PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Dan Return Saham Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia.
PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
ZAINUL BACHTIAR
B 200 090 031
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
ii
iii
MOTTO
Maka sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain, dan
kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap.
(Q.S. Al Insyirah : 5-8)
Maka barang siapa mengerjakan kebaikan seberat zarrah, niscaya dia akan melihat
(balasan) nya. Dan barang siapa mengerjakan kejahatan seberat biji zarrah, niscaya dia
akan melihat (balasan)nya.
(Q.S. Al Zalzalah : 7-8)
Pada akhirnya semua akan menemukan yang namanya titik jenuh. Dan saat itu, kembali
adalah yang terbaik. Kepada siapa? Kepada DIA pastinya.
(Alm. Uje)
Berhentilah mengeluh! Kalau pilihan sudah dijatuhkan tinggallah kita fokus di pilihan itu,
sepenuh hati. Tidak ada pikiran lain kecuali bekerja!
(Dahlan Iskan)
Tiga hal yang tak pernah kembali : waktu, kesempatan, dan kematian.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Teriring Do’a dan puji syukur, kupersembahkan Karya
Kecil ini untuk:
dan kemudahan dalam kehidupan ini.
Allah SWT, yang senantiasa melimpahkan berkah, nikmat
Nabi Besar Muhammad SAW.
Bapak dan Ibuku Serta Saudara-saudaraku tercinta yang
telah membimbingku, memberi dorongan dan do’a restu
yang selalu menyertai perjalanan hidupku selama ini.
memberi semangat, dorongan, dan kebersamaan.
Sahabat-sahabatku
dan
Almamaterku
v
Teman-temanku
yang
telah
KATA PENGANTAR
Assalamu ‘alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucap syukur alhamdulillahirabil’alamin penulis panjatkan
kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, kemudahan dan
kelancaran, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul
: ’’PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN
SAHAM
PADA
PERUSAHAAN
GO
PUBLIC
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA’’.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi tugas akhir dan untuk memenuhi
persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan akuntansi pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penyelesaian skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan yang telah
diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan
ini penulis sampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji, SE, M.Si selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntasi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, Ak, M.Si selaku Sekretaris Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Drs. Atwal Arifin, Ak selaku Dosen Pembimbing Akademik.
6. Drs. Eko Sugiyanto, M.Si selaku Pembimbing skripsi yang telah membimbing
penulis, memberi kemudahan dan mengajarkan ketelitian dalam menjalankan
penelitian skripsi.
7. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah mendidik dan membimbing peneliti
selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
8. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang
telah memberikan data untuk penelitian.
9. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Muhammadiyah Surakarta,
yang telah membantu dalam kegiatan belajar.
10. Eyang putri, Bapak dan Ibuku tercinta yang telah membimbing, menasehati,
memotivasi dan mendo’akan penulis dalam perjalanan hidup.
11. Kakakku Tri Retno Wuri Handayani, SPsi terima kasih untuk dukungan,
semangat dan do’anya.
12. Calon istri ku tercinta Yuliani Setiawati, SPd yang telah memberikan do’a,
semangat dan motivasi dalam perjalanan hidupku.
13. Saudara-saudaraku tercinta (Diyah Susi, Agung Nugraha, Chandra Prima
Dewi, Om Tuah), terima kasih atas do’a dan dukungan yang telah kalian
berikan.
vii
14. Keponakan-keponakanku (Dek Naura, Arfa, Eska dan Chintia), semoga
menjadi anak yang sholeh dan sholekhah, Amin.
15. Sahabatku (Utama, Youdhi Poseng, Sigit Sugeng, Hanung, Adit Sendok,
Agung, Tejo, Tanto, Nina dan Dhila) terima kasih untuk dukungan dan
do’anya.
16. Teman-teman Kelas A Angkatan tahun 2009 terima kasih untuk dukungan,
semangat dan do’anya. Ayo kalian semangat dalam menyelesaikan skripsi.
17. Teman-Teman Alumni SMA Batik 1 Surakarta.
18. Terima kasih mbak Heppy telah membantu dalam olah data.
19. Semua teman-teman angkatan 2009 yang tidak bisa disebutkan namanya satu
per satu, terimakasih atas kerjasama dan kebersamaan kita selama kuliah,
semoga kebersamaan kita masih tetap terjaga dan sukses selalu.
Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu, semua kritik dan saran yang sifatnya membangun
sangat penulis harapkan. Semoga karya ini bisa menjadi bagian dari
perkembangan ilmu pengetahuan dalam bidang ekonomi.
Wassalamu ‘alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
September 2013
Penulis,
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR ....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...................................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiii
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xv
ABSTRAKSI ...................................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN ...............................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..................................................................
1
B. Rumusan Masalah ............................................................................
4
ix
C. Tujuan Penelitian .............................................................................
4
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ......................................................................
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................
7
A. Pasar Modal...................................................................................
7
1. Pengertian Pasar Modal ............................................................ .
7
2. Tujuan dan Manfaat Pasar Modal ............................................
8
3. Jenis-jenis Pasar Modal .............................................................
9
B. Stock Split ......................................................................................
12
1. Pengertian Stock Split ................................................................
12
2. Tujuan Stock Split......................................................................
13
3. Reaksi Pasar terhadap Stock Split..............................................
14
C. Likuiditas .......................................................................................
14
1. Pengertian Likuiditas.................................................................
14
D. Return ............................................................................................
15
1. Pengertian Return ......................................................................
15
E. Pengaruh Stock Split terhadap Likuiditas .....................................
17
F. Pengaruh Stock Split terhadap Return Saham ................................
18
G. Penelitian Terdahulu .....................................................................
19
H. Kerangka Berfikir .......................................................................
21
I. Hipotesa ..........................................................................................
24
x
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
25
A. Jenis Penelitian..............................................................................
25
B. Populasi dan Sampel .....................................................................
25
C. Data dan Sumber Data...................................................................
26
D. Devinisi Operasional .....................................................................
26
1. Variabel Independen .................................................................
26
2. Variabel Dependen ....................................................................
27
E. Metode Analisis Data ....................................................................
30
1. Teknik Analisis Data .................................................................
30
a. Uji statistik ............................................................................
31
b. Uji hipotesa...........................................................................
31
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................
32
A. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ..........................................
32
B. Hasil Penelitian .............................................................................
34
C. Pembahasan ...................................................................................
37
BAB V PENUTUP ..........................................................................................
39
A. Kesimpulan ...................................................................................
39
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................
39
C. Saran ..............................................................................................
39
xi
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar H.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ....................................................
xiii
23
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2011 ...............
33
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas ....................................................................
34
Tabel 4.3 Hasil Uji Perbedaan Likuiditas ....................................................................
35
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Return Saham .............................................................
36
Tabel 4.5 Hasil Uji Perbedaan Return Saham .............................................................
37
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Hasil Likuiditas
Lampiran 2.
Hasil Actual return
Lampiran 3.
Hasil Expected Return
Lampiran 4.
Hasil Abnormal Return
Lampiran 5.
Rerata Likuiditas dan Abnormal Return
Lampiran 6.
Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Likuiditas
Lampiran 7.
Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Return Saham
xv
ABSTRAKSI
Penelitian ini mengenai stock split. Stock split merupakan salah satu
informasi penting yang digunakan investor berkaitan dengan pengambilan
keputusan yang berhubungan dengan pemilihan portofolio investasi yang paling
menguntungkan dengan tingkat resiko tertentu. Ada dua pendapat mengenai stock
split. Pertama, stock split dinyatakan murni hanya sebagai “kosmetik”. Kedua,
stock split dinyatakan mempunyai efek yang nyata terhadap saham. Perbedaan ini
sering menimbulkan kontroversi. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali
apakah stock split dapat mempengaruhi likuiditas dan return saham.
Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split
tahun 2007-2011. Pengujian hipotesis likuiditas sebelum dan sesudah stock split
dilakukan dengan uji beda rata-rata bid ask-spread, sedangkan pengujian hipotesis
return saham sebelum dan sesudah stock split dilakukan dengan uji beda rata-rata
abnormal return.
Hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa : (1) Tidak ada
perbedaan likuiditas sebelum dan sesudah stock split. (2) Tidak ada perbedaan
return saham sebelum dan sesudah stock split.
KATA KUNCI : Stock Split, Bid-Ask Spread dan Abnormal Return.
xvi
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
ZAINUL BACHTIAR
B 200 090 031
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
ii
iii
MOTTO
Maka sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain, dan
kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap.
(Q.S. Al Insyirah : 5-8)
Maka barang siapa mengerjakan kebaikan seberat zarrah, niscaya dia akan melihat
(balasan) nya. Dan barang siapa mengerjakan kejahatan seberat biji zarrah, niscaya dia
akan melihat (balasan)nya.
(Q.S. Al Zalzalah : 7-8)
Pada akhirnya semua akan menemukan yang namanya titik jenuh. Dan saat itu, kembali
adalah yang terbaik. Kepada siapa? Kepada DIA pastinya.
(Alm. Uje)
Berhentilah mengeluh! Kalau pilihan sudah dijatuhkan tinggallah kita fokus di pilihan itu,
sepenuh hati. Tidak ada pikiran lain kecuali bekerja!
(Dahlan Iskan)
Tiga hal yang tak pernah kembali : waktu, kesempatan, dan kematian.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Teriring Do’a dan puji syukur, kupersembahkan Karya
Kecil ini untuk:
dan kemudahan dalam kehidupan ini.
Allah SWT, yang senantiasa melimpahkan berkah, nikmat
Nabi Besar Muhammad SAW.
Bapak dan Ibuku Serta Saudara-saudaraku tercinta yang
telah membimbingku, memberi dorongan dan do’a restu
yang selalu menyertai perjalanan hidupku selama ini.
memberi semangat, dorongan, dan kebersamaan.
Sahabat-sahabatku
dan
Almamaterku
v
Teman-temanku
yang
telah
KATA PENGANTAR
Assalamu ‘alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucap syukur alhamdulillahirabil’alamin penulis panjatkan
kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, kemudahan dan
kelancaran, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul
: ’’PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN
SAHAM
PADA
PERUSAHAAN
GO
PUBLIC
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA’’.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi tugas akhir dan untuk memenuhi
persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan akuntansi pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penyelesaian skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan yang telah
diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan
ini penulis sampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji, SE, M.Si selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntasi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, Ak, M.Si selaku Sekretaris Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Drs. Atwal Arifin, Ak selaku Dosen Pembimbing Akademik.
6. Drs. Eko Sugiyanto, M.Si selaku Pembimbing skripsi yang telah membimbing
penulis, memberi kemudahan dan mengajarkan ketelitian dalam menjalankan
penelitian skripsi.
7. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah mendidik dan membimbing peneliti
selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
8. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang
telah memberikan data untuk penelitian.
9. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Muhammadiyah Surakarta,
yang telah membantu dalam kegiatan belajar.
10. Eyang putri, Bapak dan Ibuku tercinta yang telah membimbing, menasehati,
memotivasi dan mendo’akan penulis dalam perjalanan hidup.
11. Kakakku Tri Retno Wuri Handayani, SPsi terima kasih untuk dukungan,
semangat dan do’anya.
12. Calon istri ku tercinta Yuliani Setiawati, SPd yang telah memberikan do’a,
semangat dan motivasi dalam perjalanan hidupku.
13. Saudara-saudaraku tercinta (Diyah Susi, Agung Nugraha, Chandra Prima
Dewi, Om Tuah), terima kasih atas do’a dan dukungan yang telah kalian
berikan.
vii
14. Keponakan-keponakanku (Dek Naura, Arfa, Eska dan Chintia), semoga
menjadi anak yang sholeh dan sholekhah, Amin.
15. Sahabatku (Utama, Youdhi Poseng, Sigit Sugeng, Hanung, Adit Sendok,
Agung, Tejo, Tanto, Nina dan Dhila) terima kasih untuk dukungan dan
do’anya.
16. Teman-teman Kelas A Angkatan tahun 2009 terima kasih untuk dukungan,
semangat dan do’anya. Ayo kalian semangat dalam menyelesaikan skripsi.
17. Teman-Teman Alumni SMA Batik 1 Surakarta.
18. Terima kasih mbak Heppy telah membantu dalam olah data.
19. Semua teman-teman angkatan 2009 yang tidak bisa disebutkan namanya satu
per satu, terimakasih atas kerjasama dan kebersamaan kita selama kuliah,
semoga kebersamaan kita masih tetap terjaga dan sukses selalu.
Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu, semua kritik dan saran yang sifatnya membangun
sangat penulis harapkan. Semoga karya ini bisa menjadi bagian dari
perkembangan ilmu pengetahuan dalam bidang ekonomi.
Wassalamu ‘alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
September 2013
Penulis,
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR ....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...................................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiii
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xv
ABSTRAKSI ...................................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN ...............................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..................................................................
1
B. Rumusan Masalah ............................................................................
4
ix
C. Tujuan Penelitian .............................................................................
4
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ......................................................................
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................
7
A. Pasar Modal...................................................................................
7
1. Pengertian Pasar Modal ............................................................ .
7
2. Tujuan dan Manfaat Pasar Modal ............................................
8
3. Jenis-jenis Pasar Modal .............................................................
9
B. Stock Split ......................................................................................
12
1. Pengertian Stock Split ................................................................
12
2. Tujuan Stock Split......................................................................
13
3. Reaksi Pasar terhadap Stock Split..............................................
14
C. Likuiditas .......................................................................................
14
1. Pengertian Likuiditas.................................................................
14
D. Return ............................................................................................
15
1. Pengertian Return ......................................................................
15
E. Pengaruh Stock Split terhadap Likuiditas .....................................
17
F. Pengaruh Stock Split terhadap Return Saham ................................
18
G. Penelitian Terdahulu .....................................................................
19
H. Kerangka Berfikir .......................................................................
21
I. Hipotesa ..........................................................................................
24
x
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
25
A. Jenis Penelitian..............................................................................
25
B. Populasi dan Sampel .....................................................................
25
C. Data dan Sumber Data...................................................................
26
D. Devinisi Operasional .....................................................................
26
1. Variabel Independen .................................................................
26
2. Variabel Dependen ....................................................................
27
E. Metode Analisis Data ....................................................................
30
1. Teknik Analisis Data .................................................................
30
a. Uji statistik ............................................................................
31
b. Uji hipotesa...........................................................................
31
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................
32
A. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ..........................................
32
B. Hasil Penelitian .............................................................................
34
C. Pembahasan ...................................................................................
37
BAB V PENUTUP ..........................................................................................
39
A. Kesimpulan ...................................................................................
39
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................
39
C. Saran ..............................................................................................
39
xi
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar H.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ....................................................
xiii
23
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2011 ...............
33
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas ....................................................................
34
Tabel 4.3 Hasil Uji Perbedaan Likuiditas ....................................................................
35
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Return Saham .............................................................
36
Tabel 4.5 Hasil Uji Perbedaan Return Saham .............................................................
37
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Hasil Likuiditas
Lampiran 2.
Hasil Actual return
Lampiran 3.
Hasil Expected Return
Lampiran 4.
Hasil Abnormal Return
Lampiran 5.
Rerata Likuiditas dan Abnormal Return
Lampiran 6.
Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Likuiditas
Lampiran 7.
Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Return Saham
xv
ABSTRAKSI
Penelitian ini mengenai stock split. Stock split merupakan salah satu
informasi penting yang digunakan investor berkaitan dengan pengambilan
keputusan yang berhubungan dengan pemilihan portofolio investasi yang paling
menguntungkan dengan tingkat resiko tertentu. Ada dua pendapat mengenai stock
split. Pertama, stock split dinyatakan murni hanya sebagai “kosmetik”. Kedua,
stock split dinyatakan mempunyai efek yang nyata terhadap saham. Perbedaan ini
sering menimbulkan kontroversi. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali
apakah stock split dapat mempengaruhi likuiditas dan return saham.
Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split
tahun 2007-2011. Pengujian hipotesis likuiditas sebelum dan sesudah stock split
dilakukan dengan uji beda rata-rata bid ask-spread, sedangkan pengujian hipotesis
return saham sebelum dan sesudah stock split dilakukan dengan uji beda rata-rata
abnormal return.
Hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa : (1) Tidak ada
perbedaan likuiditas sebelum dan sesudah stock split. (2) Tidak ada perbedaan
return saham sebelum dan sesudah stock split.
KATA KUNCI : Stock Split, Bid-Ask Spread dan Abnormal Return.
xvi