PENGUJIAN JANUARY EFFECT: STUDI KOMPARASI PADA BURSA EFEK INDONESIA DAN BURSA SAHAM SHANGHAI PERIODE 2011-2013 - Perbanas Institutional Repository

PENGUJIAN JANUARY EFFECT: STUDI KOMPARASI PADA BURSA EFEK INDONESIA DAN BURSA SAHAM SHANGHAI PERIODE 2011-2013 SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Srata Satu

  Jurusan Manajemen Oleh:

LATANZA HANUM KARTIKA SARI 2011210945

  SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA 2015

HALAMAN MOTO

  

“Success is not measured by wealth, success is an achievement that we want

and therefore don’t be afraid to move, because the distance of 1000 miles starts

by a step”.

  

“Sukses tidak di ukur menggunakan kekayaan, suskses adalah sebuah

pencapaian yang kita inginkan maka dari itu jangan takut melangkah,

karena jarak 1000 mil dimulai dari satu langkah”.

HALAMAN PERSEMBAHAN

  

ِمْيِحَّرلا ِنَم ْحَّرلا ِ هاللّ ِمْسِب

  Dengan mengucap syukur Alhamdulillah, pada akhirnya SKRIPSI ini telah selesai. Kupersembahkan karya kecilku ini untuk orang-orang yang sangat aku sayangi dan mereka yang datang tanpa ku duga sebelumnya, serta mereka yang pergi begitu saja dengan meninggalkan sebuah kesan tak terlupakan maupun entah harus dilupakan.

  Ucapan syukur tak henti-hentinya dari hati saya yang terdalam kepada

  

Allah SWT atas segalah karunia yang telah diberikan kepada saya, sampai saya

  dapat berdiri tegar dan kuat untuk dapat menyelesaikan skripsi yang saya buat dengan judul “Pengujian January Effect: Studi Komparasi pada Bursa Efek Indonesia dan Bursa Saham Shanghai periode 2011-

  2013”. Sholawat dan salam tak lupa saya lantunkan bagi Rasulullah SAW, manusia terbaik yang pernah ada di dunia ini yang selalu menjadi panutan umat muslim, menjadi sumber inspirasi saya untuk menjadi orang yang jauh lebih baik diberbagai hal setiap harinya.

   Untuk kedua orang tua ku Ibu (Ninik Handayani) & Ayah (Katemin), terimaksih banyak atas motivasi, dukungan, dan selalu menjadi inspirasi buatku. Maaf selama ini aku masih sering merepotkan kalian, masih suka bikin jengkel bahkan membuat kalian kecewa. seharusnya aku harus sadar bahwa aku sudah dewasa dan harus membahagiakan kalian. Terimakasih banyak atas kekuatan dan doa yang kalian berikan untukku entah apa yang harus aku tukar untuk membalas jasa kalian. Tapi hal yang pasti kelak anakmu ini akan membahagiakan kalian, membuat kalian bangga melihat dan menikmati kerja keras anakmu ini yang sukses dengan pekerjaannya dan membentuk keluarga kecil yang SAMAWA kelak amin yarobbalalami

  I LOVE YOU :* bu, yah. Untuk Uti sama Kong

  “Eni Rumsilah dan Pariyo Hadi” dan semua 

  keluarga besarku terimakasih banyak atas dukungan dan doanya selama pembuatan skripsi ini. Maaf kalau hanum selalu merepotkan mbah ti sama kong ILYSM. Buat Luthfy Dharma Akandri terimakasih juga, cepet nyusul ya jadi Sarjana biar beban ibu sama ayah agak enteng jadi anak yang soleh & sukses ya banggain ibu sama ayah amiinn….

   Kepada Ibu Dr. Dra. Ec. Iramani M.Si selaku dosen Wali, dosen Pembimbing, dan Ketua Pusat Penelitian dan Pengabdian Masyarakat STIE Perbanas Surabaya tempat saya magang selama hampir 1,5 tahun, terimakasih saya ucapkan telah membimbing saya dari semester 1 sampai pembuatan skripsi sampai pada akhirnya skripsi ini selesai.

   Teman-teman bimbingan Mey, Andi, Valina, Putri Azizah, Vivid,

  Selvy, Gerda, Martha, mbak Restu sumpah makasih rek selama ini

  berjuang sama-sama sampai akhir pembuatan skripsi bimbingan sama- sama love you rek

   Terimakasih buat Pusat Penelitian dan Pengabdian Masyarakat STIE Perbanas Surabaya Crew Prof Wilopo, Ibu Nurul Hasanah, Ibu Tri

  Suhartuti, Bapak Soni Harsono, Ibu Yayuk, Mbak Eka Senior magang

  hits, Mbak Erlinda yang barusan aja Lulus Magister Akuntansi semoga ya mbak aku cepet nyusul amiiiin, dan Arinda anak magang SMK yang buayak banget bantu aku. Banyak banget keluh kesah yang dilewati, tertawa, sedih, banyak cerita pokonya suka duka sama dosen-dosen cantikku ini terimakasih buanyak ibu-ibu dan bapak-bapak kalau aku males selalu di ingetin “Num skripsinya cepet diselesaiin”, “Num, Sudah bimbingan belum”, sampai “Num interviewnya gimana? Lancar ya nak” semoga ya bu, pak hanum cepet di terima kerja sukses amiin…I LOVE

  YOU SO MUCH bakalan kangen ({}) :*

   Sahabat-sahabatku Rizky Amalia, Fitri Dwi Ratnasari, Aldian

  Marghareta, Gusti Ayu, Riza Zaki, Yofi, dan Alm. Fahris R (mas Brenk) terimakasih buat warna yang indah selama kita sahabatan terimaksih juga suportnya saling dukung sama Skripsi kita masing-masing.

  pertama ketemu di SMA ngerasa cocok dan sampai sekarang langeng sahabatan kita, semoga kita sukses semua ya sayang-sayangku dengan pekerjaan masing- masing amiiinn…. Buat Dwi Oktaviana sahabatku dari SMP yang cerewet sumpah muakasih selama skripsi aku di gangguin mulu kamu bikin aku tambah semangat ngerjaiin skripsi ini sampai selesai sukses juga ya buat kamu. I miss you semuanya and Love You Full …

   Teman-temanku Mahasiswa/i S1 Manajemen Keuangan angkatan 2011, kelas S, teman-teman semester 1-7 semuanya terimakasih banyak atas waktu yang panjang selama kuliah menempuh sarjana yang belum sarjana cepet nyusul jangan males-males. Buat Yuni Putri, Rizky Arrayan,

  Wempy, Dwita Fardanis, Tri Nike, Ajeng Pusvita, Nur Shofuah, cimit-

  cimitku terimakasih bess udah selama 7 semester kita sama-sama love you

   Buat Endar Pratiwi Kesayangan aku terimaksih 7 semester sama-sama terus ya Alhamdulillah jadi temen baik. Dari jaman kamu gak tau bahasa Surabaya di buli anak-anak bakalan kangen sama lemotnya kamu, berangkat kuliah bareng kalau kamu balik ke Bogor pesenku Jangan lemah ya jadi wanita kudu teges, kuat, gak boleh nyerah sama keadaan ILY Nyah… GENG ’S Thanksist love you ya Yuyun Novitasari, Natasha Shanty, 

  Mega Agustine dari semester 2 kita bareng-bareng sampek lulus bareng

  akhirnya. Berantem, seneng-seneng, saling ngerasani tapi akhirnya skripsi nya selesai semua Alhamdulillah punya sahabat-sahabat kayak kalian motivasi banget buat jadi lebih baik ILY

   Buat Cindy Wahyudi, Iswahyudi, Intan Purnamasari, dan Edo Diar terimakasih kita sama-sama dari pertama pembuatan skripsi ini sampai akhir sama-sama nongkrong demi skripsi, merpus demi skripsi, cari wifi demi skripsi terimaksih for everythings gengs.

   Untuk seseorang yang nanti jadi Imam ku, karya kecil ini ku persembahkan untukmu, lewat ini gerbang pertama ku membuka hidup yang sebenarnya, saksi mati-matianku menempuh sarjana semoga kamu bisa memberikan semangat yang positif untuk menghadapi setiap hambatan yang ku temui, mengajarkan cinta untuk bertahan, serta dapat menuntunku menuju kebaikan dan keistiqomahan. Dan akan aku ucapkan terimakasih telah hadir di hidupku dan bersamaku untuk selamanya.

KATA PENGANTAR

  Dengan mengucap syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat serta hidayat-nya hingga pada akhirnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul “Pengujian January Effect: Studi Komparasi pada Bursa Efek Indonesia dan Bursa Saham Shanghai periode 2011- 2013 ”.

  Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan menyelesaikan program pendidikan Sarjana Jurusan Manajemen Konsentrasi Keuangan di STIE Perbanas Surabaya.

  Dalam penyusunan skripsi ini, penulis mendapatkan bantuan dari beberapa pihak, baik secara moril maupun materiil. Sehubungan dengan itu penulis mengucapkan terima kasih pada

  1. Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani., M.si, selaku Dosen Pembimbing, selaku Dosen Wali, Ketua PPPM STIE Perbanas Surabaya tempat saya magang dan selaku Dosen Konsentrasi Keuangan yang senantiasa dengan penuh pengertian dan kesabaran telah menyediakan waktu, tenaga, serta pikiran untuk membimbing penelitian ini hingga dapat terselesai.

  2. Bapak Lutfi, SE. M.Fin., selaku ketua STIE Perbanas Surabaya.

  3. Ibu Dr. Muazaroh, S.E., M.T, selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen STIE Perbanas Surabaya

  4. Ibu Linda Purnamasari., SE., M.Si dan Ibu Drs. Ec. Sri Lestari., M.S selaku Dosen Penguji yang memberikan nilai dan saran-saran serta senantiasa berkat ibu saya dapat lulus dengan nilai yang bagus.

  5. Seluruh Dosen, Karyawan, Staff, dan Civitas Akademika STIE Perbanas Surabaya yang selalu menyertai selama masa studi.

  6. Kedua orang tua serta keluarga besar saya yang selalu memberikan dukungan, nasihat, dan bimbingan selama saya menyelesaikan masa studi Sarjana.

  7. Seluruh teman-teman seperjuangan yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang selalu membantu dan menemani saya, baik selama studi maupun pada saat bersama-sama menyelesaikan tugas akhir. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, sehingga penulis masih memerlukan saran, kritik, dan masukan- masukan yang bersifat membangun dari pembaca demi kesempurnaan penulisan skripsi ini.

  Demikian skripsi ini dibuat, semoga dapat berguna bagi semua pihak pada umumnya dan bagi para penulis yang ingin meneliti objek yang sama pada khususnya.

  Surabaya, 19 Maret 2015 Penulis

  

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ................................................ ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ........................................................ iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ....................................................... iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN SKRIPSI .............................. v

KATA PENGANTAR .................................................................................... x

DAFTAR ISI ................................................................................................... xii

DAFTAR TABEL........................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xvi

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xvii

ABSTRAK/RINGKASAN ............................................................................. xix

BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................

  1 1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................

  1 1.2 Rumusan Masalah .........................................................................

  6 1.3 Tujuan Penelitian ..........................................................................

  6 1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................

  6 1.5 Sistem Penulisan ...........................................................................

  7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................

  9 2.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................

  9 2.2 Landasan Teori .............................................................................

  20 2.2.1 Pasar modal ......................................................................

  20 2.2.2 Pasar efisien ......................................................................

  20 2.2.3 Indeks harga saham ..........................................................

  22 2.2.4 Shanghai Composite Indexs .............................................

  24 2.2.5 SSE 50 Indexs ...................................................................

  25 2.2.6 Return saham .....................................................................

  25 2.2.7 Abnormal return ...............................................................

  26 2.2.8 Volume perdagangan .........................................................

  27 2.2.9 Anomali pasar....................................................................

  28 2.2.10 January Effect ....................................................................

  29 2.3 Kerangka Pemikiran .....................................................................

  32 2.4 Hipotesis penelitian ......................................................................

  32 BAB III METODE PENELITIAN ..............................................................

  34 3.1 Rancangan Penelitian ...................................................................

  34 3.2 Batasan Penelitian ........................................................................

  35 3.3 Identifikasi Variabel .....................................................................

  35 3.4 Definisi Operasinal dan PengukuranVariabel ...............................

  35 3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampling ................

  37 3.6 Data dan Metode Pengumpulan data .............................................

  37 3.7 Teknik Analisis data .....................................................................

  38

  3.7.1 Analisis Deskriptif .............................................................

  38 3.7.2 Analisis Inferensial ............................................................

  38 BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISA DATA

  43 4.1 Gambaran Subyek Penelitian ........................................................

  43 4.1.1 Indeks LQ-45 Bursa Efek Indonesia .................................

  43 4.1.2 SSE 50 Bursa Saham Shanghai .........................................

  46 4.2 Analisa Data .................................................................................

  47 4.2.1 Analisis deskriptif .............................................................

  47 4.3 Pengujian Hipotesis ......................................................................

  62 4.3.1 Pegujian hipotesis 1 ...........................................................

  62 4.3.2 Pengujian hipotesis 2 .........................................................

  72 4.4 Pembahasan ...................................................................................

  82 BAB V PENUTUP ..........................................................................................

  86

5.1 Kesimpulan....................................................................................

  86 5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................

  88 5.3 Saran .............................................................................................

  89 DAFTAR RUJUKAN

  DAFTAR TABEL Halaman

Tabel 2.1 : Persamaan dan Perbedaan peneliti terdahulu

  17 Tabel 4.1.1 : Perusahaan yang masuk dalam kreteria pengambilan sample di Indeks LQ45

  44 Tabel 4.1.2 : Perusahaan yang masuk dalam kreteria pengambilan sample di Indeks LQ45

  46 Tabel 4.1 : Deskriptif Return saham perusahaan di Indeks LQ45 tahun 2011-2013

  47 Tabel 4.2 : Deskriptif Return saham perusahaan di Indeks SSE 50 tahun 2011-2013

  50 Tabel 4.3 : Deskriptif Abnormal Return saham perusahaan di Indeks LQ45 tahun 2011-2013

  52 Tabel 4.4 : Deskriptif AbnormalReturn saham perusahaan di Indeks SSE50 tahun 2011-2013

  55 Tabel 4.5 : Deskriptif Volume perdagangansaham perusahaan di Indeks LQ45 tahun 2011-2013

  57 Tabel 4.6 : Deskriptif Volume perdagangansaham perusahaan di Indeks SSE 50 tahun 2011-2013

  60 Tabel 4.7 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Return saham Indeks LQ45

  62 Tabel 4.8 : Ringkasan hasil perbedaan Return saham Indeks LQ45

  64 Tabel 4.9 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Abnormal

  Return saham Indeks LQ45

  65 Tabel 4.10 : Ringkasan hasil perbedaan Abnormal Return saham Indeks LQ45

  67

Tabel 4.11 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Volume

  68 perdagangan saham Indeks LQ45

Tabel 4.12 : Ringkasan hasil perbedaan Volume perdagangan saham

  Indeks LQ45

  69 Tabel 4.13 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) return indeksLQ45 periode 2011-2013.

  70 Tabel 4.14 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) abnormal return indeks LQ45 periode 2011-2013.

  70 Tabel 4.15 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) Volume perdaganganindeks LQ45 periode 2011-2013.

  71 Tabel 4.16 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Return saham Indeks SSE 50

  72 Tabel 4.17 : Ringkasan hasil perbedaan Return saham Indeks SSE 50

  74 Tabel 4.18 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Abnormal

  Return saham Indeks SSE 50

  75 Tabel 4.19 : Ringkasan hasil perbedaan Abnormal Return saham Indeks SSE 50

  77 Tabel 4.20 : Ringkasan hasil pengujian One-Way ANOVA Volume perdagangan saham Indeks SSE 50

  78 Tabel 4.21 : Ringkasan hasil perbedaan Volume perdagagan saham Indeks SSE 50

  77 Tabel 4.22 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) return indeks SSE 50 periode 2011-2013.

  80 Tabel 4.23 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) abnormal return indeks SSE 50 periode 2011-2013.

  80 Tabel 4.24 : Ringkasan hasil uji paired sample (t-test) Volume perdaganganindeks SSE 50 periode 2011-2013.

  81

  DAFTAR GAMBAR Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran

  32 Gambar 3.1 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji ANOVA

  39 Gambar 3.2 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji Paired Sampel

  t-test

  41 Gambar 4.1 : Pergerakan rata-rata return perusahaan di Indeks LQ 45 Periode 2011-2013

  48 Gambar 4.2 : Pergerakan rata-rata return perusahaan di Indeks SSE 50 Periode 2011-2013

  51 Gambar 4.3 : Pergerakan rata-rata abnormal return perusahaan di Indeks LQ 45 Periode 2011-2013.

  53 Gambar 4.4 : Pergerakan rata-rata abnormal return perusahaan di Indeks SSE 50 Periode 2011-2013.

  56 Gambar 4.5 : Pergerakan rata-rata volume perdagangan perusahaan di Indeks LQ 45 Periode 2011-2013.

  58 Gambar 4.6 : Pergerakan rata-rata volume perdagangan perusahaan di Indeks SSE 50 Periode 2011-2013.

  61