VARIABEL-VARIABEL YANG BERPENGARUH TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

  VARIABEL-VARIABEL YANG BERPENGARUH TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat S-1 Oleh : DANANG KUSTIAWAN 1202030016 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2014

  

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris atau menguji

pengaruh Kepemilikan Institusional, Set Kesempatan Investasi, Aliran Kas Bebas

terhadap Kebijakan Dividen serta untuk mengetahui pengaruh Kepemilikan

Institusional, Set Kesempatan Investasi, Aliran Kas Bebas dan pengaruh Dividen

terhadap Harga Saham. Penelitian ini menggunakan sampel berupa perusahaan

manufaktur yang go publik dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun

2010 sampai dengan 2012 yang membagikan dividen, menggunakan metode

purposive sampling . Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak

  1) Kepemilikan Institusional

  43 observasi. Dari hasil penelitian menunjukan bahwa :

berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen, 2) Set Kesempatan

Investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, 3) Aliran Kas

Bebas berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen, 4) Kepemilikan

Institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, 5) Set Kesempatan

Investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, 6) Aliran Kas Bebas

berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, 7) Kebijakan Dividen tidak

berpengaruh signifikan terhadap return saham.

  Kata Kunci : kepemilikan institusional, set kesempatan investasi dan aliran kas bebas.

  ABSTRACT This study aims to find empirical evidence or test the effect of Institutional Ownership, Investment Opportunity Set, Free Cash Flow to Dividend Policy and

  Institutional Ownership to determine the effect, Investment Opportunity Set , Free Cash Flow and Dividend influence the stock price. This study used a sample of manufacturing firms that go public and listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) from 2010 to 2012 making the distribution, using purposive sampling method. The

samples used in this study were 43 observations. From the results showed that :

1) Institutional Ownership significant positive effect on dividend policy, 2) Investment Opportunity Set no significant effect on dividend policy, 3) Free Cash Flow significant positive effect on dividend policy, 4) Institutional Ownership no significant effect on return stocks, 5) Investment opportunity Set no significant effect on stock return, 6) Free Cash Flow significant positive effect on stock return, 7) Dividend policy no significant effect on stock Return. Keywords : institutional ownership, investment opportunity set and free cash flow.

KATA PENGAN TAR

  Alhamdulillahirrobbil’alamiin segala puji dan syukur kami panjatkan kehadirat Alloh SWT atas berkat, rahmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ” Variabel- variabel yang berpengaruh terhadap Kebijakan Dividen dan Return Saham pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia ”. Oleh karena itu maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada Ibu Dr. Sri Wahyuni, S.E., M.Si yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  Ucapan terimaksih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Ibu Rina Mudjiyanti, S.E., M.Si dan Ibu Ani Kusbandiyah, S.E., M.Si. selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Selain itu kepada para beliau tersebut, penulis juga ingin menyampaikan ucapan terimakasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhorormat:

  1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H. Syamsuhadi Irsyad,MH

  2. Dekan Fakultas Ekonomi, Bapak Iwan Fakhrudin, S.E., M.Si.

  3. Kaprodi S1 Akuntasi, Bapak Hadi Pramono, S.E.,M.Si 4.

  Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto

  5. Kedua Orang Tua 6.

  Kakak dan adikku

7. Saudaraku dan teman-teman S1 Akuntansi Pararel angkatan 2012 8.

  Dan semua pihak yang telah memberikan dukungan dan bantuan dalam menyelesaikan Skripsi ini.

  Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi ini,

oleh karena itu segala saran dan kritik demi kesempurnaan skripsi ini akan diterima

dengan senang hati. Penulis berharap skripsi ini dapat berguna bagi pembacanya.

  Purwokerto, Yang menyatakan Danang Kustiawan NIM. 1202030016

  

Motto

Berusaha tanpa berdoa adalah sombong, Berdoa tanpa berusaha adalah omong kosong.

  

(Anonim)

Rasa malas adalah kekuatan yang sangat luar biasa keefektifannya untuk

mengkerdilkan kehidupan. (Mario Teguh) Manusia tidak dirancang untuk gagal, tapi manusia-lah yang gagal untuk merancang (William J. Siegel)

  

Jangan takut mencoba karena ketakutan itulah hambatan sesungguhnya dari sebuah

kesuksesan kita. (Mario Teguh)

Orang yang terlalu memikirkan akibat dari sesuatu keputusan atau tindakan, sampai

bila-bilapun dia tidak akan menjadi orang yang berani.

  

( Khalifah Ali bin Abi Talib )

Orang-orang yang berhenti belajar akan menjadi pemilik masa lalu. Orang-orang yang

masih terus belajar, akan menjadi pemilik masa depan (Mario Teguh)

Ketika matahari kembali terbit, malam pun hilang. Isyarat, bahwa kesulitan tidak

selamanya menyelimuti dunia. Karena kemudahan pasti akan datang.

  (Dr. ‘Aidh Al-Qarni)

Jangan sampai ayam jantan lebih pandai darimu. Ia berkokok di waktu subuh, sedang

kamu tetap lelap dalam tidur. (Lukman Hakim).

  Saya merasa heran kepada orang-orang yang mengerjakan shalat subuh setelah matahari terbit. Lalu bagaimana mereka diberi rezeki. (Ulama Shalaf).

Jika anda benar, jangan terlalu berani dan bila anda sedang takut, jangan terlalu

takut. Karena keseimbangan sikap adalah penentu ketepatan

  Perjalanan kesuksesan anda. ( Mario teguh) Janganlah kau tuntut Tuhanmu karena tertundanya keinginanmu, tetapi tuntutlah

dirimu sendiri karena engkau telah menunda adabmu kepada Allah.

(Syeikh Ibnu Athaillah As-Sakandar)

Berusaha menjadi baik, meskipun terkadang terasa sulit

  

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL …………………………………………………………………… i HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ……………………………………………… ii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ………………………………………………. iii PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ………………………………………………. iv ABSTRAK ………………………………………………………………………………. v ABSTRACT ……………………………………………………………………………… vi KATA PENGANTAR …………………………………………………………………… vii MOTTO ………………………………………………………………………………….. ix DAFTAR GAMBAR …………………………................................................................. xiv DAFTAR TABEL ……………………………………………………………………….. xv DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................................... xvi

  BAB I. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah ………………………………………………………… 1 1.2. Perumusan Masalah …………………….………………………………………. 3 1.3. Pembatasan Masalah ..………………………………………………………….. 4 1.4. Tujuan Penelitian ..………………………………………………………………. 4 1.5. Manfaat Penelitian ………………………………………………………………. 4 BAB II. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Tinjauan Pustaka ..………………………………………………………………. 5 2.1.1. Dividen ...……………………………………………………………………. 5 2.1.2. Saham ……………………………………………………………………… 5 Struktur Kepemilikan ...…………………………………………………….. 7 2.1.4. Set Kesempatan Investasi …………………………………………………… 7

2.1.5. Aliran Kas Bebas …………………………………………………………… 8 2.2.

  Kerangka Pemikiran .…………………………………………………………….. 9 2.3. Hipotesis Penelitian ..…………………………………………………………….. 12 2.2.1.

  Struktur Kepemilikan terhadap Kebijakan Dividen………………………… 12 2.2.2. Set Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan Dividen.……………………. 14 2.2.3. Aliran Kas bebas terhadap Kebijakan Dividen .…………………………….. 14 2.2.4. Struktur Kepemilikan terhadap Return Saham ……………………………… 16 2.2.5. Set Kesempatan Investasi terhadap Return Saham………………………….. 17 2.2.6. Aliran Kas bebas terhadap Return Saham ..………………………………… 18 2.2.7. Kebijakan Dividen terhadap Return Saham………………………………… 19

  BAB III. METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ..…………………………………………………………………. 21 3.2. Objek Penelitian ..…………………………………………………………………21 3.3. Jenis Dan sumber Data……………………………………………………………. 21 3.4. Populasi dan Sampel ..…………………………………………………………….. 21 3.4.1. Populasi ...…………………………………………………………………… 21 3.4.2. Sampel ...…………………………………………………………………….. 21 3.5. Definisi Operasional ..…………………………………………………………….. 22 3.5.1. Variabel Terikat ……………………………………………………………. 22 3.5.2. Variabel Intervening ………………………………………………………… 23 3.5.3. Variabel Bebas ……………………………………………………………….23 1. Struktur Kepemilikan……………………………………………………….. 23 2. Set Kesempatan Investasi…………………………………………………… 24 3. Aliran Kas Bebas ……………………………………………………………. 24

3.6. Metode Analisis Data …………………………………………………………… 25 3.6.1.

  Analisis Deskripsi ..………………………………………………………….. 25 3.6.2. Uji Asumsi Klasik ...………………………………………………………… 25 1.

  Uji Normalitas ………………………………………………………………. 25 2. Uji Multikoliniaritas…………………………………………………………. 26 3. Uji Heteroskedastisitas………………………………………………………. 27 4. Uji Autokorelasi ……………………………………………………………. 28 3.6.3. Uji Hipotesis ..……………………………………………………………….. 28 1.

  Analisis Regresi dengan variabel Intervening…..…………………………… 28 2. Uji Adjusted R (Koefisien Determinasi) ……………………………………. 29 3. Uji Statistik t ...………………………………………………………………. 30 3.6.4. Pengujian Hipotesis…………………………………………………………. 31 1.

  Pengujian Hipotesis Pertama………………………………………………… 31 2. Pengujian Hipotesis kedua ….………………………………………………. 32 3. Pengujian Hipotesis Ketiga …………………………………………………. 33