PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, KONSENTRASI KEPEMILIKAN, DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP COST OF EQUITY PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2010-2013 Repository - UNAIR REPOSITORY

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, KONSENTRASI KEPEMILIKAN, DAN

MANAJEMEN LABA TERHADAP COST OF EQUITY PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2010-2013

  

TESIS

Untuk memenuhi sebagian persyaratan mencapai

  

Gelar Magister pada Program Studi Magister Akuntansi

ANDI ALFIANSYAH WISUDAWAN

NIM

  041214253024

Program Studi Magister Akuntansi

Pascasarjana Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

  

Universitas Airlangga

Surabaya

2016

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, KONSENTRASI KEPEMILIKAN, DAN

MANAJEMEN LABA TERHADAP COST OF EQUITY PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2010-2013

  

TESIS

Untuk memenuhi sebagian persyaratan mencapai

  

Gelar Magister pada Program Studi Magister Akuntansi

ANDI ALFIANSYAH WISUDAWAN

NIM

  041214253024

Program Studi Magister Akuntansi

Pascasarjana Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

  

Universitas Airlangga

Surabaya

2016

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

UCAPAN TERIMA KASIH

  Puji dan syukur ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas limpahan berkat serta kasih

sayang-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang merupakan persyaratan dalam

menyelesaikan Program Studi Magister Akuntansi Pasca Sarjana Universitas Airlangga

Surabaya. Berkenaan dengan penulisan laporan tesis ini, penulis ingin menyampaikan terima kasih atas bantuan dan dukungan kepada:

  

1. Ibu Ade Palupi ,PhD, MPPM, SE, Ak selaku Dosen Pembimbing yang senantiasa dengan

penuh pengertian dan kesabaran dalam menyediakan waktu dan tenaga untuk membimbing hingga tesis ini selesai .

  

2. Dr. Hj. Hamidah,Dra, M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi yang

telah memberikan semangat dan motivasi selama menempuh studi program Magister Akuntansi .

  

3. Dr. Andry Irwanto, MBA., Ak, Dr. H. Widi Hidayat, S.E., M.Si., Ak dan Dr. Heru

Tjaraka E, M.Si.,Ak.,BKP.,BAK selaku dosen penguji yang telah bersedia menguji dan memberikan saran perbaikan dalam tesis ini.

  

4. Para Staf Pengajar Program Magister Akuntansi Universitas Airlangga Surabaya, yang

telah banyak memberikan suatu dasar ilmu, pemikiran analitis dan pengalaman yang lebih baik.

  

5. Para Staf Administrasi dan Akademik Program Magister Akuntansi Universitas

Airlangga Surabaya, yang telah banyak membantu dan mempermudah penulis dalam menyelesaikan studi.

  

6. Rekan-rekan Angkatan 2012 Mahasiswa Magister Akuntansi Universitas Airlangga

Surabaya, terutama Mbak Eli Rohmawati, Mbak Aisyah Dewi, Mbak Gebrina Sarat,

^{ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA}

  Mbak Citra Novi Sunarto Serta Mas Bagus Galung Radityo yang selalu memberikan dukungan dan berbagi ilmu dan pengalaman selama studi.

  

7. Kedua orang tua, Bapak Soewondo, SE dan Ibu Wiwik Kuswinarti, yang selalu peduli

dan memberikan perhatian yang begitu luar biasa.

  

8. Kekasih yang tercinta, Ni Putu Sisca M, yang selalu memberikan dukungan dan

semangat selama menyelesaikan studi.

  

9. Semua pihak yang telah banyak membantu yang tidak dapat penulis sebutkan satu

persatu.

  Penulis berharap tesis ini dapat dikembangkan lagi sebagai dasar penelitian oleh para

peneliti yang akan datang dalam bidang Ilmu Akuntansi dan Auditing. Akhir kata, tiada

gading yang tak retak. Semoga tesis ini bermanfaat bagi semua pihak.

  SURABAYA, 25 JANUARI 2016

^{ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA}

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, KONSENTRASI KEPEMILIKAN, DAN

MANAJEMEN LABA TERHADAP COST OF EQUITY PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2010-2013

  

ANDI ALFIANSYAH W

Universitas Airlangga Surabaya

  

ABSTRAK

Sektor industri manufaktur merupakan salah satu pendukung sektor perekonomian di

Indonesia. Sektor industri manufaktur sedang mengalami suatu perkembangan yang sangat

signifikan. Menteri Perindustrian memaparkan, tahun 2012, industry manufaktur nasional

mencapai pertumbuhan sebesar 6,40%. Angka itu, lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan

ekonomi (PDB) tahun 2012 yang sebesar 6,23%. Cabang-cabang industry yang mengalami

pertumbuhan tinggi dinikmati oleh sektor pupuk, kimia, dan bahan dari karet dengan 10,25%,

sektor semen dan barang galian bukan logam dengan 7,85%, sektor makanan, minuman, dan

tembakau yang 7,74%, serta sektor alat angkut, mesin, dan peralatan sebesar 6,94%.

Pertumbuhan industri manufaktur ditopang oleh tingginya investasi di sektor industri dan

konsumsi di dalam negeri. Sektor ini berkontribusi hingga 20,85% terhadap PDB nasional.

  Penelitian ini ingin membuktikan apakah asimetri informasi, konsentrasi kepemilikan

serta manajemen laba berpengaruh pada cost of equity capital pada perusahaan-perusahaan

manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) pada peripode 2010-2013. Hal

ini dikarenakan tingginya perkembangan tingkat investasi pada sektor manufaktor

berhubungan dengan tingkat return yang dipersyaratkan oleh investor. Sedangkan dalam

proses investasi terdapat beberapa hal-hal yang perlu diamati oleh seorang investor,

diantaranya adalah asimetri informasi, kosentrasi kepemilikan serta manajemen laba.

Penelitian ini hanya berfokus pada variabel-variabel tersebut.

  Penelitian ini menggunakan model regresi dalam analisis data dan menggunakan

pendekatan kuantitatif. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel independent

yang berupa asimetri informasi, konsentrasi kepemilikan serta manajemen laba tidak

berpengaruh terhadap variabel dependen yang berupa cost of equity capital yang terjadi pada

perusahaan-perusahaan sektor manufaktur dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) yang telah

dipilih untuk menjadi sampel dalam penelitian.

  

Kata kunci: Asimetri Informasi, Manajemen Laba, Konsentrasi Kepemilikan, Cost Of

Equity Capital.

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  

THE INFLUENCE OF INFORMATION ASYMMETRY, CONCENTRATION OF

OWNERSHIP AND EARNINGS MANAGEMENT TO COST OF EQUITY CAPITAL

  

IN MANUFACTUR LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)

PERIOD 2010-2013

ANDI ALFIANSYAH W

  

Universitas Airlangga Surabaya

ABSTRACT

The manufacturing sector is one of the supporters of the economic sector in Indonesia.

  

The manufacturing sector is experiencing a very significant development. Minister of

Industry explained, in 2012, the national manufacturing industry achieved growth of 6.40%.

That figure is higher than the economic growth (GDP) in 2012 which amounted to 6.23%.

The branches of industry that is experiencing high growth enjoyed by the sector of fertilizers,

chemicals, and materials of rubber with 10.25%, the cement sector and non-metal mineral

products by 7.85%, the food, beverage and tobacco 7.74% , as well as the sector of transport

equipment, machinery, and equipment amounted to 6.94%. The growth of the manufacturing

industry is supported by the high level of investment in the industrial sector and domestic

consumption. This sector contributed to 20.85% of the national GDP.

  This study to prove whether the asymmetry of information, concentration of

ownership and earnings management affects the cost of equity capital to manufacturing

companies listed in Indonesia Stock Exchange (BEI) in peripode 2010-2013. This is due to

the high growth rates of investment in the sector manufacturers do relate to the level of return

required by investors. While in the process of investing, there are several things that need to

be observed by an investor, such as information asymmetry, concentration of ownership and

earnings management. This study focuses only on these variables.

  This study uses regression model in the analysis of data and uses a quantitative

approach. The results showed that all three independent variables in the form of information

asymmetry, the concentration of ownership and earnings management has no effect on the

dependent variable in the form of cost of equity capital that occurred in the companies of the

manufacturing sector in the Indonesia Stock Exchange (BEI), which has been selected to be

sampled in research.

  

Keywords : Asymmetry Of Information, Earnings Management, Concentration Of

Ownership, Cost of equity capital.

  

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

DAFTAR ISI

  Halaman HALAMAN JUDUL............................................................................................................. i LEMBAR PENGESAHAN SETELAH LULUS UJIAN DAN REVISI ............................. ii HALAMAN PENETAPAN PANITIA PENGUJI ............................................................... iii PERNYATAAN ORISINALITAS TESIS ........................................................................... iv UCAPAN TERIMA KASIH ................................................................................................ v ABSTRAK ........................................................................................................................... vii ABSTRACT ......................................................................................................................... viii DAFTAR ISI ……………………………………………………………………………….. ix DAFTAR TABEL ………………………………………………………………………….. xii DAFTAR GAMBAR ………………………………………………………………………. xiii DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………………………………….. xiv

  BAB 1 PENDAHULUAN…………………………….……………………………………. 1

  1.1 Latar Belakang…………………………….……………………………………...... 1

  1.2 Rumusan Masalah.....…………………..………………………………………….. 12

  1.3 Tujuan Penelitian…...……………….……………………………………………... 12

  1.4 Manfaat Penelitian.……………….………………………………………………... 12

  BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA….…….………………………………………………… 14

  2.1 Penelitian Terdahulu………...…………………………………………………… 14

  2.2 Teori Agensi………...……………………………………………………………. 19

  2.3 Teori Signaling…………………………………………………………………… 20

  2.4 Asimetri Informasi…..…………………………………………………………… 22

  2.4.1 Pengertian Asimetri Informasi…..…………………………………………… 22

  2.4.2 Pengukuran Asimetri Informasi …………………………………………….... 25

  2.4.3 Faktor-Faktor Yang Mendorong Terjadinya Asimetri Informasi .................... 26

  

ix

  

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  2.5 Kepemilikan ………...…………………………………………………………… 28

  2.5.1 Pengertian Kepemilikan Saham .......………………………………………... 28

  2.5.2 Pengertian Konsentrasi Kepemilikan...….………………………………….. 29

  2.5.3 Pengukuran Konsentrasi kepemilikan.…………………………………….... 31

  2.6 Manajemen Laba….……………………………………………………………… 32

  2.6.1 Pengertian Manajemen Laba…………………………………………………. 32

  2.6.2 Motivasi Manajemen Laba...………………………………………………… 34

  2.6.3 Jenis Manajemen Laba……………………………………………………….. 36

  2.6.4 Pengukuran Manajemen Laba……………………………………………….. 37

  2.7 Cost Of Equity Capital…………………………………………………………… 39

  2.7.1 Pengertian Cost Of Equity Capital…………………………………………… 39

  2.7.2 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cost Of Equity Capital………………... 41

  2.7.3 Pengukuran Cost Of Equity Capital………………………………………….. 42

  BAB 3 RERANGKA KONSEPTUAL…………………………………………………... 45

  3.1 Rerangka Konseptual…………………………………………………………….. 45

  3.2 Hipotesis………………………………………………………………………….. 47

  3.2.1 Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Cost Of Equity Capital…………….. 47

  3.2.2 Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Cost Of Equity Capital ……... 48

  3.2.1 Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Cost Of Equity Capital ……………... 50

  BAB 4 METODE PENELITIAN………………………………………………………..... 53

  4.1 Pendekatan Penelitian……………………………………………………………. 53

  4.2 Populasi Dan Sampel Penelitian…………………………………………………. 53

  4.3 Jenis Dan Sumber Data Penelitian……………………………………………….. 54

  4.4 Devinisi Operasional Dan Pengukuran Variabel………………………………… 54

  4.4.1 Variabel Independent………………………………………………………… 54

  4.4.2 Variabel Dependent………………………………………………………….. 57

  

x

  

xi

  5.3.2 Pengujian Hipotesis....................................................................................... 72

  6.1 Simpulan.................................................................................................................. 79

  BAB 6 SIMPULAN DAN SARAN................................................................................... 79

  5.4.1 Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Cost Of Equity Capital...................... 76

  5.4.1 Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Cost Of Equity Capital......... 75

  5.4.1 Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Cost Of Equity Capital................... 73

  5.4 Pembahasan.......................................................................................................... 73

  5.3.1 Pengujian Asumsi Klasik............................................................................... 70

  4.5 Teknik Atau Metode Analisis Data ……………………………………………… 58

  5.3 Intepretasi Hasil Statistik...................................................................................... 70

  5.2.1 Analisa Deskriptif.......................................................................................... 66

  5.2 Deskripsi Hasil Penelitian.................................................................................... 66

  5.1 Gambaran Subyek Penelitian................................................................................ 64

  BAB 5 HASIL ANALISA DAN PEMBAHASAN…………………………………….... 64

  4.7 Pengujian Hipotesis………………………………………………………………. 62

  4.6 Pengujian Asumsi Klasik Regresi………………………………………………... 58

  6.2 Saran........................................................................................................................ 80 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN ^{ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA}

  

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

DAFTAR TABEL

  Halaman

Tabel 2.1 : Mapping Penelitian Terdahulu.......................……………………………....... 15Tabel 5.1 : Seleksi Pemilihan Sampel.............………………………………….................... 65Tabel 5.2 : Hasil Descriptive Statistic.............………………………………….................... 67Tabel 5.3 : Hasil Uji Normalitas.............……………………………........…….................... 70Tabel 5.4 : Hasil Uji Variance Inflation Factor (VIF).............……………….......................72Tabel 5.5 : Hasil Regresi Berganda........……………………………........…….................... 73

  

xii

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  

DAFTAR GAMBAR

  Halaman

Gambar 3.1 : Rerangka Konseptual Penelitian………………………………….................... 47Gambar 5.1 : Grafik Scaatterplot....................………………………………….................... 71

  

xiii

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

  Lampiran I : Mapping Penelitian Terdahulu Lampiran II : Sampel Penelitian Lampiran III : Data Variabel Penelitian Lampiran IV : Hasil Regresi Lampiran V : Hasil Uji Normalitas

  

xiv