bapepam
Reinvestasi dana
Pasar Uang dan Modal
Pasar Uang dan Modal
Modal yang disetor
pd saat pendirian
Minimal 1% dari Modal
Dasar
Minimal 1% dari Modal
Dasar
26
REKSA DANA
Ciri-ciri Perusahaan Reksa Dana
Bentuk
Hukumnya
Perseroan
Terbatas
Pengelolaan
Kekayaan
Reksadana
didasar-kan
pada
kontrak
antara
Direksi Perusahaan dengan Manajer
Investasi yang ditunjuk.
Penyimpanan
kekayaan
reksadana
didasar-kan
pada
kontrak
antara
Manajer
Investasi
dengan
Bank
27
Kustodian
MANFAAT DAN RISIKO
REKSA DANA
Manfaat
Mendapat Devidend dan Bunga
Capital Gain Distribution
Diversifikasi Investasi dan Penyebaran
Risiko
Biaya Rendah
Harga Reksadana tidak terlalu fluktuatif
Likuiditas terjamin
Pengelolaan Portofolio yang profesional
28
MANFAAT DAN RISIKO
REKSA DANA
Risiko
Berkurangnya nilai unit pernyertaan
Risiko Likuiditas
Risiko Politik dan Ekonomi
Asset Perusahaan tidak dilindungi
Nilai asset perusahaan tidak dihitung
secara tepat sehingga NAV tidak akurat
Perusahaan
dikelola
menurut
kepentingan
Pemegang
Saham
tertentu/kelompok
29
PEDOMAN PERILAKU
Perusahaan Efek atau Penasihat Investasi wajib;
Mengetahui latar belakang, keadaan keuangan dan tujuan
investasi nasabahnya, dan
Membuat dan menyimpan catatan dengan baik, mengenai
pesanan, transaksi dan kondisi keuangannya.
Perusahaan Efek yang menerima Efek dari
Nasabahnya wajib;
Menyimpan efek tersebut dalam rekening yang terpisah dari
rekening Perusahaan Efek dan
Menyelenggarakan pembukuan secara terpisah untuk setiap
nasabah dan menyediakan tempat penyimpanan yang aman
atas harta nasabahnya sesuai dengan tata cara yang
ditetapkan oleh Bapepam.
*) UU No: 8 Thn 1995
30
PEDOMAN PERILAKU
Perusahaan Efek atau Penasihat Investasi DILARANG
Menggunakan Pengaruh atau mengadakan tekanan yang bertentangan
dengan kepentingan nasabah.
Mengungkapkan nama atau kegiatan nasabah, kecuali diberi instruksi
secara tertulis oleh nasabah atau diwajibkan menurut peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
Mengemukakan secara tidak benar atau tidak mengemukakan fakta yang
material kepada nasabah mengenai kemampuan usaha atau keadaaan
keuangannya.
Merekomendasikan kepada nasabah untuk membeli atau menjual efek
tanpa memberitahukan adanya kepentingan Perusahaan Efek dan
Penasihat Investasi dalam Efek tersebut.
Membeli atau memiliki efek untuk rekening Perusahaan Efek itu sendiri
atau untuk rekening pihak terafiliasi jika terdapat kelebihan permintaan
beli dalam Penawaran Umum dalam hal Perusahaan Efek tersebut
bertindak sebagai Penjamin Emisi Efek atau agen penjualan kecuali
pesanan Pihak yang tidak terafiliasi telah terpenuhi seluruhnya .
*) UU No: 8 Thn 1995
31
KUSTODIAN & WALI
AMANAT
KUSTODIAN
Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Kustodian
adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, Perusahaan Efek
atau Bank Umum yang telah mendapat persetujuan Bapepam
WALI AMANAT (Trustee)
Kegiatan usaha sebagai wali amanat dapat dilakukan oleh Bank
Umum dan Pihak lain yg ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.
Kegiatan wali amanat biasanya meliputi;
Menilai kekayaan emiten
Menganalisis kemampuan emiten
Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten
Memberi nasehat kepada para investor dlm hal yg berkaitan dengan
emiten
Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi
Bertindak sebagai agen pembayaran
*) UU No: 8 Thn 1995
32
PENJAMIN EMISI
Bentuk Penjaminan Emisi antara lain;
FULL COMMITMENT
Penjaminan Emisi mengambil seluruh resiko tidak terjualnya saham atau
obligasi pada batas waktu yang telah ditentukan sesuai dengan harga
penawaran di Pasar.
BEST EFFORT COMMITMENT
Penjamin Emisi akan berusaha sebaik mungkin untuk menjual saham atau
obligasinya dan apabila tidak terjual maka dikembalikan kepada Emiten.
STANDBY COMMITMENT
Penjamin Emisi akan membeli sisa saham atau obligasi yang tidak terjual
dengan harga dibawah dari harga penawaran di Pasar
ALL or NONE COMMITMENT
Merupakan kesanggupan semua atau tidak sama sekali, artinya jika hasil
penjualan saham tidak memenuhi target maka emiten dapat menolak atau
membatalkan dengan cara mengembalikan saham yang sudah dibel i.
*) UU No: 8 Thn 1995
33
PROFESI PENUNJANG
PASAR MODAL
AKUNTAN
Untuk melakukan penilaian dan kelayakan atas Laporan Keuangan
Perusahaan (Emiten), Pendapat Akuntan tersebut dapat digolongan sbb:
Wajar Tanpa Syarat (Unqualified Opinion)
Pendapatan Kualifikasi (Qualified Opinion)
Pendapat tidak Setuju (Adverse)
Menolak (Decline of Opinion)
KONSULTAN HUKUM
Untuk memberikan pernyataan-pernyataan tentang keabsahan dari
dokumen dokumen yang diajukan (termasuk tuntutan-tuntutan hukum
atas Emiten)
NOTARIS
Jasa Notaris diperlukan untuk mencatat / membuat Berita Acara RUPS dan
melakukan penelitian terhadap anggaran dasar berikut dgn perubahannya.
PENILAI
Untuk melakukan penilaian terhadap Harta-harta Perusahaan, sehingga
memperoleh Nilai yang wajar.
34
PENAWARAN UMUM
SEBELUM EMISI
Internal Perusahaan
Rencana Go Publik
RUPS
Penunjukkan :
Underwriter (Penjamin Emisi)
Profesi Penunjang
Lembaga Penunjang
Mempersiapkan Dokumen
Konfirmasi sebagai agen penjual oleh Penjamin Emisi
Kontrak Pendahuluan dengan Bursa Efek
Tanda tangan Perjanjian
Public Expose
35
PENAWARAN UMUM
SEBELUM EMISI
Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam)
Emiten menyampaikan pendaftaran
Expose terbatas di Bapepam
Tanggapan
Kelengkapan Dokumen
Kejelasan informasi
Keterbukaan (hukum, akuntansi, keuangan dan
manajemen)
Komentar tertulis dalam waktu 45 hari
Pernyataan Pendaftaran dinyatakan Efektif
36
PENAWARAN UMUM
EMISI
Pasar Primer
Pasar Sekunder
Penawaran oleh Sindikasi Penjamin Emisi dan agen penjual
Penjatahan kepada pemodal (investor)
Penyerahan Efek kepada Pemodal (Investor)
Emiten mencatatkan efeknya di bursa
Perdagangan Efek di Bursa
SESUDAH EMISI
Pelaporan
Laporan Berkala
Laporan kejadian penting dan relevan
37