Pengaruh Insider Ownership, Firm Size dan Cash Position terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI).
E
SIRIPST
PENGART'II ITVSIDEft
O'?'EX,''II?, FIRM SEE, DAN
C4SE POSI'|'ION
TI.R''AI'AP DIUIDEND PAYOV| MTIO
(Slddi Ehlirtu Prdr Petudhtrn M{nufaLtrr Y.I8
ANGCA I'TLI
05 15t 056
JIJRUSAN A{]NTA]'{SI
FAKULTAS EKONOMI
UMYERSIIAS ANDAIAS
Td&ntr
DI BED
P.ngamh
l6id., O- .tthi?. Fim
Size, dtn C6h Pnsiti.. ttthtnsp Diyilet.l
Pttout Rori,
(Siudi Enpiris pad. Perurahrar Manufaktur yane T€rdrftnr di BEI)
'Iltis study is a v€rificative Fsearch dral analyse lhe nqact of insider own€6bip,
6m sik, md cah pmition lo dividend payoul Ftio. Popularion of sample re all of
nqufrcturins lim lisGd in tDX. 'l hc res.h l@la smplc fron low coMculilc r.ds,
2005 2008, wilh nDltiple rceression ealysis as lylolncsis rcsringt roo1, usilg SISS
15.0.
indicat€s rhal insider oMenhip, firn sizc, md cNh position
sinultaneouly hd m inr'lucncc towtrd dilidcnd payout mlio. showci bt F scorc=6.792.
insider oqeship lanially hd a sieniicmt rcl.tionship wirh dilidcnd lxyoul ralio, qith
significanceleve|0,00L Othe isc.6m sizc and cash posilion larlially h4 insignilicanl
Elaliotrhip with dividend payoutdrio, wilb siglifictuce level of0,5l5 and 0,462.
The
eulr
Keywotds: lhsidet Oehtship,
Fitn Ske
Cash Pasiion, a".1
Dirid.hd Palaut Rdrio.
PENDAITULT]AN
Dit'itlcntt
pdlo tu
pendatalan perusah@
Di'idend pulout tutio
kepada
xnalahjrnlah diriJen vdis dibavarke rcladtkrhodap
peidapale liaP lenbr ((eom ?r ,1. 2000:606)
0l
a l\
braian PendaFld
v
s dibaFrkM scbryai dividen
invesbr Pcmbalaran dividen merupakm bagian dari kcbijakan dividen
pcrusahud. Mcnu.ur Horne (1994:49) tlivilend Paro t ratio
pcrs{nbsc lob!
^dalah
saho dalm bentut t4, hcnAurssi junl0h
yang dibayd kepada para pemcsas
laba yans ditahan perusahen.
Kepulmd
uruk nenbalar dividen dalan
jumrah
bc$ ]
trs
ncngindiksikan asio pembayrd dividen begitu rinesi. be6ni secsB sidulkn
nemubskan untuk ncnalrm sedikn
laba lni nantinl! akdn nc|glsiltan
kereryatungd tans lebih bcsar Pad! pendmarn modal etsrem.l. Seb.llilnva'
deng6 invcstasi
yans kecil
dd.
dd
kcputusan pmdmam perusahd,
6io
pembavarnn dividcn
bmni p€nshans laba yans lebih tinssi, denBu lebih
sedikir kebutlhan
nodal yans dihsilkanddi niar.
Rebempa pendapat
alni
meiFlsk fak|rriilitor vds
mempengaiuni
besmla rsn, pembasian di\idei (diri,lenrl Pd!.tt tdtio). wesion & Copelud
(1996:98)
nenylb&u bahva LkloFfaldor yans nenpengntni diidend
pIlt,r
rad, dialddya adalah Foshi likuidills Fuanaa4 linetat llba dd pelumC sualu
p€rushmn unluk masuk ke
Pas
modal,
liklor yee terakni ini terkait
dengan
fktrmn sntu pcruslhixn
. '.'l''
(r/,,
ri:?). Ieruvharn rrns brsar dan rchlr
l(o.
'p.lL,
lujrlin hil
(.
"/J)i.
"r
tultor penenlu.lArd?,,1t.1.r/ rdlt)
llonc
(1194:56) hcQcndap b.hsa likudiLrJ pcrtRrl,x.n.
ka\ (.asli plsilion) sulu pctu.lfan. n]e'rjadi f3kio.
'lcrran Do5i\i
t,rorr,zrb. Peru\rhu.
hanrs menriLili Las r-a.g
ncnrdxi
yi.g lrrl
l
tcncnt,lnrtl.r/
uDtuk d0p0l
mcnbiy(r
dliden. l.nna iividen diblyarkan dcngan kas. bullnnya dcngan l!tu dilJDn tsrli
n$usah.an ymg
n,c.iliki
posisi
kemanrnMnnla unluk ncnbryxr
mcDjlikit.snik.s !.n! liual lm
ka lbg
scnuknr kudl
tkur scNtldn
divid.n Padr kenl.rmnya
besar
ncrusahaa. ylng
k sclalLr mcmbaya'(in {iiYiden dlhnr
jmldh lrng
bcsd, ktrcna kN lerseblr scLinskaLi disunakan untd nrvcshsi dalan pibrik.
tctulrlin. pcscdien drn
*tvx llnny.. I.klor
ini ncrupahn
llklf
nrtLnuL
y r
d.pal dlkendxlik.. olch mantienr€n {'hnieg. Pcnsanrlinla dapal dnasakrn \ucnrn
Ianssu s bxgi lcbijakan d,vid.n.
Ihmli
(2004) daLam
H:Iin
(1007) nrergcmuk,kan bah$!
ink('
yrng
mcnipcfgrruhi Fmbaydxn dilidcn ndrhh kcs.ml).ran inlc$asi, Frofilabiln.!.
likuidirrs. J.scs kc pasar uans. srabililas pcMap.rm. din pembarasa. p€nbardo.
Alscs ke paslr ueg ini lcrkaii dcngm./tr
rirl
pcrusahaaD dan
lak(tr liklidihs
r.rk.ir dcngar poshi [xs siatr FcnFrhxln
Salah
llu
mcmaksinn'nrlan
rujud pcrusabun ddi sudd pandan! niaDalenrer keuanrln
ksmilnurd p.mes]na
\aham
adalah
d u rd*r./.|Pr (llrir[am &
Hotrnon. 200619) Tujuao rcacbul scrinSkali hanya hisr dicrpri :'Pxbila Fernilik
.rodal Dcnterlhkd pcnlclola.n p€rustnD kcpada prolcsioral. karena I)]aPdmilik
NAB V
IENTJTUP
Pencljrid ini bcnujuan
n^j.tu
.
apxtah rer&pnl F€ngarub @tua
,harhjt Jitn si.e.til t^h pDtitian
tcllarjat div
perusnhm yang tcrdanar di
2008.
utut ncngmtjsis
Bue Ef.k
end pay.ul
totio Ixdt
tndo.esia denA.. peDodc penelirie
2005
Snpct pcnelirie dipilih b€rdN,tb
k n&rcrisrik p..yadpclur tcnehru
deigin poputasi 16 peruebmn sanpet, dengan
mhr nim! nerustuiD yde
tdcaruD pada lmpne L Dala diolan dcnsb
persn@ rcar€sr bcrsonda
nengsunatd
SPSS I 5.0
stelah scbetumrya djiakukar
Berdasarkan hasil .nalisis dan
Fembnh.san
scbelumnya, n,ka dlpal
L
dimbil kesinputo
uj
,uB
Densrlami perubahan. Seam udu,n
hanlpir
ini mensatdi
sel
iap
kenaik&. Variabet
independen yana setalu mensataDi
kcnaikan
al.@un penuruno
ktsit
retah diunikan
pulu
bab
scbasai berit(ur:
l)ari hhun ke r,rruh, mrajaia nita inli.tet
ot,@^hq.
indepcndcnl
i asuhsi
lt
st2c,
laiu.
tJn.a!h
pn:ition
nya n,lai kclisavariabel
I,u .,:.
adatah vrjabei
di seriap iahumnva. Kenaika
tr'iLruprc rship,Jnh sia. dn
rash
positioh
secata
sinuttln
diikuri olch penuund nitai zr,i./. nd paya
ralio setiap tahwy^.
2.
Ditidehd payaut ratio bisa dileJast,D olen
variai reiig! lariabel inlependcn
yakni insitlet ovnoship.lnh \ize
aan qsh palrian scheer 21,6
%, scdangkan
sis
ya sebestu t8.4 % dijeidkan
oleh scbab_seblb lain
Vtuiabel vdabet indcpcnden tain
yd8 nungkin
djtur nodel penctititu.
nenp.nsarDn i diridq.! palnul
raro yartu kcpenitikan instirusj o.a1.
srawh. ptuftabitrr, danicbijakd !t^ne.
Alismr.20A6. lthg.tth lnsillt (iwner\hip, ttut (:L\h Fh," dah 6.\tt TtimU
Dn'id.hd l'ar.ut Ruth Pa.tu Pe tsahadh ptusdhuh la A ti.ditE ti Br^t
,lit ./akdtr. . Skntsi Fakultas Ekonomi JuusN Akunlansi Ll ni{siiar An!Ll!:
Anrhony. Roben N and Viily Co\.indrajan. 1995
lrwi i H.frc*.od. lllin.is
llriehanr.lrusenc rrdan Jo.r r H.us!oo.2006.
Jilid I cdisi l1). Jakana:SalembaEmpar
'
ttunu&tun! tintr.t ,\i@nl\"
D/r,/ ./a,t ilanojotcn
Kckntun
Ghoali.lDm. 2006. ,lrrrkri Arulisis M llitutide .lengan t,r.pz,r SPS,f, a.lntxn
lV. Scnadng: Rdan Penerbit Unilcsirb ljnilcsil$ t)iflJncsnro
ll.lin,
I
l:aih liahnan. 2007 lnuliyr [aklDt laktor ]dn}- thryent:anh tu.]ruL+r
R^b Penhqttrun l)iri.lan tddd Pt lahoan Mahrldktut yonq |tha Ldirk
Ditilot! la, Te rjil, ni AE/ ldhm 2AAJ 2Ar5" Stnl]s F;k!t!.s Fkono,,i
J uusd Ahunrdnsi Univesits Ncedi ScnrarunA. Scmrbg
lome. Jamcs C Van I 994.
lakdra: Erla.$a
-
Dz.vr
llNDan Suad. 1996 ,VddJeD.,
D,rd n !r.&rr., ,(.!arSrr', I ilid 2 .rtisi
(c,a,&,
Ruku I cdisi,l
yoglakda: uPrF
od williarn ll Mccklins 1974. . rrs,ry
Bthutit)ur, Ase,q L:.n un.l Orh^hi
.lense.. Michdcr C
6.
oI the
/i/h:
n4dndA.rrt
ttrrcrne hnp://
Pners.ssm.com/ab$nct=94041
Al\estlnggal2l:ebruari 2010 14:00WlB.
Kc.$n. AnhurJ. David F Scon Ji John D M lin. J wi irm peny.2000 -,c4rdr
tusut Vunaj( en Kc ahgah Jilid 2 sllemba Lnl,l: Jakafta.
Ki.so- Donald E. Jerrl I wcygam. Ter' D Wencld 2A02. " /lkthtunli rnlemrdiut?-'
Jilid2 edjsi 10. Jakana I]negsa
Lukviamdn. Nirii. 1997. Ddrat ltlo Manai., Kaunsa,. Bnku Kedua. padanA:
"
Lenblga Manaemen l,aknlhs Ek.nomi L ni!6sila Andatas.
:
SIRIPST
PENGART'II ITVSIDEft
O'?'EX,''II?, FIRM SEE, DAN
C4SE POSI'|'ION
TI.R''AI'AP DIUIDEND PAYOV| MTIO
(Slddi Ehlirtu Prdr Petudhtrn M{nufaLtrr Y.I8
ANGCA I'TLI
05 15t 056
JIJRUSAN A{]NTA]'{SI
FAKULTAS EKONOMI
UMYERSIIAS ANDAIAS
Td&ntr
DI BED
P.ngamh
l6id., O- .tthi?. Fim
Size, dtn C6h Pnsiti.. ttthtnsp Diyilet.l
Pttout Rori,
(Siudi Enpiris pad. Perurahrar Manufaktur yane T€rdrftnr di BEI)
'Iltis study is a v€rificative Fsearch dral analyse lhe nqact of insider own€6bip,
6m sik, md cah pmition lo dividend payoul Ftio. Popularion of sample re all of
nqufrcturins lim lisGd in tDX. 'l hc res.h l@la smplc fron low coMculilc r.ds,
2005 2008, wilh nDltiple rceression ealysis as lylolncsis rcsringt roo1, usilg SISS
15.0.
indicat€s rhal insider oMenhip, firn sizc, md cNh position
sinultaneouly hd m inr'lucncc towtrd dilidcnd payout mlio. showci bt F scorc=6.792.
insider oqeship lanially hd a sieniicmt rcl.tionship wirh dilidcnd lxyoul ralio, qith
significanceleve|0,00L Othe isc.6m sizc and cash posilion larlially h4 insignilicanl
Elaliotrhip with dividend payoutdrio, wilb siglifictuce level of0,5l5 and 0,462.
The
eulr
Keywotds: lhsidet Oehtship,
Fitn Ske
Cash Pasiion, a".1
Dirid.hd Palaut Rdrio.
PENDAITULT]AN
Dit'itlcntt
pdlo tu
pendatalan perusah@
Di'idend pulout tutio
kepada
xnalahjrnlah diriJen vdis dibavarke rcladtkrhodap
peidapale liaP lenbr ((eom ?r ,1. 2000:606)
0l
a l\
braian PendaFld
v
s dibaFrkM scbryai dividen
invesbr Pcmbalaran dividen merupakm bagian dari kcbijakan dividen
pcrusahud. Mcnu.ur Horne (1994:49) tlivilend Paro t ratio
pcrs{nbsc lob!
^dalah
saho dalm bentut t4, hcnAurssi junl0h
yang dibayd kepada para pemcsas
laba yans ditahan perusahen.
Kepulmd
uruk nenbalar dividen dalan
jumrah
bc$ ]
trs
ncngindiksikan asio pembayrd dividen begitu rinesi. be6ni secsB sidulkn
nemubskan untuk ncnalrm sedikn
laba lni nantinl! akdn nc|glsiltan
kereryatungd tans lebih bcsar Pad! pendmarn modal etsrem.l. Seb.llilnva'
deng6 invcstasi
yans kecil
dd.
dd
kcputusan pmdmam perusahd,
6io
pembavarnn dividcn
bmni p€nshans laba yans lebih tinssi, denBu lebih
sedikir kebutlhan
nodal yans dihsilkanddi niar.
Rebempa pendapat
alni
meiFlsk fak|rriilitor vds
mempengaiuni
besmla rsn, pembasian di\idei (diri,lenrl Pd!.tt tdtio). wesion & Copelud
(1996:98)
nenylb&u bahva LkloFfaldor yans nenpengntni diidend
pIlt,r
rad, dialddya adalah Foshi likuidills Fuanaa4 linetat llba dd pelumC sualu
p€rushmn unluk masuk ke
Pas
modal,
liklor yee terakni ini terkait
dengan
fktrmn sntu pcruslhixn
. '.'l''
(r/,,
ri:?). Ieruvharn rrns brsar dan rchlr
l(o.
'p.lL,
lujrlin hil
(.
"/J)i.
"r
tultor penenlu.lArd?,,1t.1.r/ rdlt)
llonc
(1194:56) hcQcndap b.hsa likudiLrJ pcrtRrl,x.n.
ka\ (.asli plsilion) sulu pctu.lfan. n]e'rjadi f3kio.
'lcrran Do5i\i
t,rorr,zrb. Peru\rhu.
hanrs menriLili Las r-a.g
ncnrdxi
yi.g lrrl
l
tcncnt,lnrtl.r/
uDtuk d0p0l
mcnbiy(r
dliden. l.nna iividen diblyarkan dcngan kas. bullnnya dcngan l!tu dilJDn tsrli
n$usah.an ymg
n,c.iliki
posisi
kemanrnMnnla unluk ncnbryxr
mcDjlikit.snik.s !.n! liual lm
ka lbg
scnuknr kudl
tkur scNtldn
divid.n Padr kenl.rmnya
besar
ncrusahaa. ylng
k sclalLr mcmbaya'(in {iiYiden dlhnr
jmldh lrng
bcsd, ktrcna kN lerseblr scLinskaLi disunakan untd nrvcshsi dalan pibrik.
tctulrlin. pcscdien drn
*tvx llnny.. I.klor
ini ncrupahn
llklf
nrtLnuL
y r
d.pal dlkendxlik.. olch mantienr€n {'hnieg. Pcnsanrlinla dapal dnasakrn \ucnrn
Ianssu s bxgi lcbijakan d,vid.n.
Ihmli
(2004) daLam
H:Iin
(1007) nrergcmuk,kan bah$!
ink('
yrng
mcnipcfgrruhi Fmbaydxn dilidcn ndrhh kcs.ml).ran inlc$asi, Frofilabiln.!.
likuidirrs. J.scs kc pasar uans. srabililas pcMap.rm. din pembarasa. p€nbardo.
Alscs ke paslr ueg ini lcrkaii dcngm./tr
rirl
pcrusahaaD dan
lak(tr liklidihs
r.rk.ir dcngar poshi [xs siatr FcnFrhxln
Salah
llu
mcmaksinn'nrlan
rujud pcrusabun ddi sudd pandan! niaDalenrer keuanrln
ksmilnurd p.mes]na
\aham
adalah
d u rd*r./.|Pr (llrir[am &
Hotrnon. 200619) Tujuao rcacbul scrinSkali hanya hisr dicrpri :'Pxbila Fernilik
.rodal Dcnterlhkd pcnlclola.n p€rustnD kcpada prolcsioral. karena I)]aPdmilik
NAB V
IENTJTUP
Pencljrid ini bcnujuan
n^j.tu
.
apxtah rer&pnl F€ngarub @tua
,harhjt Jitn si.e.til t^h pDtitian
tcllarjat div
perusnhm yang tcrdanar di
2008.
utut ncngmtjsis
Bue Ef.k
end pay.ul
totio Ixdt
tndo.esia denA.. peDodc penelirie
2005
Snpct pcnelirie dipilih b€rdN,tb
k n&rcrisrik p..yadpclur tcnehru
deigin poputasi 16 peruebmn sanpet, dengan
mhr nim! nerustuiD yde
tdcaruD pada lmpne L Dala diolan dcnsb
persn@ rcar€sr bcrsonda
nengsunatd
SPSS I 5.0
stelah scbetumrya djiakukar
Berdasarkan hasil .nalisis dan
Fembnh.san
scbelumnya, n,ka dlpal
L
dimbil kesinputo
uj
,uB
Densrlami perubahan. Seam udu,n
hanlpir
ini mensatdi
sel
iap
kenaik&. Variabet
independen yana setalu mensataDi
kcnaikan
al.@un penuruno
ktsit
retah diunikan
pulu
bab
scbasai berit(ur:
l)ari hhun ke r,rruh, mrajaia nita inli.tet
ot,@^hq.
indepcndcnl
i asuhsi
lt
st2c,
laiu.
tJn.a!h
pn:ition
nya n,lai kclisavariabel
I,u .,:.
adatah vrjabei
di seriap iahumnva. Kenaika
tr'iLruprc rship,Jnh sia. dn
rash
positioh
secata
sinuttln
diikuri olch penuund nitai zr,i./. nd paya
ralio setiap tahwy^.
2.
Ditidehd payaut ratio bisa dileJast,D olen
variai reiig! lariabel inlependcn
yakni insitlet ovnoship.lnh \ize
aan qsh palrian scheer 21,6
%, scdangkan
sis
ya sebestu t8.4 % dijeidkan
oleh scbab_seblb lain
Vtuiabel vdabet indcpcnden tain
yd8 nungkin
djtur nodel penctititu.
nenp.nsarDn i diridq.! palnul
raro yartu kcpenitikan instirusj o.a1.
srawh. ptuftabitrr, danicbijakd !t^ne.
Alismr.20A6. lthg.tth lnsillt (iwner\hip, ttut (:L\h Fh," dah 6.\tt TtimU
Dn'id.hd l'ar.ut Ruth Pa.tu Pe tsahadh ptusdhuh la A ti.ditE ti Br^t
,lit ./akdtr. . Skntsi Fakultas Ekonomi JuusN Akunlansi Ll ni{siiar An!Ll!:
Anrhony. Roben N and Viily Co\.indrajan. 1995
lrwi i H.frc*.od. lllin.is
llriehanr.lrusenc rrdan Jo.r r H.us!oo.2006.
Jilid I cdisi l1). Jakana:SalembaEmpar
'
ttunu&tun! tintr.t ,\i@nl\"
D/r,/ ./a,t ilanojotcn
Kckntun
Ghoali.lDm. 2006. ,lrrrkri Arulisis M llitutide .lengan t,r.pz,r SPS,f, a.lntxn
lV. Scnadng: Rdan Penerbit Unilcsirb ljnilcsil$ t)iflJncsnro
ll.lin,
I
l:aih liahnan. 2007 lnuliyr [aklDt laktor ]dn}- thryent:anh tu.]ruL+r
R^b Penhqttrun l)iri.lan tddd Pt lahoan Mahrldktut yonq |tha Ldirk
Ditilot! la, Te rjil, ni AE/ ldhm 2AAJ 2Ar5" Stnl]s F;k!t!.s Fkono,,i
J uusd Ahunrdnsi Univesits Ncedi ScnrarunA. Scmrbg
lome. Jamcs C Van I 994.
lakdra: Erla.$a
-
Dz.vr
llNDan Suad. 1996 ,VddJeD.,
D,rd n !r.&rr., ,(.!arSrr', I ilid 2 .rtisi
(c,a,&,
Ruku I cdisi,l
yoglakda: uPrF
od williarn ll Mccklins 1974. . rrs,ry
Bthutit)ur, Ase,q L:.n un.l Orh^hi
.lense.. Michdcr C
6.
oI the
/i/h:
n4dndA.rrt
ttrrcrne hnp://
Pners.ssm.com/ab$nct=94041
Al\estlnggal2l:ebruari 2010 14:00WlB.
Kc.$n. AnhurJ. David F Scon Ji John D M lin. J wi irm peny.2000 -,c4rdr
tusut Vunaj( en Kc ahgah Jilid 2 sllemba Lnl,l: Jakafta.
Ki.so- Donald E. Jerrl I wcygam. Ter' D Wencld 2A02. " /lkthtunli rnlemrdiut?-'
Jilid2 edjsi 10. Jakana I]negsa
Lukviamdn. Nirii. 1997. Ddrat ltlo Manai., Kaunsa,. Bnku Kedua. padanA:
"
Lenblga Manaemen l,aknlhs Ek.nomi L ni!6sila Andatas.
: