ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM.
ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS
SAHAM DAN RETURN SAHAM
(Studi berdasarkan data perusahaan di Index LQ-45 Periode 2013-2015)
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi UNS Surakarta
Disusun oleh:
PUTRI LUKITA SARI
F1214062
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS
SAHAM DAN RETURN SAHAM
(Studi berdasarkan data perusahaan di Index LQ-45 Periode 2013-2015)
Oleh :
Putri Lukita Sari
NIM F1214062
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari
kepemilikan asing terhadap likuiditas saham dan return saham pada perusahaan
yang terdaftar dalam index LQ-45 selama periode 2013 sampai dengan 2015.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 270 perusahaan dengan kriteria
pemilihan sampel dengan tehnik purposive sampling, dimana sampel-sampel
yang dipilih adalah perusahaan yang memenuhi kriteria persyaratan yang
diajukan oleh penulis.
Analisis data yang digunakan ialah regresi berganda dengan
menggunakan metode panel data yang menggabungkan antara data cross
section dengan data time series. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu kepemilikan asing, likuiditas saham, return saham, leverage dan Lnsize.
Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah variabel kepemilikan asing
tidak berpengaruh signifikan terhadap likuiditas saham. Sedangkan untuk
kepemilikan asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham. Hal ini berarti
bahwa setiap terjadi kenaikan likuiditas saham di dalam perusahaan tidak selalu
di sebabkan oleh kepemilikan asing, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage,
Lnsize dan variabel lainnya. Sedangkan untuk kepemilikan asing mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan untuk kepemilikan
asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Hal ini berarti bahwa setiap
terjadi kenaikan return saham di dalam perusahaan tidak selalu di sebabkan oleh
kepemilikan asing dan Lnsize, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage dan
variabel lainnya.
Kata kunci: Kepemilikan Asing, Likuiditas Saham, Return Saham, Leverage,
LnSize
ii
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT FOREIGN OWNERSHIP OF LIQUIDITY SHARE AND
RETURN OF SHARES
(Study based on data in the LQ-45 Index Period 2013-2015)
by:
Putri Lukita Sari
NIM F1214062
This research aims to determine how the influence of foreign ownership of
stock liquidity and stock returns on companies listed in the LQ-45 index over the
period 2013 to 2015. This study used a sample of 270 companies with with
sample selection criteria by using purposive sampling, where the selected
samples are companies that meet the criteria requirements proposed by the
author.
The data analysis used is multiple regression using panel data that
combines cross section with time series data. Variables used in this research is
foreign ownership, liquidity of the stock, stock returns, leverage and Lnsize.
The results obtained from this study is the foreign ownership variable has
no significant effect on the liquidity of the stock. As for foreign ownership
controlled by using leverage and Lnsize have significant effect on the liquidity of
the stock. This means that any increase in liquidity occurred shares in the
company are not always caused by foreign ownership, could be caused by a rise
in leverage, Lnsize and other variables. As for foreign ownership has a significant
influence on stock returns. As for foreign ownership controlled by using leverage
and Lnsize have significant effect on stock returns. This means that each there is
an increase in the company stock returns are not always caused by foreign
ownership and Lnsize, could be caused by the increase in leverage and other
variables.
Keywords: Foreign Ownership, Liquidity Stocks, Stock Return, Leverage, LnSize
iii
iv
v
vi
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan). Kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah kamu berharap.
(Q.S Al Insyirah : 6-8)
Kebanyakan dari kita tidak menysukuri apa yang telah kita miliki, tetapi kita selalu
menyesali apa yang belum kita capai .
(Schopenhauer)
Jika orang berpegang pada keyakinan, maka hilanglah kesangsian. Tetapi, jika
orang mulai berpegang pada kesangsian, maka hilanglah keyakinan.
(Sir Francis Bacon)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan kepada :
Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan FE UNS
Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen FE UNS
Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing
Bapak, Ibu, dan Wahyu, yang selalu memberi do’a restu, semangat, cinta dan
kasih sayang
Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo tercinta,
terimakasih untuk doa dan semangatnya
Sahabat ku Rumpik No Secret dan keluarga besar Manajemen Transfer 2014
terimakasih untuk kekeluargaannya
Hanan Fitratama yang selalu memberikan waktu, doa serta semangat
Almamaterku, Universitas Sebelas Maret
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat Rahmat
dan Karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang
berjudul “ Analisis Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Likuiditas Saham dan
Return Saham” (Studi berdasarkan data perusahaan yang terdaftar dalam Index
LQ-45 Periode tahun 2013-2015)
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam
pencapaian derajat Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa di dalam
penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak oleh sebab itu,
melalui kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Allah SWT yang telah memberikan Rahmat dan Karunia-Nya.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah merubah kehidupan dari zaman
kegelapan menuju zaman yang lebih cerah.
3. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Bapak Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing Skripsi, terimakasih
atas waktu, bimbingan dan pengarahannya.
6. Kedua orang tua penulis, Bapak H. Suratman dan Ibu Sugianti serta
adikku Wahyu Adhi Pangestu yang selalu mendoakan, memberikan
motivasi, semangat untuk menyelesaikan studi S1 Transfer ini.
ix
7. Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo
tercinta, terimakasih untuk doa dan semangatnya.
8. Sahabatku Anisa Hermi, Emerita Dyah, Dewi Rahayu, Novita Andriyani,
Ghina Azmi dan Melinda Orientanti terimakasih untuk tidak pernah bosan
memberikan doa serta semangat.
9. Sahabat Rumpik No Secret, Afina Isna, Siti Paulina, Indri Khairani, Diyah
Ayu, Evelyne Gita, Devi Suryantari, Cynthia Maya, Destya Ayu, Shukma
Shakti, dan Eka Wulandari
terimakasih untuk persahabatan dan
persaudaraannya.
10. Teman-teman Kost Srikoyo, Afina Isna, Mbak Andri, Mbak Fifi, Mbak
Kaput, Kusmi, Iis, Marfuah terimakasih untuk kekeluargaannya.
11. Teman-teman KKN Somoroto, Josua, Amy, Lisa, Afina, Yudha, Karim,
Andre, Heri dan Muna terimakasih untuk kekonyolan selama KKN.
12. Kepada Ayat, Fajar, Memet, Rio, Efvina terimakasih semangatnya.
13. Kepada Hanan Fitratama terimakasih untuk waktu, doa, semangat,
motivasinya.
14. Teman-teman Manajemen Transfer 2014 terimakasih atas persahabatan,
dan persaudaraannya.
15. Kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu kelancaran pelaksanaan studi dan penyusunan skripsi ini.
Surakarta, 12 Juli 2016
Penulis,
Putri Lukita Sari
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...............................................................................
i
ABSTRAK..............................................................................................
ii
ABSTRACT ...........................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ...................................................
vi
HALAMAN MOTTO ..............................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
viii
KATA PENGANTAR ............................................................................
ix
DAFTAR ISI...........................................................................................
xi
DAFTAR TABEL....................................................................................
xvi
DAFTAR GAMBAR................................................................................
xvii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................
1
1.1 LATAR BELAKANG .............................................................
1
1.2 RUMUSAN MASALAH.........................................................
4
1.3 TUJUAN DAN MANFAAT PENELITIAN..............................
5
1.3.1 TUJUAN PENELITIAN ..............................................
5
1.3.2 MANFAAT PENELITIAN ...........................................
5
1.3.2.1 BAGI INVESTOR ..............................................
5
1.3.2.2 BAGI MANAJER KEUANGAN .........................
5
1.3.2.3 BAGI AKADEMISI ..............................................
5
xi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...............................................................
6
2.1 LANDASAN TEORI .............................................................
6
2.1.1 KEPEMILIKAN ASING ..............................................
6
2.1.2 LEVERAGE ………....................................................
7
2.1.3 LIKUIDITAS SAHAM .................................................
7
2.1.4 RETURN SAHAM ....................................................
8
2.1.5 UKURAN PERUSAHAAN (SIZE) ............................
9
2.2 PENELITIAN TERDAHULU ................................................
10
2.3 PERUMUSAN HIPOTESIS .................................................
12
2.3.1 Kepemilikan Asing terhadap Likuiditas Saham……...
12
2.3.2 Kepemilikan Asing terhadap Return Saham…...........
13
2.4 MODEL PENELITIAN ..........................................................
13
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...................................................
15
3.1 VARIABEL PENELITIAN ....................................................
15
3.1.1 VARIABEL DEPENDEN ...........................................
15
3.1.2 VARIABEL INDEPENDEN ........................................
15
3.2 DEFINISI OPERASIONAL .................................................
15
3.2.1 Variabel Dependen…………………………………….
15
3.2.1.1 Likuiditas Saham............................................
15
3.2.1.2 Return Saham…………………………………
16
3.2.2 Variabel Independen……………………………….
17
3.2.2.1 Kepemilikan Asing..........................................
3.2.3 Variabel Kontrol…………………………………….
17
18
3.2.3.1 Leverage........................................................
18
3.2.3.2 Ukuran Perusahaan (size).............................
18
xii
3.3 POPULASI DAN SAMPEL ...............................................
19
3.3.1 POPULASI ..........................................................
19
3.3.2 SAMPEL ..............................................................
19
3.4 METODE PENELITIAN ....................................................
20
3.5 TEKNIK ANALISIS DATA .................................................
21
3.5.1 UJI STSTISTIK DESKRIPTIF...............................
21
3.5.2 UJI NORMALITAS...............................................
21
3.5.3 PENGUJIAN ASUMSI KLASIK............................ ..
22
3.5.3.1 UJI MULTIKOLINIERITAS….………… ...
22
3.5.3.2 UJI HETEROKEDASTISITAS…………..
23
3.5.4 UJI AUTOKORELASI..............................................
23
3.5.5 UJI REGRESI………………………………………. ...
24
3.5.6 KOEFISIEN DETERMINASI (R2)...……..……
...
25
3.5.7 UJI STATISTIK HIPOTESIS ....................................
25
3.5.7.1 UJI F STATISTIK ……….……..…………
25
3.5.7.2 UJI T STATISTIK …..………..…………..
26
BAB IV HASIL DAN ANALISIS ............................................................
27
4.1 GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN.......................
27
4.2 DESKRIPTIF STATISTIK ...................................................
28
4.3 UJI MULTIKOLINIERITAS .................................................
30
4.4 UJI HETEROSKEDASTISITAS..........................................
31
4.4.1 UJI HETEROSKEDASTISITAS LIKUIDITAS …...…
32
4.4.2 UJI HETEROSKEDASTISITAS RETURN ….….….
33
4.5 UJI AUTOKORELASI………………………………………..
34
4.5.1 UJI AUTOKORELASI LIKUIDITAS SAHAM…….. ….
xiii
34
4.5.2 UJI AUTOKORELASI RETURN SAHAM…………. .
35
4.6 UJI NORMALITAS………………………………………… ….
37
4.6.1 UJI NORMALITAS LIKUIDITAS SAHAM………. ….
37
4.6.2 UJI NORMALITAS RETURN SAHAM………….. ….
39
4.7 UJI REGRESI…………………………….……………………
40
4.7.1 UJI REGRESI LIKUIDITAS SAHAM…………………
40
4.7.2 UJI REGRESI RETURN SAHAM……….……………
41
4.8 UJI KELAYAKAN MODEL……………………………………
41
4.8.1 KOEFISIEN DETERMINASI (R2)…………..………..
41
4.8.2 UJI F STATISTIK………………………...…………….
42
4.8.3 UJI T STATISTIK……………………...……………….
43
4.8.4 COEFFICIENT……………………….………………...
44
4.9 PEMBAHASAN………………………………………………..
46
4.9.1 KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS….
46
4.9.2 KEPEMILIKAN ASING TERHADAP RETURN……..
46
4.9.3 LEVERAGE TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM ……
47
4.9.4 LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM…….…..
48
4.9.5 LNSIZE TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM ………....
49
4.9.6 LNSIZE TERHADAP RETURN SAHAM ……..……....
50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................
52
5.1 KESIMPULAN .......................................................................
52
5.2 KETERBATASAN .................................................................
53
5.3 SARAN ................................................................................... 54
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
56
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
58
xiv
DAFTAR TABEL
TABEL IV.1 Rincian Sampel....................................................................
27
TABEL IV.2 Hasil Deskriptif Statistik........................................................
28
TABEL IV.3 Hasil Uji Multikolinieritas.......................................................
30
TABEL IV.4 Tabel Pengujian VIF.............................................................
30
TABEL IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Likuiditas Saham...................
32
TABEL IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas Return Saham.......................
33
TABEL IV.7 Hasil Uji Autokorelasi Likuiditas Saham..............................
34
TABEL IV.8 Hasil Uji Autokorelasi Return Saham...................................
35
TABEL IV.9 Hasil Uji Regresi Likuiditas Saham……………...……….…
40
TABEL IV.10 Hasil Uji Regresi Return Saham……….………….……….
41
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1. Kerangka Teoritis.................................................................. 14
Gambar III.2. Durbin-Watson ..................................................................... 24
Gambar VI.1. Durbin-Watson ……….......................................................... 36
Gambar VI.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas Saham ……………………
37
Gambar VI.3 Hasil Uji Normalitas Return Saham ..................................... 39
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Daftar Kode Perusahaan Beserta Data .................................................
64
Tabel Deskriptif Statistik ........................................................................
72
Tabel Uji Multikolinearitas ......................................................................
73
Tabel VIF ...............................................................................................
73
Tabel Uji Heterokedastisitas ..................................................................
74
Tabel Uji Autokorelasi ............................................................................
76
Tabel Uji Normalitas ...............................................................................
77
Tabel Uji Regresi ………………..............................................................
78
xvii
SAHAM DAN RETURN SAHAM
(Studi berdasarkan data perusahaan di Index LQ-45 Periode 2013-2015)
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi UNS Surakarta
Disusun oleh:
PUTRI LUKITA SARI
F1214062
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS
SAHAM DAN RETURN SAHAM
(Studi berdasarkan data perusahaan di Index LQ-45 Periode 2013-2015)
Oleh :
Putri Lukita Sari
NIM F1214062
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari
kepemilikan asing terhadap likuiditas saham dan return saham pada perusahaan
yang terdaftar dalam index LQ-45 selama periode 2013 sampai dengan 2015.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 270 perusahaan dengan kriteria
pemilihan sampel dengan tehnik purposive sampling, dimana sampel-sampel
yang dipilih adalah perusahaan yang memenuhi kriteria persyaratan yang
diajukan oleh penulis.
Analisis data yang digunakan ialah regresi berganda dengan
menggunakan metode panel data yang menggabungkan antara data cross
section dengan data time series. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu kepemilikan asing, likuiditas saham, return saham, leverage dan Lnsize.
Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah variabel kepemilikan asing
tidak berpengaruh signifikan terhadap likuiditas saham. Sedangkan untuk
kepemilikan asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham. Hal ini berarti
bahwa setiap terjadi kenaikan likuiditas saham di dalam perusahaan tidak selalu
di sebabkan oleh kepemilikan asing, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage,
Lnsize dan variabel lainnya. Sedangkan untuk kepemilikan asing mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan untuk kepemilikan
asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Hal ini berarti bahwa setiap
terjadi kenaikan return saham di dalam perusahaan tidak selalu di sebabkan oleh
kepemilikan asing dan Lnsize, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage dan
variabel lainnya.
Kata kunci: Kepemilikan Asing, Likuiditas Saham, Return Saham, Leverage,
LnSize
ii
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT FOREIGN OWNERSHIP OF LIQUIDITY SHARE AND
RETURN OF SHARES
(Study based on data in the LQ-45 Index Period 2013-2015)
by:
Putri Lukita Sari
NIM F1214062
This research aims to determine how the influence of foreign ownership of
stock liquidity and stock returns on companies listed in the LQ-45 index over the
period 2013 to 2015. This study used a sample of 270 companies with with
sample selection criteria by using purposive sampling, where the selected
samples are companies that meet the criteria requirements proposed by the
author.
The data analysis used is multiple regression using panel data that
combines cross section with time series data. Variables used in this research is
foreign ownership, liquidity of the stock, stock returns, leverage and Lnsize.
The results obtained from this study is the foreign ownership variable has
no significant effect on the liquidity of the stock. As for foreign ownership
controlled by using leverage and Lnsize have significant effect on the liquidity of
the stock. This means that any increase in liquidity occurred shares in the
company are not always caused by foreign ownership, could be caused by a rise
in leverage, Lnsize and other variables. As for foreign ownership has a significant
influence on stock returns. As for foreign ownership controlled by using leverage
and Lnsize have significant effect on stock returns. This means that each there is
an increase in the company stock returns are not always caused by foreign
ownership and Lnsize, could be caused by the increase in leverage and other
variables.
Keywords: Foreign Ownership, Liquidity Stocks, Stock Return, Leverage, LnSize
iii
iv
v
vi
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan). Kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah kamu berharap.
(Q.S Al Insyirah : 6-8)
Kebanyakan dari kita tidak menysukuri apa yang telah kita miliki, tetapi kita selalu
menyesali apa yang belum kita capai .
(Schopenhauer)
Jika orang berpegang pada keyakinan, maka hilanglah kesangsian. Tetapi, jika
orang mulai berpegang pada kesangsian, maka hilanglah keyakinan.
(Sir Francis Bacon)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan kepada :
Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan FE UNS
Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen FE UNS
Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing
Bapak, Ibu, dan Wahyu, yang selalu memberi do’a restu, semangat, cinta dan
kasih sayang
Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo tercinta,
terimakasih untuk doa dan semangatnya
Sahabat ku Rumpik No Secret dan keluarga besar Manajemen Transfer 2014
terimakasih untuk kekeluargaannya
Hanan Fitratama yang selalu memberikan waktu, doa serta semangat
Almamaterku, Universitas Sebelas Maret
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat Rahmat
dan Karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang
berjudul “ Analisis Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Likuiditas Saham dan
Return Saham” (Studi berdasarkan data perusahaan yang terdaftar dalam Index
LQ-45 Periode tahun 2013-2015)
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam
pencapaian derajat Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa di dalam
penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak oleh sebab itu,
melalui kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Allah SWT yang telah memberikan Rahmat dan Karunia-Nya.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah merubah kehidupan dari zaman
kegelapan menuju zaman yang lebih cerah.
3. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Bapak Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing Skripsi, terimakasih
atas waktu, bimbingan dan pengarahannya.
6. Kedua orang tua penulis, Bapak H. Suratman dan Ibu Sugianti serta
adikku Wahyu Adhi Pangestu yang selalu mendoakan, memberikan
motivasi, semangat untuk menyelesaikan studi S1 Transfer ini.
ix
7. Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo
tercinta, terimakasih untuk doa dan semangatnya.
8. Sahabatku Anisa Hermi, Emerita Dyah, Dewi Rahayu, Novita Andriyani,
Ghina Azmi dan Melinda Orientanti terimakasih untuk tidak pernah bosan
memberikan doa serta semangat.
9. Sahabat Rumpik No Secret, Afina Isna, Siti Paulina, Indri Khairani, Diyah
Ayu, Evelyne Gita, Devi Suryantari, Cynthia Maya, Destya Ayu, Shukma
Shakti, dan Eka Wulandari
terimakasih untuk persahabatan dan
persaudaraannya.
10. Teman-teman Kost Srikoyo, Afina Isna, Mbak Andri, Mbak Fifi, Mbak
Kaput, Kusmi, Iis, Marfuah terimakasih untuk kekeluargaannya.
11. Teman-teman KKN Somoroto, Josua, Amy, Lisa, Afina, Yudha, Karim,
Andre, Heri dan Muna terimakasih untuk kekonyolan selama KKN.
12. Kepada Ayat, Fajar, Memet, Rio, Efvina terimakasih semangatnya.
13. Kepada Hanan Fitratama terimakasih untuk waktu, doa, semangat,
motivasinya.
14. Teman-teman Manajemen Transfer 2014 terimakasih atas persahabatan,
dan persaudaraannya.
15. Kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu kelancaran pelaksanaan studi dan penyusunan skripsi ini.
Surakarta, 12 Juli 2016
Penulis,
Putri Lukita Sari
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...............................................................................
i
ABSTRAK..............................................................................................
ii
ABSTRACT ...........................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ...................................................
vi
HALAMAN MOTTO ..............................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
viii
KATA PENGANTAR ............................................................................
ix
DAFTAR ISI...........................................................................................
xi
DAFTAR TABEL....................................................................................
xvi
DAFTAR GAMBAR................................................................................
xvii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................
1
1.1 LATAR BELAKANG .............................................................
1
1.2 RUMUSAN MASALAH.........................................................
4
1.3 TUJUAN DAN MANFAAT PENELITIAN..............................
5
1.3.1 TUJUAN PENELITIAN ..............................................
5
1.3.2 MANFAAT PENELITIAN ...........................................
5
1.3.2.1 BAGI INVESTOR ..............................................
5
1.3.2.2 BAGI MANAJER KEUANGAN .........................
5
1.3.2.3 BAGI AKADEMISI ..............................................
5
xi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...............................................................
6
2.1 LANDASAN TEORI .............................................................
6
2.1.1 KEPEMILIKAN ASING ..............................................
6
2.1.2 LEVERAGE ………....................................................
7
2.1.3 LIKUIDITAS SAHAM .................................................
7
2.1.4 RETURN SAHAM ....................................................
8
2.1.5 UKURAN PERUSAHAAN (SIZE) ............................
9
2.2 PENELITIAN TERDAHULU ................................................
10
2.3 PERUMUSAN HIPOTESIS .................................................
12
2.3.1 Kepemilikan Asing terhadap Likuiditas Saham……...
12
2.3.2 Kepemilikan Asing terhadap Return Saham…...........
13
2.4 MODEL PENELITIAN ..........................................................
13
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...................................................
15
3.1 VARIABEL PENELITIAN ....................................................
15
3.1.1 VARIABEL DEPENDEN ...........................................
15
3.1.2 VARIABEL INDEPENDEN ........................................
15
3.2 DEFINISI OPERASIONAL .................................................
15
3.2.1 Variabel Dependen…………………………………….
15
3.2.1.1 Likuiditas Saham............................................
15
3.2.1.2 Return Saham…………………………………
16
3.2.2 Variabel Independen……………………………….
17
3.2.2.1 Kepemilikan Asing..........................................
3.2.3 Variabel Kontrol…………………………………….
17
18
3.2.3.1 Leverage........................................................
18
3.2.3.2 Ukuran Perusahaan (size).............................
18
xii
3.3 POPULASI DAN SAMPEL ...............................................
19
3.3.1 POPULASI ..........................................................
19
3.3.2 SAMPEL ..............................................................
19
3.4 METODE PENELITIAN ....................................................
20
3.5 TEKNIK ANALISIS DATA .................................................
21
3.5.1 UJI STSTISTIK DESKRIPTIF...............................
21
3.5.2 UJI NORMALITAS...............................................
21
3.5.3 PENGUJIAN ASUMSI KLASIK............................ ..
22
3.5.3.1 UJI MULTIKOLINIERITAS….………… ...
22
3.5.3.2 UJI HETEROKEDASTISITAS…………..
23
3.5.4 UJI AUTOKORELASI..............................................
23
3.5.5 UJI REGRESI………………………………………. ...
24
3.5.6 KOEFISIEN DETERMINASI (R2)...……..……
...
25
3.5.7 UJI STATISTIK HIPOTESIS ....................................
25
3.5.7.1 UJI F STATISTIK ……….……..…………
25
3.5.7.2 UJI T STATISTIK …..………..…………..
26
BAB IV HASIL DAN ANALISIS ............................................................
27
4.1 GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN.......................
27
4.2 DESKRIPTIF STATISTIK ...................................................
28
4.3 UJI MULTIKOLINIERITAS .................................................
30
4.4 UJI HETEROSKEDASTISITAS..........................................
31
4.4.1 UJI HETEROSKEDASTISITAS LIKUIDITAS …...…
32
4.4.2 UJI HETEROSKEDASTISITAS RETURN ….….….
33
4.5 UJI AUTOKORELASI………………………………………..
34
4.5.1 UJI AUTOKORELASI LIKUIDITAS SAHAM…….. ….
xiii
34
4.5.2 UJI AUTOKORELASI RETURN SAHAM…………. .
35
4.6 UJI NORMALITAS………………………………………… ….
37
4.6.1 UJI NORMALITAS LIKUIDITAS SAHAM………. ….
37
4.6.2 UJI NORMALITAS RETURN SAHAM………….. ….
39
4.7 UJI REGRESI…………………………….……………………
40
4.7.1 UJI REGRESI LIKUIDITAS SAHAM…………………
40
4.7.2 UJI REGRESI RETURN SAHAM……….……………
41
4.8 UJI KELAYAKAN MODEL……………………………………
41
4.8.1 KOEFISIEN DETERMINASI (R2)…………..………..
41
4.8.2 UJI F STATISTIK………………………...…………….
42
4.8.3 UJI T STATISTIK……………………...……………….
43
4.8.4 COEFFICIENT……………………….………………...
44
4.9 PEMBAHASAN………………………………………………..
46
4.9.1 KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS….
46
4.9.2 KEPEMILIKAN ASING TERHADAP RETURN……..
46
4.9.3 LEVERAGE TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM ……
47
4.9.4 LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM…….…..
48
4.9.5 LNSIZE TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM ………....
49
4.9.6 LNSIZE TERHADAP RETURN SAHAM ……..……....
50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................
52
5.1 KESIMPULAN .......................................................................
52
5.2 KETERBATASAN .................................................................
53
5.3 SARAN ................................................................................... 54
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
56
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
58
xiv
DAFTAR TABEL
TABEL IV.1 Rincian Sampel....................................................................
27
TABEL IV.2 Hasil Deskriptif Statistik........................................................
28
TABEL IV.3 Hasil Uji Multikolinieritas.......................................................
30
TABEL IV.4 Tabel Pengujian VIF.............................................................
30
TABEL IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Likuiditas Saham...................
32
TABEL IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas Return Saham.......................
33
TABEL IV.7 Hasil Uji Autokorelasi Likuiditas Saham..............................
34
TABEL IV.8 Hasil Uji Autokorelasi Return Saham...................................
35
TABEL IV.9 Hasil Uji Regresi Likuiditas Saham……………...……….…
40
TABEL IV.10 Hasil Uji Regresi Return Saham……….………….……….
41
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1. Kerangka Teoritis.................................................................. 14
Gambar III.2. Durbin-Watson ..................................................................... 24
Gambar VI.1. Durbin-Watson ……….......................................................... 36
Gambar VI.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas Saham ……………………
37
Gambar VI.3 Hasil Uji Normalitas Return Saham ..................................... 39
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Daftar Kode Perusahaan Beserta Data .................................................
64
Tabel Deskriptif Statistik ........................................................................
72
Tabel Uji Multikolinearitas ......................................................................
73
Tabel VIF ...............................................................................................
73
Tabel Uji Heterokedastisitas ..................................................................
74
Tabel Uji Autokorelasi ............................................................................
76
Tabel Uji Normalitas ...............................................................................
77
Tabel Uji Regresi ………………..............................................................
78
xvii