ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR.
ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat- Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
LINA DWI HARYATI
B 200 070 098
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2011
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul :
“ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Yang ditulis oleh:
Nama
: Lina Dwi Haryati
Nim
: B 200 070 098
Fakultas/Jurusan
: Ekonomi/Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Februari 2011
Pembimbing Utama
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
LINA DWI HARYATI
NIRM
:
07.6.106.02030.50098
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING
CASH
FLOWS,
TERHADAP
DAN
BOOK
ABNORMAL
VALUE
EQUITY
RETURN
PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Februari 2011
Yang membuat pernyataan,
(LINA DWI HARYATI)
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu
telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh
urusan yang lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu
berharap”
(Q.S. Alam Nasyrah 6-8)
“Life's greatest questions have always been: Who am I? Where did I come
from? Why am I here? Where am I going? You are about to see and hear
one of the most significant messages given to us from God”
(Bert McCracken)
“Take it or leave it.”
(Artic Monkeys)
“I try to learn more and more each day. And I don’t like to live with my
regrets.”
(Penulis)
PERSEMBAHAN
Everytime I feel like I can’t go on. I feel so lost and helpless.
I can’t see which way to go. But I never loose hope.
Cause Allah is always by my side. Raise my hands and pray.
And now I think I can. I know I’m stronger now.
Who’s looking south. Not me. I’m not looking back.
I’m not denying the truth to anyone. Cause I’m alive
Now I'm ready to be free.
Skripsi ini penulis persembahkan kepada:
Kedua orang tua tercinta, dengan tetes keringat dan air mata yang tak hentihentinya memberikan kasih sayang dan bimbingan hingga meraih gelar
sarjana.
Kakak dan adik, atas canda tawa dan motivasi yang senatiasa memberikan
kekuatan bagi jiwa ini untuk menapaki hidup.
Franky A.P.H, yang telah memberikan motivasi tersendiri dalam mewujudkan
mimpi-mimpi menjadi sempurna.
Sahabat dan teman-teman seperjuangan Akuntansi 2007.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucap syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah
SWT, yang telah memberikan rahmad, taufik dan hidayah-Nya serta dengan usaha
sungguh-sungguh penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul
”ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR” sebagai salah satu tugas akhir untuk
memenuhi syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Akuntansi
pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini,
penulis tidak lepas dari bantuan dan dorongan dari berbagai pihak yang telah
membantu baik secara moril maupun materiil hingga terselesaikannya skripsi ini.
Pada kesempatan ini penulis dengan segala kerendahan hati mengucapkan terima
kasih kepada :
1. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Banu Witono, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik.
4. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah meluangkan
waktu serta dengan penuh kesabaran memberi bimbingan dari awal
penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.
5. Seluruh Dosen dan Staf karyawan di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta, terima kasih atas segala bantuannya.
6. Bapak dan ibu tercinta yang tidak putus-putusnya memberikan doa dan
dukungan baik moral maupun material. Doa kalianlah yang telah membuat
segala kesulitan menjadi sebuah kemudahan.
7. Kakak dan adik tersayang, Mas Harry dan Agung, terima kasih atas motivasi
dan canda tawa kalian.
8. Franky A.P.H, terima kasih telah memberikan motivasi tersendiri dalam
mewujudkan mimpi menjadi sempurna dan telah merubah pait menjadi
sesuatu yang manis. And I know, you never let me fall.
9. Teman-teman seperjuangan Wishnu, Lia, Ratna, Ulin semua yang telah kita
jalani akan menjadi kenangan terindah. Untuk konsultan pribadiku Mbak Emi
dan Mas Bolam terima kasih atas waktu bimbingannya.
10. Rekan-rekan Kelas D Akuntansi 2007. Terima kasih untuk kebersamaan dan
kerjasamanya, semoga kita menjadi orang- orang yang sukses.
11. Pihak-pihak lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
banyak memberikan bantuan dalam penulisan skripsi ini hingga skripsi ini
selesai.
Penulis menyadari sepenuhnya skripsi ini masih kurang sempurna,
sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pembaca dan pihak-pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Februari 2011
(Penulis)
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
PENGESAHAN ............................................................................................... ii
PERNYATAAN KEASLIAN .......................................................................... iii
MOTTO ........................................................................................................... iv
PERSEMBAHAN ............................................................................................ v
KATA PENGANTAR ..................................................................................... vi
DAFTAR ISI .................................................................................................... viii
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiii
ABSTRAKSI ................................................................................................... xiv
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah .................................................................. 7
1.3. Tujuan Penelitian .................................................................. 8
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................ 8
1.5. Sistematika penulisan ............................................................ 8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Pasar Modal ............................................................................ 10
2.1.1 Pengertian Pasar Modal ............................................... 10
2.1.2 Sejarah dan Perkembangan Pasar Modal
di Indonesia.. ................................................................ 12
2.1.3 Macam-Macam Pasar Modal ....................................... 15
2.1.4 Jenis Transaksi di Pasar Modal ................................... 16
2.1.5 Manfaat Pasar Modal .................................................. 17
2.2 Investasi.................................................................................. 18
2.2.1 Pengertian Investasi ..................................................... 18
2.2.2 Tujuan Investasi ........................................................... 19
2.2.3 Proses Investasi ........................................................... 20
2.3 Laporan Keuangan ................................................................. 23
2.3.1 Pengertian Laporan Keuangan ..................................... 23
2.3.2 Susunan Laporan Keuangan ....................................... 26
2.3.2.1 Neraca……. ..................................................... 26
2.3.2.2 Laporan Arus Kas ............................................ 29
2.3.2.2.1 Klasifikasi Arus Kas ......................... 31
2.3.2.3 Laporan Laba Rugi ........................................... 32
2.3.2.4 Laporan Perubahan Modal .............................. 34
2.4 Return Saham ........................................................................ 34
2.5 Studi Peristiwa (Event Study) ................................................. 36
2.6 Penelitian Terdahulu dan Hipotesis ...................................... 37
2.6.1 Pengaruh Earnings dengan Abnormal Return .............. 37
2.6.2 Pengaruh Operating Cash Flows dengan Abnormal
Return………..... ......................................................... 39
2.6.3 Pengaruh Book Value Equity dengan Abnormal
Return……………. ........................................................ 40
2.7 Kerangka Pemikiran…….. ...................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Populasi dan Penentuan Sampel............................................. 42
3.2 Data dan Sumber Data .......................................................... 42
3.3 Identifikasi dan Pengukuran Variabel ................................... 43
3.3.1 Variabel Independen ................................................... 43
3.3.2 Variabel Dependen ...................................................... 44
3.4 Metode Analisis Data ............................................................ 45
3.5 Ketepatan Model .................................................................... 46
3.5.1 Uji F ............................................................................. 46
3.5.2 Uji R2............................................................................ 47
3.6 Uji t ...................................................................................... 47
3.7 Uji Asumsi Klasik ................................................................. 48
3.7.1 Uji Normalitas ............................................................. 48
3.7.2 Uji Multikolinieritas .................................................... 48
3.7.3 Uji Autokolerasi .......................................................... 49
3.7.4 Uji Heteroskedatisitas ................................................. 49
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Data ....................................................................... 51
4.2 Analisi Regresi Linear Berganda ........................................... 52
4.3 Ketepatan Model .................................................................... 54
4.3.1 Uji F ............................................................................. 54
4.3.2 Uji Ajusted R2 .............................................................. 54
4.4 Uji t ...................................................................................... 54
4.5 Uji Asumsi Klasik .................................................................. 55
4.5.1 Uji Normalitas ............................................................. 55
4.5.2 Uji Multikolinieritas ................................................... 56
4.5.3 Uji Autokorelasi .......................................................... 57
4.5.4 Uji Heteroskedastisitas ............................................... 58
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................ 58
4.6.1 Pengaruh Earnings terhadap Abnormal Return ........... 58
4.6.2 Pengaruh Operating Cash Flows terhadap Abnormal
Return .......................................................................... 59
4.6.3 Pengaruh Book Value Equity terhadap Abnormal
Return .......................................................................... 59
BAB V
PENUTUP
5.1 Kesimpulan ............................................................................ 61
5.2 Keterbatasan Penelitian .......................................................... 62
5.3 Saran ...................................................................................... 63
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel
4.1
Prosedur Pemilihan Sampel .................................................... 51
Tabel
4.2
Statistik Deskriptif ................................................................. 52
Tabel
4.3
Hasil Regresi Linear Berganda ................................................ 53
Tabel
4.4
Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov ................. 55
Tabel
4.5
Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov .................. 56
Tabel
4.6
Hasil Pengujian Multikolinieritas ............................................ 57
Tabel
4.7
Hasil Pengujian Autokorelasi ................................................... 57
Tabel
4.8
Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ....................................... 58
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Publikasi Laporan Keuangan Periode Tahun 2007-2009
Lampiran 2
Data Penelitian Earnings
Lampiran 3
Data Penelitian Operating Cash Flows
Lampiran 4
Data Penelitian Book Value Equity
Lampiran 5
Data Penelitian Harga Saham Saat Closing Price
Lampiran 6
Data Penelitian Return Sesungguhnya
Lampiran 7
Data Penelitian Indeks Harga Saham Gabungan
Lampiran 8
Data Penelitian Return Pasar
Lampiran 9
Data Penelitian Abnormal Return
Lampiran 10 Panel Data Awal
Lampiran 11 Panel Data Akhir
Lampiran 12 Pengujian Statistik Deskriptif
Lampiran 13 Pengujian Regresi Linier Berganda
Lampiran 14 Pengujian Normalitas
Lampiran 15 Pengujian Multikolinieritas
Lampiran 16 Pengujian Autokorelasi
Lampiran 17 Pengujian Heteroskedastisitas
ABSTRAKSI
Publikasi laporan keuangan oleh perusahaan merupakan informasi penting
bagi investor untuk memprediksi posisi keuangan, kinerja dan laporan arus kas
suatu entitas. Laporan keuangan yang mengandung informasi relevan akan
memberikan reaksi terhadap pasar. Reaksi pasar diukur dengan menggunakan
return sebagai nilai perubahan harga dengan menghitung abnormal return.
Penelitian ini dilakukan untuk mendapatkan bukti empiris adanya pengaruh antara
earnings, operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return
saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan sampel dipilih
dengan cara purposive sampling sesuai kriteria-kriteria yang telah ditentukan.
Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 96 perusahaan. Dari hasil pengumpulan
sampel tersebut dilakukan analisis data menggunakan teknik analisis berupa
analisis regresi linear berganda. Tujuan utama dari analisis ini adalah untuk
mengukur intensitas pengaruh antara variabel-variabel independen yaitu earnings,
operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return sebagai
variabel dependen.
Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan bahwa secara simultan
variabel earnings, operating cash flows dan book value equity berpengaruh secara
signifikan terhadap abnormal return. Namun secara parsial hanya variabel
earnings dan book value equity yang berpengaruh terhadap abnormal return.
Sedangkan variabel operating cash flows tidak berpengaruh terhadap abnormal
return. Dengan demikian hanya variabel earnings dan book value equity yang
dapat digunakan untuk memprediksi abnormal return. Hasil penelitian ini
diharapkan dapat bermanfaat bagi para investor dan pihak lain yang
membutuhkan. Para investor dalam menanamkan modalnya dapat menggunakan
variabel earnings dan book value equity untuk memprediksi abnormal return.
Namun selain earnings dan book value equity, para investor juga perlu
mempertimbangkan faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Kata kunci: Earnings, Operating Cash Flows, Book Value Equity dan Abnormal
Return.
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat- Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
LINA DWI HARYATI
B 200 070 098
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2011
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul :
“ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Yang ditulis oleh:
Nama
: Lina Dwi Haryati
Nim
: B 200 070 098
Fakultas/Jurusan
: Ekonomi/Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Februari 2011
Pembimbing Utama
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
LINA DWI HARYATI
NIRM
:
07.6.106.02030.50098
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING
CASH
FLOWS,
TERHADAP
DAN
BOOK
ABNORMAL
VALUE
EQUITY
RETURN
PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Februari 2011
Yang membuat pernyataan,
(LINA DWI HARYATI)
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu
telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh
urusan yang lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu
berharap”
(Q.S. Alam Nasyrah 6-8)
“Life's greatest questions have always been: Who am I? Where did I come
from? Why am I here? Where am I going? You are about to see and hear
one of the most significant messages given to us from God”
(Bert McCracken)
“Take it or leave it.”
(Artic Monkeys)
“I try to learn more and more each day. And I don’t like to live with my
regrets.”
(Penulis)
PERSEMBAHAN
Everytime I feel like I can’t go on. I feel so lost and helpless.
I can’t see which way to go. But I never loose hope.
Cause Allah is always by my side. Raise my hands and pray.
And now I think I can. I know I’m stronger now.
Who’s looking south. Not me. I’m not looking back.
I’m not denying the truth to anyone. Cause I’m alive
Now I'm ready to be free.
Skripsi ini penulis persembahkan kepada:
Kedua orang tua tercinta, dengan tetes keringat dan air mata yang tak hentihentinya memberikan kasih sayang dan bimbingan hingga meraih gelar
sarjana.
Kakak dan adik, atas canda tawa dan motivasi yang senatiasa memberikan
kekuatan bagi jiwa ini untuk menapaki hidup.
Franky A.P.H, yang telah memberikan motivasi tersendiri dalam mewujudkan
mimpi-mimpi menjadi sempurna.
Sahabat dan teman-teman seperjuangan Akuntansi 2007.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucap syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah
SWT, yang telah memberikan rahmad, taufik dan hidayah-Nya serta dengan usaha
sungguh-sungguh penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul
”ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH FLOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR” sebagai salah satu tugas akhir untuk
memenuhi syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Akuntansi
pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini,
penulis tidak lepas dari bantuan dan dorongan dari berbagai pihak yang telah
membantu baik secara moril maupun materiil hingga terselesaikannya skripsi ini.
Pada kesempatan ini penulis dengan segala kerendahan hati mengucapkan terima
kasih kepada :
1. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Banu Witono, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik.
4. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah meluangkan
waktu serta dengan penuh kesabaran memberi bimbingan dari awal
penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.
5. Seluruh Dosen dan Staf karyawan di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta, terima kasih atas segala bantuannya.
6. Bapak dan ibu tercinta yang tidak putus-putusnya memberikan doa dan
dukungan baik moral maupun material. Doa kalianlah yang telah membuat
segala kesulitan menjadi sebuah kemudahan.
7. Kakak dan adik tersayang, Mas Harry dan Agung, terima kasih atas motivasi
dan canda tawa kalian.
8. Franky A.P.H, terima kasih telah memberikan motivasi tersendiri dalam
mewujudkan mimpi menjadi sempurna dan telah merubah pait menjadi
sesuatu yang manis. And I know, you never let me fall.
9. Teman-teman seperjuangan Wishnu, Lia, Ratna, Ulin semua yang telah kita
jalani akan menjadi kenangan terindah. Untuk konsultan pribadiku Mbak Emi
dan Mas Bolam terima kasih atas waktu bimbingannya.
10. Rekan-rekan Kelas D Akuntansi 2007. Terima kasih untuk kebersamaan dan
kerjasamanya, semoga kita menjadi orang- orang yang sukses.
11. Pihak-pihak lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
banyak memberikan bantuan dalam penulisan skripsi ini hingga skripsi ini
selesai.
Penulis menyadari sepenuhnya skripsi ini masih kurang sempurna,
sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pembaca dan pihak-pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Februari 2011
(Penulis)
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
PENGESAHAN ............................................................................................... ii
PERNYATAAN KEASLIAN .......................................................................... iii
MOTTO ........................................................................................................... iv
PERSEMBAHAN ............................................................................................ v
KATA PENGANTAR ..................................................................................... vi
DAFTAR ISI .................................................................................................... viii
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiii
ABSTRAKSI ................................................................................................... xiv
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah .................................................................. 7
1.3. Tujuan Penelitian .................................................................. 8
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................ 8
1.5. Sistematika penulisan ............................................................ 8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Pasar Modal ............................................................................ 10
2.1.1 Pengertian Pasar Modal ............................................... 10
2.1.2 Sejarah dan Perkembangan Pasar Modal
di Indonesia.. ................................................................ 12
2.1.3 Macam-Macam Pasar Modal ....................................... 15
2.1.4 Jenis Transaksi di Pasar Modal ................................... 16
2.1.5 Manfaat Pasar Modal .................................................. 17
2.2 Investasi.................................................................................. 18
2.2.1 Pengertian Investasi ..................................................... 18
2.2.2 Tujuan Investasi ........................................................... 19
2.2.3 Proses Investasi ........................................................... 20
2.3 Laporan Keuangan ................................................................. 23
2.3.1 Pengertian Laporan Keuangan ..................................... 23
2.3.2 Susunan Laporan Keuangan ....................................... 26
2.3.2.1 Neraca……. ..................................................... 26
2.3.2.2 Laporan Arus Kas ............................................ 29
2.3.2.2.1 Klasifikasi Arus Kas ......................... 31
2.3.2.3 Laporan Laba Rugi ........................................... 32
2.3.2.4 Laporan Perubahan Modal .............................. 34
2.4 Return Saham ........................................................................ 34
2.5 Studi Peristiwa (Event Study) ................................................. 36
2.6 Penelitian Terdahulu dan Hipotesis ...................................... 37
2.6.1 Pengaruh Earnings dengan Abnormal Return .............. 37
2.6.2 Pengaruh Operating Cash Flows dengan Abnormal
Return………..... ......................................................... 39
2.6.3 Pengaruh Book Value Equity dengan Abnormal
Return……………. ........................................................ 40
2.7 Kerangka Pemikiran…….. ...................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Populasi dan Penentuan Sampel............................................. 42
3.2 Data dan Sumber Data .......................................................... 42
3.3 Identifikasi dan Pengukuran Variabel ................................... 43
3.3.1 Variabel Independen ................................................... 43
3.3.2 Variabel Dependen ...................................................... 44
3.4 Metode Analisis Data ............................................................ 45
3.5 Ketepatan Model .................................................................... 46
3.5.1 Uji F ............................................................................. 46
3.5.2 Uji R2............................................................................ 47
3.6 Uji t ...................................................................................... 47
3.7 Uji Asumsi Klasik ................................................................. 48
3.7.1 Uji Normalitas ............................................................. 48
3.7.2 Uji Multikolinieritas .................................................... 48
3.7.3 Uji Autokolerasi .......................................................... 49
3.7.4 Uji Heteroskedatisitas ................................................. 49
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Data ....................................................................... 51
4.2 Analisi Regresi Linear Berganda ........................................... 52
4.3 Ketepatan Model .................................................................... 54
4.3.1 Uji F ............................................................................. 54
4.3.2 Uji Ajusted R2 .............................................................. 54
4.4 Uji t ...................................................................................... 54
4.5 Uji Asumsi Klasik .................................................................. 55
4.5.1 Uji Normalitas ............................................................. 55
4.5.2 Uji Multikolinieritas ................................................... 56
4.5.3 Uji Autokorelasi .......................................................... 57
4.5.4 Uji Heteroskedastisitas ............................................... 58
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................ 58
4.6.1 Pengaruh Earnings terhadap Abnormal Return ........... 58
4.6.2 Pengaruh Operating Cash Flows terhadap Abnormal
Return .......................................................................... 59
4.6.3 Pengaruh Book Value Equity terhadap Abnormal
Return .......................................................................... 59
BAB V
PENUTUP
5.1 Kesimpulan ............................................................................ 61
5.2 Keterbatasan Penelitian .......................................................... 62
5.3 Saran ...................................................................................... 63
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel
4.1
Prosedur Pemilihan Sampel .................................................... 51
Tabel
4.2
Statistik Deskriptif ................................................................. 52
Tabel
4.3
Hasil Regresi Linear Berganda ................................................ 53
Tabel
4.4
Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov ................. 55
Tabel
4.5
Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov .................. 56
Tabel
4.6
Hasil Pengujian Multikolinieritas ............................................ 57
Tabel
4.7
Hasil Pengujian Autokorelasi ................................................... 57
Tabel
4.8
Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ....................................... 58
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Publikasi Laporan Keuangan Periode Tahun 2007-2009
Lampiran 2
Data Penelitian Earnings
Lampiran 3
Data Penelitian Operating Cash Flows
Lampiran 4
Data Penelitian Book Value Equity
Lampiran 5
Data Penelitian Harga Saham Saat Closing Price
Lampiran 6
Data Penelitian Return Sesungguhnya
Lampiran 7
Data Penelitian Indeks Harga Saham Gabungan
Lampiran 8
Data Penelitian Return Pasar
Lampiran 9
Data Penelitian Abnormal Return
Lampiran 10 Panel Data Awal
Lampiran 11 Panel Data Akhir
Lampiran 12 Pengujian Statistik Deskriptif
Lampiran 13 Pengujian Regresi Linier Berganda
Lampiran 14 Pengujian Normalitas
Lampiran 15 Pengujian Multikolinieritas
Lampiran 16 Pengujian Autokorelasi
Lampiran 17 Pengujian Heteroskedastisitas
ABSTRAKSI
Publikasi laporan keuangan oleh perusahaan merupakan informasi penting
bagi investor untuk memprediksi posisi keuangan, kinerja dan laporan arus kas
suatu entitas. Laporan keuangan yang mengandung informasi relevan akan
memberikan reaksi terhadap pasar. Reaksi pasar diukur dengan menggunakan
return sebagai nilai perubahan harga dengan menghitung abnormal return.
Penelitian ini dilakukan untuk mendapatkan bukti empiris adanya pengaruh antara
earnings, operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return
saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan sampel dipilih
dengan cara purposive sampling sesuai kriteria-kriteria yang telah ditentukan.
Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 96 perusahaan. Dari hasil pengumpulan
sampel tersebut dilakukan analisis data menggunakan teknik analisis berupa
analisis regresi linear berganda. Tujuan utama dari analisis ini adalah untuk
mengukur intensitas pengaruh antara variabel-variabel independen yaitu earnings,
operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return sebagai
variabel dependen.
Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan bahwa secara simultan
variabel earnings, operating cash flows dan book value equity berpengaruh secara
signifikan terhadap abnormal return. Namun secara parsial hanya variabel
earnings dan book value equity yang berpengaruh terhadap abnormal return.
Sedangkan variabel operating cash flows tidak berpengaruh terhadap abnormal
return. Dengan demikian hanya variabel earnings dan book value equity yang
dapat digunakan untuk memprediksi abnormal return. Hasil penelitian ini
diharapkan dapat bermanfaat bagi para investor dan pihak lain yang
membutuhkan. Para investor dalam menanamkan modalnya dapat menggunakan
variabel earnings dan book value equity untuk memprediksi abnormal return.
Namun selain earnings dan book value equity, para investor juga perlu
mempertimbangkan faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Kata kunci: Earnings, Operating Cash Flows, Book Value Equity dan Abnormal
Return.