PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA
TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR
INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN
DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

NAMA

: NURBAITI

NIM

: 212013337

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2017

SKRIPSI
PENGARUH PROFITABILITAS. LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA

TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR
INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN
DI BURSA EFEK INDONESIA

Diajukan untuk menyusun Skripsi Pada
Program Strata Satu Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhaounadiyah Palembang

NAMA

: NURBAITI

NIM

: 212013337

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2017

PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT

S a y a bertanda t a n g a n d i b a w a h i n i :
Nama

: Nurbaiti

Nim

: 21.2013.337

Junisan

: Manajemen

M e n y a t a k a n bahw:i skripsi i n i telah ditulis sendiri dengan sungguh-sungguh d a n tidak a d a
bagian yang merupakan penjiplakan karya orang lain.
A p a b i l a d i k e m u d i a n h a r i t c r b u k t i b a h w a p e m y a t a a n i n i t i d a k benar, m a k a saya s a n g g u p
m e n e r i m a s a n k s i d e n g a n p e r a t u r a n y a n g ada.

Palembang,

V

iv

Februari 2017

Fakultas Ekonomi dan Bisniss
Universitas Muhammadiyah
Palembang

TANDA PENGESAHAN StCRIPSI
Judul

PENGARUH PROFITABILFTAS, LIKUIDITAS DAN
STRUKTUR AKTIVA
TERHADAP
STRUKTUR
MODAL

PADA
PERUSAHAAN
SUBSEKTOR
INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA
E F E K INDONESIA

Nama

: Nurbaiti

NTM

: 212013337

Fakultas

: Ekonomi dan Bisnis

Program Studi

: Manajemen
: Manajemen Keuangan

Diterima dan Disahkan
Pada Tanggal Februari 2017

NIDN: 0211116203

Mengetahui

NIDN: 0216057001

iv

"Mofto dim

'Suaht fmri (fnnu atgrn dmyukir

*Penemdafian

tdeu rmsaladnm

( m i mi knvna memdcri

danytdifiel^mn

ftmimy £ilmn dkdi^'

Siapaytmy
Z

derruiyguk-sunyyud

^erdasif

JdanSdtAnrujAafkm
Sfapayany

5

fmS tdttm

^enadar

atfin

iBertrnday

JAanymo'yitktti/
SiafMyany

Tde/umam, a(gm Tdenuaiyany

£

Tanam

SdnpH ini (dtpemmdaddtm

•

(tfipadu:

Kjtdka oranyhadit

krcmia Ayad Tdnrudttn

Jim Odu

'HemiJb
•

•

AddJoiUranbiJd'EkSapidmJmJATU^

€osen 'Pemdimdmydti

9du

T^'.Cdmriyad

• CadmOmtrmdji

•

SndadoFstidadaidfsayanyan
Unjit IMdad nef(dm Ayu

•

AlmamaUfdst

Odod, *Rim ,Tdfti,

4.J-^Jtl V ^ 4 . j t l ^ tit A . , X

PRAKATA

Segala puji bagi A l l a t i S W T , bcrkat r a h m a t dan h i d a y a h - N y a penulisan skripsi d e n g a n

j u d u l Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur A k t i v a terhadap Struktur M o d a l pad
Perusahaan Subsektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n d i Bursa E f e k Indonesia i n i dapat
penulis selesaikan sebagaimana w a k t u y a m g dijadwalkan.
Pada penelitian i n i , penulis menggunakan

empat

variabel yaitu Profitabilitas,

Likuiditas, d a n Struktur A k t i v a terhadap Struktur M o d a l pada Perusahaan Subsektor Industri
M a k a n a n d a n M i n u m a n d i Bursa E f e k Indonesia. Pada t e k n i k analisis penulis

menggunakan

bantuan SPSS23.
P e n u l i s a n L a p o r a n i n i t e n t u t i d a k a k a n selesai tanpa d o r o n g a n d a n d u k u n g a n

banyak

pihak. IJntuk i t u penulis sampaikan terima kasih terutama pada kedua orang tua yang doa d a n

bantuannya sangat m e m i l i k i m a k n a besar d a l a m proses penyelesaian skripsi i n i . Penulis j u g a
mengucapkan

terima kasih yang t a k terhingga kepada I b u H j . C h o i r i y a h , S.E., M . S i Y a n g

telah m e m b i m b i n g dan m e m b e r i k a n masukan guna penyelesaian skripsi i n i . Selain i t u ucapan
t e r i m a kasih j u g a penulis sampaikan kepada:

1.

Bapak D r . A b i d Djazuli, S.E.,M.M. Selaku Rektor Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang.

2.

Bapak Drs.H.Fauzi R i d w a n , M . M Selaku Dekan Fakultas E k o n o m i dan Bisnis
U n i v e r s i t a s M u h a m m a d i y a h P a l e m b a n g beserta staf.

3.

I b u Maftuhah N u r r a h m i , S.E., M . S i . dan I b u D i a h Isnaini Asiati, S.E., M M .
S e l a k u Ketua Program d a n Seketaris Program Studi M a n a j e m e n F E B Universitas
Muhammadiyah

Palembang.

vi

4

Bapak H Mgs. A n w a r H u s m U m r i e , S . E , M . S i . selaku P e m b i m b i n g A k a d e m i k .

5

G u r u - G u r u k u yang l u a r biasa y a n g tak p e m a h lelah m e n d i d i k dan m e m b i m b i n g k u
tak pcrnah j e m u

6.

K e d u a O r a n g tuaku tercinta, ayah (Hairuddin) dan i b u ( H a m i d a ) yang selalu
mendoakanku

serta s e l u r u h k e l u a r g a besar y a n g t i d a k bisa d i s e b u t k a n

satu

persatu.
7.

Sahabat-sahabat terbaikku (Ramadona, Elva Susanti, R i n a A D N , N e l i Nurilla dan
Meri Apriyani)

8.

K e l u a r g a besarku C M . 13.02

9.

T e m a n - t e m a n K K N T e m a t i k P o s d a y a A n g k a t a n X I P o s k o 106

10. P i h a k - P i h a k l a i n y a n g t i d a k dapat penulis sebutkan n a m a n y a satu persatu.

S e m o g a A l l a h S W T membalas segala amal kebaikan kepada semua pihak yang telah
banyak membantu guna menyelesaikan tulisan ini. Penulis menyadari, meskipun banyak
usaha telah penulis l a k u k a n , a k a n tetapi laporan i n i m a s i h j a u h dari s e m p u m a dan b a n y a k
kekurangan. Meskipun Demikian mudah-mudahan

dari laporan penelitian i n i tetap

manfaat y a n g dapat diperoleh. A a m i i n Y a r o b b a r a l a m i n .

Palembang, Februari 2017
Penulis

Nurbaiti
212013337

vii

ada

DAFTAR ISI

HALAMAN J U D U L LUAR

i

HALAMAN J U D U L DALAM

ii

HALAMAN PERNYATAAN BEBAS P L A G I A T

Hi

HALAMAN PENGESAHAN

iv

HALAMAN M O T T O DAN PERSEMBAHAN

v

HALAMAN PRAKATA

vi

HALAMAN D A F T A R I S I

vii

HALAMAN D A F T A R T A B E L

viii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR

ix

HALAMAN D A F T A R LAMPIRAN

x

HALAMAN A B S T R A K

xi

BAB I

PENDAHULIIAN
A . Latar Belakang Masalah

1

B. Rumusan Masalah
C. Tujuan Penelitian
D. Manfaat Penelitian

5
6
6

BAB n

K A J I A N PUSTAKA
A . Penelitian sebelumnya
B. Landasan teori
C. Hipotesis

BAB i n
A.
B.
C.
D.
E.
F.
G.

7
10
22

METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian
Lokasi Penelitian
Operasionalisasi Variabel
Populasi dan Sampel
Data yang diperlukan
Metode Pengumpulan Data
Analisis Data dan Teknik Analisis

23
24
25
25
27
28
29

viii

BAB IV B A S I L PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian

36

B. Pcmbahasan Hasil Penelitian

55

BAB V K E S I M P U L A N DAN SARAN
A. Kesimpulan

68

B. Saran

68

DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

ix

DAFTAR T A B E L

Tabel I . l

Rata-rata S t r u k t u r M o d a l , Profitabilitas, L i k u i d i t a s , dan S t r u k t u r M o d a l pada
Perusahaan Subsektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n di B u r s a L f e k
5
Indonesia Periode 2011-2015

Tabel III. I

D e f i n i s i V a r i a b e l dan Indikator V a r i a b e l

T a b e l 111.2

Populasi Perusahaan Subsektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k
Indonesia Periode 2011-2015
26

Tabel III.3

Sampel Perusahaan Subsektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k
Indonesia Periode 2011-2015
27

Tabel I V . 1

Hasil U j i Normalitas Kolmogorov- S m i m o v Test

57

Tabel I V . 2

Hasil U j i Autokolinieritas D u r b i n - W a t s o n Test

58

Tabel I V . 3

Hasil U j i Multikolinieritas Variance Inflation Factor

59

Tabel I V . 4

Hasil U j i Persamaan Regresi L i n i e r Berganda

60

Tabel I V . 5

Hasil U j i F ( U j i Simultan)

63

Tabel I V . 6

Hasil U j i t ( U j i Parsial)

64

X

25

DAFTAR GAMBAR

Gambar I V ]

Grafik normalitas P-P plot Struktur M o d a l

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

Struktur Modal (Debt t o Equity Ratio)

70

Lampiran 2

Profitabilitas (Return O n Asset)

71

Lampiran 3

Likuiditas (Current Ratio)

72

Lampiran 4

Struktur A k t i v a (Fixed Assets t o Total)

73

Lampiran 5

Analisis U j i A s u m s i K l a s i k , U j i Regresi L i n i e r Berganda dan
Uji Hipotesis

74

Lampiran 6

Tabel Durbin-Watson ( D W )

77

Lampiran 7

Tabel U j i F (Uji Simultan)

78

Lampiran 8

l a b e l U j i T ( U j i Parsial)

79

Lampiran 9

F o t o C o p y Surat Keterangan Riset

80

Lampiran 10

Foto Copy Bimbingan Skripsi

81

L a m p i r a n 11

Foto C o p y Sertifikat Hafalan Ayat-ayat Pendek A l - Q u r ' a n

82

L a m p i r a n 12

Foto Copy Sertifikat T O E F L

83

L a m p i r a n 13

Foto Copy K K N

84

Lampiran 14

Biodata Penulis

85

xii

ABSTRAK
\urbaiti/212013337/2017/Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur Aktiva
terhadap Prontabilitas pada Perusahaan Subsektor Industri Makanan dan Minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

R u m u s a n masalah dalam penelitian i n i adalah adakah pengaruh profitabilitas, likuiditas dan
struktur a k t i v a terhadap struktur m o d a l pada perusahaan subsektor industri m a k a n a n dan
m i n u m a n yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, likuiditas dan struktur
aktiva terhadap struktur m o d a l pada perusahaan Subsektor industri M a n a k a n dan M i n u m a n
yang terdaftar di Bursa E f e k Indonesia.
P o p u l a s i y a n g d i g u n a k a n p a d a p e n e l i t i a n i n i a d a l a h 15 p e r u s a h a a n S u b s e k t o r I n d u s t r i
M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k Indonesia periode 2011-2015. Sampel dipilih
b e r d a s a r k a n m e t o d e p u r p o s i v e S a m p l i n g d i p e r o l e h s e b a n y a k 13 p e r u s a h a a n . J e n i s d a t a y a n g
d i g u n a k a n adalah data sekunder. D a t a y a n g diperoleh dari laporan keuangan publikasi d i
Bursa E f e k Indonesia selama periode penelitian. M e t o d e p e n g u m p u l a n data y a n g d i g u n a k a n
dalam penelitian i n i adalah metode dokumentasi.
Analisis data y a n g digunakan d a l a m penelitian ini analisis k u a n t i t a t i f dan analisis kualitatif.
Alat analisis yang d i g u n a k a n y a i t u u j i asumsi klasik, regresi linier berganda dan u j i hipotesis
dengan tingkat signifikansi 5 % .H a s i l penelitian i n i m e n u n j u k k a n secara simultan ada
pengaruh signifikansi profitabilitas d a n struktur aktiva terhadap struktur modal h a i n i
d i t u n j u k a n d a r i h a s i l Fhiimig 6 , 1 7 2 > F,abei 2 , 7 6 a t a u s i g F 0 , 0 0 1 < s i g ( a ) 0 , 0 5 . B e r a r t i H o
ditolak d a n H a diterima, h a l i n i m e n u n j u k a n a d a pengaruh yang signifikan antara
profitabilitas, l i k u i d i t a s dan s t r u k t u r a k t i v a secara b e r s a m a - s a m a terhadap s t r u k t u r m o d a l .
Secara parsial profitabilitas tidak berpengaruh s i g n i f i k a n terhadap struktur m o d a l h a l i n i
d i t u n j u k k a n d a r i thitung 0 , 5 9 3 < ttabei 1 , 9 9 8 3 d a n s i g n i f i k a n p r o f i t a b i l i t a s 0 , 5 5 5 > a 0 , 0 5 .
H a s i l p e r h i t u n g a n l i k u i d i t a s y a i t u thitung - 4 , 0 5 2 < ttabei - 1 , 9 9 8 3 d a n s i g n i f i k a n l i k u i d i t a s
0,000 < a 0,05 m e n u n j u k a n secara parsial ada pengaruh negatif s i g n i f i k a n s i terhadap struktur
m o d a l . S e r t a p e r h i t u n n g a n s t r u k t u r a k t i v a y a i t u thitung - 0 , 9 8 0 < ttabei 1 , 9 9 8 3 d a n s i g n i f i k a n
terhadap s t r u k t u r m o d a l 0 , 3 3 1 > a 0,05 h a l tersebut m e n u n j u k a n b a h w a secara parsial
profitabilitas, likuiditas dan srtuktur aktiva tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata kunci: Profitabilitas, Likuiditas , Struktur Aktiva dan Struktur Modal

xiii

ABSTRACT
Nurbaiti / 212013337 / The Influence of Profitability, Liquidity, and Asset Structure
Company toward Profitability in Food and Beverage Industry Subsector listed in
Indonesia Stock Exchange
This research is f o r m u l a t e d w h e t h e r o r not there w a s significant influence o f profitability,
l i q u i d i t y a n d a s s e t s t r u c t u r e o f t h e c o m p a n y ' s c a p i t a l s t r u c t u r e at t h e f o o d a n d b e v e r a g e
industry subsector listed i n Indonesia Stock Exchange.
T h i s r e s e a r c h i s a i m e d at d e t e r m i n i n g t h e s i g n i f i c a n t i n f l u e n c e o f p r o f i t a b i l i t y , l i q u i d i t y , a n d
asset s t r u c t u r e o f t h e c o m p a n y ' s c a p i t a l s t r u c t u r e at t h e f o o d a n d b e v a r a g e i n d u s t r y s u b s e c t o r
listed in Indonesia Stock Exchange.
T h e p o p u l a t i o n o f t h i s r e s e a r c h w a s 15 C o m p a n i e s S u b s e c t o r F o o d a n d B e v e r a g e i n d u s t r y i n
Indonesia Stock Exchange 2011-2015. T h e samples o f the research w e r e l 3 companies,
s e l e c t e d t h r o u g h p u r p o s i v e s a m p l i n g t e c h n i q u e . T h e data s o u r c e w a s s e c o n d a r y d a t a f r o m
published f i n a n c i a l statements i n Indonesia Stock E x c h a n g e d u r i n g the study. T h e collect the
data, the researcher used d o c u m e n t a t i o n .
T h e research w a s a quantitative-qualitative analysis. T o a n a l y z e the data, the researcher used
m u l t i p l e linier regression and hypothesis testing w i t h a significance level o f 5%. T h e results
s h o w e d t h a t t h e r e w a s s i m u l t a n e o u s s i g n i f i c a n t i n f l u e n c e o n p r o f i t a b i l i t y , l i q u i d i t y a n d asset
s t r u c t u r e o f t h e c a p i t a l s t r u c t u r e w a s s h o w n f r o m t h e r e s u l t s o f F t a b e l 6.172 > 2.76 o r F s i g
0 0 0 1 < sig ( a ) 0 . 0 5 . it m e a n s that H o w a s rejected a n d H a w a s accepted, a n d it s h o w e d that
t h e r e w a s n o s i g n i f i c a n t i n f l u e n c e o n p r o f i t a b i l i t y and asset structure t o g e t h e r thecapital
structure. Partially on profitability, there w a s no significant influence o n the capital structure
w h i c h s h o w n o n the t c o u n t 0.593 < t table 1.9983 and significant profitability 0.555 > 0.05.
T h e r e s u l t s o f c a l c u l a t i o n o f asset s t r u c t u r e i n w h i c h t c o u n t - 0 . 9 8 0 < t t a b l e - 1 , 9 9 8 3 a n d
significant influence on the capital structure o f 0.331 > a 0.05. B u t the results o f calculation
o f liquidity i n w h i c h t count -4.052 < t table -1.9983 and 0 . 0 0 0 < a sig l i q u i d i t y 0.05 s h o w e d
that there w a s partial significant influence o n the capital structure.

Keywords : Profitability, Liquidity, Asset Structure and Capital Structure

xiv

BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
S a l a h satu s e k t o r y a n g r e n t a n t e r h a d a p p e r k e m b a n g a n d u n i a y a i t u s e k t o r p e r e k o n o m i a n
y a n g m e r u p a k a n s a l a h satu s e k t o r t e r p e n t i n g y a n g m e n d u k u n g k e l a n g s u n g a n h i d u p s u a t u
b a n g s a . K o n d i s i i n d o n e s i a saat i n i sangat m e m b u k a p e l u a n g b a g i d u n i a u s a h a u n t u k s e m a k i n
b e r k e m b a n g k e berbagai s e k t o r t e r u t a m a s e k t o r p e r k e m b a n g a n usaha. P a r a p e n g u s a h a k e c i l
d a n p e n g u s a h a besar d i t u n t u t u n t u k terus b e r k e m b a n g d a n m e m p e r t a h a n k a n d a y a s a i n g n y a
baik di dalam negeri maupun di dunia Intemasional.
B e b e r a p a a s p e k p e n t i n g d a l a m m e n j a l a n k a n usaha pada s u a t u p e r u s a h a a n , s a l a h s a t u n y a
a d a l a h a s p e k k e u a n g a n . P a d a a s p e k k e u a n g a n , salah s a t u n y a m e n c a k u p k e g i a t a n p e n g a m b i l a n
keputusan pendanaan yang akan d i a m b i l perusahaan u n t u k m e m b i a y a i kegiatan usahanya,
d a n m e m i l i h a l t e m a t i f i n v e s t a s i y a n g tepat d e n g a n m e n g g u n a k a n m o d a l y a n g d i m i l i k i o l e h
perusahaan. A d a n y a m o d a i y a n g kuat, diharapkan perusahaan m a m p u

mempertahankan

prestasi k e r j a y a n g s u d a h a d a d a n m e n i n g k a t k a n k u a l i t a s p r o d u k s i , s e h i n g g a p r o d u k y a n g
d i h a s i l k a n m a m p u m e n g h a s i l k a n n i l a i l e b i h b a g i k o n s u m e n serta m e m p u n y a i d a y a s a i n g y a n g
t i n g g i pada b a r a n g - b a r a n g sejenis d i pasaran.
S a l a h satu m a s a l a h d a l a m aspek k e u a n g a n d a l a m p e r u s a h a a n a d a l a h s t r u k t u r m o d a l . M a s a l a h
struktur m o d a l m e r u p a k a n masalah penting bagi perusahaan, karena baik b u r u k n y a struktur
m o d a l akan m e m p u n y a i efek langsung terhadap

1

2

posisi keuangan perusahaan.

M e n u r u t Bambang Riyanto (2013: 22) struktur

m o d a l adalah perbandingan antara hutang jangka panjang dengan m o d a l sendiri.
S e m a k i n besar struktur m o d a l perusahaan

berarti s e m a k i n besar resiko y a n g

ditanggung

banyak

perusahaan

karena

semakin

hutang

imtuk

melakukan

operasinya.
Perusahaan dapat m e m i n i m a l i s i r besaran resiko y a n g berasal dari hutang,
y a i t u dengan perusahaan m o e n g o p t i m a l k a n m o d a l y a n g berasal dari luar y a n g
sepenuhnya digunakan u n t u k m e n i n g k a t k a n keuntungan perusahaan i t u sendiri.
Dengan adanya pendanaan

dari luar perusahaan

hendaknya bertujumi imtuk

sepenuhnya m e n i n g k a t k a n keuntungan perusahaan, sehingga struktur m o d a l yang
d i m i l i k i perusahaan menjadi optimal.
Setiap usahanya perusahaan j u g a dapat m e n g g i m a k a n pendanaan yang berasal
dari m o d a l sendiri t m t u k m e m i n i m a l i s i r resiko, dengan menggunakan

modal

sendiri perusahaan t i d a k m e m i l i k i k e w a j i b a n u n t u k m e l u n a s i h u t a n g saat j a t u h
t e m p o . K o m b i n a s i y a n g tepat d a l a m p e m i l i h a n m o d a l y a n g dipilih, a k a n m a m p u
menghasilkan struktur modal yang optimal, yang m a m p u menjadi pondasi kuat
bagi perusahaan

u n t u k m e n j a l a n k a n p r o d u k s i n y a , serta m a m p u

keuntungan optimal bagi perusahaan dan bagi pemegang
Salah satu masalah pembelanjaan perusahaan
keseimbangan

keuangan.

Keseimbangan

mendatangkan

sahamnya.

adalah menyangkut

keuangan

perusahaan

dapat

masalah
dicapai

apabila perusahaan

tersebut selama m e n j a l a n k a n f i m g s i n y a tidak

menghadapi

gangguan-gangguan

yang disebabkan adanya keseimbangan antara j u m l a h m o d a l

3

y a n g tersedia dengan j u m l a h m o d a l y a n g dibutuhkan. Sehingga perusahaan

harus

mengetahui mengenai besamya j u m l a h hutang dan j u m l a h m o d a l sendiri yang ada
didalam perusahaan,

imtuk i t uperlunya struktur modal optimal yang

dapat

m e m i n i m a l k a n biaya m o d a l rata-rata atau m e m a k s i m a l k a n nilai pemsahaan.
M e n u m t Bambang R i y a n t o (2013: 23) dalam hubungannya dengan struktur
finansial

dan s t m k t u r kekayaan mengenai adanya p e d o m a n atau aturan finansial

k o n s e r v a t i f v e r t i k a l y a n g m e m b e r i k a n batas i m b a n g a n y a n g h a m s dipertahankan
oleh suatu pemsahaan

mengenai besamya m o d a l asing dengan m o d a l sendiri,

b e r d a s a r k a n a n g g a p a n b a h w a p e m b e l a n j a a n y a n g s e h a t i t u p e r t a m a - t a m a hams
d i b a n g u n atas dasar m o d a l s e n d i r i , y a i t u m o d a l y a n g t a h a n r e s i k o , m a k a a t u r a n
finansial tersebut menetapkan
bagaimanapun

bahwa besamya

m o d a l asing dalam

juga tidak boleh melebihi besamya

hutang, yaitu angka perbandingan

keadaan

m o d a l sendiri. Koefisien

antara j u m l a h m o d a l asing dengan

modal

sendiri tidak boleh m e l e b i h i 1:1. Pandangan i n i adalah didasarkan pada prinsip
keamanan, d i m a n a hal i n i akan m e m b e r i k a n pengaruh yang baik terhadap kreditur
m a u p u n terhadap perusahaan sendiri.
S t m k t u r m o d a l dapat d i u k u r dari rasio perbandingan
terhadap

antara total

hutang

e k u i t a s y a n g d i u k u r m e l a l u i Debt to Equity Ratio ( D E R ) .

Dalam

perhitungannya D E R d i h i t u n g dengan cara hutang dibagi dengan m o d a l sendiri,
artinya j i k a hutang pemsahaan lebih tinggi daripada m o d a l sendiri m a k a besamya
rasio D E R berada atas satu, sehingga d a n a y a n g d i g i m a k a n u n t u k a k t i v i t a s
operasional pemsahaan lebih banyak dari unsur hutang daripada m o d a l sendiri.
M a k a investor lebih tertarik pada D E R y a n g b e s a m y a k u r a n g dari satu, karena

4

j i k a D E R lebih dari satu m e n u n j u k a n j u m l a h h u t a n g y a n g l e b i h besar d a n r e s i k o
perusahaan semakin meningkat.
Dapat dilihat pada masing-masing Perusahaan
M i n u m a n , t e m y a t a terdapat

perusahaan

Sub Sektor M a k a n a n dan

m e m i l i k i D E R dibawah satu

dan

beberapa D E R diatas satu. D e n g a n d e m i k i a n selama periode 2 0 1 1 s a m p a i dengan
2 0 1 5 terdapat 5 0 % l e b i h Perusahaan S u b Sektor I n d u s t r i M a k a n a n dan M i n u m a n
y a n g terdaftar d i B E I m e m p u n y a i D E R k u r a n g dari satu, yang artinya proposi
m o d a l sendiri lebih besar daripada hutang. A k a n tetapi, t i d a k sedikit j u g a
Perusahaan Sub Sektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n yang m e m i l i k i D E R
diatas satu, y a n g m e n a n d a k a n p r o p o s i h u t a n g y a n g l e b i h besar daripada m o d a i
sendiri. D e n g a n a d a n y a p r o p o s i h u t a n g y a n g l e b i h besar, m a k a perusahaan y a n g
m e m p u n y a i D E R lebih dari satu m e m i l i k i resiko bisnis.

D a l a m penelitian i n i tidak a k a n dibahas semua faktor yang m e m p e n g a r u h i
struktur m o d a l perusahaan,

h a n y a beberapa faktor y a n g a k a n dibahas

pada

penelitian antara lain: profitabilitas, likuiditas dan sUoiktur aktiva. Perkembreigmi
dan penelitian tersebut dapat dilihat pada tabel b e r i k u t ini.

5

Tabel I
Rata-rata Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur Aktiva
pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015
Variabel
Profitabilitas ( X I )
Likuiditas ( X 2 )
Struktur
Aktiva
(X3)
Struktur M o d a l ( Y )
S u m b e r : i d x . c o . i d (( a t a

2011
0,53

2012
0,27

Tahun
2013
0,33

2,04
0,4

1,89
0,48

1,85
0,35

1,85
0,39

1,93
0,39

0,89
diolah)

0,84

1,03

1,17

1,07

B e r d a s a r k a n t a b e l 1.1 t e r j a d i
struktur

modal

dari

tahun

2011

fluktuasi

2014
1,03

2015
0,23

data d i m a n a terlihat b a h w a rata-rata

sampai

dengan

tahun

2015

mengalami

peningkatan m a u p u n penurunan , akan tetapi profitabilitas, likuiditas dan struktur
aktiva dari tahun 2011-2015 mengalami peningkatan maupun penurunan pada
tahun tertentu.

B e r d a s a r k a n u r a i a n d i atas m a k a p e n u l i s t e r t a r i k u n t u k m e l a k u k a n p e n e l t i a n
d e n g a n j u d u l "Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur Aktiva
terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Subsektor Industri Makanan
dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia**.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas m a k a penulis m e r u m u s k a n

masalah

dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh profitabilitas, likuiditas, d a n
s t r u k t u r a k t i v a t ^ h a d a p sfaoiktur m o d a l p a d a P e r u s a h a a n
M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k Indonesia?

Sub SektOT I n d u s t r i

6

C. Tujuan Penelitian
T u j u a n penelitian yang i n g i n dicapai dalam penelitian i n i adalah u n t u k
mengetahui

pengaruh

profitabilitas, likuiditas, d a n struktur a k t i v a terhadap

struktur m o d a l pada Perusahaan Sub Sektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n d i
Bursa E f e k Indonesia.
D. Manfaat Penelitian
M a n f a a t p e n e l i t i a n i n i a d a l a h sebagai b e r i k u t :
a.

Manfaat Bagi Penulis
Penelitian i n i diharapkan dapat m e m b e r i k a n kesempatan

kepada penulis

untiik menambah pemahaman mengenai pengaruh profitabilitas, likuiditas
dan struktur aktiva terhadap struktur m o d a l pada perusahaan

Subsektor

Industri M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k Indonesia.
b. M a n f a a t B a g i A l m a m a t e r
Penelitian i n i diharapkan menjadi sumber referensi bagi penulis skripsi atau
karya i l m i a h lainnya dimasa yang akan datang dan menambah informasi yang
dapat d i m a n f a a t k a n d a l a m p e n e l i t i a n l e b i h l a n j u t .

BAB II
KAJIAN PUSTAKA
A. Penelitian Sebelumnya
Penelitian sebelumnya dilakukan oleh Meidera E k a Putri (2012) dengan
j u d u l "Pengaruh Profitabilitas, Struktur A k t i v a d a n U k u r a n Perusahaan terhadap
S t r u k t u r M o d a l pada P e r u s a h a a n M a n u f a k t u r S u b S e k t o r I n d u s t r i M a k a n a n d a n
M i n u m a n y a n g terdaftar

d i B E I " . Sampel

m e n g g u n a k a n t e k n i k purposive

sampling s e h i n g g a d i p e r o l e h s a m p e l s e b a n y a k 1 2 p e r u s a h a a n d a r i 15 P e r u s a h a a n
M a n u f a k t u r S u b Sektor Industri Makanan dan M i n u m a n d i B E ! periode 20052 0 1 0 . T e k n i k a n a l i s i s data m e n g g u n a k a n l i n i e r berganda, u j i a s u m s i k l a s i k , u j i
kelayakan

model

d a n u j i hipotesis.

Hasil

penelitiannya

menyimpulkan

profitabilitas berpengaruh p o s i t i f dan tidak signifikan terhadap struktur m o d a l
h a s i l i n i d i b u k t i k a n d e n g a n p e n g u j i a n regresi p r o f i t a b i l i t a s b e m i l a i p o s i t i f 0 , 6 9 7
d a n n i l a i / h i t u n g sebesar 1,263 d e n g a n s i g n i f i k a n s i 0 , 2 1 1 > 0 , 0 5 . S t r u k t u r a k t i v a
berpengaruh p o s i t i f dan signifikan terhadap struktur m o d a l hasil i n i d i b u k t i k a n
dengan pengujian
sebesar 2 , 5 8 6

regresi s t r u k t u r a k t i v a b e m i l a i p o s i t i f 1,964 n i l a i / h i t u n g

dengan signifikansi

0,012 < 0,05 dan ukuran

perusahaan

berpengaruh p o s i t i f d a n signifikan terhadap struktur m o d a l hasil i n i d i b u k t i k a n
d e n g a n p e n g u j i a n regresi u k u r a n p e r u s a h a a n b e m i l a i p o s i t i f 0 , 1 4 7 d a n n i l a i /
h i t u n g sebesar 2 , 5 3 9 d e n g a n s i g n i f i k a n s i 0 , 0 1 3 < 0 , 0 5 . D a r i p e n e l i t i a n d i k e t a h u i
b a h w a n i l a i F h i t u n g > F tabel ( 3 , 7 3 7 > 2 , 7 3 ) d e n g a n s i g n i f i k a n s i n y a 0 , 0 0 0 < 0,05

7

8

yang berarti terdapat p e n g a r u h y a n g signifikan secara bersama-sama antara s e m u a
variabel independen terhadap variabel dependen.
Penelitian sebelumnya dilakukan oleh Defia Riasita (2014) dengan judul
"Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan

Aktiva, Struktur Aktiva

dan

U k u r a n Perusahaan terhadap Struktur M o d a l pada Perusahaan M a n u f a k t u r d i
BEI".

Penelitiannya

merupakan

penelitian

kuantitatif yang

bersifat

asosiatif

k a u s a l . S a m p e l m e n g g u n a k a n t e k n i k purposive sampling. S a m p e l b e r j u m l a h 2 5
perusahaan dari 181 Perusahaan m a n u f a k t u r d i B E I periode 2009-2013. T e k n i k
Mialisis yang digunakan adalah statistik deskriptif, u j i asumsi klasik, dan regresi
linier berganda. Hasil penelitian menunjukan b a h w a profitabilitas berpengaruh
negatif dan tidak signifikan, d i t u n j u k a n dengan koefisien regresi b e m i l a i negatif
sebesar -0,463 d a n n i l a i / h i t u n g sebesar -0,682 d e n g a n s i g n i f i k a n s i sebesar 0,497
>

0,05.

Likuiditas berpengaruh negatif d a n signifikan, ditunjukan

dengan

k o e f i s i e n regresi b e m i l a i n e g a t i f sebesar 0,158 dan n i l a i t h i t u n g sebesar -4,246
dengan signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. P e r t u m b u h a n a k t i v a berpengaruh p o s i t i f
dan tidak s i g n i f i k a n d i t u n j u k a n d e n g a n k o e f i s i e n regresi sebesar 0,158 dan n i l a i t
h i t u n g sebesar 0,335 d e n g a n s i g n i f i k a n s i sebesar 0 , 7 3 8 > 0,05. S t r u k t u r a k t i v a
berpengaruh positif dan tidak signifikan ditunjukan dengan koefisien

regresi

sebesar 0,034 dan n i l a i / h i t u n g sebesar 0 , 0 7 8 d e n g a n s i g n i f i k a n s i sebesar 0 , 9 3 8 >
0,05

serta u k u r a n p e m s a h a a n berpengaruh p o s i t i f d a n signifikan

ditunjukan

d e n g a n k o e f i s i e n regresi sebesar 0,076 d a n n i l a i t h i t u n g sebesar 2,130

dengmi

s i g n i f i k a n s i sebesar 0 , 0 3 5 < 0,05. P a d a penelitian i n i profitabilitas, likuiditas,
pertumbuhan

aktiva, s t m k t u r a k t i v a d a n u k u r a n perusahaan secara

simultan

9

berpengaruh

terhadap

struktur modal dengan

F h i t u n g sebesar 6,788 d a n

signifikansinya 0,000 < 0,05 y a n g artinya terdapat pengaruh yang s i g n i f i k a n
antara variabel independen terhadap variabel dependennya.
Penelitian sebelumnya dilakukan oleh A r l a n Rollan Naray (2015) dengan
judul "Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Struktur A k t i v a dan U k u r a n Perusahaan
terhadap

Struktur Modal

pada

Bank

Pemerintah".

Sampel

penelitiannya

m e n g g u n a k a n t e k n i k puposive sampling. S a m p e l b e r j u m l a h 3 b a n k p e m e r i n t a h
dari 4 bank pemerintah yang terdaftar di B E I periode 2009-2013 yaitu P T B a n k
Rakyat Indonesia T b k , P T B a n k Negara Indonesia T b k dan P T B a n k Mandiri T b k .
T e k n i k analisis data y a n g d i g u n a k a n adalah u j i asumsi klasik, regresi linier
berganda dan u j i hipotesis. H a s i l penelitiannya m e n u n j u k a n b a h w a pertumbuhan
penjualan berpengaruh

positif d a n tidak s i g n i f i k a n terhadap

struktur modal

dengan k o e f i s i e n regresi b e m i l a i p o s i t i f sebesar 0,575 d a n n i l a i i h i t u n g sebesar
1,697 dengan s i g n i f i k a n s i 0,095 > 0,05. S t m k t u r a k t i v a m e m p u n y a i

pengamh

negatif dan signifikan terhadap s t m k t u r m o d a l dengan koefisien regresi b e m i l a i
n e g a t i f sebesar -0,882 d a n nilai / h i t u n g sebesar - 2 , 7 8 4 dengan s i g n i f i k a n s i 0,007
< 0,05 d a n ukuran perusahaan

mempunyai pengamh negatif dan signifikan

terhadap s t m k t u r m o d a l d e n g a n k o e f i s i e n regresi sebesar - 6 , 4 9 9 d a n n i l a i / h i t u n g
sebesar - 4 , 0 1 7 d e n g a n s i g n i f i k a n 0 , 0 0 0 < 0,05. P e n e l i t i a n i n i m e n u n j u k a n b a h w a
p e r t u m b u h a n penjualan, s t m k t u r a k t i v a dan u k u r a n perusahaan secara s i m u l t a n
berpengamh terhadap s t m k t u r m o d a l dengan nilai F h i t u n g > F tabel (7,927 >
2 , 7 7 ) d a n s i g n i f i k a n s i n y a 0 , 0 0 0 < 0,05 y a n g a r t i n y a terdapat p e n g a r u h
signifikan antara variabel independen terhadap variabel dependennya.

yang

10

B. Landasan Teori
1) Struktur Modal
a) Pengertian Struktur Modal
Menurut

Bambang

Riyanto (2013: 2 8 2 )struktur modal

sebagai

perimbangan atau perbandingan antara j u m l a h hutang jangka panjang

dengan

m o d a l sediri, m a k s u d n y a adalah berapa besar m o d a l dan berapa besar hutang
j a n g k a panjang yang akan digunakan sehingga dapat optimal. Perusahaan y a n g
mempunyai modal optimal akan menghasilkan tingkat pengembalian

yang

optimal pula, sehingga b u k a n hanya perusahaan yang m e m p e r o l e h keuntungan
, tetapi para pemegang

saham pun ikut memperoleh keuntungan. Struktur

m o d a l y a n g t i d a k o p t i m a l a k a n m e n i m b u l k a n b i a y a m o d a l y a n g t e r l a l u besar.
A p a b i l a hutang y a n g d i g u n a k a n t e r l a l u besar, m a k a n a k a n m e n i m b u l k a n b i a y a
h u t a n g y a n g besar.
b) Pengukuran Struktur Modal
Struktur m o d a l dapat d i u k u r dari rasio perbandingan antara total hutang
t e r h a d a p e k u i t a s y a n g b i a s a d i u k u r m e l a l u i r a s i o Debt to Equity Ratio ( D E R )
d a n Debt to Asset Ratio ( D A R ) . D a l a m p e r h i t u n g a n D E R d i h i t u n g d e n g a n c a r a
hutang dibagi dengan m o d a l sendiri, artmya j i k a hutang perusahaan

lebih

t i n g g i daripada m o d a l sendiri m a k a b e s a m y a rasio D E R berada diatas satu,
sehingga dana yang digunakan u n t u k aktifitas operasional pemsahaan
banyak dari unsur hutang daripada m o d a l sendiri.

lebih

11

O l e h karena itu, investor cenderung lebih tertarik pada tingkat D E R
y a n g b e s a m y a k u r a n g dari satu, karena j i k a D E R l e b i h dari satu m e n u n j u k k a n
j u m l a h hutang yang lebih besar dan resiko perusahaan s e m a k i n meningkat.
K e n a i k a n D E R pada tingkat tertentu akan m e m i n i m a l k a n biaya modal, tetapi
bila penambahan

terlalu berlebihan j u s t r u berakibat

meningkatnya

biaya

m o d a l . Indikator y a n g dapat m e n g u k u r struktur m o d a l sebagai b e r i k u t :
(1) T o t a l Debt to Asset Ratio
D i s e b u t d e n g a n r a s i o h u t a n g {debt ratio) m e n g u k u r p e r s e n t a s e
dana

yang

berasal

dari

hutang.

Debt

ratio

yang

besamya

rendah

akan

menggambarkan tingkat keamanan dana yang menjadi semakin baik.
Total Hutang
DAR=
Total Aktiva

(2) T o t a l Debt to Equity Ratio
Semakin

tinggi

rasio

i n i berarti

modal

sendiri

semakin

dibandingkan dengan hutangnya. Bagi perusahaan, sebaiknya

sedikit
besamya

tidak m e l e b i h i m o d a l sendiri agar beban tetap tidak terlalu tinggi.
Total Hutang
DER=
Total Ekuitas

c) Arti Pentingnya Struktur Modal
Arti

penting

stmktur

modal

temtama

disebabkan

oleh

perbedaan

karakteristik diantar jenis m o d a l tersebut, perbedaan karakteristik diantara
j e n i s m o d a l tersebut, perbedaan k a r a k t e r i s t i k diantara j e n i s m o d a l

tersebut

12

secara u m u m m e m p u n y a i pengaruh pada dua aspek penting d a l a m kehidupaxi
perusahaan yaitu :
(1) K e m a m p u a n perusahaan u n t u k m e n g h a s i l k a n laba
(2) K e m a m p u a n perusahaan membayar k e m b a l i hutang
Apabila

suatu

perusahaan

mengutamakan pemenuhan

dalam

dengan

memenuhi

kebutuhan

dananya

sumber dari dalam perusahaan

akan

mengurangi ketergantungannya kepada pihak luar, tetapi apabila kebutuhan
dana sudah d e m i k i a n meningkatkannya karena pertumbuhan perusahaan dan
dana dari s u m b ^ intern sudah digunakan semua, m a k a tidak ada p i l i h a n lain
selain m e n g g u n a k a n dana y a n g berasal dari luar perusahaan baik hutang
dengan mengeluarkan saham baru dalam m e m e n u h i kebutuhan dananya.

Jika

dalam

memenuhi

kebutuhan

dana dari

sumber

ekstem

tersebut

m e n g u t a m a k a n p a d a h u t a n g saja, m a k a k e t e r g a n t u n g a n p a d a p i h a k l u a r a k a n
s e m a k i n besar dan risiko

finansialnya

s e m a k i n besar, s e b a l i k n y a k a l a u h a n y a

m e n d a s a r k a n p a d a s a h a m saja, b i a y a a k a n sangat m a h a l . B i a y a p e n g g u n a a n
dana y a n g berasal dari saham baru adalah paling m a h a l

dibandingkan

sumber-sumber dana lairmya.
O l e h karena itu, perlu diusahakan adanya keseimbangan optimal
antara k e d u a sumber dana tersebut. Jangka w a k t u kritis adalah w a k t u d i m a n a
biaya untuk kredit jangka panjang sama besamya dengan kredit jangka
pendek. Jika kredit yang dibutuhkan itu j a n g k a w a k t u n y a lebih l a m a daripada

13

j a n g k a w a k t u kritis tersebut, l e b i h m e n g u n t u n g k a n m e n g a m b i l kredit j a n g k a
panjang dengan m e m b u n g a k a n kelebihan m o d a l sementara yang digunakan.
Sebaliknya apabila kebutuhan kredit j a n g k a w a k t u n y a lebih pendek
daripada

jangka

w a k t u kritis,

maka

lebih menguntungkan

membiayai

kebutuhan m o d a l kerja tersebut dengan j a n g k a pendek. D e n g a n mengetahui
b e s a m y a m o d a l o p t i m u m , m a k a perusahaan dapat m e n e t a p k a n

kebutuhan

dana pemsahaan dipenuhi dengan modal sendiri ataukah dipenuhi dengan
m o d a l asing (hutang).

d)

Faktor - faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
M e n u m t Houston d a nBrigham (2011:188) faktor-faktor yang u m u m n y a
dipertimbangkan dalam mengambil keputusan mengenai

stmktur modal

adalah:
1) Stabilitas penjualan, p e m s a h a a n y a n g p e n j u a l a n n y a r e l a t i f stabil dapat
dengan aman mengambil lebih banyak hutang dan menanggung
tetap y a n g lebih t i n g g i daripada pemsahaan

beban

yang penjualannya tidak

stabil.
2 ) S t m k t u r a k t i v a , pemsahaan y a n g m e m p u n y a i j e n i s a k t i v a sesuai u n t u k
j a m i n a n kredit akan cendemng

menggunakan banyak hutang

karena

kemudahan yang dimiliki.
3) Leverage operasi, pemsahaan dengan leverage operasi y a n g lebih kecil
lebih m a m p u untuk memperbesar

leverage karena interaksi leverage

operasi d a n keuanganlah yang m e m p e n g a m h i

penumnan

terhadap laba operasi dan arus kas bersih secara k e s e l u m h a n .

penjualan

14

4) T i n g k a t pertumbuhan, perusahaan yang m e m i l i k i tingkat pertumbuhan
yang

pesat

mengandalkan

cenderung

lebih

modal

banyak

ekstemal

menggunakan
daripada

hutang

perusahaan

atau
yang

pertumbuhannya lebih lambat.
5) Profitabilitas, perusahaan
investasi menggunakan
pengembalian

dengan
hutang

tingkat pengembalian
yang

relatif kecil.

tinggi m e m u n g k i n k a n perusahaan

t i n g g i atas

Dengan
untuk

tingkat

membiayai

sebagian besar pendanaan dengan dana internal.
6 ) Pajak, bunga hutang adalah beban y a n g dapat d i k u r a n g k a n u n t u k t u j u a n
perpajakan dan pengurangan tersebut sangat b e m i l a i bagi

perusahaan

pada tarif pajak yang tinggi. K a r e n a i t u m a k i n tinggi tarif pajak m a k i n
besar k e u n t u n g a n dari penggunaan utang.
7) Pengendalian, p e n g a m h akibat penerbitan surat-surat utang versus saham
terhadap posisi pengendalian m a n a j e m e n bisa m e m p e n g a m h i struktur
modal.
8) Sikap manajemen, sikap manajemen yang lebih konservatif daripada
manajemen lainnya akan menggunakan j u m l a h utang yang lebih kecil
daripada rata-rata industri.
9) Sikap pemberi pinjaman dan pemsahaan

penilai kredibilitas, tanpa

m e l i h a t analisis para m a n a j e r atas f a k t o r - f a k t o r leverage y a n g tepat bagi
pemsahaan mereka sendiri. Perilaku pemberi pinjaman dan
penilai

kredibilitas sering

keuangan.

kali

mempengamhi

keputusan

pemsahaan
stmktur

15

10) K o n d i s i pasar, k o n d i s i pasar s a h a m d a n o b l i g a s i y a n g

mengalami

perubahan baik j a n g k a panjang m a u p u n j a n g k a pendek dapat m e m b e r i
arti yang penting pada struktur m o d a l perusahaan yang o p t i m a l .
11) K o n d i s i internal perusahaan,

k o n d i s i internal peusahaan j u g a dapat

m e m i l i k i pengaruh pada sasaran struktur m o d a l .
12) Fleksibilitas keuangan,

tujuan menjaga

fleksibilitas keuangan

dilihat dari sudut pandang operasional artinya adalah menjaga

yang

kapasitas

pinjaman cadangan yang memadai.
e) Faktor Utama Mempengaruhi Keputusan Struktur Modal
Menurut

Brigham d a n Houston (2011:155) empat

faktor utama

yang

mempengaruhi keputusan struktur m o d a l adalah:
1) R i s i k o

bisnis,

semakin

tinggi risiko

maka

semakin

rendah

hutang

salah satu alasan m e n g g u n a k a n

hutang

optimalnya.
2) Posisi perpajakan
adalah

bunganya

perusahaan,
yang

dapat

menjadi

pengurang

pajak,

yang

selanjutnyamengurangi biaya hutang efektif.
3) Fleksibilitas keuangan, k e m a m p u a n untuk memperoleh modal

dengan

syarat y a n g wajar d a l a m k o n d i s i y a n g b u r u k . Operasi y a n g stabil a k a n
m e m b u t u h k a n pasokan m o d a l y a n g lancar, yang m e r u p a k a n hal vital bagi
keberhasilan j a n g k a panjang perusahaan k e t i k a p e r e k o n o m i a n ketat, atau
perusahaan sedang m e n g a l a m i kesulitan operasional para p e m b e l i m o d a l
lebih suka m e m b e r i k a n dananya pada perusahaan y a n g p u n y a neraca ketat.

16
4) Keagresifan manajemen, beberapa manajer lebih agresif dari yang lainnya, sehingga
beberapa

perusahaan

cenderung

menggunakan

hutang

sebagai

usaha

untuk

mendorong keuntungan.
2) Profitabilitas
a)

Pengertian Profitabilitas
M e n u r u t K a s m i r (2010:196) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk m e n i l a i
k e m a m p u a n perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio i n i juga m e m b e r i k a n ukuran
tingkat efektivitas manajemen
dicapai'perusahaan

yang

suatu

terpenting

perusahaan,dimana
adalah

tujuan akhir yang

memperoleh

m e m p e r o l e h laba yang m a k s i m a l m a k a perusahaan

ingin

keuntungan.

Dengan

dapat mensejahterakan

karyawan

serta m e n i n g k a t k a n suatu p r o d u k d a n m e l a k u k a n investasi baru. O l e h karena i t u
m a n a j e m e n perusahaan dalam p r a k t i k n y a dituntut harus m a m p u u n t u k m e m e n u h i target
y a n g telah ditetapkan.
Penggunaan

rasio

profitabilitas

dapat

dilakukan

dengan

menggunakan

perbandingan antara berbagi k o m p o n e n y a n g ada d i laporan keuangan, terutama laporan
keuangan neraca dan laporan laba rugi. P e n g u k u r a n dapat d i l a k u k a n u n t u k beberapa
periode operasi. T u j u a n n y a adalah agar terlihat perkembangan perusahaan d a l a m rentang
w a k t u tertentu, baik penurunan atau kenaikan, sekaligus mencari penyebab

perubahan

tersebut,
Menurut

Kasmir

(2010:197)

tujuan

penggunaan

rasio

profitabilitas

perusahaan u n t u k m e n g u k u r atau m e n g h i t u n g laba yang diperoleh perusahaan
suatu periode tertentu, m e n i l a i posisi laba perusahaan dari

bagi
dalam

17
t a h u n sebelumnya dengan t a h u n sekarang, m e n i l a i perkembangan

laba dari w a k t u k e

w a k t u , mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal
pinjaman

maupun

sendiri, d a n mengukur

modal

produktivitas dari seluruh

dana

perusahaan yang digunakan baik m o d a l sendiri.
b) Pengukuran Profitabilitas
M e n u r u t K a s m i r (2010: 199) rasio profitabilitas dapat d i u k u r dengan beberapa indikator
yaitu :
(1) Profit Margin
M e r u p a k a n salah satu rasio y a n g d i g u n a k a n u n t u k m e n g u k u r m a r g i n laba atas
penjualan.
Penjualan Bersih - Harga Pokok Penjualan
PM
Penjualan

(2) Return on Aset (ROA)
M e r u p a k a n rasio yang menunjukan ukuran perusahaan dalam menghasilkan

laba

d e n g a n s e m u a j u m l a h aset y a n g d i m i l i k i .
Laba Setelah Pajak
ROA
Total Aktiva

( 3 ) Return on Equity (ROE)
M e r u p a k a n rasio yang m e n u n j u k a n k e m a m p u a n perusahaan dalam
laba dengan modal sendiri.
Laba Setelah Pajak
ROE =
Modal Sendiri

menghasilkan

18

( 4 ) Return on Investment (ROI)
Merupakan

rasio

yang

menunjukan

kemampuan

perusahaan

untuk

menghasilkan keuntungan yang akan digunakan u n t u k investasi.
Laba Setelah Pajak
ROI=
Investasi

( 5 ) Earning Per Share
Merupakan

rasio yang

menunjukan

kemampuan

perusahaan

mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan

untuk
bagi

pemegang saham.
Penjualan Bersih - Harga P o k o k Penjualan
EPS =
Jumlah Lembar Saham
D a l a m setiap operasional

perusahaan, yang menjadi tujuan utama

dari

usahanya yaitu mencari k e i m t u n g a n atau profitabilitas. M e n u r u t B a m b a n g
Riyanto (2013:331) profitabilitas merupakan

hasil akhir d a n sejumlah

kebijakan d a n keputusan yang dilakukan oleh perusahaan.
perusahaan mempengaruhi besaran struktur modal perusahaan.

Kemampuan
Perusahaan

yang m e m i l i k i profitabilitas cukup untuk m e m b i a y a i operas ionalnya, tidak
perlu m e n a m b a h besaran hutang dari perusahaan. K a r e n a s e m a k i n besar
k e u n t u n g a n perusahaan, s e m a k i n besar laba ditahan y a n g m a m p u u n t u k
digunakan dalam operas ionalnya.
3) Likuiditas
a) Pengertian Likuiditas

19
Likuiditas

merupakan

salah

satu

faktor

yang

memperhitungkan

dalam

keputusan struktur modal. M e n u r u t K a s m i r (2010: 129) likuiditas perusahaan

adalah

k e m a m p u a n sebuah perusahaan m e m e n u h i kewajiban j a n g k a pendeknya.

Kemampuan

tersebut merupakan k e m a m p u a n perusahaan dalam m e l a n j u t k a n operasionalnya k e t i k a
perusahaan tersebut d i w a j i b k a n u n t u k m e l u n a s i k e w a j i b a n n y a y a n g a k a n m e n g u r a n g i
dana operasionalnya. Perusahaan m a m p u m e m e n u h i k e w a j i b a n keuangannya tepat pada
w a k t u n y a berarti perusahaan tersebut d a l a m keadaan " l i k u i d " dan d i k a t a k a n m a m p u
m e m e n u h i k e w a j i b a n keuangan tepat pada w a k t u n y a apabila perusahaan

tersebut

m e m p u n y a i alat pembayaran ataupun j a n g k a pendek dan sebaliknya.
Jadi s e m a k i n likuid sebuah

perusahaan,

s e m a k i n m u d a h bagi

perusahaan

tersebut untuk m e m p e r o l e h hutang dari kreditur atau investor u n t u k m e n g a l i r k a n
dananya

k e perusahaan

tersebut

natau s e m a k i n besar rasio likuiditas

perusahaan

m e n u n j u k a n k e m a m p u a n perusahaan semakin besar d a l a m m e m e n u h i kewajibannya.
a) Pengukuran Likuiditas
M e n u r u t K a s m i r (2010:134) rasio likuiditas dapat diukur dengan beberapa indikator
yaitu:
( 1 ) R a s i o L a n c a r {Current Ratio)
M e r u p a k a n rasio untuk m e n g u k u r k e m a m p u a n perusahaan dalam

membayar

k e w a j i b a n j a n g k a pendek a t a u h u t a n g y a n g segera j a t u h t e m p o pada saat d i t a g i h
secara keseluruhan.

20

Aktiva Lancar
Current Ratio =
Hutang Lancar

( 2 ) R a s i o C e p a t (Quick Ratio)
M e r u p a k a n rasio yang m e n u n j u k a n k e m a m p u a n perusahaan dalam
m e m e n u h i atau m e m b a y a r k e w a j i b a n atau hutang lancar (hutang
j a n g k a pendek) dengan aktiva lancar tanpa m e m p e r h i t u n g k a n nilai
sediaan (inventory).
A k t i v a Lancar - Persediaan
Quick Ratio =
Hutang Lancar

( 3 ) R a s i o K a s (Cash Ratio)
M e r u p a k a n alat y a n g d i g u n a k a n u n t u k m e n g u k u r seberapa besar
uang kas y a n g tersedia u n t u k m e m b a y a r hutang.
Kas
Cash Ratio =
Hutang Lancar

(4) Rasio Perputaran K a s
Merupakan

alat

yang

digunakan

untuk

mengukur

tingkat

ketersediaan kas u n t u k membayar hutang d a n biaya-biaya yang
berkaitan dengan penjualan.
Penjualan Bersih
Rasio Perputaran Kas =
Modal Kerja

21

( 5 ) Inventory to net working capital
Merupakan

rasio

yang

digunakan

untuk

mengukur

atau

m e m b a n d i n g k a n antara j u m l a h sediaan yang ada dengan m o d a l kerja
perusahaan.
Persediaan
Inventory to NWC =
A k t i v a Lancar - Hutang Lancar

Perhitungan rasio likuiditas m e m b e r i k a n cukup banyak

manfaat

berbagai pihak baik bagi p e m i l i k dan m a n a j e m e n perusahaan m e n i l a i
k e m a m p u a n m e r e k a sendiri, a m u p u n bagi pihak luar yang bermanfaat
untuk menilai kemampuan perusahaan dalam membayar kewajibannya.
4) Struktur Aktiva
a) Pengertian Struktur Aktiva
Menurut

Bambang

Riyanto (2013: 2 2 ) struktur aktiva iaiah

perimbangan dan perbandingan baik d a l m artian absolut m a u p u n d a l a m
artian relatif antara a k t i v a lancar d e n g a n a k t i v a tetap.

Kebanyakan

perusahaan industri d i m a n a sebagian besar dari m o d a l n y a t e r t a n a m
d a l a m a k t i v a tetap a k a n m e n g u t a m a k a n p e m e n u h a n kebutuhan m o d a l n y a
dari m o d a l permanen yaitu m o d a l sendiri, sedangkan m o d a l

asing

sifatnya adalah sebagai pelengkapnya.
H a l i n i dihubungkan dengan adanya aturan struktur finansial
konservatif yang horisontal yang menyatakan bahwa besamya

modal

sendiri h e n d a k n y a paling sedikit dapat m e n u t u p j u m l a h a k t i v a tetap plus
a k t i v a lain y a n g sifatnya permanen, d a n perusahaan yang sebagian besar

22

dari a k t i v a n y a sendiri dari a k t i v a lancar akan m e n g u t a m a k a n p e m e n u h a n
k e b u t u h a n dananya dengan hutang j a n g k a pendek. Jadi dapat dikatakan
b a h w struktur a k t i v a m e m p u n y a i pengaruh terhadap struktur m o d a l .
b) Pengukuran Struktur Aktiva
Indikator yang dapat digunakan d a l a m menghitung
sebagai berikut:
Aktiva Lancar
Struktur Aktiva =
Aktiva Tetap

struktur aktiva

Aktiva Tetap
Struktur Aktiva =
Total Aktiva
Pada dasamya aktiva dapat dikiasifikasikan menjadi dua bagian yaitu:
(1) Aktiva Lancar
A d a l a h uang kas dan a k t i v a lainnya yang dapat diharapkan u n t u k
dicairkan atau ditukarkan menjadi uang tunai, dijual atau dikonsumer
dalam periode

berikutaya (paling Irnna satu tahun atau

dalam

perputaran kegiatan perusahaan yang n o r m a l ) .
(2) A k t i v a Tetap
Adalah kekayaan yang d i m i l i k i perusahaan yang

fisiknya

nampak.

Syarat lain u n t u k dapat d i k i a s i f i k a s i k a n sebagai a k t i v a tetap selain
d i m i l i k i perusahaan,

j u g a harus digunakan dalam operasi

yang

bersifat permanen.
C. Hipotesis
A d a n y a pengaruh profitabilitas, likuiditas dan struktur a k t i v a terhadap struktur
modal pada Perusahaan Sub Sektor Industri M a k a n a n dan M i n u m a n di Bursa E f e k
Indonesia.

BABffl
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
M e n u r u t Sugiono (2013: 53-55) jenis penelitian yaitu:
1) J e n i s p e n e l i t i a n d e s k r i t i f a d a l a h s u a t u r u m u s a n m a s l a h y a n g

berkenaan

dengan pemyataan terhadap keberadaan variabel mandiri, baik hanya pada
satu v a r i a b e l a t a u l e b i h ( v a r i a b e l m a n d i r i a d a l a h v a r i a b e l y a n g b e r d i r i
sendiri, bukan variabel independen, karena kalau variabel independen
s e l a l u d i p a s a n g k a n d e n g a n v a r i a b e l d e p e n d e n ) . Jadi d a l a m p e n e l i t i a n i n i
tidak membuat perbandingan

variabel i t u pada sampel y a n g lain, d a n

mencari hubungan variabel itu dengan variabel yang lain.
2 ) Jenis penelitian k o p e r a t i f adalah suatu pemyataan penelitian y a n g bersifat
m e m b a n d i n g k a n k e b e r a d a a