Manajemen Keuangan sub risiko risk (3)
Manajemen
Keuangan
Faisal Ahmad Chotib
Widyaiswara Muda
Pusdiklat Pajak
faisalac.wi@gmail.com
Aturan Main
1.
3.
2.
- Dilarang
berisik!
- Jangan mengganggu teman yang
lain!
- Dilarang mengaktifkan perangkat
4.
elektronik!
- Alat komunikasi agar di-silent.
- Keluar/masuk kelas harus
ijin terlebih dahulu
- Aktivitas
Mengapa Mempelajari
Finance?
• Pengetahuan tentang alat-alat finansial sangat diperlukan
dalam pengambilan keputusan yang tepat, baik pada dunia
usaha maupun kehidupan pribadi.
• Finance adalah bagian yang terintegrasi dari dunia usaha
– How will GM’s strategic decision to invest $740 million to produce the Chevy
Volt require the expertise of different disciplines within the business school
such as marketing, management, accounting, operations management, and
finance?
Mengapa Mempelajari
Finance?
• Banyak keputusan personal membutuhkan pengetahuan
tentang finance (contoh: di saat membeli rumah, di saat
merencanakan masa depan, menyewa kendaraan).
Many personal decisions require financial knowledge (for example:
buying a house, planning for retirement, leasing a car)
Apakah yang dimaksud Finance?
• Finance adalah suatu studi tentang
bagaimana masyarakat dan dunia usaha
menilai suatu investasi dan meningkatkan
modal mereka.
Finance is the study of how people and businesses evaluate investments and raise
capital to fund them.
Tiga pertanyaan yang ditujukan pada
studi tentang finance
1. Investasi jangka panjang seperti apakah yang harus diambil
oleh perusahaan? (capital budgeting decisions)
2. Bagaimana cara perusahaan membiayai investasi tersebut?
(capital structure decisions)
3. Bagaimana cara perusahaan mengelola arus kas nya dengan
baik dalam operasionalisasi sehari-hari? (working capital
management decisions)
TIGA JENIS ORGANISASI
BISNIS
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Bentuk Organisasi Bisnis
Bentuk Bisnis
Perusahaan
Perseorangan
Persekutuan
Korporasi
FINC-301, Chapter 1, Russel
Hybrids
Perusahaan Perseorangan
• Adalah badan usaha yang dimiliki oleh satu orang yang
akan menerima seluruh keuntungan perusahaan dan juga
bertanggung jawab atas seluruh utang yang terjadi.
• Tidak ada pemisahan kepemilikan harta pribadi dengan
harta bisnis, di saat terjadi kegagalan usaha yang
memunculkan utang.
• Modal perusahaan perseorangan umumnya berasal dari
pinjaman pribadi yang berasal dari keluarga, berasal dari
teman, dan berasal dari pinjaman bank secara pribadi.
Perusahaan Perseorangan (cont.)
• Kelebihan:
– Mudah untuk memulai
– Tidak perlu berkonsultasi dengan pihak lain dalam pengambilan
keputusan.
– Dikenakan pajak pribadi.
• Kekurangan:
– Menanggung utang bisnis secara pribadi.
– Perusahaan bubar bila pemilik meninggal dunia.
Persekutuan
• Persekutuan Umum adalah gabungan dua
orang atau lebih yang bersama-sama menjadi
pemilik usaha dan menjalankan usaha untuk
tujuan mendapatkan profit.
• Tidak ada pemisahan kekayaan antara
perusahaan dan pemilik khususnya bila
terdapat utang yang mandek atau ada
tuntutan dari pihak lain.
Persekutuan (cont.)
• Kelebihan:
– Relatif mudah untuk memulai
– Pajak yang dikenakan adalah tarif pajak pribadi
– Akses mendapatkan dana dari berbagai sumber atau para
partner.
• Kekurangan:
– Para partner bersama-sama menanggung kewajiban tak
terbatas.
Persekutuan (cont.)
• Pada persekutuan terbatas, terdapat dua klasifikasi
partner: umum dan terbatas.
• Partner umum menjalankan usaha dan menghadapi
kewajiban tak terbatas atas utang perusahaan sedangkan
partner terbatas hanya menanggung utang sebatas
kepemilikan modal saja.
• Satu kekurangan dari bentuk ini adalah sulitnya
mengalihkan kepemilikan partner umum.
Korporasi
• Korporasi adalah sesuatu yang artifisial, tak
nampak, tak berwujud, dan hanya ada dari
sudut pandang hukum.
an artificial being, invisible, intangible, and existing only in the
contemplation of the law.
Korporasi (cont.)
• Korporasi dapat secara individual menuntut
dan dituntut, melakukan pembelian,
penjualan atau memiliki properti, dan
personilnya adalah subjek dari hukum pidana
dikaitkan dengan nama korporasi.
Korporasi (cont.)
• Korporasi secara legal dimiliki oleh para
pemegang saham saat ini.
• Dewan Direksi (BoD) dipilih oleh pemegang
saham perusahaan. Salah satu tanggung
jawab BoD adalah menunjuk Senior Manajer
perusahaan.
Korporasi (cont.)
• Kelebihan:
– Kewajiban pemilik hanya terbatas pada dana yang
diinvestasikan
– Hidup mati perusahaan tidak bergantung pada para
pemilik.
– Lebih mudah untuk mentransfer kepemilikan
– Lebih mudah untuk meningkatkan modal.
• Kekurangan:
– Regulasinya lebih besar.
– Pajak ganda atas dividen
Organisasi Hybrid
• Bentuk organisasi ini menyediakan silangan
antara persekutuan dan korporasi.
• Limited liability company (LLC)
menggabungkan manfaat pajak pada
persekutuan (tidak ada pajak ganda atas
pendapatan) dan kewajiban yang terbatas
korporasi (pemilik hanya menanggung sebesar
dana yang diinvestasikan)
Organisasi Hybrid (cont.)
• Korporasi bentuk-S menyediakan kewajiban
terbatas di saat pemilik usaha dikenai pajak
seperti halnya jika usaha tersebut berbentuk
persekutuan – yang berarti, pengembalian
kembali kepada partner tidak dikenai pajak
dua kali seperti halnya kasus dividen pada
bentuk korporasi standar.
Bagaimana finance menyesuaikan dengan bentuk
organisasi perusahaan?
• Dalam korporasi, Manajer Keuangan (Chief
Financial Officer (CFO)) adalah yang
bertanggung jawab untuk mengelola urusan
keuangan perusahaan.
• Figure 1-2 menggambarkan bagaimana fungsi
finance menyesuaikan dengan bagan
organisasi perusahaan.
TUJUAN MANAJER
KEUANGAN
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Tujuan Manajer Keuangan
•
Tujuan manajer keuangan harus konsisten
dengan misi perusahaan.
•
Apa sajakah misi umum perusahaan?
Misi Korporasi
•
Untuk memaksimalkan nilai kesejahteraan
pemilik perusahaan (biasanya diukur dengan
harga saham)
Misi Perusahaan: Coca-Cola
• To a hie e sustai a le g o th, e ha e
established a vision with clear goals:
Maximizing return to shareholders while being
i dful of ou o e all espo si ilities
(part of Coca-Cola’s issio state e t)
Misi Korporasi: Johnson & Johnson
• Ou fi al espo si ility is to ou sto kholde s
… he e ope ate a o di g to these
principles, the stockholders should realize a
fai etu
(pa t of Joh so & Joh so ’s edo)
Misi Korporasi: Google
• Opti ize fo the lo g-term rather than trying
to p odu e s ooth ea i gs fo ea h ua te
Misi Korporasi
• Di saat para manajer harus melayani seluruh pemangku
kepentingan (seperti pelanggan, pegawai, suplier, dsb),
mereka juga harus memberikan perhatian khusus kepada
pemilik perusahaan yakni pemegang saham.
• Jika para manajer gagal mencapai kesejahteraan maksimal
pemegang saham, mereka akan kehilangan dukungan dari
investor dan pemberi pinjaman. Kegiatan usaha bisa saja
berhenti dan akhirnya para manajer akan kehilangan
pekerjaan.
Etika dalam Finance
• Apa yang dimaksud dengan etika?
• Berikan contoh skandal keuangan saat ini dan
diskusikan apa yang salah dilihat dari
perspektif etika?
Kasus skandal keuangan
Hubungan Keagenan dalam Finance
Korporasi
• Hubungan keagenan muncul saat satu atau
lebih orang (disebut prinsipal) melakukan
kontrak dengan satu atau lebih orang (disebut
agen) untuk mengambil suatu keputusan atas
nama mereka.
• Dalam korporasi, para manajer adalah agen
dan pemegang saham adalah prinsipal.
Hubungan Keagenan dalam Finance
Korporasi (cont.)
• Persoalan keagenan muncul saat terjadi konflik kepentingan
antara pemegang saham dengan para manajer. Masalah ini bisa
membesar manakala para manajer tersebut memiliki sedikit
atau bahkan tidak ada kepemilikan dalam perusahaan.
• Contoh:
– Tidak berani mengambil proyek yang berisiko dikarenakan khawatir akan
kehilangan pekerjaan, pencurian, tunjangan yang mahal.
• Hal lainnya sama, persoalan keagenan akan mengurangi nilai
perusahaan.
Bagaimana mengurangi masalah
keagenan?
1.
2.
3.
Pengawasan
(Contoh: Laporan, Pertemuan, Auditor, BoD, pasar keuangan, bankir,
credit agencies)
Rencana Kompensasi
(Contoh: Performance based bonus, salary, stock options, benefits)
Lain-Lain
(Contoh: ancaman pemecatan, ancaman pengalihan, pasar saham,
regulasi seperti SOX)
Hal tersebut di atas akan membantu mengurangi masalah/ biaya
keagenan.
EMPAT PRINSIP DASAR
FINANCE
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
PRINSIP 1: Uang memiliki nilai waktu
(money has a time value).
• Satu dollar yang diterima saat ini lebih bernilai
dibandingkan satu dollar di masa yang akan
datang.
– Kita dapat menginvestasikan satu dollar yang
diterima hari ini untuk mendapatkan hasil dari
investasi tersebut (misalnya bunga). Sehingga, di
masa depan kita memiliki uang lebih dari satu
dollar, yaitu sebesar uang yang kita terima sebagai
bunga ditambah nilai investasinya.
PRINSIP 2: Terdapat pertukaran antara risiko dan return (There is
a Risk-Return Trade-off).
• Kita hanya akan menerima risiko bila kita
mengharapkan adanya imbalan tambahan.
• Semakin tinggi risiko, semakin tinggi
pengembalian yang didapat.
Higher the risk, higher will be the expected return.
PRINSIP 3: Arus kas adalah sumber nilai (Cash Flows Are
The Source of Value).
• Profit adalah suatu konsep akuntansi yang
didesain untuk mengukur performa bisnis
dalam suatu interval waktu.
• Arus kas adalah jumlah kas yang secara aktual
dapat dikeluarkan dari bisnis selama interval
waktu yang sama.
Profits versus Cash
• Sangat mungkin terjadi suatu perusahaan
melaporkan profit namun tidak memiliki kas.
• Sebagai contoh, jika seluruh penjualan
dilakukan secara kredit, maka perusahaan
dapat melaporkan profit meskipun tidak ada
kas yang dihasilkan.
Incremental Cash Flow
• Keputusan finansial dalam suatu perusahaan
harus mempertimbangkan incremental cash
flo yaitu perbedaan antara arus kas
perusahaan yang akan dihasilkan dari
dilakukannya suatu potensi investasi baru
dengan bilamana tidak dilakukan investasi
tersebut.
PRINSIP 4: Harga pasar merefleksikan informasi (Market
Prices Reflect Information).
• Investor merespon informasi baru dengan cara membeli atau
menjual investasi mereka.
• Kecepatan tindakan para investor dan bagaimana harga
merespon informasi baru, menentukan efisiensi pasar. Pada
pasar yang efisien, seperti di USA, proses ini terjadi begitu
cepat. Akibatnya, sulit mendapatkan profit dari investasi
perdagangan (trading investment) di saat informasi
disampaikan kepada publik.
PRINSIP 4: Harga pasar merefleksikan informasi (Market
Prices Reflect Information).
• Para investor pasar modal cenderung akan
bereaksi positif terhadap keputusan bagus
yang dibuat perusahaan yang mengakibatkan
kenaikan harga saham.
• Harga pasar saham cenderung akan menurun
di saat ada informasi tidak baik di pasar modal
yang muncul dari perusahaan.
Key Terms
•
•
•
•
•
•
•
Agency problem
Capital budgeting
Capital structure
Corporation
Debt
Equity
Financial market
Key Terms (cont.)
•
•
•
•
•
•
•
General partner
General partnership
Limited liability company (LLC)
Limited partner
Limited partnership
Opportunity cost
Partnership
Key Terms (cont.)
•
•
•
•
•
•
Shareholder
Shares
Sole proprietorship
Stock
Stockholders
Working capital management
Keuangan
Faisal Ahmad Chotib
Widyaiswara Muda
Pusdiklat Pajak
faisalac.wi@gmail.com
Aturan Main
1.
3.
2.
- Dilarang
berisik!
- Jangan mengganggu teman yang
lain!
- Dilarang mengaktifkan perangkat
4.
elektronik!
- Alat komunikasi agar di-silent.
- Keluar/masuk kelas harus
ijin terlebih dahulu
- Aktivitas
Mengapa Mempelajari
Finance?
• Pengetahuan tentang alat-alat finansial sangat diperlukan
dalam pengambilan keputusan yang tepat, baik pada dunia
usaha maupun kehidupan pribadi.
• Finance adalah bagian yang terintegrasi dari dunia usaha
– How will GM’s strategic decision to invest $740 million to produce the Chevy
Volt require the expertise of different disciplines within the business school
such as marketing, management, accounting, operations management, and
finance?
Mengapa Mempelajari
Finance?
• Banyak keputusan personal membutuhkan pengetahuan
tentang finance (contoh: di saat membeli rumah, di saat
merencanakan masa depan, menyewa kendaraan).
Many personal decisions require financial knowledge (for example:
buying a house, planning for retirement, leasing a car)
Apakah yang dimaksud Finance?
• Finance adalah suatu studi tentang
bagaimana masyarakat dan dunia usaha
menilai suatu investasi dan meningkatkan
modal mereka.
Finance is the study of how people and businesses evaluate investments and raise
capital to fund them.
Tiga pertanyaan yang ditujukan pada
studi tentang finance
1. Investasi jangka panjang seperti apakah yang harus diambil
oleh perusahaan? (capital budgeting decisions)
2. Bagaimana cara perusahaan membiayai investasi tersebut?
(capital structure decisions)
3. Bagaimana cara perusahaan mengelola arus kas nya dengan
baik dalam operasionalisasi sehari-hari? (working capital
management decisions)
TIGA JENIS ORGANISASI
BISNIS
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Bentuk Organisasi Bisnis
Bentuk Bisnis
Perusahaan
Perseorangan
Persekutuan
Korporasi
FINC-301, Chapter 1, Russel
Hybrids
Perusahaan Perseorangan
• Adalah badan usaha yang dimiliki oleh satu orang yang
akan menerima seluruh keuntungan perusahaan dan juga
bertanggung jawab atas seluruh utang yang terjadi.
• Tidak ada pemisahan kepemilikan harta pribadi dengan
harta bisnis, di saat terjadi kegagalan usaha yang
memunculkan utang.
• Modal perusahaan perseorangan umumnya berasal dari
pinjaman pribadi yang berasal dari keluarga, berasal dari
teman, dan berasal dari pinjaman bank secara pribadi.
Perusahaan Perseorangan (cont.)
• Kelebihan:
– Mudah untuk memulai
– Tidak perlu berkonsultasi dengan pihak lain dalam pengambilan
keputusan.
– Dikenakan pajak pribadi.
• Kekurangan:
– Menanggung utang bisnis secara pribadi.
– Perusahaan bubar bila pemilik meninggal dunia.
Persekutuan
• Persekutuan Umum adalah gabungan dua
orang atau lebih yang bersama-sama menjadi
pemilik usaha dan menjalankan usaha untuk
tujuan mendapatkan profit.
• Tidak ada pemisahan kekayaan antara
perusahaan dan pemilik khususnya bila
terdapat utang yang mandek atau ada
tuntutan dari pihak lain.
Persekutuan (cont.)
• Kelebihan:
– Relatif mudah untuk memulai
– Pajak yang dikenakan adalah tarif pajak pribadi
– Akses mendapatkan dana dari berbagai sumber atau para
partner.
• Kekurangan:
– Para partner bersama-sama menanggung kewajiban tak
terbatas.
Persekutuan (cont.)
• Pada persekutuan terbatas, terdapat dua klasifikasi
partner: umum dan terbatas.
• Partner umum menjalankan usaha dan menghadapi
kewajiban tak terbatas atas utang perusahaan sedangkan
partner terbatas hanya menanggung utang sebatas
kepemilikan modal saja.
• Satu kekurangan dari bentuk ini adalah sulitnya
mengalihkan kepemilikan partner umum.
Korporasi
• Korporasi adalah sesuatu yang artifisial, tak
nampak, tak berwujud, dan hanya ada dari
sudut pandang hukum.
an artificial being, invisible, intangible, and existing only in the
contemplation of the law.
Korporasi (cont.)
• Korporasi dapat secara individual menuntut
dan dituntut, melakukan pembelian,
penjualan atau memiliki properti, dan
personilnya adalah subjek dari hukum pidana
dikaitkan dengan nama korporasi.
Korporasi (cont.)
• Korporasi secara legal dimiliki oleh para
pemegang saham saat ini.
• Dewan Direksi (BoD) dipilih oleh pemegang
saham perusahaan. Salah satu tanggung
jawab BoD adalah menunjuk Senior Manajer
perusahaan.
Korporasi (cont.)
• Kelebihan:
– Kewajiban pemilik hanya terbatas pada dana yang
diinvestasikan
– Hidup mati perusahaan tidak bergantung pada para
pemilik.
– Lebih mudah untuk mentransfer kepemilikan
– Lebih mudah untuk meningkatkan modal.
• Kekurangan:
– Regulasinya lebih besar.
– Pajak ganda atas dividen
Organisasi Hybrid
• Bentuk organisasi ini menyediakan silangan
antara persekutuan dan korporasi.
• Limited liability company (LLC)
menggabungkan manfaat pajak pada
persekutuan (tidak ada pajak ganda atas
pendapatan) dan kewajiban yang terbatas
korporasi (pemilik hanya menanggung sebesar
dana yang diinvestasikan)
Organisasi Hybrid (cont.)
• Korporasi bentuk-S menyediakan kewajiban
terbatas di saat pemilik usaha dikenai pajak
seperti halnya jika usaha tersebut berbentuk
persekutuan – yang berarti, pengembalian
kembali kepada partner tidak dikenai pajak
dua kali seperti halnya kasus dividen pada
bentuk korporasi standar.
Bagaimana finance menyesuaikan dengan bentuk
organisasi perusahaan?
• Dalam korporasi, Manajer Keuangan (Chief
Financial Officer (CFO)) adalah yang
bertanggung jawab untuk mengelola urusan
keuangan perusahaan.
• Figure 1-2 menggambarkan bagaimana fungsi
finance menyesuaikan dengan bagan
organisasi perusahaan.
TUJUAN MANAJER
KEUANGAN
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Tujuan Manajer Keuangan
•
Tujuan manajer keuangan harus konsisten
dengan misi perusahaan.
•
Apa sajakah misi umum perusahaan?
Misi Korporasi
•
Untuk memaksimalkan nilai kesejahteraan
pemilik perusahaan (biasanya diukur dengan
harga saham)
Misi Perusahaan: Coca-Cola
• To a hie e sustai a le g o th, e ha e
established a vision with clear goals:
Maximizing return to shareholders while being
i dful of ou o e all espo si ilities
(part of Coca-Cola’s issio state e t)
Misi Korporasi: Johnson & Johnson
• Ou fi al espo si ility is to ou sto kholde s
… he e ope ate a o di g to these
principles, the stockholders should realize a
fai etu
(pa t of Joh so & Joh so ’s edo)
Misi Korporasi: Google
• Opti ize fo the lo g-term rather than trying
to p odu e s ooth ea i gs fo ea h ua te
Misi Korporasi
• Di saat para manajer harus melayani seluruh pemangku
kepentingan (seperti pelanggan, pegawai, suplier, dsb),
mereka juga harus memberikan perhatian khusus kepada
pemilik perusahaan yakni pemegang saham.
• Jika para manajer gagal mencapai kesejahteraan maksimal
pemegang saham, mereka akan kehilangan dukungan dari
investor dan pemberi pinjaman. Kegiatan usaha bisa saja
berhenti dan akhirnya para manajer akan kehilangan
pekerjaan.
Etika dalam Finance
• Apa yang dimaksud dengan etika?
• Berikan contoh skandal keuangan saat ini dan
diskusikan apa yang salah dilihat dari
perspektif etika?
Kasus skandal keuangan
Hubungan Keagenan dalam Finance
Korporasi
• Hubungan keagenan muncul saat satu atau
lebih orang (disebut prinsipal) melakukan
kontrak dengan satu atau lebih orang (disebut
agen) untuk mengambil suatu keputusan atas
nama mereka.
• Dalam korporasi, para manajer adalah agen
dan pemegang saham adalah prinsipal.
Hubungan Keagenan dalam Finance
Korporasi (cont.)
• Persoalan keagenan muncul saat terjadi konflik kepentingan
antara pemegang saham dengan para manajer. Masalah ini bisa
membesar manakala para manajer tersebut memiliki sedikit
atau bahkan tidak ada kepemilikan dalam perusahaan.
• Contoh:
– Tidak berani mengambil proyek yang berisiko dikarenakan khawatir akan
kehilangan pekerjaan, pencurian, tunjangan yang mahal.
• Hal lainnya sama, persoalan keagenan akan mengurangi nilai
perusahaan.
Bagaimana mengurangi masalah
keagenan?
1.
2.
3.
Pengawasan
(Contoh: Laporan, Pertemuan, Auditor, BoD, pasar keuangan, bankir,
credit agencies)
Rencana Kompensasi
(Contoh: Performance based bonus, salary, stock options, benefits)
Lain-Lain
(Contoh: ancaman pemecatan, ancaman pengalihan, pasar saham,
regulasi seperti SOX)
Hal tersebut di atas akan membantu mengurangi masalah/ biaya
keagenan.
EMPAT PRINSIP DASAR
FINANCE
Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
PRINSIP 1: Uang memiliki nilai waktu
(money has a time value).
• Satu dollar yang diterima saat ini lebih bernilai
dibandingkan satu dollar di masa yang akan
datang.
– Kita dapat menginvestasikan satu dollar yang
diterima hari ini untuk mendapatkan hasil dari
investasi tersebut (misalnya bunga). Sehingga, di
masa depan kita memiliki uang lebih dari satu
dollar, yaitu sebesar uang yang kita terima sebagai
bunga ditambah nilai investasinya.
PRINSIP 2: Terdapat pertukaran antara risiko dan return (There is
a Risk-Return Trade-off).
• Kita hanya akan menerima risiko bila kita
mengharapkan adanya imbalan tambahan.
• Semakin tinggi risiko, semakin tinggi
pengembalian yang didapat.
Higher the risk, higher will be the expected return.
PRINSIP 3: Arus kas adalah sumber nilai (Cash Flows Are
The Source of Value).
• Profit adalah suatu konsep akuntansi yang
didesain untuk mengukur performa bisnis
dalam suatu interval waktu.
• Arus kas adalah jumlah kas yang secara aktual
dapat dikeluarkan dari bisnis selama interval
waktu yang sama.
Profits versus Cash
• Sangat mungkin terjadi suatu perusahaan
melaporkan profit namun tidak memiliki kas.
• Sebagai contoh, jika seluruh penjualan
dilakukan secara kredit, maka perusahaan
dapat melaporkan profit meskipun tidak ada
kas yang dihasilkan.
Incremental Cash Flow
• Keputusan finansial dalam suatu perusahaan
harus mempertimbangkan incremental cash
flo yaitu perbedaan antara arus kas
perusahaan yang akan dihasilkan dari
dilakukannya suatu potensi investasi baru
dengan bilamana tidak dilakukan investasi
tersebut.
PRINSIP 4: Harga pasar merefleksikan informasi (Market
Prices Reflect Information).
• Investor merespon informasi baru dengan cara membeli atau
menjual investasi mereka.
• Kecepatan tindakan para investor dan bagaimana harga
merespon informasi baru, menentukan efisiensi pasar. Pada
pasar yang efisien, seperti di USA, proses ini terjadi begitu
cepat. Akibatnya, sulit mendapatkan profit dari investasi
perdagangan (trading investment) di saat informasi
disampaikan kepada publik.
PRINSIP 4: Harga pasar merefleksikan informasi (Market
Prices Reflect Information).
• Para investor pasar modal cenderung akan
bereaksi positif terhadap keputusan bagus
yang dibuat perusahaan yang mengakibatkan
kenaikan harga saham.
• Harga pasar saham cenderung akan menurun
di saat ada informasi tidak baik di pasar modal
yang muncul dari perusahaan.
Key Terms
•
•
•
•
•
•
•
Agency problem
Capital budgeting
Capital structure
Corporation
Debt
Equity
Financial market
Key Terms (cont.)
•
•
•
•
•
•
•
General partner
General partnership
Limited liability company (LLC)
Limited partner
Limited partnership
Opportunity cost
Partnership
Key Terms (cont.)
•
•
•
•
•
•
Shareholder
Shares
Sole proprietorship
Stock
Stockholders
Working capital management