Pengaruh perubahan laba akuntansi perusahaan terhadap perubahan harga saham : studi kasus pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 tahun 2001-tahun 2005 - USD Repository

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

PENGARUH PERUBAHAN LABA AKUNTANSI PERUSAHAN

TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

  Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001- Tahun 2005

  

SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Pendidikan

  Program Studi Pendidikan Akuntansi Disusun Oleh :

  

TUTIN WINDA SANTI

021334013

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI

JURUSAN PENDIDIKAN ILMU PENGETAHUAN SOSIAL

FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

  

2007

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  ii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  iii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  iv

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

M OTTO

• Tuhan menjadikan sesuatu itu indah pada waktunya.

  Segala upaya dan usaha pasti akan ada hasilnya.
• M iliki mimpi dan ‘take actions and take the risk’ untuk mimpi itu.

  L akukan dengan sepenuh hati. Kunci utamanya adalah percaya diri.

• -I ndra Bekti-
• Kegagalan merupakan penunjuk arah untuk menuju keberhasilan
• I lmu bagaikan O dalam kehidupan....

  2 M enyertai disetiap hirupan nafas kita...mengikuti setiap

tetes aliran darah kita...dan ada dalam setiap detakan

jantung kita.

• H idup adalah perjuangan, bukanlah arah dan tujuan.

  H idup adalah perjalanan

• -D hani Ahmad-
• D i dunia ini tak ada satupun yang abadi...

  

Semuanya hanya milikN ya dan pastilah akan kembali

padaN ya.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  PE RSE M BAH AN

D engan sepenuh hati dan segenap jiwa-raga ini,

kupersembahkan hasil karyaku kepada :

  

AL L AH SW T yang telah mejadikan segala sesuatu itu ada

dan tiada

Junjunganku N abi M uhammad SAW

Pahlawan terhebatku didunia ini “I bu dan Bapakku tercinta”

  

Seluruh Keluargaku

Sahabat-sahabatku tersayang, yang slalu ada untukku

Para guru & dosen-dosenku

Almamaterku

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

ABSTRAK

PENGARUH PERUBAHAN LABA AKUNTANSI PERUSAHAAN

TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001 - 2005

  

Tutin Winda Santi

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2007

  Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perubahan laba akuntansi

perusahaan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ45

tahun 2001 – 2005. Penelitian studi kasus ini dilakukan di “Pojok Bursa Efek Jakarta”,

Universitas Islam Indonesia Yogyakarta pada bulan Desember 2006.

  Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ45

pada tahun 2001 – 2005. Sampel yang diambil berjumlah 14 perusahaan. Teknik

pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling. Teknik analisis data

  2 penelitian yang digunakan adalah uji Independen dengan Chi-kuadrat ( χ ).

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan laba akuntansi perusahaan tidak

berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai

  2

  2

χ hitung = 0.1659 < χ tabel = 3,8415, pada taraf signifikan a = 5% dengan derajat kebebasan =

1.

vii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF COMPANY’S ACCOUNTING EARNING CHANGES ON

STOCK PRICE CHANGES

  

A Case Study On Companies Listed On LQ45 Year 2001 - 2005

Tutin Winda Santi

Sanata Dharma University

  

Yogyakarta

2007

The aims of this research were to know the influence of company’s accounting

earning changes on stock price changes in the companies listed on the LQ45 in 2001 – 2005.

This research of the case study was conducted at “Pojok Bursa Efek Jakarta”, Islamic

Indonesian University Yogyakarta on Desember 2006.

  The research population was companies listed on the LQ45 in 2001 – 2005. The

samples were taken from 14 companies. The technique which was used to take the samples

was purposive sampling. The techique of research data analysis that was used was

  2 independent test with Chi-Quadrat ( χ ).

  The result of this research showed that company’s accounting earnings changes

  2

  2

did not have positive influence on stock price changes. In which count = 0,1659 < table =

  χ χ 3,8415, in the significance level α = 5% with the degree of fredom = 1.

viii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat-Nya, sehingga

penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul Pengaruh Perubahan

Laba Akuntansi terhadap Perubahan Harga Saham. Studi kasus pada Perusahaan yang

Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001 – 2005.

  Penyelesaian penyusunan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya

bantuan dan dukungan yang diberikan oleh berbagai pihak kepada penulis. Dalam

kesempatan ini, penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:

  

1. Drs. T. Sarkim, M.Ed., Pd.D. selaku Dekan Fakultas Keguruan dan Ilmu

Pendidikan Sanata Dharma Yogyakarta.

  

2. Drs. Sutarjo Adisusilo J.R selaku Ketua Jurusan Pendidikan Ilmu Pengetahuan

Sosial Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

  

3. S. Widanarto Prijowuntarto, S. Pd., M. Si selaku ketua Program Studi Pendidikan

Akuntansi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

  

4. S. Widanarto Prijowuntarto, S. Pd., M. Si selaku dosen pembimbing I yang telah

menyediakan waktu, memberikan bantuan, saran dan pengarahan kepada penulis, sehingga penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan.

  

5. L. Saptono, S. Pd., M. Si. selaku dosen pembimbing II yang telah menyediakan

waktu, memberikan bantuan, saran dan pengarahan kepada penulis, sehingga penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan.

ix

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

x

  

6. Natalina Premastuti B, S. Pd. yang telah memberikan bantuan dan saran kepada

penulis.

  

7. Seluruh dosen Pendidikan Akuntansi dan Pendidikan Ekonomi yang telah

membagikan ilmunya, serta senantiasa mendidik dan mendampingi mahasiswa selama study di Universitas Sanata Dharma.

  

8. Pengolola “Pojok Bursa Efek Jakarta” MM UII Yogyakarta (mb Erni & mb Tatik)

yang telah membantu penulis dalam pengumpulan data-data selama penelitian.

  

9. Staff Sekretariat PAK USD (mb Aris, pak Wawik, dkk ) yang telah memberikan

bantuan dan melayani para mahasiswa, sehingga kegiatan pembelajaran dapat berjalan dengan lancar.

  

10. Staff Perpustakaan Pusat USD yang telah memberikan bantuan dan pelayanan,

sehingga segalanya dapat berjalan dengan lancar.

  

11. Keluarga besar Pendidikan Akuntansi Universitas Sanata Dharma untuk

persahabatan dan persaudaraan yang indah yang telah terjalin selama ini.

  12. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.

  Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh

karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat konstruktif. Akhir kata

penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

  Penulis

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  xi

  Bapak dan Ibuku Trimakasih atas segala yang telah diberikan dan dilakukan untukku, sehingga aku dapat menjadi seperti sekarang ini.

  Mas Eko ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~

  Keluarga Besarku Alm. mbah Akung, mbah putri, Alm. mbah Reso, Alm. mbah Tinom, Om2q, bulek2q, tante2q, sepupu2q ~matur suwun doanipun~, K’Dani, Diah ~makasih ya buat infonya ‘N dah nemenin ke BEJ~

  Vita, my best friend + konsultanku yang ok ~Thanks for all...akhirnya aku bisa juga menyusulmu ha..ha..ha..? ~

  Deden ~ t hanks for all…you are be little star in my night

  ~ Sporter2ku yang sudah datang dan menunggu pendadaranku;

Danik, my best friend ~thanks for all ma..tetap

smangat! kamu pasti bisa~, Desy bersama

dengan sikembarnya, Bruder, Suster, Edi

blekele ~thank jo tips’e ok tenan..~, Sisil

~makasih boz atas bantuannya~, Lia, Siska,

  

Banu, dan juga temen2 seperjuanganku (Rita spears, 3sna, Hanik, keket,

tiara) ~akhirnya qta bisa lu2s bareng~, dllnya yg ga bisa disebutin satu2.

  

“ pokok’e makasih banget buat dukungan, semangat dan doany a ”

Dosenku yang paling baik sedunia..

  Pak Wid & pak Sapto ~trimakasih atas segala bantuan, saran, dan doanya. Tanpa bapak2 berdua, wah..ga’ tau deh..~, bu Indah yg baik hati, bu Rita yg cantik, pak Heri~makasih ya doanya.. sukses!~ , Mrs. Catur ~ thanks to abstract~

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

Ephan ~thank ya udah ngasih inspirasi aku untuk buat skripsi ini~,

Ruri, Elfira, Ana, Yulie, Wati, Febri, Sila, Ajie

master technology qta ~nuwon yo info +solusinya~,

Citra~makasih buat kebersamaannya slama ini~,

Dewix, Iis, Yayuk, Anita (sporter terhebohku).

  “ Friends..pendadaranku lancar&sukses, makasih y a doany a..”

Anak2 x-BBÇ ’01; Ayu, Ika Sety, Sinyot, Erick, Pagob, Budi, Anna, dkk

  Thanks... X-an udach yang laennya, PIT-Crew yang keren n ok banget ~ menjadi pelangi terindah buat q ~ My friends in NY 02: Itta, Hny, Rita, Hesti, Wahdan, Sigit, etc. “ Thanks for all friends…”

  Temen-temen PAK USD Angkt. ‘02 n ‘01 ~thanks atas kebersamaan, persahabatan, dan persaudaraan selama ini~ “ Berjuang..dan berdoa.. biar letih smangat ku jaga, langkahkan kaki… beri sedikit arti untuk dunia... tataplah hari ini bukan hari kemarin... karena masa depan tlah ditangan qta… ”

  Our sweet library… yang senantiasa

menampungku untuk belajar dan telah

menyediakan berbagai buku n fasilitas pendukung

slama aku study & menyusun skripsi.

  Mas Ari, mbak Novie, mas Anto ~ oiii..diriku udah lulus nich.. dah jadi sarjana bo’. Thanks ya..karena ada Xan aku ga mrasa kesepian, ‘n ga takut kalo mesti belajar sampai malem2..Makasih juga lho doanya~, temen baruku “ Cgit” enak ya punya adik seperti dirimu..baik banget...(klo lagi baik sich he..he..he..).

  xii

  PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

DAFTAR ISI

  Halaman HALAMAN JUDUL........................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ....................................... iv HALAMAN MOTTO ........................................................................................ v HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... vi ABSTRAK ......................................................................................................... vii ABSTRACT ....................................................................................................... viii KATA PENGANTAR ........................................................................................ ix DAFTAR ISI ...................................................................................................... xiii DAFTAR TABEL .............................................................................................. xvi DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xvii DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xviii

  BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1 A. Latar Belakang .............................................................................. 3 B. Batasan Masalah ........................................................................... 3 C. Rumusan Masalah ........................................................................ 4 D. Tujuan Penelitian .......................................................................... 4 E. Manfaat Penelitian ........................................................................ 5 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ................. 6 xiii

  xiv

  C. Laba .............................................................................................. 21

  F. Perumusan Hipotesis .................................................................... 27

  E. Pengaruh Perubahan Laba akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham ........................................................................................... 25

  D. LQ45 ............................................................................................. 25

  4. Manfaat Informasi Laba .......................................................... 24

  3. Macam- macam Laba ............................................................... 23

  2. Konsep Laba ............................................................................ 22

  1. Pengertian Laba ....................................................................... 21

  4. Harga Saham ........................................................................... 17

  A. Pasar Modal .................................................................................. 6

  3. Nilai-nilai Saham ..................................................................... 14

  2. Jenis-jenis Saham .................................................................... 10

  1. Pengertian Saham .................................................................... 9

  B. Saham ........................................................................................... 9

  3. Macam- macam Pasar Modal ................................................... 8

  2. Peranan Pasar Modal ............................................................... 7

  1. Pengertian Pasar modal ........................................................... 6

  BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 29 A. Jenis Penelitian ............................................................................. 29 B. Waktu dan Tempat Penelitian ...................................................... 29 C. Subjek dan Objek Penelitian ........................................................ 29 D. Variabel Penelitian dan Pengukuran ............................................ 30

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  E. Populasi dan Sampel ..................................................................... 31

  F. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 32

  G. Uji Prasyarat ................................................................................. 32

  H. Teknik Analisis Data .................................................................... 34

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................... 40 A. Deskripsi Data .............................................................................. 40 B. Pengujian Normalitas dan Linieritas ............................................. 47 C. Uji Hipotesis .................................................................................. 49 D. Pembahasan ................................................................................... 53 BAB V PENUTUP ............................................................................................. 62 A. Kesimpulan ................................................................................... 62 B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 62 C. Saran ............................................................................................. 63 DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 65 LAMPIRAN xv

  

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 37Tabel 3.2 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan ............................... 37Tabel 4.1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian ......................... 41Tabel 4.2 Data Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ..................................... 42Tabel 4.3 Tanggal Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan............................. 45Tabel 4.4 Data Perubahan Harga Saham Perusahaan ......................................... 45Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas ........................................................................... 47Tabel 4.6 Hasil Uji Linieritas .............................................................................. 48Tabel 4.7 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 51Tabel 4.8 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 51Tabel 4.9 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan ............................... 52

  xvi

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Trend Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ............................... 43Gambar 4.2 Trend Perubahan Harga saham ....................................................... 46Gambar 4.3 Rata-rata Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan........................... 54Gambar 4.4 Rata-rata Perubahan Harga Saham Perusahaan .............................. 56

  xvii

  

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

DAFTAR LAMPIRAN

  Lampiran I Daftar Perusahaan Sampel ............................................................... 67 Lampiran II Laba Rugi Bersih dan Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ..... 69 Lampiran III Tanggal Publikasi Laporan Laba Rugi Perusahaan ...................... 72 Lampiran IV Harga Saham dan Perubahan Harga Saham ................................. 74 Lampiran V Perhitungan Garis Trend ................................................................ 85 Lampiran VI Uji Normalitas .............................................................................. 87 Lampiran VII Uji Linieritas ................................................................................ 89 Lampiran VIII Perhitungan Mean & Standar Deviasi dan Pengkategorian & Pengelompokan Data ................................................................................... 91 Lampiran IX Tabel Chi-kuadrat ......................................................................... 97 Lampiran X Laju Inflasi, Bunga Deposito Bank, Kurs BI ................................. 99 Lampiran XI Tabel F .......................................................................................... 103 Lampiran XII Surat Keterangan Penelitian ........................................................ 105 xviii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal merupakan pasar untuk perdagangan surat-surat berharga

  (sekuritas). Pasar modal berfungsi dalam menjembatani antara pihak yang memiliki kelebihan dana (lender) dengan pihak yang kekurangan dana (borrower). Lender dapat melakukan investasi dalam sekuritas yang ditawarkan oleh emiten (borrower yang merupakan perusahaan go public) melalui pasar modal.

  Saham merupakan salah satu jenis sekuritas yang diperdagangkan di pasar modal. Menurut Sunariyah (2004:127), saham menunjukkan bahwa seseorang memiliki hak terhadap bagian dari perusahaan. Para investor yang menanamkan modal dalam sekuritas ini berharap mendapatkan keuntungan berupa deviden dan capital gain. Deviden adalah keuntungan yang diberikan oleh emiten atas keuntungan operasi perusahaan sebesar yang diputuskan dalam RUPS.

  Sedangkan capital gain adalah selisih lebih antara harga jual dengan harga beli saham. Saham yang paling dikenal oleh masyarakat dan banyak digunakan untuk menarik dana adalah saham biasa (common stock).

  Harga saham atau nilai suatu saham di pasar dipengaruhi oleh berbagai faktor. Menurut Abdul Halim dan Sarwoko (1995:7-10), faktor- faktor tersebut yaitu pendapatan, dividen, aliran kas, dan pertumbuhan. Sunariyah (2004:141) menambahkah bahwa perubahan harga saham dapat pula dipengaruhi oleh

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  2 adanya aksi emiten (corporate action). Seperti, pembagian saham bonus, perpecahan saham, stock buyback, dan right issue. Selain faktor-faktor internal di atas, Sebastianus Widanarto (2003:82) menyebutkan bahwa harga saham juga dipengaruhi oleh faktor- faktor eksternal, seperti kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, politik, keamanan, dan suku bunga.

  Dalam penelitian ini, faktor penduga tinggi rendahnya harga saham difokuskan pada perubahan laba akuntansi perusahaan. Pada umumnya, perkembangan laba digunakan sebagai ukuran oleh para investor untuk melihat sejauh mana perkembangan kinerja keuangan emiten. Semakin besar keuntungan perusahaan, semakin bagus pula kinerjanya, dan semakin besar keuntungan membuat nilai perusahaan semakin tinggi (Skandal-skandal di Wall Street dalam http://www.kompas.com).

  Para emiten saling bersaing dalam menciptakan nilai perusahaan yang tinggi di mata investor. Berbagai strategi diterapkan oleh perusahaan agar dapat meningkatkan laba, sehingga dapat menarik investor lebih banyak dan mendorong terjadinya perubahan harga saham perusahaan. Bahkan, ada juga perusahaan yang sengaja melakukan praktik-praktik tidak layak dalam perusahaan, seperti yang banyak terjadi akhir-akhir ini. Perusahaan merekayasa laporan keuangannya dengan tujuan memperlihatkan adanya perubahan laba yang besar dalam perusahaan, sehingga mendorong terjadinya perubahan harga saham perusahaan.

  Banyak perusahaan yang mengalami perubahan harga saham searah dengan perubahan laba. Akan tetapi, adapula perusahaan yang harga sahamnya

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  3 meningkat meskipun tidak ada perubahan laba atau justru laba menurun. Penelitian yang dilakukan oleh Ewijaya dan Nur Indriantoro (1999) menunjukkan bahwa perubahan laba per saham tidak memberikan pengaruh yang signifikan pada perubahan harga saham. Penelitian Adiwijaya (2000) dalam Veno Ajie (2003:174), memperlihatkan bahwa pelaporan keuangan perusahaan yang meningkat labanya dengan perusahaan yang menurun labanya tidak berpengaruh terhadap harga saham di BEJ. Sedangkan penelitian Brown dan Hancock (1977) dalam Triyono dan Jogiyanto (2000:57) menemukan bahwa publikasi laba akuntansi mempunyai pengaruh pada harga saham.

  Penelitian yang dilakukan oleh Jati (1998) dala m Veno Ajie (2003:174) menunjukkan bukti empiris adanya signifikansi hubungan antara laba dengan harga saham.

  Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penelitian ini dimaksudkan untuk menyelidiki pengaruh perubahan laba akuntansi terhadap perubahan harga saham. Peneliti memilih judul penelitian “Pengaruh Perubahan Laba

  Akuntansi Perus ahaan Terhadap Perubahan Harga Saham”. Penelitian

  merupakan studi kasus pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 selama tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

B. Batasan Masalah

  Perubahan saham dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, yaitu pendapatan, dividen, aliran kas, pertumbuhan, aksi emiten, kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, politik, keamanan, dan suku bunga.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  4 Penelitian ini memfokuskan pada faktor pertumbuhan yaitu perubahan laba akuntansi perusahaan. Untuk meminimumkan faktor- faktor lain (di luar perubahan laba akuntansi perusahaan) yang dapat mempengaruhi perubahan harga saham, waktu penelitian difokuskan pada lima hari sebelum pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan sampai dengan lima hari sesudah pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan.

  Mengingat banyaknya perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek, maka peneliti membatasi penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 selama sepuluh periode atau lima tahun berturut-turut, yaitu tahun 2001, 2002, 2003, 2004, 2005.

C. Rumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang di atas, penulis merumuskan permasalahan penelitian ini yaitu apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh positif tehadap perubahan harga saham? D.

   Tujuan Penelitian

  Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah perubahan laba akuntansi perusahaan berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  5

E. Manfaat Penelitian

  Penulis mengharapkan agar hasil dari penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi :

  1. Universitas Dapat menjadi tambahan bahan referensi dalam mempelajari investasi sekuritas di pasar modal, terutama sehubungan dengan laba akuntansi dan harga saham.

  2. Investor Dapat menjadi masukan dan pertimbangan bagi investor dalam rangka pengambilan keputusan investasi saham.

  3. Masyarakat Sebagai bahan referensi bagi pihak-pihak dalam masyarakat, yang ingin mengetahui dan mempelajari mengenai investasi pada pasar modal.

  4. Penulis Menemukan jawaban atas permasalahan yang ditemukan selama ini, sehingga dapat menambah wawasan penulis sehubungan dengan investasi dalam pasar modal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS A. Pasar Modal

  1. Pengertian Pasar Modal Undang-undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 memberikan pengertian bahwa pasar modal yaitu “kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek”. Definisi lain dari pasar modal dirumuskan sebagai berikut.

  a. Menurut Saleh Basir M. Fakhruddin (2005:5), pasar modal (capital

  market ) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka

  panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri.

  b. Suad Husnan (1998:3) mendefinisikan pasar modal sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah ataupun swasta.

  c. Sunariyah (2004:4-5) memberikan definisi bahwa pasar modal merupakan suatu pasar yang disiapkan untuk memperdagangkan surat berharga dengan memakai jasa para perantara pedagang efek.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  7 Dari beberapa definisi di atas, dapat disimpulkan bahwa pasar modal adalah pasar yang digunakan untuk penawaran umum dan perdagangan sekuritas jangka panjang dengan melalui para perantara pedagang efek.

  2. Peranan Pasar Modal Pasar modal dapat ditemukan di banyak negara, karena pasar modal mempunyai berbagai peranan penting. Menurut Sunariyah (2004:7-10) peranan pasar modal adalah sebagai berikut.

  a. Ditinjau dari Aspek Mikro (Sisi Pelaku Pasar Modal) 1) Sebagai fasilitas melakukan transaksi antara penjual dan pembeli untuk menentukan harga sekuritas yang diperjual-belikan.

  2) Pasar modal memberi kesempatan kepada para pemodal untuk menentukan hasil yang diharapkan.

  3) Pasar modal memberi kesempatan kepada investor untuk menjual kembali sekuritas yang dimilikinya.

  4) Pasar modal menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk berpartisipasi dengan perkembangan suatu perekonomian.

  5) Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.

  b. Ditinjau dari Aspek Makro (Perekonomian Secara Nasional) 1) Fungsi Menabung Masyarakat dapat memilih alternatif menabung ke wilayah investasi.

  Surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal memberi jalan yang mudah untuk menginvestasikan dana.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  8 2) Fungsi Kekayaan

  Pasar modal merupakan cara untuk menyimpan kekayaan sampai dengan kekayaan tersebut dapat dipergunakan lagi. Cara ini lebih baik karena sekuritas tidak mengalami depresiasi. 3) Fungsi Likuiditas

  Kekayaan yang disimpan dalam sekuritas bisa dilikuidasi melalui pasar modal dengan risiko yang sangat minimal dibanding dengan aktiva lain. 4) Fungsi Pinjaman

  Pasar modal bagi perekonomian suatu negara merupakan sumber pembiayaan pembangunan dari pinjaman yang dihimpun dari masyarakat.

  3. Macam- macam Pasar Modal Pasar modal dalam perdagangan efek dapat dibedakan menjadi empat macam, yaitu (Sunariyah, 2004:12-15): a. Pasar Perdana (Primary Market)

  Pasar perdana merupakan penawaran saham atau sekuritas lainnya yang dijual untuk pertama kalinya, sebelum diperdagangkan di pasar sekunder.

  Harga saham ditentukan oleh penjamin emisi dan emiten berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  9 b. Pasar Sekunder (Secondary Market)

  Pasar Sekundar adalah pasar untuk memperjual-belikan saham dan sekuritas lainnya secara luas, setelah melalui pasar perdana. Harga saham di pasar sekunder ditentukan oleh penawaran dan permintaan antara penjual dan pembeli.

  c. Pasar Ketiga (Third Market) Pasar ketiga merupakan tempat perdagangan saham atau sekuritas lainnya di luar bursa. Pasar ketiga tidak memiliki floor trading (lantai bursa).

  Operasi yang ada berupa pemusatan informasi yang disebut “trading

  information ”. Bursa paralel merupakan pasar ketiga, dilaksanakan oleh

  perserikatan perdagangan uang dan efek dengan diawasi dan dibina oleh Badan Pengawas Pasar Modal.

  d. Pasar Keempat (Fourth Market) Pasar keempat merupakan bentuk perdagangan efek antar pemodal atau pengalihan saham dari pemegang saham yang satu ke pemegang saham yang lain tanpa melalui pelantara pedagang efek. Transaksi efek ini biasanya dilakukan dalam jumlah besar. Transaksi yang terjadi pada pasar keempat juga harus dilaporkan dan dicatat di bursa efek.

B. Saham

  1. Pengertian Saham Saham adalah surat berharga yang menyatakan bahwa pemilik saham tersebut merupakan pemilik sebagian dari perusahaan yang menerbitkan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  10 saham itu (Sawidji Widoatmodjo, 2004:39). Wujud saham adalah selembar kertas yang biasanya tertulis nama perusahaan penerbit saham, nilai nominal saham, serta nama pemilik saham. Perusahaan yang menerbitkan saham dan menjualnya kepada masyarakat umum disebut dengan emiten. Suatu perusahaan dapat menjadi emiten apabila perusahaan yang bersangkutan berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan telah go public.

  2. Jenis-jenis Saham Saham dapat dibedakan menjadi dua jenis saham, yaitu saham bia sa (common stock) dan saham preferen (preferred stock).

  a. Saham Biasa (Common Stock) Saham biasa merupakan saham yang paling dikenal oleh masyarakat dan paling banyak diperdagangkan. Pemegang saham biasa adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan (Jogiyanto, 2003:73).

  1) Karakteristik Saham Biasa Karakteristik-karakteristik dari saham biasa adala h sebagai berikut (Saleh Basir dan Henry M. Fakhruddin, 2005:11-12):

  a) Klaim Atas Keuntungan Perusahaan Pemegang saham biasa mempunyai hak untuk mendapatkan bagian dari keuntungan perusahaan. Pembagian keuntungan yang dikenal dengan istilah dividen, mengacu kepada perolehan laba perusahaan. Besarnya dividen yang dibagikan sesuai dengan yang diputuskan dala m Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  11 b) Hak Atas Harta Perusahaan Pemegang saham biasa mempuyai hak atas harta perusahaan.

  Apabila perusahaan bubar atau dilikuidasi, pemegang saham biasa berhak atas sisa kekayaan perusahaan tersebut.

  c) Hak Suara dalam RUPS Pemegang saham biasa memiliki hak suara dalam RUPS.

  Pemegang saham dapat memberikan suaranya sehubungan dengan penentuan keputusan perusahaan dalam rapat pemegang saham.

  d) Tanggung Jawab Terbatas Pemegang saham bertanggung jawab kepada pihak ketiga (kreditur) sebatas jumlah kepemilikan saham di perusahaan tersebut.

  e) Hak Memiliki Efek Terlebih Dahulu Pemegang saham lama mempunyai hak terlebih dahulu atas saham baru yang akan dikeluarkan perusahaan.

  2) Klasifikasi Saham Biasa Menurut Dyah Ratih Sulistyastuti (2002:6-8), saham biasa dapat diklasifikasikan menjadi beberapa macam, yaitu: a) Berdasarkan Nilai Kapitalisasi

  (1) Big-Cap

  Big-cap disebut juga blue chip, merupakan saham papan atas,

  yaitu saham yang berkapitalisasi besar dengan nilai kapitalisasi lebih dari satu trilyun rupiah. Saham ini diterbitkan oleh

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  12 perusahaan yang profesionalitasnya telah sangat dipercaya oleh masyarakat.

  (2) Mid-Cap

  Mid-cap atau saham lapis kedua adalah kelompok saham yang

  berkapitalisasi besar dengan nilai 100 milyar sampai dengan 1 trilyun rupiah.

  ( 3) Small-Cap

  adalah kelompok saham dengan nilai kapitalisasi

  Small-cap dibawah 100 milyar rupiah.

  b) Berdasarkan Fundamental Perusahaan dan Kondisi Perekonomian Perusahaan (1) Income Stocks

  Saham ini mampu memberikan dividen semakin besar dari rata-rata dividen yang diberikan tahun sebelumnya.

  (2) Growth Stocks Saham ini mampu memberikan dividen yang relatif tinggi.

  Harga saham ini relatif mahal. (3) Speculative Stocks

  Emiten dari saham ini tidak konsisten dalam memberikan dividen, karena pendapatan perusahaan belum pasti.

  (4) Cyclical Stocks

  Cyclical Stock merupakan kelompok saham yang pergerakannya searah dengan perekonomian makro.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  13 (5) Defensive Stocks

  Saham ini adalah saham yang tidak terpengaruh oleh perekonomian makro maupun turbulensi sosial-politik, karena produknya selalu dibutuhkan oleh masyarakat.

  b. Saham Preferen (Preferred Stock) Saham Preferen merupakan gabungan (hybrid) antara obligasi dan saham biasa, karena saham preferen memiliki karakteristik seperti obligasi dan saham biasa (Sawidji Widoatmodjo, 2004:47). 1) Karakteristik Saham Preferen

  Menurut Jogiyanto (2003:68-70) karakteristik saham preferen adalah sebagai berikut: a) Preferen Terhadap Dividen

  Pemegang saham preferen mempunyai hak untuk menerima dividen terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham biasa.

  Saham preferen pada umumnya juga kumulatif, yaitu berhak menerima dividen tahun-tahun sebelumnya yang belum dibayarkan (dividends in arrears), sebelum pemegang saham biasa menerima dividennya.

  b) Preferen Pada Waktu Likuidasi Pada saat terjadi likuidasi, pemegang saham preferen mempunyai hak terlebih dahulu atas aktiva perusahaan dibandingkan dengan pemegang saham biasa.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  14 2) Macam- macam Saham Preferen

  Beberapa macam saham preferen telah dibentuk untuk menarik minat investor dan memberikan berbagai alteratif keuntungan. Macam dari saham preferen ini yaitu (Jogianto, 2003:70-73):

  a) Convertible Preferred Stock Saham preferen semacam ini memungkinkan pemilik saham untuk menukarkan saham tersebut dengan saha m biasa.

  b) Callable Preferred Stock Saham preferen yang memberikan hak kepada perusahaan penerbit saham untuk membeli kembali saham ini dari pemegang saham pada tanggal tertentu di masa datang dengan nilai tertentu.

  c) Floating atau Adjustable-rate Preferred Stock Saham preferen ini tidak membayar dividen secara tetap, tingkat dividen yang dibayar tergantung dari tingkat return (hasil) dari sekuritas treasury bill (di Indonesia adalah SBI).

  3. Nilai-nilai Saham Nilai saham menggambarkan nilai perusahaan, dimana nilai perusahaan tersebut tercermin pada nilai kekayaan bersih yang dimilikinya

  (Rita Eny Purwanti, 1998:64). Nilai sua tu saham dapat dilihat dengan menggunakan tiga konsep yang memiliki makna berbeda (Jogiyanto, 2003:79-89):

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  15 a. Nilai Buku Nilai buku adalah nilai yang dicatat ketika saham dijual oleh perusahaan.

  Nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva bersih yang dimiliki oleh pemega ng saham dengan memiliki satu lembar saham. Nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Untuk menghitung total ekuitas perlu diketahui nilai nominal, agio saham, nilai modal disetor, dan laba ditahan. 1) Nilai Nominal

  Nilai nominal adalah nilai kewajiban yang ditetapkan untuk per lembar saham dalam kaitannya dengan kepentingan akuntansi dan hukum.

  Saham yang tidak memiliki nilai nominal, nilai saham tersebut akan ditetapkan sendiri oleh dewan direksi. Apabila tidak ada ketetapan, maka semua penerimaan bersih yang diterima emiten pada waktu mengeluarkan saham tersebut secara hukum dianggap sebagai modal.

  2) Agio Saham Agio saham adalah selisih antara modal yang dibayar oleh pemegang saham dengan nilai nominal saham.

  3) Nilai Modal Disetor Nilai modal merupakan total modal yang dibayar oleh pemegang saham kepada perusahaan emiten untuk ditukar dengan saham.

  4) Laba Ditahan Laba ditahan adalah laba yang tidak dibagikan. Laba ini diinvestasikan kembali ke perusahaan sebagai sumber dana internal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  16 b. Nilai Pasar

  Nilai pasar adalah harga dari saham di bursa pada saat tertentu, yang ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan.

  c. Nilai Intrinsik Nilai intrinsik merupakan nilai sebenarnya/nyata dari suatu saham yang ditentukan oleh faktor- faktor fundamental perusahaan. Nilai intrinsik ini tercermin pada fakta seperti aktiva, pandapatan, dan sebagainya.

  Menurut Rita Eny Purwanti (1998), ada dua pendekatan untuk penilaian investasi saham, yaitu: a. Pendekatan Tradisional

  Dalam pendekatan tradisional ada dua analisis yang dapat digunakan, yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental.

  1) Analisis Teknikal Analisis ini menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha mengakses permintaan dan penawaran saham. Data yang digunakan adalah data pasar yang dipublikasikan seperti harga saham.

  2) Analisis Fundamental Analisis ini didasarkan pada suatu anggapan bahwa setiap saham memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinsik merupakan suatu fungsi dari variabel- variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk menghasilkan suatu return yang diharapkan dan suatu risiko yang melekat pada saham tersebut. Hasil estimasi intrinsik kemudian

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  17 dibandingkan dengan harga pasar sekarang. Apabila nilai intrinsik sama dengan harga pasar sekarang, maka harga saham benar. Apabila nilai intrinsik lebih besar dari harga pasar sekarang, maka saham dinyatakan undervalued dan seharusnya dibeli. Tetapi, apabila nilai intrinsik lebih kecil dari harga pasar sekarang, maka saham dinyatakan overvalued dan seharusnya dijual.

  b. Pendekatan Portofolio Modern Para analis atau investor mendasarkan pada anggapan terdapat pasar efisien dalam bursa, yaitu harga saham akan terefleksi pada seluruh informasi yang ada. Sehingga, analisis secara sistematik terhadap faktor- faktor eksternal (ekonomi, keamanan, industri, kebijakan-kebijakan pemerintah, dan sebagainya) dan faktor internal (kinerja perusahaan) perlu dilakukan secara cermat.

  4. Harga Saham

  a. Macam- macam Harga Macam- macam harga yang ada di pasar modal adalah sebagai berikut (Lani Salim, 2003:7-8): 1) Harga Pembuka (Open)

  Harga pembuka adalah harga pada saat pembukaan/ perdagangan pertama untuk suatu periode.

  2) Harga Tertinggi (High) Harga tertinggi adalah harga perdagangan tertinggi untuk suatu periode.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  18 3) Harga Terendah (Low)

  Harga terendah adalah harga perdagangan terendah untuk suatu periode.

  4) Harga Penutup (Close) Harga penutup adalah harga perdagangan terakhir untuk suatu periode.

  b. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Harga saham dipengaruhi oleh dua faktor, yaitu faktor internal dan faktor eksternal perusahaan.

  1) Faktor Internal Faktor interna l adalah faktor yang mempengaruhi harga saham yang berasal dari perusahaan yang bersangkutan. Menurut Abdul Halim dan Sarwoko (1995:7-10) faktor-faktor tersebut adalah:

  a) Pendapatan Pemegang saham sangat memperhatikan pendapatan-pendapatan yang dilaporkan maupun yang diramalkan. Pendapatan-pendapatan tersebut membantu para investor dalam memperkirakan atau meramalkan arus dividen di masa mendatang. Pengamatan dari pasar surat berharga akan dengan cepat menegaskan bahwa pendapatan merupakan penentu harga saham.

  b) Dividen Harga saham merupakan nilai sekarang dari seluruh dividen yang diharapkan di masa mendatang. Jadi, pengaruh dividen dalam menentukan harga saham sudah jelas.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  19 c) Aliran Kas

  Hasil analisis dari aliran kas memberikan wawasan yang berharga terhadap profitabilitas perusahaan. Oleh karena itulah investor yang serius pasti ingin memeriksa aliran kas dari perusahaan dengan hati-hati.

  d) Pertumbuhan Pertumbuhan dapat diartikan sebagai perkembangan penjualan, perkembangan laba atau perkembangan aktiva. Perkembangan penjualan berarti bahwa perusahaan mampu mengatasi persaingan. Perkembangan laba digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam mengubah pertumbuhan penjualan dan kegiatan operasionalnya kedalam kenaikan penghasilan bagi pemegang saham.

  Sunariyah (2004:141) menambahkah bahwa perubahan harga saham dapat pula dipengaruhi oleh adanya aksi emiten (corporate action).

  Menurut Dyah Ratih Sulistyastuti (2002:25), aksi emiten (corporate