ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM SYARIAH DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2012- Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2012-2014.
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA
SAHAM SYARIAH DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 20122014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada Program Studi Ilmu Ekonomi Studi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Sarjana Syariah (S.Sy)
pada Program Studi Hukum Ekonomi Syariah Fakultas Agama Islam
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
GURUH PRATAMA SUKMA
B 300 110 043 / I 000 113 015
TWINNING PROGRAM
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS DAN AGAMA ISLAM
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
MOTTO
“Wahai orang-orang yang beriman, janganlah kamu memakan harta kamu
di antara kamu dengan jalan yang bathil kecuali dengan jalan perniagaan
yang berdasarkan kerelaan diantara kamu. Dan janganlah kamu membunuh
diri kamu, sesungguhnya Allah Maha Penyayang kepadamu”
(Q.S. An – Nisa : 29)
v
PERSEMBAHAN
Karya ini penulis dedikasikan untuk :
Bapak dan Ibu tercinta
Adekku yang selalu memberikan hiburan disaat
lelah
Teman-teman yang selalu memberikan dukungan
Pendukung setia yang menemani penyelesaian
skripsi ini : Woro Purbaningrum
Dosen Pembimbing yang selalu memberikan
masukan dan ilmunya : Pak Daryono dan Pak Imron
vi
KATA PENGANTAR
حيم
ِ ِبسْ ِم
ِ ّه الرّ حْ ٰم ِن الر
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Segala puji bagi Allah SWT, Rabb semesta alam, satu-satunya Illah yang
berhak untuk disembah. Tak ada makhluk yang hidup di muka bumi ini tanpa
izinNya. Shalawat dan salam tercurah kepada Rasulullah Muhammad. Atas izin
dan petunjuk Allah, penulis bersyukur dapat menyelesaikan, sebuah karya tulis
dengan judul: “ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP
HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 20122014”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan salah satu syarat dalam rangka menyelesaikan
program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Fakultas
Agama Islam (Twinning Program) Universitas Muhammadiyah Surakarta. Skripsi
ini dibuat dengan tujuan agar dapat belajar memahami penulisan karya tulis
ilmiah yang diawali dengan proses berpikir ilmiah pula.
Tentunya, penyelesaian skripsi ini tidak luput dari bantuan dan bimbingan
dari berbagai pihak. Sebagai apresiasi yang tinggi penulis ingin mengucapkan
terima kasih kepada :
1. Bapak
Prof.
Dr.
Bambang
Setiaji,
selaku
Rektor
Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
2. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta;
vii
3. Bapak Dr. M. Abdul Fattah Santosa, M.Ag, selaku Dekan Fakultas Agama
Islam Universitas Muhammadiyah Surakarta;
4. Ibu Ir. Maulidyah Indira Hasmarini, MS, selaku Ketua Program Studi Ilmu
Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
5. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M.Ag, selaku Ketua Program Studi Hukum
Ekonomi Syariah (Muamalah) Fakultas Agama Islam Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
6. Bapak Dr. daryono Soebagyo, M.Ec sebagai Pembimbing I skripsi ini dan
Pembimbing Akademik. Terima kasih atas bimbingannya dan telah
menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran hingga skripsi ini dapat
terselesaikan;
7. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M.Ag sebagai Pembimbing II skripsi ini.
Terima kasih atas bimbingannya dan telah menyediakan waktu, tenaga,
dan pikiran hingga skripsi ini dapat terselesaikan;
8. Ayahanda Fery Subiyantoro dan Ibunda Anik Wahyu Susilorini tercinta
atas segala butiran doa penuh ikhlas di setiap sujud;
9. Bapak-bapak dan Ibu-ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan
Fakultas Agama Islam atas pendidikan dan pengajaran yang bermanfaat;
10. Mas Adi Galery Investasi, terimakasih atas bantuannya yang diberikan
kepada penulis dalam proses mencari data sehingga dapat terselesaikannya
skripsi ini;
viii
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL………………………………………………………
i
HALAMAN PERSETUJUAN ……………………………………………
ii
HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………….
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ……………………………...
iv
HALAMAN MOTTO ……………………………………………………
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………….
vi
KATA PENGANTAR ……………………………………………………
vii
DAFTAR ISI ……………………………………………………………..
x
DAFTAR TABEL ………………………………………………………..
xiii
DAFTAR GAMBAR …………………………………………………….
xiv
ABSTRAK ……………………………………………………………….
xv
ABSTRACT ………………………………………………………………
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ……………………………….
1
B. Perumusan Masalah ……………………………………
7
C. Tujuan Penelitian ………………………………………
7
D. Manfaat Penelitian …………………………………….
8
E. Sistematika Penulisan …………………………………
8
LANDASAN TEORI
A. Investasi ………………………………………………
10
1. Pengertian Investasi ………………………………
10
x
2. Tujuan dan Jenis Investasi ……………………….. … 11
3. Investasi dalam Prespektif Syariah ………………. … 15
4. Investasi Syariah di Pasar Modal Indonesia ………
B. Pasar Modal …………………………………………….
21
23
1. Pasar Modal Konvensional ……………………….
23
2. Pasar Modal Syariah ………………………………
38
C. Jakarta Islamic Index (JII) …………………………… ...
42
D. Saham …………………………………………………
46
1. Pengertian Saham …………………………………
46
2. Jenis, Keuntungan dan Resiko Saham …………….
47
3. Harga Saham ………………………………………
53
E. Saham Syariah ……………………………………….. … 62
1. Pengertian Saham Syariah ……………………… … 62
2. Syarat Investasi Saham Sesuai Syariah …………. … 65
3. Kriteria Pemilihan Saham yang Memenuhi Prinsip
BAB III
Syariah......................................................................
67
4. Hukum Jual Beli Saham …………………………..
70
METODOLOGI PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian …………………………….
75
B. Jenis dan Sumber Data ………………………………..
75
C. Metode Pengolahan Data ……………………………..
76
D. Uji yang Digunakan Dalam Penelitian ………………..
79
xi
BAB IV
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskriptif Objek Penelitian ……………………………
81
B. Hasil dan Pembahasan …………………………………
83
1. Hasil Estimasi Regresi Linier Berganda …………..
84
2. Uji Asumsi Klasik …………………………………
84
3. Uji Kebaikan Model ………………………………
89
4. Uji Eksistensi Model ………………………………
91
C. Interpretasi Ekonomi ………………………………….
96
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ……………………………………………
98
B. Keterbatasan …………………………………………..
99
C. Saran …………………………………………………..
99
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Daftar Perusahaan yang Masuk ke Jakarta Islamic Index (JII)
45
Tabel 2.2
Penelitian Terdahulu …………………………………………
73
Tabel 4.1
Daftar Perusahaan yang Masuk ke Jakarta Islamic Index (JII)
82
Tabel 4.2
Hasil Estimasi Regresi Linier Berganda ……………………..
84
Tabel 4.3
Uji Hasil Normalitas …………………………………………
85
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinearitas …………………………………..
86
Tabel 4.5
Hasil Uji Heterokedastisitas …………………………………
87
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi ………………………………………
88
Tabel 4.7
Hasil Uji R-Squared …………………………………………
89
Table 4.8
Hasil Uji F ……………………………………………………
90
Tabel 4.9
Hasil Uji t ……………………………………………………
91
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Struktur Pasar Modal Indonesia ……………………………
xiv
32
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji pengaruh rasio
profitabilitas seperti NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, dan PER secara parsial
maupun secara bersama-sama. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan
yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index (JII) periode 2012 sampai dengan
2014.
Pengujian terhadap penelitian ini dilakukan dengan menggunakan uji
asumsi klasik, yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji
heteroskedastisitas, uji atutokorelasi. Setelah itu dilakukan uji regresi linear
berganda
yang
dilakukan
untuk
menentukan
persamaan
regresi
yang
menunjukkan hubungan antara variabel terikat dengan variabel bebas. Uji F
dilakukan untuk mengetahui apakah tujuh variabel bebas secara bersama-sama
berpengaruh terhadap variabel terikat. Uji t digunakan untuk melihat signifikansi
dari variabel bebas secara individu terhadap variabel terikat dengan menganggap
variabel lain konstan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama
NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, dan PER memiliki pengaruh terhadap harga
saham di JII. Sedangkan secara individu variabel yang memiliki pengaruh
terhadap harga saham di JII adalah NPM, ROA.
Kata kunci : NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, PER dan Harga Saham.
xv
ABSTRACT
This research was conducted to examine the effect ratio of profitability
such as NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV and PER simultaneously or partially.
The sample in this study is a company registered in the Jakarta Islamic Index (JII)
in the periode 2012 through 2014.
Testing of this research was conducted using classic assumption test,
which consists of normality test, multicollinearity, heteroscedasticity test,
atutokorelasi. After that tested multiple linear regression were performed to
determine the regression equation showing the relationship with the dependent
variable specified independent variable. F test was conducted to determine
whether the seven independent variables simultaneously affect the dependent
variable. The t-test is used to see the significance of individual independent
variable on the dependent variable to consider other variables constant. The
results showed that together NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV and PER have an
effect on stock prices at JII. While individual variables that have an impact on
stock prices in the JII is NPM, ROA.
Keywords : NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, PER and Stock Price.
xvi
SAHAM SYARIAH DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 20122014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada Program Studi Ilmu Ekonomi Studi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Sarjana Syariah (S.Sy)
pada Program Studi Hukum Ekonomi Syariah Fakultas Agama Islam
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
GURUH PRATAMA SUKMA
B 300 110 043 / I 000 113 015
TWINNING PROGRAM
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS DAN AGAMA ISLAM
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
MOTTO
“Wahai orang-orang yang beriman, janganlah kamu memakan harta kamu
di antara kamu dengan jalan yang bathil kecuali dengan jalan perniagaan
yang berdasarkan kerelaan diantara kamu. Dan janganlah kamu membunuh
diri kamu, sesungguhnya Allah Maha Penyayang kepadamu”
(Q.S. An – Nisa : 29)
v
PERSEMBAHAN
Karya ini penulis dedikasikan untuk :
Bapak dan Ibu tercinta
Adekku yang selalu memberikan hiburan disaat
lelah
Teman-teman yang selalu memberikan dukungan
Pendukung setia yang menemani penyelesaian
skripsi ini : Woro Purbaningrum
Dosen Pembimbing yang selalu memberikan
masukan dan ilmunya : Pak Daryono dan Pak Imron
vi
KATA PENGANTAR
حيم
ِ ِبسْ ِم
ِ ّه الرّ حْ ٰم ِن الر
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Segala puji bagi Allah SWT, Rabb semesta alam, satu-satunya Illah yang
berhak untuk disembah. Tak ada makhluk yang hidup di muka bumi ini tanpa
izinNya. Shalawat dan salam tercurah kepada Rasulullah Muhammad. Atas izin
dan petunjuk Allah, penulis bersyukur dapat menyelesaikan, sebuah karya tulis
dengan judul: “ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP
HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 20122014”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan salah satu syarat dalam rangka menyelesaikan
program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Fakultas
Agama Islam (Twinning Program) Universitas Muhammadiyah Surakarta. Skripsi
ini dibuat dengan tujuan agar dapat belajar memahami penulisan karya tulis
ilmiah yang diawali dengan proses berpikir ilmiah pula.
Tentunya, penyelesaian skripsi ini tidak luput dari bantuan dan bimbingan
dari berbagai pihak. Sebagai apresiasi yang tinggi penulis ingin mengucapkan
terima kasih kepada :
1. Bapak
Prof.
Dr.
Bambang
Setiaji,
selaku
Rektor
Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
2. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta;
vii
3. Bapak Dr. M. Abdul Fattah Santosa, M.Ag, selaku Dekan Fakultas Agama
Islam Universitas Muhammadiyah Surakarta;
4. Ibu Ir. Maulidyah Indira Hasmarini, MS, selaku Ketua Program Studi Ilmu
Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
5. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M.Ag, selaku Ketua Program Studi Hukum
Ekonomi Syariah (Muamalah) Fakultas Agama Islam Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
6. Bapak Dr. daryono Soebagyo, M.Ec sebagai Pembimbing I skripsi ini dan
Pembimbing Akademik. Terima kasih atas bimbingannya dan telah
menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran hingga skripsi ini dapat
terselesaikan;
7. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M.Ag sebagai Pembimbing II skripsi ini.
Terima kasih atas bimbingannya dan telah menyediakan waktu, tenaga,
dan pikiran hingga skripsi ini dapat terselesaikan;
8. Ayahanda Fery Subiyantoro dan Ibunda Anik Wahyu Susilorini tercinta
atas segala butiran doa penuh ikhlas di setiap sujud;
9. Bapak-bapak dan Ibu-ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan
Fakultas Agama Islam atas pendidikan dan pengajaran yang bermanfaat;
10. Mas Adi Galery Investasi, terimakasih atas bantuannya yang diberikan
kepada penulis dalam proses mencari data sehingga dapat terselesaikannya
skripsi ini;
viii
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL………………………………………………………
i
HALAMAN PERSETUJUAN ……………………………………………
ii
HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………….
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ……………………………...
iv
HALAMAN MOTTO ……………………………………………………
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………….
vi
KATA PENGANTAR ……………………………………………………
vii
DAFTAR ISI ……………………………………………………………..
x
DAFTAR TABEL ………………………………………………………..
xiii
DAFTAR GAMBAR …………………………………………………….
xiv
ABSTRAK ……………………………………………………………….
xv
ABSTRACT ………………………………………………………………
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ……………………………….
1
B. Perumusan Masalah ……………………………………
7
C. Tujuan Penelitian ………………………………………
7
D. Manfaat Penelitian …………………………………….
8
E. Sistematika Penulisan …………………………………
8
LANDASAN TEORI
A. Investasi ………………………………………………
10
1. Pengertian Investasi ………………………………
10
x
2. Tujuan dan Jenis Investasi ……………………….. … 11
3. Investasi dalam Prespektif Syariah ………………. … 15
4. Investasi Syariah di Pasar Modal Indonesia ………
B. Pasar Modal …………………………………………….
21
23
1. Pasar Modal Konvensional ……………………….
23
2. Pasar Modal Syariah ………………………………
38
C. Jakarta Islamic Index (JII) …………………………… ...
42
D. Saham …………………………………………………
46
1. Pengertian Saham …………………………………
46
2. Jenis, Keuntungan dan Resiko Saham …………….
47
3. Harga Saham ………………………………………
53
E. Saham Syariah ……………………………………….. … 62
1. Pengertian Saham Syariah ……………………… … 62
2. Syarat Investasi Saham Sesuai Syariah …………. … 65
3. Kriteria Pemilihan Saham yang Memenuhi Prinsip
BAB III
Syariah......................................................................
67
4. Hukum Jual Beli Saham …………………………..
70
METODOLOGI PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian …………………………….
75
B. Jenis dan Sumber Data ………………………………..
75
C. Metode Pengolahan Data ……………………………..
76
D. Uji yang Digunakan Dalam Penelitian ………………..
79
xi
BAB IV
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskriptif Objek Penelitian ……………………………
81
B. Hasil dan Pembahasan …………………………………
83
1. Hasil Estimasi Regresi Linier Berganda …………..
84
2. Uji Asumsi Klasik …………………………………
84
3. Uji Kebaikan Model ………………………………
89
4. Uji Eksistensi Model ………………………………
91
C. Interpretasi Ekonomi ………………………………….
96
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ……………………………………………
98
B. Keterbatasan …………………………………………..
99
C. Saran …………………………………………………..
99
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Daftar Perusahaan yang Masuk ke Jakarta Islamic Index (JII)
45
Tabel 2.2
Penelitian Terdahulu …………………………………………
73
Tabel 4.1
Daftar Perusahaan yang Masuk ke Jakarta Islamic Index (JII)
82
Tabel 4.2
Hasil Estimasi Regresi Linier Berganda ……………………..
84
Tabel 4.3
Uji Hasil Normalitas …………………………………………
85
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinearitas …………………………………..
86
Tabel 4.5
Hasil Uji Heterokedastisitas …………………………………
87
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi ………………………………………
88
Tabel 4.7
Hasil Uji R-Squared …………………………………………
89
Table 4.8
Hasil Uji F ……………………………………………………
90
Tabel 4.9
Hasil Uji t ……………………………………………………
91
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Struktur Pasar Modal Indonesia ……………………………
xiv
32
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji pengaruh rasio
profitabilitas seperti NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, dan PER secara parsial
maupun secara bersama-sama. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan
yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index (JII) periode 2012 sampai dengan
2014.
Pengujian terhadap penelitian ini dilakukan dengan menggunakan uji
asumsi klasik, yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji
heteroskedastisitas, uji atutokorelasi. Setelah itu dilakukan uji regresi linear
berganda
yang
dilakukan
untuk
menentukan
persamaan
regresi
yang
menunjukkan hubungan antara variabel terikat dengan variabel bebas. Uji F
dilakukan untuk mengetahui apakah tujuh variabel bebas secara bersama-sama
berpengaruh terhadap variabel terikat. Uji t digunakan untuk melihat signifikansi
dari variabel bebas secara individu terhadap variabel terikat dengan menganggap
variabel lain konstan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama
NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, dan PER memiliki pengaruh terhadap harga
saham di JII. Sedangkan secara individu variabel yang memiliki pengaruh
terhadap harga saham di JII adalah NPM, ROA.
Kata kunci : NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, PER dan Harga Saham.
xv
ABSTRACT
This research was conducted to examine the effect ratio of profitability
such as NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV and PER simultaneously or partially.
The sample in this study is a company registered in the Jakarta Islamic Index (JII)
in the periode 2012 through 2014.
Testing of this research was conducted using classic assumption test,
which consists of normality test, multicollinearity, heteroscedasticity test,
atutokorelasi. After that tested multiple linear regression were performed to
determine the regression equation showing the relationship with the dependent
variable specified independent variable. F test was conducted to determine
whether the seven independent variables simultaneously affect the dependent
variable. The t-test is used to see the significance of individual independent
variable on the dependent variable to consider other variables constant. The
results showed that together NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV and PER have an
effect on stock prices at JII. While individual variables that have an impact on
stock prices in the JII is NPM, ROA.
Keywords : NPM, ROA, ROE, EPS, DER, PBV, PER and Stock Price.
xvi