PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA.
PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN
TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM
DI BURSA EFEK JAKARTA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SONI FIRMANSYAH
B 200 030 328
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul:
PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP PERUBAHAN
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA
EFEK JAKARTA
Yang ditulis oleh Soni Firmansyah, NIM : B 200 030 328
Penanda tangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Pembimbing I
Januari 2007
Pembimbing II
(Dra. Erma Setyowati, Ak, MM)
(Eny Kusumawati, SE. Ak)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Drs. Syamsudin, MM)
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI
iii
MOTTO
Dan sesungguhnya bersama dengan kesulitan itu ada kemudahan.
M aka apabila kamu telah selesai dari suatu amalan, maka bersungguhsungguhlah dalam mengerjakan amalan lainnya.
Dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap.
(Q S Ala m Na syra h: 6-8 )
Orang Y ang Paling M enyedihkan Di Dunia Adalah
Orang Yang M emiliki Penglihatan
Tetapi Tidak M empunyai Visi
(He le n Ke lle r)
Dengan I lmu Kehidupan L ebih Berarti
Dengan Agama Kehidupan L ebih Terarah
Dengan Seni Kehidupan L ebih I ndah
Dengan Cinta Kehidupan L ebih I khlas
(Mr. B)
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
1. Ayah dan Ibuku tercinta, yang telah
mencurahkan segalanya untuk
kesuksesanku.
2. Kakakku yang selalu mendukungku.
3. Adikku yang mulai beranjak dewasa.
4. Almamater
v
KATA PENGANTAR
Assalaamu’alaikum wr.wb
Dengan memanjatkan puji syukur Alhamdulillah atas kehadirat Allah
SWT karena berkat, rahmat dan hidayah-Nya, serta dengan usaha yang sungguhsungguh, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu
syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
tulus dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah
membantu baik secara langsung maup un tidak langsung sehingga selesainya
skripsi ini.
Ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus penulis haturkan kepada:
1. Allah SWT yang telah mengatur seluruh jalan hidupku, hanya kepada-Mu lah
aku menyembah.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah memperkenalkan aku pada Allah SWT dan
menunjukkan jalan yang benar dalam hidup.
3. Bapak Drs. Syamsudin, MM. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
4. Dra. Erma Setyowati, Ak, MM. selaku dosen Pembimbing I skripsi yang
berkenan memberikan ilmu dan bimbingan dengan arif dan bijak dalam
penulisan skripsi ini.
vi
5. Ibu Eny Kusumawati, SE. Ak. selaku Pembimbing II yang selama ini selalu
memberikan arahan-arahan dengan sabar dan bijak.
6. Bapak Wahyono, Ak, MA. selaku Pembimbing Akademik yang selama ini
selalu menuntunku dengan sabar, arif dan bijak.
7. Bapak Banu Witono, SE. MSi. selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi
Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi yang telah
memberikan ilmunya selama penulis menuntut ilmu di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
9. Ayah dan Ibuku yang aku sayangi, terimakasih untuk segala doa dan usaha
untukku yang telah membawaku pada saat ini.
10. Kakakku tercinta, teruslah berjalan turuti hati nuranimu karenaku yakin semua
yang kau pilih adalah yang terbaik. Terima kasih atas semua dorongan,
semangat, dan doa yamg kau berikan untukku.
11. Adikku tercinta, masa depanmu ada didepanmu jalan mana yang akan kau
pilih? Terima kasih canda tawamu yang telah menghidupkan suasana rumah
Berdoa dan semangat.
12. Keluarga Besarku dan semuanya terimakasih ya. Oia..ku mohon doanya untuk
terus melangkah kedepan.
13. Teman-teman seperjuangan Adi Bagaskoro as Abe (Thanks semua
bantuannya yach), Norman as Achonk (Teruslah semangat, aku yakin banget
kalo kamu tu mampu), Gunawan as Si Pex (kapan nech nikahnya?), Roni as
Bulus (Jangan pernah nyerah teruslah berjuang), Reza as The King (Ajari
vii
temen-temenmu yach, coz kamu yang kuanggap lebih mampu), Kuncoro as
Kuncung (Kuliah yang bener boz..), Aris as Ngewel (Perkuat imanmu), Sigit
as Wiryo, Haryanto makacih semua bantuannya yach..
14. Teman-teman Akuntansi kelas G angkatan '03, Noer, Ana, Wahyu, Kaka',
Neni, Mita, makasih semua bantuan dan doanya yach..
15. Anak-anak Abadi I, jompong (pong, makasih kamu dah banyak bantu aku),
Ihsan, Timbul, Pak Ketu, Toplex, terima kasih ya
16. Bapak Sriyono sekeluarga, terima kasih atas semua dorongan, semangat dan
nasehatnya.
Terima kasih juga penulis sampaikan kepada pihak-pihak yang telah
membantu dalam penyusunan skripsi ini, yang tidak dapat disebutkan satu
persatu. Terima Kasih.
Wassalaamu’allaikum wr.wb
Surakarta, Januari 2007
Penulis
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN PENELITIAN ......................................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR.....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR .....................................................................................
xii
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xii
ABSTRAKSI ..................................................................................................
xiii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ...........................................................
1
B. Perumusan Masalah ..................................................................
6
C. Pembatasan Masalah ................................................................
6
D. Tujuan Penelitian ......................................................................
7
E. Manfaat Penelitian ....................................................................
7
F. Sistematika Penulisan ...............................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Pengertian Dividen ...................................................................
9
B. Kebijakan Membayar Dividen .................................................
11
ix
C. Pasar Modal ..............................................................................
18
D. Investasi Saham ........................................................................
24
E. Penilaian Harga Saham ............................................................
25
F. Jenis-jenis Efek ........................................................................
27
G. Perlakuan Akuntansi Terhadap Dividen Kas ...........................
29
H. Penelitian Terdahulu ................................................................
30
I. Hipotesis ....................................................................................
33
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .........................................................................
34
B. Populasi dan Sampel Penelitian ...............................................
34
C. Sumber dan Pengumpulan Data ...............................................
35
D. Metode Analisis ........................................................................
36
E. Definisi Variabel Penelitian .....................................................
39
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ..........................................................
41
B. Analisis Data ............................................................................
45
C. Pengujian Hipotesis ..................................................................
47
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ...............................................................................
49
B. Keterbatasan Penelitian ............................................................
49
C. Saran..........................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar V.1. Grafik Rata-rata Perubahan Harga Saham Harian .................
xi
46
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi .....................
41
Tabel IV.2 Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman
Dividen .......................................................................................
43
Tabel IV.3 Deskripsi Data ............................................................................
44
Tabel IV.4 Nilai Rata-rata Perubahan Harga Saham Harian ........................
45
Tabel IV.5 Hasil Uji Normalitas....................................................................
47
Tabel IV.6 Hasil Uji Paired Sample t-test.....................................................
48
xii
ABSTRAKSI
Pada penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris dari
pengaruh pengumuman dividen terhadap perubahan harga saham pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Informasi yang ada dalam pengumuman
dividen dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investor. Ada tidaknya
pengaruh akan dilihat dari rata-rata perubahan harga saham sebelum dan sesudah
tanggal pengumuman dividen.
Teknik uji yang digunakan adalah teknik uji Paired Sample t-test. Dari
143 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2005,
diambil sampel 35 perusahaan manufaktur yang mengumumkan dividen dan
memenuhi kriteria. Melihat data yang diolah terlalu banyak dan untuk menyingkat
waktu serta menghindari kekeliruan dalam perhitungan maka selanjutnya diolah
dengan menggunakan program SPSS dan Microsoft Excel. Hasil penelitian ini
menunjukkan nilai Asymp Sign sebesar 0,019 dan nilai thitung sebesar -2,369. nilai
ttabel untuk α =5% adalah ± 1,96.
Dalam penelitian ini diperoleh hasil nilai thitung sebesar -2,369 dimana nilai
thitung ini lebih kecil dari ttabel 1,96 kemudian nilai signifikansi sebesar 0,019
dimana nilai signifikansi ini lebih kecil dari tingkat kepercayaan 5%. Dengan
demikian dapat dikatakan bahwa hasil uji pada penelitian kali ini adalah signifikan
dilihat dari nilai thitung lebih kecil dari ttabel dan nilai signifikansi yang lebih kecil
dari 5%. Berdasarkan hasil ini dapat dikatakan bahwa hipotesis alternatif yang
diajukan adalah diterima dan menolak Ho, berarti terdapat perbedaan yang
signifikan antara rata-rata perubahan harga saham sebelum dan sesudah
pengumuman dividen. Hal ini berarti ada perbedaan yang signifikan antara
perubahan harga saham lima hari sebelum tanggal pengumuman dividen dan lima
hari setelah tanggal pengumuman dividen. Dengan kata lain dapat disimpulkan
pengumuman dividen berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
Kata kunci: Dividen, Harga Saham, Paired Sample t-test
xiii
TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM
DI BURSA EFEK JAKARTA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SONI FIRMANSYAH
B 200 030 328
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul:
PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP PERUBAHAN
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA
EFEK JAKARTA
Yang ditulis oleh Soni Firmansyah, NIM : B 200 030 328
Penanda tangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Pembimbing I
Januari 2007
Pembimbing II
(Dra. Erma Setyowati, Ak, MM)
(Eny Kusumawati, SE. Ak)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Drs. Syamsudin, MM)
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI
iii
MOTTO
Dan sesungguhnya bersama dengan kesulitan itu ada kemudahan.
M aka apabila kamu telah selesai dari suatu amalan, maka bersungguhsungguhlah dalam mengerjakan amalan lainnya.
Dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap.
(Q S Ala m Na syra h: 6-8 )
Orang Y ang Paling M enyedihkan Di Dunia Adalah
Orang Yang M emiliki Penglihatan
Tetapi Tidak M empunyai Visi
(He le n Ke lle r)
Dengan I lmu Kehidupan L ebih Berarti
Dengan Agama Kehidupan L ebih Terarah
Dengan Seni Kehidupan L ebih I ndah
Dengan Cinta Kehidupan L ebih I khlas
(Mr. B)
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
1. Ayah dan Ibuku tercinta, yang telah
mencurahkan segalanya untuk
kesuksesanku.
2. Kakakku yang selalu mendukungku.
3. Adikku yang mulai beranjak dewasa.
4. Almamater
v
KATA PENGANTAR
Assalaamu’alaikum wr.wb
Dengan memanjatkan puji syukur Alhamdulillah atas kehadirat Allah
SWT karena berkat, rahmat dan hidayah-Nya, serta dengan usaha yang sungguhsungguh, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu
syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
tulus dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah
membantu baik secara langsung maup un tidak langsung sehingga selesainya
skripsi ini.
Ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus penulis haturkan kepada:
1. Allah SWT yang telah mengatur seluruh jalan hidupku, hanya kepada-Mu lah
aku menyembah.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah memperkenalkan aku pada Allah SWT dan
menunjukkan jalan yang benar dalam hidup.
3. Bapak Drs. Syamsudin, MM. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
4. Dra. Erma Setyowati, Ak, MM. selaku dosen Pembimbing I skripsi yang
berkenan memberikan ilmu dan bimbingan dengan arif dan bijak dalam
penulisan skripsi ini.
vi
5. Ibu Eny Kusumawati, SE. Ak. selaku Pembimbing II yang selama ini selalu
memberikan arahan-arahan dengan sabar dan bijak.
6. Bapak Wahyono, Ak, MA. selaku Pembimbing Akademik yang selama ini
selalu menuntunku dengan sabar, arif dan bijak.
7. Bapak Banu Witono, SE. MSi. selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi
Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi yang telah
memberikan ilmunya selama penulis menuntut ilmu di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
9. Ayah dan Ibuku yang aku sayangi, terimakasih untuk segala doa dan usaha
untukku yang telah membawaku pada saat ini.
10. Kakakku tercinta, teruslah berjalan turuti hati nuranimu karenaku yakin semua
yang kau pilih adalah yang terbaik. Terima kasih atas semua dorongan,
semangat, dan doa yamg kau berikan untukku.
11. Adikku tercinta, masa depanmu ada didepanmu jalan mana yang akan kau
pilih? Terima kasih canda tawamu yang telah menghidupkan suasana rumah
Berdoa dan semangat.
12. Keluarga Besarku dan semuanya terimakasih ya. Oia..ku mohon doanya untuk
terus melangkah kedepan.
13. Teman-teman seperjuangan Adi Bagaskoro as Abe (Thanks semua
bantuannya yach), Norman as Achonk (Teruslah semangat, aku yakin banget
kalo kamu tu mampu), Gunawan as Si Pex (kapan nech nikahnya?), Roni as
Bulus (Jangan pernah nyerah teruslah berjuang), Reza as The King (Ajari
vii
temen-temenmu yach, coz kamu yang kuanggap lebih mampu), Kuncoro as
Kuncung (Kuliah yang bener boz..), Aris as Ngewel (Perkuat imanmu), Sigit
as Wiryo, Haryanto makacih semua bantuannya yach..
14. Teman-teman Akuntansi kelas G angkatan '03, Noer, Ana, Wahyu, Kaka',
Neni, Mita, makasih semua bantuan dan doanya yach..
15. Anak-anak Abadi I, jompong (pong, makasih kamu dah banyak bantu aku),
Ihsan, Timbul, Pak Ketu, Toplex, terima kasih ya
16. Bapak Sriyono sekeluarga, terima kasih atas semua dorongan, semangat dan
nasehatnya.
Terima kasih juga penulis sampaikan kepada pihak-pihak yang telah
membantu dalam penyusunan skripsi ini, yang tidak dapat disebutkan satu
persatu. Terima Kasih.
Wassalaamu’allaikum wr.wb
Surakarta, Januari 2007
Penulis
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN PENELITIAN ......................................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR.....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR .....................................................................................
xii
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xii
ABSTRAKSI ..................................................................................................
xiii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ...........................................................
1
B. Perumusan Masalah ..................................................................
6
C. Pembatasan Masalah ................................................................
6
D. Tujuan Penelitian ......................................................................
7
E. Manfaat Penelitian ....................................................................
7
F. Sistematika Penulisan ...............................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Pengertian Dividen ...................................................................
9
B. Kebijakan Membayar Dividen .................................................
11
ix
C. Pasar Modal ..............................................................................
18
D. Investasi Saham ........................................................................
24
E. Penilaian Harga Saham ............................................................
25
F. Jenis-jenis Efek ........................................................................
27
G. Perlakuan Akuntansi Terhadap Dividen Kas ...........................
29
H. Penelitian Terdahulu ................................................................
30
I. Hipotesis ....................................................................................
33
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .........................................................................
34
B. Populasi dan Sampel Penelitian ...............................................
34
C. Sumber dan Pengumpulan Data ...............................................
35
D. Metode Analisis ........................................................................
36
E. Definisi Variabel Penelitian .....................................................
39
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ..........................................................
41
B. Analisis Data ............................................................................
45
C. Pengujian Hipotesis ..................................................................
47
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ...............................................................................
49
B. Keterbatasan Penelitian ............................................................
49
C. Saran..........................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar V.1. Grafik Rata-rata Perubahan Harga Saham Harian .................
xi
46
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi .....................
41
Tabel IV.2 Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman
Dividen .......................................................................................
43
Tabel IV.3 Deskripsi Data ............................................................................
44
Tabel IV.4 Nilai Rata-rata Perubahan Harga Saham Harian ........................
45
Tabel IV.5 Hasil Uji Normalitas....................................................................
47
Tabel IV.6 Hasil Uji Paired Sample t-test.....................................................
48
xii
ABSTRAKSI
Pada penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris dari
pengaruh pengumuman dividen terhadap perubahan harga saham pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Informasi yang ada dalam pengumuman
dividen dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investor. Ada tidaknya
pengaruh akan dilihat dari rata-rata perubahan harga saham sebelum dan sesudah
tanggal pengumuman dividen.
Teknik uji yang digunakan adalah teknik uji Paired Sample t-test. Dari
143 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2005,
diambil sampel 35 perusahaan manufaktur yang mengumumkan dividen dan
memenuhi kriteria. Melihat data yang diolah terlalu banyak dan untuk menyingkat
waktu serta menghindari kekeliruan dalam perhitungan maka selanjutnya diolah
dengan menggunakan program SPSS dan Microsoft Excel. Hasil penelitian ini
menunjukkan nilai Asymp Sign sebesar 0,019 dan nilai thitung sebesar -2,369. nilai
ttabel untuk α =5% adalah ± 1,96.
Dalam penelitian ini diperoleh hasil nilai thitung sebesar -2,369 dimana nilai
thitung ini lebih kecil dari ttabel 1,96 kemudian nilai signifikansi sebesar 0,019
dimana nilai signifikansi ini lebih kecil dari tingkat kepercayaan 5%. Dengan
demikian dapat dikatakan bahwa hasil uji pada penelitian kali ini adalah signifikan
dilihat dari nilai thitung lebih kecil dari ttabel dan nilai signifikansi yang lebih kecil
dari 5%. Berdasarkan hasil ini dapat dikatakan bahwa hipotesis alternatif yang
diajukan adalah diterima dan menolak Ho, berarti terdapat perbedaan yang
signifikan antara rata-rata perubahan harga saham sebelum dan sesudah
pengumuman dividen. Hal ini berarti ada perbedaan yang signifikan antara
perubahan harga saham lima hari sebelum tanggal pengumuman dividen dan lima
hari setelah tanggal pengumuman dividen. Dengan kata lain dapat disimpulkan
pengumuman dividen berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
Kata kunci: Dividen, Harga Saham, Paired Sample t-test
xiii