VALUASI COMPOUND OPTION PUT ON CALL TIPE EROPA PADA DATA SAHAM FACEBOOK - Diponegoro University | Institutional Repository (UNDIP-IR)
VALUASI COMPOUND OPTION PUT ON CALL TIPE EROPA
PADA DATA SAHAM FACEBOOK
MUHAMMAD SUNU WIDIANUGRAHA
24010210130076
Skripsi
Diajukan Sebagai Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Sains
pada Jurusan Statistika
JURUSAN STATISTIKA
FAKULTAS SAINS DAN MATEMATIKA
UNIVERSITAS DIPONEGORO
SEMARANG
2015
i
ii
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena berkat
rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi
dengan judul Valuasi Compound Option Put on Call Tipe Eropa pada Data
Saham Facebook .
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini tidak lepas dari
bimbingan dan dukungan yang diberikan beberapa pihak. Oleh karena itu, penulis
ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Dra. Dwi Ispriyanti, M.Si. selaku Ketua Jurusan Statistika Fakultas Sains dan
Matematika Universitas Diponegoro.
2. Ibu Di Asih I Maruddani, S.Si, M.Si. selaku dosen pembimbing I dan Ibu Diah
Safitri, S.Si, M.Si. selaku dosen pembimbing II yang telah memberikan
bimbingan, arahan, dan motivasi kepada penulis.
3. Seluruh Dosen Jurusan Statistika FSM Universitas Diponegoro yang telah
memberikan ilmu yang sangat berguna.
4. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan laporan ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnan. Oleh
karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari
para pembaca demi perbaikan kedepannya.
Semarang, Februari 2015
Penulis
iv
tu
t
(call
options) atau menjual (put options) suatu aset tertentu dengan harga tertentu pada jangka
waktu tertentu. Salah satu jenis opsi yang diperdagangkan adalah compound option (opsi
majemuk). Model compound option pertama kali dikembangkan oleh Robert Geske pada
tahun 1979. Compound option merupakan opsi dengan underlying asset-nya adalah opsi yang
lain. Compound option put on call adalah opsi put dengan underlying asset-nya adalah opsi
call. Studi empiris dilakukan pada compound option put on call saham Facebook dengan
harga pelaksanaan compound option US$ 77.5 dan harga pelaksanaan call option US$ 80,
dimana exercise date pertama pada tanggal 26 September 2014 serta exercise date kedua
pada tanggal 31 Oktober 2014. Harga teoritis atau harga wajar compound option put on call
saham Facebook adalah sebesar US$ 75.65048.
nci : Compound option, put on call, opsi saham Facebook, model Black-Scholes,
harga teoritis.
v
!
Option is a contract that gives the right to individuals to buy (call options) or sell (put
options) the underlying asset by a certain price for a certain date. One type of options that are
traded is compound options. Compound option model is introduced by Robert Geske in 1979.
Compound option is option on option. Compound option put on a call is put option where the
underlying asset are call option. An empirical study using compound option put on a call
stocks of Facebook. It has strike price compound option US$ 77.5 and strike price call option
US$ 80, with the first exercise date on September 26, 2014 and the second exercise date on
October 31, 2014. The theoritical price of compound option put on call on stocks of
Facebook is US$ 75.65048.
"#yword : Compound option, put on a call, option stocks of
model, theoritical price.
vi
Facebook, Black-Scholes
&'()'* +,+
-./.0.1
2343536 78984 ................................................................................... i
23L33M N PEN
:ES323N
I .................................................................. i
23L33M N PEN
:ES323N II ................................................................
. i
3K T3 PEN
:3NT
3R
................................................................................. iv
3;STR
3K
...................................................................................................
v
3;STR
3>>
{|{ } ~~
5.1
mn
r n
|| ~|| ............... ................................................................... 4
||MPIR
L
N ...............
.................................................................................. 4
zx
¡¢¡£¡¤
¥¦§¨¦© ª
¥¦§¨¦© ³
¥¦§¨¦© Æ
¥¦§¨¦© Ï
¥¦§¨¦© Ñ
¥¦§¨¦© Ò
«¬t ®¬ ¯°±¬²±° ...................................................................... 7
´°¡µ¶¡m·¢ur¸¬¹r °ºt ¤µ¡n ¡¶µ¡ »¬¶°°t±
¼½¾¿½ÀÁ ÿÄŽÁ 34
´¡t¡ ¡¶µ¡ ¸¬nutºÇ¡nÈ¡¹¡mɡʬ˲
ÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌ ÍÎ
¸¢ot¸¬µr ¬r¡²¡n Return È¡¹¡mɡʬ˲ ÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌ ÍÐ
¸¢ot¸¬µr ¬r¡²¡nLn Return Saham Facebook ........................ 38
Normal Q-Q Plot Ln Return Saham Facebook ...................... 38
x
ÓÔÕÖÔ× ÖÔØÙÚ
ÛÜÝÜÞÜß
àáâeã ä åæÝÜæ çntræßèæé êëèæ ììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ï Payoff êëèæ ðñÝæ ëÜòÜ óÜÜtôÜõt ö ÷ñmpo ììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ù Payoff êëèæ ôõÜÝ ëÜòÜ óÜÜtôÜõt ö ÷ñmpo ììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã û üÜÜt Compound Option Put on Call ìììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ÿ Volatilitas Ln Return Saham Facebook ........................................
àáâeã Hasil Pendekatan Metode Biseksi ................................................
xi
íî
íø
íú
ýþ
40
41
t n m
u
! " #$$%
t n
) r$ m
* + %
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& '(
Return, ,- -. /o
r
.t s0 nVolatilitas
m
................................................................................................ 50
1 Program R untuk Mencari Nilai S* ........................................ 53
2 Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Put ....................... 56
3 Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Call ...................... 57
4 Program R untuk Menghitung Harga Teoritis Compound
Option Put on Call .................................................................. 58
5 Output Program R untuk Return, Asumsi Normalitas dan
Volatilitas .............................................................................. 60
6 Output Program R untuk Mencari Nilai S* .......................... 64
Lampiar n 9
Output Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Put ......... 65
Lampiar n10
Output Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Call ........ 66
Lampiar n 11
Output Program R untuk Menghitung Harga Teoritis
Compound Option Put on Call............................................. 67
xii
898 :
;9?@A@9=
1.B
ACDCE Bel
CFCGg
HIJKLMNLO PKIQRQM HSNMNI TSQIMNILO HIUVIKLON UNWNP XYTZ adalah suatu
aktiva yang digunakan perusahaan untuk pertumbuhan kekayaan [\]]r^\_`ab ac
wealthd PKWNWQO UOLMROeQLO fNLOW OIJKLMNLO [LKgKRMOh eQIiNj RVkNWMOj UKJOUKI UNI QNIi
LKlNdj QIMQS NgRKLONLO IOWNO OIJKLMNLO NMNQ QIMQS PNImNNM WNOI eNiO gKRQLNfNNI
kNIi eKROIJKLMNLO LKgKRMO PNImNNM kNIi UOgKRVWKf PKWNWQO fQeQIiNI gKRUNiNIiNIn
HIJKLMNLO UNgNM UONRMOSNI LKeNiNO gKININPNI PVUNW QIMQS LNMQ NMNQ WKeOf NSMOJN
kNIi UOPOWOSO UNI eONLNIkN eKRoNIiSN lNSMQ WNPN UKIiNI fNRNgNI PKIUNgNMSNI
SKQIMQIiNI UOPNLNpPNLN kNIi NSNI UNMNIi [YQINROkNfj qrrsdn
HIJKLMNLO gNUN LNNM OIO MKWNf eNIkNS eKRSKPeNIi UNI LNWNf LNMQ NWMKRINMOm
MKPgNM QIMQS eKROIJKLMNLO kNOMQ gNLNR PVUNWn tKIQRQM uQRLN vmKS HIUVIKLON
(qrwr)j gNLNR PVUNW (capital market) PKRQgNSNI gNLNR QIMQS eKReNiNO OILMRQPKI
SKQNIiNI oNIiSN gNIoNIi kNIi eOLN UOgKRoQNWeKWOSNIj eNOS LQRNM QMNIi (VeWOiNLO)j
KSQOMO (LNfNP)j RKSLN UNINj OILMRQPKI UKROJNMOm PNQgQI OILMRQPKI WNOIIkNn
YNWNf LNMQ OILMRQPKI SKQNIiNI kNIi PKINROS QIMQS UOSNoO NUNWNf VgLOn
xgLO PKRQgNSNI LQNMQ SVIMRNS UOPNIN fNS UOeKROSNI SKgNUN OIUOJOUQj MKMNgO
eQSNI LQNMQ SKlNoOeNI QIMQS PKPeKWO OILMRQPKI SKQNIiNI LKgKRMO fNWIkN QMNIi
NMNQ SKSNkNNI WNOI gNUN fNRiN SfQLQL MNIgN lNSMQ kNIi MKRMKIMQ NMNQ MNIiiNW
MKRMKIMQ (YQINROkNfj qrrs)n
uKRUNLNRSNI lNSMQ oNMQf MKPgVIkNj VgLO UOeNiO PKIoNUO VgLO MOgK TPKROSN
UNI VgLO MOgK vRVgNn xgLO MOgK TPKROSN NUNWNf VgLO kNIi UNgNM UOiQINSNI LKeKWQP
7
2
yzy{ |y}y ~yz{ yz{ z| }yy | z| |y y}yy | y }y|yz
}{yy yy |y}y yyz ~yz{ yz{ z| (y )
| y }|}yyy y y }y
y yy |yy | yy yz{ | y }|}yyy
t).
p
yz{ | y{ (o o
{{z { ( ) | y{
(compound option) {|yy | }y underlying asset¡y y}yy | y
| y{ (compound option) yaitu call on a call, call on a put, put on a
call, }y put on a put.
¢y}y z{y y |z yy compound option put on a call
}y | z| |y y }y|yy |y}y }yzy yy y£
1.¤
¥umu
¦§¨ ©§¦§ª§«
¬}yyy yzy yy yy |yyyy y yy }y }yy
|{y z{y y y}yy yyyy |z{y yy zz yzy{ ~yy
}y {yz{ compound option put on call (PoC)
®¯
B§°§¦§¨ ©§¦§ª§«
±y|y z{y y yy y compound option put on call
(PoC) }y z| | y }{yy y}yy | z| |y }y underlying
asset | y}yy yy
®²
³uju
§¨
´{{y }y |{y y|y z{y y y}yy zy{ yy
zz yzy{ yy ~yy }y compound option put on call (PoC).
PADA DATA SAHAM FACEBOOK
MUHAMMAD SUNU WIDIANUGRAHA
24010210130076
Skripsi
Diajukan Sebagai Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Sains
pada Jurusan Statistika
JURUSAN STATISTIKA
FAKULTAS SAINS DAN MATEMATIKA
UNIVERSITAS DIPONEGORO
SEMARANG
2015
i
ii
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena berkat
rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi
dengan judul Valuasi Compound Option Put on Call Tipe Eropa pada Data
Saham Facebook .
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini tidak lepas dari
bimbingan dan dukungan yang diberikan beberapa pihak. Oleh karena itu, penulis
ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Dra. Dwi Ispriyanti, M.Si. selaku Ketua Jurusan Statistika Fakultas Sains dan
Matematika Universitas Diponegoro.
2. Ibu Di Asih I Maruddani, S.Si, M.Si. selaku dosen pembimbing I dan Ibu Diah
Safitri, S.Si, M.Si. selaku dosen pembimbing II yang telah memberikan
bimbingan, arahan, dan motivasi kepada penulis.
3. Seluruh Dosen Jurusan Statistika FSM Universitas Diponegoro yang telah
memberikan ilmu yang sangat berguna.
4. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan laporan ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnan. Oleh
karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari
para pembaca demi perbaikan kedepannya.
Semarang, Februari 2015
Penulis
iv
tu
t
(call
options) atau menjual (put options) suatu aset tertentu dengan harga tertentu pada jangka
waktu tertentu. Salah satu jenis opsi yang diperdagangkan adalah compound option (opsi
majemuk). Model compound option pertama kali dikembangkan oleh Robert Geske pada
tahun 1979. Compound option merupakan opsi dengan underlying asset-nya adalah opsi yang
lain. Compound option put on call adalah opsi put dengan underlying asset-nya adalah opsi
call. Studi empiris dilakukan pada compound option put on call saham Facebook dengan
harga pelaksanaan compound option US$ 77.5 dan harga pelaksanaan call option US$ 80,
dimana exercise date pertama pada tanggal 26 September 2014 serta exercise date kedua
pada tanggal 31 Oktober 2014. Harga teoritis atau harga wajar compound option put on call
saham Facebook adalah sebesar US$ 75.65048.
nci : Compound option, put on call, opsi saham Facebook, model Black-Scholes,
harga teoritis.
v
!
Option is a contract that gives the right to individuals to buy (call options) or sell (put
options) the underlying asset by a certain price for a certain date. One type of options that are
traded is compound options. Compound option model is introduced by Robert Geske in 1979.
Compound option is option on option. Compound option put on a call is put option where the
underlying asset are call option. An empirical study using compound option put on a call
stocks of Facebook. It has strike price compound option US$ 77.5 and strike price call option
US$ 80, with the first exercise date on September 26, 2014 and the second exercise date on
October 31, 2014. The theoritical price of compound option put on call on stocks of
Facebook is US$ 75.65048.
"#yword : Compound option, put on a call, option stocks of
model, theoritical price.
vi
Facebook, Black-Scholes
&'()'* +,+
-./.0.1
2343536 78984 ................................................................................... i
23L33M N PEN
:ES323N
I .................................................................. i
23L33M N PEN
:ES323N II ................................................................
. i
3K T3 PEN
:3NT
3R
................................................................................. iv
3;STR
3K
...................................................................................................
v
3;STR
3>>
{|{ } ~~
5.1
mn
r n
|| ~|| ............... ................................................................... 4
||MPIR
L
N ...............
.................................................................................. 4
zx
¡¢¡£¡¤
¥¦§¨¦© ª
¥¦§¨¦© ³
¥¦§¨¦© Æ
¥¦§¨¦© Ï
¥¦§¨¦© Ñ
¥¦§¨¦© Ò
«¬t ®¬ ¯°±¬²±° ...................................................................... 7
´°¡µ¶¡m·¢ur¸¬¹r °ºt ¤µ¡n ¡¶µ¡ »¬¶°°t±
¼½¾¿½ÀÁ ÿÄŽÁ 34
´¡t¡ ¡¶µ¡ ¸¬nutºÇ¡nÈ¡¹¡mɡʬ˲
ÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌ ÍÎ
¸¢ot¸¬µr ¬r¡²¡n Return È¡¹¡mɡʬ˲ ÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌÌ ÍÐ
¸¢ot¸¬µr ¬r¡²¡nLn Return Saham Facebook ........................ 38
Normal Q-Q Plot Ln Return Saham Facebook ...................... 38
x
ÓÔÕÖÔ× ÖÔØÙÚ
ÛÜÝÜÞÜß
àáâeã ä åæÝÜæ çntræßèæé êëèæ ììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ï Payoff êëèæ ðñÝæ ëÜòÜ óÜÜtôÜõt ö ÷ñmpo ììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ù Payoff êëèæ ôõÜÝ ëÜòÜ óÜÜtôÜõt ö ÷ñmpo ììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã û üÜÜt Compound Option Put on Call ìììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììì
àáâeã ÿ Volatilitas Ln Return Saham Facebook ........................................
àáâeã Hasil Pendekatan Metode Biseksi ................................................
xi
íî
íø
íú
ýþ
40
41
t n m
u
! " #$$%
t n
) r$ m
* + %
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& '(
Return, ,- -. /o
r
.t s0 nVolatilitas
m
................................................................................................ 50
1 Program R untuk Mencari Nilai S* ........................................ 53
2 Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Put ....................... 56
3 Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Call ...................... 57
4 Program R untuk Menghitung Harga Teoritis Compound
Option Put on Call .................................................................. 58
5 Output Program R untuk Return, Asumsi Normalitas dan
Volatilitas .............................................................................. 60
6 Output Program R untuk Mencari Nilai S* .......................... 64
Lampiar n 9
Output Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Put ......... 65
Lampiar n10
Output Program R untuk Menghitung Nilai Opsi Call ........ 66
Lampiar n 11
Output Program R untuk Menghitung Harga Teoritis
Compound Option Put on Call............................................. 67
xii
898 :
;9?@A@9=
1.B
ACDCE Bel
CFCGg
HIJKLMNLO PKIQRQM HSNMNI TSQIMNILO HIUVIKLON UNWNP XYTZ adalah suatu
aktiva yang digunakan perusahaan untuk pertumbuhan kekayaan [\]]r^\_`ab ac
wealthd PKWNWQO UOLMROeQLO fNLOW OIJKLMNLO [LKgKRMOh eQIiNj RVkNWMOj UKJOUKI UNI QNIi
LKlNdj QIMQS NgRKLONLO IOWNO OIJKLMNLO NMNQ QIMQS PNImNNM WNOI eNiO gKRQLNfNNI
kNIi eKROIJKLMNLO LKgKRMO PNImNNM kNIi UOgKRVWKf PKWNWQO fQeQIiNI gKRUNiNIiNIn
HIJKLMNLO UNgNM UONRMOSNI LKeNiNO gKININPNI PVUNW QIMQS LNMQ NMNQ WKeOf NSMOJN
kNIi UOPOWOSO UNI eONLNIkN eKRoNIiSN lNSMQ WNPN UKIiNI fNRNgNI PKIUNgNMSNI
SKQIMQIiNI UOPNLNpPNLN kNIi NSNI UNMNIi [YQINROkNfj qrrsdn
HIJKLMNLO gNUN LNNM OIO MKWNf eNIkNS eKRSKPeNIi UNI LNWNf LNMQ NWMKRINMOm
MKPgNM QIMQS eKROIJKLMNLO kNOMQ gNLNR PVUNWn tKIQRQM uQRLN vmKS HIUVIKLON
(qrwr)j gNLNR PVUNW (capital market) PKRQgNSNI gNLNR QIMQS eKReNiNO OILMRQPKI
SKQNIiNI oNIiSN gNIoNIi kNIi eOLN UOgKRoQNWeKWOSNIj eNOS LQRNM QMNIi (VeWOiNLO)j
KSQOMO (LNfNP)j RKSLN UNINj OILMRQPKI UKROJNMOm PNQgQI OILMRQPKI WNOIIkNn
YNWNf LNMQ OILMRQPKI SKQNIiNI kNIi PKINROS QIMQS UOSNoO NUNWNf VgLOn
xgLO PKRQgNSNI LQNMQ SVIMRNS UOPNIN fNS UOeKROSNI SKgNUN OIUOJOUQj MKMNgO
eQSNI LQNMQ SKlNoOeNI QIMQS PKPeKWO OILMRQPKI SKQNIiNI LKgKRMO fNWIkN QMNIi
NMNQ SKSNkNNI WNOI gNUN fNRiN SfQLQL MNIgN lNSMQ kNIi MKRMKIMQ NMNQ MNIiiNW
MKRMKIMQ (YQINROkNfj qrrs)n
uKRUNLNRSNI lNSMQ oNMQf MKPgVIkNj VgLO UOeNiO PKIoNUO VgLO MOgK TPKROSN
UNI VgLO MOgK vRVgNn xgLO MOgK TPKROSN NUNWNf VgLO kNIi UNgNM UOiQINSNI LKeKWQP
7
2
yzy{ |y}y ~yz{ yz{ z| }yy | z| |y y}yy | y }y|yz
}{yy yy |y}y yyz ~yz{ yz{ z| (y )
| y }|}yyy y y }y
y yy |yy | yy yz{ | y }|}yyy
t).
p
yz{ | y{ (o o
{{z { ( ) | y{
(compound option) {|yy | }y underlying asset¡y y}yy | y
| y{ (compound option) yaitu call on a call, call on a put, put on a
call, }y put on a put.
¢y}y z{y y |z yy compound option put on a call
}y | z| |y y }y|yy |y}y }yzy yy y£
1.¤
¥umu
¦§¨ ©§¦§ª§«
¬}yyy yzy yy yy |yyyy y yy }y }yy
|{y z{y y y}yy yyyy |z{y yy zz yzy{ ~yy
}y {yz{ compound option put on call (PoC)
®¯
B§°§¦§¨ ©§¦§ª§«
±y|y z{y y yy y compound option put on call
(PoC) }y z| | y }{yy y}yy | z| |y }y underlying
asset | y}yy yy
®²
³uju
§¨
´{{y }y |{y y|y z{y y y}yy zy{ yy
zz yzy{ yy ~yy }y compound option put on call (PoC).