Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: R-squared dan Dividen:studi pada perusahaan yang masuk dalam daftar Indeks Saham LQ45 T2 912013024 BAB V

BAB V
SIMPULAN DAN IMPLIKASI

5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian pengaruh � 2 (berbasis

market

model)

terhadap

dividen

di

pasar

saham

Indonesia khususnya pada perusahaan yang tergabung

dalam Indeks Saham LQ 45 di Bursa Efek Indonesia
periode 2009-2013, � 2 memiliki pengaruh yang positif

terhadap dividen namun tidak signifikan. Hal ini berarti
bahwa � 2 , yang merupakan kemampuan market return
dalam menjelaskan perubahan stock return, belum bisa
memberikan pengaruh yang kuat terhadap nilai dividen.
Hal

ini

mengindikasikan

bahwa

informasi

spesifik

perusahaan (� 2 rendah) bukan faktor yang menjadi

pertimbangan investor di Indonesia dalam berinvestasi
untuk mendapatkan return berupa dividen yang tinggi.
Para investor cenderung masih menggunakan informasi
yang

beredar

di

pasar

untuk

memprediksi

return

perusahaan tertentu. Hasil yang tidak signifikan juga
bisa disebabkan oleh adanya faktor-faktor lain seperti

tingkat suku bunga, inflasi, perubahan kurs, atau faktorfaktor makro ekonomi lainnya.

37

5.2. Implikasi
5.2.1. Implikasi Teoritis
Hasil penelitian ini memberikan implikasi
terhadap teori-teori tentang � 2 berbasis market
model dan pengaruhnya terhadap dividen yang
selama

ini

masih

belum

banyak

diteliti.

Kebanyakan penelitian tentang � 2 terdahulu hanya
membahas mengenai prediksi pergerakan harga

saham (Alves et al. 2010; Dasgupta et al. 2010; Jin
and Myers 2006; Morck et al. 2000). Penelitian
Kang dan Kim (2013) menemukan bahwa � 2

berpengaruh terhadap dividen dengan arah negatif.
Akan tetapi, penelitian ini mengindikasikan bahwa
tidak terdapat pengaruh � 2 terhadap dividen.
5.2.2. Implikasi Terapan
Implikasi terapan yang dapat dikembangkan
berdasarkan

kesimpulan

dan

implikasi

teoritis

penelitian, maka diharapkan penelitian ini dapat
bermanfaat bagi investor pemula:
1. Mengingat hasil penelitian ini yang menemukan
bahwa

perubahan

harga

saham

suatu

perusahaan di Indonesia lebih dipengaruhi oleh
harga pasar, sehingga bagi investor pemula yang
ingin berinvestasi di pasar saham Indonesia
(Bursa

Efek

38

Indonesia)

sebaiknya

memperhatikan

informasi

pergerakan

harga

pasar.
2. Selain itu, untuk memperoleh return berupa
dividen yang tinggi para investor sebaiknya

memperhatikan

faktor

leverage

perusahaan

karena dalam penelitian ini ditemukan leverage
berpengaruh signifikan terhadap dividen.

5.3. Keterbatasan

Penelitian

dan

Agenda

Penelitian

Mendatang
Meskipun penelitian ini menunjukkan perubahan
harga saham (stock return) lebih dipengaruhi oleh
pergerakan harga pasar, namun belum diteliti lebih
lanjut faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi harga
pasar tersebut. Oleh karena itu penelitian mendatang
perlu meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi harga
pasar seperti tingkat suku bunga, inflasi, perubahan
kurs, atau faktor-faktor makro ekonomi lainnya.

39